1. 理想汽車上市公司股票代碼
2. 計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，“理想”如何打造理想？
3. 蔚來美股和港股的關(guān)系
4. 上市首日迎紅盤，其實(shí)理想也有難言之隱
5. 小鵬蔚來理想，三駕馬車齊聚美股，新勢力撐得起千億市值？

7月11日，理想汽車正式向美國證券交易委員會(huì)提交了IPO（美國首次公開募股）文件，將通過納斯達(dá)克市場上市，***募資1億美元，其股票代碼為“LI”。這意味著理想汽車將來可能會(huì)變成中國第二家在美股上市的造車新勢力。此前，蔚來汽車曾于2018年在美股上市。

據(jù)悉，理想汽車將會(huì)發(fā)行A類和B類股票，創(chuàng)始人李想是其最大的股東，持股數(shù)約為3.56億，占總股本的25.1%，擁有70.3%的投票權(quán)。美團(tuán)點(diǎn)評CEO王興及其關(guān)聯(lián)方美團(tuán)是理想汽車的第二大股東，持股23.5%，擁有9.3%的投票權(quán)。

根據(jù)招股書信息顯示，在2020年第一季度，理想汽車的營收達(dá)到8.52億元，凈虧損9148.6萬元，而2018年與2019年的虧損分別為15.32億元和24.38億元。

理想汽車在此前已經(jīng)進(jìn)行了多輪融資。有國內(nèi)媒體報(bào)道稱，理想汽車將獲得5.5億美元的D輪融資，其中美團(tuán)領(lǐng)投了5億美元，理想汽車創(chuàng)始人李想跟投了3000萬美元，但雙方未就此事置評。根據(jù)招股書顯示，理想***將募集到的資金用于新產(chǎn)品研發(fā)，進(jìn)一步開發(fā)包括生產(chǎn)設(shè)備在內(nèi)的資本支出以及運(yùn)營等方面。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

理想汽車上市公司股票代碼

2018年9月，李斌和他主持人的妻子在紐約街頭擁吻的照片快速回傳國內(nèi)，伴隨著蔚來敲鐘，社交媒體和資本市場一片歡騰，兩年時(shí)間，蔚來股價(jià)高開低走、跌跌撞撞，多次起死回生，在得到合肥的神助攻后，蔚來活過來了。在此次成都車展發(fā)布了新車EC6，并在本月迎來第5萬臺(tái)新車下線，儼然坐實(shí)中國造車新勢力第一的位置。

2020年7月25日，理想汽車向美國SEC更新招股書，公布發(fā)行區(qū)間為8到10美元，準(zhǔn)備發(fā)行9500萬股，最高募資近10億美元。其中，美團(tuán)認(rèn)購3億美元，字節(jié)跳動(dòng)認(rèn)購3000萬美元，王興認(rèn)股3000萬美元，Kevin?Sunny?Holding?Limited認(rèn)購2000萬美元。

若無意外，理想汽車將是繼蔚來之后在美股上市的第二家造車新勢力車企。

國內(nèi)呢，科創(chuàng)板迎來一周年，重資本燒錢的造車新勢力哪吒汽車和威馬汽車準(zhǔn)備要在科創(chuàng)板上市了。受到政策支持的科創(chuàng)板，以吉利為代表的車企顯然坐不住了，都想先吃了這份紅利。

至此，吉利汽車領(lǐng)銜，與哪吒和威馬汽車一起瞄準(zhǔn)A股科創(chuàng)板，理想汽車和小鵬汽車則執(zhí)意美股。

科創(chuàng)板誘惑力有多大？

數(shù)據(jù)最有說服力。7月22日，科創(chuàng)板開市交易迎來一周年，累積140家企業(yè)募資2171億元?，總市值超過?2.9?萬億元，股價(jià)平均上漲200％，誕生了滬硅產(chǎn)業(yè)、國盾量子、安集科技、東方生物和天智航等5支十倍股，在提高資本市場***配置效率的同時(shí)，助力科技創(chuàng)新的同時(shí)，也順帶誕生了7位百億富豪。

同時(shí)，科創(chuàng)板融資余額也長期維持在較高的水平，最近一周科創(chuàng)板融資余額占流通市值比例為4.7%。

科創(chuàng)板企業(yè)多為細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)，整個(gè)科創(chuàng)板的單日成交金額在500億上下，換手率整體維持在10%左右，今年4月份以來，換手率更呈現(xiàn)持續(xù)提高的趨勢，最近一周已高達(dá)21%。

暫停與沃爾沃合并吉利專心科創(chuàng)板

值得注意的是，新能源產(chǎn)業(yè)目前還沒有企業(yè)正式在科創(chuàng)板上市?？梢灶A(yù)計(jì)，吉利、哪吒、威馬將成為科創(chuàng)板上市的首批汽車企業(yè)，當(dāng)然，也可能有黑馬殺出。

除去科創(chuàng)板的誘惑，特斯拉在美股的股價(jià)一路飆升，目前已是豐田和大眾汽車兩家市值總和，資本市場給代表未來汽車產(chǎn)業(yè)的特斯拉們，包括扭轉(zhuǎn)局面的蔚來以極大的盈利想象空間，這也催生了A股特斯拉概念股和新能源板塊的快速上漲。

吉利汽車6月23日已經(jīng)與兩家上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)向浙江證監(jiān)局報(bào)送備案登記，吉利回歸A股已經(jīng)進(jìn)入實(shí)操階段。吉利汽車和李書福一心想要將吉利做成中國的大眾，此次***科創(chuàng)板上市，與沃爾沃合并歐洲上市，打通中國、香港和國際資本市場，實(shí)現(xiàn)一家“A股+H股+歐洲”三地上市的整車企業(yè)。

哪吒汽車已經(jīng)開始C輪融資，并***于2021年在科創(chuàng)板上市。截至今年4月，哪吒汽車已陸續(xù)完成天使輪、A輪、B輪在內(nèi)的多次融資，累計(jì)融資超過70億元。

威馬汽車據(jù)悉考慮最快今年在科創(chuàng)板IPO，目標(biāo)IPO后估值超過43億美元。截至目前，威馬汽車已完成6輪融資，累計(jì)金額超過170億人民幣。

缺錢是共同的原?

從融資金額看，小鵬汽車?yán)塾?jì)融資將近170億元，蔚來汽車融資將近140億元以及通過IPO募資18億美元，理想汽車成立至今（包括前身車和家）累計(jì)融資額在20億美元左右。要造車，造智能汽車，應(yīng)對虧損、應(yīng)對研發(fā)、應(yīng)對賣一輛虧一輛的境況，這些錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

除去吉利汽車之外，綜合目前造車新勢力各家綜合實(shí)力，處于頭部的三家，無論是融資金額、創(chuàng)始人、還是汽車銷量，尤其是企業(yè)體量，蔚來、小鵬、理想無疑是第一陣營。

也因此，理想汽車是一心一意要在美股上市，小鵬汽車如果沒有大的意外，也會(huì)***在美股上市。不過依舊存在變數(shù)的是威馬汽車，科創(chuàng)板和美股依然還在選擇中。

理想汽車搶奪窗口期

急于IPO，缺錢是最直接的原因。汽車行業(yè)本身重資產(chǎn)外，如今為了在智能化、電氣化浪潮中贏得一席之地，各家卯足了勁砸入巨資搞研發(fā)，電子電器架構(gòu)、技術(shù)平臺(tái)、芯片、算法、操作系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛、體驗(yàn)中心開店、新車型研發(fā)，每一樣都需要大額資金。

以理想汽車為例，其***在2022年之前實(shí)現(xiàn)L3級(jí)別的導(dǎo)航自動(dòng)駕駛；2023年推出全新車型X01，標(biāo)配L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力的硬件系統(tǒng)。2024年，通過OTA使量產(chǎn)車具備L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力。

在新車型上，理想汽車在招股書中也披露了相關(guān)***。理想汽車將在2022年推出全尺寸SUV，***中還包括中型和緊湊型SUV，直營零售中心也將從目前的21家擴(kuò)大到60家。

這些每一項(xiàng)的實(shí)現(xiàn)，資金是開路先鋒，理想汽車必須得IPO。

7月1日，理想汽車正式完成D輪的5.5億美元融資，7月11日，理想汽車首次提交赴美招股書。14天后，7月25日凌晨，理想汽車更新招股書，公司將公開發(fā)行9500萬股ADS，同時(shí)IPO承銷商有1425萬股ADS的超額認(rèn)購權(quán)，發(fā)行價(jià)區(qū)間為8-10美元。

以此計(jì)算，理想汽車IPO募資區(qū)間為8.74億美元-10.93億美元。如按照IPO發(fā)行價(jià)中間價(jià)9美元計(jì)算，理想汽車IPO后的總股本約8.88億股ADS，IPO估值達(dá)80億美元，如果按照發(fā)行價(jià)區(qū)間上限10美元計(jì)算，估值可達(dá)88億美元。

顯然，理想汽車估值比哪吒和威馬估值高出數(shù)倍。

若無意外，理想汽車將于本月底正式在美股上市，這也將是繼蔚來之后在美股上市的第二家造車新勢力企業(yè)，小鵬汽車也在快馬加鞭中。

由于瑞幸***，資本市場對中概股普遍產(chǎn)生了信任危機(jī)，為何理想汽車還是要趕在今年在美股上市，除了缺錢，有句話分析的好：今年是美股上市最差的一年，卻可能是將來十年最好的一年。

總結(jié)

盡管小鵬汽車和威馬汽車并未官方公布IPO，若無意外，伴隨著理想汽車在美股上市，吉利和哪吒在科創(chuàng)板上市，資本大戰(zhàn)下的汽車競爭，也將愈演愈烈，誰能最后生存下來，誰才能笑到最后。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

***在納斯達(dá)克上市，“理想”如何打造理想？

理想汽車的股票代碼是W(02015)。

成立于2015年的理想汽車以股份碼“2015”在香港聯(lián)交所主板開始交易。理想汽車成為繼小鵬汽車之后第二家在港股實(shí)現(xiàn)上市的造車新勢力。

理想汽車港股上市首日平開低走，盤初一度跌破發(fā)行價(jià)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至中午收盤，理想汽車-W報(bào)118港元，平盤報(bào)收，最新總市值2421億港元。

“2020年7月，我們成功在美國納斯達(dá)克上市。今天我們在香港上市，為理想汽車的發(fā)展再添動(dòng)力。”理想汽車創(chuàng)始人李想表示，此次港股IPO為理想汽車戰(zhàn)略性地拓寬了資本渠道，理想汽車也將持續(xù)加大車型產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)投入。

8月6日晚間，理想汽車在港交所發(fā)布公告稱，將在香港公開發(fā)售1千萬股A類普通股，占全球發(fā)售股票的10%。按發(fā)售價(jià)每股118港元計(jì)算，此次港股IPO募資約115.5億港元，公開發(fā)售階段理想汽車-W獲得5.5倍認(rèn)購。

相比之下，一個(gè)月前剛登陸港股的小鵬汽車，融資認(rèn)購倍數(shù)達(dá)14.73倍，總?cè)谫Y額140億港元，約合116.52億元。

對于理想汽車為何選擇此時(shí)在港上市，理想汽車總裁沈亞楠在儀式結(jié)束后的媒體溝通會(huì)上向記者表示，公司有三方面考慮：其一是香港資本市場是國際化的市場；其二是利于公司更好地吸引亞太地區(qū)的投資者；其三是實(shí)現(xiàn)在美股、港股雙重市場上市，可以幫助公司抵御風(fēng)險(xiǎn)。

理想汽車可謂“冰與火”的經(jīng)歷各走一遭。一方面，公司受“水銀門”***困擾；另一方面，7月交付8589輛理想ONE，單月交付量首次超過八千輛，同比增長251.3%，環(huán)比增長11.4%。

蔚來美股和港股的關(guān)系

在旗下車型理想ONE僅用六個(gè)半完成第1萬輛車型交付之后，理想汽車開始向著下個(gè)目標(biāo)——上市邁進(jìn)。上周末，理想汽車正式向美國證券交易委員會(huì)提交招股說明書，***在納斯達(dá)克上市，證券代碼為“LI”。

理想是繼蔚來之后，第二家在美國上市的“造車新勢力”。雖然之前有傳言稱小鵬也已向美股秘密遞交了IPO文件，但是并沒有得到官方消息確認(rèn)。上市對于一個(gè)企業(yè)發(fā)展而言，無疑具有里程碑意義。理想汽車雖然新車交付時(shí)間最晚，但卻后來者居上有望搶先“撞線”上市，確實(shí)出乎很多人預(yù)料。

為什么是李想？

目前已經(jīng)上市或***上市的新造車勢力——蔚來、理想和小鵬，有著很有意思共同特征：創(chuàng)始人之前都沒有車企背景，并且都有過從0起步的成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，這或許并不是一個(gè)巧合。

相比于蔚來，理想汽車一直比較低調(diào)。80后創(chuàng)始人李想，卻是一位創(chuàng)業(yè)牛人。高中畢業(yè)后就決定放棄高考選擇創(chuàng)業(yè)，打造了中國IT垂直網(wǎng)站——泡泡網(wǎng)。之后創(chuàng)建了汽車垂直網(wǎng)站——汽車之家，于2013年12月在美國紐交所上市，李想在30出頭就身價(jià)過億美元。

或許創(chuàng)辦汽車媒體的經(jīng)歷，讓李想對于汽車未來發(fā)展有了更為前瞻的認(rèn)識(shí)。在2015年李想創(chuàng)辦了車和家，開始投身于新能源造車行業(yè)中。同年，同樣有著汽車垂直網(wǎng)站創(chuàng)始人背景的李斌創(chuàng)立蔚來，而李想也是蔚來的股東。

正是連續(xù)的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓李想對于公司在起步階段運(yùn)營方面有了豐富的經(jīng)驗(yàn)。相比其他造車新勢力，李想汽車對于成本控制極其“嚴(yán)苛”，對困難也準(zhǔn)備的也更為充分。

但是李想在造車道路上不僅沒有一帆風(fēng)順，而且還相當(dāng)坎坷。一開始***好的針對個(gè)人出行的代步車——SEV，由于前景不被看好只能中途放棄；為了融資見上百個(gè)投資人卻沒有結(jié)果，還大病一場。30出頭就已經(jīng)成為人生贏家的李想，在選擇造車后，卻經(jīng)歷了“煉獄”磨礪。

實(shí)際上，絕大多數(shù)造車勢力的創(chuàng)始人，都有類似的經(jīng)歷，但最后“挺過來”的寥寥，這與兩方面聯(lián)系緊密。一是要有成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，這會(huì)帶來更多承受力和韌性，也更能看到希望；二是要認(rèn)識(shí)幾個(gè)有錢也有眼光的“哥們”。

李想在車和家最困難的時(shí)候沒有放棄，拉來了美團(tuán)王興和字節(jié)跳動(dòng)的張一鳴投資，當(dāng)時(shí)兩個(gè)人的身價(jià)遠(yuǎn)不比現(xiàn)在，但卻解了李想“燃眉之急”。在理想ONE投產(chǎn)后，李想的造車之路也終于看到曙光。

為什么是理想？

在招股書中有多項(xiàng)信息首次披露，展示出更為清晰和全面的理想汽車。其中，理想汽車在兩方面給人留下深刻印象。一是理想ONE快速獲得市場認(rèn)可。理想ONE于2019年11月開始量產(chǎn)，截至2020年6月30日，已交付超過10400臺(tái)。這么快的交付速度超過其他新能源車企。

二是理想汽車比較好的財(cái)務(wù)狀況。盡管在2018年與2019年，累計(jì)虧損近40億元，但是2020年隨著車型交付量提升，虧損大幅收窄。2020年第一季度凈虧損為7711萬元，而上年同期凈虧損為3.58億元，但毛利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，這對于新造車勢力而言是歷史性突破。

而二季度理想ONE交付量達(dá)到6604量，相比一季度增長128%，據(jù)稱Q2毛利潤率已經(jīng)達(dá)到13%，經(jīng)營現(xiàn)金流也實(shí)現(xiàn)扭虧為正，這為理想汽車順利上市提供重要“砝碼”。而目前資本市場對于新能源車企的追捧，也為理想汽車上市提供好的時(shí)機(jī)。

但是理想汽車也有存在爭議的地方。一方面在于車型比較單一，目前銷量能持續(xù)多久，很難有準(zhǔn)確預(yù)估；另一方面，在于理想汽車對于增程路線的選擇，雖然符合中國多數(shù)消費(fèi)者家里不方便安裝充電樁的實(shí)際國情，以及打消電動(dòng)車?yán)?/a>程焦慮，但是對于增程式電動(dòng)車前景仍存在爭議。這都增加理想汽車在資本市場表現(xiàn)不確定性。

關(guān)于未來發(fā)展規(guī)劃，理想汽車在招股書中也做了較為詳細(xì)說明。理想汽車將專注于SUV車型，特別是中型和中大型SUV。相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，中型和大型SUV的整體銷售量預(yù)計(jì)從2020年到2024年，將以13.5％的復(fù)合年增長率增長，大大高于其他SUV的銷量增長，理想ONE將抓住這一細(xì)分市場的增長機(jī)遇。

同時(shí)，理想汽車仍會(huì)堅(jiān)定增程式技術(shù)路線，2022年***推出一款全尺寸高級(jí)電動(dòng)SUV，將配備理想汽車下一代增程動(dòng)力系統(tǒng)。還將通過開發(fā)包括中型和緊湊型等SUV車型，不斷擴(kuò)大產(chǎn)品陣容。

上市后的理想會(huì)怎樣？

關(guān)于理想汽車上市募資金額還沒有確定，雖然招股書寫的1億美金融資額，但是這顯然不是最終的融資目標(biāo)。目前理想汽車最新一輪估值達(dá)到40.5億美元，最終上市時(shí)公司估值還會(huì)繼續(xù)提升。理想預(yù)計(jì)未來三年資本支出將約為104億元人民幣（15億美元），而一般中概股上市企業(yè)融資比例10-20%，由此推算理想汽車最終融資金額很可能在5-10億美元。

上市后的理想汽車，首當(dāng)其沖要加快市場擴(kuò)張。截至2020年6月30日，理想汽車在全國有21家零售店，18個(gè)配送中心和17個(gè)服務(wù)中心，部署了700多名銷售和服務(wù)人員，業(yè)務(wù)覆蓋中國35個(gè)城市，***到2020年底進(jìn)一步擴(kuò)展至100個(gè)城市。

同時(shí)，理想汽車還***大幅提升在技術(shù)研發(fā)方面的投入，特別是自動(dòng)駕駛方面的投入。在2020年3月底，理想汽車員工總數(shù)為2628人，其中研發(fā)人員1005人，其中包括390多名從事智能技術(shù)開發(fā)的員工，這樣的規(guī)模相比蔚來和小鵬都有明顯差距。原***于2021年啟動(dòng)L4級(jí)自動(dòng)駕駛研發(fā)，也已經(jīng)提前到今年，投入規(guī)模將達(dá)10億級(jí)。

“上市”是一把雙刃劍，雖然增加融資渠道，但是也能放大負(fù)面效應(yīng)，對于車型比較單一的理想汽車，顯然面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。無論對于理想汽車還是李想而言，理想雖然在前方不遠(yuǎn)，但走過去仍將面臨許多考驗(yàn)。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

上市首日迎紅盤，其實(shí)理想也有難言之隱

蔚來美股和港股之間存在緊密的聯(lián)系。兩者都是蔚來汽車的股票交易市場，但分別在不同的地域和市場上市交易。

蔚來美股是指在紐約證券***上市的蔚來汽車股票，而蔚來港股則是指在香港聯(lián)合***上市的蔚來汽車股票。這兩個(gè)市場有各自的交易規(guī)則和監(jiān)管體系，但蔚來汽車的股票代碼和股票基本面情況是相同的。

蔚來美股和港股的價(jià)格走勢和交易量受到多種因素的影響，如公司業(yè)績、市場環(huán)境、政策因素等。因此，投資者需要綜合考慮不同市場的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，以制定適合自己的投資策略。

盡管蔚來美股和港股之間有密切的聯(lián)系，但兩個(gè)市場的交易和監(jiān)管體系仍存在差異。因此，投資者在進(jìn)行跨境投資時(shí)需要了解相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，以避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

總之，蔚來美股和港股之間存在緊密的聯(lián)系，但投資者需要根據(jù)自身情況和投資目標(biāo)來選擇適合自己的投資市場，并了解相關(guān)法規(guī)和規(guī)定以確保投資的安全和合法性。

小鵬蔚來理想，三駕馬車齊聚美股，新勢力撐得起千億市值？

繼蔚來后，國內(nèi)造車新勢力又有一家喜迎上市，它便是理想汽車。

昨日（7月30日），在美上市的理想汽車上市首日收盤后，市值增至139.2億美元，相信此舉不管是知名度還是融資方面，都會(huì)為其帶來無形的助力，但汽車維基認(rèn)為，這項(xiàng)“諾曼底大登錄作戰(zhàn)***”遠(yuǎn)不如想象得那么美好，匆忙上市的背后仍然流露著不少潛在的隱患，比如產(chǎn)品，比如政策，似乎李想也意識(shí)到了這一點(diǎn)。

提前上市

7月30日，理想汽車（股票代碼“LI”）正式在美國納斯達(dá)克掛牌上市，這比原***要早一天，大概率是因?yàn)樘崆矮@得了足額認(rèn)購，才使得整個(gè)IPO進(jìn)程前移。

據(jù)汽車維基了解，理想汽車本次共發(fā)行9500萬股，定價(jià)11.5美元/股，高于此前招股書8～10美元的定價(jià)區(qū)間，籌資金額達(dá)10.925億美元，是2020年迄今為止最大的中概美股IPO。

如果按發(fā)行價(jià)格每股11.5美元來算，理想汽車的市值大概是***億美元不止，但事實(shí)上，市場認(rèn)購過于火爆，理想汽車把開盤價(jià)上提到15.5美元/ADS，較發(fā)行價(jià)的11.5美元漲了34.78%。開盤后，股價(jià)更是一路高漲，盤中一度漲幅超過50%。最終收盤時(shí)，公司股價(jià)停在16.46美元，較發(fā)行價(jià)增幅43.13%，同時(shí)，理想汽車的市值也來到了139.17億美元。

根據(jù)招股書顯示，理想汽車IPO前，理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李想持股為25.1%，擁有70.3%投票權(quán)；王興個(gè)人持股為8.9%，擁有3.5%的投票權(quán)；Yanan?Shen持股為1.1%，擁有0.4%的投票權(quán)；Tie?Li持股為1%，擁有0.4%的投票權(quán)。

而在IPO之后，李想將繼續(xù)擁有21%的股份，王興以及美團(tuán)的持股比例則超過李想（達(dá)到24%）；在投票權(quán)方面，李想擁有72.7%的投票權(quán)，王興以及美團(tuán)則享有8.3%的投票權(quán)。

搶灘登陸

除了剛剛登錄納斯達(dá)克的理想以及2018年上市的蔚來，據(jù)說，小鵬汽車近期也在籌劃赴美上市，美國銀行、瑞士信貸和摩根大通正在為其做上市準(zhǔn)備。此外，還有消息指出，威馬汽車或許最快于今年在科創(chuàng)板上市，目標(biāo)IPO估值超43億美元。

可見，大家對上市熱情似火，特別是新能源初創(chuàng)公司，有人好奇，為什么都在爭先恐后搶上市？

很顯然，“廣告效應(yīng)”。因?yàn)?，一旦有企業(yè)上市，各大媒體的報(bào)道可以說是鋪天蓋地，證券公司的分析師們也是一刻沒閑著，而無論作為消費(fèi)者還是***，也都會(huì)更加認(rèn)可該公司及旗下的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，而作為“當(dāng)事人”，日后“圈起錢來”也多少會(huì)“輕松”一些。

像什么推動(dòng)企業(yè)建立規(guī)范的經(jīng)營管理機(jī)制、完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高運(yùn)行質(zhì)量等一系列上市背后的好處，在這里就不贅述了，此情此景反倒讓汽車維基想起了小時(shí)候玩的一款游戲，游戲名稱叫《搶灘登陸》，玩家的任務(wù)是消滅來犯的敵人。而放在現(xiàn)實(shí)中，這些所謂的“登岸者”像不像一個(gè)又一個(gè)正在“搶市”的資本家呢。

不過，最終他們一個(gè)個(gè)是否能如愿以償、“搶灘登陸”，都是未知數(shù)，但至少可以肯定一點(diǎn)，他們的日子并沒有想象中的滋潤，甚至可能隨時(shí)***。

難言之隱

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，理想汽車在2018年、2019年凈虧損分別為15.3?億元、24.3億元，兩年合計(jì)凈虧損39.6億元。至今年第一季度，理想汽車毛利潤為6828.8萬元人民幣，毛利率為8.02%。第二季度，毛利率從一季度的8%提升至13.3%，虧損則從一季度的7710萬元收窄至7520萬元，可別小瞧了這點(diǎn)“成就”，當(dāng)初剛上市的蔚來（2016年、2017年和2018年上半年分別虧損25.73億、50.21億和33.26億人民幣），還不如它呢，但你可別因?yàn)檫@一點(diǎn)就把理想“理想化”了。

根據(jù)中汽數(shù)據(jù)終端零售數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2020年1月到6月的銷量分別為1207輛、307輛、1475輛、2793輛、1993輛和1891輛，銷量在4月份達(dá)到一個(gè)制高點(diǎn)后，便出現(xiàn)了為期兩個(gè)月的連續(xù)下滑。

而且，雖說理想ONE在2020年上半年共交付了9666輛，但實(shí)際上，理想的交付量是自2019年4月份開啟預(yù)售以來的累積訂單，該數(shù)據(jù)無法真實(shí)的反應(yīng)當(dāng)下銷售情況，多少有點(diǎn)“***”的嫌疑。

重點(diǎn)是，不止蔚來一人推出了第二款車型并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，反觀理想，只有理想ONE，更令人崩潰的是，按照原***，理想第二款產(chǎn)品直到2022年才會(huì)推出，這也就是意味著，未來三年里你只能買到一款理想汽車，即便在此期間，理想會(huì)圍繞理想ONE進(jìn)行不斷地升級(jí)和優(yōu)化，但考慮到如今正處于快消時(shí)代，恐怕三年時(shí)間消費(fèi)者看都看膩了，更別說需求升級(jí)了。

是，理想完全可以憑借一輛理想ONE赴美上市，但如果你把它理解成“寧缺毋濫”，那就算了吧。事實(shí)上，在理想汽車啟動(dòng)大規(guī)模交付之后，理想ONE接連爆出剎車失靈、自燃和斷軸等事故，理想自己在招股書中也提出了包含長達(dá)53頁的風(fēng)險(xiǎn)提示，包括車輛的性能可能不符合客戶的期望、增程式電動(dòng)車技術(shù)路線、依賴單一產(chǎn)品等。

更令人細(xì)思極恐的是，“純電”現(xiàn)已基本被視為新能源的主流趨勢，雖說理想ONE***用的增程式技術(shù)可以暫時(shí)讓人不再把注意力放在續(xù)航里程上，但從今年開始，國家已把充電樁建設(shè)納入新基建重點(diǎn)領(lǐng)域，如果未來某一天，續(xù)航不再是純電的短板，那增程式的理想ONE又該何去何從？

對于理想汽車這家公司是否已經(jīng)度過最艱難的時(shí)候，李想表示，其實(shí)并沒有，更難的還在后面。汽車維基猜測，也許，今日的有感而發(fā)，便是李想口中的難言之隱吧。不過，無論如何，汽車維基還是非常支持李想的，畢竟，理想不止是李想一個(gè)人的理想。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

[汽車之家?行業(yè)]?在資本眼中，傳統(tǒng)車企擁有現(xiàn)在，而新勢力擁有未來。8月27日，小鵬汽車正式上市，蔚來、理想、小鵬“三駕馬車”齊聚美股。

上市首日，小鵬汽車股價(jià)超過21美元（人民幣147元），總市值156億美元（人民幣1092億元），和理想（151億美元）基本持平，低于蔚來（237億美元）。曾經(jīng)自嘲“苦逼三兄弟”，如今坐實(shí)新勢力第一陣營。中國造車新勢力，再次在美國資本市場迎來高光時(shí)刻。這不僅是一家企業(yè)的成功，更是中國電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)十年發(fā)展基礎(chǔ)上開出的花朵。但距離結(jié)出果實(shí)，還需要耐心和時(shí)間。

◆?股價(jià)暴漲：這是最好的時(shí)代？

小鵬上市后，三家頭部新勢力市值接近吉利、長城。但銷量方面，只有后者百分之一。

難怪有“傳統(tǒng)車企”抱怨，新勢力吸引了太多關(guān)注。上市之后，這些關(guān)注都變成了真金白銀。作為小鵬汽車創(chuàng)始人，何小鵬本人持股31.6%，一夜身家暴漲300多億元。小鵬背后雷軍、阿里等投資人和投資機(jī)構(gòu)，也賺得盆滿缽滿。

在資本市場，新勢力正迎來“最好的時(shí)代”。8月初小鵬公布招股書時(shí)，股價(jià)預(yù)期為11-13美元，但最終發(fā)行價(jià)為15美元，還增發(fā)了1500萬股ADS（美國存托股）。

小鵬募資總額由此水漲船高，達(dá)到15億美元，超過招股書中的12.71億美元，也高于理想汽車11億美元和蔚來汽車10億美元。按發(fā)行價(jià)計(jì)算上市前市值，小鵬108.2億美元，理想***.24億美元，蔚來64億美元。小鵬上市，一舉成為目前電動(dòng)車領(lǐng)域最大的IPO。

拿下這個(gè)“意外”的榮譽(yù)，一方面小鵬自身表現(xiàn)足夠優(yōu)秀。借鑒蔚來和理想經(jīng)驗(yàn)，小鵬為上市做了充足的準(zhǔn)備：上市前現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到85億元，累計(jì)銷量超過2萬輛，并在全國擁有147家體驗(yàn)店。2019年，小鵬總收入達(dá)到23.2億元，同比增長238倍。良好的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使上市結(jié)果超出預(yù)期。

另一方面，美股在疫情后長期保持“亢奮”，線下經(jīng)濟(jì)受阻，大量美元流入股市，推動(dòng)整體市場走高。特斯拉打腫了華爾街的臉，蔚來股價(jià)翻了10倍，理想也上漲超過6成。沒有人想再錯(cuò)過另一次財(cái)富盛宴。市場熱情助推小鵬股價(jià)一路走高，上市當(dāng)日，小鵬股價(jià)上漲最大幅度超過60%。

資本的狂歡和熱捧，對小鵬這樣的頭部造車新勢力，確實(shí)是“最好的時(shí)代”，“千億市值”只用四五年就能實(shí)現(xiàn)。但對“傳統(tǒng)車企”來說，這似乎又是“最壞的時(shí)代”。雖然占據(jù)著市場的主流，也在加速向“新四化”轉(zhuǎn)型，但仍然難以獲得資本的青睞。

◆?相聚美股：智能汽車新戰(zhàn)場

資本用真金白銀為新勢力站臺(tái)。在名為汽車轉(zhuǎn)型的牌桌上，資本方***“智能電動(dòng)車”而非“傳統(tǒng)燃油車”，***“新勢力”而非“舊勢力”。

作為新勢力代表，蔚來、理想、小鵬選擇的發(fā)展路線并不相同。如今同在美股上市，可謂殊途同歸。

“三駕馬車”中，蔚來是商業(yè)模式創(chuàng)新的好手。用戶服務(wù)、換電模式、車電分離，蔚來在模式創(chuàng)新方面常能引領(lǐng)行業(yè)。雖然受到過“燒錢”的質(zhì)疑，但隨著新模式被用戶接受，創(chuàng)新成本逐漸降低，蔚來的前景漸趨明朗。

理想側(cè)重于產(chǎn)品創(chuàng)新，***用C2M形式進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，將用戶需求融入產(chǎn)品迭代。為了解決用戶里程焦慮，沿著增程式走出一條獨(dú)特的道路。

小鵬寄希望于技術(shù)創(chuàng)新?！扒奥芬琅f，更新起點(diǎn)”，這是何小鵬在上市當(dāng)晚發(fā)出的感慨?！扒奥贰敝甘裁?？無疑是智能。智能是特斯拉開山劈路的利劍，如今，小鵬也想拿起這把武器。

“智能汽車必將取代傳統(tǒng)汽車”，這是資本市場對未來的判斷。在產(chǎn)品層面，智能化將成為用戶購車核心決定因素。商業(yè)模式層面，隨著汽車智能化普及，汽車盈利模式將發(fā)生根本改變。在汽車之家聯(lián)合德勤發(fā)布的《Z世代汽車消費(fèi)洞察報(bào)告》中，愿意為車載數(shù)字內(nèi)容付費(fèi)的用戶比例，在年輕群體中已達(dá)到25%。硬件一次購買，軟件持續(xù)收費(fèi)，汽車商業(yè)新時(shí)代正在來臨。

中國電動(dòng)汽車百人會(huì)理事長陳清泰說：“汽車已從移動(dòng)機(jī)械轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿?dòng)智能終端”。一個(gè)鮮活的例子是，特斯拉已經(jīng)在通過軟件升級(jí)收錢，Acceleration?Boost服務(wù)，總收費(fèi)將近2萬。在可見的將來，賣服務(wù)將比賣車更賺錢。對資本來說，這遠(yuǎn)比傳統(tǒng)車企“造車-賣車”***。

智能電動(dòng)車一定會(huì)取代傳統(tǒng)燃油車，但新勢力一定會(huì)取代舊勢力？如同三星在智能手機(jī)時(shí)代也能保持領(lǐng)先，那些正在快速轉(zhuǎn)身的頭部傳統(tǒng)車企，在新世界也將擁有一席之地。資本市場已經(jīng)成為新勢力角逐的新戰(zhàn)場，如果新勢力把資本市場的成功當(dāng)做企業(yè)經(jīng)營的成功，或許會(huì)在錯(cuò)誤的定位中迷失自己。

◆?用戶認(rèn)可：還有很長路要走

雖然市值輕松趕超，但想要在銷量方面追上傳統(tǒng)車企，新勢力還有很長的路要走。對小鵬來說，這既有電動(dòng)車產(chǎn)品的共性問題，也有自身存在的個(gè)性化問題。

汽車之家用戶大數(shù)據(jù)研究表明，消費(fèi)者對小鵬的品牌印象主要停留在顏值、操控、性價(jià)比方面，對于小鵬強(qiáng)調(diào)的“智能”，用戶目前還缺乏有效感知。

『小鵬P7用戶購車關(guān)鍵因素；來源：汽車之家大數(shù)據(jù)』

這里有兩個(gè)原因。主觀原因上，小鵬對智能化的宣傳并不充分。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，小鵬研發(fā)人員占比和研發(fā)投入占比，在“三駕馬車”中都是最高，2019年研發(fā)費(fèi)用占總收入比重甚至達(dá)到89.2%。研發(fā)投入高，意味著營銷費(fèi)用少，用戶短期內(nèi)難以充分了解小鵬智能化特色。

客觀原因上，小鵬智能化目前還沒有取得絕對優(yōu)勢。占比只體現(xiàn)態(tài)度。從資金總量看，小鵬2019年研發(fā)總投入20.7億元，和蔚來的44.3億元相比有較大差距。雖然不是誰花錢多誰厲害，但小鵬的智能優(yōu)勢，尚不足以形成市場優(yōu)勢。以自動(dòng)駕駛為例，小鵬的Xpilot?3.0系統(tǒng)感知能力弱于Waymo，運(yùn)算能力也不如特斯拉升級(jí)后的Autopilot?3.0系統(tǒng)。

如今，智能已成為汽車產(chǎn)品“標(biāo)配”，實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛是汽車行業(yè)共同追求。在小鵬上市第一天，蔚來披露了7500萬股增發(fā)***，將籌資17億美元用于自動(dòng)駕駛研發(fā)；理想也為自動(dòng)駕駛籌備了10億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備。在***都為智能奮斗的時(shí)代，小鵬暫時(shí)還沒能做到領(lǐng)先一個(gè)身位。

這種局限會(huì)表現(xiàn)在銷量上。截至7月，小鵬P7累計(jì)交付量為1966輛，不及ES6和理想ONE單月銷量。小鵬G3雖然累計(jì)銷量達(dá)到1.87萬輛，但進(jìn)入2020年后月均銷量只有千臺(tái)左右，后勁不足。主打智能化并未帶來理想的效果。

但這可能也是一條最長遠(yuǎn)的路。上市當(dāng)天，何小鵬在接受***訪時(shí)表示，小鵬的思考路徑是不做小定位，只做長線思考。這種以終為始的思考方式，往往是成功者必備的要素。任何商業(yè)模式創(chuàng)新，基礎(chǔ)都是技術(shù)創(chuàng)新。與其做簡單的事，不如做困難的事，做長期主義的事。

上市為小鵬選擇的路線提供了保障，但資本市場的短視和風(fēng)吹草動(dòng)，也可能帶來反噬。9月，小鵬即將交出上市后首份成績單，如果市場表現(xiàn)不符合預(yù)期，股價(jià)也會(huì)迎來波動(dòng)。特斯拉和蔚來都經(jīng)歷過這種痛苦，小鵬也將時(shí)常面對這些挑戰(zhàn)。

更核心的問題，是要平衡短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)和長期發(fā)展目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)智能愿景，需要長期而堅(jiān)定的投入，上市在提供資金的同時(shí)，也有可能成為掣肘。和資本市場打交道，需要信念也需要智慧。

◆?結(jié)語

蔚來、理想、小鵬先后美股上市，資本市場一時(shí)繁花看錦，烈火烹油。但上市只是新的開始，新勢力“三駕馬車”，將在新的維度展開競賽。進(jìn)入智能汽車時(shí)代將是一個(gè)漫長的過程，無論小鵬還是蔚來、理想，都需要耐心。熬下去，活下來，真正的春天還在前方。（文/汽車之家?蔣平平）