1. 理想汽車開啟狂飆模式，今年告別虧損走向盈利？

易車訊 2月27日，理想汽車公布2022年第四季度及全年財報。盡管持續(xù)存在宏觀經(jīng)濟的不確定性，但理想汽車營收和交付量雙雙再創(chuàng)歷史新高。第四季度實現(xiàn)營收176.5億元，同比增長66.2%；季度交付量達到46,319輛，同比增長31.5%。全年實現(xiàn)營收452.9億元，同比增長67.7%；全年交付133,246輛，同比增長47.2%。

此外，理想汽車第四季度毛利率回歸健康，達到20.2%，全年毛利率達到19.4%。在持續(xù)加大研發(fā)層面和能力層面投入的背景下，截至四季度末，理想汽車現(xiàn)金儲備達584.5億元。

時值企業(yè)從1到10和向千億規(guī)模大步邁進的重要轉折時期，理想汽車構建大產(chǎn)品的經(jīng)營模式和飛輪效應，不斷提升著經(jīng)營效率和質(zhì)量。本次財報顯示，理想汽車第四季度的經(jīng)營利潤（扣除股權激勵）超5億元，達到5.687億元，經(jīng)營利潤率為3.2%。此外，第四季度凈利潤為2.653億元，季度自由現(xiàn)金流為32.6億元，正向財務數(shù)據(jù)標志著企業(yè)已經(jīng)逐步開始從初創(chuàng)階段向更大規(guī)模轉變。

同時，理想汽車始終重視研發(fā)投入占收入比，堅持10%以上的研發(fā)投入用以支撐企業(yè)長期自研技術發(fā)展。第四季度，理想汽車研發(fā)費用為20.7億元，費用占比為11.7%；從全年來看，2022全年研發(fā)費用為67.8億元，全年費用占比15.0%，較2021年研發(fā)投入費用翻倍，同比增長106.3%。研發(fā)費用穩(wěn)態(tài)增長，并趕超大部分主流造車新勢力品牌的投入。此外，理想汽車一直堅持嚴格的成本管理和專注的執(zhí)行力，四季度銷售、一般及管理費用為16.3億元，季度費用占比為9.2%。綜合數(shù)據(jù)來看，理想汽車在該項的支出一直低于大部分主流造車新勢力品牌。

得益于健康的商業(yè)模式，理想汽車的產(chǎn)品也收獲越來越多家庭用戶的廣泛認可，需求持續(xù)旺盛?；诖耍硐肫噷τ?023年第一季度展望再次給出指引新高，預計實現(xiàn)交付量52,000至55,000輛，同比增長64.0%至73.4%； 收入總額預計為174.5億元至184.5億元，同比增長82.5%至93.0%。

本月，理想汽車正式發(fā)布家庭五座新旗艦——理想L7，提供Air、Pro、Max三個版本選擇，為三口之家開啟全新旅程。發(fā)布會次日至今，全國各地體驗和試駕的用戶對于理想L7均給予了高度評價。得益于此，理想汽車在競爭更加激烈的30-40萬元五座SUV細分市場，再次贏得領先地位。

理想L7用品牌最新的設計理念打造，蘊有的設計語言和融入時間的全新色彩。理想L7擁有超越D級豪華轎車的二排空間和舒適性、愛人的皇后座、全家人的星空大床、百萬豪華車的旗艦級配置。這一車型搭載理想增程電動2.0系統(tǒng)，實現(xiàn)旗艦級的強性能、超靜音、長續(xù)航、低能耗，百公里加速時間為5.3秒、CLTC綜合續(xù)航達到1315公里。同時，理想L7滿足雙側25%小偏置碰撞G級的最高標準，也是30-40萬元以內(nèi)主流五座SUV中唯一標配二排座椅側氣囊的車型，并通過五星健康標準的綠色空間，給每一位家人全方位的保護。

理想汽車還為理想L8引入Air版本，進一步滿足30-40萬元價格區(qū)間的家庭用戶需求。理想L8 Air同理想L7 Air一樣，用了性能相同，性價比更高的電池組，標配CDC連續(xù)可變阻尼減振器、理想智能駕駛AD Pro和理想智能空間SS Pro，打造超越同級的體驗。作為家庭主力用車，理想L8致力于為有孩家庭創(chuàng)造滿載幸福去遠方的出行場景。例如，理想L8具有同級別最大的空間尺寸，車內(nèi)的乘坐空間和儲物空間甚至比一些全尺寸SUV車型所提供的空間感受還要大。此外，理想L8旗艦級的增程電動系統(tǒng)具備對外放電功能，可變身能源堡壘，讓一家人不受約束地在戶外享受用電自由。

此外，家庭六座旗艦SUV——理想L9在細分市場表現(xiàn)持續(xù)領先。自交付以來，理想L9已經(jīng)連續(xù)5個月蟬聯(lián)中國大型SUV銷量榜首。理想L9圍繞家庭用戶打造了六座極致舒適空間，搭載全自研的旗艦級智能駕駛系統(tǒng)——理想AD Max以及最高級別的車身安全。創(chuàng)新的五屏三維空間交互智能座艙，將智能電動車的駕駛、視聽、體驗提升到一個全新的高度。100余項旗艦配置也為家庭出行提供了更豪華的體驗。

2022年第四季度及全年財報顯示，理想汽車持續(xù)加大研發(fā)投入，季度研發(fā)投入20.7億元、全年研發(fā)投入67.8億元。2022全年研發(fā)投入翻倍，同比增長106.3%。理想汽車認為研發(fā)是一家企業(yè)的軀干，也是推動企業(yè)長期發(fā)展的基石。2023年初，理想汽車在《CEO致全體員工的一封信》提及到企業(yè)愿景，即是2030年，成為全球領先的人工智能企業(yè)。理想汽車在這方面給出了定義，軟件1.0是人類設計邏輯、人類進行編程、機器進行計算、人類自己使用；軟件2.0是機器設計規(guī)則、機器進行編程、機器進行計算、機器自己使用，機器學習人類并服務人類。

理想汽車到2030年在人工智能領域（軟件2.0）構建完整的體系化能力。具備自動駕駛的智能電動車將會成為最早的人工智能機器人，以及創(chuàng)造出物理世界人工智能的母生態(tài)：從AI的算法到改變生活的AI產(chǎn)品，從AI操作系統(tǒng)到AI推理芯片，從AI訓練平臺再到AI訓練芯片等。理想汽車希望通過自己在人工智能領域里持續(xù)不斷地研發(fā)投入，以及持續(xù)超越用戶需求的產(chǎn)品能力，用人工智能機器人去改變物理世界的效率和體驗，造福所服務的每一個家庭，以及家庭里的每一位成員。通過自身持續(xù)不斷的努力，經(jīng)過一輪又一輪的行業(yè)淘汰賽，最終成為全球人工智能行業(yè)的領導者。

同時，與用戶日常出行息息相關的理想L系列產(chǎn)品智能技術也在不斷優(yōu)化?！袄硐胪瑢W”目前已經(jīng)進化到全新一代的端云一體架構，集成了理想汽車自研的面向車載場景的推理引擎LisaRT，可支持更強、更復雜的算法在車內(nèi)部署。此外，自研算法在語音和視覺交互方面也進展卓著。在語音方面，創(chuàng)新的MIMO-NET算法能實現(xiàn)多音區(qū)人聲的準確分離；結合自研的語音識別算法MSE-NET，理想同學在實車測試場景下的喚醒率及識別準確率均提升至98%。面對行業(yè)里更具挑戰(zhàn)的“高噪音”、“小聲說”和“兒童說”三個重點場景，理想同學的喚醒率及識別準確率均提升至90%以上。

智能駕駛方面，理想汽車聯(lián)合清華和MIT提出的混合式BEV算法框架，可以靈活地部署在AD Max和AD Pro兩套傳感器硬件組合上。自研的高速NOA預測算法提供了舒適的自動變道和加減速體驗。目前，超過22萬家庭用戶可使用高速NOA功能，高速NOA導航駕駛里程接近1億公里。僅2023年春節(jié)期間，所有車型高速NOA行駛里程就已接近800萬公里。今年也將進一步把導航駕駛能力拓展到城市場景，在第四季度，理想AD Max開放城市NOA的早鳥用戶內(nèi)測。

截至目前，理想汽車旗下共計取得專利超2200項，涵蓋增程電動、智能空間、智能駕駛、研發(fā)運營等諸多業(yè)務范疇。展望未來，理想汽車將繼續(xù)并行增程電動和高壓純電核心技術的全棧自研，持續(xù)提升產(chǎn)品的智能化水平，在產(chǎn)品研發(fā)、平臺研發(fā)和系統(tǒng)研發(fā)持續(xù)投入。

同時，理想汽車也在不斷拓展服務網(wǎng)絡布局。 截至2023年1月31日，理想汽車在全國已有296家零售中心，覆蓋123個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心320家，覆蓋222個城市。

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理想汽車開啟狂飆模式，今年告別虧損走向盈利？

2月27日，理想汽車公布了2022年全年財報，全年實現(xiàn)營收452.9億元，同比增長67.7%；全年交付133,246輛，同比增長47.2%，與此同時第四季度毛利率達到20.2%，與此同時第四季度凈利潤為2.653億元，季度自由現(xiàn)金流為32.6億元，財務上數(shù)據(jù)轉正標志著理想汽車進入了新的發(fā)展階段。

2023年對于國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)頗具挑戰(zhàn)，理想汽車董事長兼CEO 李想和理想汽車CFO 李鐵針對未來市場預期、盈利轉正、城市NOA系統(tǒng)和補能體系建設等問題做出了回答。

Q1：當前新能源汽車的滲透率達到了25%左右，有市場聲音認為未來行業(yè)增速大概率處于下行的態(tài)勢，車企依靠銷售造血的壓力會越來越大，請問理想的壓力大嗎？如何看待新勢力車企未來的生存狀況，或者是競爭格局？

李想：我覺得壓力肯定大，這個行業(yè)壓力最大的一點就是頭部兩個企業(yè)都能打價格戰(zhàn)。這在手機和各個行業(yè)里是根本看不到的。而且我覺得大家容易忽略一個問題，就是我們診斷各種各樣企業(yè)的問題，我們發(fā)現(xiàn)消費者還是有一些非?；A的常識認知的。我舉一個例子，作為一個中國品牌，如果我們把一輛中型的B級SUV賣到30萬以上，百分之百就沒有量了。這就是一些很重要的常識。

我們?nèi)绻凑{(diào)完價格以后的特斯拉和比亞迪，它們一直把自己的價位放在合理的空間，也不是過分便宜，而是放在符合用戶認知的合理范圍。很多人說，理想為什么不把價格降到30萬以內(nèi)？同樣的問題，消費者不接受一款還不錯的品牌的中大型SUV，賣到20多萬。

我給大家私下講一個故事，我們當時在做理想ONE上市的時候，其實我們最擔心的一個品牌，不是大家想象的漢蘭達，我們最擔心的是一個集團有三款中大型SUV，分別是凱迪拉克的XT6、別克的昂科旗和雪佛蘭的開拓者，在一個平臺上做了三款中大型的SUV。我們最怕它的定價方式是凱迪拉克賣40多萬，昂科旗賣30多萬，雪佛蘭開拓者賣20多萬。如果他們是這么一個定價，我們當時的理想ONE就會非常的慘。但是我們特別，昂科旗一上來就把自己降到20多萬。因為在上一家公司的時候我們就觀察到用戶心理認知的狀態(tài)，他如果買一輛中大型的SUV，又是一個還不錯的品牌，不能賣到20多萬，為什么？因為大家一定認為你的車如果賣20多萬是有問題的，你可能大概率會偷工減料，這是用戶的一個認知。還會出現(xiàn)另外一個認知，就是用戶和用戶之間的認知，就是你花那么多錢，然后買了一個那么大的車，你一定很窮。你一定經(jīng)濟出了問題。這些是很常識的認知，所以很多時候車不是賣得越便宜越好，車也不是賣得越貴越好。你可以在每個級別里，很清楚地畫出來一個曲線，其實從10萬一直到25萬，比亞迪的曲線都是畫得最準確的，特斯拉調(diào)整完以后，也畫得非常準了。其實只要超過25萬，到了30萬的時候，我們的曲線是畫的非常準的，就是高也高不上去，低也低不下來，所以說我們是嚴格按照這個價格曲線來構建整個產(chǎn)品體系的。我們出純電的時候，也會在這個價格曲線上，并不會賣得更貴，哪怕是800伏，哪怕是碳化硅，也不會做出來更高的曲線。所以這個其實是很多企業(yè)遇到的一些基礎問題。如果我們把中型車賣到30多萬，會賣不出去；如果我們把中大型SUV賣到20多萬，我們也賣不出去。

Q2: 理想汽車實現(xiàn)了新勢力里面首個單季盈利經(jīng)營利潤轉正，盈利會是曇花一現(xiàn)還是真正的轉折點？ 2023年第一季度是否還能維持，整個盈利轉正的預期會是什么樣的？

理想汽車CFO 李鐵：關于盈利我分享一下，其實過去三年是我們從0到1的驗證期，再之前五年是做研發(fā)，我們是沒有機會面對消費者的，過去的這三年是驗證了我們的產(chǎn)品，驗證了我們很多設，包括商業(yè)模式。我們所有人也都是沿著特斯拉的路在走的，早期就是要迅速把產(chǎn)品的邏輯搞通，找到產(chǎn)品對用戶的價值的點到底在哪。其實企業(yè)要關注的無非就是銷量和Free Cash Flow，就是能活著。Free Cash Flow是什么呢？就是你的經(jīng)營現(xiàn)金流，隨著車的銷售增加，你是不是每個季度還在產(chǎn)生現(xiàn)金流，就是經(jīng)營現(xiàn)金流。因為還要投工廠，投研發(fā)，這兩個減掉，如果還一直是正的，那就是說市場不管怎么變動，能不能融資，我們都不害怕，因為至少自己有一塊造血能力，這就是我們過去三年一直關注的。

我們2020年上市，大家能看到我們財報這12個季度里面，我們只有去年的Q3，就是在理想ONE EOP的那個階段，其實Free Cash Flow是負的。所以，我們基本上認為這個Free Cash Flow已經(jīng)在我們企業(yè)的每一個管理者和員工的血液里面了，這個我覺得在中國企業(yè)里也不常見。

今年我們開始關注走向一千億、兩千億這種規(guī)模的企業(yè)，要做到合格，我們的管理水平應該是什么樣的？我們現(xiàn)在開始，除了20%-25%的毛利是必須要有的，營業(yè)利潤率能不能做到5個點？

我們的營業(yè)利潤比較簡單，就是毛利減去研發(fā)、銷售和管理費用。利息費用、投資、稅這些跟我們每個管理者每天的經(jīng)營其實大部分不相關，只跟公司層面有關。我們的營業(yè)利潤和長期營業(yè)利潤，其實就是我們給員工發(fā)的期權。這個東西其實是控制不了的量，比如我們那天發(fā)期權，那天股價是多少，其實是多少就是多少，然后這樣就進去了。所以我們先去關注我們完全能控制的，就是叫長期營業(yè)利潤到5個點。

特斯拉在每個季度的財報中不僅披露了當季度的指標數(shù)字，還用過去連續(xù)12個月的口徑進行了展示，可以更好地體現(xiàn)出財務指標的過往趨勢（trailing 12 month, or TTM 其實可以抹平一些季節(jié)性因素影響，看長期的趨勢）?；旧咸厮估绻骋粋€指標連續(xù)三個季度四個季度都表現(xiàn)良好，那么他們就開始追求其他的財務指標來管理公司的經(jīng)營。我們還處于比較早期的階段，需要在研發(fā)投入和財務指標的追求中取得一個平衡。

Q3:城市NOA未來會不會像現(xiàn)在一樣標配？如果標配的話，是否會讓軟件的研發(fā)投入和回報失衡？還有一個問題是從高速域到城市域，在技術上面臨最大的挑戰(zhàn)是什么？會不會像FSD一樣，走向高速域和低速域的融合？

李想：我可以直接回答，技術路線跟FSD沒有任何區(qū)別，就是完全一樣的，然后因為大模型這套東西，其實算法本身不是問題了，關鍵是怎么構建高質(zhì)量、高效率的訓練體系，因為它完全以訓練為主，人工的干預其實就是。目前的話，從性能上而言，其實我們只有AD Max能跑通大模型的這種城市NOA，AD Pro是做不到的，因為AD Pro從最開始的性能設計上，只能滿足高速的NOA。

Q4: 理想究竟什么時候開始800伏高功率的超充網(wǎng)絡的布置? 純電產(chǎn)品后續(xù)運轉的這個毛利，是否能夠支撐整個超充網(wǎng)絡的擴張速度？

李想：我覺得超充站沒有大家想象的成本那么高，同時它還有5年的分攤，其實成本比大家想象的低得多，比建一個工廠便宜多了。我可以給你算一筆賬。如果一個高速的超充站，能拉到的大概是640千伏安到800千伏安的電量。如果是這樣的一個庫電容量，由于普遍會做3+1的站，會是1個480千瓦，配合3個250千瓦。因為我們?nèi)绻挤?80千瓦也沒有用，整個超充站只能達到峰值800千伏安這樣的水平。那如果到2025年，我們建立3000個超充站，總共花費會是100億。分攤到每年，對于年收入千億規(guī)模的企業(yè)而言，成本根本沒有大家想象的那么高。

但我們認為比較有效的方式是家里用慢充，城市用快充，城市其實用200千瓦就可以了，然后高速的時候用超充。因為在城市里，你大量地建這種超充的話，對于物業(yè)和周圍環(huán)境的要求還是挺高的。我們認為在城市里建超充比較好的方式，其實是在加油站的附近，比如在環(huán)線上建。哪里有加油站，哪里就應該建超充，但是如果在寫字樓里去建480千瓦的超充的話，我覺得其實對物業(yè)而言，挑戰(zhàn)還是非常大的，甚至可能會提出來類似加油站級的消防要求。所以我們認為，雖然我們可以把功率做得越來越高，但是其實電網(wǎng)的容量是另外一個要去衡量的因素，包括城市的電網(wǎng)、高速的電網(wǎng)。我認為比較好的方式就是家里用慢充，城市用快充，快充不是過去的六七十瓦，大概是200千瓦的快充，長途的時候再上超充。我們對長途的覆蓋還是非常有信心的。因為整個國家其實從去年開始鼓勵企業(yè)能夠直接建超充，而且我們建的超充也會給其他800伏的車共享，保證每個其他的友商的車也能跑到很高的效率上。長期來說我們認為，以正常的收費價格而言，超充體系跑順了以后，肯定是不賠錢的，至于賺多少錢還是看自己的運營本事了，但至少不賠錢是完全可以做到的。

2月27日，理想汽車發(fā)布了2022年第四季度及全年財報。

先上總覽。

2022年四季度：

營收：理想汽車第四季度實現(xiàn)營收176.5億元。

交付量：季度交付量達到46319輛。

車輛毛利率：2022 年第四季度的毛利率為 20.0%， 對比之下，2021 年Q4 22.3%，2022 年Q3為 12.0%。

研發(fā)：第四季度研發(fā)投入20.7億元。

凈利潤：2022 年第四季度的凈利潤為人民幣 2.653 億元（3.85 千萬美元）。

經(jīng)營虧損：2022 年第四季度的經(jīng)營虧損為人民幣 1.336 億元（1.94 千萬美元）， 2021 年第四季度的經(jīng)營利潤為人民幣 2.41千萬元。

自由現(xiàn)金流：為人民幣 32.6億元（4.723億美元），較 2021年第四季度的自由現(xiàn)金流人民幣 16.2億元增加 101.6%。

2022年全年：

營收：2022年全年實現(xiàn)營收452.9億元。

交付量：全年交付量達到133246輛。

車輛毛利率：19.1%， 2021 年為 20.6%。

研發(fā)：2022年全年研發(fā)投入67.8億元。

凈虧損：人民幣 20.3 億元（2.947 億美元），而 2021 年凈虧損為人民幣 3.215 億元。

經(jīng)營虧損：為人民幣 36.5 億元（5.299億美元），較 2021 年經(jīng)營虧損的人民幣 10.2億元增加 259.3%。

自由現(xiàn)金流：為人民幣 22.5 億元（3.266 億美元），較 2021 年自由現(xiàn)金流的人民幣 43.3 億元減少 48.0%。

2022年6月L9發(fā)布，8月開啟交付；

2022年9月L8發(fā)布，11月開始交付；

2023年2月L7發(fā)布，3月初開啟交付。

在L7發(fā)布會上，理想又順勢推出Air車型（L7 Air / L8 Air將在4月初開啟交付），L7、L8完成在30萬-40萬價格區(qū)間的全面覆蓋，再加上L9，理想完成30萬-50萬SUV的產(chǎn)品布局。

靠著L9、L8、L7三款爆款車型，理想今年要大殺四方。

董事長李想的原話是這樣的：

「2023年將挑戰(zhàn)拿下國內(nèi)30萬元到50萬元價格區(qū)間豪華SUV市場20%的市場份額?！?/strong>

2022年，理想在30-50萬個SUV的市場份額是9.5%，理想對于今年這塊市場預測是總量在140萬輛到150萬輛之間，所以理想目標是占有率翻倍。

至于為什么，李想表示：「當我們做到20%市場份額的時候，我們會比較穩(wěn)定的做到這個級別SUV銷量的冠軍。」

嗯，野心很大。

所以，理想今年的銷量目標已經(jīng)明朗：28萬-30萬。在去年基礎上直接翻一番。

對比之下，蔚來和小鵬目標差不多都在20萬左右。

理想預計今年一季度，車輛交付量為 52000 至 55000 輛，將再創(chuàng)下歷史交付紀錄。

1月份理想交付量為15141臺，也即是說，一季度剩下兩個月月均交付量要超過18000臺。隨著L7加入戰(zhàn)局，理想3月交付量或?qū)⒃賱?chuàng)新高。

理想給到的驚喜還不止于此。

2月中，李想本人給到的銷量預期是：沒有L8 Air和L7 Air，2.5萬量/月交付保底，Air開始交付后，3萬量/月交付保底。

至于時間點，李想表示預計在二季度實現(xiàn)?！敢驗?月份會是L7 Pro Max第一個完整交付月，5月則是Air產(chǎn)品的第一個完整交付月?！?/p>

按照最低28萬的年銷量目標，一季度52000臺的交付的表現(xiàn)來看，接下來三個季度平均季度交付量要超過76000臺，月均交付量都在25000臺以上。

至于大家最關心的毛利問題，理想透露，?L 系列平臺整體毛利率為 25%。現(xiàn)在L9、L8兩種產(chǎn)品還都處在爬坡階段?！?a href="/tags-k-l.html" target="_blank" class="893fba106263448b relatedlink">考慮到市場狀況，希望將我們的毛利保持在 20% 以上?！?/p>

不過李想本人也坦言，由于下半年交付過于激進，對整個供應鏈造成壓力過大，此外由于從單車型切換到多車型，對于銷售服務網(wǎng)絡體系也帶來一定挑戰(zhàn)。

所以，理想從去年的四季度和今年一季度已經(jīng)開始流程升級，以確保產(chǎn)品研發(fā)、供應制造、銷售服務等全流程實現(xiàn)高質(zhì)量提升。

截至 2023 年 1 月 31 日，理想擁有 296 家零售中心，覆蓋 123 個城市，并于 222 個城市運營 320 家售后維修中心及理想汽車授權鈑噴中心。

對比之下，去年同期理想擁有 220 家零售中心，覆蓋 105 個城市，并于 204 個城市運營 276 家售后維修中心及理想汽車授權鈑噴中心。

理想想要觸達更多潛在客群，銷服網(wǎng)絡的擴張依然是今年工作的重心之一。