在“百年巨變”中，集新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、自動(dòng)駕駛、5G、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)于一體的汽車產(chǎn)業(yè)成為目前最熱門的產(chǎn)業(yè)之一。作為一個(gè)百年傳統(tǒng)行業(yè)，恐怕真的很難找出哪個(gè)行業(yè)是資本追捧的，能超越汽車的。
然而殘酷的現(xiàn)實(shí)是，作為國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)的汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)似乎與資本市場(chǎng)的狂歡無(wú)關(guān)。上市公司公布的半年報(bào)顯示，SAIC上半年?duì)I業(yè)總收入達(dá)3660.96億元，同比增長(zhǎng)29.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)133.14億元，同比增長(zhǎng)58.61%；基本每股收益1.15元，同比增長(zhǎng)60.17%。相比其他車企，尤其是飽受“后疫情時(shí)代”和“芯片荒”困擾的車企，SAIC的表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)。那么，為什么其市值不到2400億，與公司規(guī)模不匹配，股價(jià)始終徘徊在20元左右，低于23.62元的每股凈資產(chǎn)，市盈率不到10，讓投資者頗為失望？
讓我們來(lái)看看SAIC的基本面。
公開(kāi)資料顯示，目前SAIC整車產(chǎn)銷規(guī)模、新能源汽車銷量、整車海外銷量均居全國(guó)第一。還擁有新能源汽車、無(wú)人駕駛汽車、燃油汽車、華為汽車、上海國(guó)資改革等多個(gè)概念。截至9月9日，SAIC總股本為116.83億股，前十大流通股股東持股99.80億股，占流通股比例為85.41%。上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司為控股股東，占總股本的67.66%，處于絕對(duì)集中的高度控制狀態(tài)。而且前十大流通股東大部分是國(guó)有，傾向于穩(wěn)定分紅，缺乏進(jìn)步性，與銀行股頗為相似。如果結(jié)合過(guò)去兩年銀行和保險(xiǎn)股的走勢(shì)，就不難理解SAIC的現(xiàn)狀。
相對(duì)于半導(dǎo)體、新能源等題材的股票，大盤藍(lán)籌一直在連續(xù)下跌。2018年3月股價(jià)達(dá)到37.66的高點(diǎn)后，SAIC的股票一直處于下跌趨勢(shì)，可以說(shuō)是與大盤的走勢(shì)完全背道而馳。
另一方面，SAIC的市值與其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流的變化正相關(guān)。根據(jù)已公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2014年至2018年，SAIC凈利潤(rùn)從279億增長(zhǎng)至360億，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至8876.26億。隨后，SAIC的成績(jī)開(kāi)始持續(xù)下滑。2019年?duì)I業(yè)收入8265.3億，同比下降6.53%，凈利潤(rùn)256.03億，同比下降28.90%；2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7230.43億元，同比下降12%，凈利潤(rùn)204.31億元，同比下降20.20%。
比下跌更嚴(yán)重的是，SAIC曾經(jīng)的“盈利?！?，尤其是上汽大眾，在“帕薩特”后日子不好過(guò)，面臨安徽大眾的競(jìng)爭(zhēng)，這也降低了SAIC的股價(jià)預(yù)期。2020年，上汽大眾為SAIC貢獻(xiàn)了75%的凈利潤(rùn)。但從目前的情況來(lái)看，面對(duì)國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展，大眾集團(tuán)繼續(xù)新增安徽大眾，將成為大眾SSP平臺(tái)的本土生產(chǎn)基地，并在安徽大眾工廠周邊建設(shè)專屬供應(yīng)商園區(qū)。它還收購(gòu)了合富電池供應(yīng)商郭萱高科的戰(zhàn)略股權(quán)，并成為其最大股東。隨著安徽大眾的不斷努力，上汽大眾顯然有被邊緣化的可能，甚至在SAIC奧迪的幫助下，其未來(lái)前景相當(dāng)堪憂。畢竟大眾在一汽大眾持股40%，上汽大眾持股50%，安徽大眾持股75%以上。
雖然SAIC業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，每股指數(shù)也在提升，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)“大而不強(qiáng)”，典型表現(xiàn)就是毛利率低。2020年，SAIC的營(yíng)業(yè)收入集中在汽車制造業(yè)，為7230.43億元，占比.43%，毛利率僅為10.76%；其次是金融業(yè)，占190.9億元，占比2.57%，毛利率75.27%。而且SAIC主營(yíng)業(yè)務(wù)中的整車毛利率只有6.57%，不僅低于比亞迪交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的19.53%，長(zhǎng)安的14.30%，也低于集團(tuán)內(nèi)部零部件22.43%，人工及其他28.87%，金融行業(yè)75.27%。
此外，SAIC的現(xiàn)金流能力顯著惡化，這也降低了其股價(jià)預(yù)期。上半年財(cái)報(bào)顯示，SAIC集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降94.60%，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力轉(zhuǎn)為惡化。原因在于，面對(duì)車市調(diào)整、疫情影響等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，SAIC加大了零售力度，持續(xù)消化庫(kù)存。為滿足業(yè)務(wù)的資金需求，SAIC財(cái)務(wù)公司凈現(xiàn)金同比減少314.55億元。
近日，SAIC通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份1.08億股，占比0.93%，一定程度上增強(qiáng)了投資者信心。但是，考慮到整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，這幾乎是杯水車薪。雖然有機(jī)構(gòu)研究報(bào)告給出了30元的預(yù)期，但從過(guò)去一年多的走勢(shì)來(lái)看，SAIC的股票似乎遭遇了20元的魔咒，短期內(nèi)出現(xiàn)大漲的可能性不大。這是因?yàn)槊鎸?duì)百年汽車變革，汽車行業(yè)的估值體系正在發(fā)生變化，而SAIC顯然沒(méi)有受到資本市場(chǎng)的追捧。
此前汽車制造業(yè)的估值一般是其毛利的6-7倍。隨著軟件定義汽車時(shí)代的到來(lái)，硬件和制造的利潤(rùn)將保持合理但較低，車企估值向電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域靠攏，這是價(jià)值鏈延伸的必然結(jié)果。在資本市場(chǎng)上，“科技旅游公司”顯然比“汽車公司”更有價(jià)值，而中國(guó)銷量最大的SAIC也是商業(yè)模式最成熟的汽車大集團(tuán)。在新四化下，實(shí)現(xiàn)大象轉(zhuǎn)身并不容易。這也是為什么特斯拉和韋小立的市值遠(yuǎn)大于很多傳統(tǒng)車企的原因。
目前，SAIC集團(tuán)主要包括五大業(yè)務(wù)板塊:整車、零部件、移動(dòng)出行及服務(wù)、金融和國(guó)際運(yùn)營(yíng)。雖然其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略也在努力向科技公司轉(zhuǎn)型，但新興業(yè)務(wù)實(shí)際上并無(wú)突出亮點(diǎn)，仍屬于傳統(tǒng)車企范疇，很像一個(gè)“殼廠”。而且其運(yùn)營(yíng)過(guò)于依賴現(xiàn)有合資業(yè)務(wù)，獨(dú)立業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢。大象轉(zhuǎn)身慢，缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定可持續(xù)的商業(yè)模式，向科技公司轉(zhuǎn)型滯后。
換個(gè)角度看，轉(zhuǎn)型成功的傳統(tǒng)車企，不僅在產(chǎn)業(yè)鏈上有深厚的技術(shù)儲(chǔ)備，還提升了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。而且它們的科技屬性與日俱增，開(kāi)始在資本市場(chǎng)受到追捧。他們市值飆升，比如比亞迪和長(zhǎng)城汽車，市值分別在7000億和5000億左右。未來(lái)能在資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的車企，一定要有科技創(chuàng)新的能力，全球化的視野，同時(shí)布局全產(chǎn)業(yè)鏈。
在智能電力時(shí)代，所有車企都將獲得重大重估，重估的尺度取決于技術(shù)和組織的深刻變革。綜合來(lái)看，SAIC必須做出“脫胎換骨”的改變，從“中國(guó)最大的汽車集團(tuán)”變成“全球領(lǐng)先的科技出行公司”，這樣市值才能有更大的突破空。
百萬(wàn)購(gòu)車補(bǔ)貼
上海二手車泛濫成災(zāi)，導(dǎo)致出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是啥？
上海集度汽車前景好。
1、產(chǎn)品創(chuàng)新：集度汽車在產(chǎn)品創(chuàng)新方面也有突出的表現(xiàn)，研發(fā)了汽車機(jī)器人概念車，并準(zhǔn)備正式啟動(dòng)量產(chǎn)，這種創(chuàng)新性的產(chǎn)品會(huì)在汽車市場(chǎng)上引起新的變革，為集度汽車打開(kāi)新的市場(chǎng)空間。
2、市場(chǎng)需求：隨著科技的發(fā)展和消費(fèi)者對(duì)汽車功能和性能需求的提升，智能汽車的市場(chǎng)需求也在不斷增加，集度汽車作為科技型汽車公司，有很大的機(jī)會(huì)抓住這一市場(chǎng)趨勢(shì)，通過(guò)提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的智能汽車產(chǎn)品來(lái)滿足市場(chǎng)需求。
上海每天的汽車流量有多少?
上海二手車泛濫成災(zāi)，導(dǎo)致出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因是啥？
現(xiàn)在汽車的數(shù)量越來(lái)越多，幾乎每個(gè)家庭都有汽車。 另外，家里有好幾輛汽車。 由于很多人可以買車，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)現(xiàn)在迅速擴(kuò)大，越來(lái)越多的車企進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。 畢竟，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)者太多了，車企不會(huì)錯(cuò)過(guò)這個(gè)商機(jī)。 車企品牌不斷增加，市場(chǎng)飽和度越來(lái)越高。 價(jià)格也越來(lái)越透明，在有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)上，車企們多次嘗試的手段是“降價(jià)”，跳水式的大幅降價(jià)，但這也確實(shí)吸引了廣大消費(fèi)者。
國(guó)內(nèi)影響力較高的品牌，如bba、豐田、本田、大眾等都很受消費(fèi)者歡迎。 品牌影響力高，口碑和銷量好，所以很多消費(fèi)者都能買到錢。 而且，后期車主想買新車的時(shí)候，賣掉手上的二手車自然是最好的選擇，放著也經(jīng)常打開(kāi)。 只能吃灰。 即使出售也能回收資金。 而且，這些品牌價(jià)值很高。
現(xiàn)在汽車幾年內(nèi)會(huì)失去幾成的價(jià)格，所以新手和想要便宜的話二手車市場(chǎng)是他們最好的選擇，以前的二手車市場(chǎng)每天人來(lái)人往，生意火爆，但是上海二手車市場(chǎng)卻遭遇了“冰點(diǎn)”。 上海二手車市場(chǎng)非常有名，是國(guó)內(nèi)最大的市場(chǎng)之一，里面有數(shù)萬(wàn)到數(shù)十萬(wàn)甚至百萬(wàn)的豪車，以前生意一直很好，但近兩年的情況完全可以形容為“悲慘”。 在以前擁擠的市場(chǎng)上，現(xiàn)在只有幾個(gè)人，即使看到它也沒(méi)有購(gòu)買的意思。
bba我們很熟悉。 作為國(guó)內(nèi)品牌影響力最高的車企之一，bba的銷量自不必說(shuō)。 寶馬奧迪奔馳這樣的價(jià)格從幾十萬(wàn)美元開(kāi)始。 現(xiàn)在車主把這些車降到10萬(wàn)美元也沒(méi)人買。 放在以前的話，這樣的車肯定是被偷了，但是現(xiàn)在這么便宜的價(jià)格還是無(wú)法改變消費(fèi)者的購(gòu)買欲望。 就像市面上很火的寶馬5系一樣，這里的幾輛一共10萬(wàn)元，而且成色還很新，但依然無(wú)人問(wèn)津。 其實(shí)我相信很多網(wǎng)民都知道。
現(xiàn)在的二手車市場(chǎng)不像當(dāng)時(shí)那樣了。 現(xiàn)在很多車主為了牟取暴利，把有問(wèn)題的車和普通車一起賣給消費(fèi)者。 而且價(jià)格不便宜。 這些事故車到了消費(fèi)者手里，把消費(fèi)者坑慘了，不是修理廠，是修理的道路，二手車的性價(jià)比確實(shí)很高，但現(xiàn)在很多人不買了。 有些車因?yàn)榈氐赖淖龇ㄊチ讼M(fèi)者。
上海新能源汽車銷量暴增，新能源汽車的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？
據(jù)統(tǒng)計(jì)，內(nèi)環(huán)線大柏樹(shù)外側(cè)主車道上午8時(shí)至9時(shí)30分，有約2200輛機(jī)動(dòng)車通過(guò)，駛?cè)氪蟀貥?shù)上匝道的機(jī)動(dòng)車達(dá)到1600輛，平均每分鐘通過(guò)42輛。晚高峰期，在南北高架西側(cè)，一輛車從延中高架行駛到徐家匯路下匝道.
現(xiàn)在新能源汽車技術(shù)確實(shí)越來(lái)越成熟了，但是在不同的地區(qū)它的適用性就不一樣，而且對(duì)不同的人群需要來(lái)說(shuō)，新能源汽車的重要性也不一樣，所以優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)它有很多，但是自己能想到的其實(shí)有限。
首先就是使用的方便性上來(lái)說(shuō)，這個(gè)新能源汽車它本身是蓄電的，基本上純電動(dòng)的，在剛買來(lái)的較短的時(shí)間內(nèi)都沒(méi)問(wèn)題，但是隨著時(shí)間的延后，它的蓄電量會(huì)快速下降，如果說(shuō)路程比較遠(yuǎn)的話，你連空調(diào)都不敢開(kāi)，因?yàn)槟銚?dān)心這點(diǎn)這樣不能支撐你回家，而且它的適用性有問(wèn)題，在北上廣這些大城市在二三線城市都沒(méi)問(wèn)題，但是在小縣城這種充電樁就不是那么普及。沒(méi)有充電樁他就不能及時(shí)補(bǔ)充電能，但是傳統(tǒng)的燃油汽車就比這個(gè)好很多。
其實(shí)就是跟傳統(tǒng)燃油汽車的比較傳統(tǒng)的人由汽車能源補(bǔ)充方便，動(dòng)力穩(wěn)定，技術(shù)成熟，價(jià)格低，這個(gè)都是有點(diǎn)新能源汽車在這方面沒(méi)有那么大的優(yōu)點(diǎn)。但是在一些大城市新能源汽車有著自身足夠好的優(yōu)勢(shì)，比如充電樁這些基礎(chǔ)設(shè)備普及率比較高，新能源汽車可以享受優(yōu)惠價(jià)，可以優(yōu)先上牌，然后道路技術(shù)設(shè)施這方面也不需要有太過(guò)強(qiáng)勁的動(dòng)力，所以在大城市新能源汽車的普及率就會(huì)比較高。
亂七八糟的說(shuō)了這么多，大致能想到的也就這些了，因?yàn)樾履茉雌嚨募夹g(shù)從剛出來(lái)到現(xiàn)在確實(shí)做了很大的進(jìn)步，比如蓄電量上延續(xù)，動(dòng)力等級(jí)上都進(jìn)行了很大的改變，但是如果是同價(jià)位的話，傳統(tǒng)的燃油汽車現(xiàn)在仍然占據(jù)相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)，除非說(shuō)你在大城市考慮上牌照的問(wèn)題才特別喜歡新能源汽車，因?yàn)楹艿偷膬r(jià)格你就可以買到一輛代步的傳統(tǒng)燃油汽車，但是新能源汽車卻沒(méi)有那么便宜。
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