美國當?shù)貢r間4月21日，美國證劵交易委員會(SEC)再將理想汽車、百世集團和貝殼等17家公司被加入?預(yù)摘牌名單?，知乎、瑞幸咖啡等也被列入"預(yù)摘牌名單" 。
SEC網(wǎng)站披露的上美"預(yù)摘牌名單 "里17家公司具體有：
1.知乎、2.諾華家具、3.LOVARRA、4萬春醫(yī)藥、5.瑞幸咖啡、6.極光移動、7.Scientific Energy、8.中國食品、9.Value Exchange International、10.澤爾西西醫(yī)療集團、11.Entrepreneur Universe Bright Group、12.中比能源、13.中網(wǎng)載線、14.尚乘國際、15百世集團、16.理想汽車、17.貝殼
這是自3月以來第五批被納入名單的中概股公司。此前，已有四批合計23家公司被列入所謂的?預(yù)摘牌名單?。值得一提的是，若公司無法證明自己不具備被摘牌的條件，則會被列入?確定摘牌名單?。
周五的盤勢就是受這一波操作影響，三大股指集體殺跌。截至收盤，道瓊斯指數(shù)跌1.05%，納斯達克指數(shù)跌2.07%，標普500指數(shù)跌1.48%，這其中，中概股跌幅慘重。
據(jù)了解，有200多家中國公司在美國上市，其中約20家公司在香港也有上市地位，恐怕預(yù)計這一群體還會繼續(xù)有所增加。 SEC聲稱，這17家公司提交申辯的截止時間為當?shù)貢r間5月12日。據(jù)此，不少公司都做出了回應(yīng)。理想汽車回應(yīng)稱，?所有美國上市的中概股發(fā)布年報后，都會被納入這個清單。被納入不等同于美國退市，根據(jù)相關(guān)法規(guī)企業(yè)如果連續(xù)三年未向美國開放審計底稿才會被限制美股交易。?同時也表示他們一直在積極尋找解決方案，會以最大程度地保護股東的利益 ，?一方面已經(jīng)在去年完成香港主要上市，兩地的股票可以互換，美股投資人可隨時轉(zhuǎn)換為在香港持有，香港主要上市的上市地位不會受美股相關(guān)監(jiān)管影響（和香港二次上市不同）。?
貝殼方面表示，公司一直在積極尋求可能的解決方案，以最大程度地保護股東的利益。公司將繼續(xù)確保遵守中美相關(guān)法律法規(guī)，并在條件允許的情況下，保持在紐約證券的上市公司地位。
也有知乎相關(guān)工作人員稱：公司已完成在香港的雙重主要上市，后續(xù)會密切關(guān)注進展，該對知乎影響有限。
按照SEC上的法律文件，被列入?確定摘牌名單?的公司需要在三年內(nèi)提交 SEC 需要的文件。如果?確定摘牌名單?中的公司沒有提交或提交的文件不符合SEC要求，它們將會在披露2023年年報后(2024年初) 面臨立即退市。
蔚來+小鵬+理想：合并后能與特斯拉一戰(zhàn)？
配圖來自Canva?
用“不予置評”搪塞了眾多機構(gòu)關(guān)于理想汽車上市的質(zhì)疑之后，理想汽車遞交了招股書，正式推進IPO進程。
北京時間7月11日凌晨，國內(nèi)新能源汽車的新勢力理想汽車，向美國證券交易委員會提交IPO文件，在納斯達克上市，股票代碼為“LI”。如果這次IPO成功，那么理想汽車將會成為繼蔚來之后第二家在美登陸的中國造車新勢力。
但目前美股市場的整體環(huán)境對中概股而言并不十分友好，引發(fā)了眾多中概股私有化退市的熱潮。而理想汽車選擇在這個時候逆勢沖擊美股市場，自然也是有著自己的考量。
逆勢沖擊為哪般？
理想汽車沖擊IPO的原因，無外乎自身的***和外部市場對新能源行業(yè)唱衰逐漸消散。
造車是個十分燒錢的行業(yè)，尤其是技術(shù)還有待完善的新能源汽車，這些國內(nèi)的新能源造車新勢力都逃不開虧損的命運。而燒錢引起的***，就成為了理想汽車如今赴美上市的一大原因。
那么理想汽車究竟有多缺錢呢？根據(jù)理想提供的招股書數(shù)據(jù)來看，2018年和2019年理想的凈虧損分別為15.32億元和24.38億元，合計接近40億元人民幣。
另外，截止今年3月31日理想尚有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約4.8億美元，再加上在7月1日獲得的D輪5.5億美元，理想汽車目前擁有超過10億美元的現(xiàn)金儲備。但是這筆錢對于理想汽車而言，卻顯得杯水車薪。
小鵬汽車的董事長何小鵬曾經(jīng)感慨，以前看別人造車花了100億覺得不可思議，但是如今自己造車卻覺得200億都不夠花。雖然只是感慨，但是也從側(cè)面說明了理想汽車現(xiàn)有的資金儲備，并不能成為理想汽車接下來的新品研發(fā)和生產(chǎn)支出的有力后盾。
而另一方面，理想汽車選擇在這個時間赴美上市，也和外界對新能源汽車行業(yè)的態(tài)度轉(zhuǎn)變脫不開關(guān)系。
美股市場對新能源汽車態(tài)度的轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)在馬斯克成功將載人火箭送上天之后，市場認可了馬斯克能力的同時也認可了特斯拉的實力，這從特斯拉股價近期的飆升就可以看出。
而作為中國第一家在美上市的新能源汽車勢力蔚來，也在近期走出了現(xiàn)金流的困境，打消了市場上對蔚來的質(zhì)疑，也讓市場對新能源汽車的認可度逐漸增加。如此理想的上市時間，理想自然不想錯過。
資金的短缺和理想的時間，是促使理想沖擊上市的原因，但是理想又能拿出什么能力讓市場認可呢？
核心技術(shù)的正反兩面
在眾多新能源汽車之中，理想要靠什么取得市場的青睞？答案是增程式電動技術(shù)。
與其他新能源造車勢力都選擇純電動汽車不同，理想ONE是一輛“增程式混動”汽車。簡單來說就是電池驅(qū)動電機行駛，當電量不足的時候用燃油機補充電能。
這種模式解決了新能源汽車領(lǐng)域內(nèi)一個十分棘手的問題，長途出行的續(xù)航焦慮問題。理想ONE可以在長途出行的情況下，在使用電能驅(qū)動的同時可以在加油站實現(xiàn)便捷充能。并且在只有短途出行的情況下只使用電能，從而節(jié)約用車成本。
但是這種模式的缺點同樣十分明顯。理想所用的的增程器最大功率只有96kW，而電機的總功率卻是240kW，這也就意味著增程器想要支撐電機進行不錯的動力輸出，略顯“力不從心”，并且這套增程器的加入，也使得整體結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，增加了用車風險。
而這種增程式的電動模式，除了技術(shù)問題，同樣也給理想帶來了別的麻煩。
“增程式”是一個新概念，很難在一兩次新品發(fā)布會上向消費者清楚傳達其技術(shù)內(nèi)涵。如果就這項技術(shù)專門為消費者進行宣傳的話，在營銷費用上漲的同時，卻不能保證消費者能很好理解。于是理想不得不改口，稱其產(chǎn)品是一款插電式混合動力車。
然而改口之后，雖然有利于用戶理解和媒體宣發(fā)，卻為理想帶來了額外的支出。相比于純電動的汽車，插電式混動車能享受的補貼力度本來就比較小。理想ONE的零售價為32.8萬，不在今年設(shè)置的30萬元補貼門檻內(nèi)。這讓理想不得不自掏腰包給用戶進行補貼，從而加重了自身的資金負擔和經(jīng)營壓力。
不難看出，增程式電動模式所帶來的的問題依舊很多，而且都是理想汽車不得不去面對的問題。但這也不能阻止理想的IPO進程，只是，理想更應(yīng)該對未來的發(fā)展想好方向。
IPO僅僅是開始
IPO說到底不過是一次融資，而理想汽車的漫漫長征才剛剛開始。
除了要解決“增程式電動技術(shù)”帶來的諸多問題，理想汽車當然還要面對來自內(nèi)外的諸多挑戰(zhàn)。不論是自身的技術(shù)突破還是產(chǎn)品模式，對正在進行IPO的理想而言，是一個接著一個的巨坑，稍有不慎，可能就會粉身碎骨。
理想首先要面對的挑戰(zhàn)，是如何突破現(xiàn)有的自身技術(shù)天花板。而突破自身技術(shù)，除了解決增程器帶來的種種負面影響，還要突破的是產(chǎn)品質(zhì)量。
理想ONE這款明星產(chǎn)品至今已經(jīng)完成了超過一萬輛的交付，但是質(zhì)量問題也接踵而至。車頂漏水、剎車失靈、磕碰斷軸、汽車自燃等多起質(zhì)量問題均指向這款明星產(chǎn)品。盡管理想官方及時給出了道歉和解釋，但是這對于企業(yè)而言依舊有著嚴重的影響。
當然，汽車的質(zhì)量安全是需要技術(shù)的積累和錯誤的不斷改正，需要時間的積淀。對于那些已經(jīng)成立很久的老牌車企而言，質(zhì)量問題都是難以避免的，更何況理想這類的造車新勢力。只是，汽車質(zhì)量關(guān)乎消費者的身家性命，理想不得不盡自己所能盡快提升。
另外智能化是新能源汽車發(fā)展的必然趨勢，這也是理想汽車不得不突破的另一項技術(shù)。理想ONE現(xiàn)在提供的是L2等級的駕駛，包括全速域自適應(yīng)巡航、自動緊急制動、自動泊入駛出以及車道保持這四項功能。
但是根據(jù)理想汽車官方客服介紹，理想所能提供的駕駛是基于程序員所編寫的固定程序，而不是具有深度學(xué)習(xí)功能的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。這就使得理想汽車在遇見“超綱題”的時候，很難做出合適的判斷，從而影響駕車安全。
而自身產(chǎn)品模式的單一，則是理想要面臨的第二個挑戰(zhàn)。根據(jù)招股書顯示，理想的下一款車型，預(yù)計在2022年推出。也就是說，理想ONE將在這三年里單獨撐起理想的營收。
這種畸形的產(chǎn)品模式，讓理想承擔著巨大的風險。在理想ONE的技術(shù)護城河還不夠深的情況下，其他品牌很容易通過價格戰(zhàn)來拖垮理想。畢竟前面有特斯拉和蔚來的堵截，后面有小鵬和威馬的圍追，理想的處境十分危險。
但是理想的IPO進程卻不能停止，因為這不僅僅是李想的理想。
新能源汽車的理想
這次IPO不僅是李想的理想，更是本土造車新勢力的理想。
早在2019年，美團CEO王興就當起了理想的“忠實粉絲”，不僅不遺余力地為理想ONE打call，表示理想將是未來造車新勢力中少有能突圍的車企，還拉動了一眾“美團系”的員工來為理想ONE搖旗吶喊。
這其中不乏王興作為理想第二大股東的緣故。理想的上市，也從側(cè)圍讓王興離自己的“出行夢”更近了一步。
而在此之前，也有過眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家毫不吝嗇自己的贊美之詞，將新能源汽車描述成必然的未來。這一次是對理想，上一次是對蔚來，再往前追溯就是對特斯拉的盛贊。但是為什么這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家要頻頻對新能源汽車拋出溢美之詞呢？
這背后其實是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家的小小心思。新能源汽車能改變?nèi)藗兾磥淼某鲂蟹绞竭@毋庸置疑，同樣在萬物互聯(lián)的時代，智能化的新能源汽車可以在出行方式的基礎(chǔ)上改變?nèi)藗兊幕ヂ?lián)網(wǎng)生活。
而伴隨著這種觀念的逐漸深化，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也紛紛開始和車企聯(lián)手，促使傳統(tǒng)車企向互聯(lián)網(wǎng)靠近，逐漸向數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
在5G時代，高帶寬和低延遲可以保證汽車自動駕駛的落地，更加智能化和數(shù)字化是造車新勢力的未來發(fā)展趨勢。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家對新能源汽車的大肆贊揚，除了讓造車企業(yè)有了新的動力，也會為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來新的增長動力。
不論理想汽車IPO是將會成就誰的理想，都代表著中國本土的新能源造車勢力又一次成長。已經(jīng)上市的蔚來，正在進行時的理想，還有即將上市的小鵬，這些都是不斷擴張本土新能源實力的一個個猛將，帶動著行業(yè)的蓬勃發(fā)展。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
風口上的豬，記得要尋找金色降落傘
在過去的24小時，李斌、何小鵬和李想的一張合照，刷遍了朋友圈。
這是特斯拉國產(chǎn)交貨后，三大造車新勢力蔚來、小鵬和理想的創(chuàng)始人兼CEO首次同框，何小鵬配詞很實在“三個苦逼，在憶苦思變……”網(wǎng)友的配詞則詩意和深意很多“有理想的鵬友，蔚來會在一起”。
嗯，這里可以有個大膽的設(shè)，何小鵬口中的“變”，難道三大造車新勢力蔚來、小鵬和理想要合并了嗎？這也是網(wǎng)友好奇的地方，本文分析一下合并的可能性和實際價值。
此圖一出，轉(zhuǎn)發(fā)朋友圈支持的很多，周亞輝甚至代表昆侖資本拿出祖?zhèn)鞯?000萬美元，承諾只要理想和小鵬美股上市，昆侖資本都會買不低于2000萬美元表示支持。二級市場遠比一級市場有流動性，何小鵬當年在小米上市股價下挫時表示買了1億美元的小米股票支持，上一輪，小鵬汽車的融資，新進的投資人正是小米。兄弟嘛，互相支持。
這會不會有更多的財務(wù)自由的個人投資人，拿出真金白銀來支持呢？理想的上一輪5億美元的融資，是美團王興個人領(lǐng)投了近3億美元，王興現(xiàn)在正在干一票大的，有機會干完了再來支持一把？
而蔚來的早期用戶，大多就是這類的不差錢的主，買臺玩具車以示支持。眾人拾柴火焰高，中國消費者實際上是完全可以支撐起一個甚至是數(shù)個全新的品牌的，例如現(xiàn)在的年輕人，都跑去買紅旗了！造就了紅旗一車難求的大好形勢。
回到開篇的主題：蔚來、小鵬、理想，是否有合并的可能性？合并后，是否可以與特斯拉一戰(zhàn)。早前業(yè)內(nèi)的傳言就是，國資委旗下的三大汽車集團合并，地方國資旗下的汽車集團合并，傳統(tǒng)民營汽車品牌留一個，造車新勢力留一個。
01?“思變”的原
何小鵬說，三個苦逼，憶苦思變。
造車確實是很苦，李斌、李想和何小鵬，可以明顯看到哥仨憔悴了很多，特別是李斌，明顯感覺到了歲月的痕跡。
在合影中，李斌是笑開懷的、何小鵬是微笑的、李想是抿著嘴笑（更符合的詞是苦澀的笑），哥仨的表情，真的是實際反映了仨人的處境 ，李斌在經(jīng)歷了最艱難的2019后，在2020年融到了截止目前為止，造車新勢力融到的所有錢。
小鵬和理想，就顯得沒那么從容了。兩者都遇到了融資難的問題，并且都在準備赴美IPO，這也是周亞輝為何發(fā)朋友圈愿意拿2000萬美元支持的原因。
但是，赴美IPO，也必然會受到巨大的挑戰(zhàn)，包括瑞幸咖啡的后遺癥，包括小鵬汽車的知識產(chǎn)權(quán)訴訟，包括理想技術(shù)路線的問題。小鵬被爆出希望通過IPO獲得5億美元，理想同樣是類似的募資金額。
此前爆出的是，理想是2020年上半年IPO，現(xiàn)在看來，可能性不大。無論是小鵬，還是理想，赴美IPO，都會面臨著上市后的股票走勢壓力，特別是解禁期后的股價走勢。
蔚來的股價，在解禁后一路走低，逼近退市的1美元紅線，最近由于銷量的堅挺，并且李斌融到了最多的錢，解決了目前的資金困境，蔚來的股價才終于回到了5-6美元的區(qū)間，但仍舊低于6.26美元的IPO價格。
從銷量上看，理想自交付后，雖然經(jīng)歷了車型問題、自燃問題、斷軸問題、補貼滑坡問題，其公布的銷量還是一路走高的，理想ONE的月銷量已經(jīng)僅次于蔚來，雖然馬路上看到的概率并不高，但據(jù)說下線了超過1萬輛。
至于小鵬汽車，其銷量這幾個月在1000出頭，銷量并不出色，和威馬的銷量差不多。但是，小鵬P7的上市，凌厲的廣告攻勢，由于尚未開始交付，并沒有體現(xiàn)在終端交付量上。總結(jié)就是，蔚來現(xiàn)在是融資最多、銷量最高的造車新勢力，小鵬和蔚來，加起來都沒有融到蔚來那么多錢，銷量加起來是有得一比的。這就是三家目前面臨的狀況，那么思變的目的是什么呢？
02?“思變”的目的
“思變”的目的，自然是要多融一些錢，多賣一些車，讓公司可以活下去。
實際上，造車新勢力，普遍的經(jīng)歷了裁員。拜騰，被爆出是寶能汽車正在進行并購盡調(diào)。愛馳則把一批500輛的車發(fā)往歐洲，但也不知道是為了什么，對公司活下來來說，意義可能并不大。其他欠薪、倒閉的就不一一贅述了。
為了讓公司活下，只有一個方式，那就是有足夠的資金支撐，資金來源已經(jīng)不多了，一級市場基本融不到造車需要的錢了，去IPO也是賭一把，一些資金還是愿意去賭pre-IPO的項目，解禁期出來就看能否賺個短平快的錢，當然了，風險是很大的。
如果蔚來、小鵬和理想“思變”的方向之一是合并呢？這就變得有趣起來了，從品牌力而言，現(xiàn)在蔚來的品牌力是最強的，從產(chǎn)品力而言，現(xiàn)在還不能下結(jié)論。即便是特斯拉，旗下的產(chǎn)品品控，也是備受質(zhì)疑的，還因為漆面的問題被大規(guī)模訴訟。
從產(chǎn)品構(gòu)成而言，蔚來、小鵬、理想三家加起來，是可以和特斯拉一拼的。
蔚來在售的產(chǎn)品有ES8和ES6，ES8的目標是Model X，一半的價格獲得接近Model X的體驗，而ES6則是走量的車型，與儲備的EC6一起，對抗即將國產(chǎn)的Model Y。
小鵬汽車剛剛發(fā)布的P7，則直接杠上了國產(chǎn)的Model 3，無論是產(chǎn)品定位還是價格定位，都是直接對抗，從這點來看，何小鵬是真的勇士。在轎車領(lǐng)域，蔚來此前因為資金問題，放棄了轎車的研發(fā)，這是小鵬汽車可以補足的地方
至于理想嘛，想不到合并過來的作用在哪里，還是保持獨立發(fā)展的吧，理想ONE現(xiàn)在交付很不錯，但是，在沒有看到毛利率轉(zhuǎn)正前，交付一臺多虧一臺的錢，是對存量資金極大考驗。可能理想也是在賭，希望做好銷量數(shù)據(jù)去IPO。如果毛利轉(zhuǎn)正了，理想應(yīng)該第一時間去降價，以獲得補貼，從而進一步擴大銷量。
蔚來+小鵬，在車型構(gòu)成上是能夠?qū)固厮估拇嬖凇５?，問題來了。蔚來和小鵬的整車架構(gòu)、車載系統(tǒng)等等，都是不同的產(chǎn)品，這對于整合而言，是極大的考驗，一旦合并，如何取舍，這就是個大問題。
不過，有一點可以肯定的是，合并后，人員優(yōu)化、整合營銷、維保、充電渠道，都是可以降成本的地方。一旦蔚來和小鵬合并，那么就可以去沖擊科創(chuàng)板的整車第一股，這個對投資人還是很有誘惑力的。
一汽、東風和長安，隨著中汽創(chuàng)智的成立，合并走向了實際操作的一步。相比國企之間的合并難，市場化的造車新勢力，合并起來就相對容易多了，畢竟大家都是奔著賺錢的目的，談好利益分配就好。
由于市場環(huán)境的劇變，融資難、上市難、退出難，將會讓今年的資本市場更加好看，可能會有新一輪的大合并，并且可能是正在進行中，靜候官宣吧。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
造車新勢力登陸美股第二名，理想的IPO之路好走嗎？
文?|?錢姥爺
新能源汽車是今年最大的風口，而新能源車企和造車新勢力成為了這個風口上飛得最高的豬。
比亞迪A股的股價用了一年時間最高翻了五倍，從40元人民幣漲到了最高198.85元人民幣。而最為夸張的還是在美國上市的三大造車新勢力，蔚來汽車年初至今的漲幅達到1008%、理想汽車和小鵬汽車都是170%以上，這還是因為11月13日美股收盤這三家有了大幅收跌的前提下。
如果說現(xiàn)在新能源車企的股價是泡沫，那這個泡沫被吹起來的時間只有短短的5個月。
蔚來汽車的股價在今年7月份穩(wěn)步上漲到6美元（約合人民幣40元）左右，之后就開始一路狂飆，到了11月中旬就突破了50美元（約合人民幣330元），最高價為54.20美元（約合人民幣358元）。市值表現(xiàn)更是駭人，一度近700億美元（約合人民幣4623億元），也就是基本上相當于吉利汽車加廣汽集團再加長安汽車這些。
同樣的，比蔚來汽車更弱小的兩家新能源汽車，小鵬汽車和理想汽車，伴隨著近期第三季度財報公布了毛利率數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正，股價更是直線拉升。8月27日才上市的小鵬汽車，到了11月13日這一天股價一度超過老大哥蔚來，最高51.27美元（約合人民幣339元）。至于剛剛發(fā)布了第三季度財報、宣布總營收超出市場預(yù)期、毛利率達19.8%的理想汽車，13日當天最高漲幅一度接近30%，兩天內(nèi)接連突破30美元（約合人民幣198元）、40美元（約合人民幣264元）兩個關(guān)口。
然而，風口上的豬飛得再高，也可能會有跌下來的時候。這次就是在最興高烈的時候，突然往下墜了。11月13日開盤半小時之后，三大造車新勢力股價迅速跳水，不僅回補了跳空缺口，跌勢還來勢洶洶。
蔚來汽車股價在早盤一度上漲接近10%，之后迅速跳水下跌了8%左右，最終以下跌7.74%收盤——全天振幅達到了28%以上。理想汽車則是在這一天回吐全部漲幅，收盤下跌1.83%；小鵬汽車同樣下跌6%以上，兩家的振幅也在30%左右。之后的盤后交易中，蔚來股價繼續(xù)下跌2.11%，報價為43.62美元（約合人民幣288元）；小鵬汽車盤后下跌3.07%；理想汽車盤后下跌2.76%。相比之下，全球新能源汽車龍頭特斯拉在這一天凈下跌了0.79%。
更為詭異的是，在11月13日這天，三家公司股票的換手率都極其之高，其中理想汽車換手率達到了42.02%，蔚來汽車換手率也高達54.73%。
還有一個夸張的數(shù)據(jù)是，蔚來汽車這天的交易量甚至達到了全球市場第一，達到了277.07億美元，約合1830億人民幣，而當天上證指數(shù)成交額也不過3000億。
很多人將這一天的股價大幅波動理解為多空大戰(zhàn)。一方面是理想汽車發(fā)布了極其靚麗的三季度數(shù)據(jù)，而蔚來汽車將在11月17日發(fā)布三季度財報，預(yù)計也會超過市場預(yù)期?？闪硪环矫妫隹諜C構(gòu)香櫞在盤中發(fā)布的看空報告。該機構(gòu)稱蔚來汽車股價目標價應(yīng)該在25美元（約合人民幣165元）/股，估值過高。
但實際上，三大新勢力的股價似乎在此之前就已經(jīng)有點強弩之末了。最近一周，蔚來、小鵬、理想的股價波動都在5%、6%，甚至有幾天都超過了10%，就在11月10日那天還突然低開之后才慢慢收復(fù)失地。不過或許因為這幾天幾家車企發(fā)布的第三季度數(shù)據(jù)實在過于“美好”，讓市場上的投機者蜂擁而至。
很難知道之后三大新勢力的走勢會如何，畢竟這是一個詭異的風口，變化莫測?？墒羌热蛔约阂呀?jīng)飛到了天上，接下來能夠做的事非常有限——至少其中一件是為自己找到“金色降落傘”。
風口上的企業(yè)并不少，能夠完整落地的可也不是那么多。比如剛剛退市的暴風影音，曾經(jīng)在短短40天內(nèi)，出現(xiàn)37個連續(xù)漲停板，股價從7.14元/股飛漲至327元/股，市值突破400億。而現(xiàn)在也一切歸零。
還有一個類似的故事是“三六零”，最低股價還不到8元人民幣，之后5個月時間翻了8倍以上。經(jīng)過一小段時間的大幅波動，股價再也回不去，一路下到十幾元錢。
這些投機的故事曾在千禧年間那場納斯達克泡沫中也無數(shù)次上演，現(xiàn)在又一次次出現(xiàn)在每一投資機會中——空氣幣、口罩等等——最終絕大部分都落得一地雞毛。
盡管所有的泡沫終將破滅，可是偉大的公司總是能夠基業(yè)長青，原因就在于能夠清晰的知道前進的方向，總是能夠給自己找到一頂降落傘，避免在風停之后摔得粉碎。
微軟，這家足夠偉大的科技公司，同樣成為過風口上的“豬”。在1998年的最后三個月，微軟股價從18美元（約合人民幣119元）上漲到31美元（約合人民幣205元）；到了1999年的最后一個月，股價從32美元（約合人民幣211元）上漲到42美元（約合人民幣277元），漲幅達到28%?？墒窃谝粋€月之后，第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，當月下跌16%，而在一年之后微軟跌到僅有15美元（約合人民幣99元），從而開始了長達9年的低迷期。
另一只站過風口的“豬”，是亞馬遜。同樣在千禧年的網(wǎng)絡(luò)泡沫時代，從最低1.3美元（約合人民幣8.6元）一路飆升到最高113美元（約合人民幣746元），真正的三年百倍股。之后只用了21個月時間，亞馬遜股價“飛流直下三千尺”，跌去了90%，而2000年第四季度亞馬遜單季虧損5億美元（約合人民幣33億元）、負債高達21億美元（約合人民幣139億元），更是直接讓股價跌到5美元（約合人民幣33元）價位。
不過亞馬遜比微軟不少，隨著2002年首次實現(xiàn)盈利之后，股價開始回到了上漲軌道。同樣是九年時間，亞馬遜收復(fù)失地，股價再次來到了100美元（約合人民幣660元）價位，解放了站在高崗上的“投資者”。而微軟回到40美元（約合人民幣264元），已經(jīng)是2015年的事情了。
當然，現(xiàn)在無論是微軟，還是亞馬遜，其市值都是1.6萬億美元（約合人民幣10.57萬億元）上下，依然是全球科技公司的領(lǐng)軍者。反思這些“存活下來”的IT巨頭，最重要的一點是，它們在跌下來之后，都能夠正常落地，最重要的原因就是自己的“核心業(yè)務(wù)”在幾年內(nèi)都足夠結(jié)實，這就是真正的“金色降落傘”。
可以看到，在第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，就算是股價暴跌，無論是微軟、亞馬遜，其實跌走的大多是泡沫，股價大多回到了上漲之前的水平，這反映出業(yè)務(wù)的實際價值。當時最夸張的亞馬遜，盡管發(fā)展非常冒進，可是在遇到暴跌之后最關(guān)鍵的是讓自己的主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)了盈利，而不是越虧越多，反映到股價上至少不會歸零。這一點和國內(nèi)的暴風影音、樂視就有天壤之別。
換句話，三大造車新勢力，又或者這一輪新能源的狂飆，風一定會停下來，停下來之后的股價下跌也必然是垂直下落。這時候能夠在市值管理上做的事情極其有限，大概就是在焦慮中等待股價回落到正常估值——十美元、幾美元都是可能的，管理層要明確知道自己的價值。
可另一方面，確保自己主營業(yè)務(wù)不斷茁壯成長的同時，也要意識到業(yè)務(wù)的更替發(fā)展，這種轉(zhuǎn)型投入不應(yīng)該被市值壓力打垮。最典型的大企業(yè)病是，伴隨股價下跌，很多公司的策略是減少資本開支，將研發(fā)投入和產(chǎn)品線盡可能減少，確保財務(wù)數(shù)據(jù)的“好看”和股息的穩(wěn)定。然而最終換來的，可能是轉(zhuǎn)身的拖沓。
還是用微軟和亞馬遜作對比，這里面之所以有15年和9年的差別，很大程度上就是對主營業(yè)務(wù)發(fā)展的判斷。微軟在2010年之前，還在單純的更新Windows系統(tǒng)、依靠著龐大的Office單機版賺錢，以及模仿蘋果公司推出各式各樣的硬件。而在2006年的時候，亞馬遜就發(fā)現(xiàn)了“訂閱制”服務(wù)的機會，首先向市場推出了AWS云計算服務(wù)，隨后這項業(yè)務(wù)讓亞馬遜踏上了第二個風口——云計算。
直到幾年后，微軟才推出了自己的云計算服務(wù)，以及將Office等辦公軟件轉(zhuǎn)為訂閱制，同時放棄了包括諾基亞、音樂播放器在內(nèi)的消費級硬件業(yè)務(wù)。好在微軟一直有強大的軟件研發(fā)能力，微軟在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的幫助下快速回到了萬億美元級別的位置。
這意味著，在確?，F(xiàn)有主營業(yè)務(wù)收入不斷茁壯成長的時候，站在風口上的新勢力們需要對未來的發(fā)展有更明確的判斷和認知，而不再僅僅是局限于現(xiàn)有業(yè)務(wù)形態(tài)的維持。特別核心的一點是，借助風口獲得足夠多的融資和戰(zhàn)略投資，拿到足夠多過冬的錢，然后對之后的技術(shù)轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)新模型提供足夠的支撐，這樣遲早能夠重新修復(fù)估值。
總而言之，這陣風口早停晚停都得停，按照歷史的重復(fù)，新能源車企的股價也會有一個回歸實質(zhì)的過程。雖然歷史也不會簡單地重復(fù)，但提前準備好自己的降落傘總是好事情。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
如果未來只有三家造車新勢力存活，那會是誰？
剛邁入2020年，新造車就向IPO發(fā)起沖擊。
李想和李斌，這一對同時從媒體行業(yè)出走到造車新勢力的兩人，身上有太多相同點。而在海外上市上，二人也是你追我趕。
近日，根據(jù)路透社報道，由李想牽頭創(chuàng)立的造車新勢力理想汽車，已正式申請在美國進行首次公開募股（IPO），旨在籌資至少5億美元，高盛為此次牽頭交易的主要銀行。
造車新勢力登陸美股第二名
其實理想汽車的海外上市野心從去年就已經(jīng)暴露無遺，理想汽車自去年夏天以來就一直在籌備IPO一事，并且已經(jīng)聘請了高盛作為主要牽頭銀行。據(jù)悉，理想汽車去年獲得的8.5億美元C輪融資中，就有高盛的操作身影。另有消息稱，目前負責IPO審計的會計師事務(wù)所普華永道已進駐理想汽車一段時間，對其進行財務(wù)審計。
2019年6月，理想汽車母公司北京車和家信息技術(shù)有限公司股東之一的利歐股份發(fā)布公告表示，根據(jù)車和家通知，車和家擬搭建VIE架構(gòu)，并實施相關(guān)重組。
重組完成后，車和家股東將通過持有注冊于開曼群島的股份，間接持有車和家及其附屬公司權(quán)益。開曼公司在中國境內(nèi)的下屬子公司將通過協(xié)議控制車和家，使得車和家成為開曼公司的可實現(xiàn)利益提供者。
理想汽車的上市也并非秘密。近期，小鵬汽車47位股東集體將全部股權(quán)出質(zhì)，理想汽車也出現(xiàn)17位投資人退出，各家內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動作頻頻，一切均指向搭建VIE架構(gòu)。理想汽車CEO李想也在評價小鵬汽車股東變化時承認，該調(diào)整的目的是為上市做準備。
VIE是指境外注冊的上市實體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運營實體相分離，境外的上市實體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實體，業(yè)務(wù)實體就是上市實體的VIE。
而實現(xiàn)造車新勢力IPO首戰(zhàn)的蔚來，也正是取了這種形式來登陸美股。同時百度、新浪等也都是用了這種結(jié)構(gòu)進行海外上市。
截至2019年8月，理想已累計完成7輪融資，其中不乏經(jīng)緯中國、華興基金、明勢資本、藍馳創(chuàng)投等著名資本。同時美團點評、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在其中，而王興更是以個人名義投資了理想汽車。
或許是因為與眾不同的定位，亦或是李想多年積累的口碑和人脈，理想汽車自創(chuàng)立伊始，便獲無數(shù)資本青睞。但是有著與蔚來不同軌跡的是，第二名的理想汽車，未來美股之路或許并不順利。
理想的IPO之路并不容易
對于理想汽車IPO一事，有銀行家和業(yè)內(nèi)人士表示，它此次上市正值仍處于虧損狀態(tài)的中國新能源汽車初創(chuàng)企業(yè)面臨越來越嚴峻的融資條件。
根據(jù)江蘇省國資委公告，2018年理想汽車營收約為1.7億元，凈利潤約虧損7.18億元，資產(chǎn)總額約為47.32億元，負債總額為8.3億元。截至2019年上半年，理想汽車營收約為0.05億元，凈利潤約虧損6.29億元，資產(chǎn)總額約為58.41億元，負債總額為9.31億元。
作為造車新勢力第一股的蔚來，此前公布財報也顯示，2018年總收入為49.51億元，全年經(jīng)營性虧損為95.96億元。2019年前三季度虧損收窄，但仍存在較大的資金壓力，和特斯拉早期面臨的盈利難題一樣，造車新勢力也將同樣將面臨長期虧損，而融資則成為了救命稻草。
但是隨著國內(nèi)資本對于新能源投資的熱度消退，同時在補貼退坡和國六排放政策實施后連續(xù)5個月新能源汽車銷量同比下降。造車新勢力獲得融資的難度更是加大，這將對他們原本就相對脆弱的資金鏈造成影響。登陸美股IPO也不失為一個吸納資金的辦法。
但是作為理想汽車來說，在蔚來之后登陸美股，或許并不是一個好時機。作為造車新勢力第一股的蔚來，在18年9月登陸美股之后，股價和市值可以用過山車來形容。
蔚來曾經(jīng)創(chuàng)下股價最高13.8美元，市值超過140億美元的成績，但也在去年一度逼近1美元美股“退市紅線”，市值只有不到14億美元，接近10倍的市值縮水，也讓投資者對于登陸美股的造車新勢力更多的或許取觀望的態(tài)度。
IPO并不能解決一切問題。
IPO固然對造車新勢力們可以起到“輸血”的作用，但能夠讓它們更好地活下去的關(guān)鍵，還是在于是否有著與之匹配的“造血”能力。而體現(xiàn)它們造血能力高低的衡量標準，還是得靠產(chǎn)品來說話。國產(chǎn)Model?3都已經(jīng)下探到30萬元以下的售價了，這對于造車新勢力而言，可并非太好的事情。
處于造車新勢力中第一梯隊的蔚來日子尚且不好過，而其他的新造車勢力則更不用說。更何況理想ONE在上市之初就曝出了頻繁故障，中信銀行不予批復(fù)等負面消息，等待著理想汽車需要解決的事情還有很多。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
現(xiàn)在看來這個問題的答案已經(jīng)很明了了。
即蔚來汽車、理想汽車之后，小鵬汽車正式登陸紐約證券，成為第三家登陸美股市場的國產(chǎn)電動車新勢力品牌。
2015年前后，各種新勢力造車品牌如雨后春筍般冒出來。小鵬汽車雖說趕上了發(fā)展新浪潮，但困境也隨之而來。眾多車企騙補、虛宣傳、PPT造車，也讓消費者對造車新勢力都產(chǎn)生了懷疑，望而卻步。
如何證明自己跟他們不一樣？時間能證明。樂視汽車FF91已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)笑談；博郡汽車放棄造車；聲勢浩大的賽麟汽車已經(jīng)被查封了。其實我覺得這是好事，新勢力造車逐漸趨于穩(wěn)定，大家對于它的態(tài)度也在改觀，只有良性發(fā)展的市場才能助力真正用心造車品牌發(fā)展。
現(xiàn)如今國內(nèi)電動車新勢力基本處于三足鼎立的局面，蔚來、理想、小鵬三分天下。小鵬汽車的融資額和發(fā)行估值是三家造車新勢力IPO是最高的，均高于此前理想汽車和蔚來IPO時的融資額和發(fā)行估值。更有利于吸引到資本投資。
“上市只是企業(yè)里程碑，但是作為智能汽車代表，小鵬汽車才剛開始?！焙涡※i說道。確實，此次上市成功只能說小鵬汽車拿到了第二輪“廝殺”的入場券。
2020年上半年度，蔚來汽車累計銷量14169輛，理想汽車9500輛，小鵬汽車5499輛，差距還是有的。但縱觀三個品牌的發(fā)展：蔚來汽車屬于先發(fā)制人，銷量也比較穩(wěn)定；理想屬于后來居上，主打“沒有里程焦慮”還是非常吸引人的。
相較于他們，小鵬似乎一直都比較“低調(diào)”。小鵬汽車主打智能化，就在招股書里也是這樣介紹自己的：“we?are?a?leading?Smart?EV?company”；產(chǎn)品方面，小鵬也沒有趨于主流做SUV車型；定價也更加親民，小鵬G3售價為14.68-19.98萬元，小鵬P7售價為22.99-34.99萬元，與其他動輒三十+的定價相較，確實更容易讓人接受。
此外，小鵬汽車更重視線上發(fā)展。早在2018年，小鵬就成為第一個入駐天貓旗艦店的造車新勢力品牌。去年雙11，小鵬G3線上售出150輛。在今年“聚劃算百億補貼”活動宣稱新車***補貼5萬元的購車優(yōu)惠。
不難看出2020年是一個分水嶺，該退市的退市，該上市的上市。下一場洗牌可能會來得更快：特斯拉將在寧德時代技術(shù)加持下推出磷酸鐵鋰版車型，價格有望降到25萬元以內(nèi)；Model?Y將實現(xiàn)國產(chǎn)有望本年度上市。
三英戰(zhàn)呂布，道阻且長，行則將至，做則必成，各自珍重。
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標簽： #小鵬
