北京時間2月4日晚間（美國東部時間2月4日上午），特斯拉的股價突破900美元大關(guān)，短短一天內(nèi)上漲幅度超過20%，最高時到達每股968.99美元的歷史最高紀錄。特斯拉的市值同一天超過了大眾和寶馬的總和，并正在逼近豐田的2000億美元左右的市值。
特斯拉股價的上升速度超過了所有人的預期，其破百速度甚至從近1000天提升至4小時，跳躍的速度讓人瞠目結(jié)舌。
$300?to?$400:?***6天
$400?to?$500:?25天
$500?to?$600:?18天
$600?to?$700:?4天
$700?to?$800:?1天
$800?to?$900:?4小時
通常情況下，特斯拉的股價只會在有利好消息出現(xiàn)時，或者在出色的收益報告發(fā)布后才會大幅上漲。往回倒數(shù)的2020年1月底，特斯拉公布了2019年Q4財報。受到財報的利好消息，當日股價再次起飛，收盤后的每股股價定格在了648.5美元，盤后漲幅高達11.62%。
如果特斯拉2019Q4財報的利好消息帶來股價的上漲是情理之中，但最近5個交易日以來的連續(xù)瘋漲則讓人摸不著頭腦，乍一看不清楚是什么因素推動了股價的上漲。
所以到底發(fā)生了什么？
特斯拉股票持有者怎么說？
投資者羅恩·巴倫（Ron?Baron）是巴倫資本（Baron?Capital）的董事長兼首席執(zhí)行官，該公司持有近163萬股特斯拉股票。昨天早上，他在CNBC的Squawk?Box上討論了特斯拉股票為何表現(xiàn)出色的原因。
特斯拉上周公布的2019年收入為246億美元。特斯拉的股票在美國時間2月4日上午在盤前交易中再次跳升至每股900美元。對此，羅恩說，我們在2014年以214美元的價格購買了160萬股特斯拉的股票。彼時，特斯拉的股價在350美元-180美元-250美元之間徘徊，遭遇到做空者鋪天蓋地的批評。那個時候，特斯拉還未實現(xiàn)盈利，公司正處于快速擴張時期。特斯拉在銷售市場上步履維艱，因為經(jīng)銷商會試圖阻止特斯拉在美國各個州銷售汽車。
如今的特斯拉已經(jīng)是今非昔比了，其發(fā)展勢頭正呈現(xiàn)出一幅欣欣向榮的景象。羅恩說，今年（2020年），特斯拉將實現(xiàn)約320億美元的收入，其將在四年內(nèi)實現(xiàn)1000億美元的年收入。羅恩同時認為特斯拉有潛力在10年內(nèi)創(chuàng)造1萬億美元的收入。特斯拉有望成為全球最大的公司之一。
羅恩的展望并不是沒有依據(jù)的。***如特斯拉的年產(chǎn)能可以做到1000萬輛，那么其市場需求就是9000萬輛，或者是9500萬輛。而且，特斯拉在未來的7500億至1萬億美元的收入只是汽車業(yè)務(wù)的貢獻。馬斯克曾經(jīng)說過，特斯拉的電池業(yè)務(wù)與汽車業(yè)務(wù)一樣龐大。如果再考慮到特斯拉的能源業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展。那么特斯拉的增長潛力無疑是巨大的。
羅恩說，“無論馬斯克是否成功，我都很高興自己投資了這家公司。因為馬斯克正在拯救地球。他是一個偉大的商人，一個聰明的人?！?/p>
專業(yè)人士如何看待特斯拉股價升空？
長期以來，特斯拉的股票一直是納斯達克市場上被做空最多的股票之一，這意味著眾多做空者重押特斯拉這家公司，以便在其股價下跌時受益。
但是，特斯拉的股票從去年年底開始大幅上漲，如今它的跳躍速度超出了任何人的預期。有一個解釋是空頭軋空，這意味著在特斯拉擁有倉位的賣空者正急于補倉，從而增加了對特斯拉股票的需求。由于股價飆漲，多頭要賣股導致沒有人借股票給空頭，空頭強行平倉，推動股價進一步上漲。
S3?Partners的預測分析常務(wù)董事兼賣空興趣專家Ihor?Dusaniwsky說，特斯拉賣空者在2月3日的賬面虧損約為25億美元。
無論如何，鑒于目前特斯拉在股票市場的一系類出人意料的表現(xiàn)，它被納入標準普爾500指數(shù)正在被人期待。
標準普爾500指數(shù)由Hill公司推出，自紐約證交所、美國證交所及上柜等股票中選出500支，其中包含400家工業(yè)類股、40家公用事業(yè)、40家金融類股及20家運輸類股，經(jīng)由股本加權(quán)后所得到之指數(shù)。
因為標準普爾500指數(shù)幾乎占紐約證交所股票總值80%以上，且在選股上考量了市值、流動性及產(chǎn)業(yè)代表性等因素，所以此指數(shù)一推出，就極受機構(gòu)法人與基金經(jīng)理人的青睞，成為評量操作績效的重要參考指標。被納入標準普爾500指數(shù)的企業(yè)，也都是各領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，指數(shù)本身就能反映美國經(jīng)濟的興衰。
據(jù)伯恩斯坦公司(Bernstein)上世紀90年代的主要煙草分析師、荷蘭全球資產(chǎn)管理公司(Aegon?Asset?Management)前首席執(zhí)行官加里?·?布萊克(Gary?Black)分析，今年迄今為止，特斯拉股價上漲了116%?，達到905美元，市值達到1630億美元。?在羅素1000成長指數(shù)(Russell?1000?Growth?index)中，特斯拉占據(jù)了今年全年收益的近15%?，是基準指數(shù)中表現(xiàn)最好的一只股票。
去年12月，當特斯拉股價突破400美元時，布萊克認為可以在此基礎(chǔ)上再翻一番。最近，他將2020年年底的目標提高到了1000美元。
布萊克認為，隨著美國電動汽車市場份額從約3%?增長到25%?，特斯拉的市場份額從2%?增長到10%?，特斯拉的利潤可能從華爾街預測的今年的14億美元增長到2024年的150億美元。
在這150億美元的收益基礎(chǔ)上，***設(shè)市盈率為25倍，那么特斯拉的市值將達到3600億美元，即每股約2000美元。
迄今為止，特斯拉是標準普爾500指數(shù)以外最大的公司，但如果像分析師預期的那樣，在今年上半年實現(xiàn)盈利，特斯拉很有可能在今年晚些時候進入市場。?為了將一家公司納入指數(shù)，標準普爾要求基于公認會計原則(GAAP)的累計利潤超過四個季度，并在最近一個季度實現(xiàn)利潤。?根據(jù)過去兩個季度的?GAAP?數(shù)據(jù)，特斯拉一直是盈利的。
如果特斯拉在2020年進入標準普爾500指數(shù)，那么由于指數(shù)基金的大量買入，它可能會再次提振該股。?特斯拉目前的市值與麥當勞(MCD)類似，后者在標準普爾500指數(shù)中的權(quán)重為0.6%?。
特斯拉在電池技術(shù)、自動駕駛技術(shù)、品牌獨特性、社交媒體和口碑廣告方面的優(yōu)勢非常巨大，其龐大的滿意客戶群證明了其1600億美元的市值是合理的。
同行眼中的特斯拉
被譽為特斯拉終結(jié)者的新興電動汽車制造商Lucid?Motors?Inc.，其首席執(zhí)行官彼得·羅林森（Peter?Rawlinson）在星期一于舊金山舉行的彭博新能源汽車峰會上接受***訪時說：“人們公認特斯拉在電動汽車技術(shù)方面處于領(lǐng)先地位。甚至比報道的還要遙遙領(lǐng)先，我認為差距正在擴大，而不是縮小?！?/p>
這一表揚與全球最大汽車制造商大眾汽車集團首席執(zhí)行官最近發(fā)表的評論遙相呼應。特斯拉的市值于1月22日超過了這家德國制造業(yè)巨頭。在不到兩周后，特斯拉的1406億美元的市值在周一收盤時也比大眾汽車高了約500億美元，并在周二又飆升了14％，?在紐約交易中報收于887.06美元。特斯拉的股票在周二早些時候達到了940美元的最高紀錄。?
大眾汽車集團CEO迪斯在上個月的一次內(nèi)部會議上告訴高層管理人員，汽車將成為最重要的移動設(shè)備。他補充說：“如果看到這一點，那么我們也將從分析師的角度理解特斯拉為何如此有價值。”
Rawlinson在2013年加入Lucid之前曾是Model?S的首席工程師。但他對特斯拉的前景沒有表現(xiàn)出樂觀的態(tài)度，甚至不愿談?wù)撉肮椭鞯?a href="/tags-c-p.html" target="_blank" class="5169a2a05f59241c relatedlink">產(chǎn)品。
“我認為特斯拉并不是真正的奢侈品”。Rawlinson在2018年9月告訴新聞這句話時，Lucid剛剛獲得了10億美元的投資，距離馬斯克嘗試將特斯拉私有化不到一個月的時間。Rawlinson當時表示，特斯拉是“高端和高科技的，但不是奢侈品?！敝芤?，他重申了自己的觀點，即特斯拉汽車的內(nèi)飾不足。
但是自從那次較早的***訪以來，馬斯克已經(jīng)在仍處于起步階段的美國電動汽車市場上建立了領(lǐng)導地位，而Model?3已經(jīng)成為歐洲最暢銷的汽車之一。特斯拉只用了一年就在中國建造了第一家海外組裝廠，并于上個月開始交付本地制造的轎車。此外，特斯拉***在今年3月開始交付Model?Y，比此前的***提前了好幾個。
摩根士丹利（Morgan?Stanley）分析師亞當·喬納斯（Adam?Jonas）在接受***訪時說：“我們認為特斯拉在電池和電動汽車技術(shù)方面遙遙領(lǐng)先。特斯拉已從被視為汽車股，轉(zhuǎn)變被視為科技股。它與亞馬遜，蘋果和谷歌并存?！?/p>
特斯拉的優(yōu)勢
相比于同行，特斯拉建立了“技術(shù)鴻溝”這一最大的優(yōu)勢。
以大眾汽車和通用汽車為代表的全球汽車制造商都在向電動汽車領(lǐng)域投入數(shù)十上百億美元，試圖追趕特斯拉的成就，同時滿足全球更嚴格的排放標準。但Rawlinson說，包括奧迪的e-tron跨界車和保時捷的Taycan跑車在內(nèi)的新進入者，它們的共同點是電池續(xù)航能力差，這表明傳統(tǒng)汽車制造商落后了特斯拉有多遠。
他說：“我沒有批評德國人，它們創(chuàng)造了這些汽車并進來真是太好了。但它只是顯示出這種技術(shù)鴻溝中的大部分仍然存在。”
馬斯克上周在財報電話會議上表示，Model?Y跨界車的續(xù)航里程為315英里，將輕松擊敗奧迪e-tron和保時捷Taycan的EPA標準下的僅200英里的續(xù)航里程。
Rawlinson說，傳統(tǒng)的汽車制造商在制造電動汽車時之所以處于劣勢，因為他們必須繼續(xù)在內(nèi)燃機汽車上花費金錢和***，這影響了他們對汽車設(shè)計和電池組效率的看法。
特斯拉在股票市場上接連創(chuàng)造的奇跡，也讓業(yè)內(nèi)人士將它與市值萬億的蘋果公司進行比較。著名蘋果公司分析師、同時也是特斯拉的青睞者Gene?Munster說，雖然電動汽車制造商像蘋果公司那樣被重視還為時過早，但只要馬斯克保持收入增長，這種比較就可以贏得信譽。
風險投資公司Loup?Ventures的執(zhí)行合伙人，蘋果公司長期分析師蒙斯特（Munster）在一份研究報告中寫道：“特斯拉之所以接連創(chuàng)造商業(yè)奇跡，是因為該公司實際上在沒有競爭的情況下運作了幾年。由于其他汽車制造商對該領(lǐng)域的投資不足，特斯拉在電動汽車領(lǐng)域擁有近十年的領(lǐng)先優(yōu)勢?！?/p>
特斯拉股價的升空速度，讓我們有理由相信它仍舊會繼續(xù)做大優(yōu)勢。
文章多數(shù)內(nèi)容綜合編譯自?Barron's、Bloomberg?News、electrek。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
股價暴走的特斯拉：下一個比特幣泡沫？
美聯(lián)儲利率的上升直接導致了資本市場流動性的減弱，這也是包括特斯拉在內(nèi)的許多股票大幅下跌的直接原因。
由于美聯(lián)儲加息的過程將持續(xù)1至2年，加息幅度將非常大，這一現(xiàn)象可能導致資本市場所有價格的進一步下跌。我們可以將這一現(xiàn)象解釋為資產(chǎn)價格價值的回歸，在這一過程中經(jīng)常會出現(xiàn)股價下跌的現(xiàn)象。這主要是因為趨勢是客觀存在的，明天的興衰是主觀判斷。買賣股票時，首先要判斷的是趨勢。潛力的重要性應該高于數(shù)量和價格，因此它是潛力、數(shù)量和價格。
只要趨勢判斷正確，下一步就很容易。當趨勢發(fā)生變化時，不要拿起飛刀，不要幻想第二波回調(diào)，更喜歡在第二波趨勢上升時拿起。股市的漲跌是一種正常的周期性規(guī)律。特斯拉隔夜下跌12%。許多人總結(jié)了幾個原因。一般來說，有以下幾個方面：首先，馬斯克的兄弟首先出售了特斯拉的一些股票，特斯拉的股票市場在一周內(nèi)下跌，根據(jù)相關(guān)媒體報道，馬斯克可以通過出售股票來償還部分貸款。
分析師認為，下降的確切原因并不十分清楚，這可能是多種因素的影響。這可能只是一個周期性的漲跌，因為特斯拉的股票上漲了這么長時間，只是為了喘息和做出適當?shù)恼{(diào)整。
市場的壞處在于，你應該避開它，相信自己的感受。當然，這種運作模式與個人性格有很大關(guān)系，我的個性決定了我的上述重新上市技能，當然，這并不適合每個人。根據(jù)我的投資風格找到我自己的重新上市模式是正確的。
未來仍可高漲or處于***邊緣？關(guān)于特斯拉股價，分析師們吵起來了
一路開掛的特斯拉股價，越來越讓人看不懂了。
2月3日、4日兩天，在除了2019Q4財報之外沒有其他利好***的情況下，特斯拉股價累計暴漲36%，然后又在2月5日暴跌17%。
當股票分析師普遍認為特斯拉股價已經(jīng)遠離業(yè)績基本面的時候，2月6日，這只神奇的汽車股又頑強拉升近2%。
截至2月6日收盤，特斯拉股價2020年已經(jīng)累計上漲78.8%，最高逼近1000美元，市值接近1700億美元，一度超過大眾+通用市值總和。
這股瘋狂勁，直追2017年的比特幣。
盡管特斯拉2019年經(jīng)營性現(xiàn)金流顯著增長，達到24.05億美元，也遠未達到支持現(xiàn)有市值的水平，這表明，特斯拉股價已經(jīng)進入泡沫階段。
2018年比特幣泡沫破裂***的情景仍歷歷在目，暴走中的特斯拉，會是下一個比特幣嗎？
“妖股”特斯拉的異動
過去幾天，特斯拉股票的受歡迎程度，幾乎可以比肩一藥難求的抗病毒藥物瑞德西韋。
光2月3號一天，漲幅就達到20%，4號再追加13.7%的漲幅，兩天時間讓空頭們損失了整整57億美金。
僅僅6個交易日，特斯拉市值就上漲了約600億美金，股價一度沖擊969美元，逼近1000美元大關(guān)，市值最高接近1700億美元，在全球汽車行業(yè)中排名第二，僅次于豐田汽車。
就在媒體們感嘆“特斯拉熱”時，特斯拉股價急轉(zhuǎn)直下，一天暴跌17%，不僅如此，第二天還能漲回2%，完全超出了人們的正常理解范疇。
這段時間，特斯拉只有兩個比較大的消息，一個是發(fā)布2019四季度財報，另一個是宣布與中國電池制造商寧德時代達成合作。第二個消息，主要是利好寧德時代，事實上，寧德時代股價也已因此一路狂飆，4號5號連續(xù)兩天漲停，四天累計上漲30%。而特斯拉股價之所以能夠開掛，完全源于2019Q4業(yè)績。
1月29日盤后，特斯拉披露了2019年第四季度財報，無論是營業(yè)收入還是現(xiàn)金流，都明顯超出市場預期，尤其是自由現(xiàn)金流達到了10.1億美元，明顯超過市場預估的4.295億美元。
從數(shù)據(jù)來看，特斯拉已連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利，全年凈利潤雖虧損8.62億美元，但與2018年的9.76億美元相比，虧損程度有所改善。
另一方面，隨著上海超級工廠的啟用，特斯拉的產(chǎn)能壓力得到緩解。2019Q4，特斯拉共計生產(chǎn)汽車10.49萬輛，環(huán)比增加9.1%，交付汽車11.21萬輛，環(huán)比增長15.2%，均創(chuàng)單季度最高記錄。特斯拉的整***存周轉(zhuǎn)天數(shù)已下降至11天，創(chuàng)出四年以來最佳水平。
產(chǎn)能、盈利能力以及現(xiàn)金流的明顯改善，確實是很大的利好消息，但僅憑這份財報，就足夠動力支持四個工作日累計上漲52.7%嗎？
而2月5日的暴跌，也并無出現(xiàn)任何負面消息，這樣的股票，已經(jīng)不能用“神奇”來形容，而更像是一只“妖股”，脫離了正常的波動范疇。
“我暫時沒有看到當前如此高估值的邏輯，除非是真正的長線持有者?！本瓦B持有大量Tesla股票的小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬也大呼“看不懂”。
估值泡沫風險進一步凸顯
上海超級工廠啟用，產(chǎn)能提升，交付量增加，現(xiàn)金流得到改善，這些利好消息讓特斯拉這個全球電動車領(lǐng)頭羊的未來長期發(fā)展備受看好，估值非常高，但當前的高估值卻脫離理性層面，股價也已遠離業(yè)績基本面。
市值排在全球車企第三位的大眾汽車集團（約950美元），2019年共銷售了10***萬輛汽車，而特斯拉去年的銷量（36.78萬輛）只有大眾汽車的3.4%，市值卻是后者的1.42倍，這顯然讓人無法理解，因為，特斯拉目前的現(xiàn)金流水平，遠未達到支持它的市值的水平。
更多人相信，特斯拉股價已經(jīng)出現(xiàn)嚴重的泡沫，充斥著濃濃的投機氛圍。
“特斯拉已經(jīng)成為新的華爾街?！睂τ谔厮估诠蓛r的異?，F(xiàn)象，美國知名做空機構(gòu)Citron?Research（香櫞研究）一言道出真諦。
特斯拉從來不缺追隨者，更不乏賣空者。事實上，特斯拉是被華爾街做空量最大的股票，其空頭凈額比率超過18%，其最近幾天的開掛，讓空頭們都遭遇了重創(chuàng)。據(jù)S3?Partner數(shù)據(jù)預計，2020年以來，特斯拉空頭的虧損已經(jīng)達到120億美元（840億元人民幣）。
據(jù)《***》分析，引發(fā)本輪特斯拉暴漲的原因之一正是空頭擠壓。
做空者賣出特斯拉股票，并打算在特斯拉股價下跌時買回，從中套利。但特斯拉股票大幅上漲，逼著賣空者不得不回購股票去止損，從而進一步推高股價，產(chǎn)生“空頭擠壓”效應。這不僅會給當前的空頭造成損失，也會阻止新投資者做空。最近半年時間的開掛，表明特斯拉股價正在遭遇嚴重的空頭擠壓。
雖然做空者損失慘重，但不少機構(gòu)仍認為特斯拉股票有做空價值。2月5日特斯拉股價暴跌17%，更是讓人懷疑，這是空頭們自導自演的一場投機游戲。如今，特斯拉估值泡沫風險正在進一步凸顯。
貝斯普克投資集團的分析師認為，特斯拉股價走勢接近拋物線，令人聯(lián)想到互聯(lián)網(wǎng)泡沫和金融危機前的房地產(chǎn)股票。***投資CEO邁克爾·諾沃格拉茨則直言，一路開掛的特斯拉股價堪比2017年比特幣泡沫。
“特斯拉確實是家偉大的公司，但這不意味著特斯拉值這么多錢，特斯拉股價不會一直漲下去，現(xiàn)在是泡沫效應?！边~克爾·諾沃格拉茨說。
會否成為下一個比特幣？
比特幣2018年的大***至今讓人印象深刻，泡沫越擠越大的特斯拉，會否成為下一個比特幣？這是投資者最擔心的問題。
分析特斯拉的競爭力，長期來看是讓人有信心的。
相比其他電動汽車品牌，特斯拉的優(yōu)勢是很明顯的，品牌，性能，無人駕駛技術(shù)，都是其他車企無法比擬的，而且隨著自動駕駛技術(shù)的完善，與其他車企的差距將進一步拉開。就連何小鵬也非常看好特斯拉，認為特斯拉值得長線持有。
但在短期內(nèi)，支撐特斯拉如此高估值的利好因素，顯然不夠分量。
馬斯克對即將面市的緊湊型SUV?Model?Y寄予厚望，認為Model?Y的銷量將會超過之前特斯拉所有車型銷量的總和，但這款電動車要到2021年以后才能與大眾見面，至少在最近一年內(nèi)，特斯拉仍主要靠Model?3這款車征戰(zhàn)。
特斯拉2020年的交付目標定為50萬輛，其中，中國承擔了15萬輛的任務(wù)，中國市場是特斯拉尋求市場增長的一個突破口。
目前，國產(chǎn)Model?3零部件本地化率為30%，到2020年年底將實現(xiàn)100%本地化率，這讓目前起步價已經(jīng)降至30萬元以下的國產(chǎn)Model?3仍有進一步降價的空間，但即使如此，國產(chǎn)Model?3的起步價也不會低于25萬元，其所在的價格區(qū)間競爭對手主要是BBA等主流豪華品牌。
2019年，在中國汽車市場下滑8.2%的情況下，寶馬、奔馳、奧迪依然分別增長13%、4%、4%，說明中國消費者對豪華車的需求仍然龐大，對BBA等主流豪華品牌的認可度也很高，品嘗到甜頭的BBA也一直在加大對中國市場的投入力度，特斯拉對上BBA，絕對難言輕松。
在美國市場，特斯拉的銷量已經(jīng)出現(xiàn)疲軟，2019年僅增長0.3%。在美國最大的電動汽車市場加州，特斯拉2019Q4的新注冊量下降了近一半，說明失去政策補貼的特斯拉，銷量出現(xiàn)明顯疲態(tài)。
另一方面，***肺炎疫情對特斯拉上海工廠的產(chǎn)能也有一定影響，雖然影響不會很大，特斯拉在電動車領(lǐng)域依然會保持絕對的優(yōu)勢，但難免遇到一些阻礙。
估值嚴重虛高的特斯拉，短期內(nèi)都難以取得與其當前市值相匹配的優(yōu)異業(yè)績，擠出來的泡沫終會破裂。
或許有一天，特斯拉會突破萬億市值，但絕對不是現(xiàn)在，而是在還比較遙遠的未來。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
市值登頂之后 | 特斯拉股價還能漲10倍？
最近炒股的朋友都開始關(guān)心特斯拉了，因為漲勢太驚人，這周二它連續(xù)第五日創(chuàng)下歷史新高，從3月觸底一來，特斯拉股價已經(jīng)連續(xù)上漲了223%，目前市值達到了2580億美元，超過了***%的標準普爾500成分股。
摩根士丹利和巴克萊的分析師們認為，近期內(nèi)阻礙特斯拉股價上漲的障礙不多，大摩已將基準目標股價從650美元上調(diào)至740美元，并將2030年牛市目標價格定為每股2070美元。巴克萊則表示他們看不到任何能阻止特斯拉股票未來幾周內(nèi)上漲的消息，而且直到今年底之前都沒有下行催化劑。
焦耳金融公司首席投資官Q(mào)uint?Tatro表示，特斯拉是一只你無法從根本上估價的股票，這個公司目前還沒有盈利就已經(jīng)做到這樣了。
上周，特斯拉市值超越了豐田，成為世界上最有價值的汽車制造商，盡管其產(chǎn)銷目標遠低于豐田。不過圍繞特斯拉的樂觀情緒仍在增長，JMP?Securities預計五年內(nèi)特斯拉的收入將達到千億美元。
但是另一派分析師則始終堅持唱衰特斯拉股價，GLJ?Research創(chuàng)始人Gordon?Johnson認為，特斯拉營收自2018年四季度就沒有增長，在挪威的市場份額從去年初的36%降至目前的5%。雖然市場對特斯拉狂熱，但特斯拉股價完全脫離現(xiàn)實。
Miller?Tabak首席市場策略師Matt?Maley則表示，特斯拉股票處于泡沫中，一只股票五六天內(nèi)漲幅高達43%，這種情況只有***前才會發(fā)生。投資者至少應該部分止盈，并謹慎在此價位買入。
本文為車林外傳原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者并注明出處，抄襲必究。
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我沒買特斯拉股票，是因為太了解他？
“這個公司帶有馬斯克個人深深的烙印，沒有馬斯克就沒有這么瘋狂的創(chuàng)新能力。”
文丨彭蘇平
“太好笑了（lol）。”美國當?shù)貢r間6月11日，特斯拉CEO伊隆·馬斯克（Elon?Musk）在社交媒體平臺個人賬戶上發(fā)出這樣一條狀態(tài)。
一位粉絲留言詢問馬斯克這是什么意思，他回答說：“猛烈炮擊（stonks）。”隨后還配了一張圖解釋，圖上是股價躥升，站在一旁的卡通人物露出木然的神情。這個與股票的英文單詞stock相似的詞是一句流行的網(wǎng)絡(luò)用語，用于形容股市的荒謬。
此前的6月10日，特斯拉迎來歷史一刻：股價突破1000美元，并超過豐田成為全球市值最高的車企。盡管市值登頂?shù)恼f法尚有一絲爭議，但很顯然，特斯拉代表著未來已經(jīng)成為更大規(guī)模投資者的共識。
爭議的細節(jié)來自于對豐田市值的認定。6月10日收盤當天，特斯拉市值達到1901億美元，而豐田市值則一般被認為是1812億美元。不過，包括在內(nèi)的幾家媒體則提及，豐田在流通股之外，還有一部分庫存股，因此其當時的實際市值為2105億美元。
另一方面，即便只統(tǒng)計流通股市值，特斯拉超越豐田似乎也只是曇花一現(xiàn)——6月10日的高光之后，很快特斯拉股價便出現(xiàn)了回調(diào)，而豐田的投資者也盡力把全球車企老大的面子長回去了一些，雙方陷入膠著。截至發(fā)稿，豐田市值為1767.8億美元，特斯拉則為1734.7億美元。
不過這些并不能抹去特斯拉在資本市場上創(chuàng)造的成績以及引起的反響。作為一家新創(chuàng)不到二十年的車企，特斯拉上市十年，最高股價較最初的發(fā)行價17美元已經(jīng)上漲了60倍，市值也一路超過福特、通用、寶馬、戴姆勒、大眾等傳統(tǒng)車企，現(xiàn)在又無限逼近市值最高的車企豐田，盡管已經(jīng)司空見慣，但這仍能引起傳統(tǒng)汽車行業(yè)的警惕與反思。
這樣的股價表現(xiàn)讓馬斯克也直呼瘋狂。實際上，這已經(jīng)不是馬斯克第一次對特斯拉的股價表現(xiàn)出驚訝，此前的5月1日，馬斯克便在同樣的平臺上直白寫道：“特斯拉的股價太高了?！北藭r，特斯拉每股約800美元，市值約為1500億美元。
但特斯拉的部分投資者卻不這么認為。有公司的堅定看多者表示，特斯拉的股價和市值還有很大的上漲空間，其中最“大嘴”的莫過于億萬富豪羅恩·巴倫（Ron?Baron）。在特斯拉股價漲到1000美元時，他在接受***訪時聲稱，對自己持有的特斯拉股票大肆看漲，預計未來十年內(nèi)還有10倍增長空間。
支撐特斯拉上漲的到底是什么？
特斯拉何以登頂
特斯拉已經(jīng)上市了十個年頭，但股價暴漲是過去一年才開始的。
縱觀特斯拉上市以來的股價表現(xiàn)，大體分為四個階段，一是2010年6月（上市）至2013年4月，二是2013年5月至2016年12月，三是2017年1月至2019年10月，四是2019年11月至今。
第一階段的總體表現(xiàn)是“衰”。盡管作為美國資本市場許久不見的汽車股，特斯拉上市當天也受到了資本的熱烈歡迎，但很快被打回原形。2012年6月，特斯拉才交付了首款量產(chǎn)車型Model?S，但一方面Model?S相對小眾，另一方面華爾街又質(zhì)疑特斯拉可能沒有資金完成量產(chǎn)，因此特斯拉仍然危機重重。
彼時，馬斯克不得不開啟再融資，一邊到銀行處借款，一邊與谷歌展開了收購談判。與谷歌的收購沒有談成，但2013年特斯拉卻意外迎來了轉(zhuǎn)機——Model?S忽然大賣，2013年第一季度特斯拉實現(xiàn)了首個季度盈利。
伴隨著首次盈利的季度財報發(fā)布，特斯拉以股價顯著上漲的態(tài)勢進入第二階段，2013年9月特斯拉股價從4月底的51美元翻了一倍漲到115美元。從那時到2016年底的三年多時間里，特斯拉一直處于多空博弈、震蕩上漲的狀態(tài)，股價一度漲到280美元的區(qū)間高點。
在此期間，特斯拉的業(yè)務(wù)一項接一項地落實，增加了投資人對這家新創(chuàng)車企的信任度：2014年，特斯拉宣布在內(nèi)華達州建立Gigafactory（超級電池工廠），以提升電池產(chǎn)量降低電池成本；2015年，特斯拉發(fā)布第二款量產(chǎn)車型Model?X；2016年3月特斯拉發(fā)布入門級車型Model?3……
Model?3的發(fā)布及上市預期催化了特斯拉股價一路走高。數(shù)據(jù)顯示，在Model?3上市并醞釀量產(chǎn)的2017年上半年，特斯拉股價再次翻倍漲到了371美元的高點，也是在那個階段，特斯拉市值先后超過了福特、通用，成為美股市場上閃耀汽車新星。
不過，在第三階段特斯拉的股價并不是一帆風順，從公司業(yè)務(wù)的層面看，Model?3的量產(chǎn)進度沒有達到預期，財務(wù)報表也沒有實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，特斯拉陷入更廣泛的爭議之中；從外部***看，2018年8月馬斯克疑似因股價壓力過大，任性地在個人平臺上放話將特斯拉私有化，后馬斯克被指控，并丟掉了董事長的職位，特斯拉的股價也不可避免地受到了負面影響。
總體而言，業(yè)績不達預期是這段時間特斯拉股價有起色卻反復不定的原因，當時特斯拉每發(fā)一次季報，資本市場都會明顯地調(diào)整一下股價。不過2019年11月起，特斯拉重新翻身了。當年10月底，特斯拉交出了一份盈利超過預期的三季報，加之后來在中國市場的布局與表現(xiàn)，特斯拉開啟了第一輪強勢上漲。
特別是進入2020年，在Model?3產(chǎn)能上升、銷量超預期、上海工廠飛快開工交付之后，特斯拉的股價如竄天猴一般，從2019年10月底的300多美元，上升到今年2月初的780美元——3個月左右飆漲了160%。在此期間，特斯拉市值輕松超過大眾，在全球車企中躍升至第二。
2月19日，特斯拉股價一路飆升至歷史高點917美元，隨后盡管受美股大盤下跌的影響，特斯拉股價也一路下跌——下跌持續(xù)了整整一個月。3月18日，特斯拉股價回到361美元，大約是2019年12月中旬的水平。
不過那時特斯拉已經(jīng)迎來了拐點，此后股價再次進入上升通道，直至突破1000美元——這次特斯拉股價增長180%，僅用了不到3個月的時間。
特斯拉此輪上漲與近日釋放的利好消息有關(guān)。一方面，馬斯克在一封內(nèi)部郵件中透露，疫情導致了生產(chǎn)暫停，為擴大汽車產(chǎn)量，“是時候開始量產(chǎn)Semi半掛式電動卡車了”；另一方面，中國市場銷量再有突破，有數(shù)據(jù)稱，5月特斯拉在中國銷售了11095輛，環(huán)比增長205%。
特斯拉還能漲嗎？
資本市場上的特斯拉似乎已經(jīng)度過了危險期，進入了“一呼百應”的新階段。盡管近幾個交易日特斯拉的股價有所回調(diào)，但好像并不影響廣大資金對它的追捧。
一時間，國內(nèi)外媒體都在討論特斯拉如何走到了今天，以及它還有多大的上漲空間。汽車銷量的表現(xiàn)和預期表現(xiàn)當然是一個方面，但不得不提的是，特斯拉在汽車制造領(lǐng)域之外的一些布局也逐漸清晰。
一位長期關(guān)注特斯拉的人士表示，特斯拉的股價為何能漲到現(xiàn)在的高點，人們沒有完全達成一致的結(jié)論，但他個人認為，特斯拉的“百萬英里”電池以及它與中國電池廠商寧德時代的合作值得關(guān)注。
其一，特斯拉已經(jīng)通過大規(guī)模生產(chǎn)和與電池廠商的合作大幅降低了電池成本，近期搭載寧德時代磷酸鐵鋰的中國產(chǎn)Model?3即將上市，而磷酸鐵鋰電池不含鈷，是大幅降低電池成本的有效路徑，而電池成本的降低將有利于特斯拉進一步提升銷量。
其二，特斯拉近期公布的一些專利顯示，“百萬英里”電池存在可能性?！鞍偃f英里”電池是特斯拉被曝會在今年推出的產(chǎn)品，據(jù)稱可以“充放電6000次以上，壽命超過100萬英里”。這款電池的突破性不僅在于使用壽命（目前特斯拉電池的使用壽命在20萬英里左右），更在于其產(chǎn)品用途：在一定情況下，特斯拉車輛將能成為一個儲能設(shè)備，不僅可以從電網(wǎng)充電，而且可以反向供電。?
“自成立以來，特斯拉一直在挑戰(zhàn)電池使用的極限?！边@讓特斯拉具備了那些傳統(tǒng)車企無法擁有的科技魅力。而僅僅是降低電池成本一項，特斯拉的擁簇們就能看到廣闊的可能性，更何況還有諸多新業(yè)務(wù)的加成。
上述人士表示，隨著電池成本的降低，特斯拉將在挑戰(zhàn)了豪華汽車市場之后，繼續(xù)進攻主流汽車市場，因此特斯拉作為市值最高的車企，不太可能只是美國資本市場上的一段“小插曲”，而有可能很快再度發(fā)生。
另一位長期看多特斯拉的人士——獨立投資人王川則基于汽車銷量給出了具體的估值。他預計到2015-2016年，如果四處工廠每處的年產(chǎn)能為100萬輛，每輛車毛利率1萬美元，毛利潤達到400億美元，乘20倍就是8000億美元的估值。更長久一些，到2030年產(chǎn)能超過1000萬輛，對應估值可以達到2萬億美元——這一估值與特斯拉的大股東巴倫接近，按照巴倫的說法，未來十年特斯拉股價再漲10倍，特斯拉市值約為1.99萬億美元。
在堅定看多特斯拉的投資者看來，特斯拉并不是汽車公司，而是一家科技公司，除了電池技術(shù)，特斯拉還掌握著汽車操作系統(tǒng)、自動駕駛軟件、虛擬電能廠、先進制造工藝等方面的技術(shù)。汽車操作系統(tǒng)和自動駕駛軟件是顯然反映在特斯拉產(chǎn)品上的優(yōu)勢，虛擬電能廠即此前提到的電池儲能，而制造工藝則體現(xiàn)在特斯拉逐次迭代的工廠建造……
特斯拉是一家科技公司正在成為更廣范圍內(nèi)的共識。需要指出的是，特斯拉此輪上漲，背景是美聯(lián)儲量化寬松政策延續(xù)預期下，美股整體走高，而科技股尤為突出，普遍開花，谷歌、微軟、蘋果等科技公司的股價及市值紛紛創(chuàng)新高。
王川在一次分享中指出，觀察特斯拉的發(fā)展，主要是三個角度，一是自動駕駛技術(shù)的進步，二是電池成本和產(chǎn)能的進步，三是看它整車產(chǎn)能性的進步?！爸灰@幾個指標保持良好的增長，季度的財務(wù)報告基本上都不重要?！?/p>
那么風險是什么呢？王川認為，是特斯拉對馬斯克個人的依賴度。“這個公司帶有馬斯克個人深深的烙印，沒有馬斯克就沒有這么瘋狂的創(chuàng)新能力?！?/p>
不過，賣方分析師的估值則相對謹慎（盡管部分分析師此前被稱過于激進），近期，摩根士丹利和高盛兩家投行的分析師將特斯拉股票下調(diào)至“減持”評級，其中前者將目標價從680美元下調(diào)至650美元，后者雖維持950美元的目標價不變，但顯然特斯拉現(xiàn)在的股價已經(jīng)超過了這個水平。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
文?|?林小墨
一晚上賺60億美元，這大概是我做夢也夢不到的。畢竟眼界太窄，我大概就能夢一下中個一千萬**。
截至周一美股收盤，特斯拉股價收漲6.58%，報521.85美元/股，市值超4900億美元。馬斯克身家也水漲船高，Wind數(shù)據(jù)顯示他持有特斯拉20.74%的股份，掐指一算其財富一夜增加超60億美元。馬斯克因此超越比爾·蓋茨，成為全球第二大富豪，僅次于亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯。
為了拓展業(yè)務(wù)范圍，保二爭一，最近馬斯克還表示，特斯拉可能還要跨界做家用空調(diào)。其實在之前特斯拉已經(jīng)倒騰過酒、優(yōu)盤、充電寶、不銹鋼水壺、兒童玩具、***，硅谷鋼鐵俠馬斯克真是啥都喜歡干，并且市場的接受度還挺高。
大摩分析師有在一份研究報告中預測，特斯拉正在從一家以汽車零售業(yè)務(wù)為主的公司向擁有軟件、服務(wù)等多產(chǎn)品收入渠道的公司轉(zhuǎn)型。我覺得，emmm，可能他還是想向“美國版小米”進發(fā)吧。
別看我現(xiàn)在對股市夸夸其談，其實在成為韭菜之前，我還是非常謹慎的。
畢竟家里的長輩沒有金融行業(yè)工作的，所以，我從小對股票的知識，基本全部來自鄭少秋。
自從寫股票小紅了以后，小編就一直在催我，再整一個，比如特斯拉、蔚來、理想的股票，能買哪個？
小編這是瘋了嘛？可著一只羊薅羊毛不得禿了嘛？
然后我就沉默了。因為我也不知道買哪個好。我要是早下定決心，也不至于到現(xiàn)在還在默默碼字，在還股市的債。
最近，在網(wǎng)上看到一個熱門討論，銀行柜員和工地搬磚哪個更慘一點當然這個搬磚不是真的下手扛磚，而是工地技術(shù)員這種?？戳艘幌聝蛇叺陌l(fā)言，基本都是說自己的工作比較慘：
銀行柜員：常常在晚上剛要睡著的時候驚醒，尾箱鎖沒鎖，雙人點憑證了嗎，做日終扎賬了嗎……
工地搬磚人：萬年鐵板房+空調(diào)+荒山野嶺與世隔絕，?24小時在工地，不知今夕是何年。
其實同是打工人，各有各的苦，沒必要比慘個高下，抱團取暖就行了。你看，像我們股票打工人就最和諧，每次吃面都是一起關(guān)燈流淚，總有一個票能收拾到你……
我思來想去，覺得這篇的主題只能這么寫，為什么你沒有買特斯拉，蔚來，或者比亞迪？普及天下金融坑，傳播人間正能量。
首先，我勸你不要太了解一個行業(yè)。
馬斯克在特斯拉2018年第一季度財報會上，口嗨巴菲特的“護城河”理論是“非常愚蠢的概念”。大意就是看了這么多財務(wù)報表，各個會計項目都研究個遍有什么作用？還不是投資不了我這種牛叉閃閃的高科技公司嗎？
當然，巴菲特對此進行回擊，年輕人還是“圖樣”，在科技的沖擊下，有些傳統(tǒng)行業(yè)的“護城河”反而更加穩(wěn)固了，他還舉了個例子“比如在糖果行業(yè)，馬斯克絕不是我們的對手”。
這一來一回之間電光閃爍，反應出我價投派與科技先鋒派之間對于不同類別行業(yè)迥異的投資態(tài)度，其根源就在于，他們對自己所了解的行業(yè)太過于了解和執(zhí)著。
關(guān)于這個問題，本著一分為二的觀點強行正經(jīng)解釋：
1、如果是高科技公司，看未來增量市場前景，財務(wù)報告沒那么重要；
2、如果是傳統(tǒng)公司，看未來存量市場市占率，財務(wù)報告很重要。
說人話就是，***如今天是10個蛋糕，明天穩(wěn)定11個蛋糕，那么這種情況下，就看我是不是能把競爭對手搞趴下，過去穩(wěn)定的財務(wù)指標對于未來的預測就很有指導意義。
而***設(shè)現(xiàn)在10個蛋糕，明天噴發(fā)式100個，那么這種情況就是看自己是否能夠在增量市場迅速占領(lǐng)陣地，有一爭之力。
而這就是目前主流的科技股的投資邏輯。原因很簡單，科技股變化太快，財務(wù)報表變化太快，今天的垃圾明天立馬變身金鳳凰，財報里面現(xiàn)在的數(shù)據(jù)很差，但是不影響未來量產(chǎn)之后的金光閃亮。用最近投資界最流行的話說，這就是賽道的價值。
解決掉馬斯克和巴菲特之間的矛盾后，剩下來就是一個更加燒腦的問題，為什么我勸你不要太了解一支股票。
比如說，特斯拉。
我們知道，了解一只股票的途徑很多。比如，動輒幾十萬字的年報，一年200多個交易日的密密麻麻的行情數(shù)據(jù)，滿天飛的消息，信息量堪稱爆炸。特別是特斯拉這樣的新聞爆炸體，馬斯克隨便一句話就能引爆全網(wǎng)。
我敢打賭，關(guān)于特斯拉的文章，你一定沒少讀過。Model?S第一次亮相、命懸一線的產(chǎn)能危機、Autopilot的致***，Model?3降價割韭菜、老板自己跳出來喊“股價太高”……這是一家?guī)в心Щ蒙实墓荆退俏还韫蠕撹F俠的老板，自帶熱搜體質(zhì)，似乎永遠不缺關(guān)注，也不缺爭議。
此外，如果你還希望更深入研究，那么還要翻翻看公司背后行業(yè)的研究報告，數(shù)據(jù)庫中的各種指標等。好家伙，當你研究完畢公司，感覺這股已經(jīng)十拿九穩(wěn)了，驀然回首發(fā)現(xiàn)已經(jīng)過了1個月，而這個月股價已經(jīng)蹭蹭蹭漲了30%，那么我還要買嗎？
圍觀馬斯克打了無數(shù)嘴仗，簡直對其方方面面點點滴滴不無了解，還去瞧過標價69.42美元的“做空***”被搶到網(wǎng)站宕機的熱鬧，對新能源汽車市場分析來分析去，看好不看好，然而，一股也沒有下單。（我絕不承認是因為qiong。）
這就非常好地詮釋了什么叫盲目獲取信息。信息獲取太蕪雜，在一個深度進行挖掘并不會有助于投資的成功率。
然后，是時候祭出我商學院的波特五力模型了。
（在此減化為三力，他們分別是供應商、客戶、競爭對手）
特斯拉的供應商是誰？
寧德時代的電池，三花智控的熱管理組件、均勝電子的傳感器、拓普集團的結(jié)構(gòu)件。供應商和特斯拉什么關(guān)系，簡單來說，就是你牛叉我牛叉，大家好就是真的好。
特斯拉的客戶是誰？曾經(jīng)是富豪階層，如今真實意圖直指都市傲嬌小中產(chǎn)。這些人當然對于特斯拉的量產(chǎn)和降價熱血沸騰啊，16萬成本的Model3能夠降到23萬，走走走，買買買！
特斯拉的競爭對手有誰？
特斯拉有兩組競爭對手，傳統(tǒng)車企和新興電動車企。
先說傳統(tǒng)車企。老牌車企謹慎地投入了許多年，到今天依然一個能打的都沒有。
再說新造車勢力?？垦a貼薅社會主義羊毛的投機份子逐漸淡出舞臺，踏踏實實做業(yè)務(wù)的企業(yè)在強大對手的面前勒緊腰帶。
對于蔚來、理想、小鵬、威馬一批年輕的優(yōu)等生來說，面對來勢洶洶的Model?3，和未來更具殺傷力的Model?Y的降維打擊，既是挑戰(zhàn)，亦是機會。短期的陣痛在所難免，但熬過去，社會主義前途依然是光明的。
于是乎，根據(jù)波特“三力”模型定性分析，我可以暫且得出一個結(jié)論：
1、有新能源補貼的新政策，首選特斯拉，其次蔚來；
2、特斯拉再次降價，首選特斯拉，其次特斯拉供應商；
3、萬一哪天特斯拉黃了，比如馬斯克跑路了、真的瘋了，買點上汽吧。
之所以是暫時，還是要回來說，科技股的變化太大。就好比你穿越回到2006年，然后告訴自己，有一款劃時代革命的機型即將誕生，手機將會成為最好的生意，移動互聯(lián)網(wǎng)時代將在十年后到來，全世界都在用智能手機，地球上會誕生第一個萬億美元市值的手機公司，國內(nèi)也會有幾家巨型手機公司，商機無限，千萬不要錯過——唯獨不能說具體名字。
你猜我會去買什么股票？
我想，最可能是“諾基亞”。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
標簽： #特斯拉
