理想汽車是一個智能電動車品牌,公司于2015年7月創(chuàng)立,總部位于北京,自有的生產(chǎn)基地位于江蘇常州。理想汽車的創(chuàng)始人李想,2020年7月30日,理想汽車在美國納斯達克證券市場正式掛牌上市,股票代碼為“LI”。
2020年12月18日,理想汽車累計交付量突破30000輛。
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理想汽車今晚將登陸納斯達克 認購火爆提前上市
[汽車之家?行業(yè)]?在資本眼中,傳統(tǒng)車企擁有現(xiàn)在,而新勢力擁有未來。8月27日,小鵬汽車正式上市,蔚來、理想、小鵬“三駕馬車”齊聚美股。
上市首日,小鵬汽車股價超過21美元(人民幣147元),總市值156億美元(人民幣1092億元),和理想(151億美元)基本持平,低于蔚來(237億美元)。曾經(jīng)自嘲“苦逼三兄弟”,如今坐實新勢力第一陣營。中國造車新勢力,再次在美國資本市場迎來高光時刻。這不僅是一家企業(yè)的成功,更是中國電動車產(chǎn)業(yè)十年發(fā)展基礎(chǔ)上開出的花朵。但距離結(jié)出果實,還需要耐心和時間。◆?股價暴漲:這是最好的時代?
小鵬上市后,三家頭部新勢力市值接近吉利、長城。但銷量方面,只有后者百分之一。 難怪有“傳統(tǒng)車企”抱怨,新勢力吸引了太多關(guān)注。上市之后,這些關(guān)注都變成了真金白銀。作為小鵬汽車創(chuàng)始人,何小鵬本人持股31.6%,一夜身家暴漲300多億元。小鵬背后雷軍、阿里等投資人和投資機構(gòu),也賺得盆滿缽滿。 在資本市場,新勢力正迎來“最好的時代”。8月初小鵬公布招股書時,股價預(yù)期為11-13美元,但最終發(fā)行價為15美元,還增發(fā)了1500萬股ADS(美國存托股)。 小鵬募資總額由此水漲船高,達到15億美元,超過招股書中的12.71億美元,也高于理想汽車11億美元和蔚來汽車10億美元。按發(fā)行價計算上市前市值,小鵬108.2億美元,理想***.24億美元,蔚來64億美元。小鵬上市,一舉成為目前電動車領(lǐng)域最大的IPO。 拿下這個“意外”的榮譽,一方面小鵬自身表現(xiàn)足夠優(yōu)秀。借鑒蔚來和理想經(jīng)驗,小鵬為上市做了充足的準備:上市前現(xiàn)金儲備達到85億元,累計銷量超過2萬輛,并在全國擁有147家體驗店。2019年,小鵬總收入達到23.2億元,同比增長238倍。良好的財務(wù)數(shù)據(jù),使上市結(jié)果超出預(yù)期。 另一方面,美股在疫情后長期保持“亢奮”,線下經(jīng)濟受阻,大量美元流入股市,推動整體市場走高。特斯拉打腫了華爾街的臉,蔚來股價翻了10倍,理想也上漲超過6成。沒有人想再錯過另一次財富盛宴。市場熱情助推小鵬股價一路走高,上市當日,小鵬股價上漲最大幅度超過60%。 資本的狂歡和熱捧,對小鵬這樣的頭部造車新勢力,確實是“最好的時代”,“千億市值”只用四五年就能實現(xiàn)。但對“傳統(tǒng)車企”來說,這似乎又是“最壞的時代”。雖然占據(jù)著市場的主流,也在加速向“新四化”轉(zhuǎn)型,但仍然難以獲得資本的青睞。◆?相聚美股:智能汽車新戰(zhàn)場
資本用真金白銀為新勢力站臺。在名為汽車轉(zhuǎn)型的牌桌上,資本方***“智能電動車”而非“傳統(tǒng)燃油車”,***“新勢力”而非“舊勢力”。 作為新勢力代表,蔚來、理想、小鵬選擇的發(fā)展路線并不相同。如今同在美股上市,可謂殊途同歸。 “三駕馬車”中,蔚來是商業(yè)模式創(chuàng)新的好手。用戶服務(wù)、換電模式、車電分離,蔚來在模式創(chuàng)新方面常能引領(lǐng)行業(yè)。雖然受到過“燒錢”的質(zhì)疑,但隨著新模式被用戶接受,創(chuàng)新成本逐漸降低,蔚來的前景漸趨明朗。 理想側(cè)重于產(chǎn)品創(chuàng)新,***用C2M形式進行產(chǎn)品研發(fā),將用戶需求融入產(chǎn)品迭代。為了解決用戶里程焦慮,沿著增程式走出一條獨特的道路。 小鵬寄希望于技術(shù)創(chuàng)新?!扒奥芬琅f,更新起點”,這是何小鵬在上市當晚發(fā)出的感慨?!扒奥贰敝?a href="/tags-s-m.html" target="_blank" class="6fd43652445d6d55 relatedlink">什么?無疑是智能。智能是特斯拉開山劈路的利劍,如今,小鵬也想拿起這把武器。 “智能汽車必將取代傳統(tǒng)汽車”,這是資本市場對未來的判斷。在產(chǎn)品層面,智能化將成為用戶購車核心決定因素。商業(yè)模式層面,隨著汽車智能化普及,汽車盈利模式將發(fā)生根本改變。在汽車之家聯(lián)合德勤發(fā)布的《Z世代汽車消費洞察報告》中,愿意為車載數(shù)字內(nèi)容付費的用戶比例,在年輕群體中已達到25%。硬件一次購買,軟件持續(xù)收費,汽車商業(yè)新時代正在來臨。 中國電動汽車百人會理事長陳清泰說:“汽車已從移動機械轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿又悄芙K端”。一個鮮活的例子是,特斯拉已經(jīng)在通過軟件升級收錢,Acceleration?Boost服務(wù),總收費將近2萬。在可見的將來,賣服務(wù)將比賣車更賺錢。對資本來說,這遠比傳統(tǒng)車企“造車-賣車”***。 智能電動車一定會取代傳統(tǒng)燃油車,但新勢力一定會取代舊勢力?如同三星在智能手機時代也能保持領(lǐng)先,那些正在快速轉(zhuǎn)身的頭部傳統(tǒng)車企,在新世界也將擁有一席之地。資本市場已經(jīng)成為新勢力角逐的新戰(zhàn)場,如果新勢力把資本市場的成功當做企業(yè)經(jīng)營的成功,或許會在錯誤的定位中迷失自己。◆?用戶認可:還有很長路要走
雖然市值輕松趕超,但想要在銷量方面追上傳統(tǒng)車企,新勢力還有很長的路要走。對小鵬來說,這既有電動車產(chǎn)品的共性問題,也有自身存在的個性化問題。 汽車之家用戶大數(shù)據(jù)研究表明,消費者對小鵬的品牌印象主要停留在顏值、操控、性價比方面,對于小鵬強調(diào)的“智能”,用戶目前還缺乏有效感知。『小鵬P7用戶購車關(guān)鍵因素;來源:汽車之家大數(shù)據(jù)』
這里有兩個原因。主觀原因上,小鵬對智能化的宣傳并不充分。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示,小鵬研發(fā)人員占比和研發(fā)投入占比,在“三駕馬車”中都是最高,2019年研發(fā)費用占總收入比重甚至達到89.2%。研發(fā)投入高,意味著營銷費用少,用戶短期內(nèi)難以充分了解小鵬智能化特色。 客觀原因上,小鵬智能化目前還沒有取得絕對優(yōu)勢。占比只體現(xiàn)態(tài)度。從資金總量看,小鵬2019年研發(fā)總投入20.7億元,和蔚來的44.3億元相比有較大差距。雖然不是誰花錢多誰厲害,但小鵬的智能優(yōu)勢,尚不足以形成市場優(yōu)勢。以自動駕駛為例,小鵬的Xpilot?3.0系統(tǒng)感知能力弱于Waymo,運算能力也不如特斯拉升級后的Autopilot?3.0系統(tǒng)。 如今,智能已成為汽車產(chǎn)品“標配”,實現(xiàn)完全自動駕駛是汽車行業(yè)共同追求。在小鵬上市第一天,蔚來披露了7500萬股增發(fā)***,將籌資17億美元用于自動駕駛研發(fā);理想也為自動駕駛籌備了10億美元現(xiàn)金儲備。在***都為智能奮斗的時代,小鵬暫時還沒能做到領(lǐng)先一個身位。 這種局限會表現(xiàn)在銷量上。截至7月,小鵬P7累計交付量為1966輛,不及ES6和理想ONE單月銷量。小鵬G3雖然累計銷量達到1.87萬輛,但進入2020年后月均銷量只有千臺左右,后勁不足。主打智能化并未帶來理想的效果。 但這可能也是一條最長遠的路。上市當天,何小鵬在接受***訪時表示,小鵬的思考路徑是不做小定位,只做長線思考。這種以終為始的思考方式,往往是成功者必備的要素。任何商業(yè)模式創(chuàng)新,基礎(chǔ)都是技術(shù)創(chuàng)新。與其做簡單的事,不如做困難的事,做長期主義的事。 上市為小鵬選擇的路線提供了保障,但資本市場的短視和風吹草動,也可能帶來反噬。9月,小鵬即將交出上市后首份成績單,如果市場表現(xiàn)不符合預(yù)期,股價也會迎來波動。特斯拉和蔚來都經(jīng)歷過這種痛苦,小鵬也將時常面對這些挑戰(zhàn)。 更核心的問題,是要平衡短期財務(wù)表現(xiàn)和長期發(fā)展目標。實現(xiàn)智能愿景,需要長期而堅定的投入,上市在提供資金的同時,也有可能成為掣肘。和資本市場打交道,需要信念也需要智慧。◆?結(jié)語
蔚來、理想、小鵬先后美股上市,資本市場一時繁花看錦,烈火烹油。但上市只是新的開始,新勢力“三駕馬車”,將在新的維度展開競賽。進入智能汽車時代將是一個漫長的過程,無論小鵬還是蔚來、理想,都需要耐心。熬下去,活下來,真正的春天還在前方。(文/汽車之家?蔣平平)蔚來、理想、小鵬美股會師,距“革命成功”還有多遠?
財經(jīng)網(wǎng)汽車訊?理想汽車將于7月30日晚間在美股上市。
7月30日,有消息稱理想汽車將于北京時間今日晚間正式以“LI”為證券代碼在納斯達克掛牌上市,成為繼蔚來汽車后,第二家成功在美上市的國內(nèi)“造車新勢力”。
理想汽車美國IPO定價美股11.5美元,高出此前美股8-10美元的定價指導(dǎo)區(qū)間。
財經(jīng)網(wǎng)汽車為求證此事聯(lián)系了理想汽車相關(guān)負責人,對方表示不予置評。
此前,在IPO認購啟動后,理想汽車備受投資人青睞,提前結(jié)束招股并獲足額認購,募資規(guī)模為9.5億美元,發(fā)行價為每股10美元,即招股區(qū)間上限。
這也直接導(dǎo)致相較于早前擬定的美東時間7月30日盤后定價、7月31日正式掛牌,理想汽車的IPO進程均提前一天。
7月28日,路透社報道,理想汽車赴美IPO已獲得足額認購。
北京時間7月11日,理想汽車在美國證券交易委員會(SEC)網(wǎng)站上遞交了首次公開募股說明書,股票代碼為“LI”,初步***募資1億美元,高盛、摩根士丹利、瑞銀等為承銷商。4天后,理想汽車再次更新招股書補充了更多的募資細節(jié),本次其***以8美元-10美元每股的價格區(qū)間發(fā)行9500萬股ADS,同時IPO承銷商有1425萬股的超額認購權(quán)。
7月8日,理想汽車的運營主體北京車和家信息技術(shù)有限公司新增11條股權(quán)出質(zhì)信息,11位股東全部出質(zhì)股權(quán),質(zhì)權(quán)人為北京羅克維爾斯科技有限公司。
自2019年下半年至今,理想汽車開啟了多輪股權(quán)結(jié)構(gòu)和注冊資本調(diào)整,疑是搭建VIE架構(gòu),為上市鋪路。
此前,理想汽車已經(jīng)歷10輪融資,總計募得資金超146億元。
2019年12月,理想ONE開始交付,至今超過萬輛。而李想在多個公開場合表示,做到這個成績只投入了10億美金,且公司已經(jīng)實現(xiàn)了正向現(xiàn)金流。他還曾透露,公司C輪融資“還沒動”。
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繼蔚來汽車之后,第二家造車新勢力理想登陸美股
隨著8月28日小鵬汽車正式登陸紐交所,中國三大造車新勢力終于實現(xiàn)在美股的“勝利會師”。
由于市場需求高于預(yù)期,小鵬汽車發(fā)行價由最初擬定的每股11美元躍升至15美元,募資規(guī)模從10.75億美元擴大至15億美元——該金額超過上月理想汽車IPO時的11億美元,以及蔚來汽車的10億美元。當天,小鵬汽車收盤后總市值約150億美元,再次刷新了中國企業(yè)在美國的IPO紀錄。
有分析認為,小鵬汽車和理想汽車上市的時機非常好,因為2020年國際市場對新能源市場異常看好。近期,蔚來、理想的股價也都大幅上漲。截至8月20日,蔚來汽車股價已經(jīng)上漲了239%,市場估值163.22億美元;理想汽車上市一個月,股價上漲超45%,市場估值達123.36億美元。
而它們的高估值,多少是借了“老大哥”特斯拉的東風。年初美股***低谷過后,特斯拉股價一路瘋漲,8月21日,特斯拉股價首次站上2000美元大關(guān),股票市盈率高達1066倍。目前,特斯拉總市值已達到3733.74億美元,成為全球市值最高的汽車企業(yè),市值相當于1.7個豐田、8個法拉利、14個福特。
“在所有衰退或危機中,我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新往往會得到更多投資人的青睞。”以重倉特斯拉聞名的ARKK基金創(chuàng)始人卡茨·伍德表示。特斯拉的超高回報率,連帶著讓小鵬、理想、蔚來等擁有相似“創(chuàng)新”屬性的互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)吸引力大增。
毫無疑問,造車新勢力登陸門檻較低的美股,不僅是向投資人兌現(xiàn)承諾,更是為了繼續(xù)為企業(yè)找錢,同時,也有利于吸引人才。小鵬汽車表示,此次IPO所得融資將分別用于研發(fā)和擴大銷售渠道,剩余資金將用于一般公司用途。8月28日,蔚來汽車也向美國證券***提交增發(fā)***,募資規(guī)模在14.***億美元至17.22億美元。
然而,資本市場變幻莫測,并非穩(wěn)定的資金源。眼下送上東風的特斯拉,或許亦是最大隱患。有觀點認為,特斯拉市值是大眾集團的兩倍多,但與大眾集團去年售出1100萬輛汽車相比,特斯拉去年的銷量還不足37萬輛,今年的銷量預(yù)計也僅為50萬輛左右,其中的落差讓人難以理解。
“我真的無法解釋特斯拉?!备缱T資產(chǎn)管理公司首席信息官喬爾·格林布拉特表示,特斯拉的崛起是資本市場“泡沫”的一部分,目前的市場交易中,有很多投機活動都流向了特斯拉。
有一組數(shù)字透露出濃重的危險氣息。據(jù)外媒報道,3月以來特斯拉的買漲頭寸里,超過60%來自散戶投資者,其中有大批新股民,而且主要是90后、00后,他們的風險管理意識薄弱,一般伴有較強的“追漲”心態(tài);甚至不少新股民一口氣動用5~7倍杠桿買入特斯拉股票,助推股價持續(xù)飆升。
特斯拉方面還在助長這一趨勢。8月11日,特斯拉宣布將對股票進行5比1分拆,于8月31日起生效。所謂5比1股票分拆,即特斯拉股票總價值不變,但股價便宜5倍,這意味著有更多散戶能買得起特斯拉的股票,這些人集中進場會帶動其股價在短期內(nèi)上漲。
這也是為什么看空者即使血虧,也仍未放棄。他們認為特斯拉雖然技術(shù)創(chuàng)新能力強,但是目前股價已遠遠超出理性評估的價值。
“真實數(shù)據(jù)(與特斯拉的股價)不符。我們認為,一旦兩者相符,特斯拉就會遭到拋售,推動其股價下跌。”市場研究公司GLJ?Research首席執(zhí)行官及創(chuàng)始人戈登·約翰遜說。
公開資料顯示,過去數(shù)年,特斯拉穩(wěn)居美股沽空榜首位,沽空比例一度占據(jù)流通盤約20%。今年7月,特斯拉成為首只做空頭寸超200億美元的股票。
短期內(nèi),投資者也許不會對“特斯拉們”失去熱情,但激烈的競爭即將拉開帷幕,當BBA、大眾、豐田的電動車殺入市場,他們恐怕就會轉(zhuǎn)移目標。屆時,蔚來、理想、小鵬很難不受波及。
“打鐵還需自身硬”,造車是重資產(chǎn)、長周期的產(chǎn)業(yè),上市會讓這些新勢力的真實發(fā)展狀況暴露無遺。對于小鵬汽車而言,接下來隨著車型增多,研發(fā)投入會更大,若銷量無法大增,虧損必然會加劇。再加上軟件訂購等收費服務(wù)能否達到用戶期待,亦尚未可知,這些都會影響公司股票的走勢。而同樣的壓力,也時刻縈繞在蔚來和理想心頭。
我們經(jīng)常聽到,某某公司一夜之間市值暴增或蒸發(fā)上億元。實際上這種說法并不準確——錢哪里也沒去,因為錢本來就不在那里。
市值既不是現(xiàn)金余額,也不是現(xiàn)有利潤,而是未來很多年利潤的貼現(xiàn),但是未來還沒有來,只是憧憬。所以,市值都是浮云,股票則是零和博弈。即便如今汽車已融入了太多互聯(lián)網(wǎng)玩法,本質(zhì)上也仍是一步一個腳印的實業(yè)。
值得玩味的是,雖然造車新勢力往往將特斯拉視為“帶頭大哥”,但小鵬汽車立志成為的目標卻是豐田。道理不言自明,特斯拉市值再高也沒能進入世界500強,盈利能力才是硬道理。
文/殷?
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(文/彭科峰)對于車企來說,在資本市場募資無疑是補充現(xiàn)金流的最好方式。7月30日晚間,理想汽車將正式以“LI”為證券代碼在納斯達克掛牌上市。這也是繼蔚來汽車后,第二家成功在美上市的造車新勢力。
據(jù)了解,在IPO認購啟動后,理想汽車備受投資人青睞,提前結(jié)束招股并獲得足額認購,募資規(guī)模為9.5億美元,發(fā)行價或為每股10美元甚至更高。
如果按照每股10美元的發(fā)行價計算,理想汽車的IPO估值為86億美元。此外,理想汽車在本次IPO中總計預(yù)計發(fā)行9500萬股美國存托股票(ADS),每股ADS相當于2股A類普通股。高盛、摩根士丹利、瑞銀和中金公司擔任IPO聯(lián)席主承銷商,老虎證券和雪盈證券為副承銷商,承銷商總計享有1425萬股ADS的超額配售權(quán)。
車友頭條注意到,2018年9月12日,蔚來汽車在紐交所正式IPO,證券代碼“NIO”。當時,蔚來汽車股票的發(fā)行價格為6.26美元,以發(fā)行1.6億份ADS(美國存托股份)計算,融資額為10.016億美元,市值達到64.1億美元。
對比來看,本次理想汽車上市后,其估值將超過蔚來汽車當時的22億美元估值。顯然,有了蔚來汽車成功上市的范例,現(xiàn)在的海外投資人對于中國的造車新勢力更有信心。不過,長期來看,理想汽車仍需解決當前銷量過低的問題。
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