1. 半數(shù)車企2019年業(yè)績(jī)預(yù)悲 長(zhǎng)安預(yù)虧超24億上汽預(yù)減百億
2. 2020年，長(zhǎng)安汽車定了個(gè)增長(zhǎng)8%的“小目標(biāo)”，底氣何在？
3. 長(zhǎng)安汽車：2019四季度走出低谷，2020重返高峰還差多遠(yuǎn)？

（文/張鈺翊）4月14日，長(zhǎng)安汽車公布2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。報(bào)告顯示，長(zhǎng)安汽車預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤(rùn)為5億-7.5億元，同比增長(zhǎng)123.85%-135.78%。

盡管由于疫情，車市遭遇重大打擊，長(zhǎng)安汽車依然保持利潤(rùn)增長(zhǎng)。對(duì)此，長(zhǎng)安汽車表示，主要因公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，盈利能力提升，同時(shí)全資子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者，公司放棄增資優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，預(yù)計(jì)增加當(dāng)期非經(jīng)常性損益22億元左右。

不過(guò)，從銷量上看，長(zhǎng)安汽車今年前3月的銷量壓力仍然較大。數(shù)據(jù)顯示，2020年1-3月，長(zhǎng)安汽車共售出汽車30.31萬(wàn)輛，同比減少32.12%，銷售頹勢(shì)較2019年進(jìn)一步擴(kuò)大。

在剛剛過(guò)去的2019年里，長(zhǎng)安汽車的表現(xiàn)并不盡如人意，迎來(lái)了上市以來(lái)的首次虧損。4月14日同一天，長(zhǎng)安汽車也公布了2019年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2019年長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收705.95億元，同比增長(zhǎng)6.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-26.47億元，同比下降488.81%，系企業(yè)上市以來(lái)歸母凈利潤(rùn)的首次虧損。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

半數(shù)車企2019年業(yè)績(jī)預(yù)悲 長(zhǎng)安預(yù)虧超24億上汽預(yù)減百億

2019年業(yè)績(jī)預(yù)告出爐：盈利狂魔上汽集團(tuán)狂賺256億，虧損大王眾泰汽車預(yù)虧60-90億

導(dǎo)?讀

2020年1月末，部分汽車類上市公司先后發(fā)布了2019年度的業(yè)績(jī)預(yù)告。截止發(fā)稿前，《汽車縱橫》雜志跟蹤到13家整車類上市公司，其中乘用車8家，商用車5家。

要·點(diǎn)·速·覽

乘用車企業(yè)

上汽集團(tuán)：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利256億元，下降28.9%

江淮汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利1億元，扭虧為盈

海馬汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利9000萬(wàn)元-1.3億元，扭虧為盈

一汽轎車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3600-5400萬(wàn)元，下降73.45%-82.30%

一汽夏利：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損12.5-13.9億元，下降3450.31%-3825.54%

長(zhǎng)安集團(tuán)：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損24-29億元，下降452.56%-526.01%

力帆汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損49.81億元，下降2068.77%

眾泰汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損60-90億元，下降850%-1225%

商用車企業(yè)

北汽福田：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3.6億元，扭虧為盈

江鈴汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利1.48億元，增長(zhǎng)60.96%

曙光汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利5000萬(wàn)元，扭虧為盈

安凱客車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3200-4500萬(wàn)元，扭虧為盈

恒天凱馬：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3000-3400萬(wàn)元，扭虧為盈

去年車市的不景氣也充分體現(xiàn)在了各家上市車企的業(yè)績(jī)上，尤其是扣非后的凈利潤(rùn)更是暴露了車市寒冬。

從2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)來(lái)看，上汽集團(tuán)以256億元的凈***居國(guó)內(nèi)車企盈利之首，但與上年同期相比卻下滑近三成。

長(zhǎng)安汽車集團(tuán)2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損24-29億元，下降幅度高達(dá)452.56%-526.01%。

眾泰汽車則成了虧損大王，2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損將高達(dá)60-90億元，大幅下降850%-1225%。

力帆汽車與眾泰汽車是難兄難弟，同期虧損預(yù)計(jì)也將高達(dá)49.81億元，下降2068.77%。

還有一些車企在扣非后慘不忍睹，如北汽福田扣非后虧損14.3億元，江淮汽車扣非后虧損9.8億元，曙光汽車扣非后虧損1.6億元。其中北汽福田靠出售寶沃汽車股權(quán)、曙光汽車靠賣地才實(shí)現(xiàn)扭虧。

總體來(lái)看，乘用車企業(yè)虧損較多，商用車企業(yè)預(yù)盈者多，但利潤(rùn)額均不高。

1?上汽集團(tuán)：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利256億元，下降28.9%

2020年1月14?日，上海汽車集團(tuán)股份有限公司（證券代碼600104）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利256億元，與上年同期相比，將減少約104億元，同比減少28.9%左右。

同時(shí)，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)盈利214億元，與上年同期相比，將減少約110億元，同比減少34%左右。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年上汽集團(tuán)產(chǎn)銷量分別為615.19萬(wàn)輛和623.80萬(wàn)輛，同***別下降11.84%和11.54%。

2?江淮汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利1億元，扭虧為盈

2020年1月22日，安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司（證券代碼600418）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利1億元左右。

同時(shí)，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損9.8億元左右。

1、報(bào)告期內(nèi)公司主動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，嚴(yán)格加強(qiáng)成本費(fèi)用管控，提升主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利增加約5.4億元。

2、報(bào)告期內(nèi)公司進(jìn)行應(yīng)收賬款控制，信用減值損失減少約3億元。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年江淮汽車產(chǎn)銷量分別為42.09萬(wàn)輛和42.12萬(wàn)輛，同***別下降9.29%和8.91%。4

3?海馬汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利9000萬(wàn)元-1.3億元，扭虧為盈

2020年1月17日，海馬汽車集團(tuán)股份有限公司（證券代碼000572）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利9000萬(wàn)元-1.3億元，扭虧為盈。

1、公司汽車產(chǎn)銷量同比大幅下滑。

2、公司對(duì)庫(kù)存整車、積壓存貨、閑置資產(chǎn)等根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)制度進(jìn)行減值測(cè)試并計(jì)提資產(chǎn)減值損失。

3、主要的非經(jīng)營(yíng)性損益影響歸母凈利潤(rùn)約7億元。包括：①公司全資子公司海馬汽車有限公司轉(zhuǎn)讓其子公司上海海馬汽車研發(fā)有限公司和河南海馬物業(yè)服務(wù)有限公司的股權(quán)；②出售閑置房產(chǎn)；③單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試的應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備收回；④收到的***補(bǔ)助。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年海馬汽車產(chǎn)銷量分別為2.89萬(wàn)輛和2.95萬(wàn)輛，同***別下降52.06%和56.41%。

4?一汽轎車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3600-5400萬(wàn)元，下降73.45%-82.30%

2020年1月22日，一汽轎車股份有限公司（證券代碼000800）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利3600萬(wàn)元-5400萬(wàn)元，比上年同期下降73.45%-82.30%。

1、受國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)下滑、國(guó)五和國(guó)六切換、貴金屬市場(chǎng)價(jià)格上漲、日元匯率上升及公司新老車型交替等因素影響，公司產(chǎn)品毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)減少。

2、為加速新產(chǎn)品推出，公司投入的研發(fā)費(fèi)用增加。

3、公司對(duì)參股的企業(yè)確認(rèn)的投資收益減少及本著謹(jǐn)慎性原則擬對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

5?一汽夏利：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損12.5-13.9億元，下降3450.31%-3825.54%

2020年1月22日，天津一汽夏利汽車股份有限公司（證券代碼000927）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損12.5億元-13.9億元，比上年同期下降3450.31%-3825.54%。

6?長(zhǎng)安汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損24-29億元，下降452.56%-526.01%

2020年1月31日，重慶長(zhǎng)安汽車股份有限公司（證券代碼000625）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損24億元-29億元，比上年同期下降452.56%-526.01%。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年長(zhǎng)安汽車集團(tuán)產(chǎn)銷量分別為179.74萬(wàn)輛和176.00萬(wàn)輛，同***別下降10.08%和15.16%。

7?力帆汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損49.81億元，下降2068.77%

2020年1月21日，力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（證券代碼601777）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損49.81億元，與上年同期相比預(yù)計(jì)減少52.34億元，同比下降2068.77%。

同時(shí)，扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損45.26億元。

1、受國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)大環(huán)境影響，以及公司資金緊張的制約，公司汽車業(yè)務(wù)受影響，收入大幅下降。

2、受國(guó)家降杠桿影響，公司外部融資困難，財(cái)務(wù)成本高，影響利潤(rùn)額。

3、公司生產(chǎn)基地搬遷，公司繼續(xù)利用現(xiàn)有產(chǎn)能，暫不重建生產(chǎn)基地，對(duì)部分設(shè)備進(jìn)行了變價(jià)處置，形成了處置損失；同時(shí)由于生產(chǎn)場(chǎng)地有限，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)部分產(chǎn)品僅維持售后件供應(yīng)，不再生產(chǎn)，對(duì)部分產(chǎn)品的專用設(shè)備、開(kāi)發(fā)投入、專用配件計(jì)提減值。

4、根據(jù)被投資單位2019年的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況以及未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，確認(rèn)了投資損失和股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。

5、由于公司資金緊張，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到影響，不能給經(jīng)銷商持續(xù)供貨，部分經(jīng)銷商轉(zhuǎn)行停止合作，應(yīng)收款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)增大，并結(jié)合客戶的履約現(xiàn)狀，增加應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備。

6、對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，發(fā)現(xiàn)存在減值跡象，對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年力帆汽車產(chǎn)銷量分別為2.15萬(wàn)輛和2.56萬(wàn)輛，同***別下降78.68%和75.52%。

8?眾泰汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損60-90億元，下降850%-1225%

2020年1月20日，眾泰汽車股份有限公司（證券代碼000980）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損60億元-90億元，同比下降850%-1225%。

1、本報(bào)告期，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，汽車行業(yè)整體景氣度不高，公司汽車銷量大幅下降，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，擬計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約為60億元左右，具體金額尚待相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估后確定。

2、本報(bào)告期由于銷量大幅下降，公司營(yíng)業(yè)收入大幅下降，經(jīng)營(yíng)成本相對(duì)上升，造成經(jīng)營(yíng)虧損較大。

因上述原因?qū)е鹿?019年度業(yè)績(jī)同比有大幅度下降。

商用車企業(yè)

1?北汽福田：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3.6億元，扭虧為盈

2020年1月20日，北汽福田汽車股份有限公司（證券代碼600166）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。預(yù)告顯示，2019年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3.6億元左右，扭虧為盈。

同時(shí)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損14.3億元左右。

（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)影響因素：

①北京寶沃汽車有限公司（2019年9月已改名為北京寶沃汽車股份有限公司，以下簡(jiǎn)稱“寶沃汽車”）于2019年1月不再納入合并范圍，使得同比大幅減虧；②北京公交訂單交付，影響利潤(rùn)同比增加；③輕卡等銷量提升及結(jié)構(gòu)優(yōu)化，影響利潤(rùn)同比增加；④公司持續(xù)開(kāi)展***購(gòu)、設(shè)計(jì)及制造降成本項(xiàng)目，影響利潤(rùn)同比增加。

（二）非經(jīng)營(yíng)性損益的影響因?

2019年出售寶沃汽車的股權(quán)，對(duì)河北北汽福田汽車部件有限公司進(jìn)行股權(quán)重組，投資收益增加影響利潤(rùn)同比增加。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年北汽福田產(chǎn)銷量分別為55.22萬(wàn)輛和54.00萬(wàn)輛，同***別增長(zhǎng)8.23%和5.45%。

2?江鈴汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利1.48億元，增長(zhǎng)60.96%

2020年1月23日，江鈴汽車股份有限公司（證券代碼000550）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.48億元，同比增長(zhǎng)60.96%。

2019年，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)較上年同期分別增加44.22%、164.84%和60.96%，主要原因?yàn)楣?**取積極的降本增效措施帶來(lái)的盈利水平提升，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.48億元人民幣。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年江鈴汽車產(chǎn)銷量分別為28.12萬(wàn)輛和28.32萬(wàn)輛，同***別增長(zhǎng)1.30%和2.66%。

3?曙光汽車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利5000萬(wàn)元，扭虧為盈

2020年1月20日，遼寧曙光汽車集團(tuán)股份有限公司（證券代碼600303）發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2019年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利5000萬(wàn)元左右，扭虧為盈。

同時(shí)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.6億元左右。

（一）非經(jīng)營(yíng)性損益的影響

本期非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)同比增加2.07億元，主要原因是2019年度丹東市振興區(qū)***根據(jù)丹東市土地利用總體規(guī)劃和城市總體規(guī)劃要求，對(duì)丹東黃海位于丹東市振興區(qū)黃海大街544號(hào)的標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行了收儲(chǔ)，雙方協(xié)商確定補(bǔ)償費(fèi)用為人民幣8.64億元（地塊一補(bǔ)償費(fèi)用為4.57億元，地塊二補(bǔ)償費(fèi)用為4.07億元）。本次收儲(chǔ)按照丹東市***要求對(duì)地塊一和地塊二分步實(shí)施，其中地塊一收儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)的2.57億元收益進(jìn)入當(dāng)期。

（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)影響

公司2019年歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-1.6億元左右。公司整車產(chǎn)品主要包括皮卡、客車和特種專用車。報(bào)告期內(nèi)皮卡車和特種專用車銷量同比下降，客車銷量同比上升。公司皮卡產(chǎn)品2019年經(jīng)歷了新老產(chǎn)品切換，因老產(chǎn)品出庫(kù)較慢，導(dǎo)致新產(chǎn)品較難導(dǎo)入，加之部分省市提前實(shí)施國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)涉及區(qū)域經(jīng)銷商影響較大，皮卡車市場(chǎng)銷售競(jìng)爭(zhēng)加劇，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)銷售皮卡車產(chǎn)品6,505臺(tái)，同比下降56.47%，實(shí)現(xiàn)銷售收入5.78億元。報(bào)告期內(nèi)由于公司主要客戶需求量的下降，本期車橋產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量84.34萬(wàn)只，同比下降17.21%。銷量及收入的下降，使公司的整體盈利減少。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年曙光汽車產(chǎn)銷量分別為6482輛和7710輛，同***別下降59.41%和50.61%。

4?安凱客車：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3200-4500萬(wàn)元，扭虧為盈

2020年1月21日，安徽安凱汽車股份有限公司（證券代碼000868）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3200萬(wàn)元-4500萬(wàn)元，扭虧為盈。

2、通過(guò)轉(zhuǎn)讓所持有的揚(yáng)州江淮宏運(yùn)客車有限公司100%股權(quán)，獲得投資收益。

3、主要的非經(jīng)營(yíng)性損益影響歸母凈利潤(rùn)約1.3億元。包括：①公司控股子公司安徽江淮客車有限公司轉(zhuǎn)讓其子公司揚(yáng)州江淮宏運(yùn)客車有限公司股權(quán)；②收到的***補(bǔ)助。

此外，在產(chǎn)銷量方面，2019年安凱客車產(chǎn)銷量分別為5762輛和5692輛，同***別下降21.86%和22.42%。

5?恒天凱馬：2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)盈利3000-3400萬(wàn)元，扭虧為盈

2020年1月21日，恒天凱馬股份有限公司（證券代碼900953）發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2019年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在3000萬(wàn)元至3400萬(wàn)元之間，與上年相比，將增加1.48億元到1.52億元，扭虧為盈。

同時(shí)，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損6500萬(wàn)元-6900萬(wàn)元之間，與上年相比，將增加1.71億元到1.75億元。

（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)影響

1、公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，聚焦細(xì)分市場(chǎng)，實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和差異化營(yíng)銷政策，促進(jìn)銷量提升；深化內(nèi)部管理，實(shí)施瘦身健體，強(qiáng)化成本費(fèi)用管控，實(shí)現(xiàn)降本增效。報(bào)告期內(nèi)公司毛利率有較大提升。

2、信用減值損失較上年同期大幅減少。上年同期貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)生債權(quán)損失風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)提減值損失2.52億元。

（二）非經(jīng)常性損益影響

1、報(bào)告期內(nèi)收到的計(jì)入當(dāng)期損益的***補(bǔ)助0.4億元，較上年減少2億元。

2、報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)處置收益0.93億元，主要系子公司山東華源萊動(dòng)內(nèi)燃機(jī)有限公司實(shí)施搬遷改造取得的土地、房產(chǎn)處置收益。

名詞解釋

“非經(jīng)常性損益”是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。

“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”，即可以單純地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，把資本溢價(jià)等因素剔除，只看經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的高低，這樣才能正確判斷經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

2020年，長(zhǎng)安汽車定了個(gè)增長(zhǎng)8%的“小目標(biāo)”，底氣何在？

眼下，A股上市公司2019年業(yè)績(jī)預(yù)告披露逐漸步入尾聲。截至2月5日，我們統(tǒng)計(jì)的14家A股上市車企中，已有10家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。

其中，業(yè)績(jī)預(yù)悲的整車企業(yè)達(dá)7家（4家預(yù)虧、3家預(yù)減），業(yè)績(jī)預(yù)喜的僅3家。

具體來(lái)看，除江鈴汽車(000550.SZ)、江淮汽車（600418.SH）和*ST海馬（000572.SZ）凈利預(yù)喜外，去年被傳出破產(chǎn)謠言的眾泰汽車(000980.SZ)和力帆股份（601777.SH）飛出“黑天鵝”，分別預(yù)虧超60億元和49億元。

此外，長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)預(yù)計(jì)巨額虧損超24億元，一汽夏利預(yù)虧超12億元。而昔日“賺錢大戶”上汽集團(tuán)(600104.SH)2019年凈利亦預(yù)減百億。

值得關(guān)注的是，多家車企都將出現(xiàn)凈利下滑乃至虧損的原因，歸納為宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和汽車行業(yè)整體景氣度的影響等。

對(duì)車企而言，在去年中國(guó)車市連續(xù)第二年銷量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，被寄予筑底復(fù)蘇厚望的2020年，開(kāi)局便頗具挑戰(zhàn)。除了車市調(diào)整轉(zhuǎn)型的壓力，還有疫情籠罩下的所帶來(lái)的諸多影響。

2月4日，長(zhǎng)安汽車對(duì)我們表示，“當(dāng)前疫情對(duì)汽車行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈都將存在一定程度的沖擊，長(zhǎng)安汽車也不例外。在復(fù)業(yè)復(fù)工方面，受疫情發(fā)展的影響，存在較多不確定因素，包括基地生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、產(chǎn)能發(fā)揮乃至物流交付等。”此外，力帆、江淮、海馬、眾泰等均對(duì)我們稱，后續(xù)產(chǎn)銷安排暫不確定。

全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)2月4日在接受我們時(shí)稱，疫情籠罩下的車市，要直面汽車產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)、消費(fèi)者購(gòu)買力受阻等供需問(wèn)題，預(yù)計(jì)今年1、2月份受疫情影響，車市下滑的幅度可能在20%以上。

同日，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)郎學(xué)紅亦對(duì)我們表示，一季度車市與去年相比預(yù)計(jì)有明顯下滑，消費(fèi)者換車需求明顯延后，不過(guò)新購(gòu)需求或會(huì)有一定拉動(dòng)。

7家車企預(yù)悲?上汽市值凈利均縮水百億

從目前滬深兩市已披露的10家整車企業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，7家車企2019年業(yè)績(jī)預(yù)悲。其中，眾泰、力帆、長(zhǎng)安、一汽夏利預(yù)虧，比亞迪、上汽集團(tuán)、一汽轎車凈利呈兩位數(shù)同比跌幅。

其中，眾泰預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)大幅虧損60億元~90億元，比上年同期下降850%~1225%，其中提及商譽(yù)減值約60億元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2019年三季度末，眾泰汽車的商譽(yù)余額為62.59億元。換言之，賬面的商譽(yù)資產(chǎn)，或幾乎淪為壞賬。

與眾泰同為“難兄難弟”的還有力帆汽車。據(jù)其業(yè)績(jī)虧損公告顯示，力帆2019年預(yù)虧49.81億元，同比降幅達(dá)2068.77%。

事實(shí)上，力帆已處于車市的邊緣。

從銷量數(shù)據(jù)上看，2019年力帆傳統(tǒng)乘用車銷量為22536輛，新能源汽車銷量為3091輛，總數(shù)不足3萬(wàn)輛。力帆汽車還在公告中表示，公司生產(chǎn)基地搬遷，利用現(xiàn)有產(chǎn)能，暫不重建生產(chǎn)基地，并對(duì)部分產(chǎn)品僅維持售后件供應(yīng)，不再生產(chǎn)。

同樣處于“渡劫”狀態(tài)的還有長(zhǎng)安汽車，其2019年凈利預(yù)虧損24億～29億元，比上年同期下降452.56%-526.01%。

長(zhǎng)安汽車將巨額虧損歸因于受銷量下滑影響。數(shù)據(jù)顯示，2019年長(zhǎng)安汽車?yán)塾?jì)銷售新車約176萬(wàn)輛，較2018年的207.46萬(wàn)輛同比下滑15%。

一向業(yè)績(jī)良好的上汽集團(tuán)，去年遭遇了十年來(lái)首次“滑鐵盧”，利潤(rùn)下滑百億元。數(shù)據(jù)顯示，上汽集團(tuán)2019年凈利預(yù)計(jì)約256億元，與2018年同期減少約104億元，同比減少28.9%。

對(duì)此，上汽集團(tuán)給出的解釋為，由于2019年度整車銷量623.8萬(wàn)輛，同比減少11.54%，同時(shí)疊加國(guó)五與國(guó)六車型切換加劇供需矛盾，國(guó)內(nèi)新能源汽車補(bǔ)貼退坡等多重因素影響，才最終導(dǎo)致這一局面。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，上汽集團(tuán)2019年市值縮水達(dá)162.4億。

海馬汽車“賣房保殼”?業(yè)績(jī)預(yù)喜難掩銷量下滑

三家預(yù)喜的車企包括江鈴汽車、江淮汽車和*ST海馬。

其中，江淮汽車和*ST海馬皆在2019年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，后者更狂甩344套房獲利1.62億，有望“保殼摘帽”。

*ST海馬業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其2019年凈利潤(rùn)在9000萬(wàn)至1.3億元間，有望扭虧為盈。按照規(guī)定，若其2019年凈利為正值，則可向深圳證券***申請(qǐng)撤銷對(duì)公司股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。這意味著，*ST海馬或“保殼”成功。

從海馬去年的一系列操作來(lái)看，其有望“保殼”或要?dú)w功于344套房。公告顯示，截至今年1月中，海馬已出售344套閑置房產(chǎn)，已收款1.62億元，對(duì)凈利潤(rùn)影響9008萬(wàn)元。

事實(shí)上，從其去年4月被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，海馬便踏上“賣房自救”路。2019年4月22日，*ST海馬公告稱擬出售36套上海市的閑置房產(chǎn)和81套?？谑械拈e置房產(chǎn)，總計(jì)117套。隨后，5月15日，*ST海馬再發(fā)公告擬將通過(guò)招標(biāo)和/或委托中介機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)價(jià)格在二手房交易市場(chǎng)掛出等方式，公開(kāi)出售位于海口市的部分閑置房產(chǎn)284套，前后共計(jì)401套房產(chǎn)。

除了賣房之外，去年*ST海馬還通過(guò)關(guān)聯(lián)交易剝離旗下虧損資產(chǎn)，調(diào)整應(yīng)收款減值以及收到***補(bǔ)助，其非經(jīng)營(yíng)性損益影響凈利潤(rùn)超7億元。

值得關(guān)注的是，*ST海馬去年前三季度虧損還高達(dá)2.01億元。而據(jù)其產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，海馬汽車2019年全年銷量?jī)H2.95萬(wàn)輛，同比下降56.41%。

此外，2018年巨虧7.86億的江淮汽車亦有望在2019年扭虧為盈。據(jù)江淮汽車公告顯示，2019年其凈利預(yù)計(jì)在1億元左右，不過(guò)其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利仍預(yù)計(jì)虧損9.8億左右。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)盈的主要原因，江淮方面將其歸因于主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力和應(yīng)收賬款控制等。據(jù)該公司稱，報(bào)告期內(nèi)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利增加約5.4億，信用減值損失減少約3億元。

不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，2019年江淮汽車整體銷量為42.1萬(wàn)輛，其中乘用車銷量為16.3萬(wàn)輛，同比下降17.8%。其中，純電動(dòng)乘用車銷量為5.8萬(wàn)輛，同比下降8.87%。

1、2月車市降幅或在兩成以上

事實(shí)上，銷量下滑、凈利“降”字當(dāng)頭……上市車企當(dāng)前遭遇，只是整體車市的縮影。

2019年，中國(guó)車市在28年高速增長(zhǎng)后連續(xù)第二年現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比下滑幅度甚至超過(guò)2018年。

不過(guò)，去年的觸底讓業(yè)內(nèi)對(duì)今年抱以反彈回暖的期望。中汽協(xié)預(yù)計(jì)，2020年中國(guó)汽車市場(chǎng)全年銷量2531萬(wàn)輛，同比下滑2%；全國(guó)乘聯(lián)會(huì)則預(yù)計(jì)，2020年中國(guó)乘用車市場(chǎng)將增長(zhǎng)1%。

而工信部部長(zhǎng)苗圩在上月20日亦曾稱，今年汽車產(chǎn)銷形勢(shì)應(yīng)該好于去年。估計(jì)今明兩年將是汽車企穩(wěn)筑底的關(guān)鍵時(shí)期，今年的產(chǎn)銷規(guī)?？傮w上大概能夠維持在2500萬(wàn)輛左右。

與此同時(shí)，多家券商機(jī)構(gòu)紛紛看好今年的車市表現(xiàn)。

萬(wàn)和證券上月指出，汽車行業(yè)政策穩(wěn)定預(yù)期加強(qiáng)，預(yù)計(jì)2020年產(chǎn)銷穩(wěn)中向好。“政策企穩(wěn)有助于修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力；特斯拉、Aions等存量爆款有望進(jìn)一步***消費(fèi)者購(gòu)買欲望；傳統(tǒng)車廠（大眾、ABB等）大量純電車型在2020年推出，有望帶動(dòng)忠誠(chéng)客戶的購(gòu)買欲望?！?/p>

然而，期待的回暖還未至，車市在2020年開(kāi)頭前兩個(gè)月，便遭遇了來(lái)自新型冠狀病毒肺炎疫情的“重?fù)簟薄?jù)我們***訪各大車企獲悉，目前包括廣汽、江淮、海馬、力帆等絕大多數(shù)廠家和經(jīng)銷商都延遲復(fù)工或開(kāi)張。

“這次疫情的沖擊對(duì)車市屬于雪上加霜，導(dǎo)致剛剛回暖的車市又受到一定影響。預(yù)計(jì)今年1、2月車市下滑的幅度可能在20%以上。”崔東樹(shù)對(duì)我們表示。

不過(guò)，在崔東樹(shù)看來(lái)，危中有機(jī)，中國(guó)家庭私車消費(fèi)基數(shù)低，潛力大?！半m然前兩月車市銷量會(huì)較差，但行業(yè)會(huì)克服困難，更多的挖掘車市機(jī)遇，推動(dòng)首購(gòu)群體購(gòu)車的熱情進(jìn)一步提升，推動(dòng)車市2020年前低中高后強(qiáng)的走勢(shì)還是有機(jī)會(huì)的。”崔東樹(shù)說(shuō)道。

事實(shí)上，疫情對(duì)汽車市場(chǎng)的影響或只是暫時(shí)，而來(lái)自新四化轉(zhuǎn)型升級(jí)壓力、存量市場(chǎng)困局等因素仍是車企亟需應(yīng)對(duì)的。

“2019年包括國(guó)六實(shí)施等一些列政策等因素客觀上拉升了汽車銷量，是廠家和經(jīng)銷商犧牲了利潤(rùn)換取的。“郎學(xué)紅對(duì)我們表示，終端讓利和廠家的價(jià)格補(bǔ)貼是不可持續(xù)的，2020年已經(jīng)很難再有大力度的促銷和以價(jià)換量，這些因素都決定了2020年汽車市場(chǎng)下行依然是大概率***。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

長(zhǎng)安汽車：2019四季度走出低谷，2020重返高峰還差多遠(yuǎn)？

2020年，下行壓力疊加***疫情影響，車市負(fù)增長(zhǎng)已成行業(yè)共識(shí)。這樣的背景下，廣汽集團(tuán)將銷售目標(biāo)由增長(zhǎng)8%下調(diào)至3%，長(zhǎng)城更是下調(diào)至低于2019年水平的102萬(wàn)輛，其他多數(shù)企業(yè)也都做好了“保守”預(yù)估。此時(shí)，長(zhǎng)安汽車2020年產(chǎn)銷增長(zhǎng)8%的目標(biāo)就顯得格外醒目。那么，它的自信哪里來(lái)的呢？

日前，長(zhǎng)安汽車發(fā)布了其2019年的業(yè)績(jī)報(bào)告及2020年一季報(bào)。報(bào)告顯示，2019年，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入705.95億元，同比增長(zhǎng)6.48%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-21.07億元，同比下滑946.03%；歸屬母公司凈利潤(rùn)為虧損26.47億元，同比下滑488.81%。

據(jù)悉，這是長(zhǎng)安汽車自19***年上市23年以來(lái)的首次虧損。自2016年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)102.85億元的高峰后，僅3年時(shí)間，長(zhǎng)安汽車就迎來(lái)了“至暗時(shí)刻”。

合資板塊拖累，2019年虧損26.47億

財(cái)報(bào)顯示，2019年，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)年銷量176萬(wàn)輛，同比減少15.16%；年產(chǎn)量179.74萬(wàn)輛，同比減少10.08%；市場(chǎng)占有率6.83%，同比減少0.56%。

關(guān)于業(yè)績(jī)下滑的原因，長(zhǎng)安汽車解釋是受到了汽車市場(chǎng)下行和新能源補(bǔ)貼退坡等影響。其中，合資公司持續(xù)疲軟是主要原因。

一度為長(zhǎng)安汽車貢獻(xiàn)近80%凈利潤(rùn)的長(zhǎng)安福特，2019年銷量?jī)H為18.4萬(wàn)輛，同比下滑51.3%；長(zhǎng)安馬自達(dá)也只有13.4萬(wàn)輛，同比下滑19.7%。

從2017年開(kāi)始，長(zhǎng)安福特逐年下滑。尤其2018年和2019年連續(xù)兩年跌超50%，對(duì)于長(zhǎng)安汽車的營(yíng)收表現(xiàn)造成了巨大的影響。長(zhǎng)安馬自達(dá)近兩年也分別下滑了13.41%和19.66%。

此外，受補(bǔ)貼退坡影響，長(zhǎng)安新能源去年的營(yíng)業(yè)收入僅38.18億元，凈虧損4.8億元，同樣也成為長(zhǎng)安汽車的業(yè)績(jī)拖累。

但即使如此，對(duì)于2020年，長(zhǎng)安汽車依然保持樂(lè)觀態(tài)度。長(zhǎng)安汽車表示，2020年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)銷超191萬(wàn)輛，相比2019年銷量增加8%。

長(zhǎng)安福特重新崛起，自主板塊強(qiáng)勢(shì)回彈

樂(lè)觀的理由在于，長(zhǎng)安汽車自主板塊正在強(qiáng)勢(shì)回彈，此外，長(zhǎng)安福特也有望重新崛起。

財(cái)報(bào)顯示，在2019年第四季度，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入254.8 億元，同比增長(zhǎng)54.9%，環(huán)比增長(zhǎng)67.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.15 億元。

其中，長(zhǎng)安自主品牌的單車收入在四季度達(dá)到6.76 萬(wàn)元，環(huán)比提升約1.1 萬(wàn)元，單車毛利明顯改善。福特品牌在2019年下半年實(shí)現(xiàn)單車收入14.87萬(wàn)元，與上半年的16.05萬(wàn)元相比有所下降；但單車虧損僅0.98萬(wàn)元，相比上半年的虧損1.03 萬(wàn)元有所收窄。

隨著一系列PLUS車型上市，長(zhǎng)安自主板塊的表現(xiàn)有了明顯回升。2020年，長(zhǎng)安汽車將推出超過(guò)6款新車，包括備受期待的UNI-T，以及新款CS55 PLUS和內(nèi)部代號(hào)為CD569的中大型SUV等等，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升單車?yán)麧?rùn)。同時(shí)，長(zhǎng)安汽車還將通過(guò)提高平臺(tái)通用化率，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)成本控制。

另一方面，長(zhǎng)安福特全新SUV、福特探險(xiǎn)者、銳際1.5T，以及林肯旗下的冒險(xiǎn)家、飛行家等等，都將很快到來(lái)，它們的上市也將大幅提升長(zhǎng)安福特的盈利能力。

疫情之后，隨著全國(guó)各地鼓勵(lì)汽車消費(fèi)的政策陸續(xù)出臺(tái)，長(zhǎng)安汽車有望實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)改善。

今年一季度，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)新車銷售30.31萬(wàn)輛，同比下降32.12%，完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的15.81%。營(yíng)收方面，一季度營(yíng)業(yè)收入為115.64億元，同比下降27.8%，但明顯好于行業(yè)平均。歸母凈利潤(rùn)6.31億元，與上年同期的虧損20.96億元相比，實(shí)現(xiàn)大幅扭虧。

但值得一提的是，一季度扭虧主要是由于長(zhǎng)安新能源引入了戰(zhàn)略投資者所帶來(lái)的22億元當(dāng)期非經(jīng)常性損益，也就是“變賣”資產(chǎn)所致，算不上真正的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

據(jù)報(bào)道指出，2019年12月3日，重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司引入四家戰(zhàn)略投資者，增資完成后，長(zhǎng)安汽車持有的新能源科技公司股權(quán)比例由100%下降為48.9546%，喪失控股權(quán)，而其產(chǎn)生的凈利潤(rùn)22.91億元將計(jì)入2020財(cái)年。

另?yè)?jù)了解，2019年12月30日，長(zhǎng)安汽車還與深圳前海銳致投資有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將所持有的長(zhǎng)安PSA的50%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給前海銳致。該交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為16.3億元，預(yù)計(jì)將對(duì)合并報(bào)表產(chǎn)生13.52億元的稅前利潤(rùn)增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)生的利潤(rùn)同樣將計(jì)入交易完成后的會(huì)計(jì)期間，即2020年。

車市下行壓力巨大，長(zhǎng)安汽車負(fù)重前行

2020年，受下行壓力疊加***疫情的影響，汽車市場(chǎng)負(fù)增長(zhǎng)幾成定數(shù)。

3月初，乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)指出，如果國(guó)家層面沒(méi)有強(qiáng)有力的***政策，車市負(fù)增長(zhǎng)的幅度將進(jìn)一步擴(kuò)大。為此，他將2020年的銷售預(yù)期下調(diào)為-8%，低于2019年末預(yù)期的增長(zhǎng)1%，也低于2月份預(yù)估的-5%。

與之相對(duì)，其他機(jī)構(gòu)與行業(yè)人士的預(yù)測(cè)則更為悲觀。穆迪與羅蘭貝格認(rèn)為，2020年中國(guó)車市銷量將下降約10%；上汽大眾銷售與執(zhí)行副總經(jīng)理賈鳴鏑則認(rèn)為會(huì)下降10%-15%，麥肯錫預(yù)計(jì)將減少15%。

這樣的背景下，長(zhǎng)安汽車要逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)8%的正增長(zhǎng)顯然將壓力重重。

不過(guò)，制定這樣的目標(biāo)對(duì)于長(zhǎng)安汽車來(lái)說(shuō)或許也有一絲無(wú)奈。2018年，長(zhǎng)安汽車提出“第三次創(chuàng)業(yè)”，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)張寶林意氣風(fēng)發(fā)地表示：“放寬外資股比、下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅，汽車產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)環(huán)境前所未有變化，這是大機(jī)遇與大挑戰(zhàn)融合的時(shí)代。只有洞見(jiàn)趨勢(shì)，方可加速向前?！?/p>

根據(jù)第三次創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略，長(zhǎng)安汽車提出“一個(gè)核心＋四大轉(zhuǎn)型“的發(fā)展思路：以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，將效率打造成為組織核心競(jìng)爭(zhēng)力，著力推動(dòng)四大轉(zhuǎn)型，即從服務(wù)客戶向經(jīng)營(yíng)客戶轉(zhuǎn)型、從傳統(tǒng)產(chǎn)品向智能化+新能源產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、從提***品+服務(wù)向提***品+服務(wù)+出行解決方案轉(zhuǎn)型、從經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品向經(jīng)營(yíng)品牌轉(zhuǎn)型。

此外，長(zhǎng)安汽車也將重新梳理品牌架構(gòu)，形成長(zhǎng)安乘用車、新建中高端乘用車、歐尚汽車、凱程汽車四大品牌。并將2020年的集團(tuán)銷量目標(biāo)指向400萬(wàn)輛，其中自主品牌要占246萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)第一、全球第十二，新能源車35萬(wàn)輛，排名行業(yè)第一梯隊(duì)。

然而如今來(lái)看，這樣的宏偉目標(biāo)顯然不可能實(shí)現(xiàn)。

從2016年的305.8萬(wàn)輛，2017年的287.2萬(wàn)輛，2018年的213.78萬(wàn)輛，到2019年的176萬(wàn)輛，長(zhǎng)安汽車已經(jīng)連續(xù)三年下滑，且下滑的幅度高于行業(yè)平均水平。因此，盡快實(shí)現(xiàn)止跌回升，是長(zhǎng)安汽車的當(dāng)務(wù)之急。

2020年，在長(zhǎng)安福特重新振作與自主板塊的強(qiáng)力回彈下，長(zhǎng)安汽車能不能順利交出一份漂亮的答卷？值得期待。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

曾經(jīng)的“自主一哥”——長(zhǎng)安汽車，在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間銷量、凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的考驗(yàn)之后，隨著長(zhǎng)安福特和自主版塊復(fù)蘇，長(zhǎng)安汽車業(yè)績(jī)?cè)?020年或有望改善。

***回顧：

1月7日，長(zhǎng)安汽車(SZ:000625)發(fā)布“未經(jīng)過(guò)本公司審計(jì)師確認(rèn)2019年12月銷量及2020年銷量目標(biāo)”公告。

最新數(shù)據(jù)顯示，去年最后一個(gè)月，長(zhǎng)安汽車銷量為19.37萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31%。值得一提的是，這是長(zhǎng)安汽車2019年少有的單月同比“大漲”。

至此，長(zhǎng)安汽車2019年銷量達(dá)到176萬(wàn)輛，較2018年減少15.16%，這與長(zhǎng)安汽車2019年246萬(wàn)輛銷量目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，完成度僅為71.54%。不過(guò)，四季度銷量回暖，讓人看到長(zhǎng)安汽車強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭。

「數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司銷量公告」

1月8日收盤(pán)，長(zhǎng)安汽車股價(jià)報(bào)收10.***元/股，上漲2.52%；1月9日，該公司股價(jià)繼續(xù)上漲0.09%，報(bào)收10.98元。

關(guān)注焦點(diǎn)：

作為前中國(guó)自主品牌“一哥”，近幾年長(zhǎng)安汽車面臨著前所未有挑戰(zhàn)。不論是自主品牌，還是合資板塊，較長(zhǎng)一段時(shí)間讓長(zhǎng)安汽車感到苦惱，資本市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)安汽車也是非常失望。尤其是長(zhǎng)安PSA壽終正寢，也讓長(zhǎng)安汽車成為被關(guān)注的焦點(diǎn)。

不過(guò)，近期長(zhǎng)安汽車自主板塊乘用車強(qiáng)勁復(fù)蘇，合資公司長(zhǎng)安福特有回暖跡象，給長(zhǎng)安汽車以希望。該公司股價(jià)從2019年10月21日的階段性低點(diǎn)7.08元/股，已漲至11元左右，漲幅近55%。

K線解析：

回到企業(yè)本身，汽車K線將具體分析長(zhǎng)安汽車銷量業(yè)績(jī)情況，并從中總結(jié)2019，并展望該公司2020發(fā)展情況。

一、從2019年12月銷量構(gòu)成來(lái)看，長(zhǎng)安自主品牌依然走勢(shì)強(qiáng)勁。當(dāng)月長(zhǎng)安系中國(guó)品牌汽車實(shí)現(xiàn)銷量15萬(wàn)輛，同比勁升35%，表現(xiàn)“回暖”，但2019年全年整體銷量同比下滑7.84%，沒(méi)能守住“防線”，凸顯出其仍面對(duì)較大挑戰(zhàn)。

「數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司銷量公告」

當(dāng)然，瑕不掩瑜，長(zhǎng)安汽車正在“走出泥潭”，是一件對(duì)中國(guó)品牌整體發(fā)展的利好消息。

二、2019年12月，長(zhǎng)安自主旗下幾款重點(diǎn)SUV車型更新換代之后開(kāi)始發(fā)力。長(zhǎng)安汽車官方數(shù)據(jù)顯示，CS75熱銷2.86萬(wàn)輛，同比大增287.5%，其中CS75?PLUS單月就突破2萬(wàn)輛大關(guān)。CS75系列車型全年銷售超過(guò)19萬(wàn)輛，達(dá)到19.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%。

長(zhǎng)安CS35系列車型12月達(dá)到1.63萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.8%；全年累計(jì)銷量達(dá)到14.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.8%。長(zhǎng)安CS55系列12月銷量同樣突破萬(wàn)輛大關(guān)，達(dá)到1.11萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%；全年累計(jì)銷售11.22萬(wàn)輛。

去年1-12月，上述3款SUV銷量累計(jì)達(dá)到44.71萬(wàn)輛，占長(zhǎng)安自主品牌乘用車全年銷量52.63%。由此可見(jiàn)，SUV是長(zhǎng)安銷量的最大貢獻(xiàn)者，這與投放多款暢銷車型PLUS系列不無(wú)關(guān)系。

此外，轎車方面，逸動(dòng)系列12月銷量達(dá)1.03萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)***.9%；全年累計(jì)銷售12.4萬(wàn)輛。

三、長(zhǎng)安福特系列實(shí)現(xiàn)止跌企穩(wěn)，單月銷量首次正增長(zhǎng)，2019年12月銷售1.8萬(wàn)輛，同比微增0.66%，扭轉(zhuǎn)此前持續(xù)下滑的勢(shì)頭。去年12?月，福特銳際上市，并獲得不錯(cuò)的訂單量；根據(jù)長(zhǎng)安福特加速***，2021年前將投放至少18?款新車，預(yù)計(jì)2020年長(zhǎng)福將推出多款新車型。

「數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司銷量公告」

四、長(zhǎng)安馬自達(dá)去年12月銷售1.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.2%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步爬坡。不過(guò)，汽車K線認(rèn)為，這主要是由于馬自達(dá)終端價(jià)格促銷所致，2020年該品牌在中國(guó)市場(chǎng)前景并不樂(lè)觀。

「數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司銷量公告」

五、2019年最后一天，長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告，公司于2019年12月30日，與深圳前海銳致投資有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將所持有的長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍汽車有限公司（簡(jiǎn)稱長(zhǎng)安PSA）50%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給前海銳致，轉(zhuǎn)讓價(jià)16.3億元。數(shù)據(jù)顯示，2019年1-9月份長(zhǎng)安PSA累計(jì)虧損22億元。

該交易完成后將大幅減少對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的負(fù)面影響，長(zhǎng)安PSA出售完成能夠減少公司虧損點(diǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)長(zhǎng)安汽車2020年無(wú)疑是利好。

六、在新能源方面，長(zhǎng)安汽車則陷入泥潭。目前并不得知其整體銷量數(shù)據(jù)，但是結(jié)合此前情況來(lái)看，長(zhǎng)安新能源在2019年的整體銷量并不樂(lè)觀。

相比吉利、長(zhǎng)城、廣汽新能源、上汽新能源等企業(yè)，長(zhǎng)安新能源板塊與之差距逐漸擴(kuò)大。

七、總體來(lái)看，長(zhǎng)安汽車2019年主要亮點(diǎn)為CS75?PLUS熱銷，長(zhǎng)安福特止跌。不過(guò)，對(duì)長(zhǎng)安汽車而言，這股勢(shì)頭能否持續(xù)，仍需要2020年新產(chǎn)品加入后的表現(xiàn)來(lái)判定。

長(zhǎng)安汽車2019年銷量業(yè)績(jī)回暖之后，各大證券投行機(jī)構(gòu)紛紛迅速做出反應(yīng)，整體來(lái)看，券商機(jī)構(gòu)對(duì)于長(zhǎng)安汽車持樂(lè)觀態(tài)度。

華泰證券、華創(chuàng)證券、西南證券、東方證券、華西證券等分別給予了該股“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。