1. 如何做資產(chǎn)負(fù)債表
2. Nice車圈日報(bào)——奔馳新款S級預(yù)售價(jià)公布，通用汽車生產(chǎn)呼吸機(jī)
3. 第一季度虧損6.5億，銷量利潤雙下滑，2020是長城汽車艱難的一年

　1、根據(jù)總賬科目余額直接填列。資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來源，主要是根據(jù)總賬科目的期末余額直接填列；如“應(yīng)收票據(jù)”項(xiàng)目，根據(jù)“應(yīng)收票據(jù)”總賬科目的期末余額直接填列；“短期借款”項(xiàng)目，根據(jù)“短期借款”總賬科目的期末余額直接填列等等。

2、根據(jù)總賬科目余額計(jì)算填列。資產(chǎn)負(fù)債表某些項(xiàng)目需要根據(jù)若干個總賬科目的期末余額計(jì)算填列，如“貨幣資金”項(xiàng)目，根據(jù)“現(xiàn)金”、“銀行存款”、“其他貨幣資金”科目的期末余額的合計(jì)數(shù)填列。

3、根據(jù)明細(xì)科目余額計(jì)算填列。資產(chǎn)負(fù)債表某些項(xiàng)目不能根據(jù)總賬科目的期末余額，或若干個總賬科目的期末余額計(jì)算填列，需要根據(jù)有關(guān)科目所屬的相關(guān)明細(xì)科目的期末余額計(jì)算填列，如“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目，根據(jù)“應(yīng)付賬款”、“預(yù)付賬款”科目的所屬相關(guān)明細(xì)科目的期末貸方余額計(jì)算填列。

4、根據(jù)總賬科目和明細(xì)科目余額分析計(jì)算填列。資產(chǎn)負(fù)債表上某些項(xiàng)目不能根據(jù)有關(guān)總賬科目的期末余額直接或計(jì)算填列，也不能根據(jù)有關(guān)科目所屬相關(guān)明細(xì)科目的期末余額計(jì)算填列，需要根據(jù)總賬科目和明細(xì)科目余額分析計(jì)算填列，如“長期借款”項(xiàng)目，根據(jù)“長期借款”總賬科目余額扣除“長期借款”科目所屬的明細(xì)科目中所反映的將于一年內(nèi)到期的長期借款部分分析計(jì)算填列。

5、根據(jù)科目余額減去其備抵項(xiàng)目后的凈額填列。如“短期投資”項(xiàng)目，由“短期投資”科目的期末余額減去其“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”備抵科目余額后的凈額填列。又如“無形資產(chǎn)”項(xiàng)目，按照“無形資產(chǎn)”科目的期末余額減去“無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目期末余額后的凈額填列，以反映無形資產(chǎn)的期末可收回金額。

如何做資產(chǎn)負(fù)債表

全球危機(jī)改變了決策者的優(yōu)先事項(xiàng)，鞏固了家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，和嵌入式創(chuàng)新。這應(yīng)該是一個好主意20世紀(jì)20年代的經(jīng)濟(jì)增長要比我們在20世紀(jì)10年代看到的更為強(qiáng)勁。

現(xiàn)在緊急情況已經(jīng)結(jié)束，財(cái)政支持的目標(biāo)是新的目標(biāo)美國拜登的物質(zhì)和人力基礎(chǔ)設(shè)施法案***在基礎(chǔ)設(shè)施支出、高速互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)和清潔能源方面撥款數(shù)萬億美元，并為兒童保育和醫(yī)療保健等其他優(yōu)先事項(xiàng)提供資金。 拉丁美洲在幾乎耗盡財(cái)政空間以應(yīng)對危機(jī)之后，各國***通常處于財(cái)政緊縮模式。在通脹壓力加大的情況下，貨幣政策也在收緊。

歐洲、中東和非洲歐盟恢復(fù)法案和綠色法案側(cè)重于研究和創(chuàng)新、數(shù)字化、現(xiàn)代化和恢復(fù)，并制定積極的標(biāo)準(zhǔn)來解決和應(yīng)對氣候問題。 亞洲亞洲各國的財(cái)政支持各不相同。許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體擁有財(cái)政空間，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了重大的財(cái)政寬松。作為該地區(qū)最大的增長動力，XX似乎正在收緊政策，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)的再平衡。

隨著財(cái)政***可能超過峰值，基礎(chǔ)設(shè)施和其他項(xiàng)目的長期支出建議現(xiàn)在成為焦點(diǎn)。

數(shù)據(jù)截至2021年10月1日。基于JPMC位置的區(qū)域。

在許多方面，2019冠狀病毒疾病更像是一場戰(zhàn)爭或自然災(zāi)害，而非經(jīng)濟(jì)衰退，決策者們有力地回應(yīng)。全球范圍內(nèi)，大流行后的支出承諾總額接近20萬億美元，是二戰(zhàn)以來財(cái)政支出相對于GDP的最高水平。

美國

在美國，國會和白宮已經(jīng)花費(fèi)了超過4萬億美元來應(yīng)對這一流行病，現(xiàn)在政客們正在討論在未來10年內(nèi)再花費(fèi)2萬億美元。喬·拜登總統(tǒng)雄心勃勃的議程如果得到部分實(shí)施，將產(chǎn)生重要的經(jīng)濟(jì)后果。正如本文所寫，拜登的“重建更好”議程將***實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)研發(fā)（如機(jī)器人、人工智能和生物技術(shù)）的支出，補(bǔ)貼國內(nèi)半導(dǎo)體制造業(yè)，支持清潔技術(shù)的發(fā)展。其他針對教育、兒童保育和供應(yīng)鏈的措施可以帶來一些積極的長期經(jīng)濟(jì)效益。

更高的稅收將支付這些政策的部分成本。高收入家庭的個人稅率可能會上升，這使得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和規(guī)劃更加關(guān)鍵。雖然法定公司稅率可能保持不變，但全球無形所得稅和公司最低稅率的變化可能會拖累收入。然而，公司稅的變化可能不足以抵消我們預(yù)期的銷售和經(jīng)營杠桿帶來的收益增長。我們也不期望更高的稅收會減少商業(yè)投資。

為了應(yīng)對未來10年的流感大流行，國會將而白宮辯論開支問題的人又花了一大筆錢4美元2美元萬億歐洲仍然是一股強(qiáng)大的力量——我們相信財(cái)政***會起到作用 與20世紀(jì)10年代初形成鮮明對比，當(dāng)財(cái)政緊縮損害本已疲弱的經(jīng)濟(jì)時(shí)。

全球金融危機(jī)后，實(shí)際產(chǎn)出從未恢復(fù)到潛在水平（理論上的長期國內(nèi)生產(chǎn)總值）?，F(xiàn)在，歐盟已經(jīng)同意在2027年之前花費(fèi)超過2萬億歐元用于大流行后的重建。歐盟的重點(diǎn)領(lǐng)域包括數(shù)字創(chuàng)新、研究、以氣候?yàn)橹攸c(diǎn)的支出和流行病防備***。抵消成本：擬議的金融交易稅、數(shù)字征稅和公司“財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)”盡管如此，我們相信支出將對經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生凈積極影響。

歐洲嚴(yán)格的財(cái)政規(guī)則已經(jīng)暫停兩年，而且似乎有可能發(fā)生永久性的變化。當(dāng)借貸成本為負(fù)時(shí)，似乎沒有什么經(jīng)濟(jì)理由維持預(yù)算平衡。然而，歐洲央行的持續(xù)支持似乎對幫助***國家維持可控的借貸成本至關(guān)重要。盡管與貨幣聯(lián)盟相關(guān)的結(jié)構(gòu)性問題依然存在，但這場大流行導(dǎo)致歐洲大陸更加一體化，財(cái)政政策立場也更加市場化。? 歐元區(qū)財(cái)政赤字占GDP的百分比（衡量對經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持）仍比全球金融危機(jī)高峰期更大，盡管這一次增長反彈要快得多。盡管財(cái)政赤字將減少，但這表明財(cái)政狀況比以前更加有利。

這兩大央行的轉(zhuǎn)變應(yīng)該會支持2022年及以后的市場。

在其他地方，央行正朝著不同的方向前進(jìn)。挪威、新西蘭、加拿大和英國的發(fā)達(dá)市場央行都已***取措施收緊貨幣政策。雖然不同的政策路徑可能導(dǎo)致跨地區(qū)和貨幣市場的戰(zhàn)術(shù)機(jī)會，但美聯(lián)儲和歐洲央行（以及XX人民銀行）可能對全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最為重要。

在新興市場，政策立場顯然不太支持投資者。

XX的政策制定者一直在努力重新平衡增長動力，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。他們的努力包括重新收緊房地產(chǎn)行業(yè)，迅速改變互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管，雄心勃勃的氣候變化目標(biāo)，以及關(guān)于不平等和家庭價(jià)值觀的新的社會運(yùn)動。追求長期改革和優(yōu)先事項(xiàng)的決策者一直愿意以犧牲短期增長為代價(jià)。從中期來看，投資者可能不得不接受XX結(jié)構(gòu)性增長放緩的影響。這種狀態(tài)可能更具可持續(xù)性，但這種過渡會帶來短期風(fēng)險(xiǎn)。

在拉丁美洲，向民粹主義的潛在轉(zhuǎn)變可能對該地區(qū)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響。

到目前為止，最近的選舉結(jié)果喜憂參半，因?yàn)樯鐣?**處理流感大流行和隨之而來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不滿日益加劇。智利等一些國家投票反對民粹主義替代方案，而秘魯?shù)绕渌麌覄t投票贊成。

在定于2022年在巴西和哥倫比亞等地區(qū)權(quán)力機(jī)構(gòu)舉行的關(guān)鍵總統(tǒng)選舉之前，左翼候選人在初步民調(diào)中領(lǐng)先。人們越來越擔(dān)心選舉的不確定性可能對消費(fèi)和投資產(chǎn)生負(fù)面影響。

健康的企業(yè)和消費(fèi)者 家庭凈資產(chǎn)處于歷史高點(diǎn)，償債能力處于歷史低點(diǎn)，消費(fèi)者信心有恢復(fù)的空間。在整個發(fā)達(dá)國家，家庭儲蓄都在增加。美國消費(fèi)者節(jié)省了近2美元。比大流行前的趨勢高出5萬億。這與全球金融危機(jī)后的經(jīng)歷形成了鮮明對比，當(dāng)時(shí)房價(jià)下跌和股價(jià)下跌損害了家庭財(cái)富。

健康的企業(yè) 收入最高的四分之一收入最高的20%的人的凈資產(chǎn)以驚人的速度增長情況最好。從2019年12月到2021年年中，17萬億美元。盡管如此中產(chǎn)階級在財(cái)富和收入方面也要富裕得多。

第20-80百分位收入的凈財(cái)富增加了6萬億美元以上，負(fù)債與資產(chǎn)的比率處于20世紀(jì)90年代初以來的最低水平。

健康的企業(yè)和消費(fèi)者就業(yè)機(jī)會充足，雇主正在支付額外費(fèi)用來吸引工人。

美國的退出率處于2000年以來的歷史最高水平，表明勞動力需求強(qiáng)勁。（人們通常在自信找到另一份工作時(shí)辭職。）總體而言，工資同比增長4-5%，這是自2000年代中期以來最強(qiáng)勁的增長速度，也是有記錄以來***提高薪酬的小企業(yè)比例最高的一次。重要的是，最低收入水平的工資增長最快。

這似乎是一種全球趨勢。例如，在英國，目前每個填補(bǔ)職位的職位空缺比率同樣處于有記錄以來的最高水平?？偠灾?，自20世紀(jì)90年代以來，工人擁有最大的勞動力定價(jià)權(quán)。盡管有理由相信當(dāng)前的工資增長速度將有所放緩，但它可能會以比后全球金融危機(jī)時(shí)期更健康的速度運(yùn)行。

工資上漲了4–5%, 自2000年代中期以來最強(qiáng)勁的速度 ?健康的企業(yè)和消費(fèi)者 鑒于這一起點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國家消費(fèi)者將在明年及以后推動需求和經(jīng)濟(jì)增長。

在金融危機(jī)復(fù)蘇過程中落后的行業(yè)，如住房和汽車，可能在當(dāng)前周期中處于領(lǐng)先地位。今天的美國住房存量無法滿足需求。房價(jià)上漲了，但低抵押貸款利率和收入增長使人們能夠負(fù)擔(dān)得起住房。?向更靈活的工作***的轉(zhuǎn)變應(yīng)該允許人們從城市和附近的郊區(qū)搬到相對便宜的郊區(qū)和遠(yuǎn)郊。與此同時(shí)，汽車行業(yè)的創(chuàng)新，包括電氣化和***駕駛，可能導(dǎo)致美國和全球的升級周期延長。

根據(jù)全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會的住房負(fù)擔(dān)能力指數(shù)（根據(jù)收入中值和未償還抵押貸款利率進(jìn)行調(diào)整），自住住房的負(fù)擔(dān)能力比2000年至2010年的任何時(shí)候都要高。

健康的企業(yè)和消費(fèi)者在企業(yè)方面，起點(diǎn)同樣令人印象深刻。

收益和利潤率處于歷史高點(diǎn)，投資級信用利差處于歷史低點(diǎn)，需求強(qiáng)勁。在發(fā)達(dá)國家，金融部門似乎很穩(wěn)健，愿意放貸。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司將全球經(jīng)濟(jì)增長6%，銷售增長15%，利潤增長2021。這種經(jīng)營杠桿讓投資者大吃一驚，并導(dǎo)致該指數(shù)價(jià)格上漲約25%。

歐洲的盈利結(jié)果甚至更為顯著（盡管基數(shù)較低）。10%的銷售額增長帶來了該地區(qū)64%的收益增長，歐洲股市自2018年以來首次以本幣計(jì)算與美國股市保持同步。雖然我們預(yù)計(jì)2022年會出現(xiàn)一些減速，但收益仍有意外上升的空間。

持續(xù)創(chuàng)新全球經(jīng)濟(jì)變得更加數(shù)字化。 醫(yī)療創(chuàng)新以驚人的速度提供了強(qiáng)大的疫苗。決策者和企業(yè)仍然致力于投資于緩解氣候變化。

我們認(rèn)為這些趨勢將繼續(xù)推動研發(fā)、投資和價(jià)值創(chuàng)造。

近年來，電子商務(wù)、科技硬件和云計(jì)算領(lǐng)域出現(xiàn)了創(chuàng)新。電子商務(wù)支出比大流行前高出20%，全球?qū)υ朴?jì)算的安全支出在2021年間增長了40%。所有人都受益于人們花更多時(shí)間上網(wǎng)這一事實(shí)。? 在未來幾年中，我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型將繼續(xù)快速發(fā)展：商品生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)的自動化程度可能會提高，這可能是由于勞動力市場的短缺。人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)將繼續(xù)支持語音助理和自動駕駛等新技術(shù)。

另一個例子：半導(dǎo)體短缺的真正原因是消費(fèi)者對商品的需求激增?，F(xiàn)在幾乎所有的東西都有半導(dǎo)體！數(shù)字的在汽車行業(yè)，在許多方面，全球車隊(duì)的電氣化將成為一股強(qiáng)大的力量。

一個數(shù)據(jù)點(diǎn)告訴我們：電動汽車的半導(dǎo)體含量至少是傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車的4倍。

除了汽車，數(shù)字轉(zhuǎn)型在金融（支付和區(qū)塊鏈）、零售（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）、***（偏好算法）和醫(yī)療（人工智能驅(qū)動的預(yù)測醫(yī)學(xué)）等領(lǐng)域越來越普遍。met***erse可以讓大多數(shù)生活數(shù)字化，無論是好是壞。

云計(jì)算繼續(xù)加速。在大流行之前，20%-30%的工作是在云端完成的。高管們認(rèn)為，這一比例需要10年才能增長到80%?，F(xiàn)在，只需要三個。對于一些投資者來說，加密資產(chǎn)在更大的基于目標(biāo)的投資組合中可能是一個有趣的長期機(jī)會。

醫(yī)療創(chuàng)新 在醫(yī)療領(lǐng)域，研究人員正在尋找強(qiáng)大疫苗背后的mRNA技術(shù)是否可以用于治療其他疾病。

隨著醫(yī)療創(chuàng)新的加速，我們認(rèn)為該行業(yè)可能會變得更加個性化，更加注重預(yù)防性護(hù)理和數(shù)字化?？纱┐?a href="/tags-s-b.html" target="_blank" class="e008a5ed021fba8c relatedlink">設(shè)備、遠(yuǎn)程醫(yī)療和基因編輯是其他值得注意的投資機(jī)會領(lǐng)域。

持續(xù)性來自美國、歐洲和XX的政策支持，以及更頻繁、更具破壞性的自然災(zāi)害，正在引起人們對可持續(xù)投資需求的關(guān)注。

一些估計(jì)表明，本十年全球經(jīng)濟(jì)脫碳每年需要4-6萬億美元。為了實(shí)現(xiàn)拜登總統(tǒng)到2035年實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)脫碳的目標(biāo)，美國每年需要在新的風(fēng)能和太陽能發(fā)電能力上投資900億美元。盡管進(jìn)行了全面評估，但我們看到了碳捕獲、電池儲存、可再生能源和能源效率等清潔技術(shù)的機(jī)遇。循環(huán)經(jīng)濟(jì)和農(nóng)業(yè)技術(shù)也是重點(diǎn)領(lǐng)域。碳抵消市場也可能為戰(zhàn)術(shù)投資者提供機(jī)會。

關(guān)鍵問題 監(jiān)測交叉電流。

盡管我們看到了一個更具活力的經(jīng)濟(jì)周期的明顯潛力，但環(huán)境也充滿了交叉流。

我們有信心，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將持續(xù)到2022年，但其強(qiáng)度可能取決于未來貨幣對通貨膨脹的反應(yīng)，XX的相對成功政策制定者在重新平衡其經(jīng)濟(jì)以及從流行病向地方病過渡的速度方面所做的努力。

通貨膨脹與貨幣政策現(xiàn)在市場表明，明年中旬將有升空，到年底，短期利率將接近1%。

防止通貨膨脹是實(shí)現(xiàn)長期目標(biāo)的關(guān)鍵。進(jìn)入2022年，你可以建立一個投資組合，承認(rèn)并緩解通脹風(fēng)險(xiǎn)。

在加息問題上，我們預(yù)計(jì)會有稍微多一點(diǎn)耐心。溫和的通脹背景（我們的基本案例觀點(diǎn)）應(yīng)該給美聯(lián)儲留出一些余地，等待勞動力市場向大流行前的趨勢更徹底地復(fù)蘇。

2021，美國的高核心通脹（不包括食品和能源）是由商品需求激增推動的。供應(yīng)鏈?zhǔn)艿搅藟毫?。近年來，他們適應(yīng)了長期不溫不火的經(jīng)濟(jì)活動、低迷的需求以及美中貿(mào)易緊張局勢的不確定性。

然而，今天，商品的實(shí)際支出比前一個時(shí)期高出15%。2019冠狀病毒疾病的中斷，尤其是考慮到嚴(yán)格的COVID-19遏制政策的中斷，XX和亞洲其他地區(qū)的進(jìn)口量激增，但供應(yīng)量與需求不符。這也導(dǎo)致了半導(dǎo)體的短缺，加劇了汽車行業(yè)的價(jià)格飆升。事實(shí)上，在2021，美國消費(fèi)品價(jià)格上漲的30%是由汽車驅(qū)動的，盡管這個部門只占消費(fèi)者消費(fèi)籃子的7%。

通貨膨脹與貨幣政策我們預(yù)計(jì)商品價(jià)格上漲將是暫時(shí)的。 隨著疫情消退，消費(fèi)者應(yīng)該將支出從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)。供應(yīng)鏈壓力應(yīng)該得到緩解，盡管外國直接投資已經(jīng)崩潰，但貿(mào)易和投資組合流動表明，20年來一直控制商品通脹的全球化長期力量不太可能完全逆轉(zhuǎn)。

然而，有跡象表明，價(jià)格上漲的幅度正在擴(kuò)大。例如，住房通脹這一重要而棘手的組成部分正在上升。此外，工資增長已經(jīng)很強(qiáng)勁，應(yīng)該由勞動力市場朝著最大就業(yè)方向的持續(xù)進(jìn)步來支撐。

通貨膨脹與貨幣政策但勞動力市場一年來一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和戰(zhàn)略家的困惑。

美國經(jīng)濟(jì)仍然缺少550萬工人，失業(yè)率超過4.5%。這些數(shù)據(jù)表明，勞動力供應(yīng)充足。然而，調(diào)查數(shù)據(jù)和其他指標(biāo)表明，企業(yè)在招聘員工方面非常困難，這表明勞動力市場很快就失去了活力。

盡管通脹壓力正在全球經(jīng)濟(jì)中蔓延，但就業(yè)動態(tài)并非美國獨(dú)有。在許多發(fā)達(dá)市場，職位空缺增加，特別是在高接觸休閑和酒店行業(yè)。例如，在英國，休閑和酒店業(yè)面臨勞動力短缺的可能性是其他行業(yè)的兩倍多。在越南等發(fā)展XX家2019冠狀病毒疾病爆發(fā)導(dǎo)致大城市勞動力短缺。全球大流行正在影響全球市場的勞動力動態(tài)。

盡管存在人口壓力（在流感大流行期間，美國約有150萬工人提前退休），但我們預(yù)計(jì)，隨著健康風(fēng)險(xiǎn)的降低，美國勞動力供應(yīng)將增加。此外，大約270萬名領(lǐng)取額外失業(yè)救濟(jì)金的工人比工作的工人更富裕，他們也可能在未來幾個月內(nèi)尋找工作。強(qiáng)勁的工資增長應(yīng)該會吸引約200萬退出勞動力大軍的工作年齡人群中的一些人重新加入?？偟膩碚f，我們認(rèn)為“勞動力短缺”更恰當(dāng)?shù)孛枋鰹楝F(xiàn)有工作、他們支付的工資以及***工人接受這些工作的意愿和能力之間的錯位。隨著時(shí)間的推移，這種動態(tài)應(yīng)該會恢復(fù)平衡。

通貨膨脹與貨幣政策 在歐元區(qū)，雖然失業(yè)率仍然居高不下，但短期工作的大量使用意味著勞動力的總體下降程度沒有美國嚴(yán)重。因此，工資增長緩慢，這一動態(tài)應(yīng)有助于保持歐洲央行的耐心。從中期來看，隨著勞動力市場復(fù)蘇的繼續(xù)，我們預(yù)計(jì)歐洲工資增長將以健康的速度進(jìn)行。

在流感大流行期間，工資上漲的速度超過了商品和服務(wù)的價(jià)格上漲，我們發(fā)現(xiàn)幾乎沒有證據(jù)表明成本上漲導(dǎo)致利潤率下降。我們的前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)是，核心商品通脹仍然居高不下，或者就業(yè)人口比永遠(yuǎn)無法完全恢復(fù)。這意味著經(jīng)濟(jì)確實(shí)已經(jīng)走出了蕭條，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲在2022年做出積極的反應(yīng)。這可能會對經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成嚴(yán)重?fù)p害。

現(xiàn)在，增長正在顯著放緩。

在政策制定者收緊貨幣和財(cái)政政策以遏制房地產(chǎn)市場的過度行為并打擊數(shù)字化消費(fèi)部門后，XX的GDP同比增長率首次降至5%以下。作為名義增長放緩的交換，政策制定者預(yù)計(jì)，中產(chǎn)階級消費(fèi)和高附加值制造業(yè)將推動經(jīng)濟(jì)更加可持續(xù)。同時(shí)追求廣泛的宏觀和產(chǎn)業(yè)政策增加了政策執(zhí)行的難度，并給增長和市場帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。

XX的經(jīng)濟(jì)平衡法這一轉(zhuǎn)變已經(jīng)對經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。

受壓力的房地產(chǎn)開發(fā)商債券的交易價(jià)格為20-30美分，互聯(lián)網(wǎng)公司的市值已經(jīng)縮水一半。僅阿里巴巴一家的估值就從峰值水平下降了4000多億美元。營利性教育部門實(shí)際上已經(jīng)不復(fù)存在。XX的經(jīng)濟(jì)疲軟主要通過貿(mào)易影響全球經(jīng)濟(jì)。XX房地產(chǎn)業(yè)是全球工業(yè)商品需求的最大來源之一。顯然，這一放緩對世界各地的大宗商品生產(chǎn)商產(chǎn)生了影響。

XX的經(jīng)濟(jì)***措施很弱，目的是控制過剩的凈新增信貸，如GDP的% 6個月凈新增信貸

在這一點(diǎn)上，許多人都在爭論XX是否可以投資。

我們認(rèn)為這是一個錯誤的問題。如果潛在回報(bào)被認(rèn)為是值得冒風(fēng)險(xiǎn)的，那么任何東西都可以以合適的價(jià)格進(jìn)行投資。

機(jī)會可以被發(fā)現(xiàn)，但投資者需要考慮全方位的XX資產(chǎn)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。也請記住，盡管大多數(shù)央行要么在加息，要么在討論何時(shí)加息，但XX決策者可能更接近于放松。這一動態(tài)可能帶來XX債券有趣的多樣化收益，特別是考慮到發(fā)達(dá)國家固定收益前景的挑戰(zhàn)性。

離岸和陸上指數(shù)的不同特征至關(guān)重要。離岸股票指數(shù)（MSCIXX）主要由科技和互聯(lián)網(wǎng)公司組成，主要由外國投資者持有。在岸股票指數(shù)（CSI300）在各行業(yè)中的分布更為平均，且主要由國內(nèi)投資者持有。

在這一點(diǎn)上，后者似乎對我們更有吸引力。

在短期內(nèi)，當(dāng)前和未來監(jiān)管對利潤率和收益增長的影響的不確定性可能會對離岸股票造成壓力，因?yàn)橥顿Y者正在努力為這些公司估值。然而，在岸市場包括許多清潔能源、電動汽車（EV）和半導(dǎo)體公司，它們可以從***政策支持中受益。

盡管冠狀病毒的傳播路徑已經(jīng)證明很難預(yù)測，但投資者現(xiàn)在可以從容應(yīng)對不確定性。

壞消息是COVID-19似乎可能成為一種地方性疾病；人類將不得不繼續(xù)適應(yīng)它。好消息是，疫苗接種、從先前感染中獲得的免疫力以及新的治療方法都降低了與疾病傳播相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，2019冠狀病毒疾病疫苗接種***已經(jīng)完成，42%的發(fā)達(dá)國家已經(jīng)開始分發(fā)疫苗。大多數(shù)估計(jì)表明，世界上65%以上的地區(qū)都有某種形式的病毒防護(hù)措施，無論是預(yù)防接種還是事先接觸。

然而，更多的2019冠狀病毒疾病爆發(fā)，可能是由于新的變異。為了了解市場可能如何反應(yīng)，我們看看美國在三角洲浪潮中的經(jīng)驗(yàn)：意外上漲的案例打擊了與流動性（如航空公司）和油價(jià)相關(guān)的公司的股票。邏輯：CVID-19的傳播越廣，旅行的可能性越小，所以石油需求下降。

從大流行到地方病對投資者來說，更復(fù)雜的考慮因素是某些國家在多大程度上奉行“零***病毒”政策。

他們這樣做的時(shí)間越長，對制造業(yè)產(chǎn)出和全球供應(yīng)鏈的潛在破壞就越大。在第三季度，耐克（Nike）和豐田（Toyota）等公司表示，由于越南等地的封鎖，供應(yīng)出現(xiàn)問題。有一次，該國多達(dá)50%的服裝和鞋類制造商倒閉。XX的港口關(guān)閉進(jìn)一步擾亂了全球航運(yùn)。

更廣泛地說，由于全球供應(yīng)鏈的中斷，病毒病例的增加加劇了供應(yīng)鏈的中斷，第三季度美國年化GDP的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測在整個季度從6%暴跌至2%。東亞（特別是XX、澳大利亞和越南）的商業(yè)狀況進(jìn)一步惡化。

從大流行到地方病債券收益率下降，直到Delta波明顯超過美國的峰值。在股票市場，市場中以數(shù)字為導(dǎo)向的大市值領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)于那些與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出關(guān)系更密切的行業(yè)。

但最終，三角洲浪潮實(shí)際上對美國或歐洲股市都沒有什么影響：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)下28個新高，歐洲斯托克600指數(shù)緊隨其后。最近，疫苗普及率的提高使河內(nèi)等地的生產(chǎn)運(yùn)營有了顯著改善，有初步跡象表明全球供應(yīng)鏈問題開始緩解。

28標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在三角洲波動期間創(chuàng)下新高 ? 我們展望的核心是，全球經(jīng)濟(jì)在本次經(jīng)濟(jì)周期將比上一次更具活力。

持有現(xiàn)金用于短期支出，并作為抵御波動的心理安全網(wǎng)。但作為戰(zhàn)略投資的戰(zhàn)略現(xiàn)金是我們最不喜歡的資產(chǎn)類別。

美國、歐洲和XX的經(jīng)濟(jì)政策旨在促進(jìn)收入范圍內(nèi)更持久、更高質(zhì)量的增長，即使各地區(qū)的相對成功機(jī)會各不相同。美國和歐洲的家庭和企業(yè)擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表，對其商品、服務(wù)和勞動力的需求強(qiáng)勁。創(chuàng)新正在推動各行業(yè)的結(jié)構(gòu)變化，并可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率更高。

這些力量具有重要的投資影響，特別是對長期投資者而言，他們可能仍處于2010年代末經(jīng)濟(jì)萎靡的境地。

2022年，隨著美國和歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步步入中期周期，我們預(yù)計(jì)將出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長環(huán)境，其特點(diǎn)是通脹高于投資者在上一個周期看到的水平。雖然周期的階段可能因地區(qū)而異，但這些條件對全球股市來說是個好兆頭，尤其是相對于核心固定收益而言。隨著股票和固定收益的波動性可能繼續(xù)升高，動態(tài)積極管理可能會增加價(jià)值。經(jīng)通脹調(diào)整后，現(xiàn)金的預(yù)期回報(bào)仍為負(fù)；它仍然是我們最不喜歡的資產(chǎn)類別。

股票 不，股票沒有被低估。對大多數(shù)主要市場而言，它們充其量只能得到充分估值，但投資者正為出色的收益增長和自由現(xiàn)金流創(chuàng)造而支付溢價(jià)。

在我們報(bào)道的大部分地區(qū)，我們對明年的盈利增長持比普遍看法更為樂觀的看法，但XX除外。與新興市場相比，我們更青睞發(fā)達(dá)市場，但我們更關(guān)心潛在業(yè)務(wù)驅(qū)動因素和收入來源的質(zhì)量，而不是管轄權(quán)。一些投資者擔(dān)心利潤率會惡化。我們認(rèn)為，價(jià)格上漲和生產(chǎn)率提高將抵消不斷上升的投入和勞動力成本。

事實(shí)上，我們認(rèn)為我們確實(shí)處于市場周期的“增長”階段，在這個階段，收益增長推動了股市回報(bào)，選股者可以賺取利潤。

重要的是，我們預(yù)計(jì)回報(bào)將更加平均地分布在各個部門和公司之間，而不僅僅集中在具有最強(qiáng)長期順風(fēng)的最大參與者身上。考慮到前一個周期的動態(tài)，投資組合中可能累積了失衡。具有持續(xù)重要性的將是以“合理”價(jià)格交易的長期長期增長公司與受益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期實(shí)力的公司之間的平衡。因此，技術(shù)和金融部門是我們最喜歡的兩個領(lǐng)域。它們是投資組合的分散者，因?yàn)樗鼈儗首兓姆磻?yīng)方向相反，這兩個部門都應(yīng)該受到強(qiáng)勁收益增長的推動。隨著我們進(jìn)一步進(jìn)入中期，積極的經(jīng)理人應(yīng)該能夠?yàn)楣善蓖顿Y組合增值。

私人投資對許多投資者來說，私人市場是一個尚未開發(fā)的機(jī)會集。

對于與我們已經(jīng)確定的大趨勢（數(shù)字轉(zhuǎn)型、醫(yī)療創(chuàng)新和可持續(xù)性）相關(guān)的投資而言，非公開市場可能是一個特別有吸引力的獵場。例如，在10萬多家全球軟件公司中，***%是私營公司。小型私營生物技術(shù)公司正日益成為大型制藥企業(yè)創(chuàng)新的重要來源。來自大型制藥公司的頂級上市藥物中，只有30%是由內(nèi)部開發(fā)的。我們預(yù)計(jì)，相對于公共市場，私人市場將獲得更高的回報(bào)，部分原因是可以獲得這些增長動力。

紐帶 鑒于歷史上的低收益率可能會繼續(xù)上升，而通脹仍在上升，核心固定收益面臨著一個具有挑戰(zhàn)性的前景。

投資者面臨著雙重挑戰(zhàn)：找到收益率和防范潛在的股票波動，同時(shí)超越通脹。

核心債券仍然是投資組合構(gòu)建的關(guān)鍵組成部分。雖然利率的低水平消除了在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)可能出現(xiàn)的一些資本增值，但資產(chǎn)類別仍然提供了防止負(fù)增長結(jié)果的保護(hù)。然而，今年以來，我們提倡使用靈活的主動經(jīng)理人（無論是固定收益還是跨資產(chǎn)類別），他們可以根據(jù)不斷變化的市場條件動態(tài)調(diào)整投資組合，以幫助補(bǔ)充核心固定收益。這是2021的一個策略，2022的投資組合應(yīng)該繼續(xù)增加。

需要明確的是，我們今年對核心固定收益的積極程度比去年有所提高。盡管利率較低，但在過去一年中，利率大幅上升，逐漸接近債券相對于股票能夠提供更具競爭力的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)的水平。對于美國投資者，特別是那些高稅收州的投資者來說，鑒于收益率的上升，市政債券現(xiàn)在可能看起來更有吸引力。

在短期內(nèi)，對美聯(lián)儲加息的日益增長的預(yù)期正在給投資者一個機(jī)會，讓他們擺脫現(xiàn)金，轉(zhuǎn)而購買短期債券。

高收益?zhèn)乐挡⒉涣钊诵欧ㄊ找媛氏鄬^低，利差較?。?，但有充分的理由： 2021的高收益率是有記錄以來最低的。

然而，我們建議依賴于擴(kuò)展信貸的其他部分，如杠桿貸款、混合證券和私人信貸，以新資本增加收入。投資者也可以考慮銀行優(yōu)先股，因?yàn)槊绹袕?qiáng)大的資本緩沖和優(yōu)惠的稅收待遇。

對于尋求通脹保護(hù)的投資者來說，我們不認(rèn)為財(cái)政部通脹保護(hù)證券或黃金是目前的好選擇。相反，我們喜歡依賴現(xiàn)金流與通脹掛鉤的資產(chǎn)，如具有定價(jià)權(quán)的股票、直接房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施。

大體上，多元化投資組合仍然可以實(shí)現(xiàn)投資者的目標(biāo)，但它們需要經(jīng)過深思熟慮的設(shè)計(jì)和精心管理。

Nice車圈日報(bào)——奔馳新款S級預(yù)售價(jià)公布，通用汽車生產(chǎn)呼吸機(jī)

資產(chǎn) = 負(fù)債 + 股東權(quán)益 或者 資產(chǎn)-負(fù)債 = 股東權(quán)益

資產(chǎn)負(fù)債表也叫做平衡表(Balance Sheet )

資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)：是公司所擁有的，預(yù)期在未來可以為公司帶來利益的***。這里所說的***，是從財(cái)務(wù)角度來看有價(jià)值的并且可以量化的***。還有一些***，比如公司的品牌，公司的員工，***關(guān)系等都是公司重要***，但是，在做財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，是不會列在資產(chǎn)負(fù)債表中的。不同行業(yè)，不同類型的公司，其所擁有的資產(chǎn)也不一樣。例如，在工業(yè)制造和鐵路運(yùn)輸業(yè)中，廠房與機(jī)器設(shè)備就是很重要的資產(chǎn)，但是在金融證券軟件等服務(wù)性行業(yè)中，這種固定資產(chǎn)所占的比例卻很小。資產(chǎn)，按照其變現(xiàn)能力(即流動性)分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)兩大類：流動資產(chǎn)，是指在一定時(shí)間內(nèi)(通常是一年)可以被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)，是指在一定期限(通常指一年)內(nèi)不能變現(xiàn)或者消費(fèi)的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)之和就是總資

流動資產(chǎn)

流動資產(chǎn)：是指在一定時(shí)間內(nèi)(通常是一年)可以被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。

現(xiàn)金：現(xiàn)金及銀行存款等貨幣資金。

短期投資：是指企業(yè)購入能夠隨時(shí)變現(xiàn)，并且持有時(shí)間不超過一年(含一年)的有價(jià)證券以及不超過一年(含一年)的其他投資，如各種債券、基金，***和市政債券，股票等短期內(nèi)可以變現(xiàn)的金融性資產(chǎn)。

應(yīng)收款項(xiàng)：應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收利息，應(yīng)收欠款等，是別人欠公司的，在短期內(nèi)可收回的(通常是指在一年之內(nèi))。

存貨：包括成品(可立即銷售的產(chǎn)品);半成品(可用于加工的材料)及原材料和貯備(可用于生產(chǎn)和加工的原材料)

其它流動資產(chǎn)：是指除貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨等流動資產(chǎn)以外的流動資產(chǎn)。

非流動資產(chǎn)

非流動資產(chǎn)，是指在一定期限(通常指一年)內(nèi)不能變現(xiàn)或者消費(fèi)的資產(chǎn)。

房產(chǎn)/廠房/機(jī)器設(shè)備(“PP&E”)此類資產(chǎn)等又可稱為有形固定資產(chǎn)。

折舊：折舊是資產(chǎn)負(fù)債表中一個很重要的概念，它反映了預(yù)期壽命期內(nèi)有形固定資產(chǎn)價(jià)值的降低。比如，廠房，機(jī)器設(shè)備，汽車等交通運(yùn)輸工具等，隨著時(shí)間的推移，其價(jià)值都會降低，這就需要用適當(dāng)?shù)恼叟f方法評估資產(chǎn)減值額。不同公司對于折舊的計(jì)提方式是不同的，也是容易被人為操縱的地方，這點(diǎn)需要注意。

長期投資：不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變?yōu)楝F(xiàn)金的投資，如股權(quán)投資等

商譽(yù)(凈值)：商譽(yù)通常是在企業(yè)并購過程中產(chǎn)生的，它產(chǎn)生于為收購資產(chǎn)而付出的價(jià)格和資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額(即收購溢價(jià))，是收購者將被收購方未來預(yù)計(jì)可產(chǎn)生的利潤的價(jià)值計(jì)入了現(xiàn)在的資產(chǎn)。值得注意的是，對于商譽(yù)，公司將會在未來進(jìn)行商譽(yù)減值處理。

無形資產(chǎn)(凈值)：無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等。需要注意的是，對無形資產(chǎn)的準(zhǔn)確定價(jià)和評估是非常困難的。如果資產(chǎn)負(fù)債表上有這項(xiàng)內(nèi)容，最好能弄清楚它的來龍去脈。

其它長期資產(chǎn)：主要包括長期待攤費(fèi)用，還有特準(zhǔn)儲備物資，銀行凍結(jié)存款、凍結(jié)物資、長期訴訟中的財(cái)產(chǎn)等。

第一季度虧損6.5億，銷量利潤雙下滑，2020是長城汽車艱難的一年

新款奔馳S級換裝新動力系統(tǒng)，預(yù)售價(jià)區(qū)間為85.28-120.18萬元

日前，我們從有關(guān)渠道獲取到新款奔馳S級的相關(guān)信息。據(jù)了解，新車將會推出4款車型，預(yù)售價(jià)區(qū)間為85.28-120.18萬元，入門版價(jià)格比現(xiàn)款提升了1萬元。外觀方面，新車基本與現(xiàn)款車型保持一致。其中，入門車型取消了原來的座椅加熱功能，但新增了后排電動調(diào)節(jié)功能。新款車型此次最大的變化是在動力系統(tǒng)方面，新車換裝上了代號為M256的直列六缸發(fā)動機(jī)并匹配48V微混技術(shù)，其中S?350?L車型最大輸出功率可達(dá)299馬力，S?450?L車型最大輸出功率為367馬力，至于48V電機(jī)可輸出22馬力的最大功率。傳動系統(tǒng)方面，新車匹配了9速雙離合變速箱，并提供了后驅(qū)/四驅(qū)車型可供用戶選擇。

福特發(fā)布2020年Q1初步財(cái)務(wù)業(yè)績，預(yù)計(jì)營收達(dá)340億美元

據(jù)外媒報(bào)道，4月13日，福特汽車公司發(fā)布了2020年第一季度初步財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)。福特目前預(yù)計(jì)，其第一季度營收約為340億美元，調(diào)整后息稅前利潤約為負(fù)6億美元，不包含大約3億美元的特殊項(xiàng)目費(fèi)用。福特尚未計(jì)算其第一季度的稅率，因此無法提供初步的每股凈虧損或凈收益數(shù)字，但是該公司預(yù)計(jì)，其針對遞延稅項(xiàng)資產(chǎn)的備抵估價(jià)調(diào)整為9億美元。截止至4月9號，該公司資產(chǎn)負(fù)債表上擁有大約300億美元現(xiàn)金，其中包括上個月從兩個現(xiàn)有的信貸額度中所支取的154億美元。截至第一季度末，福特信貸（Ford?Credit）的流動資金為280億美元，高于250億美元的目標(biāo)，且福特信貸獲得了多個資金來源。

長安汽車2019年?duì)I收705.95億元?，凈虧損26.47億

4月14日晚，長安汽車發(fā)布2019年業(yè)績快報(bào)。報(bào)告顯示，2019年長安汽車營收總計(jì)705.95億元，同比增長6.48%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-26.47億，同比下降488.81%。長安汽車指出，凈利潤大幅下滑主要為來自合聯(lián)營企業(yè)的投資收益下降所致。從銷售層面看，長安汽車2019年累計(jì)銷量為176萬輛，同比下滑15.16%。當(dāng)中，自主品牌乘用車得益于CS75、CS55、CS35三款車型的帶動，2019年銷量為84.96萬輛，同比下滑7.84%。合資方面表現(xiàn)更為不佳，2019年長安馬自達(dá)累計(jì)銷量為13.36萬輛，同比下滑19.66%;長安福特累計(jì)銷量為18.4萬輛，同比跌幅達(dá)51.30%。

大眾監(jiān)事、下薩克森經(jīng)濟(jì)部長Bernd?Althu***ann表示：大眾無法達(dá)成今年減排目標(biāo)，請求歐盟免罰金

德國《汽車周刊》4月14日報(bào)道，大眾監(jiān)事、下薩克森經(jīng)濟(jì)部長Bernd?Althu***ann表示，疫情嚴(yán)重影響德國汽車產(chǎn)業(yè)，今年無法達(dá)到歐盟2020年排放目標(biāo)，呼吁歐盟調(diào)整今年的二氧化碳減排目標(biāo)，取消對汽車產(chǎn)業(yè)的高額罰金。此外，他還表示，“希望歐盟能夠認(rèn)識到這個問題。不考慮疫情影響，強(qiáng)行繼續(xù)執(zhí)行減排目標(biāo)，無疑是給德國汽車產(chǎn)業(yè)和整體汽車供應(yīng)鏈火上澆油”，“我們必須***取行動，這涉及到德國和歐洲上百萬工作崗位”。

通用汽車正式為***生產(chǎn)呼吸機(jī)

據(jù)外媒報(bào)道，4月14日，通用汽車宣布，該公司已經(jīng)開始生產(chǎn)用于治療重癥***病毒患者的呼吸機(jī)，并將在本月內(nèi)向美國***交付第一批醫(yī)療設(shè)備。通用汽車正在與醫(yī)療設(shè)備企業(yè)Ventec?Life?System合作生產(chǎn)呼吸機(jī)，通用表示，在今年4月將交付超過600臺呼吸機(jī)。此外，通用汽車還宣布，從4月底開始，其位于墨西哥托盧卡的工廠每月將生產(chǎn)150萬個口罩，其目標(biāo)是在6個月內(nèi)生產(chǎn)900萬個口罩，從而幫助遏制疫情的傳播。

（注：以上配圖均來自網(wǎng)絡(luò)，權(quán)利歸原作者所有，一并感謝?。?/p>

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

受春節(jié)***期和疫情影響，國內(nèi)汽車市場一季度出現(xiàn)了不同程度的下滑，相應(yīng)的業(yè)績收入也會受到影響，但在以長安、吉利、長城為主的自主品牌第一梯隊(duì)中，長城汽車一季度的銷量和業(yè)績營收卻顯的格外“突出”。

從4月底長城汽車發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)顯示，公司一季度營業(yè)總收入為124.16億元，同比下降了45.13%；公司歸屬上市公司股東的凈利潤為-6.5億元，相比去年同期的7.73億元凈利潤，長城汽車今年一季度同比下滑了184.08%。

如此大幅下滑的盈利水平，在長城汽車近些年的“成績單”中十分罕見。作為對比，自主品牌第一梯隊(duì)中的長安汽車今年第一季度的凈利潤額在5-7.5億元之間，同比實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈；比亞迪雖整體銷量偏低，但一季度屬于上市公司股東的凈利潤約0.5-1.5億元，在此對比下，長城汽車一季度虧損6.5億元顯得格外扎眼。

從整體品牌銷量體量來說，長城汽車也正處于下滑狀態(tài)，盡管長城推出了優(yōu)惠力度不小的降價(jià)促銷政策（凈利潤下滑跟降價(jià)促銷也有不小的關(guān)系），但實(shí)際效果并不明顯。一季度長城汽車?yán)塾?jì)銷量為15萬輛，而另外兩個自主車企吉利一季度銷量為20.6萬，長安一季度銷量超30.3萬輛，均跟長城汽車?yán)_了較大差距。不管是凈利潤還是銷量表現(xiàn)，長城汽車目前都處于一個岌岌可危的境地。

回顧此前，長城汽車是何等的風(fēng)光，其在2016年曾創(chuàng)下了破百億的凈利潤巔峰表現(xiàn)，雖然在2017-2019年間凈利潤下滑不小，但其平均凈利潤仍保持在50億元左右，其盈利能力讓不少品牌眼饞。車型上，趁著前幾年SUV市場的紅海，長城成功制造出了“國民神車”哈弗H6，目前已累計(jì)82個月位居SUV月度銷量冠軍，截止到2019年底，H6累計(jì)銷量已達(dá)300萬輛，是長城汽車立足車市江湖的最大殺器。

通過前幾年爆發(fā)式的增長，長城成為了中國最炙手可熱的汽車品牌，立足哈弗后，長城又推出了高端品牌WEY，同時(shí)推出新能源品牌歐拉，在皮卡乘用化趨勢下又推出了高端產(chǎn)品長城炮。但長城汽車的野心顯然并不止于此，海外市場上長城汽車動作頻頻，從俄羅斯圖拉工廠到收購印度塔里岡工廠和布局泰國羅勇府，此時(shí)的長城汽車那叫一個風(fēng)頭正勁。

但在今年一季度的表現(xiàn)中，除了公告中顯示的凈利潤下滑受疫情影響和受盧布匯率下跌影響，海外子公司尚未償付的外幣負(fù)債***用資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率折算產(chǎn)生匯兌損失所致等原因外，長城汽車產(chǎn)品競爭力方面的下降也是不爭的事實(shí)。

在SUV市場競爭白熱化的當(dāng)下，不管是哈弗品牌還是WEY品牌都展現(xiàn)出了堅(jiān)守不住市場的疲態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，長城汽車今年一季度的總銷量為15.03萬輛，較去年同期下滑了47.04%；從行業(yè)整體情況來看，第一季度國內(nèi)汽車行業(yè)同比下降40.8%。對比來看，長城汽車的下滑幅度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。而在長城汽車主攻的SUV市場，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，第一季度SUV累計(jì)銷量138.7萬輛，同比下降37.4%，而哈弗品牌第一季度總銷量為106205輛，同比下滑了48.45%；高端品牌WEY第一季度總銷量為9901輛，同比下滑了62.8%。哈弗和WEY的銷量下滑幅度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

哈弗品牌的銷量支柱-哈弗H6在一季度中跟長安CS75 PLUS之間已沒有多少差距，大有被取代之勢。WEY品牌從下滑后到目前一直沒起來，至于歐拉、皮卡市場即便出現(xiàn)增長也不足以就長城，依靠海外市場盈利就更別提了。

在今年一季度中，長城汽車在營收、利潤、銷量、地位方面的下滑已是不爭的事實(shí)。對于長城汽車來說，眼下的降價(jià)促銷也并不是長久之計(jì)，車型上不斷推陳出現(xiàn)，保持市場競爭力才是正道。

魏建軍曾說要做到SUV全球第一，哈弗品牌憑借SUV單一市場走到今天這一步已實(shí)屬不易，但在眼下市場競爭加劇，凈利潤大幅下滑的情況下，看著吉利帝豪、長安逸動PLUS等轎車賣的如此火爆，長城汽車真的不考慮一下SUV、轎車雙腿走路嗎？

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