[汽車之家?行業(yè)]進(jìn)入9月，全球股市漲跌互現(xiàn)十分熱鬧，資本市場也是幾家歡喜幾家愁。其中令人矚目的是，已經(jīng)登頂全球車企市值第一寶座的特斯拉，在一夜之間股價(jià)驟降，市值蒸發(fā)掉了近800億美元（相當(dāng)于福特與通用汽車的市值總和）。今天，我們將就特斯拉和它的“朋友圈”為主題，看看這些企業(yè)最近都發(fā)生了些什么大事？
★市值蒸發(fā)超800億美元，特斯拉開始“割韭菜”？
『特斯拉近期K線圖』
這幾天特斯拉TSLA.O的日子似乎過得有些跌宕起伏，自8月31日股票按照1:5的比例進(jìn)行拆分后，當(dāng)天股價(jià)上漲了12%，但拆分改變的僅僅是股票面值，股東權(quán)益與公司的資本結(jié)構(gòu)并不會(huì)發(fā)生變化。進(jìn)入9月后，特斯拉股票的上漲勢頭逐漸放緩，從歷史最高點(diǎn)502.49美元一路跌至9月8日收盤價(jià)330.21美元，跌幅高達(dá)34%。尤其是9月8日當(dāng)天，特斯拉單日跌幅達(dá)21.06%，市值蒸發(fā)約800億美元。究竟是什么原因令一路高歌的特斯拉突然被扼住了喉嚨？端倪要從特斯拉近期發(fā)生的兩件大事中說起。
☆產(chǎn)銷量成為“絆腳石”？
從今年第二季度產(chǎn)銷量來看，特斯拉累計(jì)產(chǎn)量82272輛，環(huán)比第一季度下滑20%；銷量雖然達(dá)到90891輛，但環(huán)比第一季度僅上漲3%。最新的市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，特斯拉已占據(jù)美國本土電動(dòng)車領(lǐng)域近80%的市場份額。顯而易見，特斯拉對(duì)于美國市場的開發(fā)已經(jīng)過于成熟，馬斯克亟需開辟他的“第二戰(zhàn)場”，帶領(lǐng)特斯拉走上新的銷量增長階段。
那么歐洲市場的“戰(zhàn)況”如何？顯然這里也并沒有令特斯拉走上一帆風(fēng)順的道路。在各國***大額補(bǔ)貼的影響下，2020年上半年歐洲純電動(dòng)汽車的注冊(cè)量相比去年同期增長了34%，而同時(shí)期特斯拉的注冊(cè)量卻下降了18%。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的歐洲市場份額跌幅超過了50%。此外，受到政策、環(huán)境及文化等多方面因素影響，歐洲市場的主要暢銷車型集中在本土產(chǎn)品上，特斯拉作為“外來戶”的天然劣勢也為其市場份額的下挫埋下了伏筆。值得一提的是，許多唱衰特斯拉的做空機(jī)構(gòu)也借機(jī)紛紛下場，一定程度上導(dǎo)致了特斯拉的股價(jià)下挫。
☆落選標(biāo)普500，意外還是必然？
9月8日，已經(jīng)登頂全球車企市值第一寶座的特斯拉落選標(biāo)普500成分股，消息公布當(dāng)天也令其股價(jià)創(chuàng)下歷史最大跌幅。事實(shí)證明，標(biāo)普500成分股并未將市值、連續(xù)4個(gè)季度盈利等硬性指標(biāo)作為考核的唯一標(biāo)準(zhǔn)。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，特斯拉的盈利能力或許是此次落選的一大核心要素。二季度財(cái)報(bào)顯示，特斯拉依靠出售碳積分入賬4.28億美元，對(duì)比第二季度凈利潤1.2億美元的最終結(jié)果，很顯然賣車并不是特斯拉主要的盈利來源。盡管二季度受到一定的疫情影響，但從長遠(yuǎn)來看，售賣碳積分并不是長久之計(jì)。隨著各家車企電動(dòng)化戰(zhàn)略規(guī)劃的逐步推進(jìn)，碳積分也將逐漸失去此前炙手可熱的追捧地位。一旦失去這只“利潤奶?！?，特斯拉的經(jīng)營業(yè)績勢必會(huì)受到嚴(yán)重影響。從標(biāo)普500成分股往期的入選企業(yè)來看，長期穩(wěn)定的盈利能力是重要的認(rèn)證因素之一。
☆“翻身仗”迫在眉睫
那么特斯拉將如何打好這場“翻身仗”？中國市場在這時(shí)開始逐漸走入人們的關(guān)注目光之中。在未來5到6年，中國市場將分走全球40%的電動(dòng)車銷量，相較美國、歐洲等市場前景更加廣闊且具有潛力，隨著上海超級(jí)工廠Model?3產(chǎn)量的大幅提升，特斯拉也將中國市場作為了重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)之一。此外，上海超級(jí)工廠二期工廠即將竣工，未來會(huì)擔(dān)負(fù)起Model?Y的生產(chǎn)工作，將為特斯拉的銷量再添新的助推力。最快明年一季度，我們就能迎來Model?Y的交付。
『Model?Y』
除了產(chǎn)品方面的布局，特斯拉在新基建上也不甘示弱。2020年，特斯拉***在中國布局4000座超級(jí)充電樁，并加速推進(jìn)V3超級(jí)充電樁的普及工作。對(duì)于電動(dòng)車充電基礎(chǔ)設(shè)施的推廣能夠很大程度上增強(qiáng)消費(fèi)者的購車意愿，這也同樣會(huì)成為特斯拉提振銷量的一大助力。
此外，搭載磷酸鐵鋰電池的Model?3即將在不久后實(shí)現(xiàn)交付，屆時(shí)，我們預(yù)計(jì)國產(chǎn)特斯拉Model?3的制造成本會(huì)進(jìn)一步降低，但在性能上未打折扣。不管資本市場如何風(fēng)云變幻，消費(fèi)者的最終訴求都是買到性價(jià)比高、質(zhì)量有保障的產(chǎn)品。主營收入中占據(jù)大頭的汽車銷售仍然是特斯拉經(jīng)營環(huán)節(jié)的重中之重，當(dāng)務(wù)之急還是要賣更多的電動(dòng)車給消費(fèi)者。
8月，特斯拉在中國市場交付新車1.18萬輛，環(huán)比7月增長7%，作為正在崛起的汽車市場，中國市場勢必會(huì)為特斯拉的市值增長貢獻(xiàn)出重要力量?；蛟S下一次市場份額的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，中國市場將成長為支撐特斯拉盈利上漲的中堅(jiān)力量。
★“特斯拉供應(yīng)商”光環(huán)背后，寧德時(shí)代何去何從？
特斯拉的神奇之處在于，不僅自己的市值一路上漲，還帶動(dòng)了周邊“朋友圈”的聯(lián)動(dòng)，福耀玻璃、均勝電子等等上市公司都被圈在了特斯拉的“勢力范圍”內(nèi)?，F(xiàn)階段，受到疫情等多方面因素影響，特斯拉更加意識(shí)到“朋友圈（供應(yīng)鏈）”多元化為企業(yè)帶來的更多選擇。為最大幅度降低成本，特斯拉開始與電池廠商深入進(jìn)行研發(fā)合作。
2020年初，特斯拉與寧德時(shí)代300750.SZ先后官宣，寧德時(shí)代成為繼松下、LG化學(xué)之后的第三家特斯拉動(dòng)力電池供應(yīng)商。據(jù)了解，國產(chǎn)特斯拉Model?3將會(huì)率先配套寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池，新車預(yù)計(jì)在2020年底或2021年初推出，屆時(shí)可能會(huì)帶動(dòng)一波股價(jià)行情上漲。
說到磷酸鐵鋰電池，盡管在2019年，國內(nèi)市場磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量僅有三元鋰電池的一半，但在進(jìn)入2020年后，一直以三元鋰電池作為核心產(chǎn)品的寧德時(shí)代開始變革技術(shù)路線，磷酸鐵鋰電池的地位有所上升。最顯著的表現(xiàn)就在于上文提到的為國產(chǎn)Model?3提供配套磷酸鐵鋰電池，據(jù)了解，2020下半年，寧德時(shí)代已開始釋放有關(guān)特斯拉的大額訂單。
『國產(chǎn)Model?3』
作為整車成本占比近50%的核心零部件，動(dòng)力電池的成本問題一直為消費(fèi)者所關(guān)注，磷酸鐵鋰電池一旦得到推廣，能夠大大降低新能源汽車的制造成本。這也使得大家紛紛猜測，隨著搭載磷酸鐵鋰電池的國產(chǎn)Model?3問世，其產(chǎn)品價(jià)格是否會(huì)進(jìn)一步下探的關(guān)鍵所在。
雖然磷酸鐵鋰電池的崛起能夠大幅度降低新能源汽車的成本，但寧德時(shí)代顯然不會(huì)將雞蛋放在一個(gè)籃子里，續(xù)航里程、安全性能、工廠產(chǎn)能、企業(yè)需求等等問題都在寧德時(shí)代的考慮范圍之內(nèi)。近日，關(guān)于NCM811電池的傳聞甚囂塵上，也令寧德時(shí)代的股價(jià)產(chǎn)生了一股不小的波動(dòng)。
☆與NCM811電池的“愛恨情仇”
『寧德時(shí)代近期K線圖』
9月7日，寧德時(shí)代單日暴跌8.74%，報(bào)收186.4元/股，公司市值在一日內(nèi)跌去400億元人民幣。難道是特斯拉的波動(dòng)跨越大洋彼岸影響到了寧德時(shí)代？答案當(dāng)然是否定的，至少不會(huì)這樣顯著。那么究竟是什么原因令創(chuàng)業(yè)板龍頭股寧德時(shí)代“折戟”？這要從一則新聞?wù)f起。
短短兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，***用寧德時(shí)代NCM811電池的廣汽新能源汽車連續(xù)起火3次。甚至有市場傳聞稱：寧德時(shí)代“不行了”，公司決定放棄研發(fā)811電池。
『寶馬iX3』
有道是“三人成虎”，深諳謠言殺傷力的寧德時(shí)代立刻對(duì)外透露，公司絕對(duì)不會(huì)放棄811電池，該技術(shù)已獲得眾多車企的認(rèn)可，未來將在更多車型上搭載應(yīng)用。9月13日，華晨寶馬旗下首款國產(chǎn)純電動(dòng)SUV車型iX3正式在國內(nèi)首發(fā)亮相并開啟預(yù)售，新車型使用的正是寧德時(shí)代NCM811電芯，也算是成功為其產(chǎn)品做了一次背書。
但耐人尋味的是，在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場，寶馬集團(tuán)方面對(duì)外強(qiáng)調(diào)，iX3的電芯是由寧德時(shí)代供貨，但整個(gè)電芯的封裝、整套控制系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和研發(fā)工作，都是由寶馬內(nèi)部研發(fā)團(tuán)隊(duì)親自主導(dǎo)完成。那么我們是不是可以理解為，寶馬集團(tuán)更加信任自己團(tuán)隊(duì)對(duì)于安全性及電池成熟度的把控。對(duì)于寧德時(shí)代而言，811電池究竟是否真的能夠保證安全，市場和消費(fèi)者還能不能將車輛和人身安全托付給這樣的電池技術(shù)？
☆來自外部的“瘋狂反撲”
而令寧德時(shí)代“夜不能寐”的***何止一個(gè)811電池？日前，中國市場8月動(dòng)力電池裝機(jī)量出爐，盡管寧德時(shí)代裝機(jī)量排名第一，但這個(gè)第一的含金量卻不如往昔。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球范圍內(nèi)，寧德時(shí)代市場份額排名已被LG化學(xué)反超，前七個(gè)月，寧德時(shí)代以1.4個(gè)百分點(diǎn)的微弱劣勢落后于LG化學(xué)。中國市場以其龐大的市場基數(shù)和本地產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，才對(duì)寧德時(shí)代起到了一定的支撐作用，如果一味沉醉于國內(nèi)市場的優(yōu)勢地位，勢必錯(cuò)失全球市場頭把交椅的穩(wěn)固地位。
『五菱宏光MINI?EV』
不僅如此，從國內(nèi)市場來看，競爭不僅僅來源于外部環(huán)境。乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上市僅兩個(gè)月的五菱宏光MINI?EV車型8月銷售新車1.5萬輛，這樣的銷售成績也令配套供應(yīng)商水漲船高：為五菱宏光MINI?EV配套動(dòng)力電池的供應(yīng)商星恒電源，其動(dòng)力電池裝機(jī)量同比暴增1309倍，位列當(dāng)月電池裝機(jī)量第六位。盡管單一企業(yè)的裝機(jī)量與寧德時(shí)代相比仍差距較大，但黑馬多了，市場份額的激戰(zhàn)也不容小覷。
☆寧德時(shí)代：咬定811不放松
如何才能從血雨腥風(fēng)的市場競爭中殺出一條血路？寧德時(shí)代選擇了堅(jiān)持研發(fā)NCM811電池這條路。其實(shí)細(xì)究起來，NCM811電池化學(xué)材料配比十分巧妙，在提高鎳含量的同時(shí)降低了鈷和鋰的含量，這樣的配置能夠同時(shí)提升電池能量密度及續(xù)航里程。
『Aion?S（埃安S）』
眾多車企對(duì)此頗為認(rèn)同，為迎合消費(fèi)者對(duì)于續(xù)航里程的追求，已經(jīng)紛紛轉(zhuǎn)投到NCM811電池的懷抱。以廣汽新能源為例，2020年1-8月共售出新車31685輛，同比去年大漲68.4%，從銷量表現(xiàn)及消費(fèi)者口碑來看，廣汽新能源正是依靠NCM811電池帶來的高續(xù)航品質(zhì)，迅速打開了新能源乘用車市場的大門。
但是新能源汽車發(fā)展至今，消費(fèi)者早已從追求車輛續(xù)航里程轉(zhuǎn)而同時(shí)更為關(guān)注車輛及電池安全，畢竟續(xù)航再長也好，如果動(dòng)不動(dòng)就自燃起火，這樣的車輛沒有人敢坐。因此，如果能夠進(jìn)一步提升NCM811電池的安全性能，那么對(duì)于提振寧德時(shí)代的消費(fèi)者信心無疑將會(huì)帶來助力。
『先導(dǎo)智能工廠』
另外，在投資策略上，寧德時(shí)代將25億全額認(rèn)購鋰電設(shè)備廠商先導(dǎo)智能定增股份。雙方的合作將直接擴(kuò)大寧德時(shí)代的業(yè)務(wù)增量，對(duì)于加大其規(guī)模制造能力十分有益。未來，寧德時(shí)代在訂單交付、成本控制等方面將會(huì)更有話語權(quán)，消費(fèi)者也將更快體驗(yàn)到全產(chǎn)業(yè)鏈布局下寧德時(shí)代推出的電池產(chǎn)品與技術(shù)。
結(jié)語：
不管是特斯拉還是寧德時(shí)代，股價(jià)變動(dòng)的背后都隱藏著企業(yè)經(jīng)營動(dòng)向的變化。以特斯拉為例，德意志銀行于近日預(yù)測，特斯拉將在9月22日舉辦的“電池日”上公布重磅消息，并將該股展望從300美元調(diào)整至400美元，上調(diào)幅度高達(dá)33%。我們也可以期待一下，看看特斯拉能否一舉收復(fù)此前暴跌的部分失地。
至于寧德時(shí)代，進(jìn)入2020年以來，公司已經(jīng)與北汽新能源、吉利汽車、戴姆勒等眾多車企展開密切合作，其CTP電池包也已在上述品牌車型中進(jìn)行批量導(dǎo)入。未來隨著NCM811電池的研發(fā)深入，相信會(huì)有更多的車企接入寧德時(shí)代的產(chǎn)品，9月的股價(jià)下挫也是一時(shí)之困，寧德時(shí)代仍有一定的上升空間及潛力。
除了寧德時(shí)代，特斯拉的“個(gè)股”朋友圈還延伸到華域汽車（座椅供應(yīng)商）、海利得（安全帶供應(yīng)商）、寧波華翔（鋁飾條）、模塑科技（前后保險(xiǎn)杠）、岱美股份（遮陽板）等多家企業(yè)。不管是特斯拉還是寧德時(shí)代，大家所關(guān)注的也不僅僅是企業(yè)股價(jià)的上漲下跌，資本市場如何風(fēng)起云涌，不如踏踏實(shí)實(shí)做產(chǎn)品來得可靠。也歡迎大家踴躍留言評(píng)論，對(duì)于特斯拉和它的“朋友圈”，您有什么不同看法與意見嗎？（文/汽車之家?閻明煒）
特斯拉與空頭博弈：何以突破千億美金？
特斯拉股價(jià)17日大漲逾11%，史上首次突破1800美元關(guān)卡，市值攀升到約3420億美元，超越目前標(biāo)普500指數(shù)排名第十的寶潔。
自特斯拉8月12日宣布股票分割、一股份拆為五股以來，股價(jià)在短短四個(gè)交日易日累計(jì)上漲33.6%，這是今年來第8次出現(xiàn)四日漲幅超過30%的行情。17日，特斯拉收漲11.2%，以每股1835.美元報(bào)收，盤中最高見1845.86美元。以次收盤價(jià)計(jì)算，特斯拉的市值約為3420億美元，超越寶潔（P&G）的3370億美元，位于沃爾瑪之后（市值3840億美元）。
多位分析師近日上修對(duì)特斯拉的投資建議評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)，Wedbush分析師Dan?Ives因看好特斯拉的中國需求有加速跡象，加上即將舉辦的電池日(BatteryDay)，他認(rèn)為這波漲勢可能才剛剛開始。因此他將特斯拉的目標(biāo)價(jià)從1800美元提高到1900美元，牛市目標(biāo)價(jià)維持在2500美元，“電動(dòng)車的普及率將在未來12到18個(gè)月大幅提高。在牛市行情下，中國成長題材對(duì)特斯拉而言至少價(jià)值每股400美元?！辈贿^Ives依然不建議投資者貿(mào)然買進(jìn)，對(duì)特斯拉的投資建議評(píng)級(jí)維持在“中性”(neutral)。
市場看好特斯拉有望被納入標(biāo)普500成分股，其股價(jià)今年來累計(jì)上漲339%，目前市值達(dá)到通用汽車、福特汽車、菲亞特克萊斯勒三者市值加總的三倍有余，且高出豐田汽車市值逾50%。
特斯拉股價(jià)登上1800美元大關(guān)，CEO馬斯克(Elon?Musk)的身價(jià)也一夜暴增78億美元，目前身價(jià)達(dá)到848億美元。在彭博億萬富豪排行榜上擠下路易威登LVMH高管Bernard?Arnault，成為全球富豪榜第四富有的人。和目前排名第三的FACEBOOK創(chuàng)始人扎克伯格(Mark?Zuckerberg)相差150億美元。
而且，馬斯克的財(cái)富還可能因太空事業(yè)Space?X而進(jìn)一步增加。彭博日前報(bào)道，Space?X接近取得20億美元新一輪融資，估值將提高到460億美元。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
特斯拉市值
[?億歐導(dǎo)讀?]?千億美金市值，是特斯拉的天花板，還是一個(gè)臺(tái)階？
作者丨王瑞
編輯丨張嫣?郝秋慧
這些天大概是馬斯克最開心的時(shí)刻。
盡管特斯拉股價(jià)飆升又暴跌，但美東時(shí)間2月12日收盤時(shí)，它的市值仍達(dá)1383億美元，在短短1個(gè)多月內(nèi)增長了78.6%，成為了僅次于豐田的全球市值第二高的汽車企業(yè)，將大眾、通用、菲亞特克萊斯勒甩在身后。
抑制不住興奮的馬斯克，在推特上連發(fā)三個(gè)火焰符號(hào)，毫不掩飾自己對(duì)于特斯拉市值飆升的得意。
馬斯克推特截圖/推特
這對(duì)于特斯拉的空頭們，無疑是一個(gè)重創(chuàng)。
僅在2月3日、4日兩個(gè)交易日中，由于特斯拉股價(jià)暴漲，空頭共承受了57億美元賬面虧損，大大超過其在2019年全年28.9億美元的損失。
特斯拉股票K線圖/東方財(cái)富網(wǎng)
特斯拉與空頭們的博弈，處處透露著四個(gè)字：針鋒相對(duì)。在這場以億元美金為單位的游戲中，特斯拉的股價(jià)越漲越高，空頭們的損失越來越大。
但市值飆到萬億元后，特斯拉如何支撐這一估值？
與空頭博弈
早在2013年，空頭們便盯上了特斯拉。知名“大空頭”詹姆斯·查諾斯(James?Chanos)是一名堅(jiān)定的特斯拉看空者，2015年接受***訪時(shí)，他曾表示特斯拉的價(jià)值被嚴(yán)重高估，因?yàn)樵燔嚱^非易事。
面對(duì)空頭們“咄咄逼人”的態(tài)勢，彼時(shí)的馬斯克并無太多還擊的手段，特斯拉公司也開始深陷虧損與人才流失的困境中。
2016年第一季度，特斯拉凈虧損達(dá)2.8億美元，同時(shí)，豪華SUV?Model?X的交付遭遇跳票。多重不利因素的影響下，公司多位副總裁選擇離職，其中包括馬斯克的左膀右臂：生產(chǎn)副總裁雷格·瑞秋（Greg?Reichow）與制造副總裁約什.恩賽因（Josh?Ensigh）。
特斯拉Model?Y/特斯拉***
按捺不住的詹姆斯·查諾斯開始動(dòng)手，他認(rèn)為特斯拉當(dāng)時(shí)200美元左右的股價(jià)很不合理，“一家連下季度交付數(shù)量都無法確定的公司，大家卻深信它能在2020年或2025年能干一番大事業(yè)?！?/p>
空頭們的動(dòng)作干脆迅猛。
據(jù)金融分析公司S3?Partners數(shù)據(jù)，2017年6月，特斯拉的空頭頭寸突破百億規(guī)模，達(dá)到104億美元。馬斯克在推特上轉(zhuǎn)發(fā)了這一數(shù)據(jù)，并附帶一條“could?be?worse”的評(píng)論，意指做空特斯拉的情況可能會(huì)更加糟糕，“空頭們巴不得特斯拉‘死亡’，這樣他們就可以坐收漁利?！?/p>
大手筆并沒有立刻為空頭帶來盈利，整個(gè)2017年，他們?cè)谔厮估^上累計(jì)虧損35.6億美元。但詹姆斯·查諾斯看空特斯拉的立場并未動(dòng)搖，“不管特斯拉股價(jià)達(dá)到多少，都是沒有意義的，我認(rèn)為它的價(jià)值為零。”
2017年底，特斯拉旗下Model?3實(shí)現(xiàn)正式交付，馬斯克與空頭們的博弈也進(jìn)入白熱化。
按照馬斯克2006年上傳到特斯拉網(wǎng)站的***書，特斯拉的發(fā)展歷程大致分為三步：先造跑車；用造跑車賺到的錢，造便宜的車；用造便宜車賺到的錢，造更便宜的車。價(jià)格低廉的Model?3一旦實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，特斯拉或?qū)ⅰ跋挑~翻身”，這是空頭們不能容忍的。
特斯拉Roadster/特斯拉***
2018年年中，多家投行機(jī)構(gòu)對(duì)Model?3能否順利量產(chǎn)表示質(zhì)疑。知名對(duì)沖基金經(jīng)理約翰·湯普森（John?Thompson）曾表示，一旦特斯拉無法按時(shí)交付Model?3，其將在3-6個(gè)月內(nèi)倒閉。
馬斯克開始對(duì)空頭的反擊。
2018年8月8日，馬斯克向全體員工透露，正考慮將特斯拉進(jìn)行私有化，并在推特上透露了420美元的股票回購價(jià)格。退市意愿曝光后，特斯拉一度漲至停牌，并在復(fù)牌時(shí)繼續(xù)上漲至380美元，全天累計(jì)上漲11%。
與此同時(shí)，Model?3的交付量開始飆升。2018年上半年，Model?3僅交付2.6萬輛，但到了下半年，其交付量突破10萬大關(guān)，全年交付量也逼近14萬輛。在“私有化”***與Model?3交付量的支撐下，特斯拉股價(jià)全年上漲6.9%，空頭們則承受著14億美金的虧損。
2019年上半年，空頭扳回一城。當(dāng)時(shí)，特斯拉穩(wěn)固的城池出現(xiàn)缺口。由于裁員、利潤下滑等原因，特斯拉股價(jià)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間2019年1月18日暴跌13%至299.73美元，成為納斯達(dá)克100指數(shù)中表現(xiàn)最差的企業(yè)。2019Q1財(cái)報(bào)中，特斯拉交出單季虧損7億美元的成績，公司銷售額與賬面現(xiàn)金也不斷劇減，華爾街對(duì)其大失所望。2019年6月，特斯拉股價(jià)一度跌至177美元的低點(diǎn)，跌回2016年11月的水平。
馬斯克叫苦不迭，空頭們卻賺到盆滿缽滿。僅2019年1月至5月，后者在特斯拉頭上就賺了近40億美金，一時(shí)間“氣勢如虹”，雙方的“嘴仗”打得愈加激烈。
馬斯克堅(jiān)持認(rèn)為，除特斯拉以外的電動(dòng)車都是馬車，綠光資本創(chuàng)始人大衛(wèi)·埃因霍恩（D***id?Einhorn）則怒懟馬斯克引以為豪的自動(dòng)駕駛，稱其堪比“馬糞”。
不過，空頭們的高光時(shí)刻并未持續(xù)多久，隨著特斯拉2019Q3財(cái)報(bào)的發(fā)布，形勢對(duì)于特斯拉越來越有利。
財(cái)報(bào)顯示，特斯拉2019Q3營收為63億美元，凈利潤為1.4億美元，實(shí)現(xiàn)了2019年首個(gè)單季度盈利。截至第三季度末，特斯拉現(xiàn)金及等價(jià)物增加了3.8億美元，自由現(xiàn)金流也達(dá)到3.7億美元。
制表人/億歐汽車分析員?王瑞
隨著上海超級(jí)工廠迅速落成，與電動(dòng)皮卡Cybertruck正式發(fā)布，特斯拉的股價(jià)一路水漲船高，并在2019年12月31日以418.4美元收盤。直線上升的特斯拉股價(jià)令空頭們損失慘重，后者不僅賠光了上半年的利潤，還在2019年全年“倒貼”了28.9億美元。
部分空頭開始“服軟”。2019年底，一直看空特斯拉的瑞士信貸公開承認(rèn)，特斯拉在電動(dòng)汽車的軟件與電動(dòng)化方面處于領(lǐng)先位置，公司旗下分析師丹·利維（Dan?Levy）在一份投資者報(bào)告中稱，“應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候給予特斯拉應(yīng)有的信任”。
但空頭中也不乏“硬骨頭”。摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯（Adam?Jonas）堅(jiān)持認(rèn)為，特斯拉最終將被剝奪科技公司的光環(huán)，其股價(jià)最終也將回歸傳統(tǒng)汽車公司的正常水平，250美元是目標(biāo)價(jià)格。
然而，2020年以來特斯拉股價(jià)持續(xù)飆升，這使得摩根士丹利也低頭。近日，亞當(dāng)·喬納斯改口稱，特斯拉確實(shí)處于領(lǐng)先地位，“其已從汽車股票，轉(zhuǎn)而被視為技術(shù)股，與亞馬遜、蘋果和谷歌并駕齊驅(qū)”。
與空頭的博弈中，馬斯克與特斯拉已然占據(jù)上風(fēng)。
華爾街的新
從短期來看，特斯拉股價(jià)飆升的動(dòng)力主要來自三方面。
其一，特斯拉不斷涌出利好消息。2019Q4財(cái)報(bào)中，特斯拉實(shí)現(xiàn)73.8億美元營收與1.3億美元凈利潤，實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度盈利的同時(shí)，賬面現(xiàn)金達(dá)到67.8億美金，已然“不差錢”。此前，空頭們做空特斯拉的一條重要理由是：特斯拉資金困難，隨時(shí)可能倒閉。
特斯拉全年交付量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的36.8萬輛，其中Model?3的銷量達(dá)到了30萬輛，連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)銷量增長。與此同時(shí)，特斯拉中國超級(jí)工廠正式進(jìn)入生產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)首批國產(chǎn)Model?3的交付，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)“擴(kuò)軍”，規(guī)?；?yīng)即將形成。
制表人/億歐汽車分析員?王瑞
2019Q4，特斯拉的汽車毛利率達(dá)到20.9%，遠(yuǎn)高于2018年福特1.8%與通用9.3%的毛利率。
特斯拉的毛利率或仍有上升空間。據(jù)投資機(jī)構(gòu)ARK?Invest的預(yù)測，特斯拉汽車毛利率很可能將在2024年達(dá)到40%，其做出這一判斷的主要依據(jù)是萊特定律：生產(chǎn)成本與生產(chǎn)規(guī)模成反比。
截至目前，全球電動(dòng)車產(chǎn)量約為540萬輛，不足燃油車產(chǎn)量的1%。電動(dòng)化是大勢所趨，因此，在電動(dòng)車領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位的特斯拉，其銷量未來幾年大概率將獲得快速增長，規(guī)模效應(yīng)將帶來成本下降。另外，由于電動(dòng)車的技術(shù)較燃油車仍不成熟，其一旦取得技術(shù)突破，降本將指日可待，提升毛利率也將“水到渠成”。
其二，飆升股價(jià)正在形成“逼空”效應(yīng)。有消息稱，此次特斯拉股價(jià)飆升，令空頭損失慘重，后者不得不匆忙買入特斯拉股票，以避免遭受進(jìn)一步的損失。大量空頭的同時(shí)買入，進(jìn)一步推高了特斯拉股票價(jià)格，并且會(huì)阻止新的做空行為出現(xiàn)，特斯拉股價(jià)的垂直走勢十分符合“逼空”行情。據(jù)數(shù)據(jù)公司S3?Partners統(tǒng)計(jì)，在過去一個(gè)月內(nèi)特斯拉被做空股票數(shù)量已經(jīng)下降了5%。
特斯拉Model?3內(nèi)飾/Unsplash
其三，F(xiàn)OMO（Fear?of?Missing?Out）情緒的蔓延。股價(jià)的飆升，或吸引大量投機(jī)者進(jìn)入，“在我看來，（特斯拉股票飆升中）似乎有瘋狂的投機(jī)活動(dòng)?！盩rade?Alert創(chuàng)始人亨利·施瓦茨（Henry?Schwartz）透露到，他的評(píng)價(jià)代表了許多投資者的態(tài)度：特斯拉大漲并沒有得到基本面支撐。
但是多數(shù)投資顧問和機(jī)構(gòu)，根本無法全身而退，“如果特斯拉的價(jià)格升至1000美元，他們卻沒有所有權(quán)，該如何向客戶交待？”Gerber?Kawasaki總裁兼首席執(zhí)行官羅斯·格伯（Ross?Gerber）表示。
“按照基本面交易特斯拉股票的人們正在受到傷害。”Bright?Trading?LLC的自營交易商丹尼斯·迪克（Dennis?Dick）透露，像他這樣的專業(yè)人士也害怕賣掉特斯拉股票。
股票的飆升與基本面被看衰之間的矛盾，使得部分空頭對(duì)做空特斯拉“念念不忘”。知名做空機(jī)構(gòu)香椽在推特中表示，“我們喜愛特斯拉，也曾承諾永遠(yuǎn)不做空，但如果馬斯克本人是一名基金經(jīng)理的話，他也會(huì)選擇做空特斯拉?！?/p>
特斯拉股票上漲的另一條邏輯線是，其在電動(dòng)車市場中處于絕對(duì)領(lǐng)先的地位，并且與競對(duì)的差距越來越大，“特斯拉在電動(dòng)車領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，比新聞報(bào)道的還要遙遙領(lǐng)先?！盠ucid?Motors?Inc.首席執(zhí)行官彼得·羅林森（Peter?Rawlinson）在彭博新能源汽車峰會(huì)上表示。
相較傳統(tǒng)汽車廠商與競爭對(duì)手，特斯拉的Auto?Pilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)與OTA系統(tǒng)更勝一籌，前Model?S首席工程師羅林森（Rawlinson）稱，“德國制造的汽車很好，但其在科技層面（與特斯拉）仍然存在明顯差距。”
此外，特斯拉還擁有全球規(guī)模最大的超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)，一個(gè)領(lǐng)先行業(yè)3-5年的電動(dòng)汽車研發(fā)團(tuán)隊(duì)，以及一個(gè)自帶流量與溢價(jià)的汽車品牌。
傳統(tǒng)車企開始認(rèn)識(shí)到差距。大眾集團(tuán)首席執(zhí)行官赫伯特·狄斯（Herbert?Diess）就曾在上個(gè)月告知高層，特斯拉之所以值錢，是因?yàn)槠囌诔蔀樽钪匾囊苿?dòng)設(shè)備。
特斯拉“小行星撞地球”/推特?
“十年之內(nèi)，特斯拉的營收有望突破1萬億美元。”持有特斯拉163萬股的巴倫資本創(chuàng)始人榮·巴倫（Ron?Baron）表示，他一股也不會(huì)賣。
何以支撐萬億估值
對(duì)特斯拉的估值，猶如一枚硬幣的兩面。一些人認(rèn)為1000億美元是天花板，也有人相信特斯拉有萬億美元想象空間。
2月4日，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬在微博中表示看不懂特斯拉的股價(jià)。他認(rèn)為，智能汽車領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)多家千億美元的公司，但汽車與手機(jī)行業(yè)不同，很難實(shí)現(xiàn)贏者通吃與超高毛利，“我沒有看到當(dāng)前特斯拉高估值的邏輯?！?/p>
特斯拉的股價(jià)也確實(shí)開始受挫。截至2月5日收盤，特斯拉股價(jià)暴跌17.2%。Canaccord?Genuity的喬納森·多斯海默（Jonathan?Dorsheimer）將特斯拉的股票評(píng)級(jí)由買進(jìn)下調(diào)為持有，并警告第一季度可能“重新設(shè)定期望”。
美國時(shí)間2020年2月5日收盤特斯拉股價(jià)情況/東方財(cái)富網(wǎng)
不過，理想汽車創(chuàng)始人李想表達(dá)了不同意見，2月5日，他在雪球社區(qū)力挺特斯拉，并表示特斯拉的市值增長完全符合自己當(dāng)初的預(yù)計(jì)，“正如諾基亞、摩托羅拉擋不住蘋果、華為和Google，蘇寧、萬達(dá)、沃爾瑪擋不住阿里巴巴和亞馬遜一樣，傳統(tǒng)汽車廠商同樣擋不住特斯拉?！?/p>
從電動(dòng)車市場的銷量情況來看，特斯拉的優(yōu)勢已然明顯。2019年，特斯拉以36.8萬輛的銷量成績霸占全球電動(dòng)車銷量排行榜第一名，銷量同比增長50.1%。唯一上榜的同級(jí)別對(duì)手是寶馬，銷量落后特斯拉近24萬輛，“奧迪e-tron、捷豹i-Pace、奔馳EQC這些特斯拉殺手，連蔚來ES6都打不贏，更別說掌握OS與AI芯片的特斯拉了。”李想表示。
制表人/億歐汽車分析員?王瑞
雖然特斯拉股價(jià)在飆升后遇挫，但其穩(wěn)定在700點(diǎn)以上并非難事，Webbush分析師丹尼爾·艾夫斯（Daniel?Ives）相信，特斯拉股票將堅(jiān)守在700美元左右，并“將有可能因?yàn)槠渲袊鴺I(yè)務(wù)的潛力而再次獲得增長”。
當(dāng)下，上海超級(jí)工廠正式投產(chǎn)，國產(chǎn)Model?3已經(jīng)實(shí)現(xiàn)首批社會(huì)車主交付，國產(chǎn)Model?Y項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，馬斯克曾表示，按照中國消費(fèi)者對(duì)SUV車型的偏愛，Model?Y的銷量將起碼與Model?3銷量持平，后者僅依靠進(jìn)口車型，去年在中國市場就獲得了3.6萬輛的銷量。因此，特斯拉極有可能在2020年進(jìn)一步取得銷量突破。
制表人/億歐汽車分析員?王瑞
從短期看，特斯拉股價(jià)能否繼續(xù)增長，將取決于其2020Q1財(cái)報(bào)情況，一旦其實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度盈利，股價(jià)增長將成為大概率***；從中期看，特斯拉股價(jià)走勢將受其在華業(yè)務(wù)開展情況的影響，國產(chǎn)Model?3與Model?Y的銷量將成為重要指標(biāo)；從長期看，特斯拉股價(jià)將取決于其能否證明自身是一家科技公司，其完全自動(dòng)駕駛技術(shù)的落地或?qū)⑵鸬經(jīng)Q定性作用。
馬斯克與空頭之間仍將“勢不兩立”。
2018年，特斯拉股東批準(zhǔn)了充滿爭議的馬斯克薪酬方案，方案中包括12批股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，每批占當(dāng)時(shí)發(fā)行總股份的1%，在達(dá)到市值里程碑時(shí)向馬斯克授予。第一批的里程碑為市值1000億美金，此后每次里程碑以500億美元遞增。當(dāng)特斯拉的市值達(dá)到6500億美金時(shí)，馬斯克將獲得所有期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。
空頭們則希望特斯拉的股票繼續(xù)暴跌，挽回其數(shù)以百億美金計(jì)的虧損，并獲取豐厚的利潤回報(bào)。截至目前，空頭在2020年的損失已達(dá)到百億美金。
如今的萬億市值，對(duì)于特斯拉而言，是天花板？還是一個(gè)臺(tái)階？這要看馬斯克描繪的夢，能實(shí)現(xiàn)多少。
編輯：張嫣
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
按照2021/10/2616:00:00（美東時(shí)間）收盤價(jià)，特斯拉市值為1.02(美股)萬億美元。
一、特斯拉
特斯拉（Tesla），是美國一家電動(dòng)汽車及能源公司，產(chǎn)銷電動(dòng)汽車、太陽能板、及儲(chǔ)能設(shè)備?？偛课挥谂谅灏⑼校≒aloAlto），2003年7月1日，由馬丁·艾伯哈德和馬克·塔彭寧共同創(chuàng)立，創(chuàng)始人將公司命名為“特斯拉汽車”，以紀(jì)念物理學(xué)家尼古拉·特斯拉。2004年埃隆·馬斯克進(jìn)入公司并領(lǐng)導(dǎo)了A輪融資。特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克表示，特斯拉努力為每一個(gè)普通消費(fèi)者提供其消費(fèi)能力范圍內(nèi)的純電動(dòng)車輛；特斯拉的愿景，是“加速全球向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)變”。
5月18日特斯拉宣布，其車主可以在天津直接申領(lǐng)新能源汽車牌照，在此之前則需要參加搖號(hào)+拍賣。特斯拉已經(jīng)可以在上海、杭州、廣州、深圳以及天津5個(gè)城市獲得新能源汽車牌照方面的優(yōu)惠，說明這款進(jìn)口純電動(dòng)汽車正在獲得越來越多的本地化支持。
2020年5月27日，特斯拉宣布將在北美市場下調(diào)全系在售車型售價(jià)，在中國大陸市場，作為進(jìn)口車型的ModelS與ModelX也將同步下調(diào)基礎(chǔ)售價(jià)。調(diào)整金額為下降2.9萬元，同時(shí)超級(jí)充電實(shí)行使用計(jì)費(fèi)的原則。
二、市值
市值，是指一家上市公司的發(fā)行股份按市場價(jià)格計(jì)算出來的股票總價(jià)值，其計(jì)算方法為每股股票的市場價(jià)格乘以發(fā)行總股數(shù)。整個(gè)股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值。
股票的面值和市值往往是不一致的。股票價(jià)格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次發(fā)行的價(jià)格一般不低于面值。
股票價(jià)格主要取決于預(yù)期股息的多少，銀行利息率的高低，及股票市場的供求關(guān)系。股票市場是一個(gè)波動(dòng)的市場，股票市場價(jià)格亦是不斷波動(dòng)的。
股票的市場交易價(jià)格主要有：開市價(jià)，收市價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)。收市價(jià)是最重要的，是研究分析股市以及抑制股票市場行情圖表***用的基本數(shù)據(jù)。
標(biāo)簽： #特斯拉
