- 蔚來與比亞迪中國車企最高市值"二人轉(zhuǎn)"背后意味著什么？
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- 蔚來汽車：資本市場一晌貪歡？
- 蔚來汽車市值中國車企第一，就能高枕無憂了嗎？
- 汽車人蔚來又成香餑餑了？
- 還說國產(chǎn)車不行？蔚來汽車成立6年，市值4千多億，可惜被人唱空
- K財(cái)報(bào) | 蔚來（上）：銷量營收走高，虧損擴(kuò)大
- 蔚來汽車股價(jià)飆漲超1200%，致其股價(jià)大漲的原因是什么？
股價(jià)，是一個(gè)很難琢磨透的東西，它有時(shí)候確實(shí)能夠反映出一家公司的價(jià)值，但有時(shí)候一家公司從市值高點(diǎn)到低谷，也就是轉(zhuǎn)瞬之間。所以但凡是能夠憑借股票獲得高收益的人，都是很厲害的。比如我們經(jīng)常能從新聞中看到關(guān)于巴菲特的新聞，他的綽號(hào)是“股神”。因此一般能把股票摸透的人，都不是普通人了，甚至可以封神。
還記得蔚來汽車剛剛在美國上市的時(shí)候，無數(shù)人看衰。認(rèn)為這家公司就是去圈錢去了。但令人想想不到的是，蔚來汽車的市值卻一路走高。截至美股周三收盤，蔚來汽車的總市值已達(dá)到513億美元，一舉超過同為百年車企巨頭的通用汽車，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開福特汽車近200億美元市值。而就在前一天美團(tuán)創(chuàng)始人王興還在社交媒體感慨蔚來汽車市值已超寶馬，“（周二收盤）蔚來汽車市值449億美元，而寶馬市值384.9億歐元，相當(dāng)于448億美元?！?/p>
與蔚來汽車一起表現(xiàn)強(qiáng)勢的，還有一眾造車新勢力公司，周三，在美股上市的中國造車新勢力股價(jià)繼續(xù)上漲。
截至收盤，蔚來上漲6.23%，報(bào)收37.71美元，市值513億美元；理想汽車上漲5.24%，報(bào)收25.31美元，市值211億美元；小鵬汽車收盤上漲23.32%，市值1億美元。三家公司股價(jià)盤中均創(chuàng)出歷史新高。
如果從市值來看，蔚來汽車513億美元的市場已經(jīng)超越了百度。
如果只是看汽車廠商的話，那么蔚來市值已經(jīng)超過通用汽車、法拉利、寶馬、上汽等，在所有上市的汽車公司中，排名第六，僅次于戴姆勒、比亞迪、大眾、豐田、特斯拉。
當(dāng)然，股價(jià)上升的背后肯定是一系列的利好消息。首當(dāng)其沖的是銷量方面，根據(jù)蔚來汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年截止到10月份，蔚來汽車?yán)塾?jì)銷量已經(jīng)達(dá)到31430輛。在10月份單月的銷量突破了5000輛大關(guān)。
自從今年3月份以來，蔚來汽車已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月銷量增長，甚至在疫情期間，都沒有影響蔚來汽車的交付。此外，小鵬汽車，理想汽車的市場表現(xiàn)也都很好。因此股價(jià)的提升背后，肯定是銷量走高帶來的直接影響。
那么第二個(gè)方面，則是來自于資本市場對造車新勢力公司有自己的理解，因?yàn)橐呀?jīng)有特斯拉市值增長的成功經(jīng)驗(yàn)。所以資本市場一直把蔚來汽車視為第二個(gè)特斯拉。特斯拉股價(jià)高的很重要的一個(gè)原因就是特斯拉的定位并非是一家純粹的汽車公司，而是一家清潔能源公司，特斯拉的愿景就是加速世界向可再生能源的轉(zhuǎn)變。
所以特斯拉的能源業(yè)務(wù)，還包含發(fā)電側(cè)的太陽能屋頂瓦片、太陽能面板，還包含儲(chǔ)能側(cè)的Powerwall家用儲(chǔ)能電池和中型商用儲(chǔ)能電池Powerpack、巨型商用儲(chǔ)能電池Megapack。加上用電側(cè)的特斯拉汽車，特斯拉做了一個(gè)完整的清潔能源商業(yè)閉環(huán)。
而蔚來汽車從某些方面來說，與特斯拉很像，蔚來汽車現(xiàn)在具有的四個(gè)優(yōu)勢。分別是全系車型都是統(tǒng)一的可換電的車輛設(shè)計(jì)，蔚來同時(shí)擁有換電運(yùn)營商服務(wù)體系，目前國家的政策也支持電車分離的模式。而且蔚來還有獨(dú)立的電池資產(chǎn)公司。
所以在商業(yè)模式上，蔚來還是很有前瞻性的，而且依托中國市場，還有很大的增長潛力。今后也不排除蔚來把電池租賃服務(wù)單獨(dú)拆分上市的可能性。因此這些利好的信息，也都讓蔚來汽車的股價(jià)上了新高。
因此蔚來汽車在2020年不錯(cuò)的銷量，以及蔚來汽車的商業(yè)模式，是讓蔚來股價(jià)提升的最主要的原因。那么次要的原因，則是國家對于新能源汽車政策的支持，11月2日，院發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，其中明確規(guī)劃了新能源汽車的發(fā)展方向，到2025年，新能源汽車銷量將會(huì)占到汽車銷售總量的20%左右。而且蔚來汽車還獲得了合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等“國字輩”企業(yè)的投資，也讓蔚來汽車在今后的發(fā)展中更有底氣了。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
蔚來與比亞迪中國車企最高市值\"二人轉(zhuǎn)\"背后意味著什么？
蔚來汽車股票走勢簡介
本文將對蔚來汽車股票走勢進(jìn)行深入探討。作為一家領(lǐng)先的中國電動(dòng)汽車制造商，蔚來汽車在近年來迅速崛起，并成為全球電動(dòng)汽車市場的一股重要力量。蔚來汽車股票的走勢備受關(guān)注，對投資者來說具有重要意義。本文將分為三個(gè)小標(biāo)題，依次對蔚來汽車股票的最高走勢、最低走勢以及未來趨勢進(jìn)行分析。
蔚來汽車股票最高走勢蔚來汽車股票的最高走勢是指股票在一段時(shí)間內(nèi)達(dá)到的最高價(jià)格。蔚來汽車作為中國電動(dòng)汽車市場的龍頭企業(yè)，其股票價(jià)格自上市以來一直備受關(guān)注。在過去幾年中，蔚來汽車股票經(jīng)歷了巨大的波動(dòng)。從2018年至2020年，蔚來汽車股票的最高價(jià)曾一度超過100美元。在2021年初，隨著全球股市的下跌以及市場對電動(dòng)汽車行業(yè)的擔(dān)憂，蔚來汽車股票價(jià)格也曾一度下跌。
蔚來汽車在2021年底迎來了爆發(fā)式增長，其股票價(jià)格也開始上漲。截至目前，蔚來汽車股票的最高價(jià)已經(jīng)超過了之前的峰值，顯示出了市場對蔚來汽車的信心增強(qiáng)。蔚來汽車不僅在中國市場取得了成功，還在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大了市場份額，通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級來提升競爭力。
蔚來汽車股票最低走勢蔚來汽車股票的最低走勢是指股票在一段時(shí)間內(nèi)達(dá)到的最低價(jià)格。蔚來汽車股票的最低價(jià)通常與市場的整體情況和公司的內(nèi)外部因素有關(guān)。像其他股票一樣，蔚來汽車股票也會(huì)受到市場波動(dòng)、行業(yè)競爭和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。
在蔚來汽車成立初期和2020年的全球股市下跌期間，蔚來汽車股票價(jià)格曾一度下跌到低點(diǎn)。蔚來汽車通過不斷推出新產(chǎn)品、提升技術(shù)實(shí)力以及強(qiáng)大的市場營銷策略，成功實(shí)現(xiàn)了股價(jià)的回升。盡管蔚來汽車股票的最低價(jià)受到市場因素的影響，但公司自身的發(fā)展和實(shí)力也是影響股價(jià)的重要因素。
蔚來汽車股票未來趨勢蔚來汽車股票的未來趨勢備受關(guān)注。隨著全球?qū)η鍧嵞茉春涂沙掷m(xù)交通的需求不斷增長，電動(dòng)汽車市場的前景非常樂觀。蔚來汽車作為中國電動(dòng)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，具備強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和市場份額。
蔚來汽車將繼續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，提升電動(dòng)汽車的性能和用戶體驗(yàn)。同時(shí)，蔚來汽車還積極拓展海外市場，進(jìn)一步擴(kuò)大全球市場份額。隨著公司的不斷發(fā)展壯大，蔚來汽車股票有望繼續(xù)保持增長勢頭。
蔚來汽車股票的走勢受到多種因素的影響，包括市場波動(dòng)、行業(yè)競爭和公司自身發(fā)展。投資者應(yīng)該密切關(guān)注蔚來汽車的最新動(dòng)態(tài)，結(jié)合市場情況和公司實(shí)力進(jìn)行綜合分析，做出明智的投資決策。
大事！特斯拉市值＞7個(gè)通用 蔚來市值追進(jìn)福特 原因在此
最近，蔚來很火，火到什么程度呢？這么說吧，同學(xué)在美國的奶奶現(xiàn)在都知道中國有個(gè)做汽車的叫蔚來。
美國東部時(shí)間11月27日，蔚來汽車以728.41億美元的總市值超越比亞迪，登頂中國最大市值車企寶座。這下可不得了了，這個(gè)一年前多次瀕臨窘境的蔚來，感覺最近半年坐上的火箭，股價(jià)直沖云霄。
緊接著的11月30日，蔚來汽車美股收盤價(jià)下跌至50.53美元，總市值688.31億，約合人民幣4515.31億元。而比亞迪在北京時(shí)間12月1日的收盤價(jià)為176.31元/股，總市值為4659.38億元，又重新奪回國內(nèi)車企市值位置。
很多人會(huì)問，為什么國內(nèi)市值最高的車企會(huì)是蔚來？蔚來、比亞迪的崛起背后又意味著什么？這就要從一些基礎(chǔ)常識(shí)說起了。
蔚來估值接近未來12個(gè)月銷售額的18倍！
這次隨著著證券市場的交易交個(gè)不斷攀升，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周二蔚來的總市值占據(jù)國內(nèi)首位，甚至漲到了全球車企第四位，第五位則是比亞迪，全球汽車廠商市值排名中，已有兩家中國公司躋身全球前五，加上第一的特斯拉，全球前五有三家是新能源或者相關(guān)車企，第二和第三是傳統(tǒng)車企豐田和大眾。
這里我要說的是，公司市值并不能簡單的理解為公司價(jià)值，但二者之間卻相互發(fā)生影響，原則上，如果市值高于價(jià)值就應(yīng)該賣出，市值低于價(jià)值就可以考慮買進(jìn)，這就是常規(guī)的價(jià)值投資。
然而，蔚來又是屬于哪種呢？
其實(shí)答案是很顯然的，幾乎沒有一個(gè)理性的人會(huì)認(rèn)為，只賣出了幾萬臺(tái)車，曾經(jīng)四年虧損近300億的車企會(huì)成為國內(nèi)市值最大車企。
記得2018年蔚來赴美上市時(shí)，幾乎大部分人對蔚來的"未來"表示質(zhì)疑，甚至在2019年，Bernstein的分析師認(rèn)為應(yīng)該將蔚來的目標(biāo)價(jià)下調(diào)至低于1美元退市風(fēng)險(xiǎn)線的0.9美元！但資本市場就是這樣"樸實(shí)無華"，讓你"丈二和尚摸不著頭腦"，當(dāng)時(shí)真的在1美元左右買入的話，現(xiàn)在可是翻了50倍，秒秒鐘讓你財(cái)富自由！
雪中送炭的人不多，錦上添花的卻不少。就在蔚來股價(jià)屢創(chuàng)新高時(shí)，連高盛也承認(rèn)了低估了蔚來，將評級從賣出調(diào)升至中性，目標(biāo)價(jià)也從7.7美元上調(diào)至59美元，這樣看來，蔚來汽車的股價(jià)還有差不多20%的提升空間。
有看漲的，當(dāng)然就會(huì)有看跌的。知名的做空機(jī)構(gòu)香櫞認(rèn)為，蔚來的股價(jià)應(yīng)該在25美元才算合理，這樣看來香櫞認(rèn)為蔚來的價(jià)值其實(shí)只有現(xiàn)在的一半，而兩年前香櫞認(rèn)為蔚來的股價(jià)應(yīng)該為7美元，盡管總體趨勢是看漲的，但是以目前的態(tài)勢上看，接下來香櫞依然要做空。原因最主要是與特斯拉的對比，從估值來看，蔚來目前的估值是未來12個(gè)月銷售額的17-18倍，而特斯拉的僅為9倍，并且僅僅在中國的銷量就比蔚來高出兩倍，在美國更是市占率接近50%。
與比亞迪不同，香櫞認(rèn)為現(xiàn)在買蔚來股票的多為投機(jī)者，并不是真正看中公司本身的潛力，這一點(diǎn)我是認(rèn)同的。
造車新勢力"崛起"的背后究竟是什么？
一年前造車新勢力在找錢，一年后錢追著新勢力跑，這就是資本市場。
資本是逐利的，這一輪造車新勢力趕上了"天時(shí)地利人和"，資本的順勢而為簡直太正常了。
11月初，院辦公廳正式印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，明確到2035年，純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動(dòng)化。近期的利好則是，2021年起，國家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%。
不僅如此，在限牌限購城市，進(jìn)一步放寬新能源牌照限制。同樣是11月，上海剛剛發(fā)布最嚴(yán)"限牌令"后，按照國家總體部署，上海將免費(fèi)新能源專用牌照的政策延期到2022年年底；不僅是上海，北京也將持續(xù)增加新能源牌照的供給，深圳放寬新能源汽車指標(biāo)申請條件……
重大的政策利好，加上新基建和技術(shù)的不斷進(jìn)步，國內(nèi)新能源汽車市場前景一片光明。
對于蔚來而言，雖然股票市場有高估的因素，但是業(yè)績支撐也是有的，三季度蔚來總營收45.26億元，汽車銷售毛利率14.5%，共交付車輛12206臺(tái)。預(yù)計(jì)第四季度，蔚來將交付1.65萬至1.7萬臺(tái)，這樣四季度營收將突破60億，甚至更高。
不僅僅是蔚來，理想汽車三季度營收3.7億美元，環(huán)比增幅高達(dá)29%，預(yù)計(jì)4季度交付1.2萬輛左右，總營收也將接近5億美元；小鵬三季度營收2.931億美元，環(huán)比巨量增長342.5%，三季度交付8578輛，預(yù)計(jì)四季度交付將突破萬輛大關(guān)，四季度營收也將突破60億。
在消費(fèi)者層面，隨著充電設(shè)施設(shè)備的不斷普及，消費(fèi)新能源車的障礙正在逐一被攻破。目前最大障礙保值率問題也正在改善中，從汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的來看，新能源二手車保值率相較去年上升不少，客戶終端交易量也有了小幅攀升。
因此，無論是國家政策、終端銷售還是消費(fèi)者的消費(fèi)認(rèn)同，新能源車企與造車新勢力新一輪的投資熱潮已經(jīng)來臨。
寫在最后：
坦率地說，蔚來顛覆了我對國產(chǎn)車的很多認(rèn)知，首先是售價(jià)，再就是服務(wù)、最后就是顏值和科技感，這一次又改寫了我對車企發(fā)展路徑的思考，新勢力造車在股票市場的泡沫先放在一邊，肯定存在，這幾乎是毫無爭議的，但是有國內(nèi)這么強(qiáng)大的市場和政策支撐，蔚來、小鵬、理想還是有巨大的機(jī)會(huì)的，認(rèn)真造好每一款車才是正道。
還是那句話，樹倒猢猻散，墻倒眾人推。
二級市場的不穩(wěn)定一定還是需要一個(gè)穩(wěn)定的造車態(tài)度來制衡，否則一有風(fēng)吹草動(dòng)，你現(xiàn)在的高度就成了永恒。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
蔚來汽車：資本市場一晌貪歡？
[汽車之家?新能源]?超級播報(bào)，每周都有料。本周熱度最高的是啥？那一定是驚心動(dòng)魄上下波動(dòng)的全球股市，這也讓幾個(gè)汽車品牌在這一輪市值波動(dòng)中再次被大家所重視。比如特斯拉在本周一拉升至了1794美元/股，市值一度突破3200億美元，超過了7個(gè)通用汽車的市值，而蔚來汽車也在過去兩周時(shí)間里市值接近翻倍，新造車品牌的價(jià)值似乎被人們重新評估。而反觀傳統(tǒng)汽車品牌，本周寶馬iX3正式亮相，德國三大豪門的純電動(dòng)產(chǎn)品終于舉起，但他們的擊打和抗擊打能力，能否和時(shí)下新品牌的產(chǎn)品一戰(zhàn)么？
7月13日，特斯拉股票拉升至1794美元/股，市值一度突破3200億，雖然在之后的幾日下跌回了約1500美元/股，但特斯拉依然成為了目前美國市值前十的公司。與此同時(shí)，特斯拉已經(jīng)占據(jù)全球汽車行業(yè)27.5%的市值，但卻只有0.4%的營收和接近0%的利潤。究竟是什么因素打造出了特斯拉現(xiàn)在的“霸主”局面呢？ 幾年前，全球著名咨詢公司麥肯錫的一份報(bào)告中提到：當(dāng)汽車逐漸從一個(gè)硬件驅(qū)動(dòng)的機(jī)器，進(jìn)化成軟件驅(qū)動(dòng)的電子產(chǎn)品時(shí)，汽車行業(yè)的競爭法則也將被重新書寫。而在2020年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，軟件技術(shù)價(jià)值幾乎是全球所有車企都在共同關(guān)注和努力的方向。 傳統(tǒng)汽車的三大硬件掌控了過去時(shí)間里汽車技術(shù)發(fā)展的核心，但就像軟件技術(shù)改變了像手機(jī)這樣的移動(dòng)設(shè)備一樣，如今，軟件與車輛的協(xié)調(diào)，算法對于效率的提升以及數(shù)據(jù)積累對于安全的強(qiáng)化，這些技術(shù)讓汽車擁有了再次發(fā)生迭代的可能。 在2014年推出了Autopilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)后，特斯拉作為“出頭鳥”，挨到負(fù)面評論的“”最多，當(dāng)然同時(shí)也吃到了第一波的紅利。目前從行業(yè)到消費(fèi)者，對于特斯拉在軟件技術(shù)上的創(chuàng)新以及應(yīng)用觀點(diǎn)仍然不一，尤其是在軟件控制與自動(dòng)駕駛的車輛安全上，更是看空特斯拉的主要因素之一。 在今年2月份，特斯拉也發(fā)布了一份數(shù)據(jù)，進(jìn)一步論證軟件控制對于車輛事故的影響。特斯拉表示，所有配備了Autopilot系統(tǒng)的車輛，平均每307萬英里記錄一起事故；而沒有配備Autopilot且沒有搭載主動(dòng)安全系統(tǒng)的車輛，平均每163萬英里記錄一起事故。 可特斯拉在軟件技術(shù)上能力，在市值中完美體現(xiàn)。本周，美國華爾街分析師Alexander?Potter稱，行業(yè)大幅上調(diào)特斯拉的股票目標(biāo)價(jià)，是因?yàn)榭春锰厮估能浖?wù)。其中，自動(dòng)駕駛軟件（FSD）領(lǐng)先于競爭對手，可為特斯拉貢獻(xiàn)超過30%的毛利率。同時(shí)他也提到，行業(yè)認(rèn)為特斯拉是未來汽車移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)中最重要的一家公司，這位置在未來10年不太可能發(fā)生改變。連帶效應(yīng)?蔚來市值猛增
特斯拉帶動(dòng)了新能源汽車以及智能汽車的資本關(guān)注，賽道上的其它新能源企業(yè)也更加看好當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)。過去兩周，蔚來汽車股價(jià)一度突破16美元/股，市值相比去年9月份提高超過了10倍，已經(jīng)接近福特汽車一半的市值。 蔚來市值的猛增離不開過去半年的一系列動(dòng)向，2020年國家新能源補(bǔ)貼政策向擁有換電技術(shù)的企業(yè)傾斜，騰訊繼續(xù)提高對于蔚來的股份持有，而在7月10日上午，蔚來中國與中國建設(shè)銀行安徽省分行等六家銀行舉行了蔚來中國銀企戰(zhàn)略合作簽約儀式。根據(jù)戰(zhàn)略協(xié)議，此次簽約的六家銀行將向蔚來中國提供104億元人民幣綜合授信，以支持蔚來中國業(yè)務(wù)的運(yùn)營與發(fā)展。 除了將錢花在了品牌服務(wù)的打造之外，和特斯拉一樣，蔚來在自動(dòng)駕駛技術(shù)開發(fā)上的投入也從未降低。最新數(shù)據(jù)顯示，蔚來NIO?Pilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)使用方面，目前系統(tǒng)已經(jīng)完成9次迭代升級，用戶累計(jì)行駛里程超過5200萬公里，累計(jì)行駛時(shí)間超過75萬小時(shí)。 根據(jù)蔚來汽車最新的招聘信息顯示，其正在加大擴(kuò)招自動(dòng)駕駛、傳感器以及計(jì)算機(jī)視覺系統(tǒng)等相關(guān)方面工程師，繼續(xù)在軟件開發(fā)領(lǐng)域加大投入。在本周，蔚來也發(fā)布了一份用戶數(shù)據(jù)報(bào)告，在一些數(shù)據(jù)上能夠看出，蔚來正在加速追趕前方的特斯拉。 和去年相比，蔚來汽車今年可以說是喜報(bào)連連，日前，蔚來汽車官方表示，第50000臺(tái)蔚來量產(chǎn)車正式下線，品牌在783天的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了這一成績，創(chuàng)造了行業(yè)新速度。同時(shí)，蔚來汽車第三款量產(chǎn)車中型純電動(dòng)轎跑SUV——蔚來EC6將在7月成都車展上公布配置及售價(jià)，并在9月開始交付。寶馬iX3發(fā)布?更顯傳統(tǒng)品牌步伐緩慢
新勢力品牌在市值上“蒸蒸日上”，傳統(tǒng)品牌又做出怎樣針對性的出牌呢？本周，寶馬iX3正式亮相。官方表示，新車將會(huì)在今年下半年在國內(nèi)率先上市。先期年內(nèi)在中國沈陽的華晨寶馬工廠生產(chǎn)，并供應(yīng)除美國外的其他地區(qū)。動(dòng)力方面，新車前期僅提供后驅(qū)車型，其配備一臺(tái)最大功率為210千瓦（286馬力）的電機(jī)，并配備74kWh的電池，其續(xù)航里程達(dá)到500km。就此，傳統(tǒng)德國三大豪門的純電動(dòng)產(chǎn)品終于湊齊。 現(xiàn)在回想起來，在幾年前奔馳EQC、奧迪e-tron以及寶馬iX3車型首次披露時(shí)，人們充滿希望，認(rèn)為當(dāng)這些產(chǎn)品進(jìn)入市場后，包括特斯拉在內(nèi)的新勢力將“不堪一擊”，可事實(shí)證明結(jié)果并不理想。 數(shù)據(jù)顯示，奔馳EQC今年1-5月在國內(nèi)的總銷量為364臺(tái)，奧迪e-tron也并未拿出足夠令人滿意的成績單，相比于特斯拉在國內(nèi)單月過萬的銷量而言，難以進(jìn)入市場主軌。而遲遲未亮相的寶馬iX3，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)的推出，未免讓人覺得過于遲到和擔(dān)憂。 寶馬大中華區(qū)總裁高樂在iX3亮相后表示，面對目前新能源市場的局面，電動(dòng)汽車的定價(jià)是需要按照級別來確定的，純電車型可以略高，但不應(yīng)高于級別本身。比如即將在沈陽生產(chǎn)的寶馬iX3，本身的細(xì)分市場還是針對目前X3的目前用戶，如果消費(fèi)者需要這個(gè)級別的車型，但又因?yàn)轶w驗(yàn)或者車牌指標(biāo)的問題需要購買純電動(dòng)車型，合理的價(jià)格也是確保他們“選擇的權(quán)力”。超級播報(bào)總結(jié)
傳統(tǒng)品牌的現(xiàn)狀，如果真的用“軟件技術(shù)定義下一個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)”來衡量的話，那么擊打和抗擊打能力現(xiàn)在來看都并不理想。本周一條外媒的消息指出，歐洲傳統(tǒng)品牌正在逐步加大對于車輛軟件系統(tǒng)以及自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)投入，并且在2019年的研發(fā)投入資金在多年后終于超過了中國。面對傳統(tǒng)車企的“后知后覺”，軟件到底能否決定下個(gè)汽車時(shí)代，這是一個(gè)值得我們重新思考的問題。（文/汽車之家?姚嘉）蔚來汽車市值中國車企第一，就能高枕無憂了嗎？
過去的一年，是蔚來汽車（NIO）最為煎熬的一年，但這種煎熬要被超預(yù)期的業(yè)績瞬間消融掉了。
在2019年即將結(jié)束的時(shí)刻，蔚來汽車終于“揚(yáng)眉吐氣”了一回，而曾經(jīng)那個(gè)被調(diào)侃為2019年最慘人設(shè)的李斌也開始“風(fēng)光”的亮相在追光燈下——蔚來汽車第三季度財(cái)報(bào)超出預(yù)期，營收同比增長25%。此財(cái)報(bào)一出，二級市場歡聲一片，蔚來汽車以兇猛的姿態(tài)上揚(yáng)，股價(jià)兩個(gè)交易日內(nèi)飆升66%。
資本實(shí)在為之壓抑了太久，終于等來了蔚來汽車從退市紅線的慘叫聲中“突圍”，股價(jià)從1.19美元到暴漲到超4美元。然而，根據(jù)扉旅汽車的觀察，眼下之于蔚來汽車，一邊是二級市場上的狂歡，一邊依然是持續(xù)的虧損與無法預(yù)知的未來。
截至1月7日扉旅汽車發(fā)稿，蔚來汽車股價(jià)報(bào)收3.68美元，比上個(gè)交易日下跌3.92%。再往前追溯，美國時(shí)間1月3日，蔚來汽車報(bào)收3.83美元，市值約40億美元。此前一個(gè)交易日，盤前大跌一度超8%，收盤跌幅也在7.46%。
疲態(tài)初顯，那么，蔚來這場資本市場的狂歡會(huì)不會(huì)終歸只是一晌貪歡？
虧損的“超預(yù)期”業(yè)績
資本市場是殘酷的，更是瘋狂的。而讓市場情緒波動(dòng)最為直接的指標(biāo)便是業(yè)績。蔚來汽車的這輪“”便是最好的見證。
12月30日美股盤前，蔚來汽車發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)季總收入為18.37億元人民幣，環(huán)比增長21.8%，同比增長25%；蔚來取的包括裁員等成本削減措施使第三季度凈虧損減少至25.2億元，較第二季度降低23%，較去年同期減少10.3%，同比則小幅上升3.1%。
或許人們已經(jīng)習(xí)慣了蔚來虧損的狀況，即便依然還是虧損，可當(dāng)虧損額度有所收窄,都成了資本的一線“光芒”。所以，蔚來汽車依然“虧損”的三季報(bào)公布后，二市場就開啟了大規(guī)模上漲的勢頭——12月31日收盤報(bào)4.02美元，兩日漲幅66%，盤中漲幅一度超過100%。
今年第三季度，蔚來交付4799輛汽車，超預(yù)期地增長35.1%。其中ES8交付603輛；ES6交付4196輛。第二季度，蔚來交付3553輛汽車。截至2019年9月30日，蔚來汽車持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制用途現(xiàn)金和短期投資總額為19.6億元。
此外，蔚來第三季度的銷售及管理費(fèi)用為11.644億元人民幣，環(huán)比降低18.1%，同比降低30.3%。第三季度研發(fā)費(fèi)用為10.232億元人民幣，環(huán)比降低了21.3%，與2018年同期相比則基本持平。
“2019年最慘的人”、蔚來創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李斌對三季度的“超預(yù)期”業(yè)績進(jìn)行了解讀：一方面是因?yàn)楸旧懋a(chǎn)品有競爭力，另一方面得益于銷售網(wǎng)絡(luò)的拓展和用戶社區(qū)的逐漸成型。
資料顯示，截至2019年底，蔚來將有22家蔚來中心和48家蔚來空間，覆蓋52個(gè)城市。李斌稱，蔚來汽車在2019年下半年，進(jìn)一步擴(kuò)大了銷售網(wǎng)絡(luò)，在用戶中建立了口碑，增加了蔚來空間，有利于持續(xù)提升訂單數(shù)量。
值得一提的是，這是蔚來首席財(cái)務(wù)官奉瑋上任后的首份財(cái)報(bào)。奉瑋表示，蔚來三季度在企業(yè)內(nèi)執(zhí)行了全面的成本控制手段，優(yōu)化運(yùn)營效率。目前也正努力地制定2020年預(yù)算，規(guī)劃進(jìn)一步提升效率。研發(fā)開支會(huì)進(jìn)一步降低。
2020年余額不足
一個(gè)季度的回暖似乎并不值得如此歡呼。因?yàn)橥顿Y人更為關(guān)心的是業(yè)績的回暖是否能夠得以持續(xù)。這個(gè)問題在財(cái)報(bào)發(fā)布之后的電話會(huì)議上，蔚來的管理層面臨了不止一位分析師和投資者的拷問。
就在12月30日晚，蔚來汽車發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)的同時(shí)，還發(fā)出持續(xù)運(yùn)營預(yù)警，公司現(xiàn)金余額不足以提供未來12個(gè)月繼續(xù)運(yùn)營所需要的營運(yùn)資本、流動(dòng)性。持續(xù)運(yùn)營取決于公司是否可以獲得足夠的外部股權(quán)或債務(wù)融資。
“毛利提升是我們2020年非常重要的一個(gè)工作，全年的毛利轉(zhuǎn)正完全有信心做到?！弊哉J(rèn)為走出至暗時(shí)刻的李斌，又開始了新一輪的自信心爆棚，“從2020年的競爭版圖角度來講，至少我并沒有看到特別有競爭力的產(chǎn)品出來。”
即便如此，作為一家創(chuàng)業(yè)公司，蔚來的虧損已經(jīng)完全可以用“債臺(tái)高筑”來形容。根據(jù)蔚來汽車近三年的年報(bào)顯示，2016-2018年，蔚來汽車凈虧損分別為25.73億元、50.21億、96.38億元，加之剛剛披露的2019年前三季度報(bào)的虧損額，目前蔚來的虧損額度已經(jīng)高達(dá)259億元。
此前，蔚來發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)時(shí)，歸屬于股東凈虧損32.85億元。當(dāng)時(shí)，有機(jī)構(gòu)分析稱，蔚來汽車成立不到5年的時(shí)間累計(jì)虧損超過了特斯拉15年時(shí)間的虧損幅度，而目前特斯拉的市值大約在750億美元附近。
公司三季報(bào)稱，目前，蔚來汽車正在安排多個(gè)融資項(xiàng)目，能否完成將取決于某些不確定因素。奉瑋也表示，融資事項(xiàng)仍在推進(jìn)，盡管現(xiàn)金是挑戰(zhàn)，但基于目前比較好的銷售動(dòng)力，從銷售所獲得現(xiàn)金還是比較健康的。
而就在2019年12月30日，蔚來資本宣布完成首支美元基金募集，募資總額超過2億美元。本期基金吸引了眾多全球頂級投資者的支持，包括***基金、海外退休基金、海外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、母基金、知名跨國企業(yè)集團(tuán)、家族基金等一流投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本。
過去的一年，蔚來汽車頂著巨大的壓力行走于汽車市場。大規(guī)模的裁員、現(xiàn)金流告急、安全問題、車輛召回、補(bǔ)貼滑坡等等，好像隨意撥斷一根弦就有可能使蔚來的“帝國”坍塌。而這些問題，時(shí)至今日也并沒有徹底的解決掉。
蔚來汽車的確不應(yīng)該因?yàn)閱渭径鹊摹斑M(jìn)步”而沾沾自喜。中金公司曾經(jīng)在研究報(bào)告中稱，蔚來仍需要在2019年和2020年每年募資約百億元，才能保證年末有部分現(xiàn)金結(jié)余備用，直至2022年左右，該公司才有望實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流扭虧。
回到資本狂歡的層面，面對一個(gè)前途未卜的企業(yè)而言，到底是一次災(zāi)難，還是一場盛宴？是行情的過山車，還是價(jià)值投資的顯現(xiàn)？
一度引爆輿論的2019年蔚來日（NIO?Day?2019）的主題是“Believe?in?Better?”，寓意因?yàn)橄嘈?，所以更好。但愿如此?/p>
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
汽車人蔚來又成香餑餑了？
2020年7月，比亞迪的股價(jià)達(dá)到.9元，總市值達(dá)到2670億人民幣，超越上汽集團(tuán)的2247億人民幣市值，成為國內(nèi)市值最大的車企。2020年11月，蔚來汽車的市值達(dá)到4506億港元，超越比亞迪，再次成為中國市值最大的車企。
比亞迪和蔚來，都是國內(nèi)新能源汽車為主的汽車廠商，這些公司市值的增加，是不是能夠證明，屬于新能源汽車的時(shí)代已經(jīng)徹底到來，買燃油車已經(jīng)是不合時(shí)宜了呢？
市值的高低，主要看的是未來，而不是當(dāng)下！
一家公司股價(jià)的高低，看的不是現(xiàn)在而是未來，想當(dāng)初比亞迪的估值很高，是資本市場對其完整新能源產(chǎn)業(yè)鏈的估值重構(gòu)，認(rèn)為比亞迪的估值還尚未完全體現(xiàn)。比亞迪股價(jià)上漲歸因于刀片電池、車載半導(dǎo)體完成重組以及漢的上市，以及與華為合作智能化超預(yù)期。
而蔚來的市值增長也是如此，這一點(diǎn)和特斯拉全球市值第一有共同之處，那就是市場認(rèn)為其潛力還沒有完全展現(xiàn)。資本市場對這特斯拉和蔚來的定位其實(shí)已經(jīng)不是汽車公司了，而是科技公司。蔚來創(chuàng)新推出的換電、車電分離等模式，也收獲了資本市場肯定。
科技公司往往有更高的增長潛力。這就像中國的小米和美團(tuán)的市值，美團(tuán)的市值比小米高。美團(tuán)被定義成科技公司，而小米則是智能硬件公司。所以股價(jià)的高低，也只能是反應(yīng)出資本市場對一家公司今后的發(fā)展進(jìn)行預(yù)判，并不是反應(yīng)當(dāng)下水平的。
市值最高，蔚來，比亞迪就能高枕無憂了嗎？
其實(shí)如果看當(dāng)下的話，不管是蔚來，還是比亞迪，還都算不上高枕無憂。蔚來汽車在2019年的時(shí)候還深陷輿論風(fēng)波之中，創(chuàng)始人李斌曾被調(diào)侃為“2019年最慘的人”。因?yàn)樽匀迹谫Y進(jìn)展也不順利，多年燒錢一直虧損等等問題，股價(jià)也曾經(jīng)一度下探，并不被看好。但是到2020年，蔚來汽車卻時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)，獲得百億融資，隨后是銷量節(jié)節(jié)攀升，順帶著市值也是一路升高。
但是市值增高之后，蔚來，比亞迪這些廠商就能高枕無憂了嗎？顯然是不能的。首先，蔚來汽車目前還沒有辦法擺脫毛利率過低的問題，2020年第二季度，蔚來汽車毛利率才首次轉(zhuǎn)正，擺脫了賣一臺(tái)虧一臺(tái)的情況。但是目前為止，蔚來汽車還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，只是虧損情況有所收窄了。
而比亞迪汽車目前的情況也不是很好，從銷量上看，一直說是新能源汽車領(lǐng)導(dǎo)者的比亞迪，其實(shí)銷量上已經(jīng)被特斯拉，甚至是被蔚來汽車超越了，在近期公布的10月份純電動(dòng)SUV銷量排行榜單上，比亞迪只有一款元EV上榜，可以說在目前新能源汽車市場，在銷量上傳統(tǒng)汽車廠商不如新勢力廠商，在高端市場，比亞迪除了漢以外，也就沒有能拿的出手的車型了。?
高估值背后，是否存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)？
但是高估值的背后，有沒有存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)呢？肯定是有的。兩個(gè)原因。首先是從體量上看，以2019年為例，全球市場共銷售220萬輛新能源汽車，在整個(gè)汽車市場份額中，只占了2.5%，還是一個(gè)相對來說小眾的市場，所以小眾市場有這樣高的市值，其實(shí)也有不合理的一面。不久前，豐田汽車總裁在電話會(huì)議上也說，特斯拉的市值，已經(jīng)超越了豐田，本田，日產(chǎn)，馬自達(dá)等7家日本汽車制造商的總和。豐田已經(jīng)擁有了燃油車，油電混動(dòng)，插電混動(dòng)，純電動(dòng)等全部的汽車類型。但特斯拉只有純電動(dòng)車，無論是從生產(chǎn)數(shù)量，還是種類，都沒法跟豐田相比。
其次，特斯拉，蔚來，市值高，也是由于它的稀缺性導(dǎo)致的。特斯拉用了10幾年的時(shí)間才實(shí)現(xiàn)了盈利，蔚來汽車估計(jì)也需要差不多的時(shí)間。在這期間內(nèi)，還有很多未知的變量存在。無論是技術(shù)研發(fā)，還是背后的資金實(shí)力上，蔚來汽車與傳統(tǒng)汽車廠商相比，目前依然是屬于“小”公司。雖然蔚來汽車被看做是智能科技公司，但汽車畢竟是傳統(tǒng)制造業(yè)。擺脫不了制造業(yè)的基本規(guī)律。
因此市值中肯定是存在泡沫的，這也是一種正常的現(xiàn)象吧，市值泡沫其實(shí)并不可怕，關(guān)鍵是企業(yè)自身在今后的發(fā)展中，在產(chǎn)品上多下功夫，能支撐的起市值。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
還說國產(chǎn)車不行？蔚來汽車成立6年，市值4千多億，可惜被人唱空
蔚來的綜合商業(yè)價(jià)值，比它的財(cái)務(wù)報(bào)表好看得多。傳統(tǒng)車企對它的認(rèn)可，也說明了這一點(diǎn)。蔚來的未來，是回歸傳統(tǒng)，還是繼續(xù)走獨(dú)樹一幟的道路，這幾天恐怕就能初步見個(gè)分曉。
文/《汽車人》黃耀鵬
這兩天，關(guān)于蔚來的傳聞突然頻密起來，消息之間證偽、澄清、刷新的速度，也蔚為大觀。無論汽車業(yè)界，還是投資圈，都敏銳地感覺到，蔚來的春天似乎提前到來了。
誰是緋聞對象？
周三（15日）盤前，蔚來汽車股價(jià)大漲，觸發(fā)紐交所對其熔斷?；謴?fù)交易后，漲幅10%，達(dá)到4.19美元，當(dāng)天以4.29美元收盤。這是蔚來繼2019年5月29日Q1財(cái)報(bào)公布后，第一次站到4美元以上。對蔚來管理層說，這真是美好的一天。
即便16日盤前跌超8%，回吐過半漲幅，恐怕也未能影響李斌的心情。融資吃灰，哪里比得上被好幾家車企同時(shí)追逐來得過癮。關(guān)鍵是，蔚來的模式得到業(yè)內(nèi)認(rèn)可，而非以前那種創(chuàng)投圈看好、業(yè)內(nèi)冷眼旁觀。
事實(shí)上，從2019年11月中金的金牌分析師奉瑋火線加入蔚來之后，這家處于財(cái)務(wù)漩渦的創(chuàng)業(yè)公司，突然在融資的路就走寬了。
2019年年底，奉瑋公開表示：“蔚來汽車在融資項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著進(jìn)展，目前正在進(jìn)行中，相關(guān)保密信息還無法對外透露。”
他指的不是長城。蔚來因資金問題被迫推遲二代平臺(tái)開發(fā)之后，坊間傳聞，蔚來試圖與長城合作開發(fā)1.5代平臺(tái)，據(jù)稱長城要求控股蔚來，遭到后者拒絕，雙方?jīng)]有談攏。
根據(jù)2018年的財(cái)報(bào)，蔚來最大股東是李斌（14.4%），接下來分別為騰訊（13.3%）、Baillie?Gifford?&?Co.（9.7%）、高領(lǐng)資本（6.2%）。其中Baillie?Gifford?&?Co.為非原始外部機(jī)構(gòu)股東。
眾所周知，蔚來為多層股權(quán)架構(gòu)。其普通股分為A、B、C，A級股每股對應(yīng)投票權(quán)1票，B級每股4票，C級每股8票。由此，投票權(quán)上，李斌占到48%，其次是騰訊21.6%。
2019年1月，李斌曾轉(zhuǎn)讓出其名下1/3股份用于成立用戶信托，但是依舊保留了這股份投票權(quán)。雖然李斌未能占到50%以上，但因其余股權(quán)分散，因此蔚來仍是李斌說了算的公司。
不過，在長城退出之后，廣汽、吉利和一汽都與蔚來傳出緋聞。各家開出的條件各不相同。李斌無疑創(chuàng)辦了一家頗具特色、有核心技術(shù)、擁有品牌價(jià)值潛力的新型汽車公司。但據(jù)說吉利認(rèn)為，蔚來營銷方面做得很糟，因此不希望由他繼續(xù)擔(dān)任董事長和CEO。
直到1月15日，媒體廣泛報(bào)道廣汽打算向蔚來投資10億美元，以便與后者達(dá)成更緊密的股權(quán)合作。
廣汽的澄清
2019年4月，廣汽已經(jīng)與蔚來合作發(fā)布獨(dú)立品牌“YCAN合創(chuàng)“；10月22日，首款車型開啟盲訂；12月27日，量產(chǎn)車型HYCAN?007開啟預(yù)售。這款車可能在2020年4月正式上市。其推出產(chǎn)品的速度，對于汽車產(chǎn)業(yè)來說是驚人的，這顯示了雙方的合作是順利的。
雙方的合作，蔚來意在彌補(bǔ)產(chǎn)能缺失（蔚來一直由江淮代工生產(chǎn)，上海工廠項(xiàng)目已經(jīng)夭折）；而廣汽則可以獲得新能源積分。因此，有人認(rèn)為雙方合作是權(quán)宜之計(jì)。因?yàn)闊o論產(chǎn)能還是積分，對于雙方來說都不是惟一之選。
但股權(quán)投資，則一切都不一樣了，至少表示雙方在戰(zhàn)略上開始走到一起。不過，在16日，廣汽發(fā)布澄清公告，稱消息不實(shí)。隨后蔚來股價(jià)下跌，可能與此有關(guān)。
廣汽方面稱：“目前，雙方就蔚來的融資有所探討，但仍處于早期階段，并未形成任何有約束力的協(xié)議。最終能否達(dá)成一致，存在較大不確定性?！?/p>
不過，廣汽又稱：“即使參與，預(yù)計(jì)自有資金及募集基金總額不超過1.5億美元?！?/p>
這些信息至少透露了三點(diǎn)：一，廣汽的確在和蔚來談股權(quán)投資；二，尚未簽約；三，廣汽沒有打算成為重量級股東，自然也不打算挑戰(zhàn)李斌的掌控地位。
廣汽的“澄清公告”一出來，上汽和一汽的可能性就變得很低。不管如何，蔚來融不到資的問題，已經(jīng)破局。自2019年亦莊國投和湖州吳興區(qū)兩次融資傳聞最后都無下文，蔚來很受傷。
變與不變
過去一年來，投資人對新能源汽車創(chuàng)業(yè)企業(yè)，的確態(tài)度轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，但是頭部企業(yè)融資最后都有斬獲，威馬、小鵬和后發(fā)的理想汽車都融到了C輪，步調(diào)驚人地一致。
蔚來作為“頭部中的頭部”，品牌價(jià)值、話題性、產(chǎn)品受關(guān)注程度，一度都占據(jù)頭把交椅，融不到資簡直不合常理。
部分原因在于，蔚來因?yàn)樵诒泵郎鲜校?cái)務(wù)狀況比較透明。數(shù)據(jù)太難看了，令投資人卻步。2019年12月發(fā)布的Q3財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，蔚來汽車的總資產(chǎn)金額為168.4億元，總負(fù)債金額為189.5億元，嚴(yán)格說蔚來汽車處于資不抵債狀態(tài)。
蔚來還在Q3財(cái)報(bào)中寫道：“如果情況沒有變化，蔚來將沒有足夠的流動(dòng)性應(yīng)對未來12個(gè)月的運(yùn)營支出”。也就是說，如果沒有融資進(jìn)來或者產(chǎn)品銷售狀況有根本轉(zhuǎn)變，蔚來可能撐不過一年，這簡直就是資本“勸退信”。
那么，現(xiàn)在蔚來為什么突然又炙手可熱了呢？
在融資結(jié)果出來之前，都可“以小人之心度君子之腹”地認(rèn)為，這些緋聞競購者都來自于某些方面的造勢，但是，至少廣汽的意向，還是非常明確的，雙方也有合作基礎(chǔ)。
在艱難的2019年，即便蔚來在二季度之后取了一系列裁員，不但降低了行政和營銷費(fèi)用，還砍了一部分研發(fā)費(fèi)用，但其新車推出節(jié)奏未受明顯影響。
在2019年12月的NIO?DAY中，蔚來不再大肆鋪張，但發(fā)布了新ES8和轎跑型SUV?EC6。
這被認(rèn)為即便堅(jiān)守傳統(tǒng)模式，蔚來也有望靠賣車賺錢，即蔚來有盈利潛質(zhì)；而且，蔚來能做出市場認(rèn)可的40萬元以上產(chǎn)品，突破了中國品牌的價(jià)格天花板。蔚來的正向研發(fā)能力和獨(dú)特的商業(yè)生態(tài)，也擁有了中國品牌中不可替代的經(jīng)驗(yàn)。
換句話說，蔚來的綜合商業(yè)價(jià)值，比它的財(cái)務(wù)報(bào)表好看得多。傳統(tǒng)車企對它的認(rèn)可（盡管還未塵埃落定），也說明了這一點(diǎn)。
不過，雖然李斌本人的用戶思維已被證實(shí)是圈粉利器，但業(yè)內(nèi)也擔(dān)心，這些成本高昂的服務(wù)承諾，在交付產(chǎn)品大幅增長后，會(huì)不會(huì)讓蔚來難以承受。
也有人認(rèn)為，特斯拉在早期也答應(yīng)首批客戶一大堆慷慨的條件，后來這些創(chuàng)始會(huì)員條款都悄悄消失了。蔚來的未來，是回歸傳統(tǒng)，還是繼續(xù)走獨(dú)樹一幟的道路，這幾天恐怕就能初步見個(gè)分曉。（文/《汽車人》黃耀鵬，部分來源網(wǎng)絡(luò)）版權(quán)聲明本文系《汽車人》獨(dú)家原創(chuàng)稿件，版權(quán)為《汽車人》所有。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
K財(cái)報(bào) | 蔚來（上）：銷量營收走高，虧損擴(kuò)大
對于國產(chǎn)車，其實(shí)很多國人心里都不是那么看好，在買車時(shí)，也會(huì)更愿意選擇合資車、進(jìn)口車。這個(gè)觀念放在2020年來看其實(shí)并不恰當(dāng)，因?yàn)槿缃竦膰a(chǎn)車，在技術(shù)上已經(jīng)開始有所突破，擁有屬于自己的核心競爭力，甚至在同價(jià)位的車中，國產(chǎn)車的整體產(chǎn)品力往往會(huì)優(yōu)于合資車，因此選擇國產(chǎn)車同樣不失為一個(gè)好選擇。不僅如此，在國產(chǎn)車企當(dāng)中，還有很多取得成功的案例，比如說長城所打造的哈弗H6，在銷量上力壓本田CR-V、大眾途觀等車型。再比如說今天的主角蔚來汽車，明明才成立6年，但是如今的市值已經(jīng)達(dá)到4千多億，比通用汽車、寶馬汽車、本田汽車的市值還要高。
在2014年成立的蔚來汽車，迄今為止的確只有6年，相比起通用、寶馬、本田這些老牌車企來說，蔚來汽車的歷史底蘊(yùn)確實(shí)不那么深厚。但作為新造車勢力中的一員，蔚來汽車主打新能源車，目前所推出的三款車型也都用了純電驅(qū)動(dòng)，這一點(diǎn)便是蔚來汽車和通用、寶馬、本田這類傳統(tǒng)燃油車企最大的不同。
需要注意的是，新能源車一直被視為國產(chǎn)汽車工業(yè)“彎道超車”的最好法寶，剛好如今國內(nèi)新能源車的市場環(huán)境也確實(shí)不錯(cuò)，所以包括蔚來在內(nèi)的諸多新造車勢力，都借著這股“東風(fēng)”獲得了不錯(cuò)的銷量。在這樣的情況下，蔚來汽車在最近的總體銷量一直穩(wěn)步上升，今年10月的累計(jì)交付量更是超過5千輛，考慮到蔚來旗下車型都在30萬以上，還是相對冷門的純電動(dòng)車，能有這個(gè)銷量已經(jīng)很不錯(cuò)了。對比2019年同期，蔚來汽車的10月交付量更是出現(xiàn)了100%的同比上漲。
這些消息的存在，對于蔚來汽車來說自然都屬于利好，因此蔚來汽車的股價(jià)一直在不斷攀升，上市之初蔚來汽車的股價(jià)還不到10美元，可是在今年巔峰時(shí)期，蔚來汽車的股價(jià)一度超過50美元每股，讓蔚來汽車的市值超過600億美元，市值在全球范圍內(nèi)的車企當(dāng)中也能排名前十。且據(jù)了解，蔚來汽車在今年以內(nèi)，股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了超過11倍的漲幅，這樣的漲幅無論放在哪個(gè)行業(yè)都相當(dāng)驚人。
讓香櫞資本不看好蔚來汽車并唱空蔚來汽車股價(jià)的原因，主要有兩個(gè)方面。其一是，香櫞資本認(rèn)為國內(nèi)新能源車市場競爭壓力很大，尤其是在特斯拉即將推出國產(chǎn)Model?Y之后，有很大可能會(huì)分走蔚來ES6的市場份額。其二，香櫞資本認(rèn)為蔚來汽車并沒有顛覆性技術(shù)，目前正處于探索未知領(lǐng)域的階段，這讓蔚來汽車很難支撐起如今過高的估值。
除了香櫞資本唱空蔚來汽車股價(jià)之外，蔚來汽車還遇到了出現(xiàn)了2起疑似斷軸的，其中有一起，似乎是蔚來ES6追尾前方大眾，可是蔚來ES6的后車輪卻發(fā)生脫落斷軸，這就讓人有些難以理解了。不過目前為止，蔚來汽車官方都沒有針對香櫞資本的唱空，或是斷軸給出官方回應(yīng)，不知道大家對這些事情有何看法？
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蔚來汽車股價(jià)飆漲超1200%，致其股價(jià)大漲的原因是什么？
車越賣越多，收入越來越高，然而虧損何時(shí)才能休？
4月2日晚間，蔚來披露了3月及一季度交付表現(xiàn)，次日蔚來港股股價(jià)上漲2.14%，不過隨后兩個(gè)交易日卻分別大降7.63%和5.6%；其美股股價(jià)則連續(xù)3個(gè)交易日下滑。
無獨(dú)有偶，在3月初披露2022年財(cái)報(bào)和2月銷量時(shí)，蔚來雙股給出的第一反饋，同樣難言樂觀。那么蔚來3月及一季度表現(xiàn)究竟如何？2022年的業(yè)績表現(xiàn)又怎樣呢？
1 一季度擦邊完成預(yù)期，銷量“名列前茅”
數(shù)據(jù)顯示，3月，蔚來交付量為1.04萬輛，同比增長3.94%，環(huán)比下滑14.63%；其中高端智能電動(dòng)SUV交付3203輛，高端智能電動(dòng)轎車交付7175輛。今年一季度，蔚來交付量為3.1萬輛，同比增長20.46%。
從業(yè)內(nèi)水平來看，無論是3月還是一季度，放在幾家新勢力車企當(dāng)中，蔚來的表現(xiàn)都算得上是“名列前茅”。除被理想汽車領(lǐng)先外，哪吒、小鵬、零跑等均被蔚來甩在了身后。值得一提的是，3月理想銷量是蔚來的2倍。
然而，曾幾何時(shí)，新勢力交付冠軍的寶座一直被蔚來牢牢占據(jù)。未來的蔚來能否把冠軍寶座重新奪回尚不好說，但今年的可能性似乎并不大。
這一點(diǎn)從蔚來與理想2023年的年度銷量目標(biāo)和目前的銷量表現(xiàn)可以窺見一二：前者今年的目標(biāo)是25萬輛，一季度銷量為3.1萬輛，完成年度銷量目標(biāo)的12.4%；而后者的目標(biāo)是25萬-30萬輛之間，一季度銷量為5.26萬輛，完成年度銷量目標(biāo)的21.04%-17.53%。
從目前的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，蔚來落了不少下風(fēng)。
值得一提的是，蔚來雖然完成了今年一季度的銷量目標(biāo)預(yù)期，但從完成情況來看，只能說是有驚無險(xiǎn)。
根據(jù)蔚來此前在2022年度業(yè)績報(bào)告中的預(yù)期，今年一季度其交付量將介于3.1萬-3.3萬輛，同比增長約20.3%-28.1%?？梢哉f蔚來一季度是擦邊完成了交付任務(wù)。
「來源于蔚來汽車公告」
此外，蔚來預(yù)計(jì)今年一季度營收指引為106.2億-115.4億元，同比增長約10.2%-16.5%。但對于盈利預(yù)期卻并沒有明確指引。
不過，或許也在情理之中。畢竟，2022年銷量同比大漲33.%的蔚來，雖然營收也實(shí)現(xiàn)了大幅增長，但卻并未實(shí)現(xiàn)盈利，反而虧損在進(jìn)一步擴(kuò)大。
2 銷量營收大漲，虧損為何更多？
根據(jù)蔚來披露的財(cái)報(bào)，2022年，蔚來銷量達(dá)12.25萬輛，同比增長33.%；營收達(dá)492.69億元，同比增長36.34%。
從銷量和營收數(shù)據(jù)來看，兩者均再創(chuàng)新高，蔚來去年的表現(xiàn)似乎不錯(cuò)。然而面對銷量和營收雙雙超30%的增長，蔚來整體的盈利能力不僅沒有水漲船高，虧損反而進(jìn)一步擴(kuò)大。
財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來歸母凈利潤為虧損145.59億元，較2021年的虧損105.72億元，同比擴(kuò)大37.71%。
與此同時(shí)，蔚來的單車凈利潤也由2021年的虧損11.56萬元，變?yōu)?022年的虧損11.89萬元。即2022年，蔚來每賣一輛車就虧損將近12萬元。
此外，去年蔚來凈虧損達(dá)144.37億元，較2021年的凈虧損40.17億元，虧損擴(kuò)大了2.6倍。
問題來了，銷量在漲、營收在增，為什么反而虧的越來越多了呢？錢都花在哪兒了？
從財(cái)報(bào)來看，蔚來支出最大的兩項(xiàng)分別是銷售成本和研發(fā)費(fèi)用，僅這兩項(xiàng)支出就將近550億元，直接超過了營收。
具體來看，2022年，蔚來的銷售成本達(dá)441.25億元，同比大漲50.5%。這與去年的“貴電”及大面積鋪設(shè)換電站、充電站、充電樁等不無關(guān)系，成為了拖累蔚來盈利表現(xiàn)的直接原因。
2022年，受碳酸鋰價(jià)格暴漲影響，電池成本同步飆漲，這也使得新能源汽車成本大漲，進(jìn)而導(dǎo)致汽車毛利率大跌。財(cái)報(bào)顯示，蔚來汽車毛利率已從2021年的20.1%降至2022年13.7%。
「來源于蔚來汽車公告」
蔚來去年的研發(fā)費(fèi)用則高達(dá)108.36億元，較2021年的45.92億元，同比大漲136%，占比營收將近22%。不管是從投入金額，還是所占營收的比例來看，放在汽車行業(yè)中，都算得上是大手筆，足見蔚來對研發(fā)的重視。
要知道，理想汽車和小鵬汽車去年在研發(fā)上的投入分別為67.8億和52.15億元，而占比營收的比例則分別為14.%和19.42%。
綜上來看，蔚來銷量營收雙增長，卻依然虧損“事出有因”，但對于一家營利性的公司而言，這顯然不應(yīng)該是“情理之中”的事情，反而暴露了其成本控制能力、盈利能力上的欠缺。
那么，虧錢的蔚來，真的差錢么？還請持續(xù)關(guān)注《汽車K線》，我們在蔚來2022財(cái)報(bào)分析文章的下篇尋找答案。
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蔚來汽車股價(jià)飆漲超1200%，讓其股價(jià)大漲的主要原因是全球市場對電動(dòng)汽車的強(qiáng)勁需求和資本市場對能源汽車的未來前景整體樂觀，而中國一個(gè)汽車消費(fèi)大國更是市場潛力更是被看好。隨著公司第二季度財(cái)報(bào)和第三季度指引顯示出汽車銷量和利潤率復(fù)蘇，蔚來的基本面有所改善；并且蔚來在6月份募資成功，緩解了他之前對于公司資產(chǎn)負(fù)債表的擔(dān)憂。
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