隨著全球對環(huán)境保護的日益關注，新能源汽車的發(fā)展已經(jīng)成為全球汽車產(chǎn)業(yè)的熱點話題。新能源汽車概念股則是指那些與新能源汽車相關的上市公司股票。這些公司涵蓋了電動汽車制造、電池技術(shù)、充電設施建設等領域，是受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要投資標的。
一、新能源汽車市場的潛力新能源汽車作為傳統(tǒng)燃油汽車的替代品，具有環(huán)保、節(jié)能、減排的優(yōu)勢，受到了的大力扶持和鼓勵。全球各國紛紛加大對新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投入，推出了一系列政策措施，包括購車補貼、減免稅費、充電設施建設等，以鼓勵消費者購買新能源汽車。據(jù)國際能源署（IEA）預測，到2030年，新能源汽車將占據(jù)全球汽車銷量的三分之一。這一龐大的市場潛力將為新能源汽車概念股帶來巨大的發(fā)展空間。
二、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈包括電池、電機、電控、充電樁、充電服務等多個環(huán)節(jié)。其中，電池技術(shù)是新能源汽車的核心關鍵。目前，鋰電池技術(shù)在新能源汽車領域占據(jù)主導地位，相關上市公司中的電池制造商是投資者關注的重點對象。而電機和電控技術(shù)則是新能源汽車的動力系統(tǒng)，相關上市公司也具備較高的投資潛力。充電樁和充電服務也是新能源汽車發(fā)展不可或缺的一環(huán)，相關上市公司在市場需求增大的背景下，有望獲得更多的投資機會。
的政策環(huán)境對新能源汽車概念股的發(fā)展具有重要影響。各國紛紛出臺了一系列鼓勵新能源汽車發(fā)展的政策，如購車補貼、減免稅費、充電設施建設等。這些政策的實施將直接影響到新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的市場需求和盈利能力。投資者在選擇新能源汽車概念股時，需要密切關注各國的政策動向，以及政策對相關公司的影響。
總結(jié)起來，新能源汽車概念股作為未來出行領域的重要投資機會，具備巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＭ顿Y者在選擇投資標的時，可以根據(jù)新能源汽車市場的潛力、產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會以及政策環(huán)境的影響，綜合考量，制定合理的投資策略。盡管市場風險和行業(yè)競爭仍然存在，但隨著新能源汽車行業(yè)的不斷發(fā)展和完善，相信投資于新能源汽車概念股的長期前景將會更加光明。
燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，更多的投資機會在哪里？
新能源汽車是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國新能源汽車的核心技術(shù)仍有待突破，關鍵零部件還面臨“卡脖子”問題。動力電池方面，我國在高比能量電池、高安全電池、長壽命電池方面仍需加大研發(fā)力度；電機系統(tǒng)方面，我國的高效高密度驅(qū)動電機系統(tǒng)等關鍵技術(shù)，相較國際先進水平仍有差距。關鍵零部件方面，車用芯片、高速軸承、智能汽車所需的毫米波雷達等，我國目前與國際先進水平亦有差距。專家建議，應加強國家統(tǒng)一部署突破核心技術(shù)和關鍵零部件；給予新能源車企投融資優(yōu)惠政策支持企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)迭代；加大新能源汽車綠色技術(shù)推廣應用力度。
今后一二十年是新能源汽車關鍵機遇期
近年來，全球各發(fā)達國家和汽車強國紛紛轉(zhuǎn)型電動化，將其作為搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點的戰(zhàn)略性選擇。據(jù)不完全統(tǒng)計，全球已有12個國家、25個地區(qū)宣布或制定了禁售燃油車的時間表。我國也明確了以電動化作為新能源汽車發(fā)展的主要方向。
“新能源汽車基本上是零排放或者是超低排放，全壽命周期也可以做到低排放?！敝袊嚬こ虒W會常務副理事長兼秘書長張進華說，有關部門做過測算，如果按《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》的安排發(fā)展新能源汽車，交通領域應該在2028年就能夠?qū)崿F(xiàn)碳達峰。
從發(fā)展條件來看，我國在供應鏈體系、儲備、市場份額等方面具有一定優(yōu)勢，有望通過新能源汽車實現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)的“彎道超車”。
首先，我國電動汽車已形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，積累了許多運營管理經(jīng)驗，具有“先發(fā)優(yōu)勢”。第二，我國有市場優(yōu)勢。2020年全球一共銷售了約324萬輛新能源汽車，中國市場約占41.27%，排名第二。第三，我國有自然優(yōu)勢。我國既是鋰儲備的世界第三大國，同時稀土儲備量居世界首位。
“我們一定要抓住汽車產(chǎn)業(yè)從燃油車向電動化、智能化轉(zhuǎn)變的非常關鍵的歷史時期?！畯澋莱嚒臋C會，就在今后一二十年，機遇期不可錯過，非常關鍵?！彪妱悠嚠a(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟技術(shù)專家委員會主任王秉剛說。
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中哪一部分利潤最高
燃料電池 汽車 產(chǎn)業(yè)鏈分為三個主要環(huán)節(jié)：整車、燃料電池、供氫系統(tǒng)，總體上看，中國不缺整車廠，燃料電池系統(tǒng)和電堆布局也出現(xiàn)過剩，最大的瓶頸在核心零部件和氣體供應上。
01 整車：公交車市場容量有限，貨運車追求性價比
與純電動配套的乘用車市場不同的是，在中國燃料電池 汽車 主要是商用車市場。鋰電進入的乘用車是消費品，消費者可能會因為 時尚 和潮流選擇新的品牌，這正是特斯拉品牌成功的核心要義；而商用車分為客車和貨運物流車，其中，占客車市場近一半的公交車屬于購市場，具有很強的區(qū)域壟斷特征，是扶持新能源 汽車 發(fā)展的一個抓手，但市場容量總體不大；而是物流貨車是生產(chǎn)資料，客戶更加看重的是性價比，市場化程度很高。
2019年全國中國客車行業(yè)5米以上產(chǎn)品累計銷售175052輛，公路車銷量占據(jù)了行業(yè)總量的45.8%，實現(xiàn)銷售80168輛，公交占比47.6%，實現(xiàn)銷售83405輛，實現(xiàn)銷售11479輛。也就是說，地方可以自主購的部分主要在這八萬多輛公交車上。
新能源客車是地方招商引資的項目，但如果新能源車企定位縣級企業(yè)，對應的就是本縣的公交車市場；如果定位是地級市培育的企業(yè)，做完本地區(qū)的公交車生意也就差不多了；除非定位是省級的重點企業(yè)就可以做全省的公交車。
從2019年新能源客車銷量排名可以看出，盡管新能源的確也培育了一些新品牌，但靠著購這幾萬輛車很難形成規(guī)模，更何況宇通牢牢地占據(jù)了電動客車頭部企業(yè)的位置，讓新增電動客車幾乎沒有故事可講。
我們注意到，國內(nèi)電動 汽車 發(fā)展黃金十年，在乘用車領域蔚來、理想 汽車 、小鵬 汽車 等乘用車紛紛上市，但沒有一輛商用電動車獨立上市。一個總盤子不到800億的客車市場，傳統(tǒng)車企占據(jù)了絕對的市場份額，留給新增企業(yè)的想象空間實在不大，而且行業(yè)自2017年開始調(diào)整，客車行業(yè)產(chǎn)能非常充足，一些地方扶持的新能源客車一度風生水起，幾年下來絕大部分已經(jīng)銷聲匿跡。
國內(nèi)客車上市公司營業(yè)收入
從國內(nèi)目前配套燃料電池的整車來看，除了廣東省形成的“內(nèi)循環(huán)”模式是當?shù)赜信普盏娘w馳 汽車 以外，其他地區(qū)無論是配套數(shù)量，還是配套的效果都還是國內(nèi)品牌商用車優(yōu)勢比較明顯，目前燃料電池企業(yè)更多是選擇與宇通客車、中通客車、金龍客車、福田 汽車 等傳統(tǒng)客車合作。
貨運物流車是一個比客運商用車大近10倍的市場，2019年我國卡車銷量達到385萬輛，同比增長0.91%，中重型卡車合計銷售131.3萬輛。其中，重卡117.4萬輛，中卡13.9萬輛。中重卡累計銷售占比達到了卡車市場總量34.1%。（本次以獎代補對燃料電池功率要求似乎不覆蓋輕型車量。）
2019年中國商用車市場按車型銷量結(jié)構(gòu)圖
而貨運車屬于生產(chǎn)資料，客戶對性價比的敏感度高，是一個高度市場化的子行業(yè)。我們發(fā)現(xiàn)，中國重型卡車經(jīng)過了50多年的發(fā)展，到現(xiàn)在市場份額最高的還是解放、東風、中國重汽，而這恰恰是我國 汽車 工業(yè)最早的三輛車。
2020年1-10月，我國重卡市場累計銷量達到136.5萬輛。銷量排名第一的企業(yè)依然為一汽解放，累計銷量達到35.18萬輛，同比增長40%，市場占比約為25.8%；其次為東風 汽車 ，累計銷量達到25.98萬輛，同比增長31%，市場占比為19%；排名第三的為中國重汽，累計銷量為21.87萬輛，同比增長45%，市場占比為16%；上述三家車企重卡累計銷量占比超過60%
2010 2019主流重卡市場占有率統(tǒng)計
近年來只有三一重工、徐工機械兩家工程機械企業(yè)重卡市場份額有所上升，解放、東風、中國重汽和陜重汽（其中中國重汽和陜重汽都屬于山工集團）已經(jīng)占據(jù)絕對的市場份額。
整車企業(yè)產(chǎn)值高，但投入也非常大，是一個重資產(chǎn)行業(yè)，如果達不到一定的規(guī)模很難賺錢，所以目前行業(yè)頭部企業(yè)已經(jīng)在形成“品質(zhì)——規(guī)?！杀尽钡牧夹匝h(huán)，留給新造車企的機會不多。 從921“以獎 待 補”的鼓勵方向來看，主要是強調(diào)核心零部件和商業(yè)模式、應用場景，并不鼓勵整車企業(yè)產(chǎn)能擴張。
如果將世界燃料電池產(chǎn)業(yè)分為幾個模式的話，日本、韓國是整車推動的模式，加拿大是技術(shù)推動的模式，美國是“ 科技 +整合”的模式，歐洲是應用驅(qū)動型模式，而中國主要還是”引進技術(shù)/人才+資本驅(qū)動模式“。
在資本驅(qū)動下， 科技 型企業(yè)的人才隊伍并不穩(wěn)定，一些相關技術(shù)人員得到“要領”后，很快***新的公司。我們看到國內(nèi)很多燃料電池企業(yè)的技術(shù)幾乎都是源自巴拉德、大連物化所或清華大學。
如果說第一輪燃料電池企業(yè)的***是因為資本驅(qū)動的話，那么第二輪的***就屬于“投資換市場”的區(qū)域布局。地方更加傾向于當?shù)氐呐涮灼髽I(yè)，并將補貼作為招商引資的手段。
目前國內(nèi)燃料電池尚處于試運行階段，技術(shù)水平還很難分出伯仲，更多的企業(yè)通過整合來贏得市場機會，燃料電池企業(yè)不得不在兩個以上有的甚至在3、4個城市布局。通過“查天眼”輸入關鍵詞“燃料電池”，共有8310家相關公司，目前活躍的燃料電池企業(yè)家數(shù)甚至超過了內(nèi)燃機。一家核心材料企業(yè)說，在”以獎代補“的示范城市群申報過程中，僅與他們簽訂合作協(xié)議的燃料電池企業(yè)就有50家。
經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國燃料電池企業(yè)形成了三個陣容：第一陣容是專業(yè)的燃料電池系統(tǒng)或電堆企業(yè)，如神力 科技 /億華通、國鴻氫能/重塑 科技 、新源動力、江蘇清能、上海攀業(yè)、武漢氫雄、氫璞創(chuàng)能、氫途 科技 、喜馬拉雅等幾十家，目前有很多上市公司都參股了燃料電池企業(yè)；第二陣容是 汽車 整車產(chǎn)業(yè)鏈布局，如上海捷氫背后是上汽集團、未勢能源背后是長城 汽車 、濰柴巴拉德背后是山工集團等，還有回歸A股科創(chuàng)板的東風 汽車 募集資金項目中有13億用于燃料電池研發(fā)；第三個陣容來自上游能源企業(yè)，如國電投、上海電氣、東方電氣等也進入了燃料電池領域，因為燃料電池不僅僅可以用于交通運輸，還可以作為其他動力電源，所以對能源企業(yè)也是理所當然的新能源業(yè)務。
比較一下燃油商用車，整車廠一般不做內(nèi)燃機，而是有濰柴動力、玉柴動力等專業(yè)的內(nèi)燃機企業(yè)，而現(xiàn)在，整車企業(yè)、上游能源公司都在進入燃料電池，活躍的燃料電池企業(yè)產(chǎn)能布局在5000臺甚至20000臺以上，估計目前的產(chǎn)能滿足2025年的需求都沒有問題。
目前，不是整車 汽車 購燃料電池，而是燃料電池企業(yè)找到應用場景拉整車企業(yè)一起投標，也就是說很多燃料電池系統(tǒng)和電堆企業(yè)的銷售不是整車廠，而是應用端，通過應用端的場景設計來創(chuàng)造需求。 燃料電池系統(tǒng)和電堆企業(yè)拼的不僅僅是產(chǎn)品研發(fā)能力、成本控制能力，還有整合能力。
國內(nèi)燃料電池已經(jīng)從系統(tǒng)、電堆向上游延伸至核心零部件，一部分是國內(nèi)市場需求預期吸引了相關的專業(yè)人才，還有一部分是電堆和系統(tǒng)企業(yè)的業(yè)務拓展，主要包括催化劑、膜電極、雙極板等，只有碳紙、質(zhì)子交換膜和鉑這些關鍵材料門檻比較高。
這個產(chǎn)業(yè)鏈還有一個問題就是壓資金，下游壓上游的資金，越到上游越?jīng)]有優(yōu)勢。行業(yè)內(nèi)一個專家稱，做系統(tǒng)起步需要5000萬，做電堆需要1個億，而做膜電極則需要1.5個億。而從成熟度來看，國內(nèi)系統(tǒng)相當于Pre-IPO階段，電堆相當于PE階段，而膜電極相當于VC階段。
再往上游，就是質(zhì)子交換膜、碳紙、催化劑等，目前質(zhì)子交換膜已經(jīng)突破，但***的難度非常大，催化劑有幾家在做，而碳紙還依賴進口。
目前上游核心材料如鉑金屬、樹脂以及氣瓶用的碳纖維等核心材料投資強度都非常大，技術(shù)門檻高，而且相關企業(yè)不僅僅服務于氫能市場，不適應普通的民營資本進入；相對成熟、投得起的環(huán)節(jié)又顯示擁擠，除非擁有核心技術(shù)，燃料電池端的投資空間正在變小。
03 供氫系統(tǒng)：能源的氣體時代 整合與 科技 創(chuàng)新并重
如果我們確定燃料電池是未來發(fā)展的趨勢，在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上，整車對應的是燃油/天然氣車市場，燃料電池對應的是燃油/氣體發(fā)動機市場（未來購置成本不會高于燃油發(fā)動機），那么氫氣對應的就是巨大的石油天然氣市場，就算與燃油 汽車 、電動車三分天下，對燃料電池 汽車 來說，市場空間最大的一定不是燃料電池，而是龐大的氣體供應市場。如果我們再激進一點，把氫能當成是終極能源的話，就意味著氫能的供應體系會出現(xiàn)新的“三桶油“和”七姐妹“。
就在投資人集體聚焦于燃料電池的時候，世界三大氣體公司德國林德、法液空和美國AP已經(jīng)悄悄在全球布局供氫系統(tǒng)。
三家氣體公司在中國已經(jīng)開始了大面積的供氫系統(tǒng)布局：
林德參與中國多個加氫站建設，并與寶武集團、中海油能源集團、淄博市能源集等簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，布局氫氣運營業(yè)務；
法液空與厚普股份成立合資公司搶占中國加氫站業(yè)務，并與兗州煤業(yè)和中石化簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議開展氫氣運營業(yè)務；
而美國AP公司已經(jīng)悄然在中國布局了浙江嘉興（服務長三角）、河北張家口（服務京津冀）、四川成都（服務西南地區(qū)）、惠州大亞灣（服務珠三角）、山東淄博多個基地，基本上覆蓋了中國氫能發(fā)展的重點區(qū)域。
從氫氣的制取、運輸、加氫站和車載儲供氫系統(tǒng)，每個環(huán)節(jié)都不是簡單的挖煤或石油開那么簡單，與燃料電池已經(jīng)形成的一致性目標也不同，在供氫系統(tǒng)的各個環(huán)節(jié)更多體現(xiàn)在解決方案上，既需要 科技 能力，也需要整合，目前國內(nèi)氫氣到站價高的達到80元/kg，而低的到28元/kg。
技術(shù)上涉及低溫高壓能力的儲運，對管路、閥門和材料的要求都非常高，對不同的氣體來源和不同的應用場景有不同的解決方案，如何通過運輸方式和系統(tǒng)設計ranran來降低燃料電池 汽車 的運營成本是氣體供應端的使命，也是巨大的商業(yè)機會。
世界能源經(jīng)歷了從固體能源主導到液體能源主導，目前正在經(jīng)歷的是從液體能源主導到氣體能源主導的時代。
世界各大能源公司以及國內(nèi)能源企業(yè)都在尋求轉(zhuǎn)型升級，國投電力、中石油、中石化、兗州煤業(yè)、東方電氣集團、上海電氣集團、中集安瑞科等都將業(yè)務延伸至氫能。
然而，另一個變化是， 從能源的時代到 科技 時代的轉(zhuǎn)化過程中，能源的壟斷格局正在從壟斷過渡到 科技 壟斷。在這個時代，對于氣體能源的管理、運營是一個遠大于燃料電池端的大市場，在全產(chǎn)業(yè)鏈成本持續(xù)下降的過程中，供氫系統(tǒng)和燃料電池同樣需要技術(shù)創(chuàng)新。
過去，氣體能源并不是因為少而被利用不夠，而是因為取得的難度太高，氣體能源的大量應用意味著儲運裝備和氣體供給系統(tǒng)技術(shù)的大幅提升。
氫氣的管理涉及到眾多的尖端技術(shù)，在制氫、儲運、材料、運輸、管路、閥門等環(huán)節(jié)都有巨大的創(chuàng)新空間。目前國內(nèi)來自中國航天、中廣核的液氫技術(shù)、測試技術(shù)、材料技術(shù)、流體技術(shù)等軍用技術(shù)都在進入燃料電池供氣系統(tǒng)，氫能為***民提供了一個非常好的產(chǎn)業(yè)平臺。
以車用氫能為例，制造端整車被替代的機會不大，新的投資機會在燃料電池及配套系統(tǒng)；能源端傳統(tǒng)能源企業(yè)已然可以提供服務，但 科技 能力和解決方案將替代壟斷，這里蘊含著大量的投資機會。
新能源汽車將是未來最大的產(chǎn)業(yè)之一，是關聯(lián)性最大也最有前景的行業(yè)。整個產(chǎn)業(yè)鏈可以分為三大段，分別是整車企業(yè)、動力系統(tǒng)企業(yè)、上游原材料企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈中利潤率最高的是隔膜、正極材料、電池，而整車的利潤是最低的?！耠姵厥钱a(chǎn)業(yè)鏈中最重要也是最有投資價值的一環(huán)。電池性能基本決定了整車的駕駛性能，也是技術(shù)含量最高的一個環(huán)節(jié)。未來發(fā)展方向?qū)⑹且凿囯x子電池為主，輔以鉛酸/碳電池，而鎳氫電池由于低性價比必將成為一個過渡產(chǎn)品而逐步淘汰。投資方面，建議選擇生產(chǎn)技術(shù)壁壘與資質(zhì)要求高的鋰電關鍵材料廠商，如正極材料、電解質(zhì)、隔膜等，重點公司有杉杉股份、當升科技、江蘇國泰、多氟多、佛塑股份。●鋰電池上游。無論鋰電池最終用何種技術(shù)路線（正極材料的解決方案有磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰等；電解液中六氟磷酸鋰是最理想的材料），都會對碳酸鋰帶來巨大需求。擁有豐富碳酸鋰的公司為***礦業(yè)。●充電設備。雖然目前建站尚無利可圖，但大型央企已紛紛開始充電站“圈地運動”，充電設備商將受益。具有先發(fā)優(yōu)勢，為國內(nèi)最大的直流操作電源制造商是奧特迅。●整車行業(yè)。值得關注的上市公司有：上海汽車、長安汽車、福田汽車和東安動力?！駝恿ο到y(tǒng)企業(yè)（電機及電控系統(tǒng)）也將受益于新能源汽車的長期發(fā)展。重點上市公司有寧波韻升、大洋電機和臥龍電氣。
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