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- 蔚來汽車為何一直被網(wǎng)友吐槽，槽點(diǎn)究竟是什么？
- 特斯拉市值超過豐田，蔚來超寶馬，資本市場跟汽車真有關(guān)系？
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- 汽車人蔚來又成香餑餑了？
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4月29日，上汽集團(tuán)發(fā)布了2020年一季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，上汽集團(tuán)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1059.47億元，歸屬于母公司所有者凈利潤11.21億元。
截至一季度末，上汽集團(tuán)母公司報(bào)表持有貨幣資金667.47億元，現(xiàn)金流比較充裕。數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，上汽集團(tuán)合并研發(fā)支出30.90億元，其中母公司研發(fā)費(fèi)用10.74億元，占母公司收入比例達(dá)11.9%。上汽集團(tuán)銷量也逐步回暖，3月、4月銷量環(huán)比均出現(xiàn)了大幅增長，其中3月份整車銷量環(huán)比增長389%。
具體品牌方面，上汽通用五菱零售超過13萬輛，奪冠；上汽大通同比降幅率先收窄至個(gè)位數(shù)。上汽乘用車，3月份銷量環(huán)比增長近300%，已經(jīng)恢復(fù)到了去年同期85%的水平，4月份的零售銷量預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)正增長。
海外市場，1-3月上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整車出口及海外銷售6.68萬輛，同比增長5.4%，繼續(xù)保持全國第一；上汽新能源車銷售1.93萬輛，增速好于大盤；年報(bào)顯示，上汽經(jīng)銷商庫存下降近22萬輛，終端壓力得到緩解，經(jīng)銷商信心持續(xù)恢復(fù)。（中國經(jīng)營網(wǎng)）
汽車記者點(diǎn)評(píng)：
用“有錢”來概括上汽，或意味著這是一個(gè)大大的好消息。這或意味著這家企業(yè)已經(jīng)度過了眼前的風(fēng)暴，基本面開始回暖。作為國內(nèi)銷量第一的汽車企業(yè)集團(tuán)，上汽集團(tuán)的回暖具有標(biāo)桿性質(zhì)的作用。截止發(fā)稿，上汽集團(tuán)股票漲3.87%。
拜騰有錢了
4月11日，南京市召開“四新”行動(dòng)發(fā)布會(huì)，提出實(shí)施“新基建、新消費(fèi)、新產(chǎn)業(yè)、新都市”的“四新”行動(dòng)，棲霞區(qū)積極響應(yīng)、加快落地，推進(jìn)“四新”行動(dòng)，項(xiàng)目總投資2252億元，年度投資501億元。其中，新都市總投資1413.6億元，年度投資316.7億元；新產(chǎn)業(yè)總投資403億元，年度投資82億元；新基建總投資435.65億元，年度投資102.31億元。
（棲霞視點(diǎn)）
其中，新能源汽車領(lǐng)域：FMC純電動(dòng)汽車制造、邦奇自動(dòng)變速箱擴(kuò)建、韓國可隆安全氣囊等項(xiàng)目建設(shè)上榜。而FMC（Future Mobility Corporation ltd.）正是拜騰汽車母公司南京知行新能源技術(shù)開發(fā)有限公司的英文簡寫，這意味著拜騰汽車有錢了。（棲霞視點(diǎn)）
汽車記者點(diǎn)評(píng)：
就在一周之前，媒體報(bào)道“拜騰汽車美國研發(fā)中心臨時(shí)裁員、高管降薪80%、中國區(qū)員工延遲發(fā)放工資等消息”，隨后拜騰回應(yīng)稱：“在疫情對經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的持續(xù)影響下，拜騰的發(fā)展無法獨(dú)善其身，業(yè)務(wù)運(yùn)營正承受巨大挑戰(zhàn)。已取多項(xiàng)階段性措施，以減少短期固定成本開支，緩解資金壓力”。拜騰這么回應(yīng)意味著默認(rèn)了裁員、降薪、工資遲發(fā)的消息。4月28日拜騰登錄“棲霞視點(diǎn)”，意味著拜騰已經(jīng)解決了錢的問題，成為了江蘇省南京市的“重點(diǎn)扶持企業(yè)”。
對拜騰來說，這是好消息。但對同在江蘇的其他新能源制造企業(yè)來說，可能就是壞消息了。根據(jù)2018版《汽車行業(yè)投資管理規(guī)定》，新能源整車項(xiàng)目由之前的審批制改為備案制，具體管理下放到各省市發(fā)改委。
根據(jù)新規(guī)，基本確立了這樣的局面：一個(gè)省市只重點(diǎn)支持一家同類別新能源企業(yè)（品牌），其他同類企業(yè)（品牌）要獲批，必須等前一個(gè)企業(yè)“達(dá)產(chǎn)”（根據(jù)規(guī)定年10萬輛），完成銷量目標(biāo)（根據(jù)規(guī)定，前兩年3萬輛車或30億元銷售額），否則不予開建。
比如上海對應(yīng)特斯拉（蔚來2019年被“趕”出上海），安徽對應(yīng)蔚來，廣東對應(yīng)小鵬，江西對應(yīng)愛馳，北京對應(yīng)北汽（據(jù)筆者判斷，蔚來亦莊項(xiàng)目理論上應(yīng)該已流產(chǎn)），如果這些企業(yè)沒達(dá)產(chǎn)、完成銷售額、銷量，按照法規(guī)，當(dāng)?shù)兀▏Y）不允許批準(zhǔn)新項(xiàng)目。那些沒有獲得“支持”的企業(yè)只有一條路可走：自救。
蔚來有錢了：70億
4月29日，蔚來中國總部落?合肥項(xiàng)?協(xié)議正式簽署。蔚來與合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司（國資）、國投招商投資管理有限公司（國資）以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司（國資）等戰(zhàn)略投資者簽署關(guān)于投資蔚來中國的最終協(xié)議，并與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)就蔚來中國總部入駐達(dá)成協(xié)議。
根據(jù)投資協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國范圍內(nèi)包括整車研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造、銷售與服務(wù)、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)。此外，蔚來也將向蔚來中國投資42.6億元人民幣。交易完成后，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰(zhàn)略投資者將合計(jì)持有24.1%的股份。（李斌 蔚來APP）
汽車記者點(diǎn)評(píng)：
看三家和蔚來簽署“投資蔚來中國的最終協(xié)議”三家企業(yè)，不用查，顯然都是“國”字頭，國資無疑。這意味著什么？這意味著融資能力極強(qiáng)，非常想建立全面的私營企業(yè)制度的蔚來，最后也不得不向資本，向“錢”低頭。相信安徽方面的資本，絕不是一筆財(cái)務(wù)投資，而是深度的、長遠(yuǎn)的合作。
從安徽國資和蔚來的牽手不難看出，國家對于新能源汽車的補(bǔ)貼政策——“扶優(yōu)扶強(qiáng)”，在蔚來這里也獲得了完美體現(xiàn)：蔚來有實(shí)力獲得多個(gè)世界頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)的投資，顯然屬于強(qiáng)者。大家都說新能源汽車未來只有3-4家能活下來，從目前來看，蔚來算一個(gè)。剩下的還有誰，看看國資向誰出手就知道了。一些還沒上岸的新能源汽車企業(yè)，如果達(dá)不到國家“扶優(yōu)扶強(qiáng)”的政策標(biāo)準(zhǔn)，基本可以放棄造車了。
特斯拉真的降價(jià)了
4月30日，特斯拉官方微博宣布：為了讓更多中國消費(fèi)者可以享受到更優(yōu)性價(jià)比的特斯拉產(chǎn)品，同時(shí)滿足國家新能源汽車補(bǔ)貼要求，中國制造Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版價(jià)格將降低至人民幣30萬元以內(nèi)，新的價(jià)格將會(huì)于明日在（Tesla.cn）公布，敬請期待！
同時(shí)特斯拉宣布：有錢。信息顯示，特斯拉一季度末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為81億美元，增長18億美元。其中營運(yùn)現(xiàn)金流減去資本支出（自由現(xiàn)金流）為負(fù)8.95億美元（其中因庫存增長而流出9.81億美元） 。Model Y作為新產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，這也是特斯拉歷史上出現(xiàn)一個(gè)新產(chǎn)品在其第一季度盈利。（特斯拉微博）
（特斯拉微博）
汽車記者點(diǎn)評(píng)：
4月23日國家出新政，規(guī)定售價(jià)在30萬元以上的新能源汽車將不能享受財(cái)政補(bǔ)貼，過渡期3個(gè)月（7月23日），而特斯拉Model 3中國區(qū)入門版車型官方指導(dǎo)價(jià)正好是32.38萬元。
獲知這一消息后，理想汽車?yán)钕朐谖⒉┰u(píng)論稱這一政策“助攻特斯拉來打殘國內(nèi)的純電動(dòng)品牌”；小鵬汽車何小鵬也再次強(qiáng)調(diào)特斯拉國產(chǎn)版的價(jià)格“國產(chǎn)Tesla價(jià)格可再降1萬美元”。如今，特斯拉降價(jià)信息坐實(shí)，意味著不管國產(chǎn)品牌樂不樂意，都必須的面對特斯拉的“碾壓”。
從政策看，特斯拉在中國獨(dú)自建廠獲批，符合中國進(jìn)一步改革開放的政策目標(biāo)，這是大的方向。不管李想們怎么喊“冤”，都改變不了這個(gè)大趨勢。
根據(jù)新的補(bǔ)貼政策，限定30萬元這個(gè)補(bǔ)貼門檻，原因是“為避免補(bǔ)貼資金大量流向奢侈消費(fèi)，綜合考慮我國消費(fèi)者購買力水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素”，此次政策要求新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬元以下（含30萬）。
從這一點(diǎn)看，國家制定30萬元這個(gè)門檻，實(shí)際上和特斯拉沒有半毛錢關(guān)系，只是湊巧特斯拉Model 3入門版價(jià)格在32.38萬元而已。
李想的抱怨，或說明理想的增程式汽車正在脫離政策關(guān)注的視線。根據(jù)的新政規(guī)定，增程式汽車2020年獲得的補(bǔ)貼額度將下降15%，從1萬元下降到8500元。李想確實(shí)得著急了。
賽麟或已被叫停
4月27日，賽麟公司員工喬宇東實(shí)名舉報(bào)賽麟汽車董事長王曉麟“涉嫌***國有資產(chǎn)”發(fā)酵。而在幾天之前，賽麟汽車也與自媒體機(jī)構(gòu)AutoLab發(fā)生口水仗，互相之間出具了律師函，引起媒體關(guān)注。
賽麟汽車董事長王曉麟（消息稱已在美國）
虎嗅網(wǎng)4月28日的報(bào)道顯示，
舉報(bào)信中對于王曉麟的第一點(diǎn)控訴，便是王曉麟借虛技術(shù)出資，“騙得”賽麟公司股份，這侵害了國有投資方的權(quán)益。
江蘇賽麟（江蘇賽麟汽車科技有限公司）是一家國有資產(chǎn)投資公司，唯一國有股東為南通嘉禾。而另外的四家非國有股東，實(shí)際控制人都是王曉麟。南通嘉禾以貨幣及借款形式入股，而王曉麟則以技術(shù)作價(jià)出資入股。
喬宇東表示，國有股東南通嘉禾，實(shí)際提供了總計(jì) 66 億元資金；而王曉麟實(shí)際控制的另外四家企業(yè)股東，卻以虛技術(shù)出資作價(jià) 66 億元，“騙得”了賽麟公司股份。天眼查數(shù)據(jù)顯示，南通嘉禾在江蘇賽麟公司占股 33.42%，其余 66.58% 皆為王曉麟實(shí)際控制的四家企業(yè)股東所有。
說王曉麟一方是“騙”得賽麟股份，主要包括了兩部分：一是王曉麟將 2015 年評(píng)估基準(zhǔn)日已經(jīng)存在，卻到 2018 年底才具備量產(chǎn)能力的低速電動(dòng)車技術(shù)，作價(jià) 11 億元作為技術(shù)出資；二是作價(jià) 55 億元，卻“幾近虛無”的三款 SUV 車型詳細(xì)技術(shù)。
說白了就是，國資拿出了真金白銀，王曉麟?yún)s用不存在或作價(jià)嚴(yán)重虛高的技術(shù)出資，結(jié)果賽麟公司的實(shí)際控制權(quán)落在了王曉麟手上。在喬宇東看來，賽麟應(yīng)該由國資方南通嘉禾，將其恢復(fù)到國有獨(dú)資狀態(tài)。（虎嗅網(wǎng)）
汽車記者點(diǎn)評(píng)：
賽麟公司到底是不是侵吞國有資產(chǎn)？這件事可能得交給國家來辦。但如果要問賽麟公司到底還有沒有前景？答案肯定是否。
賽麟背后主要的投資方，南通市國資委，隸屬于江蘇省，而江蘇省剛剛宣布了將重點(diǎn)扶持拜騰，這意味著其他還未建廠、沒有資質(zhì)的“江蘇省內(nèi)同類新能源企業(yè)”，已經(jīng)沒有了機(jī)會(huì)?！百愾腠?xiàng)目”或大概率已被官方叫停，南通市國資委或已止損。消息稱，王曉麟已經(jīng)遠(yuǎn)在美國，不在國內(nèi)。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
100億入股蔚來背后：為什么是北京出手？
蔚來財(cái)務(wù)報(bào)表在網(wǎng)上下載
財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表，損益表，現(xiàn)金流量表或財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，附表和附注。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要部分，不包括董事報(bào)告，管理分析及財(cái)務(wù)情況說明書等列入財(cái)務(wù)報(bào)告或年度報(bào)告的資料。
財(cái)務(wù)報(bào)表是反映企業(yè)或預(yù)算單位一定時(shí)期資金，利潤狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。我國財(cái)務(wù)報(bào)表的種類，格式，編報(bào)要求，均由統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度作出規(guī)定，要求企業(yè)定期編報(bào)。國營工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期末應(yīng)分別編報(bào)資金平衡表，專用基金及專用撥款表，基建借款及專項(xiàng)借款表等資金報(bào)表，以及利潤表，產(chǎn)品銷售利潤明細(xì)表等利潤報(bào)表; 國營商業(yè)企業(yè)要報(bào)送資金平衡表，經(jīng)營情況表及專用資金表等。
蔚來汽車為何一直被網(wǎng)友吐槽，槽點(diǎn)究竟是什么？
導(dǎo)語： 毫不夸張地說，在看衰蔚來聲音高企的時(shí)候，北京國資---亦莊國承諾向蔚來注資百億，緩解了蔚來短期的資本需求，并抑制住了資本市場悲觀情緒的蔓延。且不同于同時(shí)間段獲得江西地方國注資的愛馳 汽車 ，需要將所用資金大部分投入在上饒工廠上，蔚來的資金主要將用于第二代平臺(tái)及產(chǎn)品的研發(fā)上。那北京國資為什么要投資蔚來 汽車 ？而獲得注資的蔚來 汽車 ，將來會(huì)否北上設(shè)廠，投桃報(bào)李呢？
撰文|張 馳/編輯|錢 蕾
對于 汽車 主機(jī)廠來說，100億元能夠做什么？按照豪車品牌的經(jīng)驗(yàn)來看：沃爾沃打造SPA平臺(tái)，耗資100億美元；而聞名遐邇的大眾MQB平臺(tái)更是耗資600億美元。雖然國內(nèi)車企通常不用花費(fèi)這個(gè)天價(jià)來開發(fā)一個(gè)覆蓋面極廣的平臺(tái)，但是開發(fā)全新的車型甚至觸及整車平臺(tái)的開發(fā)，對于任何一家車企來說，終究都是一筆不小的投入。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，蔚來一季度的營收只有16.31億元，環(huán)比2018年四季度出現(xiàn)超過50%的下滑，凈虧損雖然有所減少，但仍然高達(dá)26億元，而比這更讓人憂心的是，隨著國內(nèi) 汽車 市場仍然沒有轉(zhuǎn)暖的跡象以及純電動(dòng) 汽車 市場競爭越來越激烈，ES8的交付量出現(xiàn)持續(xù)下滑，2019年1季度僅有3989輛，2季度的交付量也僅有3586輛，環(huán)比仍然在下滑，而2018年4季度高達(dá)7980輛。
銷量下滑以及持續(xù)的虧損，讓蔚來對于資金的需求異常饑渴。ES8所產(chǎn)生的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足ES6的投產(chǎn)、后期新項(xiàng)目的研發(fā)推進(jìn)以及市場售后的服務(wù)等，更不用說蔚來 汽車 還需要面對如今各個(gè)競品車型即將上市的情況下，全力去開發(fā)第二代產(chǎn)品，來維持產(chǎn)品的更新速度，保證一定的吸引力。所以北京國資的介入，將能使得蔚來 汽車 的財(cái)務(wù)狀況明顯好轉(zhuǎn)。對于引入特斯拉的上海來說，始終一山難容二虎。更別說，上海在新能源 汽車 領(lǐng)域的布局，不僅僅只有特斯拉與蔚來。
蔚來 汽車 是否還有價(jià)值？
那蔚來 汽車 還究竟是否有價(jià)值呢？回答是肯定的，有。在技術(shù)與品牌這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)車企前進(jìn)的車輪上，蔚來都已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)。而這個(gè)是其他造車新勢力或者說傳統(tǒng)的自主品牌所不具備的。
按照蔚來官方的說法，ES6在交付前，訂單達(dá)到1萬輛沒有問題。這也就對蔚來產(chǎn)品交付提出了一定的考驗(yàn)。不過有了ES8的經(jīng)驗(yàn)，蔚來在ES6的交付上相信不會(huì)再度跳票。如果ES6可以維持在每個(gè)月3000臺(tái)以上的銷量，那對于蔚來 汽車 的成本攤薄以及后期的盈利都將產(chǎn)生重大的意義。而這個(gè)也是對 蔚來的 產(chǎn)品研發(fā)及相關(guān)的技術(shù)能力的認(rèn)可。
從品牌的角度來看，蔚來通過ES8已經(jīng)成功建立起相比于其他自主品牌更高的品牌定位，并得到不少擁有一定消費(fèi)能力消費(fèi)者的認(rèn)同。蔚來走的是與奔馳、寶馬這些豪華品牌一樣的道路。在全新的產(chǎn)品譜系上市之際，通過率先發(fā)售旗艦車型來提升品牌知名度，后期再通過產(chǎn)品下沉來***終端銷量。這對于品牌建設(shè)是有幫助的。
北京為什么需要蔚來？
作為地區(qū)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，北京想打造北京 汽車 成為全球領(lǐng)先車企的意愿是非常強(qiáng)烈的。在2018年的智能網(wǎng)聯(lián) 汽車 大會(huì)上，北京 汽車 正式發(fā)布智能網(wǎng)聯(lián) 汽車 五年行動(dòng)“海豚+”戰(zhàn)略。但以北汽當(dāng)前的技術(shù)積累很難在激烈的競爭中形成能代表首都的智慧 汽車 品牌，制造到智造并不是簡單的通過設(shè)備的引入就能切換完成的。
從北京市的角度看，北京國資投入巨資的背后：一方面是蔚來 汽車 在上海自建工廠的因?yàn)樘厮估穆涞囟y度大增，但同時(shí)蔚來希望自建工廠擁有自己牌照的意愿從未淡化過；另外一方面，北汽新能源產(chǎn)品定位過低，在電動(dòng)車市場競爭日趨激烈的情況下，銷量前景并不樂觀。通過引入蔚來，可以為北汽與蔚來的進(jìn)一步在智能網(wǎng)聯(lián) 汽車 方面的深化合作打下一定的基礎(chǔ)。未來無論是向蔚來出售工廠，還是北汽幫助蔚來代工，不僅可以化解北京 汽車 的閑置產(chǎn)能，也能帶動(dòng)北汽的零部件供應(yīng)商獲得更多機(jī)會(huì)。
如今北汽集團(tuán)下屬，除了北京奔馳以外，北汽自主品牌和北京現(xiàn)代，都面臨不小的困境。而奔馳在國內(nèi)除了北汽之外，如今還在和其大股東吉利展開合作，對于北汽來說，尋找比較靠譜的造車新勢力進(jìn)行某種程度的戰(zhàn)略平衡刻不容緩。
如何平衡上海的新能源江湖
相比對于蔚來的翹首以盼，上海市的熱情其實(shí)已經(jīng)大不如前了。在寸土寸金的上海，地方當(dāng)局更是希望企業(yè)將單位產(chǎn)出更高的研發(fā)中心或者總部放在上海，形成更大規(guī)模的總部經(jīng)濟(jì)。
從制造角度看，上海已經(jīng)有了特斯拉的第一座海外超級(jí)工廠，其國產(chǎn)Model3即將上市，此外大眾的MEB工廠以及恒大的國能 汽車 兩個(gè)制造項(xiàng)目，如今也正在如火如荼的進(jìn)行當(dāng)中。特斯拉是全球公認(rèn)的在電動(dòng)車技術(shù)方面最為領(lǐng)先的公司，其甚至擁有自己設(shè)計(jì)研發(fā)無人駕駛芯片的能力，這個(gè)放眼全球，無人能敵；大眾MEB工廠的落地，使得上汽大眾擁有了和MQB一樣的快速推出并生產(chǎn)電動(dòng)車車型的能力；至于當(dāng)下的國能，作為恒大進(jìn)軍新能源 汽車 的核心旗艦，恒大為其收購了三電系統(tǒng)的全球知名企業(yè)，搭建了較為完整的三電系統(tǒng)，未來潛力也是不容小覷。
此外，無論是上汽自主品牌、上汽通用、沃爾沃 汽車 這些傳統(tǒng)車企還是不少造車新勢力的研發(fā)中心，都坐落在大上海。因此，從上海市的角度來說，其電動(dòng)車時(shí)代的企業(yè)陣容遠(yuǎn)遠(yuǎn)不輸燃油車時(shí)代的大眾加通用的組合。
禾顏閱車點(diǎn)評(píng)：
短短幾年時(shí)間就要蔚來 汽車 給出比較好的財(cái)務(wù)報(bào)表，這個(gè)有點(diǎn)強(qiáng)人所難。但是相比于特斯拉，蔚來在前瞻技術(shù)上的投入上遜色很多。如果蔚來真的有特斯拉這樣的能夠研發(fā)芯片的技術(shù)，那蔚來就算虧損再厲害，也會(huì)有資金愿意源源不斷地投入。這個(gè)才是造車新勢力相比于傳統(tǒng)車企真正不同的地方。如果***傳統(tǒng)車企的老路，而不謀求在尖端 科技 及其落地部署上的超前，那蔚來終有一天會(huì)趨于平庸。面對盈利能力及體系能力更強(qiáng)的傳統(tǒng)車企，光靠做好用戶售后服務(wù)體驗(yàn)，這點(diǎn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。如亦莊國投的百億人民幣可以給到蔚來研發(fā)上的賦能，蔚來能夠在包括5G智能網(wǎng)聯(lián)的這些核心技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，那樣才能真正成為一家受人尊敬的企業(yè)。
THE END
特斯拉市值超過豐田，蔚來超寶馬，資本市場跟汽車真有關(guān)系？
在電動(dòng)車這個(gè)領(lǐng)域，很多車企都想要分得頭一杯羹，但是說實(shí)話，沒有起一個(gè)企業(yè)可以做到，近幾年來，蔚來汽車可以說是風(fēng)頭無兩，成為了國產(chǎn)電動(dòng)車的****。不管是在品牌的營造以及產(chǎn)品的運(yùn)營方面，都已經(jīng)碾壓了當(dāng)初的比亞迪。但是這似乎一切都是表面上的，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表以及市場表現(xiàn)力來看的話，蔚來汽車其實(shí)競爭力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于比亞迪。最主要的原因就在于它的價(jià)格跟它的產(chǎn)品質(zhì)量很明顯不是一個(gè)檔次的。雖然很多的媒體都一直在宣稱蔚來汽車才是國產(chǎn)車的未來。
首先有一點(diǎn)我們不能否認(rèn)的就是電動(dòng)車領(lǐng)域雖然是新技術(shù)，新科技，但是因?yàn)殡姵匾约袄m(xù)航的問題。沒有得到解決，所以在很長一段時(shí)間里邊，電動(dòng)車都是需要補(bǔ)貼才會(huì)有人購買的，這就導(dǎo)致了電動(dòng)車的價(jià)格往往并不會(huì)太高。但是蔚來汽車卻奇走偏路，他的汽車價(jià)格已經(jīng)要跟特斯拉相提并論。但是我們要知道國產(chǎn)汽車的價(jià)格基本上跟國外汽車是沒有任何競爭力的。雖然他們的質(zhì)量可能是一樣的，但是出于種種原因，國產(chǎn)汽車價(jià)格始終要比進(jìn)口汽車第一個(gè)檔次。
在這里還是要說明一點(diǎn)，其實(shí)很多客戶都在吐槽蔚來汽車的問題，但是這些問題其實(shí)在所有的電動(dòng)汽車上都得到了體現(xiàn)，包括在電動(dòng)汽車領(lǐng)域領(lǐng)先的特斯拉公司也是如此。所以現(xiàn)在網(wǎng)上有很多黑未來汽車的人，我感覺是一些專業(yè)的黑子。要不就是同行在故意黑這家車企，畢竟只有他倒了才會(huì)有新的汽車品牌誕生?？傮w來說，蔚來汽車有的毛病，其他車企也有。他有的優(yōu)點(diǎn)其他車企也可以追趕，但是他的優(yōu)點(diǎn)并不足以掩蓋他的價(jià)格過高的缺點(diǎn)。
同樣市值千億，蔚來遭唱空，理想股價(jià)穩(wěn)步上漲，為何差別那么大？
近日一份全球十大市值汽車品牌的榜單顛覆了我的認(rèn)知，特斯拉以3990億美元遙遙領(lǐng)先豐田的2183億美元的市值，更厲害的是，蔚來汽車的市值達(dá)到509億美元，干過了通用和寶馬，這兩家新興的車企可謂笑開了花，傳統(tǒng)企業(yè)真的只能算個(gè)球？?
又是近日，豐田開了4-9月財(cái)報(bào)的大會(huì)，因?yàn)橹袊袌龅?a href="/tags-q-s.html" target="_blank" class="559cd91d9bfaca65 relatedlink">強(qiáng)勢回暖，豐田業(yè)績也好了不少，但是從實(shí)際報(bào)表中可見，營業(yè)收益為11.38萬億日元，營業(yè)利潤為5199億日元，營業(yè)利潤率為4.6%。大家都知道，傳統(tǒng)的汽車行業(yè)是個(gè)大資本投入低回報(bào)的實(shí)業(yè)，能做到5%已經(jīng)非常了不起，但是對比新能源車企卻真不是一回事。?
曾經(jīng)理想汽車創(chuàng)始人李想曾說過，特斯拉在中國的Model?3凈利潤能達(dá)到30%以上，而且這個(gè)數(shù)字是通過直營模式實(shí)現(xiàn)，他也認(rèn)為，去年特斯拉的銷售管理費(fèi)用占銷售收入9%，研發(fā)占比大約4%到5%，扣除以后稅前凈利潤能向15%邁進(jìn)?？梢?，這基本是傳統(tǒng)汽車廠商的三倍利潤率，更何況那些自主研發(fā)力量沒擺在首位的新興車企，純電汽車確是只會(huì)生蛋的金雞。哦…其實(shí)傳統(tǒng)汽車品牌也有利潤高的，例如保時(shí)捷，單車?yán)麧櫧咏?6%，也是唯一一家。?
那么問題來了，汽車企業(yè)的全球市值每年都排，如果將2018和2017年的數(shù)據(jù)比對的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象，豐田一直以來的都是冠軍、大眾第二、戴姆勒第三，2018年特斯拉才從上年的第七爬上第四，當(dāng)時(shí)的市值也僅是548億美元，豐田是他近3.5倍，一年時(shí)間他真的坐上了馬斯克的火箭，翻了7倍，當(dāng)然蔚來也一樣。?
其實(shí)特斯拉的市值還不止高于豐田，確切地說是高過日本7家汽車制造商估值的總和，于是豐田掌門人豐田章男有了一個(gè)比喻。他把兩家公司的業(yè)務(wù)能力比喻成兩家餐廳，對于豐田來說，已經(jīng)擁有成熟的廚房和廚師，也知道消費(fèi)者的習(xí)慣和口味偏好；而特斯拉僅僅擁有一張菜譜，并且現(xiàn)階段還在努力推銷菜式，在沒有創(chuàng)造太多真正有價(jià)值的美食及服務(wù)之前，就匆匆對外宣布，他們的菜譜將來會(huì)成為世界的標(biāo)準(zhǔn)。?
市值方面豐田不能跟特斯拉比，銷量方面卻完全相反，2020年特斯拉的目標(biāo)年產(chǎn)量為50萬輛，而豐田則是942萬輛，最終公司的利潤也不在同一水平線上，可見美股市場近半年的投資情緒多么奇異。?
我不是投資或者學(xué)經(jīng)濟(jì)的，也不難看出，這波市值的突圍已經(jīng)不再是財(cái)務(wù)報(bào)表之類的事情說了算，更多是大水漫灌的結(jié)果，也就是俗稱的量化寬松政策，事實(shí)上，美國一直都在干這事情，但在疫情期間，水龍頭開到最大，同時(shí)還是無限期的寬松，資本除了安全卻依然逐利。?
相對而言，那邊的國度投資選擇雖然更多，但也甚少涌入房市，股票是他們最愛玩的東西，故此既然是投資，當(dāng)然選擇最容易賺錢的股票，而新興車企比傳統(tǒng)車企有著不少這方面的優(yōu)勢，例如科技電池日的電池技術(shù)、無人駕駛等等，都在以科技展望未來的能力，讓大家有空間連接現(xiàn)在和未來，似乎未來就由他掌控，簡單來說就是畫餅，當(dāng)愿景被帶動(dòng)且被接受，對這家公司的期望便轉(zhuǎn)變成了現(xiàn)實(shí)的投資，而傳統(tǒng)車企還是太傳統(tǒng)、太老實(shí)，或許這就是實(shí)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)的區(qū)別吧。?
鑒于特斯拉的強(qiáng)勢，豐田無論對混合動(dòng)力還是純電汽車都會(huì)在中國市場加把勁，車型會(huì)增加、價(jià)格更有競爭力，可是，在市值這方面，豐田缺的不是產(chǎn)品，更不是研發(fā)的能力，而是一份能狂想未來的PPT。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
燒錢無底洞，盈利不可能，造車新勢力不倒閉已是萬幸？
在如今的自主新造車勢力當(dāng)中，蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車，已經(jīng)屬于排名前列的三座“高山”，它們都已經(jīng)上市，并擁有超過千億的市值，市值比很多傳統(tǒng)車企都要高。只不過最近，市值超過4000億的蔚來汽車遭到著名沽空機(jī)構(gòu)香櫞資本的唱空，這不僅影響到蔚來汽車的股價(jià)，進(jìn)而也影響到了包括小鵬汽車、理想汽車在內(nèi)的多家新能源車企。
香櫞資本唱空蔚來汽車，給出的解釋有理有據(jù)。一方面，香櫞表示國內(nèi)新能源車市的競爭壓力很大，各個(gè)車企都在打“價(jià)格戰(zhàn)”，而投資人卻忽略或看低了市場競爭力，并提出，在特斯拉Model?Y國產(chǎn)下線之后，將會(huì)影響到蔚來ES6的市場份額。另一方面，香櫞資本指出，目前蔚來汽車正處于未知領(lǐng)域，并沒有展現(xiàn)出具有顛覆性或突破性的技術(shù)。所以，在香櫞資本唱空蔚來汽車的股價(jià)之后，蔚來汽車的股價(jià)便從顛覆時(shí)期的每股53美元、下跌至每股40美元整數(shù)位，最深跌16%，如今蔚來汽車股價(jià)穩(wěn)定在45美元每股左右。
香櫞資本唱空蔚來股價(jià)所帶來的影響，不僅僅只讓蔚來汽車的股價(jià)出現(xiàn)了下滑，實(shí)際上，小鵬汽車、理想汽車同樣出現(xiàn)股價(jià)下滑。小鵬汽車巔峰時(shí)期的股價(jià)同樣逼近50美元每股，但是在如今已經(jīng)跌至不足43美元每股，下跌幅度同樣明顯。相比之下，理想汽車也出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)，但是波動(dòng)幅度卻是三家車企當(dāng)中最小的一家，最近幾日理想汽車的股價(jià)維持在35美元左右，要知道，在11月11日時(shí)，理想汽車的股價(jià)還不足每股30美元。也即是說，如今理想汽車的股價(jià)正保持比較不錯(cuò)的上漲趨勢，和蔚來汽車的待遇截然相反。
那么為什么理想汽車的股價(jià)在能在風(fēng)波中依舊保持一定的上升態(tài)勢呢？可能是因?yàn)槔硐肫囋诮衲甑谌径?，給出一份讓投資人充滿信心的財(cái)務(wù)報(bào)表。在今年第三季度，理想汽車的總營收達(dá)25.11億元，其中汽車銷售收入便達(dá)24.65億元，要知道小鵬汽車在今年第三季度的總營收僅只有19.90億元，和理想汽車比起來仍然有所差距。同時(shí)，理想汽車的毛利率達(dá)到了19.8%，比起第二季度來說提高6.1個(gè)百分點(diǎn)，這自然證明了理想汽車的營收能力在逐步的提高，增強(qiáng)了投資者們的信心。
雖然目前理想汽車旗下僅有?理想ONE一款車型在售，這一點(diǎn)也是和蔚來汽車、小鵬汽車不同的地方，也就是說理想汽車如今的營收成績，全靠理想ONE，若是理想汽車再度推出新車，理想汽車的營收表現(xiàn)自然會(huì)更高。而從另外一個(gè)角度來看，靠理想ONE這一款車就能獲得這樣營收，必然是有它的獨(dú)到之處。
理想ONE的魅力在于它獨(dú)特的增程式動(dòng)力，這套動(dòng)力由雙電動(dòng)機(jī)+智能發(fā)電機(jī)組成，其中最為關(guān)鍵的便是智能發(fā)電機(jī)，它能讓理想ONE以加油的方式去補(bǔ)充續(xù)航，并保留充電補(bǔ)充續(xù)航的方式，這恰恰與蔚來汽車、小鵬汽車打造的純電動(dòng)車有所不同，具有更強(qiáng)的實(shí)用性。因此，理想ONE連續(xù)10個(gè)月蟬聯(lián)中大型新能源SUV市場的冠軍，比特斯拉Model?X都要賣得好。
蔚來也發(fā)布了第3季度的財(cái)報(bào)信息，當(dāng)季度總營收達(dá)45.26億元，同比增長146.4%，環(huán)比增長21.7%。其中，汽車銷售毛利率達(dá)14.5%，綜合毛利率為12.9%。季度凈虧損為9.8億元，較今年二季度的凈虧損11.77億元下降了11.8%。相對比來說，理想汽車的營收是不及蔚來汽車的，因?yàn)榫彤a(chǎn)品數(shù)量而言就處于下風(fēng)。不過，理想汽車好的地方是，早已扭虧為盈，目前一直處于一個(gè)盈利的狀態(tài)，而蔚來還在“虧”，其三季度銷售及綜合管理費(fèi)用為9.4億元，平均每輛車的銷售及管理費(fèi)用為7.7萬元，燒的錢依舊不少。
就前景來看，理想汽車和蔚來汽車的未來都是相當(dāng)?shù)暮?，只不過就目前市場情況而言，理想ONE更實(shí)用些，更為關(guān)鍵的是才上市一年的理想ONE就一直處在銷冠的位置，理想汽車近幾年的增長速度或許會(huì)相當(dāng)?shù)目?。而蔚來可能還要沉淀一下，培養(yǎng)產(chǎn)品口碑的同時(shí)，拿出強(qiáng)有力的技術(shù)，或許能趕上特斯拉。所以說，為何理想汽車股價(jià)能如此穩(wěn)定，產(chǎn)品力足夠強(qiáng)是一點(diǎn)，另一點(diǎn)是以用戶需求為中心解決了新能源汽車的痛點(diǎn)，一舉讓理想汽車炙手可熱的新能源汽車品牌。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
汽車人蔚來又成香餑餑了？
都說2020年汽車市場會(huì)變得非常苦，畢竟一場突如其來的疫情打破了整個(gè)市場的正常發(fā)展。不過除了那些本就徘徊在三四線垂死掙扎的傳統(tǒng)車企之外，國內(nèi)的造車新勢力同樣也不好過。因?yàn)榫瓦B國內(nèi)最大的上汽集團(tuán)也為了存活而做出降薪，何況作為更加艱難的造車新勢力。而以目前國內(nèi)的新能源汽車市場來說，還真是一言難盡。在經(jīng)歷了去年的新能源補(bǔ)貼退坡過后，新能源汽車市場已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月銷量下滑了，造車新勢力們也是迎來了一場持久戰(zhàn)的考驗(yàn)。
表面風(fēng)光，但個(gè)個(gè)都缺錢
眾所周知，造車是非常"燒錢"的，這在新能源市場更是如此。而在此前，蔚來CEO李斌對外公開稱，沒有200億不要造車，200億幾乎成為了造車新勢力造車的一道門檻。
無疑，造車新勢力在前幾年還是比較風(fēng)光的，畢竟新能源汽車市場的美好趨勢也吸引了不少人融資。據(jù)此前的公開資料整理發(fā)現(xiàn)，中國造車新勢力的融資規(guī)模已經(jīng)超過1700億元。其中，蔚來、威馬、小鵬、拜騰、FF、奇點(diǎn)、車和家、愛馳、電咖、前途等10家較為知名的造車新勢力，總額已經(jīng)超過1000億。
巨大的前景確實(shí)也帶動(dòng)了資本的發(fā)展，不過自從去年開始，造車新勢力似乎就不如以前那么風(fēng)光了。在經(jīng)歷過前幾年爆發(fā)式融資之后，造車新勢力在資本市場上也慢慢受到了"冷遇"，曾經(jīng)想要在新能源汽車市場大干一番的造車新勢力如今已經(jīng)不在乎怎么搶占市場，而是怎么才能"活下去"。
特別是在2020年，大家依舊在為"缺錢"而奔走著。直到現(xiàn)在，造車新勢力中也只有蔚來在近段時(shí)間被爆出了獲得融資的消息，數(shù)據(jù)顯示，蔚來在今年獲得了三款可轉(zhuǎn)債融資，累計(jì)金額為4.35億美元，其他車企則暫無動(dòng)靜。
造車新勢力洗牌加?。?/p>
都說造車新勢力盈利很難，這話一點(diǎn)不。
以蔚來汽車為例，自2014年成立到現(xiàn)在為止一直處于虧損狀態(tài)，甚至在2016、2017、2018三年期間虧損金額高達(dá)172億人民幣。而據(jù)蔚來Q3財(cái)報(bào)顯示，其當(dāng)季度虧損雖然相較上季度環(huán)比下降25.3%，但是仍然達(dá)到24.092億元。從蔚來成立至今，其虧損早已超過200億元人民幣。所以說就算蔚來在今年又獲得了4.35億美元融資，但很明顯的是，蔚來如今仍舊很缺錢。
蔚來這樣融資比較多的造車新勢力都如此了，可想而知其它車企的困難，而從其它造車新勢力的現(xiàn)狀來看，很多日子都不太好過。比如手持生產(chǎn)雙資質(zhì)、曾被李嘉誠加持的長江汽車被曝拖欠員工工資，其位于佛山的氫動(dòng)力研發(fā)項(xiàng)目也處于停工狀態(tài)。比如拜騰汽車雖然在2019年獲得兩輪融資，金額達(dá)數(shù)億美元，但它的量產(chǎn)車交付卻很不順利。又比如曾經(jīng)被認(rèn)為是新勢力"第一梯隊(duì)"成員的奇點(diǎn)汽車，首款量產(chǎn)車已經(jīng)"跳票"快兩年，至今仍無下文。
同時(shí)在疫情之下，不少車企生存得十分困難。因業(yè)績不達(dá)標(biāo)，威馬汽車在幾日前通過線上會(huì)議通知全體員工取消年終獎(jiǎng)，此外13薪也被延后到今年6月發(fā)放。除了威馬之外，博郡汽車在近日還被曝出要求員工自繳社保，不僅是個(gè)人繳納部分，就連公司繳納部分也需要員工自行承擔(dān)。雖然如今博郡新能源汽車方面暫未進(jìn)行相關(guān)回應(yīng)。不過有知情人透露，這一切仍是與公司資金方面的困難有關(guān)，甚至坦言博郡新能源汽車可能會(huì)因此倒下。
不可否認(rèn)，造車新勢力正處于一場新的加速淘汰賽中，而在持續(xù)燒錢的情形下，造車新勢力們?nèi)羰菦]能拿出大規(guī)模營收或盈利的財(cái)務(wù)報(bào)表，這只會(huì)讓投資者離得更遠(yuǎn)。
小編語
隨著當(dāng)下國內(nèi)新能源汽車市場增速迅速放緩的同時(shí)，又是疫情的爆發(fā)期，國內(nèi)整個(gè)汽車行業(yè)都遭受到危機(jī)，所以選擇降薪、裁員來求"生存"的車企也開始多了起來。而在此環(huán)境下，以"燒錢"式輸血維持生存的造車新勢力，不知道還能多少能撐過2020年呢？
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
蔚來：終到交“卷”之時(shí)
蔚來的綜合商業(yè)價(jià)值，比它的財(cái)務(wù)報(bào)表好看得多。傳統(tǒng)車企對它的認(rèn)可，也說明了這一點(diǎn)。蔚來的未來，是回歸傳統(tǒng)，還是繼續(xù)走獨(dú)樹一幟的道路，這幾天恐怕就能初步見個(gè)分曉。
文/《汽車人》黃耀鵬
這兩天，關(guān)于蔚來的傳聞突然頻密起來，消息之間證偽、澄清、刷新的速度，也蔚為大觀。無論汽車業(yè)界，還是投資圈，都敏銳地感覺到，蔚來的春天似乎提前到來了。
誰是緋聞對象？
周三（15日）盤前，蔚來汽車股價(jià)大漲，觸發(fā)紐交所對其熔斷?；謴?fù)交易后，漲幅10%，達(dá)到4.19美元，當(dāng)天以4.29美元收盤。這是蔚來繼2019年5月29日Q1財(cái)報(bào)公布后，第一次站到4美元以上。對蔚來管理層說，這真是美好的一天。
即便16日盤前跌超8%，回吐過半漲幅，恐怕也未能影響李斌的心情。融資吃灰，哪里比得上被好幾家車企同時(shí)追逐來得過癮。關(guān)鍵是，蔚來的模式得到業(yè)內(nèi)認(rèn)可，而非以前那種創(chuàng)投圈看好、業(yè)內(nèi)冷眼旁觀。
事實(shí)上，從2019年11月中金的金牌分析師奉瑋火線加入蔚來之后，這家處于財(cái)務(wù)漩渦的創(chuàng)業(yè)公司，突然在融資的路就走寬了。
2019年年底，奉瑋公開表示：“蔚來汽車在融資項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著進(jìn)展，目前正在進(jìn)行中，相關(guān)保密信息還無法對外透露?！?/p>
他指的不是長城。蔚來因資金問題被迫推遲二代平臺(tái)開發(fā)之后，坊間傳聞，蔚來試圖與長城合作開發(fā)1.5代平臺(tái)，據(jù)稱長城要求控股蔚來，遭到后者拒絕，雙方?jīng)]有談攏。
根據(jù)2018年的財(cái)報(bào)，蔚來最大股東是李斌（14.4%），接下來分別為騰訊（13.3%）、Baillie?Gifford?&?Co.（9.7%）、高領(lǐng)資本（6.2%）。其中Baillie?Gifford?&?Co.為非原始外部機(jī)構(gòu)股東。
眾所周知，蔚來為多層股權(quán)架構(gòu)。其普通股分為A、B、C，A級(jí)股每股對應(yīng)投票權(quán)1票，B級(jí)每股4票，C級(jí)每股8票。由此，投票權(quán)上，李斌占到48%，其次是騰訊21.6%。
2019年1月，李斌曾轉(zhuǎn)讓出其名下1/3股份用于成立用戶信托，但是依舊保留了這股份投票權(quán)。雖然李斌未能占到50%以上，但因其余股權(quán)分散，因此蔚來仍是李斌說了算的公司。
不過，在長城退出之后，廣汽、吉利和一汽都與蔚來傳出緋聞。各家開出的條件各不相同。李斌無疑創(chuàng)辦了一家頗具特色、有核心技術(shù)、擁有品牌價(jià)值潛力的新型汽車公司。但據(jù)說吉利認(rèn)為，蔚來營銷方面做得很糟，因此不希望由他繼續(xù)擔(dān)任董事長和CEO。
直到1月15日，媒體廣泛報(bào)道廣汽打算向蔚來投資10億美元，以便與后者達(dá)成更緊密的股權(quán)合作。
廣汽的澄清
2019年4月，廣汽已經(jīng)與蔚來合作發(fā)布獨(dú)立品牌“YCAN合創(chuàng)“；10月22日，首款車型開啟盲訂；12月27日，量產(chǎn)車型HYCAN?007開啟預(yù)售。這款車可能在2020年4月正式上市。其推出產(chǎn)品的速度，對于汽車產(chǎn)業(yè)來說是驚人的，這顯示了雙方的合作是順利的。
雙方的合作，蔚來意在彌補(bǔ)產(chǎn)能缺失（蔚來一直由江淮代工生產(chǎn)，上海工廠項(xiàng)目已經(jīng)夭折）；而廣汽則可以獲得新能源積分。因此，有人認(rèn)為雙方合作是權(quán)宜之計(jì)。因?yàn)闊o論產(chǎn)能還是積分，對于雙方來說都不是惟一之選。
但股權(quán)投資，則一切都不一樣了，至少表示雙方在戰(zhàn)略上開始走到一起。不過，在16日，廣汽發(fā)布澄清公告，稱消息不實(shí)。隨后蔚來股價(jià)下跌，可能與此有關(guān)。
廣汽方面稱：“目前，雙方就蔚來的融資有所探討，但仍處于早期階段，并未形成任何有約束力的協(xié)議。最終能否達(dá)成一致，存在較大不確定性。”
不過，廣汽又稱：“即使參與，預(yù)計(jì)自有資金及募集基金總額不超過1.5億美元。”
這些信息至少透露了三點(diǎn)：一，廣汽的確在和蔚來談股權(quán)投資；二，尚未簽約；三，廣汽沒有打算成為重量級(jí)股東，自然也不打算挑戰(zhàn)李斌的掌控地位。
廣汽的“澄清公告”一出來，上汽和一汽的可能性就變得很低。不管如何，蔚來融不到資的問題，已經(jīng)破局。自2019年亦莊國投和湖州吳興區(qū)兩次融資傳聞最后都無下文，蔚來很受傷。
變與不變
過去一年來，投資人對新能源汽車創(chuàng)業(yè)企業(yè)，的確態(tài)度轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，但是頭部企業(yè)融資最后都有斬獲，威馬、小鵬和后發(fā)的理想汽車都融到了C輪，步調(diào)驚人地一致。
蔚來作為“頭部中的頭部”，品牌價(jià)值、話題性、產(chǎn)品受關(guān)注程度，一度都占據(jù)頭把交椅，融不到資簡直不合常理。
部分原因在于，蔚來因?yàn)樵诒泵郎鲜?，?cái)務(wù)狀況比較透明。數(shù)據(jù)太難看了，令投資人卻步。2019年12月發(fā)布的Q3財(cái)報(bào)顯示，截至2019年9月30日，蔚來汽車的總資產(chǎn)金額為168.4億元，總負(fù)債金額為189.5億元，嚴(yán)格說蔚來汽車處于資不抵債狀態(tài)。
蔚來還在Q3財(cái)報(bào)中寫道：“如果情況沒有變化，蔚來將沒有足夠的流動(dòng)性應(yīng)對未來12個(gè)月的運(yùn)營支出”。也就是說，如果沒有融資進(jìn)來或者產(chǎn)品銷售狀況有根本轉(zhuǎn)變，蔚來可能撐不過一年，這簡直就是資本“勸退信”。
那么，現(xiàn)在蔚來為什么突然又炙手可熱了呢？
在融資結(jié)果出來之前，都可“以小人之心度君子之腹”地認(rèn)為，這些緋聞競購者都來自于某些方面的造勢，但是，至少廣汽的意向，還是非常明確的，雙方也有合作基礎(chǔ)。
在艱難的2019年，即便蔚來在二季度之后取了一系列裁員，不但降低了行政和營銷費(fèi)用，還砍了一部分研發(fā)費(fèi)用，但其新車推出節(jié)奏未受明顯影響。
在2019年12月的NIO?DAY中，蔚來不再大肆鋪張，但發(fā)布了新ES8和轎跑型SUV?EC6。
這被認(rèn)為即便堅(jiān)守傳統(tǒng)模式，蔚來也有望靠賣車賺錢，即蔚來有盈利潛質(zhì)；而且，蔚來能做出市場認(rèn)可的40萬元以上產(chǎn)品，突破了中國品牌的價(jià)格天花板。蔚來的正向研發(fā)能力和獨(dú)特的商業(yè)生態(tài)，也擁有了中國品牌中不可替代的經(jīng)驗(yàn)。
換句話說，蔚來的綜合商業(yè)價(jià)值，比它的財(cái)務(wù)報(bào)表好看得多。傳統(tǒng)車企對它的認(rèn)可（盡管還未塵埃落定），也說明了這一點(diǎn)。
不過，雖然李斌本人的用戶思維已被證實(shí)是圈粉利器，但業(yè)內(nèi)也擔(dān)心，這些成本高昂的服務(wù)承諾，在交付產(chǎn)品大幅增長后，會(huì)不會(huì)讓蔚來難以承受。
也有人認(rèn)為，特斯拉在早期也答應(yīng)首批客戶一大堆慷慨的條件，后來這些創(chuàng)始會(huì)員條款都悄悄消失了。蔚來的未來，是回歸傳統(tǒng)，還是繼續(xù)走獨(dú)樹一幟的道路，這幾天恐怕就能初步見個(gè)分曉。（文/《汽車人》黃耀鵬，部分來源網(wǎng)絡(luò)）版權(quán)聲明本文系《汽車人》獨(dú)家原創(chuàng)稿件，版權(quán)為《汽車人》所有。
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車企2022財(cái)報(bào)：5家營收超千億，比亞迪首次突破四千億
如果說兩天之前的NIO?Day是屬于全體蔚來人的狂歡，那么12月30日晚姍姍來遲的蔚來Q3季度財(cái)報(bào)就是其最終的“答卷”，好在結(jié)果并未令人失望，甚至稍感驚喜。若要為其打分足以得到“75分”的成績，雖然距離優(yōu)秀還有較長的路要走，但是相比Q2季度“60分”以下的不及格表現(xiàn)，蔚來已經(jīng)做到巨大進(jìn)步。
正因如此，昨晚可能是令一眾蔚來股民頗為欣喜的日子。曾經(jīng)2019年中最低降至每股1.19美元的股價(jià)，就在昨晚實(shí)現(xiàn)近三倍的增長，最高點(diǎn)時(shí)一度達(dá)到每股4.84美元，漲幅達(dá)到100%。雖今日早間稍有回落，但仍達(dá)到每股3.72美元，漲幅達(dá)到53.72%。
“蔚來已經(jīng)度過了最危險(xiǎn)的時(shí)期”，這是NIO?Day后李斌對于公司運(yùn)營現(xiàn)狀作出的評(píng)價(jià)。的確，對于蔚來而言2019最為艱難的日子顯然已經(jīng)過去，未來要做的還是要將自身成績穩(wěn)固提升，至于Q3季度財(cái)報(bào)之中反映出的得與失，仍需引起足夠重視。
得分=銷量提升+持續(xù)瘦身
拋開一切外界因素干擾，還需靜下心來仔細(xì)分析Q3財(cái)報(bào)的具體細(xì)節(jié)。據(jù)顯示，整個(gè)Q3季度蔚來汽車總營19.368億元人民幣，約合2.570億美元，環(huán)比上升21.8%，同比增長25%。
其中，車輛銷售帶來的收入為18.368億元人民幣，約合2.570億美元，環(huán)比增長22.5%，同比增長21.5%。其它業(yè)務(wù)營收1.034億元人民幣，約合1450萬美元，環(huán)比增長9.9%，同比增長142.1%。
虧損方面，整個(gè)Q3凈虧損25.217億元人民幣，約合3.528億美元，環(huán)比減少18.1%，同比減少30.3%。同時(shí)，Q3季度歸屬普通股東凈虧損為人民幣25.536億元人民幣，約合3.573億美元，環(huán)比減少22.9%，同比減少73.8%。
不可否認(rèn)，此刻的蔚來仍處虧損階段，但是相比Q2季度的糟糕表現(xiàn)已經(jīng)具有較大改觀。此外，Q3季度蔚來整體銷售及管理費(fèi)用為?11.644?億元人民幣，約合1.629?億美元，環(huán)比減少?18.1%，同比減少?30.3%。而整車毛利率也從二季度的負(fù)33.4提升至負(fù)12.1%，并有望2020年正式“轉(zhuǎn)正”。
總體來看，蔚來最終的分?jǐn)?shù)提升還是歸咎于三季度的銷量增長與持續(xù)瘦身。據(jù)蔚來公布銷量顯示，整個(gè)Q3其累計(jì)交付?4,799?輛新車，環(huán)比增加35%?，其中ES6所占比例較高，成為主銷車型。必須承認(rèn)，蔚來ES6產(chǎn)品力已經(jīng)得到新能源消費(fèi)者的逐漸認(rèn)可，同時(shí)伴隨整車毛利率回升、大規(guī)模實(shí)現(xiàn)交付，其已然成為蔚來實(shí)現(xiàn)營收回暖的關(guān)鍵因素。
在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中，李斌透露：Q4季度的前兩月中，蔚來已經(jīng)交付新車5,054?輛，預(yù)計(jì)整個(gè)Q4交付量將突破8,000輛。憑心而論，對于兩款售價(jià)30-50萬元的國產(chǎn)自主SUV而言，能夠取得這樣的成績實(shí)屬不易，也從側(cè)面反映出蔚來整個(gè)品牌已在中高端SUV市場擁有屬于自己的份額。
此外，電話會(huì)議中李斌承認(rèn)蔚來一直在通過“裁員”實(shí)現(xiàn)人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化，已達(dá)到“瘦身”目的。據(jù)他透露，年初時(shí)蔚來最高員工數(shù)達(dá)到9,900人左右，而到今年年底，這個(gè)數(shù)字將會(huì)被控制在7,500人以內(nèi)。
其實(shí)除裁員外，進(jìn)入2019以來蔚來還進(jìn)行了一系列動(dòng)作用于“瘦身”。出售電動(dòng)FE車隊(duì)、剝離NIO?Power業(yè)務(wù)使其獨(dú)立，都可看做蔚來為了縮減開支做出的努力。在這資本寒冬之中，相比從前的“大手大腳”，漸漸成熟的蔚來已然學(xué)會(huì)“精打細(xì)算”。
總之，在銷量提升與持續(xù)瘦身的雙重因素加持下，Q3季度的蔚來回暖明顯。至于即將結(jié)束的第四季度，蔚來有著更大“野心”。根據(jù)預(yù)測整個(gè)Q4季度其交付量將超過8,000輛，環(huán)比增幅達(dá)到66.7%，總營收將接近28.10億元人民幣，約合3.932億美元，環(huán)比有望提升約53.0%。
雖然結(jié)果仍存變數(shù)，但是馬上就要進(jìn)入2020年的蔚來，顯然已經(jīng)不是那個(gè)最“慘”的新勢力品牌，此刻反而略感幸福。
失分=資金緊張+融資不明
銷量與瘦身方面的顯著效果是的蔚來在某些層面看起來愈發(fā)向好，但是仍然需要注意這還是一家并未“扭虧為盈”的造車公司，得分也未達(dá)到優(yōu)秀，而失分點(diǎn)正正是：資金緊張、融資不明。
從Q3財(cái)報(bào)中可以得知，截止2019年9月30日，蔚來目前賬戶上的現(xiàn)金剩余9.8億元人民幣，加之短期投資等可回收資金，一共不過19.6億元人民幣。而已蔚來近些年的“燒錢”速度，即使已經(jīng)開始盡可能節(jié)省運(yùn)營成本，但這部分資金也僅僅能夠維持它挺過今年。
好在騰訊與李斌的出手相救，暫時(shí)幫助蔚來緩解了資金壓力。據(jù)蔚來現(xiàn)任CFO奉瑋在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中稱：“李斌目前希望能夠簽約兩億融資，目前騰訊方面出資的1億美金已經(jīng)涵蓋在我們的三季度財(cái)務(wù)報(bào)表中，那么李斌這塊，還有9,500萬美元會(huì)由他提供?！?/p>
不過2億美元對于現(xiàn)在的蔚來顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，全新二代純電平臺(tái)需要開發(fā)，ES6又處在產(chǎn)能爬坡時(shí)期，全國又在擴(kuò)建銷售網(wǎng)絡(luò)，每個(gè)地方都需要大量資金投入。一筆更大數(shù)額的融資迫在眉睫，否則最終結(jié)果將是“資金鏈斷裂”。
對于融資方面的進(jìn)程，奉瑋只是宣稱已有“明顯進(jìn)展”，介于保密暫時(shí)無法過多透露。和誰融資？何時(shí)融資？融到多少？還都是未知。僅從現(xiàn)有信息來看，我們只知道蔚來正在竭盡全力促成這筆資金盡快到賬，最后還是希望其2020年的慢慢融資之路，不要再像2019年這般坎坷。
另外，此次財(cái)報(bào)并未透露蔚來2020年銷量目標(biāo)，但是以其Q4季度預(yù)計(jì)8,000的成績來看，其全年預(yù)計(jì)銷量可以達(dá)到32,000輛。同時(shí)，明年9月蔚來第三款轎跑SUV?EC6也將正式交付，雖然受眾較小，但是也會(huì)對整個(gè)品牌銷量進(jìn)行補(bǔ)充。據(jù)李斌所說，目前蔚來每天大定訂單超過100個(gè)，并對保持這個(gè)成績表示樂觀。
對于明年的新能源市場格局，李彬同樣做出預(yù)測，他認(rèn)為蔚來已在30-50萬的區(qū)間成功建立屬于自己的品牌份額，面對傳統(tǒng)豪華品牌已經(jīng)推出的捷豹I-PACE、奧迪E-tron、奔馳EQC，蔚來并不懼怕，因?yàn)槲祦鞥S6、ES8的產(chǎn)品競爭力足夠強(qiáng)悍。
同時(shí)據(jù)悉，明年蔚來線下銷售門店——NIO?House與NIO?Space將從目前近70家的規(guī)模拓展至200家，其中大多用合伙人開設(shè)的NIO?Sapce形式。相比前者，NIO?Sapce蔚來員工不多，其擴(kuò)張不會(huì)對財(cái)務(wù)造成進(jìn)一步負(fù)擔(dān)。
總之無論怎樣，Q3季度財(cái)報(bào)雖然相比預(yù)計(jì)時(shí)間延期，還是在距離年末僅剩一天的時(shí)候成功發(fā)布。就像我在《2019，蔚來最后一“舞”》結(jié)尾處說的那樣，這是蔚來留給這個(gè)大起大落2019年最后的“彩蛋”。
這枚“彩蛋”引爆后，帶來的聲量與影響足以引起行業(yè)與資本市場的重視，而它傳遞出最為重要的信息點(diǎn)就是——蔚來正在逐漸向好。至于那失掉的“25分”，或許正是蔚來下一個(gè)季度、下一個(gè)整年的進(jìn)步空間所在。
文/崔力文
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轉(zhuǎn)眼已進(jìn)入2023年二季度，國內(nèi)各大上市車企也陸續(xù)交出了去年全年的成績單。
眾所周知，2022年我國汽車行業(yè)經(jīng)歷了原材料價(jià)格瘋漲、油價(jià)高企、疫情反復(fù)且多點(diǎn)爆發(fā)以及封控、供應(yīng)鏈緊缺甚至中斷、缺電等重重困難，生產(chǎn)和銷售都遭受到了巨大的沖擊。
但得益于各地方和國家陸續(xù)出臺(tái)政策支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，特別是6月開始實(shí)施的購置稅減半政策，讓產(chǎn)銷得以快速恢復(fù)，最終全年汽車銷量達(dá)到2686.4萬輛，同比增長2.1%。
在這樣較為平穩(wěn)的市場中，主要面向國內(nèi)的各大車企表現(xiàn)究竟如何？
根據(jù)一句話點(diǎn)評(píng)對12家車企去年財(cái)報(bào)的統(tǒng)計(jì)，大部分國內(nèi)上市車企的營業(yè)收入都有不錯(cuò)的增長，比如比亞迪、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、蔚來、理想汽車和零跑汽車增幅都超過30%，其中零跑同比增長近300%，但從凈利潤和扣非凈利潤方面來看則有些不盡如人意，除比亞迪、長城、吉利、廣汽皆保持正增長外，其余各家均有不同程度的下跌。
一枝獨(dú)秀的比亞迪
具體來看，在這12家車企中，比亞迪的表現(xiàn)無疑是最優(yōu)秀的。
乘著新能源市場的東風(fēng)，憑借著刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)和e平臺(tái)3.0等技術(shù)的發(fā)力，旗下宋PLUS、秦Plus、元PLUS、漢和海豚等車型的持續(xù)熱銷，2022年比亞迪的汽車銷量同比增長152.3%至186.9萬輛，并以成為國內(nèi)各大車企中的年度冠軍。
這是比亞迪首次獲得該稱號(hào)，也是近年來其第一次坐上自主陣營老大的位置，更是中國車市有史以來首度由自主企業(yè)摘得年度車企銷量桂冠。
伴隨著汽車銷量的增長，2022年比亞迪旗下汽車及汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的營業(yè)收入同比增長151.8%至3246.91億元，為集團(tuán)提供巨大的增長動(dòng)力。因此，2022年比亞迪的總營收首次突破4000億元的門檻，同比增長96.3%至4240.61億元，其中汽車及相關(guān)業(yè)務(wù)的占比為76.6%。
不僅如此，比亞迪在利潤方面的表現(xiàn)更是令人驚艷，2022年其歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到166.22億元，同比增445.9%，同時(shí)扣非凈利潤也達(dá)到156.38億元，同比增長1146.4%，兩者均是首次突破百億大關(guān)。
當(dāng)然，必須承認(rèn)的是，從凈利潤率來看，比亞迪的3.9%并不算高，與長城和廣汽還存在明顯差距，而后兩者領(lǐng)先有各自不同的原因。
因供應(yīng)鏈緊張、動(dòng)力電池等原材料漲價(jià)導(dǎo)致成本上升，2022年初長城決定對旗下兩款純電動(dòng)小車黑貓和白貓暫停接單，集中推動(dòng)更高端新車型的上市和上量。
在摩卡PHEV、坦克300、坦克500、閃電貓等高利潤產(chǎn)品的推動(dòng)下，雖然去年長城的營收只基本與2021年持平，但在凈利潤和扣非凈利潤分別同比增長22.9%和6.5%。
可也必須認(rèn)識(shí)到，2022年長城的汽車銷量同比下跌17.1%至106.2萬輛，導(dǎo)致其在國內(nèi)各大車企集團(tuán)的排名跌落至第10，而2021年則是第4，僅次于上汽集團(tuán)、長安汽車和吉利汽車。
和長城的“維穩(wěn)”不同，廣汽集團(tuán)更為積極，在合資和自主的雙重努力之下，2022年其營收首次超過千億元，達(dá)到1100.06億元。
可廣汽也有自己的隱患。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年廣汽集團(tuán)的凈利潤為80.68億元，其中前三季度的凈利潤就達(dá)到80.62億元，換言之四季度其只賺了約600萬。這背后是四季度為了達(dá)成銷量目標(biāo)，集團(tuán)旗下的不少車型都開始放價(jià)，比如豐田鋒蘭達(dá)和賽那提供一定的優(yōu)惠，雷凌和凱美瑞的折扣力度也有所加大。
因此，2022年廣汽的凈利潤和扣非凈利潤僅分別同比增長10.%和25.4%，凈利潤率降低至7.3%，遠(yuǎn)不及2021年的9.7%。
至于營收、凈利潤和扣非凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長的北京汽車和吉利汽車，前者主要是依靠北京奔馳，2022年北京汽車營收中北京奔馳的占比為96.2%，而后者的營收能達(dá)到1479.65億元的歷史新高，則主要?dú)w功于旗下高端新能源品牌極氪銷量增長和售后服務(wù)帶來的巨大收益，2022年極氪營收達(dá)到317.87億元，同比增長1008%。
凈利潤率過百的華晨中國
在5家營收超億元的車企之后，緊跟的是東風(fēng)集團(tuán)，在連續(xù)多年徘徊在1000億元出頭后，2022年其營收跌破這一門檻，僅剩926.63億元，同比下跌18.1%。
財(cái)報(bào)顯示，2022年東風(fēng)集團(tuán)營收的收窄主要是因?yàn)槠煜?a href="/tags-s-y-c.html" target="_blank" class="7331152e36d2559c relatedlink">商用車表現(xiàn)不佳。受商用車持續(xù)低迷的影響，去年東風(fēng)集團(tuán)商用車只售出31.3萬輛，同比跌幅達(dá)到40.8%，這直接導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的銷量收入降低至386.65億元，同比減少約327億元，因此哪怕乘用車銷售收入增加141.84億元，總體營收仍在下降。
而得益于乘用車市場的發(fā)力，再加上全年出售賽力斯股份獲得19.45億元的收益，因此2022年東風(fēng)集團(tuán)的凈利潤仍保持102.65億元，是榜單中唯二凈利潤超過百億元的車企之一，凈利潤率也保持在11.1%的高位。
與東風(fēng)集團(tuán)相比，華晨中國的凈利潤率更令人驚嘆，達(dá)到631.9%，同時(shí)營收和凈利潤的跌幅卻都超過40%。
對此，華晨中國的解釋是，2022年其終止將華晨雷諾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合入賬，剔除了華晨雷諾輕型客車和MPV的銷售額，導(dǎo)致營收減少，同時(shí)后者相應(yīng)的開支也不再納入報(bào)表，因此其對利潤的負(fù)面影響自然不再存在。
與此同時(shí)，由合資公司變更為聯(lián)營公司的華晨寶馬，仍為華晨中國提供巨大的利潤。根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年華晨寶馬貢獻(xiàn)凈利潤由2021年的145.15億元減少83.6%至23.80億元，而2022年2月11日起華晨中國應(yīng)占聯(lián)營公司業(yè)績?yōu)閮衾麧?5.44億元。因此，華晨中國的營收、凈利潤與凈利潤率之間才會(huì)出現(xiàn)如大的反差。
而榜單中四家新勢力造車企業(yè)蔚來、理想、小鵬和零跑，則是榜單中僅有的凈利潤率為負(fù)的車企。
縱然，依靠國內(nèi)和國外新能源市場的高速發(fā)展，上述四家車企的銷量都實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的增長，營業(yè)收入也保持一定的增長，但支出仍高于收入，因此還繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。
綜合營收、凈利潤等多個(gè)方面表現(xiàn)來看，2022年這四家中表現(xiàn)最好的應(yīng)該是理想，營收大致與蔚來相當(dāng)，凈虧損則只有20.32億元。
不過需要注意的是，2022年它們都處在產(chǎn)品更新和平臺(tái)迭代的關(guān)鍵期，蔚來的“866”都即將更換為NT2.0平臺(tái)，8月和11月理想L9和理想L8分別開始正式交付，理想L7尚未開啟交付，9月初小鵬的重磅產(chǎn)品G9完成首批交付，同樣是9月零跑C01也才正式上市。
至于江鈴汽車，營收的減少主要是由于集團(tuán)整車業(yè)務(wù)中占比超過70%的商用車銷量下滑嚴(yán)重，其中的輕型客車和卡車銷量同別下跌23.9%和45.2%，導(dǎo)致集團(tuán)總銷量同比下跌17.3%至28.2萬輛，整體銷售收入也下跌16.2%至270.7億元。
而2022年江鈴汽車的凈收益能實(shí)現(xiàn)近60%的增長，主要是因?yàn)槭盏蕉噙_(dá)9.4億元的補(bǔ)助，實(shí)際上其扣非凈利潤為虧損22.億元。
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