- 理想汽車何德何能成功登陸美股？看了這些原因不服不行
- 理想、蔚來、小鵬財(cái)報(bào)大橫評(píng)，到底誰更有潛力？
- 造車新勢力登陸美股第二名，理想的IPO之路好走嗎？
- 美股上市的幾家頭部企業(yè)近期集體遭遇大跌，新勢力車企市值是否泡沫太大？
- 蔚來小鵬理想一夜跌掉130億美元，華爾街為何不認(rèn)銷量創(chuàng)新高？
- 美股成交額排名前十有5只中概股，這一數(shù)據(jù)為何讓人不可思議？
一些很有意思的現(xiàn)象發(fā)生在2020年末。
今年11月，“中國神車”五菱?宏光MINI?EV銷量超越特斯拉，完成了“美股三劍客”一直想做卻沒做到的事情。數(shù)據(jù)亮眼：11月銷量高達(dá)33094臺(tái)，單日銷量最高破2000臺(tái)。一天的銷量幾乎抵得過大多數(shù)汽車品牌一月的銷量了。
同樣是11月，在美股上市的“造車新勢力”三巨頭——蔚來、理想和小鵬三家企業(yè)股價(jià)暴漲近100%，市值一度擠進(jìn)全球車企市值排行前20名，蔚來汽車甚至一度成為全球市值排名前五的車企。
這樣的暴漲背后是什么呢？正當(dāng)三家“造車新勢力”車企積極宣傳自己11月銷量數(shù)據(jù)時(shí)，時(shí)間“倏”地進(jìn)入12月，“三劍客”股價(jià)卻開始了暴跌。
截至12月1日美股收盤，蔚來汽車股價(jià)收于45.36美元/股，下跌10.23%，市值跌至611.9億美元，低于比亞迪，在短暫地呆了下中國車企市值第一寶座后，快速地失去；至于小鵬汽車，股價(jià)收于52.36美元/股，跌幅也高達(dá)10.89%；理想汽車微微下跌，股價(jià)收于34.86美元，下跌3.14%。
市值這種東西，看看就好了。
三家車企自在美上市以來漲幅驚人；比如，理想汽車自7月30日上市以來，累計(jì)漲幅甚至高達(dá)200%以上；小鵬汽車今年8月27日上市以來，累計(jì)漲幅已超過270%。蔚來汽車就不用說了，去年其創(chuàng)始人李斌還被全網(wǎng)傳唱為“2019年最慘的人”，2020年年初至今累計(jì)漲幅幾近11倍。
12月1日，蔚來汽車發(fā)布的11月交付數(shù)據(jù)顯示，11月蔚來共交付5291輛，同比增長109.3%，與今年10月交付量5055輛相比，11月創(chuàng)月度交付新高，再度突破5000輛。分車型來看，ES8交付1387輛，ES6交付2386輛，EC6交付1518輛。
今年1-11月，蔚來已累計(jì)交付約3.67萬輛，同比增長約111.1%；自蔚來正式交付以來，ES8、ES6、EC6三款車型已累計(jì)交付約6.86萬輛。
對(duì)于一個(gè)不停在擴(kuò)網(wǎng)，將“蔚來中心”開到了廣東的虎門這種鎮(zhèn)上的汽車企業(yè)而言，這樣的銷量數(shù)據(jù)是足以慰藉創(chuàng)始人的。外界對(duì)“蔚來”的“服務(wù)創(chuàng)新價(jià)值”也表示了肯定。
12月2日，理想汽車公布的最新銷量數(shù)據(jù)顯示，11月理想ONE交付4646輛，環(huán)比10月增長25.8%，再創(chuàng)單月交付量紀(jì)錄，同時(shí)連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲。2020年1-11月，理想ONE已累計(jì)交付26,498輛。
從官方公布的交付量走勢圖來看，自今年6月份開始，理想ONE銷量便穩(wěn)步攀升，并在11月份實(shí)現(xiàn)了25.8%的大幅增長，刷新了理想ONE自交付以來的最好月份記錄。
對(duì)比另外兩家車企的多車型總銷量，理想憑借一款理想ONE，也不帶怕的，市場接受程度似乎更高。
12月1日，小鵬汽車公布了其11月交付成績。其單月總交付量達(dá)到4,224臺(tái)，同比增長342%，創(chuàng)2020年新高；2020年1-11月累計(jì)交付21,341臺(tái)，同比增長87%。
其中，小鵬P7單月交付量2,732臺(tái)，環(huán)比增長30%，刷新單月交付數(shù)記錄；自今年6月底啟動(dòng)規(guī)模交付以來，已累計(jì)交付11,371臺(tái)，創(chuàng)下新勢力品牌單車型交付破萬量最快紀(jì)錄；小鵬G3單月交付1,492臺(tái)，環(huán)比增長59%，創(chuàng)2020年新高。
當(dāng)小鵬汽車公布出數(shù)據(jù)漂亮的銷量成績時(shí)，12月7日，小鵬汽車擬增發(fā)4000萬ADS（美國存托股份），有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)這次發(fā)行將帶來凈收入19.422億美元；如果承銷商使用超額配售權(quán)，收入將達(dá)到22.34億美元。
此后，小鵬汽車公布此次募資用途：
30%用于智能汽車的研發(fā)；
30%用于銷售和市場營銷，包括擴(kuò)大銷售服務(wù)渠道和超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大國際市場中的業(yè)務(wù)范圍；（很難講這一塊到底是如何用的，大概是去贊助“廣州燈光節(jié)”和開大型“小鵬人”演唱會(huì)）
20%用于智能電動(dòng)車核心技術(shù)潛在戰(zhàn)略投資；
20%用于一般用途；
就在小鵬汽車將自己增發(fā)募資的資金用途對(duì)外說明時(shí)，網(wǎng)上也出現(xiàn)了不同聲音，有財(cái)經(jīng)博主表示：
小鵬汽車的銷量增長主要靠瘋狂建網(wǎng)將車低價(jià)賣給二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)和經(jīng)銷商來實(shí)現(xiàn)，（這些成本又算進(jìn)運(yùn)營成本里）這似乎能解釋：為何銷量數(shù)據(jù)那么好，但是路上能見度卻并不高。
言論還影射：因?yàn)樾※i汽車的“金主爸爸”阿里巴巴剛宣布要和上海市以及上汽集團(tuán)三方合伙創(chuàng)辦自己的智能高端電動(dòng)車品牌，后期出現(xiàn)大投資人做空“小鵬汽車”股價(jià)的可能。（這個(gè)邏輯有點(diǎn)難理解）
不過，懂得看財(cái)務(wù)報(bào)表的同學(xué)可以找來小鵬汽車的財(cái)報(bào)好好研究下。
博主的一番話，竟還引發(fā)小鵬汽車公關(guān)部的嚴(yán)正聲明，不僅公關(guān)總監(jiān)程在朋友圈“尋人”，小鵬汽車官方微博還正兒八經(jīng)發(fā)了聲明。
真正是“此地?zé)o銀三百兩”啊！
其實(shí)，從三巨頭的銷量來看，理想汽車僅憑一款產(chǎn)品理想ONE，所獲得目前的銷量相比小鵬和蔚來兩個(gè)品牌，算是“全場最佳”了。
略帶諷刺的是，理想ONE作為增程式電動(dòng)車，它是沒有純電動(dòng)車的續(xù)航里程焦慮的，甚至一度被排除在“電動(dòng)車”行列之外，其創(chuàng)始人李想也因此當(dāng)著所有用戶面“爆粗口”。盡管如此，它與小鵬和蔚來旗下即便續(xù)航里程再長仍然不敢讓人從北京開到廣州的純電動(dòng)車有著極大區(qū)別。
再看看比特斯拉還火爆的五菱宏光MINI?EV的銷量，大家從中發(fā)現(xiàn)了一點(diǎn)什么沒有？
（車訊傳媒?穎怡?王潔潔）
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
理想汽車何德何能成功登陸美股？看了這些原因不服不行
理想汽車是一個(gè)豪華智能電動(dòng)車品牌以創(chuàng)造移動(dòng)的家，創(chuàng)造幸福的家為使命，公司于2015年7月創(chuàng)立，總部位于北京，自有的生產(chǎn)基地位于江蘇常州。
理想汽車的創(chuàng)始人李想，李想是中國著名的連續(xù)創(chuàng)業(yè)家，曾創(chuàng)辦全球訪問量最大的汽車網(wǎng)站汽車之家（NYSE:ATHM）2020年7月30日，理想汽車在美國納斯達(dá)克證券市場正式掛牌上市，股票代碼為“LI”，2021年8月12日，理想汽車在香港聯(lián)交所主板正式掛牌上市，股票代碼：2015.。
應(yīng)答時(shí)間：2021-10-27，最新業(yè)務(wù)變化請(qǐng)以平安銀行公布為準(zhǔn)。
特斯拉蔚來理想小鵬股市增發(fā)搶錢：10天融120億美元
[汽車之家?新能源]?超級(jí)播報(bào)，每周都有料。本周熱度最高的無疑是理想汽車正式登陸美股，成為第二家登陸資本市場的造車新勢力企業(yè)，今天的第一個(gè)話題，我們就來盤一盤理想汽車如何在這個(gè)不同尋常的2020年里，依然保持逆勢增長，最終成功上市。此外，本周的熱點(diǎn)消息還有一款重磅車型——紅旗E-HS9首次與公眾見面我們也會(huì)跟您一起回顧一下。
北京時(shí)間7月30日晚9點(diǎn)半，理想汽車在北京研發(fā)中心舉行了一場特別的云敲鐘上市儀式。同一時(shí)刻，理想（股票代碼為?“LI”）在美國納斯達(dá)克正式掛牌上市。每股ADS定價(jià)11.5美元。由此，理想汽車成為第二家登陸資本市場的造車新勢力企業(yè)。通過上市募得的資金，理想汽車將主要用于重大核心技術(shù)布局——L4自動(dòng)駕駛、戰(zhàn)略擴(kuò)張以及新車型的開發(fā)。當(dāng)日收盤價(jià)為16.46美元，較發(fā)行價(jià)上漲43.13%；以收盤價(jià)計(jì)算，理想汽車市值為139.17億美元，逼近中國初創(chuàng)車企赴美第一股—蔚來汽車144.2億美元市值。
理想汽車為什么會(huì)選擇此時(shí)上市？業(yè)界普遍認(rèn)為可能與當(dāng)前美國資本市場對(duì)智能電動(dòng)汽車更為看好有關(guān)，我們發(fā)現(xiàn)目前特斯拉的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到1544.65美元，總市值為2863億美元（約2萬億人民幣），遠(yuǎn)超市值排名第二的豐田；此外，蔚來汽車的股價(jià)也在這半年持續(xù)走高。所以，理想汽車毅然決然的在7月11日向美國證券交易委員會(huì)（SEC）遞交IPO招股書，而到7月30日正式上市，理想汽車僅用了不到20天的時(shí)間。
那么，在當(dāng)前市場與資本依然處于“冰凍期”，且多家造車新勢力被淘汰出局的局勢下，理想汽車卻頑強(qiáng)的活了下來。該品牌成立五年的時(shí)間，融資近20億美元。雖然不是造車新勢力中融資最多的，但一定是花錢效率最高的：用10億美元就實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品和工廠的從無到有，截止2020年6月底累計(jì)交付新車10473輛。并且，在同是造車新勢力的企業(yè)中，罕見地實(shí)現(xiàn)了毛利率為正，同時(shí)握有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備。也就是說理想汽車從一個(gè)“講故事的人”，已經(jīng)向一個(gè)“可以自給自足的人”開始轉(zhuǎn)變。
成本控制可以說是理想汽車能夠成功上市的看家本領(lǐng)之一，比如說品牌名稱從“理想智造”簡化到“理想”，不僅是為了讓消費(fèi)者更容易記住這個(gè)品牌，也是為了能夠降低車標(biāo)以及線下店燈箱的制造成本。可以說理想汽車在花錢這件事上，真實(shí)“摳門”到了極致，但是也不得不承認(rèn)，“好鋼要用在刀刃上”這個(gè)理念成為了這家企業(yè)的準(zhǔn)則。此外，李想曾經(jīng)透露，理想汽車50%的資金投入在研發(fā)上，30%左右的資金投入在工廠上，只有不到20%的資金投入在人員和營銷上。正是這樣的“變態(tài)”效率，理想汽車在12月才開始交付、只賣了1000多輛車的2019年，毛利只虧9.5萬元。2020年一季度，理想汽車就實(shí)現(xiàn)毛利6828.8萬元，毛利率8.01%。二季度交車比一季度增長一倍還多，毛利和毛利率還將提升。
但作為一家車企，光在控制成本上做文章只是向成功進(jìn)發(fā)的一項(xiàng)準(zhǔn)備工作，最終能否得到市場和消費(fèi)者的認(rèn)可才是最關(guān)鍵的。當(dāng)然，理想汽車也在費(fèi)盡心思的在提高產(chǎn)品力方面付出行動(dòng)，而且還將繼續(xù)提升核心技術(shù)、研發(fā)新產(chǎn)品，而下一步理想汽車就將自動(dòng)駕駛技術(shù)作為了主攻方向之一。理想汽車CEO李想曾表示：“理想汽車前五年時(shí)間的目標(biāo)有一個(gè)關(guān)鍵是現(xiàn)金流為正。我們必須在那么艱難的行業(yè)里，讓自己有造血能力，而不是持續(xù)依靠融資。第二個(gè)階段，到2025年我們要拿到中國新能源車市場的20%份額，從而幫助我們進(jìn)入下一個(gè)階段，拿到自動(dòng)駕駛競爭時(shí)代的入場門票?！?/p>
目前理想已經(jīng)組建了自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、數(shù)據(jù)平臺(tái)、整車集成和驗(yàn)證測試四大團(tuán)隊(duì)，今年4月完成了Li?OS實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)的研發(fā)。在產(chǎn)業(yè)鏈的投資與合作上，理想汽車投資了兩家自動(dòng)駕駛解決方案提供商知行科技和易航智能。2020年2月，理想汽車再次加碼投資無人車創(chuàng)業(yè)公司新石器。而在新產(chǎn)品方面，理想將在2022年推出一款大型增程式SUV，未來還將開發(fā)中型和緊湊型SUV等產(chǎn)品，主打價(jià)格將在15-50萬元之間，聚焦中高端SUV市場。
不過話說回來，能夠繼續(xù)提高銷量才是為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)的重中之重。用直營模式的理想，一直在擴(kuò)大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2020年6月底，在全國21家零售店，18個(gè)配送中心和17個(gè)服務(wù)中心部署了700多名銷售和服務(wù)人員。但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支支撐10萬輛的銷售目標(biāo)。參考豪華品牌能夠在市場上站穩(wěn)腳跟，很大部分也歸功于背后強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。截至2019年底，BBA合計(jì)在全國共有1700個(gè)經(jīng)銷商網(wǎng)點(diǎn)。理想ONE所在的大中型SUV銷量相對(duì)穩(wěn)定，消化完一二線城市的訂單之后，必然要搶占低線城市以及燃油車的訂單。
此外，專注現(xiàn)有產(chǎn)品，提升理想ONE的產(chǎn)品競爭力，讓這款車型越來越好，從而提升市場和消費(fèi)者的認(rèn)可度也是理想汽車將要繼續(xù)堅(jiān)持的事情之一。在今年4月，李想依然確認(rèn)了未來三年內(nèi)只專注于理想ONE一輛車。傳統(tǒng)車廠在一個(gè)平臺(tái)上出盡可能多車型，想盡辦法降成本的做法，但在李想眼里對(duì)于汽車生活的進(jìn)化沒有任何意義。 綜上所述，理想汽車能夠在大環(huán)境尚未回暖的2020年成功登陸美股，依靠的不僅是其在企業(yè)經(jīng)營方面比較極致的成本控制，也是依靠著對(duì)產(chǎn)品的執(zhí)著以及比較清晰且適合自己的發(fā)展方向與企業(yè)規(guī)劃。就如李想所說，“今天的競爭不是上來就比誰強(qiáng)，比誰有，如果那樣的話，巨頭永遠(yuǎn)壟斷市場。今天比的是誰的成長速度更快?！鄙弦粋€(gè)五年目標(biāo)，理想已全速達(dá)到，下一個(gè)五年依然可期。 7月28日，一汽紅旗E-HS9量產(chǎn)版車型曝光。新車可以看做是紅旗E115概念車的量產(chǎn)版本，隨著未來上市，其將成為目前紅旗品牌旗艦SUV車型。接下來，我們一起回顧一下中國品牌最頂級(jí)的大型純電動(dòng)SUV如何詮釋“豪華”二字。紅旗E-HS9遵循“中國式新高尚精致主義”的產(chǎn)品理念與紅旗“尚·致·意”設(shè)計(jì)哲學(xué)，高大寬厚的車頭體現(xiàn)出家族式“昂首挺胸”的姿態(tài)，營造一種不怒自威的感覺。
車身輪廓設(shè)計(jì)則是體現(xiàn)中國經(jīng)典美學(xué)中的“氣韻生動(dòng)”表現(xiàn)手法，讓曲面更加飽滿流暢，富有生命力。新車配備低風(fēng)阻樣式多輻輪圈，樣式較為運(yùn)動(dòng)，并提供21寸或22寸輪圈可選。尺寸方面，新車的長寬高達(dá)到5209/2010/1731mm，軸距3110mm。
新車側(cè)面線條非常整潔，可彈出的隱藏式門把手增加了儀式感；新車在前翼子版處增加紅色裝飾，配合寬大的前后輪眉也讓新車氣勢提升不少。新車C柱位置用鍍鉻裝飾件覆蓋，并有10個(gè)長條狀燈帶組成，有消息稱C柱的燈帶可用來顯示新車電量。
尾部方面，紅旗E-HS9用了當(dāng)下流行的貫穿式尾燈組，兩側(cè)邊緣以Y字形進(jìn)行收尾，搭配尾部鍍鉻飾條以及擴(kuò)散器，整體整車質(zhì)感。同時(shí)，新車未來還將提供雙色車身、四座/六座/七座的座椅布局，從而滿足不同用車需求。
新車內(nèi)飾用了全新造型，整體設(shè)計(jì)凸顯出豪華感。新車中控臺(tái)配備了由全液晶儀表與中控顯示屏組成的一體式大屏，搭配中控臺(tái)下方的液晶屏（預(yù)計(jì)是整合空調(diào)系統(tǒng)等功能的觸控面板），營造出不錯(cuò)的科技質(zhì)感。游艇式電子擋把搭配三輻式方向盤，為新車增添了更多的運(yùn)動(dòng)氣息。同時(shí)，新車在車輛多處細(xì)節(jié)處加入皮質(zhì)、實(shí)木、鍍鉻、鋼琴烤漆等元素進(jìn)行點(diǎn)綴，加強(qiáng)了視覺層次感與高級(jí)感。
智能配置方面，新車支持記憶式泊車、原路返回、遙控泊車等功能，此外新車還具備增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)抬頭顯示系統(tǒng)，投影距離7.5米，全彩可視距離覆蓋30米，投影畫面達(dá)到44英寸，能將導(dǎo)航和智駕信息融合與實(shí)際行駛道路中，提升駕駛安全。座椅方面，新車提供18向電動(dòng)調(diào)節(jié)座椅，第二排座椅可支持通用、加熱、、半躺功能。此外，新車還增加了流媒體后視鏡、電子保險(xiǎn)箱、面部識(shí)別、情緒識(shí)別等配置。
此外，新車可實(shí)現(xiàn)L3級(jí)高級(jí)駕駛，整車支持無線充電，充電效率達(dá)到90%以上，無線充電8.4小時(shí)即可完成充電。動(dòng)力方面，新車將在前后橋各搭載一臺(tái)電機(jī)，并提供兩種不同動(dòng)力可選，其中高功率版的前置電機(jī)最大功率218Ps（160kW），峰值扭矩350N·m，后置電機(jī)最大功率續(xù)333Ps（245kW），官方公布該版本的0-100km/h加速時(shí)間或小于4s。新車搭載容量為92.4kWh的動(dòng)力電池，官方稱其續(xù)航里程或?qū)⒊^500km。通過紅旗最近推出的幾款車型可以看出，在前勞斯萊斯設(shè)計(jì)總監(jiān)賈爾斯·泰勒(Giles?Taylor)加盟后，設(shè)計(jì)風(fēng)格開始變得愈加前衛(wèi)且激進(jìn)，而全新的設(shè)計(jì)理念賦予紅旗E-HS9更是如此，且其領(lǐng)袖氣質(zhì)、霸氣奢華溢于言表。（文/圖?汽車之家?許博）
理想、蔚來、小鵬財(cái)報(bào)大橫評(píng)，到底誰更有潛力？
2020年注定會(huì)新能源汽車資本瘋狂的一年，在美股上市的特斯拉、蔚來、小鵬和理想，更是被天量的資金追捧。蔚來最高漲幅超過了27倍，特斯拉漲幅也接近10倍，理想和小鵬上市后，也有數(shù)倍的漲幅。
更驚人的是，進(jìn)入到12月份，在美股上市的中美造車新勢力，趁著瘋漲后高企的股價(jià)，相繼開啟了搶錢模式——增發(fā)股票募資：
1、12月2日，理想汽車發(fā)布公告，擬增發(fā)擬增發(fā)4700萬股美國存托股票（ADS），凈籌資額約16.020億美元，如果承銷商行使超額配售選擇權(quán)，理想汽車將最高募資約18.405億美元；
2、12月8日，特斯拉向SEC（美國***）提交文件，顯示與高盛、花旗等銀行達(dá)成股權(quán)分配協(xié)議，預(yù)計(jì)增發(fā)至多50億美元的股票，而在今年2月份和9月份，特斯拉已經(jīng)分別增發(fā)了23億美元和50億美元的股票，三次增發(fā)累計(jì)募集了123億美元的資金；?
3、12月9日，小鵬汽車發(fā)布公告稱，擬增發(fā)4800萬美國存托股份(ADS)，定價(jià)為45美元/ADS。以此計(jì)算，小鵬汽車此次擬募資總額達(dá)21.6億美元，創(chuàng)中概股史上最大規(guī)模首次股票增發(fā)。?
4、12月10日，蔚來汽車發(fā)布公告稱，稱擬增發(fā)6000萬美國存托股份（ADS），此外，承銷商將有30天的選擇權(quán)，可以額外購買總計(jì)900萬份美國存托股份。價(jià)格未定，按照最新收盤價(jià)，本次增發(fā)可以融資27億美元。這次蔚來今年以來的第三次增發(fā)，前兩份分別在6月和8月，分別融資了4.9億美元和17.3億美元。
也就是說，在短短十天內(nèi)，中美造車新勢力，就在股市通過增發(fā)的方式，募集大約120億美元左右的資金。相比他們的銷量來說，簡直是比搶錢還要搶錢！并且看起來是最好的來錢方式，發(fā)發(fā)股票就行。不過，也是有代價(jià)的。
每一家宣布增發(fā)新股后，股價(jià)都是出現(xiàn)了下跌的情況，包括特斯拉，但特斯拉在第二天就出現(xiàn)了強(qiáng)勢的反彈，理想和小鵬則出現(xiàn)了連續(xù)的下跌，蔚來在宣布增發(fā)后，盤前也下跌。說明市場還是擔(dān)憂的，高位增發(fā)對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響作用凸顯。?
但是，對(duì)于蔚來、小鵬和理想來說，趁著市場好、融資容易的情況下，盡量的融到更多的錢，準(zhǔn)備好資金應(yīng)對(duì)接下來三年窗口期的研發(fā)投入、營銷投入，這將會(huì)是至關(guān)重要的三年。相比去年求爺爺告奶奶都融不到一分錢的情況下，現(xiàn)在不融資真的是對(duì)不起機(jī)構(gòu)韭菜了。
三家在美股上市造車新勢力，增發(fā)的目的都是相當(dāng)?shù)囊恢?，加大自?dòng)駕駛、新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)投入，下面是各家公告的具體資金安排：
一、理想增發(fā)募集資金的用途：1、下一代電動(dòng)汽車技術(shù)，包括高壓平臺(tái)、高倍率電池和超快充電技術(shù)；2、下一代?BEV?平臺(tái)及其未來車型；3、自動(dòng)駕駛技術(shù)和解決方案；4、以及一般企業(yè)用途。?
二、小鵬增發(fā)募集資金的用途：1、智能電動(dòng)汽車以及軟件、硬件和數(shù)據(jù)的研發(fā)技術(shù)；2、銷售和市場推廣以及銷售和服務(wù)渠道的拓展和超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)，以及拓展國際市場；3、智能電動(dòng)汽車核心技術(shù)的潛在戰(zhàn)略投資；4、一般公司用途，包括營運(yùn)資金需求。
三、蔚來增發(fā)募集資金的用途：1、?60%用于新產(chǎn)品和下一代自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)；2、30%用于銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展以及市場滲透；3、10%用于一般公司用途。
對(duì)于國內(nèi)三家在技術(shù)領(lǐng)域的投入，在人員方面：自動(dòng)駕駛VP的吳新宙，在該領(lǐng)域資歷經(jīng)驗(yàn)尚淺，小鵬更多的是擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)規(guī)模取勝，缺乏的是對(duì)高級(jí)人才的吸引，這可能與小鵬在美國陷入涉嫌竊取特斯拉代碼有關(guān)，有技術(shù)大牛表示，加入這樣一家公司，是有心理障礙的，這是何小鵬需要解決的問題。
理想則把偉世通出身的王凱招致麾下，王凱出任理想汽車CTO一職，全面負(fù)責(zé)理想汽車的技術(shù)工作，在官方的介紹中，王凱是偉世通的全球首席架構(gòu)師，實(shí)際上，偉世通并無該職位，業(yè)內(nèi)信息顯示，王凱帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)，是被偉世通集體裁撤的，偉世通在新一代汽車底層技術(shù)，也無讓人信服的建樹。當(dāng)然了，可以學(xué)習(xí)嘛。?
蔚來將Momenta研發(fā)總監(jiān)任少卿招致麾下，出任助理VP，負(fù)責(zé)自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，目前，蔚來在為任少卿全力配置人員。按照蔚來的，還放出了造自動(dòng)駕駛芯片的風(fēng)聲，不知道會(huì)不會(huì)和蔚來資本已有芯片公司黑芝麻有互動(dòng)。
隨著新一輪增發(fā)募資的完成，蔚來、理想和小鵬，手里都將手握300億人民幣以上的現(xiàn)金儲(chǔ)備，這是造車新勢力前所未有的好日子，手里有錢、心里不慌。李斌、何小鵬和李想，可以在聚一聚、聊一聊。?
有理想的鵬友，蔚來是不會(huì)在一起了！合并？還是先不要提了吧。哥仨兜里有的是錢，合并到底誰說了算呢？話說，在最艱難的時(shí)候，確實(shí)是有這樣的想法，最終因?yàn)榉N種原因沒有合并，畢竟，都還沒到完全絕路的情況。?
還是那句話，抄特斯拉功課最好的那家，就有可能取得領(lǐng)先的位置、并且可能活下來，畢竟，特斯拉趟過的坑，不會(huì)再花時(shí)間成本和金錢成本去試錯(cuò)了，特斯拉已經(jīng)被銷量、市場、股市證明了的。除了技術(shù)上要跟得緊、銷售上要仿得像，服務(wù)上要學(xué)到位，就算是二級(jí)市場增發(fā)，也得跟上。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
造車新勢力登陸美股第二名，理想的IPO之路好走嗎？
11?月對(duì)于在美股上市的造車新勢力三巨頭蔚來、理想和小鵬來說，是魔幻的一個(gè)月。10?月底至今，三家的股價(jià)暴漲接近?100%，市值也都擠進(jìn)了全球車企市值排行前?20?名，三巨頭之首的蔚來甚至一度成為全球市值排名前?5?的車企。
三家成立僅?5?年的車企都做了什么？以及他們想做什么？是什么讓他們?nèi)绱吮毁Y本市場看好？
剛好這三家的財(cái)報(bào)都發(fā)了，底褲也都亮了，對(duì)比了三家財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)之后，我也發(fā)現(xiàn)了很多有意思的東西，所以這次我們干脆來個(gè)三家財(cái)報(bào)大橫評(píng)，看看大家都花了多少錢，干了多少事兒，接下來都有什么規(guī)劃。
交付量橫評(píng)：理想單車交付量最高，蔚來品牌交付量最高
我們先看看這三家在汽車市場上的表現(xiàn)。
第三季度的?3?個(gè)月里，三家車企的交付量都在以較快的速度上漲，月增長率最低的也有?8%，最高的甚至超過了?30%，但是數(shù)據(jù)中最「干」的還是理想和蔚來。
7、8、9?三個(gè)月剛好是小鵬?P7?開始大規(guī)模交付的?3?個(gè)月，所以這里的交付量一定程度是積壓訂單的釋放，交付量的多少更多取決于產(chǎn)能爬坡的速度。
而蔚來和理想現(xiàn)在的數(shù)據(jù)已是實(shí)時(shí)定單量的展示，這里的增長是實(shí)實(shí)在的增量。
也就是說，認(rèn)可理想?ONE?和蔚來?ES6、ES8?車型的人也隨著時(shí)間在持續(xù)增多，至于小鵬，我們還需要看到接下來數(shù)月的交付量才可以驗(yàn)證這一點(diǎn)。
如果把?10?月的交付量一起拉出來看，我們還可以得出一個(gè)結(jié)論：理想?ONE?的交付量仍然保持在非常猛的增長勢頭，而蔚來品牌的交付量增長勢頭也很強(qiáng)，而小鵬或多或少受到了一些特斯拉降價(jià)的影響。
由于國慶+中秋期，10?月實(shí)際工作的交付日只有?17?天，比?9?月少了?5?天，所以在這種情況下能保證交付量持續(xù)走高，理想和蔚來都已經(jīng)證明了自己的實(shí)力。
如果把數(shù)據(jù)拆分到車型來看，我們也可以三家在產(chǎn)品規(guī)劃能力以及產(chǎn)品力上的體現(xiàn)。
蔚來
10?月蔚來的交付量增長至?5,055?輛，創(chuàng)下新高，同時(shí)?10?月也是?EC6?開始大規(guī)模交付的一個(gè)月，所以?10?月的交付量中包含了?EC6?積壓定單的釋放，在很多人眼里?ES6?的交付量下滑，也只是?5,000?輛/月的峰值產(chǎn)能限制，ES6?不得不把部分產(chǎn)能讓給?EC6。
我不否認(rèn)這一點(diǎn)，但是我仍然保留去年?NIO?Day?EC6?發(fā)布時(shí)候的判斷，由于?EC6?和?ES6?的定位過于重合，這兩款車不可避免地會(huì)出現(xiàn)左右手互斥的情況，雖然兩輛車的合計(jì)交付量會(huì)在不斷向好的市場里持續(xù)增長，但是在交付量上也大概率是?1+1<2?的水平。
當(dāng)然，回頭看看「FURY」項(xiàng)目（EC6?內(nèi)部代號(hào)）當(dāng)年?1.5?億的預(yù)算，對(duì)蔚來而言這也是一個(gè)性價(jià)比非常高的項(xiàng)目了。
另一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是?ES8?的月交付量已經(jīng)連續(xù)?3?個(gè)月超過?1,000?輛，并且也在持續(xù)增長，這對(duì)于蔚來而言不僅促進(jìn)了毛利增長，也進(jìn)一步穩(wěn)固住了「豪華品牌」的地位。
理想
如果刨除剛開始交付的?EC6?和非交付量主力的小鵬?G3，理想?ONE?是?10?月唯一一個(gè)交付量環(huán)比增長的車型，也是目前造車新勢力中單月交付量最高的車型。
來源：中金公司研究部
據(jù)中金公司研究部的統(tǒng)計(jì)和小鵬官方公布的數(shù)據(jù)，截至今年?9?月，理想汽車在全國的門店只有?35?家，遠(yuǎn)低于蔚來的?160?家和小鵬的?110?家。
也就是說，理想汽車在產(chǎn)品數(shù)量和門店數(shù)量占劣勢的情況下，交付量已經(jīng)在和另外二位同臺(tái)競技，而且目前來看并不落下風(fēng)。
這也符合李想將理想?ONE?打造成爆款的邏輯。
小鵬
雖然?10?月確實(shí)少了?5?個(gè)交付工作日，從品牌交付量來看，小鵬是?10?月唯一一個(gè)下行的。不過拆分到車型來看，交付量下降的只是?P7。
顯然，對(duì)小鵬汽車而言，10?月?1?日特斯拉?Model?3?的那一波降價(jià)還是有影響的。?對(duì)于中型、中大型?SUV?的理想和蔚來而言，定位差異明顯的?Model?3?這次的降價(jià)并沒有太大的影響。
小鵬汽車在?P7?產(chǎn)品規(guī)劃上緊跟特斯拉，All?in?長續(xù)航、自動(dòng)駕駛，車型定位也非常接近?Model?3，小鵬希望以車身尺寸、智能化、價(jià)格等方面的優(yōu)勢，搶占?Model?3?的市場。這種學(xué)習(xí)模范的方法雖然可以保證小鵬不會(huì)犯致命的錯(cuò)誤，但學(xué)習(xí)模范之后也是要和模范同臺(tái)競技的，這也對(duì)?P7?的產(chǎn)品力提出了極高的要求。
當(dāng)然，僅通過這一個(gè)月的下跌，我們還不能斷言?Model?3?降價(jià)對(duì)?P7?造成了持續(xù)性的打擊，畢竟市場還處在一個(gè)快速擴(kuò)張的時(shí)代，只要產(chǎn)品力在就有機(jī)會(huì)。
三家的領(lǐng)導(dǎo)也在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議里放出了對(duì)?Q4?季度的預(yù)期。
蔚來：16,500-17,000?輛
理想：11,000-12,000?輛
小鵬：10,000?輛
除去已經(jīng)公布的?10?月交付量，大家在?11?月和?12?月的平均交付量需求如下：
蔚來?5,723-5,3?輛
理想?3,654-4,154?輛
小鵬?3,480?輛
嗯，大家都給自己提出了更高的要求。
理想?ONE?依靠精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位，成為了造車新勢力里月交付量最高的車型，并且保持了不錯(cuò)的增長勢頭。
小鵬雖然產(chǎn)品力不弱，但是起量階段碰上勁敵?Model?3?降價(jià)，難免會(huì)有些被動(dòng)。
蔚來在售車型最多，品牌總交付量最高，但是產(chǎn)品相對(duì)趨同，并沒有因?yàn)檐囆投鄮砟雺杭?jí)別的優(yōu)勢，不過這個(gè)優(yōu)勢也在逐漸擴(kuò)大。
蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌還表示，到明年?1?月蔚來全供應(yīng)鏈產(chǎn)能將達(dá)到?7,500?輛，這意味著蔚來已經(jīng)在為季度交付?2?W+?輛車做準(zhǔn)備了。
這就是目前造車新勢力三巨頭在產(chǎn)品和交付量上的狀態(tài)。
過完銷量，我們再翻開財(cái)報(bào)，看看當(dāng)前交付量的狀態(tài)下，大家的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都有什么亮點(diǎn)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)橫評(píng)：毛利集體轉(zhuǎn)正，一場資金效率的比拼
三家財(cái)報(bào)中最亮眼的數(shù)字是綜合毛利率（括號(hào)內(nèi)為車輛毛利率）。
蔚來汽車：12.9%（14.5%）
理想汽車：19.8%（19.8%）
小鵬汽車：4.6%（3.2%）
蔚來成功實(shí)現(xiàn)了?2?位數(shù)的綜合毛利，比去年?Q4?財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)的時(shí)間提前了一個(gè)季度。
理想?19.8%?的毛利不僅是造車新勢力三家中最高的，更是超過了不少傳統(tǒng)汽車品牌。
而小鵬也成功實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正。
在蔚來和理想的財(cái)報(bào)中兩家都提到，毛利率的提升主要得益于「車輛?BOM?成本的下降」以及「產(chǎn)量提升帶來的單位制造成本下降」。隨著交付量的走高?BOM?成本下降是趨勢。
蔚來汽車財(cái)務(wù)副總裁曲玉在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議中提到，第三季度蔚來車輛的?BOM?成本下降了?7,000?元，這主要得益于電池包和電機(jī)成本的下降。
毛利率一直是車企財(cái)報(bào)中最核心的參數(shù)之一，毛利率的高低很大程度上決定車企自我造血的能力，今年年初的?2019Q4?電話會(huì)議中李斌表示，提高毛利率是蔚來汽車?2020?年的核心目標(biāo)之一，蔚來有信心在第二季度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，年底毛利率達(dá)到?2?位數(shù)目標(biāo)。
顯然，蔚來不僅做到了，而且提前一個(gè)季度完成任務(wù)。
同樣看重毛利的還有理想，在?Q2?季度交付量「僅」6,604?輛的情況下，理想就實(shí)現(xiàn)了?13.7%?的車輛毛利和?13.3%?的綜合毛利。
Q3?季度交付量攀升至?8,660?輛之后，理想的車輛毛利和綜合毛利直接達(dá)到了?19.8%。
在交付量相比其他車企沒有特別大優(yōu)勢的情況下，能夠做到如此驚人的毛利，這意味著理想不僅有極強(qiáng)的成本控制能力，產(chǎn)品規(guī)劃上的優(yōu)勢也讓理想嘗到了甜頭。
在財(cái)報(bào)中理想汽車也表示，得益于理想一個(gè)車型只有一個(gè)配置的規(guī)劃，公司在在軟件迭代研發(fā)、供應(yīng)商、內(nèi)部效率三個(gè)方面可以做到特別高效。
這里我們引入另一個(gè)數(shù)據(jù)作為佐證。
2020Q3?理想的銷售及一般管理費(fèi)用是?3.42?億元，對(duì)應(yīng)的交付量是?8,660?輛?也就是說對(duì)于理想而言每輛車的銷售及一般管理費(fèi)用是?3.95?萬元。
同期的蔚來和小鵬分別是?7.7?萬元和?14.03?萬元。
小鵬的數(shù)據(jù)大家也不必太過驚訝，Q2、Q3?作為?P7?剛剛上市發(fā)布的時(shí)間點(diǎn)，市場投放和宣傳肯定少不了，雖然在花錢的效率上沒法和理想比，但是相比?2018Q3?ES8?剛剛上市時(shí)候?85.99?萬的單車銷售及一般管理費(fèi)用還是低了很多的。
接著，我們再來看車輛銷售收入。
蔚來汽車：42.67?億元
理想汽車：24.65?億元
小鵬汽車：18.98?億元
結(jié)合交付量來看，三家的單車平均收入分別為：
蔚來汽車：34.96?萬元
理想汽車：28.46?萬元
小鵬汽車：22.13?萬元
如果加上?13%?的增值稅，蔚來的平均成交價(jià)接近?40?萬元，理想超過?30?萬元，小鵬超過?25?萬元。
這對(duì)于成交價(jià)普遍低于?20?萬的自主品牌而言，造車新勢力們在電動(dòng)化和智能化的轉(zhuǎn)型的時(shí)間點(diǎn)，不僅彎道超車，還順便完成了品牌向上。
更關(guān)鍵的是蔚來、理想和小鵬每家手里都握著接近?200?億人民幣的現(xiàn)金儲(chǔ)備，所以第一步走穩(wěn)了，接下來大家該拼第二步了。
接下來的規(guī)劃也是三巨頭被資本看好的原因。
遠(yuǎn)期規(guī)劃橫評(píng)：共同聚焦自動(dòng)駕駛
關(guān)于接下來的規(guī)劃，三家車企的財(cái)報(bào)、電話會(huì)議中或多或少都提到了一些，我們先按品牌做一個(gè)歸納。
蔚來
蔚來在今年?NIO?Day?上發(fā)布基于?NT?2.0?打造的轎車，同時(shí)李斌在電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，NT?2.0?的核心是行業(yè)領(lǐng)先的量產(chǎn)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。
關(guān)于?NT?2.0?到底用什么芯片，李斌并沒有透露，他希望在?NIO?Day?上公布更多細(xì)節(jié)信息，但是可以保證的是這是行業(yè)最領(lǐng)先的解決方案，并且能夠保證我們在將來幾年也能夠保持領(lǐng)先。
同時(shí)李斌高度認(rèn)可了激光雷達(dá)的價(jià)值，認(rèn)為激光雷達(dá)從技術(shù)方向上來講是一個(gè)非常有意義的補(bǔ)充。
理想
理想則在電話會(huì)議中表示，到?2021?年上半年，理想汽車的自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)規(guī)模將擴(kuò)大?3?倍，目前理想已經(jīng)將自有軟件算法集成到?Nvidia?平臺(tái)進(jìn)行道路測試，并且取得了不錯(cuò)的結(jié)果。
在?2022?年，理想汽車將推出全新的車輛架構(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)?ECU、硬件傳感器升級(jí)，以此逐步實(shí)現(xiàn)?L4?級(jí)自動(dòng)駕駛。
小鵬
小鵬汽車雖然沒有在財(cái)報(bào)及電話會(huì)議中透露太多接下來的發(fā)展規(guī)劃，但是回顧一下?10?月?24?日小鵬汽車的智能日，其實(shí)也預(yù)告了小鵬接下來在自動(dòng)駕駛方面的規(guī)劃。
同時(shí)，在即將舉辦的?2020?廣州車展上，小鵬汽車也將分享對(duì)下一代自動(dòng)駕駛軟件硬件體系的理解和思考。
綜合來看，三家都把寶押在了「自動(dòng)駕駛」領(lǐng)域。
而電池方面，三家的舉動(dòng)一如既往的是充分配合并利用供應(yīng)商。
蔚來剛剛和寧德時(shí)代聯(lián)合打造了?100?kWh?的?CTP?電池。何小鵬在電話會(huì)議中表示：「現(xiàn)在的電池廠商對(duì)于產(chǎn)能的準(zhǔn)備已經(jīng)又開始進(jìn)入了下一個(gè)軍備競賽，我反而對(duì)于中長期電池一段時(shí)間內(nèi)有更強(qiáng)的信心」。李想也在電話會(huì)議中表態(tài)，當(dāng)?400?kW?快充技術(shù)產(chǎn)業(yè)上成熟之后，理想會(huì)推出純電動(dòng)汽車，不過現(xiàn)階段大型?SUV、MPV?使用增程技術(shù)有非常大的優(yōu)勢。
既然大家都?All?in?自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，我們現(xiàn)在再回頭聊聊這三家都做了什么。
現(xiàn)階段來看，理想?ONE?的駕駛硬件是最簡單的，雖然實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)的?L2?駕駛沒有太大問題，但是接下來功能的發(fā)展也比較受限。
蔚來雖然在硬件上相對(duì)豐富，也在?9?月推出了基于高精度圖的?NOP?領(lǐng)航，但是?Mobileye?EyeQ4?的感知芯片，在算力上的瓶頸也決定了其不可能實(shí)現(xiàn)更高階的駕駛了。
而小鵬這一步走得比較超前，P7?上搭載了目前能買的算力最高的英偉達(dá)?Xier?自動(dòng)駕駛芯片，并且配備了極其豐富的感知硬件。
如果說這是小鵬汽車在自動(dòng)駕駛上的第一步，那這一步已經(jīng)把另外二位遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后了。
而為了在下一個(gè)階段不落下風(fēng)，理想找來了前偉世通首席架構(gòu)師王凱，擔(dān)任公司?CTO?全面負(fù)責(zé)智能汽車相關(guān)技術(shù)的研發(fā)和量產(chǎn)工作，包括電子電氣架構(gòu)、智能座艙、自動(dòng)駕駛、平臺(tái)化開發(fā)和?Li?OS?實(shí)時(shí)操作系統(tǒng)等。
并且，在今年?9?月宣布與英偉達(dá)、德賽西威達(dá)成戰(zhàn)略合作，下一款全尺寸?SUV?上將使用英偉達(dá)?Orin?自動(dòng)駕駛芯片。
蔚來也將自動(dòng)駕駛的重要性提高到了一個(gè)全新的高度，不僅在?2020?年?8?月將前?Momenta?研發(fā)總監(jiān)任少卿收入麾下，同時(shí)通過增發(fā)股票募集?17?億美元資金，而這筆錢的主要用途就是用于自動(dòng)駕駛相關(guān)技術(shù)研發(fā)。
雖然李斌還沒有透露?NT?2.0?平臺(tái)會(huì)用什么芯片，但是為了滿足保證蔚來在將來幾年也能夠保持領(lǐng)先，能選的芯片其實(shí)不多，下一步的廝殺必然是十分激烈的。
寫在最后
2020?年汽車行業(yè)在疫情的影響下，命運(yùn)多舛，而造車新勢力們卻靠著自己獨(dú)到的眼光和有實(shí)力的產(chǎn)品在?2020?年都實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品、股價(jià)、毛利等多方位的突破。
雖然在數(shù)據(jù)上?3?家開始趨同，但是在發(fā)展思路上卻兵分三路。成立至今這三家除了上文提到的銷量數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外，其實(shí)做了很多不一樣而且了不起的事兒。他們的品牌建設(shè)思路、產(chǎn)品規(guī)劃思路、現(xiàn)有成就等等方面都值得思考，不過篇幅受限，這個(gè)我們下次再聊。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
美股上市的幾家頭部企業(yè)近期集體遭遇大跌，新勢力車企市值是否泡沫太大？
剛邁入2020年，新造車就向IPO發(fā)起沖擊。
李想和李斌，這一對(duì)同時(shí)從媒體行業(yè)出走到造車新勢力的兩人，身上有太多相同點(diǎn)。而在海外上市上，二人也是你追我趕。
近日，根據(jù)路透社報(bào)道，由李想牽頭創(chuàng)立的造車新勢力理想汽車，已正式申請(qǐng)?jiān)诿绹M(jìn)行首次公開募股（IPO），旨在籌資至少5億美元，高盛為此次牽頭交易的主要銀行。
造車新勢力登陸美股第二名
其實(shí)理想汽車的海外上市野心從去年就已經(jīng)暴露無遺，理想汽車自去年夏天以來就一直在籌備IPO一事，并且已經(jīng)聘請(qǐng)了高盛作為主要牽頭銀行。據(jù)悉，理想汽車去年獲得的8.5億美元C輪融資中，就有高盛的操作身影。另有消息稱，目前負(fù)責(zé)IPO審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道已進(jìn)駐理想汽車一段時(shí)間，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)。
2019年6月，理想汽車母公司北京車和家信息技術(shù)有限公司股東之一的利歐股份發(fā)布公告表示，根據(jù)車和家通知，車和家擬搭建VIE架構(gòu)，并實(shí)施相關(guān)重組。
重組完成后，車和家股東將通過持有注冊于開曼群島的股份，間接持有車和家及其附屬公司權(quán)益。開曼公司在中國境內(nèi)的下屬子公司將通過協(xié)議控制車和家，使得車和家成為開曼公司的可實(shí)現(xiàn)利益提供者。
理想汽車的上市也并非秘密。近期，小鵬汽車47位股東集體將全部股權(quán)出質(zhì)，理想汽車也出現(xiàn)17位投資人退出，各家內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)作頻頻，一切均指向搭建VIE架構(gòu)。理想汽車CEO李想也在評(píng)價(jià)小鵬汽車股東變化時(shí)承認(rèn)，該調(diào)整的目的是為上市做準(zhǔn)備。
VIE是指境外注冊的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營實(shí)體相分離，境外的上市實(shí)體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體，業(yè)務(wù)實(shí)體就是上市實(shí)體的VIE。
而實(shí)現(xiàn)造車新勢力IPO首戰(zhàn)的蔚來，也正是取了這種形式來登陸美股。同時(shí)百度、新浪等也都是用了這種結(jié)構(gòu)進(jìn)行海外上市。
截至2019年8月，理想已累計(jì)完成7輪融資，其中不乏經(jīng)緯中國、華興基金、明勢資本、藍(lán)馳創(chuàng)投等著名資本。同時(shí)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也在其中，而王興更是以個(gè)人名義投資了理想汽車。
或許是因?yàn)榕c眾不同的定位，亦或是李想多年積累的口碑和人脈，理想汽車自創(chuàng)立伊始，便獲無數(shù)資本青睞。但是有著與蔚來不同軌跡的是，第二名的理想汽車，未來美股之路或許并不順利。
理想的IPO之路并不容易
對(duì)于理想汽車IPO一事，有銀行家和業(yè)內(nèi)人士表示，它此次上市正值仍處于虧損狀態(tài)的中國新能源汽車初創(chuàng)企業(yè)面臨越來越嚴(yán)峻的融資條件。
根據(jù)江蘇省國資委公告，2018年理想汽車營收約為1.7億元，凈利潤約虧損7.18億元，資產(chǎn)總額約為47.32億元，負(fù)債總額為8.3億元。截至2019年上半年，理想汽車營收約為0.05億元，凈利潤約虧損6.29億元，資產(chǎn)總額約為58.41億元，負(fù)債總額為9.31億元。
作為造車新勢力第一股的蔚來，此前公布財(cái)報(bào)也顯示，2018年總收入為49.51億元，全年經(jīng)營性虧損為95.96億元。2019年前三季度虧損收窄，但仍存在較大的資金壓力，和特斯拉早期面臨的盈利難題一樣，造車新勢力也將同樣將面臨長期虧損，而融資則成為了救命稻草。
但是隨著國內(nèi)資本對(duì)于新能源投資的熱度消退，同時(shí)在補(bǔ)貼退坡和國六排放政策實(shí)施后連續(xù)5個(gè)月新能源汽車銷量同比下降。造車新勢力獲得融資的難度更是加大，這將對(duì)他們原本就相對(duì)脆弱的資金鏈造成影響。登陸美股IPO也不失為一個(gè)吸納資金的辦法。
但是作為理想汽車來說，在蔚來之后登陸美股，或許并不是一個(gè)好時(shí)機(jī)。作為造車新勢力第一股的蔚來，在18年9月登陸美股之后，股價(jià)和市值可以用過山車來形容。
蔚來曾經(jīng)創(chuàng)下股價(jià)最高13.8美元，市值超過140億美元的成績，但也在去年一度逼近1美元美股“退市紅線”，市值只有不到14億美元，接近10倍的市值縮水，也讓投資者對(duì)于登陸美股的造車新勢力更多的或許取觀望的態(tài)度。
IPO并不能解決一切問題。
IPO固然對(duì)造車新勢力們可以起到“輸血”的作用，但能夠讓它們更好地活下去的關(guān)鍵，還是在于是否有著與之匹配的“造血”能力。而體現(xiàn)它們造血能力高低的衡量標(biāo)準(zhǔn)，還是得靠產(chǎn)品來說話。國產(chǎn)Model?3都已經(jīng)下探到30萬元以下的售價(jià)了，這對(duì)于造車新勢力而言，可并非太好的事情。
處于造車新勢力中第一梯隊(duì)的蔚來日子尚且不好過，而其他的新造車勢力則更不用說。更何況理想ONE在上市之初就曝出了頻繁故障，中信銀行不予批復(fù)等負(fù)面消息，等待著理想汽車需要解決的事情還有很多。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
蔚來小鵬理想一夜跌掉130億美元，華爾街為何不認(rèn)銷量創(chuàng)新高？
3美股上市的造車新勢力近期集體遭遇大跌，周二再度下跌，其中蔚來汽車跌10.23%；小鵬汽車跌10.89%；理想汽車稍好下跌3.14%，但周一下跌8.84%。
造車新勢力三家頭部公司蔚來、小鵬、理想分別在12月1日、2日公布最新數(shù)據(jù)顯示，11月銷量全部創(chuàng)出歷史新高。但在美股市場的股價(jià)表現(xiàn)卻集體重挫，這也引起市場對(duì)于利好是否已經(jīng)提前兌現(xiàn)、?市值狂歡?還能持續(xù)多久的疑問。
蔚來汽車市值超奔馳寶馬
一年前的2019年，也被稱為造車新勢力的?生死之年?，很多車企相繼倒下。蔚來汽車也在退市的邊緣徘徊，其CEO李斌因一篇文章《蔚來李斌，2019年最慘的人》而在網(wǎng)絡(luò)刷屏，被稱為?最慘的人?。到今年3月蔚來陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，其股價(jià)一度跌至3美元以下。
然而僅僅幾個(gè)月后，蔚來股價(jià)卻漲勢如虹，到11月蔚來股價(jià)最高達(dá)50多美元，飆升了20多倍。11月底蔚來市值一度突破700億美元，順利超過了寶馬、奔馳，坐上了全球車企市值第四、中國車企市值第一的寶座。而國產(chǎn)傳統(tǒng)車企包括一汽、上汽、廣汽等巨頭全部要靠邊站。
蔚來股價(jià)暴漲可能讓知名機(jī)構(gòu)高瓴資本特別?郁悶?。高瓴資本從2015年蔚來成立時(shí)就堅(jiān)定看好，并領(lǐng)投了A輪融資，此后又不斷加碼，到2018年9月，蔚來登陸紐交所時(shí)高瓴持股7.5%。上市后蔚來股價(jià)長期低迷，高瓴也不斷買買買。
然而去年下半年到今年初疫情期間，也是蔚來面臨生死關(guān)頭的一段時(shí)間，現(xiàn)金流面臨巨大困難。紅星資本局查閱股權(quán)變化發(fā)現(xiàn)，在此期間高瓴資本大幅?割肉?減持蔚來，并在第四季度最終完成了***。現(xiàn)實(shí)卻跟高瓴資本開了個(gè)巨大的玩笑，割肉后不久蔚來股價(jià)就迎來了爆發(fā)，不到一年就瘋漲十幾倍，高瓴與40億美元利潤失之交臂。另一大知名機(jī)構(gòu)淡馬錫也在暴漲之前清空了蔚來股票。
除了蔚來之外，同樣在美股上市的理想汽車、小鵬汽車也一路狂奔上演?速度與?：小鵬汽車年內(nèi)累計(jì)上漲超過3倍，理想汽車上漲2倍多。他們的市值也分別達(dá)到了300億-400億美元，都能進(jìn)入全球車企市值20強(qiáng)之列。
美股成交額排名前十有5只中概股，這一數(shù)據(jù)為何讓人不可思議？
北京時(shí)間12月2日，造車新勢力的蔚來、小鵬、理想和威馬，都相繼公布了11月的銷量數(shù)據(jù)：蔚來以5291輛依舊榮膺銷量一哥，理想以4646輛屈居第二，小鵬以4224輛緊跟其后，威馬銷量則為3018輛。?
蔚來在形容11月銷量，用詞是“繼10月后再超五千，交付量連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)月度新高，連續(xù)8個(gè)月同比翻番”；理想的用詞是“創(chuàng)單月交付量新高”；小鵬用詞是“突破4000，P7成新勢力最快交付破萬車型，11月同比增長342%”；威馬則是“同比激增174.6%，環(huán)比九連增”。
看官方描述都是形勢一片大好，但在美股上市的蔚來、小鵬和理想，在美股大盤集體創(chuàng)新高、特斯拉接近歷史新高的大環(huán)境下，在11月銷量公布暴漲的利好下，卻集體出現(xiàn)了超過10%的暴跌。在美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日收盤，小鵬跌10.89%、蔚來跌10.23%、理想跌3.14%（開盤一度暴漲超過10%）。
按照收盤的市值來計(jì)算，蔚來市值611.9億美元、小鵬市值384.7億美元、理想市值291.5億美元，造車新勢力三劍客，在一晚上市值就跌掉了超過130億美元。相比歷史峰值市值已經(jīng)跌掉了1個(gè)理想（收盤市值最高為1636億美元，跌幅超過300億美元）。
為何在11月銷量數(shù)據(jù)向好的情況下，在美國大盤創(chuàng)下歷史新高、特斯拉市值接近歷史新高（超過5500億美元）蔚來、小鵬和理想的股價(jià)卻出現(xiàn)暴跌呢？顯然，這是華爾街認(rèn)為，造車新勢力的短期股價(jià)，與銷量數(shù)據(jù)是不匹配的。加上近期漲幅驚人，獲利盤有強(qiáng)烈的獲利了結(jié)的沖動(dòng)，并且付諸行動(dòng)。
下面看看蔚來、小鵬和理想的情況分析：
01?蔚來：銷量同比大幅放緩、成本控制難度高
在2020年，蔚來的表現(xiàn)是整個(gè)美股市場中概股最靚的仔，從最低的2.11美元，截止目前為止最高是57.2美元，漲幅超過了2700%，遠(yuǎn)超特斯拉的867%。
在最強(qiáng)VC——安徽合肥，聯(lián)合國投創(chuàng)新、國投招商等，共同投資了蔚來中國超過70億人民幣，解決了蔚來的燃眉之急后，蔚來開啟了逆襲之路，股價(jià)也從2.11美元，一路暴漲到57.2美元，甚至坐上了中國車企市值第一的寶座。
蔚來的銷量，也在逐月提升。在10月份突破5000輛后，11月銷量繼續(xù)突破5000輛。雖然官方用詞中，強(qiáng)調(diào)的是“繼10月后再超五千，交付量連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)月度新高，連續(xù)8個(gè)月同比翻番”；但是，環(huán)比增長是很低的。
在10月份，蔚來銷量5055輛，11月蔚來銷量是5291輛，環(huán)比增速僅為4.7%。這或許是因?yàn)楫a(chǎn)能的不足的問題，不只是蔚來工廠本身產(chǎn)能問題，而是上游零部件的供應(yīng)問題。例如，在一些電子零部件，就出現(xiàn)了市場集體缺貨，而造成價(jià)格暴漲的情況。
但是，目前蔚來在售車型是3款，ES8、ES6和EC6，平均每款車型銷量不超過2000輛，如果在細(xì)分到不同的配置，就顯得更低了。這樣，其實(shí)是不利于成本控制的，包括生產(chǎn)效率造成的生產(chǎn)成本，以及零部件的成本控制。反過來看，理想在售的只有?理想ONE一款車型，一種配置，月銷量達(dá)到了4646輛，在生產(chǎn)成本控制上，就會(huì)有很大的優(yōu)勢。這個(gè)問題，是蔚來需要的解決的問題。?
從這個(gè)角度看，蔚來遭遇了特斯拉在Model?3產(chǎn)能爬坡的地獄時(shí)刻，在2018年初，Model?3經(jīng)歷了非常艱難的產(chǎn)能爬坡，馬斯克親自睡到了生產(chǎn)線，并且搭起了帳篷來解決Model?3的產(chǎn)能問題，同時(shí)，華爾街的空頭對(duì)特斯拉持續(xù)的攻擊，讓馬斯克一度瀕臨崩潰狀態(tài)，甚至當(dāng)眾吸食，并且表示要420（代碼）美元將特斯拉私有化，現(xiàn)在特斯拉的股價(jià)一度超過了3000美元（一拆五前）。?
蔚來會(huì)不會(huì)面臨和特斯拉同樣的情況呢？
02?小鵬：股價(jià)暴漲暴跌影響軍心、P7扛起銷量大旗
小鵬股價(jià)的暴漲暴跌，已經(jīng)讓何小鵬發(fā)內(nèi)部信安撫員工了，希望員工不要只盯著股價(jià)短期起落。小鵬的股價(jià)比IPO價(jià)格翻了兩翻，拿著期權(quán)的員工自然會(huì)盯著股價(jià)、計(jì)算著解禁日期，根據(jù)美股180天的鎖定期，在2020年Q1將會(huì)迎來解禁，屆時(shí)股價(jià)可能會(huì)遭受更大的考驗(yàn)。
小鵬股價(jià)的暴漲，尤其體現(xiàn)在何小鵬懟了馬斯克用“pigu”說話，并且“造謠”后，在短短的三天內(nèi)，小鵬股價(jià)暴漲超過70%。隨后，小鵬汽車股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，股價(jià)從最高的74.49美元，跌到了最新收盤價(jià)的52.36美元。
從銷量上看，小鵬的銷量增長還是可以的。11月交付了4224輛，比10月的3040輛增加了1184輛，增幅為38.9%。其中，主力車型P7在11月交付了2732輛，環(huán)比增長30%，累計(jì)交付了11371輛，刷新了造車新勢力品牌單車交付破萬速度記錄。
03?理想：單車銷量驚人、市值卻忝居末位
截止發(fā)稿時(shí)止，理想的市值在三家中是最低的，幾乎要被小鵬拉開了100億美元市值的差距，這個(gè)就不得不問一下為什么了？?
在這一波的暴漲中，理想的漲幅是最小的，在上市之初，理想的市值是超過小鵬，但現(xiàn)在已經(jīng)被小鵬反超了（小鵬384.7億美元＞理想291.5億美元）。這和理想此前所謂的“硬件升級(jí)”被打臉，隨后“主動(dòng)召回”并且道歉，有著很大的關(guān)系。
理論上，理想憑借著理想ONE一款車型一個(gè)配置，能夠賣到4646輛一個(gè)月，這對(duì)于成本的控制非常有利，這點(diǎn)從理想Q3財(cái)報(bào)可以看到，高達(dá)19.8%的毛利就非常驚人，這接近了特斯拉的毛利率水平了。?
但是，理想的股價(jià)表現(xiàn)卻是三家最差的。除了有因?yàn)閿噍S而召回的質(zhì)量問題影響，還有就是自動(dòng)駕駛功能的事故問題，以及理想堅(jiān)持的增程式技術(shù)。雖然有車企在跟進(jìn)，包括東風(fēng)旗下新品牌嵐圖，也推出增程式車型。但，終究不是資本認(rèn)可的主流技術(shù)方向。
現(xiàn)在，電池技術(shù)水平在提升，續(xù)航能力在不斷提升，充電時(shí)間在減少，單價(jià)也在呈現(xiàn)指數(shù)的降低，加上充電網(wǎng)絡(luò)的完善，以及國家推行換電體系，這些對(duì)于增程式技術(shù)路線都是有毀滅性的打擊的。
04?總結(jié)：競爭對(duì)手涌現(xiàn)
實(shí)際上，在中國市場，11月份銷量最高的純電動(dòng)車不是特斯拉，不是蔚來、理想和小鵬，而是宏光MINI?EV，11月銷高達(dá)33094輛，9-11月份的銷量分別是14495輛、20631輛和33094輛，增速速度非常驚人。
但，對(duì)于特斯拉、蔚來等來說，宏光MINI?EV不是競爭對(duì)手，他們的競爭對(duì)手是傳統(tǒng)車企的電動(dòng)車型，以及傳統(tǒng)車企和科技公司合作、甚至合資的車型。例如，在歐洲，大眾首款純電動(dòng)車型ID.3在10月份的銷量破萬，遠(yuǎn)超特斯拉Model?3，Model?3甚至沒有進(jìn)入歐洲純電動(dòng)車型銷量前十。
在中國市場，大眾的純電動(dòng)車型ID.4、ID.4X等車型也將上市，但，和歐洲不同的，中國消費(fèi)者可能被新勢力的智能化水平提高了選擇水準(zhǔn)，不知道有多少消費(fèi)者會(huì)選擇傳統(tǒng)車企的純電動(dòng)車型了。?
對(duì)新勢力而言，更大的壓力來自傳統(tǒng)車企和科技公司的合作、合資，包括了長安和華為合作的高端品牌、上汽和阿里合資的“智己汽車”，這些車型都將在2021年量產(chǎn)上市。
相比造車新勢力還是傳統(tǒng)集成商的造車模式，傳統(tǒng)車企和科技公司合作的車型，或許能夠在底層技術(shù)上有突破，特別是華為和長安的合作，以華為的技術(shù)積累和產(chǎn)品能力，是值得期待的，這也是給造車新勢力最大的壓力。
還是那個(gè)觀點(diǎn)，蔚來、小鵬、理想和威馬，都手握200億左右的現(xiàn)金儲(chǔ)備，能不能在未來三年內(nèi)砸出核心技術(shù)壁壘，將會(huì)事關(guān)生死。三年后，華為造車的可能性太大了。前不久，華為發(fā)的不造車文件，有效期是“三年”。
最后：這一跌是跌出黃金坑，還是下跌的開始呢？
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
這說明中國的獨(dú)角獸公司都是比較受歡迎的，一些新能源汽車公司得到了不少投資者的重視。近日，美股回漲1%，三大股指全面上漲，引發(fā)了美股市場上歷史第二高的漲幅記錄。而在收盤后，一則數(shù)據(jù)卻引起了中國投資者的關(guān)注，在當(dāng)天大漲的股票中，中概股占據(jù)成交額前十的一半，其中包括蔚來汽車，拼多多，小鵬汽車等。其中新能源行業(yè)表現(xiàn)最為亮眼，三家造車新勢力的股票都進(jìn)了交易額的前十，表現(xiàn)得非常亮眼。其中排名第一的成交額達(dá)到了1800億人民幣，這個(gè)量比它的市值還要高了。
而有專業(yè)人士分析，主要是這三家新能源車剛好發(fā)布財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)好于預(yù)期，所以才引發(fā)股價(jià)的上漲。首先理想汽車的財(cái)報(bào)顯示，三季度營收25億，，凈虧損1億元，雖然這兩個(gè)數(shù)據(jù)并不完美，但與早前預(yù)測的5億虧損相比，理想的財(cái)報(bào)還是好于預(yù)期的。而小鵬汽車更加顯得優(yōu)秀一些，小鵬總收入19億，增長超過300%，雖然還是虧損了11億，但三季度毛利轉(zhuǎn)正了，相信未來產(chǎn)生盈利已經(jīng)不遠(yuǎn)了。而蔚來的數(shù)據(jù)也不錯(cuò)，不僅實(shí)現(xiàn)了利潤，銷量還在不斷增長，10月份銷量突破5000輛。
而其他公司例如拼多多，也實(shí)現(xiàn)了其上市后的首次盈利，再加上拼多多持續(xù)的快速增長，所以交易量上升也沒什么意外的。拼多多作為中國電商行業(yè)的新秀，一直保持著高速的增長，目前市值也超過了京東。
也有基金經(jīng)理表示，美股的成交額與A股的并不相同，因?yàn)槌山活~都是量化交易出來的，并不代表實(shí)際意義，與A股的成交額完全不同。而且成交額涉及的是衍生品交易，所以美股的投資者并沒有那么看重交易額。
標(biāo)簽： #小鵬
