撰文?/?朱?涵
編輯?/?劉姍姍
設(shè)計?/?杜凱
題圖?/?趙昊然
本周，小鵬和理想陸續(xù)發(fā)布上市之后的首份財報，無論是營收狀況還是毛利情況，兩家造車新勢力的表現(xiàn)都高于市場預(yù)期。交出了令市場滿意的階段成績，股價也紛紛應(yīng)聲大漲。
一直備受關(guān)注的恒大汽車，本周宣布上海、廣州兩大基地啟動試生產(chǎn)，這也意味著此前發(fā)布的六款恒馳汽車量產(chǎn)漸行漸近。
不知道是否受到了造車新勢力們接連不斷的好消息地鼓舞，賈躍亭本周（11月13日）再次為FF站臺，他在社交平臺上表示，“產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新力是下一代汽車產(chǎn)業(yè)變革的核心價值和驅(qū)動力，F(xiàn)F會繼續(xù)集中專注投入，持續(xù)為行業(yè)發(fā)揮引領(lǐng)作用?！倍@也是賈躍亭自今年7月初宣布個人破產(chǎn)重組工作完成之后，首次在公開平臺發(fā)聲。
11月12日，小鵬汽車發(fā)布了上市后首份財報。根據(jù)財報顯示，小鵬汽車三季度總收入為19.90億元，同比增長342.5%；毛利率為4.6%，實現(xiàn)毛利率首次轉(zhuǎn)正；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資接近200億元人民幣。
2020年第三季度小鵬汽車總交付量達8578輛，同比增長265.8%，環(huán)比增長165.7%。其中，第三季度P7交付量達6210輛，占總交付量的72%。
值得注意的是，第三季度，小鵬汽車研發(fā)費用投入達6.35億元，同比增長46%。智能電動化時代，企業(yè)對于新技術(shù)、新產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)投入將直接決定其未來在市場中的地位。
在第三季度財報電話會上，小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長、CEO何小鵬表示，P7的熱銷，反映了小鵬汽車在研發(fā)、制造、品牌、銷售和服務(wù)等各個方面綜合實力的提升?！昂罄m(xù)小鵬汽車將繼續(xù)加強在品牌、銷售、充電網(wǎng)絡(luò)方面的投資，2020第四季度總交付數(shù)有望超過10000臺?！?/p>
據(jù)了解，小鵬汽車將攜旗下超長續(xù)航智能轎跑P7、超長續(xù)航智能SUV?G3i系列車型登陸2020廣州國際車展。
近日，小鵬汽車牽手千尋位置，宣布小鵬P7將搭載千尋位置時空智能服務(wù)。據(jù)官方介紹，搭載該服務(wù)后，小鵬P7整車全局定位精度可達厘米級，在高精度地圖所覆蓋的高速公路，可實現(xiàn)NGP高速自主導(dǎo)航駕駛。
財報電話會上，小鵬汽車稱其第二座自建工廠——廣州工廠設(shè)計年產(chǎn)能為10萬輛，投資30億元。按，該工廠將于2022年底建成投產(chǎn)。
理想汽車三季度財報超預(yù)期?
11月13日，理想汽車也帶來了上市后的第一份財報。?
財報顯示，理想汽車三季度總營收為25.11億元人民幣，環(huán)比增長28.9%；營收增長主要得益于新車交付量的快速增長，數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，理想汽車共交付新車8660輛，創(chuàng)季度交付量新高；虧損進一步收窄，三季度凈虧損1.07億元人民幣，市場預(yù)期虧損5億元；三季度汽車銷售毛利率與整體毛利率均為19.8%，兩項指標(biāo)較上個季度分別提高6.1%、6.5%。理想汽車表示，毛利率的提升，主要得益于部分零部件購價格的下降，以及產(chǎn)量提升帶來的單車制造成本的下降。
除此之外，理想汽車實現(xiàn)連續(xù)兩個季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，其中第三季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為9.30億元，較上季度大幅增長105.8%；公司自由現(xiàn)金流7.50億元，較上季度也實現(xiàn)149.3%的大幅增長。
截至2020年第三季度末，理想汽車已有現(xiàn)金儲備189.16億元，較去年年底的37.09億元大幅提升。理想汽車稱，這將為公司未來核心技術(shù)的研發(fā)、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的拓展提供堅實保障。
李想表示，“我們很高興第一次做為上市公司公布季度業(yè)績，第三季度公司表現(xiàn)強勁，這不僅歸結(jié)于我們產(chǎn)品的卓越價值所帶來的強勁增長，同時也來自我們對運營效率的不懈追求?！笔茇攬罄?，理想汽車盤前股價一度漲幅擴大至30%，截至11月13日晚23點18分，理想汽車總市值315.22億美元。
11月9日，浙江理想汽車有限公司成立。注冊資本10億元，法定代表人為沈亞楠，經(jīng)營范圍包括汽車零部件研發(fā)；汽車零部件及配件制造；汽車零配件批發(fā)；汽車零配件零售；電機制造；新能源汽車整車銷售等。該公司由北京車和家信息技術(shù)有限公司全資持股。?
10月上險數(shù)發(fā)布?理想獲新能源SUV銷量冠軍
11月10日，中汽中心發(fā)布2020年10月國內(nèi)上險數(shù)，數(shù)據(jù)顯示?理想ONE?10月上險量為3438輛，成為新能源SUV銷量冠軍。這也是繼9月之后，理想ONE第二次奪冠。?
蔚來汽車總上險量為4880輛，其中蔚來ES6和ES8上險量分別為2610輛和1434輛，包攬純電動SUV銷量冠亞軍，新款車型EC6上險量為836輛。據(jù)李斌透露蔚來汽車的市場平均售價在40萬元以上，高于特斯拉15萬元。?
11月9日，蔚來汽車宣布，繼11月7日溫州樂清換電站落成后，目前已在全國建成159座換電站。
威馬或?qū)⑼茡Q電版EX5
近期工信部公示了第338批《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，其中出現(xiàn)了威馬EX5換電版車型的申報信息。從外形來看，該車型與現(xiàn)款在售車型高度一致。
在此之前，威馬方面也曾對外透露換電的意向。7?月?22?日、24?日，威馬汽車先后發(fā)布兩張海報稱，“2019?年?8?月，整車?OTA?+硬件迭代將定義智能電動汽車發(fā)展新維度；想提高續(xù)航里程，難道只能換車嗎？”這也被外界看作是威馬?EX5?將推行換電方案的表現(xiàn)。
剛剛過去的“雙十一”，威馬也取得了不錯的成績。據(jù)威馬大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年“雙十一”期間，威馬官方旗艦店訪問量超950萬人次，累計收獲16,223位高意向用戶，整車成交1325輛，成為唯一登上天貓“雙十一”熱賣榜的智能汽車品牌。
據(jù)成交訂單顯示，55.86%的購車者為“數(shù)碼達人”，對智能化、交互科技有著十足的熱情；超過27.5%的“養(yǎng)生老干部”購車者對?“CleanPro健康頭等艙“、“電動腰托”等功能配置情有獨鐘。?
在城市分布方面，伴隨“千城千店”渠道戰(zhàn)略的持續(xù)布局與下沉，威馬也正在向二三線城市加速滲透，此次“雙十一”期間，威馬在二三線城市的訂單量占比高達51.47%。
恒布恒馳車標(biāo)?兩大基地啟動試生產(chǎn)?
11月10日，恒大正式發(fā)布恒馳車標(biāo)?！敖皙{”、“藍天”、“紅球”共同構(gòu)成了恒馳車標(biāo)的三大設(shè)計要素，官方解釋，該車標(biāo)意在?“保護藍天、決勝紅海、東方雄獅、傲視全球”。?
隨后，11月11日，恒馳公布車型命名規(guī)則，未來車型名稱將由“恒馳+數(shù)字+2個英文字母”構(gòu)成。車型按照低、中、高分為三檔，售價25萬元以下車型用字母“L”，售價25-50萬元車型用字母“S”售價50萬元及以上用字母“F”。?
11月12日，恒馳汽車又公布了其生產(chǎn)基地試生產(chǎn)。宣布其上海、廣州兩大生產(chǎn)基地已全面啟動試生產(chǎn)調(diào)試。據(jù)介紹，這兩大基地均按照工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，裝配了2545臺智能機器人，用德國舒勒、庫卡、杜爾、日本發(fā)那科等世界最先進的裝備，全面達產(chǎn)后1分鐘可產(chǎn)1輛車。?
恒大汽車此前發(fā)布的六款新車將從這兩大生產(chǎn)基地實現(xiàn)量產(chǎn)，正式量產(chǎn)的時間預(yù)計為明年下半年。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
理想的三季報背后：極致省錢，極致花錢
在過去的2022年，中國新能源汽車市場可以說是風(fēng)起云涌。隨著新能源滲透率的不斷提高，汽車市場已成諸侯混戰(zhàn)之勢，自主、合資、豪華和新勢力品牌越過各自的封地，蠶食爭搶著市場份額，燃油車和新能源市場的邊界也越發(fā)模糊，競爭也是愈發(fā)激烈。再加上隨著國補取消，疊加經(jīng)濟預(yù)期讓消費者對價格高度敏感，車企的盈利壓力越來越大。特別對于新勢力品牌來說，能夠把虧損降到最低，就已經(jīng)是勝利了，而理想汽車的2022年答卷可以說是取得了階段性的勝利。
日前，理想汽車發(fā)布財報顯示，去年四季度營收176.5億元，再度實現(xiàn)單季度盈利，凈利潤則達2.65億元。由于四季度超預(yù)期營收表現(xiàn)，美股盤前理想汽車一度漲逾6%。不過，面對日益激烈的國內(nèi)新能源車市競爭，從去年全年財報數(shù)據(jù)看，理想汽車研發(fā)、銷售等費用漲幅均同比超六成，凈虧損增幅也擴大至20.3億元，較2021年的3.2億元擴大逾6倍。
營收大增，毛利率下滑
去年12月，理想的交付量超過2萬，創(chuàng)理想汽車和中國造車新勢力的歷史新高。出色的銷量也體現(xiàn)在了財報數(shù)據(jù)上，理想汽車在去年第四季度的扭虧為盈，結(jié)束了理想此前連續(xù)三個季度的虧損趨勢，當(dāng)然這也是國內(nèi)造車新勢力們夢寐以求的。另外，452.9億元的全年營收也創(chuàng)下理想營收的歷史最高紀錄。
不過出色的營收成績背后，卻是毛利率的下滑。在毛利率方面，理想汽車2022年汽車毛利率為19.1%，而2021年為20.6%。理想方面表示，車輛毛利率下降主要是由于庫存準(zhǔn)備和與2022年理想ONE車型相關(guān)的購承諾損失，部分抵消了理想L9系列從2022年第三季度開始交付的更高的車輛利潤率。
雖然相較自身略有下滑，不過這樣的毛利率在新能源市場還是佼佼者般的存在了，比如蔚來2022年Q3單車毛利16.4%，小鵬2022年Q3單車毛利11.6%，而行業(yè)標(biāo)桿特斯拉2022全年單車毛利是28.5%。
對于毛利率下滑，理想汽車首席財務(wù)官李鐵表示，我們的毛利率是健康的，目前，大部分的銷量來自于 L9、L8，這兩款車型都在產(chǎn)量爬坡階段。我們的供應(yīng)鏈需要花一定的時間來完成產(chǎn)能爬坡，毛利率和降本情況下一季度才會公布。未來，考慮到每月材料交付的情況，我們 L 系列的產(chǎn)品整體的毛利率水平會在25%左右。
2021年，理想汽車僅有理想ONE一款車型，而在2022年內(nèi)先后交付L9、L8兩款車型，今年初又推出L7車型，連推三款新車無疑進一步增加研發(fā)投入金額。對此，理想汽車方面認為，理想汽車始終重視研發(fā)投入占收入比，堅持10%以上的研發(fā)投入用以支撐企業(yè)長期自研技術(shù)發(fā)展。
汽車行業(yè)分析師劉強表示，年銷超10萬輛后，理想汽車欲進一步搶占市場份額，繼續(xù)完善產(chǎn)品布局成為當(dāng)務(wù)之急，這也讓其研發(fā)等資金投入只增不減。
從全年來看，2022全年研發(fā)費用為67.8億元，全年費用占比15.0%，較2021年研發(fā)投入費用翻倍，同比增長106.3%。而在成本管理方面，理想汽車還是一如既往地“摳門”。理想汽車2022年第四季度的銷售、一般及管理費用為16.3億元，季度費用占比為9.2%，較2021年第四季度的11.3億元增加44.8%，較2022年第三季度的15.1億元增加8.1%。
在新品提速的同時，理想汽車也持續(xù)提升智能駕駛的研發(fā)速度。李想表示，理想汽車將導(dǎo)航駕駛能力拓展到城市場景，預(yù)計在今年四季度理想AD Max將開放城市NOA的早鳥用戶內(nèi)測。此外，理想汽車到2030年在人工智能領(lǐng)域（軟件2.0）構(gòu)建完整的體系化能力。
崔東樹認為，在高速公路駕駛逐步普及、城市駕駛加快落地情況下，市場競爭也從功能普及切換到交互和用戶體驗上，理想汽車“補課”智能化提升交付量最終走向盈利。
今年的任務(wù)就是搶市場
巨大的研發(fā)投入，帶來了全新的產(chǎn)品矩陣與技術(shù)，這也讓李想對理想汽車提出了新目標(biāo)：2023年，理想汽車將挑戰(zhàn)30萬元到50萬元價格區(qū)間全部豪華SUV市場20%的市場份額。
李想表示，2022年，理想汽車在30-50萬SUV市場份額是9.5%，今年我們對于市場的預(yù)測大概會是在140萬輛到150萬輛之間。我們對自己的要求是市場份額翻倍。20-30萬的市場對我們而言難度相對較大，我們需要有更強的規(guī)模效應(yīng)以后，再進入到20-30萬的價格區(qū)間。
李想此前在社交媒體表示：“沒有L8 Air和L7 Air，2.5萬輛/月交付保底，Air開始交付后，3萬輛/月交付保底?！倍谪攬髸蟮碾娫挄?，李想透露上述目標(biāo)爭取在今年第二季度達成。
理想汽車方面表示，目前理想L7的銷量也需要一定的時間來爬坡。而關(guān)于第一季度的銷量指引，其預(yù)計會包括幾千輛的L7在其中，更多的交付主要還是集中在L8和L9上。雖然現(xiàn)在已經(jīng)有了一些L7 Air車型的訂單，但是試駕車還沒有進店，很多消費者要等到試駕之后才會下單。
據(jù)悉，理想汽車在今年1月的交付量為15141輛，在L7系及非空懸版本的Air開啟交付后，L789 三臺車的交付量穩(wěn)定在2萬輛以上應(yīng)該問題不大。同時面對供應(yīng)鏈問題，理想汽車表示，隨著產(chǎn)業(yè)成熟度逐步提升和上下游供給情況逐步改善，對今年零部件供應(yīng)保持信心，同時也將進一步加強供應(yīng)戰(zhàn)略感知與規(guī)劃、風(fēng)險管理及成本管理，以積極應(yīng)對各自潛在的供應(yīng)挑戰(zhàn)與風(fēng)險。
通過理想汽車2022年的財報來看，理想汽車憑借著20%的高毛利、爆款策略、高效的直營體系、極低的銷管費用占比讓理想財務(wù)上的盈利顯得經(jīng)典且順理成章。
并且隨著研發(fā)的不斷投入，其帶來的全新產(chǎn)品與技術(shù)在2023年也會進入收獲期，其今年的交付量數(shù)據(jù)應(yīng)該也會很好看。不過理想的這種“大單品”戰(zhàn)略也有其局限性，最明顯的就是其產(chǎn)品線的單一，隨著市場內(nèi)卷，先發(fā)的理想勢必會面對許多競爭對手的挑戰(zhàn)，未來能否讓消費者保持持續(xù)的新鮮感與品牌黏性將是比實現(xiàn)盈利更為重要的事。
本文來自易車號作者汽扯扒談，版權(quán)歸作者所有,任何形式轉(zhuǎn)載請聯(lián)系作者。內(nèi)容僅代表作者觀點，與易車無關(guān)
虧損53億的蔚來和虧損1.5億的理想誰更有前途？
作者?/?陳念航
編輯?/?王德芙
出品?/?汽車之心
理想這年發(fā)生了太多事：斷軸、上市、召回，然后現(xiàn)在股價已經(jīng)是其發(fā)行價的?3?倍。
不變的是，理想這年仍然只有一款車——理想?ONE。
圍繞李想本人和增程式電動車的爭議依然不斷。理想?ONE?的銷量持續(xù)穩(wěn)步提升。
在上周五，理想交出了上市后的首份答卷——三季度財報。
在這份財報中：
理想披露其當(dāng)季汽車銷售毛利達到?19.8%，這在中國新造車公司中與特斯拉最接近。
理想將在?2022?年開始每年推出一款新車型，從明年開始理想的自動駕駛團隊也將大幅擴張至原來的3?倍。
手握近?190?億的現(xiàn)金儲備，理想內(nèi)部依然追求極致的效率，同時理想也開始呈現(xiàn)出更多的野心。
1、交付量和毛利創(chuàng)新高，手握?190?億元現(xiàn)金儲備
2020?年第三季度，理想汽車總營收?25.11?億元，環(huán)比增長?28.9%，汽車銷售收入?24.65?億元。
理想?ONE?當(dāng)季交付量實現(xiàn)新高，達到?8660?輛。
其中尤其亮眼的是，理想的汽車銷售毛利率由第二季度的?13.7%?提升至第三季的?19.8%。
這在中國的造車新勢力中，理想的這個數(shù)據(jù)與特斯拉最為接近。
這意味著理想有很高的花錢效率。
財報中，毛利率提升主要得益于部分零部件購價格的下降以及產(chǎn)量提升帶來的單車制造成本的下降。
理想目前只有One?一款車型，一個配置，這對于理想的購和制造環(huán)節(jié)都非常有利。
另外，理想的經(jīng)營現(xiàn)金流也實現(xiàn)連續(xù)兩個季度為正。
此外，還有一項數(shù)據(jù)值得關(guān)注：三季末，理想的現(xiàn)金儲備達到?189.16?億元。
這意味著，現(xiàn)階段理想充足。
截至今年?10?月?31?日，理想汽車已經(jīng)累計交付車輛?22863?輛，已在全國?36?個城市開辟了?41?家門店。
按照理想汽車的規(guī)劃，今年要在全國建設(shè)?50-60?家門店，也就是未來?2?個月還將建設(shè)?20?家以上的門店。
在財報中，理想汽車還預(yù)估其第四季度的車輛交付量在?11000-12000?輛之間，預(yù)計營收在?31.1?億元至?33.9?億元之間。
截至?11?月?16?日美股收盤，理想的股價超過?35?美元，市值接近?300?億美元。
這個市值，比廣汽在?A?股的?1274?億元，大概多出不到?100?億美元。
2、財報之外，理想高管們怎么說？
財報發(fā)布后，理想汽車總裁沈亞楠、CEO?李想、CTO?王凱以及?CFO?李鐵坐鎮(zhèn)電話會，并分享了財報中的一些細節(jié)和公司的未來規(guī)劃。
李想透露，從?2022?年起，理想汽車會保持每年推出一款車型的節(jié)奏，但會堅持一款車一個配置的產(chǎn)品策略。
這意味著當(dāng)前，理想已經(jīng)在一款車型一個配置上嘗到甜頭。
同時，理想當(dāng)前也在擴充研發(fā)團隊規(guī)模，為后年每年推出一款車型厲兵秣馬。
理想在?2022?年會推出一款比理想?ONE?更大的，全尺寸增程式大型?SUV。
在這款車上，理想將大大增加研發(fā)資金和團隊的投入，特別是在自動駕駛系統(tǒng)功能的研發(fā)上。
今年?9?月，理想和英偉達、德賽西威宣布達成三方合作，將用?Orin?芯片作計算平臺，在理想?2022?年量產(chǎn)的第二款車型上搭載。Orin?就是放在這款車上。
自動駕駛研發(fā)上，理想今年新上任的?CTO?王凱透露，目前內(nèi)部正基于英偉達的?Xier?芯片開發(fā)軟件算法，并進行實車測試，之后會將算法移植到?Orin?芯片上。
2021?年，理想將向現(xiàn)有用戶推送包括視覺+超聲傳感器融合感知的自動泊車功能的自動駕駛功能。
不過，理想此前也明確提到，理想?ONE?將無法實現(xiàn)類似?NoA?這樣的領(lǐng)航駕駛功能。
為了加快下一代車型的自動駕駛技術(shù)研發(fā)，理想在?2021?年將自動駕駛團隊擴大至現(xiàn)在的?3?倍。
目前理想的自動駕駛團隊規(guī)模介于?50人?-?100人之間，這意味著明年理想的這支團隊大概率將超過?200?人。
李想的長期目標(biāo)是把理想打造成未來的自動駕駛汽車運營商。
此前李想就曾表示，他們將在這個領(lǐng)域（長期）投入超?10?億人民幣的研發(fā)資金，而且聚焦在?L4?級自動駕駛層面。
針對前不生的召回，理想汽車?CFO?李鐵回應(yīng)：
將在?3?個月之內(nèi)處理完畢，預(yù)估此次召回將導(dǎo)致?1000?萬人民幣的損失。目前新訂單并沒有受到太大影響。
3、李想：不排斥純電車型
在財報電話會上，李想明確表示，理想汽車未來幾年內(nèi)都不會考慮純電動車型產(chǎn)品的研發(fā)。
不過這并不意味著理想絕對不會推出純電動車型。
理想成立之初的第一款車型?SEV，就是一款中低速純電動車型。
不過?SEV?是面向?100?公里甚至?50?公里以內(nèi)的城市通勤，并且支持換電，這樣解除了因續(xù)航里程和充電條件導(dǎo)致的里程焦慮。
2018?年，因低速電動車的國家法律法規(guī)遲遲沒有通過，理想最終忍痛放棄?SEV?項目。全力投入到增程式電動?SUV?理想?ONE?的開發(fā)上。
李想認為，在未來推出純電動車型的最佳時機是等市面上?400?千瓦快充技術(shù)的成熟。
這一技術(shù)的成熟有三個核心條件：
800V?以上的電壓平臺500Ah?超級快充的國家標(biāo)準(zhǔn)4C?充電倍率以上的電?
屆時，電動車的充電速度將達到現(xiàn)在的?4-5?倍，能做到加電和加油一樣方便，真正解決用戶的里程焦慮。
在?400?千瓦快充技術(shù)成熟之前，理想汽車不會推出純電車型。
完全解決電動車用戶的里程焦慮問題，一直是理想汽車的核心價值，也是這家新能源造車公司最醒目的標(biāo)簽。
4、「摳廠」本質(zhì)：極致省錢，極致花錢
理想的「摳」廣為人知。
在今年第三季度，理想汽車的研發(fā)費用（R&D）和銷售及行政管理費用（SG&A）分別為3.34?億元和3.42?億元。
這兩項費用，分別是同時期小鵬汽車的大約?1/2和1/4，后者同期這兩項費用分別是?6.35?億元和?12.03?億元。
在中金公司最近發(fā)布的特斯拉、蔚來、小鵬、理想的關(guān)鍵指標(biāo)的報告中，理想汽車在單車?R&D?研發(fā)費用上僅高于特斯拉，而在單車?SG&A?銷售及行政管理費用這項指標(biāo)上比特斯拉還要低。
當(dāng)然，在汽車這個重研發(fā)、重投入的產(chǎn)業(yè)，省什么都不能省研發(fā)費用。
理想汽車現(xiàn)階段之所以研發(fā)費用少，其實和其選擇的產(chǎn)品策略有很大關(guān)系。
理想汽車目前只有一款車型，而且是統(tǒng)一配置，這帶來的好處就是：
團隊規(guī)模不用那么大，精力也不會過于分散，而且也沒有太多的差異化功能模塊需要開發(fā)，這勢必會減少研發(fā)開支。
另一個業(yè)內(nèi)觀點認為，因為理想的首款車型走的是增程式技術(shù)路線，很多的零部件都已經(jīng)比較成熟，相較于從頭開始自研三電系統(tǒng)的純電車企來說，研發(fā)投入相對更少。
但研發(fā)投入少并不會成為理想汽車的常態(tài)。
李想明確表示，在后續(xù)第二款車型的研發(fā)上，他們將大大增加資金和人員的投入，特別是在自動駕駛技術(shù)的研發(fā)上，投入將會有一個明顯的增長。
畢竟，現(xiàn)在手握?190?億人民幣資金儲備的理想并不差錢。
李想仍然非常看重資金的使用效率。
今年?10?月，李想在朋友圈更新動態(tài)：
「理想汽車?IPO?以后的?12?個月，不做任何財務(wù)投資和對外投資，避免貪心和誘惑。所有的資金都用于技術(shù)研發(fā)、用戶服務(wù)、質(zhì)量提升、人才引進，且加倍投入。其余錦上添花的錢一律不花?！?/p>
理想也曾遭遇過錢荒。
在理想?IPO?上市儀式上，李想回憶過一段艱難的經(jīng)歷：
「當(dāng)時公司?C?輪融資遲遲沒有進展，而且正處在沖刺量產(chǎn)交付的關(guān)鍵階段。那段時間的李想見過上百個投資機構(gòu)，但是都沒人投錢，因為很多投資人不看好理想的增程式電動車路線。李想甚至因為融不到資而導(dǎo)致身體免疫系統(tǒng)出現(xiàn)問題，病了?3?個月。」
最后，是經(jīng)緯創(chuàng)投的張穎給李想出了主意，讓他去向最好的朋友拉投資。后來的故事我們都知道，王興和張一鳴在理想汽車?C?融資中，聯(lián)合老股東共投資了?5.3?億美元，幫助理想汽車渡過了難關(guān)。
有?SEV?項目的首戰(zhàn)失利，又有后期階段性的融資不順，這就更加容易理解理想無論在運營還在研發(fā)上過去極致的「摳」。
不過在當(dāng)前的大牛市下，新造車頭部公司們糧草充足，正忙于布局未來：
據(jù)媒體報道，蔚來近日已經(jīng)在內(nèi)部調(diào)研自研芯片的可行性；何小鵬宣布明年小鵬汽車將擴招?5000?人；而理想也在為第二款車型以及更多智能技術(shù)的自研厲兵秣馬。
在打造智能汽車的道路上，務(wù)實的產(chǎn)品經(jīng)理李想能否帶領(lǐng)理想汽車邁入千億美金甚至萬億美金的公司行列，充滿未知也值得期待。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
理想汽車開啟狂飆模式，今年告別虧損走向盈利？
繼理想 汽車 發(fā)布2020年業(yè)績報告之后，另外一家造車新勢力蔚來也于3月2日發(fā)布了2020年第四季度和全年未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績報告。截止目前，僅理想和蔚來兩家中國造車新勢力公布了業(yè)績，不妨將兩家公司的業(yè)績進行簡單對比。
銷量PK
從銷量上來看，蔚來2020年Q1-Q4季度，交付量分別為3838輛、10331輛、12206輛、17353輛，合計交付43728輛，相比2019年同比增長113%；對理想 汽車 而言，2020年是其第一個完整交付的年度，各季度單季交付量分別為2896輛、6604輛、8660輛、14464輛，全年共計交付32624臺。
從交付情況來看，兩家企業(yè)均取得了不錯的成績，且環(huán)比在不斷增長，業(yè)績持續(xù)向好。從絕對數(shù)量來看，擁有3款車型的蔚來顯然更占優(yōu)勢。理想的亮點在于僅僅憑借理想ONE一款產(chǎn)品就在競爭激烈的市場中穩(wěn)住了陣腳，不得不對理想 汽車 精準(zhǔn)狙擊市場痛點的能力感到嘆服。
不過，車型單一也是理想最大的危機所在，李想在財報會上提到：2022年起，理想每年將至少推出和交付 2 款車型，純電車型將在 2023 年推出。這或許意味著整個2021年，理想沒有新車型，依然需要靠理想ONE一款車型苦苦支撐。
相比之下，蔚來擁有新款ES8、ES6和剛剛推出的EC6三款車型，預(yù)計今年第一季度的總交付量將達到20000輛以上，全年交付量或超8萬輛。按照目前的態(tài)勢來看，蔚來將在兩個月后搶先理想和小鵬，率先達成累計交付10萬輛的小目標(biāo)。隨著ET7等后續(xù)產(chǎn)品的陸續(xù)上市，蔚來也很可能成為國內(nèi)造車新勢力中最先實現(xiàn)年銷10萬目標(biāo)的企業(yè)。
另外一家造車新勢力小鵬也將在今年推出自己的第二款純電智能轎車，若理想2021年全年依然靠現(xiàn)款理想ONE強行支撐，不排除會有在三家頭部新勢力中掉隊的可能。此外，將于今年第三季度正式上市交付的嵐圖首款車型FREE用了與理想一樣的增程式技術(shù)，這無疑將給理想的市場表現(xiàn)帶來更大的不確定性。
財務(wù)PK
根據(jù)理想 汽車 公布的數(shù)據(jù)，理想全年實現(xiàn)總收入94.6億元，全年毛利率16.4%，2020 年凈虧損為1.517億元，截至2020年底的現(xiàn)金儲備達到近300億元。
蔚來2020年的總營收約162.57億元，其中，來自 汽車 銷售的收入為151.82億元；全年毛利為18.7億元，較2019年-11.9億元增長了30.7億元，全年凈虧損53億元。公司毛利率提升至11.5%， 汽車 業(yè)務(wù)毛利率提升至12.7%。截至2020年12月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計425億人民幣（65億美元）。
從中可以看出，蔚來雖營收明顯高于理想，但理想 汽車 的成本管控更加出色。2020年四季度，理想實現(xiàn)了首次季度盈利，全年虧損1.5億，距離盈虧平衡只有一步之遙。
但值得一提的是，理想四季度 汽車 銷售毛利率環(huán)比Q3下滑2.7個百分點至17.1%，蔚來的 汽車 銷售毛利率一直保持穩(wěn)定上升態(tài)勢，四季度環(huán)比上漲2.7個百分點至17.2%，反超理想。
蔚來CEO李斌將毛利率的增長歸功于持續(xù)增長的交付量、堅挺的平均成交價、不斷改善的物料成本和制造費效。對于毛利率的下降，理想在其公告中表述為：“車輛利潤率下降主要是由于收到的供應(yīng)商一次性返利較2020年第三季度減少?！?
雖然在營收上與蔚來存在一定差距，但憑借對成本的出色控制，理想仍然有機會成為國內(nèi)首家達到盈虧平衡的造車新勢力。
值得注意的是，在資本市場，投資者對兩家公司的業(yè)績似乎都并不感到滿意，理想業(yè)績披露當(dāng)天，股價下跌近10%，蔚來業(yè)績公布當(dāng)天股價下跌13%。截至目前，蔚來和理想的市值分別為679億美元和214億美元。
潛力PK
2020年的銷量和財務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)的只是過去的表現(xiàn)，要決勝未來還得看發(fā)展?jié)摿Α?
從研發(fā)投入來看，2020年理想整體研發(fā)投入11億元，占銷售額的11.6%。2021年理想的整體研發(fā)費用預(yù)計為30億元以上，未來3年將逐步達到每年60億元的規(guī)模。
蔚來2020年的研發(fā)投入為24.9億元，是理想的2倍以上，占銷售額的15.3%。2021年的研發(fā)投入預(yù)計將增加一倍，達到50億人民幣左右。
無論是從絕對值還是營收占比上，都能看出蔚來的研發(fā)投入更大。新的一年，兩家企業(yè)的投入重點都將集中在自動駕駛等技術(shù)上，只不過蔚來由于用換電體系，在三電、超充和換電技術(shù)上的投入要比用增程式技術(shù)的理想高得多。
在產(chǎn)品方面，蔚來與理想的產(chǎn)品數(shù)目前是3:1，但按照理想的，從明年開始，每年將推出和交付2款車型，理想當(dāng)前的策略是增程式和純電車型同步開發(fā)，后續(xù)將有兩種類型的產(chǎn)品供消費者選擇，若真能實現(xiàn)這以目標(biāo)，理想將逐漸減小產(chǎn)品矩陣上的劣勢。
新產(chǎn)品和新技術(shù)的研發(fā)是企業(yè)長遠發(fā)展的基礎(chǔ)，但要在基礎(chǔ)上取得市場上的成功還離不開銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。目前，蔚來已有23個蔚來中心和203個蔚來空間，覆蓋中國121個城市，2021年，蔚來再增設(shè)20個蔚來中心和120個蔚來空間。
理想已有60家零售中心，覆蓋47個城市，2021年的目標(biāo)是門店數(shù)增加到200個，覆蓋100 個城市，勉強追上蔚來當(dāng)前的進度。
在產(chǎn)能方面，蔚來目前可以達到7500輛/月的全供應(yīng)鏈產(chǎn)能，與江淮的合作項目已經(jīng)啟動了擴建工作，到今年年底實現(xiàn)單班15萬，雙班30萬的年產(chǎn)能，為ET7和后續(xù)產(chǎn)品生產(chǎn)做好準(zhǔn)備。
理想 汽車 常州工廠設(shè)計產(chǎn)能為20萬輛/年，除了常州工廠外，理想還曾于2019年宣布在重慶兩江新區(qū)投資110億元建設(shè)年產(chǎn)40萬輛整車的生產(chǎn)基地。目前，兩家企業(yè)的產(chǎn)能布局均能滿足各自的需求。
無論是蔚來還是理想，從當(dāng)前的銷量表現(xiàn)來看，都在新能源 汽車 市場取得了階段性認可。在此基礎(chǔ)上，如何控制好新品推出的節(jié)奏，在確?，F(xiàn)金流不出問題的前提下，加大研發(fā)投入、加速產(chǎn)品上市顯得尤為重要。作為三家頭部造車新勢力中最“摳門”的理想若不能在新產(chǎn)品投入上“大手大腳”起來，勢必會影響后續(xù)產(chǎn)品的推出，與蔚來的差距繼續(xù)拉大也是有可能的。
此外，由于理想長期以來用的是增程式技術(shù)，想要進軍純電領(lǐng)域，就不得不加大對純電技術(shù)的投入。屆時用“兩條腿走路”的理想一方面要在增程式技術(shù)上保持投入以抵抗嵐圖這樣的新對手；另一方面要另起爐灶，開發(fā)純電技術(shù)，布局補能網(wǎng)絡(luò)，這無疑將大幅增加理想的成本支出。與聚焦純電技術(shù)、換電體系的蔚來相比，理想在成本上的優(yōu)勢將越來越不明顯。長遠來看，虧損額是理想 汽車 30倍以上的蔚來后續(xù)的市場表現(xiàn)將更加穩(wěn)定，業(yè)績表現(xiàn)更值得被期待。
2月27日，理想汽車發(fā)布了2022年第四季度及全年財報。
先上總覽。
2022年四季度：
營收：理想汽車第四季度實現(xiàn)營收176.5億元。
交付量：季度交付量達到46319輛。
車輛毛利率：2022 年第四季度的毛利率為 20.0%， 對比之下，2021 年Q4 22.3%，2022 年Q3為 12.0%。
研發(fā)：第四季度研發(fā)投入20.7億元。
凈利潤：2022 年第四季度的凈利潤為人民幣 2.653 億元（3.85 千萬美元）。
經(jīng)營虧損：2022 年第四季度的經(jīng)營虧損為人民幣 1.336 億元（1.94 千萬美元）， 2021 年第四季度的經(jīng)營利潤為人民幣 2.41千萬元。
自由現(xiàn)金流：為人民幣 32.6億元（4.723億美元），較 2021年第四季度的自由現(xiàn)金流人民幣 16.2億元增加 101.6%。
2022年全年：
營收：2022年全年實現(xiàn)營收452.9億元。
交付量：全年交付量達到133246輛。
車輛毛利率：19.1%， 2021 年為 20.6%。
研發(fā)：2022年全年研發(fā)投入67.8億元。
凈虧損：人民幣 20.3 億元（2.947 億美元），而 2021 年凈虧損為人民幣 3.215 億元。
經(jīng)營虧損：為人民幣 36.5 億元（5.299億美元），較 2021 年經(jīng)營虧損的人民幣 10.2億元增加 259.3%。
自由現(xiàn)金流：為人民幣 22.5 億元（3.266 億美元），較 2021 年自由現(xiàn)金流的人民幣 43.3 億元減少 48.0%。
01理想開啟狂飆模式2022年6月L9發(fā)布，8月開啟交付；
2022年9月L8發(fā)布，11月開始交付；
2023年2月L7發(fā)布，3月初開啟交付。
在L7發(fā)布會上，理想又順勢推出Air車型（L7 Air / L8 Air將在4月初開啟交付），L7、L8完成在30萬-40萬價格區(qū)間的全面覆蓋，再加上L9，理想完成30萬-50萬SUV的產(chǎn)品布局。
靠著L9、L8、L7三款爆款車型，理想今年要大殺四方。
董事長李想的原話是這樣的：
「2023年將挑戰(zhàn)拿下國內(nèi)30萬元到50萬元價格區(qū)間豪華SUV市場20%的市場份額?！?/strong>
2022年，理想在30-50萬個SUV的市場份額是9.5%，理想對于今年這塊市場預(yù)測是總量在140萬輛到150萬輛之間，所以理想目標(biāo)是占有率翻倍。
至于為什么，李想表示：「當(dāng)我們做到20%市場份額的時候，我們會比較穩(wěn)定的做到這個級別SUV銷量的冠軍?！?/p>
嗯，野心很大。
所以，理想今年的銷量目標(biāo)已經(jīng)明朗：28萬-30萬。在去年基礎(chǔ)上直接翻一番。
對比之下，蔚來和小鵬目標(biāo)差不多都在20萬左右。
理想預(yù)計今年一季度，車輛交付量為 52000 至 55000 輛，將再創(chuàng)下歷史交付紀錄。
1月份理想交付量為15141臺，也即是說，一季度剩下兩個月月均交付量要超過18000臺。隨著L7加入戰(zhàn)局，理想3月交付量或?qū)⒃賱?chuàng)新高。
理想給到的驚喜還不止于此。
2月中，李想本人給到的銷量預(yù)期是：沒有L8 Air和L7 Air，2.5萬量/月交付保底，Air開始交付后，3萬量/月交付保底。
至于時間點，李想表示預(yù)計在二季度實現(xiàn)?！敢驗?月份會是L7 Pro Max第一個完整交付月，5月則是Air產(chǎn)品的第一個完整交付月。」
按照最低28萬的年銷量目標(biāo)，一季度52000臺的交付的表現(xiàn)來看，接下來三個季度平均季度交付量要超過76000臺，月均交付量都在25000臺以上。
至于大家最關(guān)心的毛利問題，理想透露，?L 系列平臺整體毛利率為 25%。現(xiàn)在L9、L8兩種產(chǎn)品還都處在爬坡階段?！缚紤]到市場狀況，希望將我們的毛利保持在 20% 以上。」
不過李想本人也坦言，由于下半年交付過于激進，對整個供應(yīng)鏈造成壓力過大，此外由于從單車型切換到多車型，對于銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系也帶來一定挑戰(zhàn)。
所以，理想從去年的四季度和今年一季度已經(jīng)開始流程升級，以確保產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)制造、銷售服務(wù)等全流程實現(xiàn)高質(zhì)量提升。
截至 2023 年 1 月 31 日，理想擁有 296 家零售中心，覆蓋 123 個城市，并于 222 個城市運營 320 家售后維修中心及理想汽車授權(quán)鈑噴中心。
對比之下，去年同期理想擁有 220 家零售中心，覆蓋 105 個城市，并于 204 個城市運營 276 家售后維修中心及理想汽車授權(quán)鈑噴中心。
理想想要觸達更多潛在客群，銷服網(wǎng)絡(luò)的擴張依然是今年工作的重心之一。
02研發(fā)投入持續(xù)加大此前，理想被詬病的地方是研發(fā)投入不足。
但是現(xiàn)在，理想研發(fā)投入正在逐年提升，2020年11億元、2021年32.86億元，到了2022年來到67.8億元（研發(fā)支出占收入總額的15.0%）。
理想預(yù)期2023年研發(fā)支出為100億—120億元，增幅不小。
值得注意的是，理想2022年銷售費用率（45.54%）已經(jīng)低于了研發(fā)費用率（54.46%），即研發(fā)支出大于銷售費用的支出。李想表示2023年將繼續(xù)改善銷售費用率。
截至2022年12月31日，理想研發(fā)人員數(shù)量來到4838人，去年同期這個數(shù)字為3415。
在研發(fā)上，理想做了很多工作，具體看圖吧：
目前超過22萬家庭用戶使用高速NOA功能，高速NOA導(dǎo)航駕駛里程接近一億公里。
今年理想也將進一步把導(dǎo)航駕駛的能力擴展到城市場景，在第四季度將在理想AD Max上開放城市NOA的早鳥用戶測試。
理想仍將繼續(xù)并行增程電動和高壓充電核心技術(shù)的全棧自研。
具體到純電這一塊，理想汽車正在積極自研800V高壓純電平臺的模塊，包括功率芯片、功率模塊、電控單元、電機、傳動系統(tǒng)。
2022年第三季度，理想汽車功率半導(dǎo)體研發(fā)及生產(chǎn)基地（「半導(dǎo)體基地」）在江蘇省蘇州高新區(qū)啟動建設(shè)。該半導(dǎo)體基地由理想汽車及湖南三安半導(dǎo)體共同出資組建的蘇州斯科半導(dǎo)體公司打造，2024 年正式投產(chǎn)，并將逐步形成240 萬只的年產(chǎn)能。
李想透露：「根據(jù)我們實測，（我們800V搭載碳化硅模塊的產(chǎn)品）和同樣主流400V IGBT相同驅(qū)動形式的競品相比，大概可以節(jié)省15%的電池電量，在成本上有非常顯著的優(yōu)勢。」
理想在常州建?了?的電驅(qū)?產(chǎn)制造基地，可以實現(xiàn)超過60 萬的年產(chǎn)能，大概就是30萬臺車的裝載量。
理想表示，今年還將推進高壓快充網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)，優(yōu)化用戶充電體驗。
按照此前規(guī)劃：到2025 年，要在全國建成超過3000 個超級快充站。
至于充電速度，可以做到10 分鐘充400 公?。
去年8月，理想已經(jīng)上線了?的充電地圖，很顯然也是為后續(xù)首款高壓純電動車型的發(fā)布做準(zhǔn)備。
今年年底，理想首款純電車型就要來了。至于為什么這么晚，李想表示，是為了綁定最先進的技術(shù)。
目前已知的是，這款純電車型會搭載高通8295?！肝覀儽旧恚夹g(shù)開發(fā)）跟高通8295整個的開發(fā)進度開發(fā)策略和整個軟件釋放的進度其實都是息息相關(guān)，我不能發(fā)布一款旗艦產(chǎn)品，但其實在用著上一代芯片，對我們其實非常難受?！?/p>
以此來參考，車企自研芯片還是有一定的必要的。
此外，理想透露，電動車型也會和增程一樣出一個系列，滿足20萬到50萬區(qū)間內(nèi)家庭用戶的需求。
03告別經(jīng)營虧損走向盈利？綜上來看，今年理想主力車型其實就是L789這三款增程車型。
那么，今年理想能不能告別經(jīng)營虧損走向盈利？
這里還有一組數(shù)據(jù)很有意思。
2023年，一季度預(yù)計銷量為 52000 至 55000 輛，收入總額為人民幣 174.5 億元（25.3 億美元）至人民幣 184.5 億元（26.8 億美元）
我們按照最低52000臺銷量來算。
對照之下，去年四季度銷量（46319輛）不及今年一季度，但是營收176.5億元卻超過了前者。
這是因為去年Q4 單價和利潤更高的L9交付占了大頭，直接帶動收入提升。
在今年一季度交付中，L9退居二線，L8、L7的交付量占到了大頭。雖然量更大了，但是單價低了，所以營收還是比不得去年四季度。
去年Q3財報上，李想給出的預(yù)期是「理想L9每月銷售額在8000到11000臺左右，L8在10000到14000臺?！?/p>
So，一季度可能不太能見到理想告別經(jīng)營虧損，但是接下來的幾個季度，隨著理想銷量的進一步提升，月交付升至2.5萬輛甚至是3萬臺之后，我們或?qū)⒃诮衲暌娮C理想實現(xiàn)盈虧平衡，甚至是走向盈利。
今年將會是理想爆發(fā)的一年。
文章的最后，我還是想為理想的同學(xué)們說句話：
理想汽車，該給員工發(fā)的還請發(fā)全，不要讓跟著你、為你實現(xiàn)理想的兄弟姊妹們寒心。
以上。
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