2021年，小鵬新車交付量達(dá)到98155輛，同比增長達(dá)到263%，三家企業(yè)中的銷量冠軍可謂當(dāng)之無愧。但略顯尷尬的是，在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，小鵬的表現(xiàn)卻是三家企業(yè)中最差的一家。

三家企業(yè)中，小鵬是唯一***用直營加代理的混合渠道銷售模式的，但經(jīng)營支出方面卻占據(jù)了總銷售收入的25%——蔚來的此項數(shù)據(jù)為17.3%，理想則為12.9%。雖然小鵬據(jù)此在2021年換來了1***家新門店和613座新的超充站，不過在“精打細(xì)算”方面，小鵬顯然要向另外兩家企業(yè)更多學(xué)習(xí)才行。

此外，小鵬的主力售價區(qū)間是三家企業(yè)中最低的，這也造成了其單車?yán)麧欉h(yuǎn)遠(yuǎn)落后于另外兩家企業(yè)(蔚來單車?yán)麧櫈?4604元，理想為59484元，小鵬為26728元)。因此，在未來如何有效提升單車溢價以及產(chǎn)品毛利率，是小鵬需要重點解決的問題。

小鵬的優(yōu)勢在于堅持產(chǎn)品核心能力自研，尤其是智能化技術(shù)研發(fā)方面，依舊處于領(lǐng)先位置。在2021年的小鵬P5交付訂單中，超過50%的車型可支持XPILOT 3.0或3.5，可以說智能化仍是小鵬 汽車 最顯眼的標(biāo)簽。將于今年第三季度上市的小鵬G9，將是國內(nèi)首款基于800V高壓SiC平臺的量產(chǎn)車型，支持480kW超充，并將支持更高階的XPILOT 4.0***駕駛功能，成為小鵬 汽車 實現(xiàn)品牌和產(chǎn)品向上的關(guān)鍵。文/張揚

蔚來 2019Q4 財報發(fā)布：每一年都是最后一年

車東西3月18日消息，今晚7點半左右，國內(nèi)電動汽車初創(chuàng)公司蔚來發(fā)布了2019年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績（未經(jīng)審計）。

2019年，蔚來的汽車交付量同比增長81.2%至20565臺。其中，ES6交付了11433臺，ES8交付9132臺。

得益于汽車交付量的大幅度增長，蔚來2019年的汽車銷售收入同比增長了51.8%，達(dá)到73億元。公司全年總收入為78.249億元，同比增長58%。

但另一方面，由于毛利率未見改善，同時在2019年支付了更多的研發(fā)費用、銷售及管理費用，蔚來在2019年的凈虧損程度較2018年擴(kuò)大了近16億元。2019年，蔚來凈虧損達(dá)到112.957億元，2018年凈虧損則為96.39億元。

除此之外，蔚來還在財報中非常坦誠地表示：公司截至2019年12月31日的現(xiàn)金不足以支持未來12個月持續(xù)經(jīng)營所需地營運資本及流動性。截至2019年12月31日，蔚來所擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計10.563億元。

一、2019年交付汽車約2萬臺?同比增長81.2%

▲2019年汽車交付情況

2019年，蔚來的汽車交付量同比增長81.2%至20565臺，2018年全年共交付汽車11348臺。其中，ES6交付了11433臺，ES8交付9132臺，換言之2019年第二季度才開始有交付數(shù)據(jù)的ES6，已經(jīng)在風(fēng)頭上蓋過了（創(chuàng)始版）ES8。

此外，如果單論汽車交付情況，蔚來在2019年也已經(jīng)挺直了腰桿。為什么？因為在此之前，還沒有自主品牌把35萬元以上的車型，賣到2萬臺的規(guī)模。

最后，從季度交付情況來看，蔚來在2019年的四個季度分別交付了3989臺、3553臺、4799臺以及8224臺汽車。

二、汽車銷售收入同比增長51.8%至73億元?全年凈虧損112.9億元

▲2019年關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)

交付量的增長直接帶來了汽車銷售額的增長，2019年，蔚來的汽車銷售收入為73.671億元，去年同期汽車銷售收入為48.525億元，同比增長幅度達(dá)到了51.8%。2019年由銷售充電樁和配件等帶來的其他銷售收入同比增長了363.8%，至4.578億元。

公司全年總收入達(dá)到78.249億元，同比增長58%。

不過另一方面，蔚來的汽車銷售毛利率和公司毛利率的情況并沒有改善。2019年，汽車銷售毛利率為-9.9%，上年度為-1.6%，而排除此前的電池召回***造成的影響，汽車銷售毛利率也依然為-6%。2019年全年，公司毛利率為-15.3%，2018年為-5.2%，排除電池召回帶來的負(fù)面影響之后，毛利率為-10.9%。由此可見，蔚來依然在虧本賣車。

此外，2019年，蔚來的研發(fā)、銷售及管理開支依然在增加。

2019年，蔚來投入的研發(fā)費用為44.286億元，同比增長10%，投入的銷售及管理費用為54.518億元，同比增加2.1%。

在這種情況下，雖然汽車交付量漲勢喜人，但蔚來2019年全年的經(jīng)營性虧損還是達(dá)到了110.792億元，相較于2018年的虧損95.956億元的情況，虧損幅度反而擴(kuò)大了。

2019年，蔚來全年凈虧損達(dá)到112.957億元，2018年凈虧損為96.39億元。

三、目前擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物等共計約10億元

財報顯示，截至2019年12月31日，蔚來所擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計10.563億元。

對此，蔚來一如既往地坦誠，稱公司截至2019年12月31日的現(xiàn)金不足以支持未來12個月持續(xù)經(jīng)營所需地營運資本及流動性。

甚至，根據(jù)蔚來管理層的評估，“由于相關(guān)條件和***（包括連續(xù)虧損，凈現(xiàn)金流出，負(fù)營運資金，負(fù)凈資產(chǎn)以及融資項目完成的不確定性），公司是否有能力持續(xù)經(jīng)營仍存在重大問題?！保ㄐ枰⒁獾氖牵祦淼谒募径群腿晡唇?jīng)審計的財務(wù)信息不包括由于此不確定性導(dǎo)致的任何調(diào)整）。

不過，2020年年初至今，蔚來已先后完成共計4.35億美元地可轉(zhuǎn)債融資，折合成人民幣約為30.58億元。雖然這30.58億元加上蔚來現(xiàn)有的10.563億元，也只有41億元左右，而按照蔚來這兩年里每年凈虧損都在100億元左右的節(jié)奏，也還有59億元的坑需要填。

在這種情況下，合肥***的100億元投資如果能夠及時到位，將給蔚來的業(yè)績狀況帶來極大的改善。

2020年2月25日，“2020年合肥市重大產(chǎn)業(yè)項目集中(云)簽約和江淮蔚來EC6量產(chǎn)項目啟動儀式”舉行。彼時，車東西從蔚來總裁秦力洪處得到確認(rèn)，合肥***將會組織100億元投資給蔚來。

四、蔚來預(yù)計今年一季度交付量同比下降9.8%至14.8%

蔚來表示，2020年初爆發(fā)的***肺炎疫情給蔚來以及整個中國汽車行業(yè)的生產(chǎn)和交付產(chǎn)生了沖擊。

2020年1月和2月，蔚來一共交付了2305臺汽車，低于蔚來在疫情爆發(fā)前設(shè)定的目標(biāo)。

由此，蔚來目前預(yù)計其2020年一季度的汽車交付量在3400臺至3600臺之間，環(huán)比降約56.2%至58.7%，同比下降約9.8%至14.8%。

預(yù)計一季度總收入在12.090億元至12.732億元之間，?環(huán)比減少約55.3%至57.6%，同比減少約21.9%至25.9%。

五、李斌：汽車毛利率二季度轉(zhuǎn)正?年底達(dá)兩位數(shù)

在發(fā)布了2019年年度財報之后，蔚來還舉行了電話會議。在電話會議上，蔚來CEO李斌首先介紹了蔚來今年前兩個月的情況。

蔚來已經(jīng)于2月10日開始復(fù)工，目前大部分的供應(yīng)鏈已經(jīng)恢復(fù)，僅剩湖北地區(qū)的供應(yīng)鏈還未恢復(fù)。李斌表示，3月中旬以來蔚來的產(chǎn)能正在不斷提升，他預(yù)計在4月份將會恢復(fù)到正常的生產(chǎn)狀態(tài)。

2020年第一季度，蔚來通過直播賣車、蔚來APP推廣和老用戶推薦等方式保證了銷量，尤其是老用戶推薦購車的成功率達(dá)到了69%，高于去年的45%，過去30天，新增大定超過2100臺。目前日均新增訂單已經(jīng)恢復(fù)到2019年12月的7成，到4月份，蔚來的日均訂單預(yù)計將會達(dá)到去年的高峰水平。

而從今年全年來看，李斌在電話會議中表示，仍然有信心完成2020年的既定銷售目標(biāo)，雖然他并沒有給出明確的預(yù)估交付數(shù)據(jù)。

除此之外，對于蔚來在2020年的整體發(fā)展規(guī)劃，李斌也在電話會議中做了介紹。他表示，蔚來4月份將交付新款ES8，9月份將會交付EC6（定價將在7月份公布），第四季度將會交付100度的電池包，與此同時還會有CTP技術(shù)的一些電池包推出。

2020年，蔚來會繼續(xù)增設(shè)NIO?Space，到年底將達(dá)到200家。至于NIO?House，李斌則表示今年基本上不會再增加了。

▲蔚來第三款量產(chǎn)車EC6

融資方面，李斌也對蔚來與合肥***的合作情況做了一些透露。

蔚來將會在合肥建立蔚來中國總部，負(fù)責(zé)蔚來中國區(qū)的業(yè)務(wù)，以幫助公司吸引更多的人民幣投資。合肥市***會對蔚來在中國的業(yè)務(wù)通過人民幣投資的方式進(jìn)行支持，不過這個不是上市公司（NIO.Inc）層面的融資。上市公司將會展開新的融資。目前，蔚來與合肥市***還未簽署最終協(xié)議，最終的協(xié)議或許會在4月底前簽訂。

最后，也是最最重要的（劃重點），李斌在電話會議中稱，供應(yīng)鏈的優(yōu)化、電池包成本的降低、生產(chǎn)規(guī)模上升以及管理優(yōu)化帶來的車均制造費用下降，使得蔚來有信心在2020年第二季度實現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)毛利率轉(zhuǎn)正，并在年底實現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到兩位數(shù)的目標(biāo)。

結(jié)語：熬過去，蔚來才有出路

汽車交付量大幅度增長證明了蔚來的產(chǎn)品競爭力，但另一方面，蔚來正面臨著比以往都更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

從財報看，蔚來“缺錢”的老問題依然存在。雖然2020年初至今蔚來已經(jīng)獲得了幾筆投資（作為救命錢），但***肺炎疫情造成的沖擊和影響目前還無法準(zhǔn)確估計。

與此同時，特斯拉的國產(chǎn)Model?3已正式交付，奧迪、奔馳、大眾等車企的純電動車型已經(jīng)相繼在國內(nèi)上市或者亮相，蔚來所處的整體市場環(huán)境目前正在發(fā)生改變。

對于蔚來而言，只有熬過這段時間，才能夠見到真正的未來。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

李斌沒吹牛，蔚來二季度盈利3.13億元

2020?年是留給蔚來的最后一年。

2020?年?3?月?18?日晚上?7：30?分，蔚來汽車發(fā)布了?2019?年第四季度的財報。

雖然?2019Q4?的交付量大幅提升，但是高達(dá)?112.957?億的全年虧損和大幅下調(diào)的?2020Q1?預(yù)期，讓蔚來股票大跌超過?16?個點，這是資本給出的態(tài)度。

活下去?

活下去依舊是始終圍繞著蔚來汽車的一個重要話題。

截止?2019?年?12?月?31?日，蔚來汽車剩余現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計?10.563?億元人民幣，而蔚來每季度的虧損高達(dá)?25-28?億元。

在?2019?年?Q1、Q2、Q3?財報中蔚來剩余現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物分別為?75.365?億、34.556?億、19.607?億。

這意味著蔚來進(jìn)入了有史以來最窮的一天，兜里的錢已經(jīng)很難活過?2020?年第一季度了。

在財報中資產(chǎn)負(fù)債表一欄，蔚來也明確表示「公司截至?2019?年?12?月?31?日的現(xiàn)金不足以支持其未來?12?個月持續(xù)經(jīng)營所需的營運資本及流動性。公司的持續(xù)經(jīng)營取決于公司獲得足夠的外部股權(quán)或債權(quán)融資的能力?！?

從?2019?年?5?月開始，行業(yè)里陸續(xù)爆出關(guān)于蔚來汽車的融資項目，先是與北京亦莊國投簽訂的?100?億投資框架協(xié)定，然后是與湖州***洽談?50?億元融資，再是廣汽***入股蔚來汽車?10?億美元，最后是吉利***?3?億美元收購蔚來?10%?的股份。

不過遺憾的是以上這幾輪投資一個都沒成，而蔚來也走到了極限時刻。

現(xiàn)在的蔚來就像吃雞游戲里一位跑毒的選手，之前不用磕藥是因為還剩半管血，但一直待在安全區(qū)外的蔚來現(xiàn)在血量已經(jīng)掉到只剩一格了。

對于蔚來而言，融資迫在眉睫。

2020?年初蔚來陸續(xù)發(fā)行了?3?筆總計?4.35?億美元（約?30?億人民幣）的可轉(zhuǎn)債。

李斌在電話會議中提到這?4.35?億可轉(zhuǎn)債都已經(jīng)完成，加上剩余的?10?億，蔚來現(xiàn)在手頭上有?40?億。

那么問題來了?40?個億可以撐多久？

按照?2019Q4?28.646?億元的凈虧損來看，可以勉強撐到第二季度。

在財報會議中李斌透露，Q4?凈虧損較?Q3?有一定提升，原因在于?Q4?存在「一次性產(chǎn)生調(diào)整的費用等等原因」（通俗一點說就是?Q4?季度蔚來在裁員等方面有?4?億元一次性支出，導(dǎo)致凈虧損增加），目前這些調(diào)整已經(jīng)完成不會再產(chǎn)生費用，再加上毛利率的提升，蔚來?2020Q1?的虧損預(yù)計下降?35%。

也就說?2020Q1?的虧損預(yù)計在?18.6?億元左右，如果?Q2?可以持續(xù)有所好轉(zhuǎn)，40?億至少可以支撐蔚來活到?2020Q2?結(jié)束。

但是蔚來距離實現(xiàn)盈利的安全區(qū)還很遠(yuǎn)，這三筆可轉(zhuǎn)債就像是?3?個繃帶，可以幫蔚來再撐一段時間，想要抗毒跑進(jìn)安全區(qū)至少還要一個醫(yī)療箱。

對，就是合肥***的?100?億。

今年?2?月?25?日，合肥市人民***發(fā)布官宣與蔚來簽訂了?100?億融資的框架協(xié)定，李斌在電話會議中提到最終協(xié)議文件的簽署時間預(yù)計在?4?月底之前。

在這?100?億沒有到位之前，蔚來的病危通知仍然沒有解除。

提升毛利率

融資上滿足了蔚來近兩個季度「活下去」的需求之后，我們再來看第二個重要話題——毛利率。

接下來的日子，蔚來必須努力把自己推向「自給自足」的狀態(tài)，畢竟?2021?年還想指望融資過活是不現(xiàn)實的，這也是為什么我在文初寫到「2020?年是留給蔚來的最后一年」。

電話會議中李斌表示，提高毛利率是蔚來汽車?2020?年的核心目標(biāo)之一，蔚來有信心在第二季度實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，年底毛利率達(dá)到?2?位數(shù)目標(biāo)。

財報顯示，2019Q4?蔚來車輛毛利率為負(fù)?6%，相比上季度的負(fù)?6.8%?小幅提升；2019Q4?總毛利率負(fù)?8.9%，上季度為負(fù)?12.1%。

這里再引入一個數(shù)據(jù)，2019Q4?蔚來總交付量?8224?輛車，其中?ES6?6824?輛，ES8?1400?輛，相比?2019Q3?4779?輛的交付數(shù)大幅提升?72%。

但是交付量大幅提升的同時，車輛的毛利率并沒有太多好轉(zhuǎn)，仍然為負(fù)?6%。

蔚來財務(wù)副總裁在財報后的電話會議中表示，「第四季度的銷量主要來自基準(zhǔn)版?ES6，它的售價比?ES8?低導(dǎo)致毛利增加有限」，所以想要提高毛利率，降低車輛的物料成本和銷售成本至關(guān)重要。

蔚來在成本控制方面實現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正的途徑有?3?個：

第一除電池包外的物料成本降低?10%。

第二隨著產(chǎn)量的增加，生產(chǎn)補虧會逐步減少，所以?2020?年制造成本可以降低?30%。

第三?Q4?電池每?Wh?成本降低?20%。

可以發(fā)現(xiàn)，隨著產(chǎn)量的提升，蔚來汽車在供應(yīng)鏈端的話語權(quán)開始有一定份量，成本的降低也是可見的趨勢，這里最顯著的就是電池成本的降低。?

隨著寧德時代等主流電池廠的產(chǎn)能不斷提高，規(guī)?；?yīng)逐漸凸顯，電池成本的下降是一個必然的趨勢。

另一方面，蔚來的年銷量已經(jīng)突破?2?萬輛，在純電動車型的銷量上領(lǐng)先眾多造車新勢力/傳統(tǒng)車企，而且蔚來每臺車的電池容量至少?70?kWh，今年?Q4?還會交付?100?kWh?的電池，在電池需求量的增加，也讓蔚來可以和寧德時代談到更好的條件。

除了物料成本上的節(jié)省，還有營運成本的節(jié)省，2019?年年初蔚來汽車的人員總數(shù)接近?1?萬人，目前只剩不到?7000?人。

顯然隨著銷量的增加，蔚來在成本控制方面會逐漸進(jìn)入一個良性循環(huán)的狀態(tài)，加上逐漸降低的營運成本，接下來蔚來的毛利率會發(fā)生什么變化我們拭目以待。

賣車

財報及電話會議中蔚來官方并沒有給出?2020?年明確的銷量目標(biāo)，只表示內(nèi)部有明確的目標(biāo)，并且有信心實現(xiàn)。

2020Q1?蔚來的目標(biāo)是交付?3400-3600?輛車，相比?2019Q4?大幅下降?56.2%-57.6%。

大幅下降的原因倒不完全是需求下降，春節(jié)***期?+?疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈生產(chǎn)恢復(fù)不及時也導(dǎo)致蔚來工廠的產(chǎn)能受到限制。

李斌在電話會議中透露，目前蔚來還有?5000?多輛的訂單等待交付，過去?30?天新增大定數(shù)超過?2100?輛，接近?2200?輛。日均訂單量超過?70?輛，大概恢復(fù)到?2019?年?12?月?7?成左右的水平。

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，蔚來還能夠獲得這個訂單量實屬不易，一方面可以看出消費者對蔚來的認(rèn)可度越來越高，另一方面在不能出門疫情環(huán)境里，蔚來直營體系下靈活多變的銷售方式也有效促進(jìn)了訂單的轉(zhuǎn)化率。

這里有一個數(shù)據(jù)，近期老用戶推薦購車的比例達(dá)到了?69%，高于?2019?年?45%?的全年水平。顯然老用戶推薦是提升總體銷量的重要組成部分。

除此之外，蔚來目標(biāo)在?2020?年底實現(xiàn)?200?家?NIO?Space?的規(guī)模，除了蔚來自己掏錢鋪設(shè)之外，蔚來還將***用合作伙伴的方式進(jìn)行拓展。

據(jù)?42?號***了解，NIO?Space?的合作方式是由合作方提供場地和裝修，蔚來提供工作人員的編制和培訓(xùn)，每銷售一輛車，合作伙伴可以獲得?1?萬提成。

對于蔚來而言鋪設(shè)?NIO?Space?渠道不僅成本更低，并且可以觸及到?2?線城市乃至?3?線城市的消費者，這對于銷量的提升是非常顯著的。

這也是?2020?年蔚來銷量提升的重要基礎(chǔ)。

最后再來聊聊蔚來?2020?年賣車的挑戰(zhàn)。

從目前的公布的銷量來看，雖然國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級版?Model?3?售價打入了?30?萬元區(qū)間，但是對蔚來的影響非常有限，2?月?Model?3?交付量接近?4000，而蔚來的訂單量也處于一個不錯的水平。

接下來國產(chǎn)長續(xù)航?Model?3?上市之后，也會對蔚來的銷量造成一定的影響，但是因為兩款車的定位完全不同，所以影響也是非常有限的。

對蔚來而言，最大的挑戰(zhàn)來自于?2021?年上市的國產(chǎn)?Model?Y，當(dāng)兩款車的定位完全重合之后，消費者的選擇取決于二者的差異化和價格。

ES6/EC6?和?Model?Y?存在差異化，但是在此基礎(chǔ)上價格也是影響消費者決策的重要因素，我們推算長續(xù)航版?Model?Y?國產(chǎn)之后價格有望殺入?40?萬以內(nèi)，而?ES6?在選裝了?100?kWh?電池和?NIO?Pilot?之后，價格沒有任何優(yōu)勢。

所以在?2020?年，蔚來必須努力賣車，提高銷量，降低成本，提高毛利率，為自己爭取出一定的降價空間，在?2021?年與?Model?Y?的正面競爭里，才能有一定優(yōu)勢，一場價格戰(zhàn)是在所難免的。

這也是為什么我認(rèn)為?2020?年是留給蔚來的最后一年。

寫在最后：

2019?年的蔚來用?NIO?Day?劃上了一個圓滿的句號，2020?年疫情的黑天鵝又給了蔚來當(dāng)頭一棒。

這份財報和電話會議，在融資、運營、銷量各個方面帶來了更嚴(yán)峻的信號，對于蔚來而言?2020?年有多關(guān)鍵無需贅述了，2020?年也將是新能源汽車行業(yè)集體面臨的殘酷淘汰賽。

對于努力上岸的公司來說，每一年可能都是最后一年，每一年都要當(dāng)成最后一年。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

“恐怖財報”搞不死蔚來，但做減法刻不容緩

8月11日消息，蔚來汽車公司(NYSE:?NIO)今天發(fā)布了截至6月30日的2020財年第二季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，按照美國通用會計準(zhǔn)則(GAAP)計算，蔚來汽車第二季度總營收為37.189億元(人民幣，下同)(約合5.264億美元)，同比增長146.5%；歸屬于蔚來汽車普通股股東的凈虧損為12.078億元(約合1.710億美元)，同比收窄63.6%。

二季度蔚來汽車共交付了10331輛汽車，同比增長190.8％，首次實現(xiàn)單季度交付破萬。創(chuàng)紀(jì)錄的交付量為蔚來的汽車銷售帶來了34.86億元收入，同比增長146.5％。

在最受市場關(guān)注的毛利率方面，蔚來CEO李斌兌現(xiàn)了他的諾言。二季度，汽車毛利率也達(dá)到了9.7%，扭轉(zhuǎn)了此前-24.1%的負(fù)毛利率水平。蔚來毛利潤達(dá)到3.13億元，毛利率成功轉(zhuǎn)正，達(dá)到8.4%，扭轉(zhuǎn)了此前毛利率為負(fù)的情況。

蔚來汽車CFO奉瑋表示，因為2020年第二季度的交付量增長，其整車毛利率超過了蔚來5％的目標(biāo)，“這是由于規(guī)模不斷擴(kuò)大，每輛汽車平均收入提的高，材料成本降低以及制造效率提高所致?！?/p>

對于下一季度的目標(biāo)，蔚來預(yù)計，第三季度汽車交付量在11000至11500輛之間，環(huán)比增長6.5%11.3%，繼續(xù)突破創(chuàng)紀(jì)錄的季度交付；營收介于40.48億元至42.12億元之間，同比增長約120.4%至129.3%。

李斌表示，管理層將繼續(xù)提高公司的運營效率，并致力于投資于技術(shù)和服務(wù)，為用戶提供最好的產(chǎn)品和經(jīng)驗，加強蔚來在智能電動汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

雖然在財報上有了亮眼的數(shù)字，但蔚來仍不敢掉以輕心。李斌此前在第12屆中國汽車藍(lán)皮書論壇上談到，目前國內(nèi)汽車市場中，蔚來汽車這樣的創(chuàng)新公司仍有很長的路要走，“蔚來占據(jù)的市場體量基本上可以忽略不計?！崩畋蠓Q，盡管在市值上蔚來汽車已追趕上傳統(tǒng)車企，但在市場份額及產(chǎn)品銷量上還有不小差距。

在周二盤前發(fā)布財報后，蔚來股價在盤前交易中上漲7.15%，股價至15.22美元。過去52周，蔚來汽車最低股價為1.19美元，最高股價為16.44美元。按照周一的收盤價計算，蔚來汽車市值約為168.31億美元。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

股價一夜狂漲53.72%，蔚來最新財報該怎么解讀？

撰文|宋雨婷

近期，由于瑞幸的做空丑聞，各行各業(yè)都開始進(jìn)行自我審視。身為造車新勢力的頭部企業(yè)，蔚來馬上就被盯上了，這不僅與其創(chuàng)始人李斌一向高調(diào)的做派脫不開干系，其“恐怖財報”更是吸睛。

利潤4連虧，“恐怖財報”名副其實

據(jù)了解，蔚來2019年一年賣了20565輛車，超出了之前銷量的總和，營收78.25億人民幣，而其財報數(shù)據(jù)卻顯示，2019全年凈利潤-112.95億，虧損巨大。

蔚來自成立以來累計賣出了34218臺車，其連續(xù)四年的凈利潤：--25.36億、-49.85億、-96.6億、-112.95億。負(fù)債如滾雪球般越來越多，而且是車賣的越多，公司虧得越多。

截止到2019年12月31日，蔚來總資產(chǎn)為145.82億，負(fù)債194.03億，凈資產(chǎn)是負(fù)的，資不抵債。

有網(wǎng)友計算過，蔚來累計就有將近300億資金已經(jīng)灰飛煙滅。結(jié)合銷售數(shù)據(jù)，也就是每賣一輛36萬的車，虧損54.93萬。

難道李斌的創(chuàng)業(yè)路就此中斷了嗎？其實不然。

正向研發(fā)即是光環(huán)

蔚來與瑞幸有著本質(zhì)上的區(qū)別，就是技術(shù)。

蔚來為什么無時無刻都有瘋狂的鐵粉為其洗白，不僅是為了薅“首任車主均可享受終身免費全國換電服務(wù)”的羊毛，也是因為蔚來擁有正向研發(fā)的光環(huán)。

并且其已經(jīng)獲得和正在申請中的專利超過4000項，其中換電站就有超過500多項專利。

雖然造車新勢力也被譽為PPT造車，但沒真本事的也掙扎不了幾下就死了，蔚來在正向研發(fā)光環(huán)的加持下，經(jīng)營起來就不是幾個“國際***”教你做咖啡（講故事）那么簡單的事了。

禍不單行，錢、人兩空

但是論燒錢的速度李斌和陸正耀倒是可以成為知己。

雖然眾所周知搞汽車燒錢，但是僅2019年一年，蔚來的成本就花了190億，合每個月15.8億。

這其中包含44億元的研發(fā)費用，可蔚來是用代工廠的，在生產(chǎn)制造成本相對低復(fù)出的情況下，竟能花出銷售成本的一半，如此大手大腳的燒錢，導(dǎo)致其截止2019年12月31日，賬上只有現(xiàn)金10.56億人，遠(yuǎn)不夠支撐其去年平均一個月15.8億開支。

同時，2020年蔚來還要償還194億債務(wù)中的90億短期負(fù)債。

禍不單行，在這個生死存亡的節(jié)骨眼上，其管理層分崩離析。

股東淡馬錫、高瓴資本相繼減持蔚來汽車股票。高瓴（蔚來第三大股東）甚至在2月份一股不留，***抽身。

副總裁莊莉、聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行副總裁鄭顯聰、首席財務(wù)官謝東螢、財務(wù)副總裁汪冬寧、用戶發(fā)展副總裁朱江等人也相繼離職。

加之2020年開年的疫情暴擊，蔚來簡直是集所有暴擊于一身，其未來變得更加撲朔迷離。

就在大家看衰蔚來的時刻，神轉(zhuǎn)折來了！

蔚來還能堅持嗎？

2月底合肥市***投資了蔚來，該項目***融資145億元，其中，總部及研發(fā)基地投資10億元、第二生產(chǎn)基地投資15億元。

今天，也就是4月8日，蔚來汽車官方發(fā)布其2020年3月的交付數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車3月整體交付量達(dá)1533輛，同比增長11.7%，環(huán)比增長116.8%。

不僅如此，蔚來2020年一季度總計交付3838輛，甚至超出其2019年Q4財報預(yù)計的3400至3600輛的目標(biāo)。

一方面是***加持，一方面是訂單不斷，無一不在向外界傳達(dá)一個信息：蔚來還有的玩！

說實話，做生意虧錢不可怕，可怕的是停頓。就算是拆東補西，只要有銷量，還能正常運作，就有翻身的機會。

這不，銷量一亮，蔚來的骨頭立馬硬起來了，其官方對外宣稱：今年2月至3月中旬，蔚來汽車的新增訂單已恢復(fù)到2019年12月的七成水平。疫情期間，公司在市場營銷方面積極創(chuàng)新，在供應(yīng)鏈方面的精細(xì)管理。加上線下門店的逐步恢復(fù)，蔚來對2020年有信心。

車主：我們的目標(biāo)是薅一輩子羊毛

事實上，蔚來從來沒有演“獨角戲”，其疫情期間在整個行業(yè)銷量下滑的前提下，還能銷量上漲，都是真實車主吆喝起來的。

一直以來，蔚來的車主都“妖魔化”、“傷心病狂”的支持者蔚來，不只是產(chǎn)品力的問題，更多的是和消費瑞幸的人一樣，蔚來用戶也很在意怎么才能將“首任車主均可享受終身免費全國換電服務(wù)”的薅羊毛行為持續(xù)得更久。

但也就是這種薅羊毛思維的存在，才讓蔚來走的艱難。

同時，蔚來給其產(chǎn)品賦予更多的附加值，如搞會員、搞體驗、精裝內(nèi)飾、微信客戶維護(hù)群等無一不費錢費人。畢竟任何一家公司的精力和***都是有限的。

對比電動事業(yè)翹楚特斯拉使盡渾身解數(shù)地提升產(chǎn)能、降低成本，堅持“做減法”的行為，很值得蔚來借鑒。

近年來，特斯拉不但產(chǎn)品越來越少、選配越來越少，甚至連配件也越來越少、線束越來越短。特斯拉model3的內(nèi)飾中控更是省得只留一個平板了。

而特斯拉國產(chǎn)化也勢必會給蔚來帶來沖擊，蔚來“做減法”更是刻不容緩。

當(dāng)前國家已出臺利好電動汽車發(fā)展政策，即新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年。能不能把握這個翻身機會，就看蔚來的造化了。iDailycar

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

新勢力“三巨頭”Q3財報PK：營收、業(yè)績均超預(yù)期，誰才更勝一籌？

2019年12月30日晚，蔚來發(fā)布了截至2019年9月30日的2019財年第三季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

受財報影響，蔚來的股價大幅回暖。截至收盤，蔚來的股價上漲到25.99元/股（3.72美元/股），增幅已過半，達(dá)到53.72%。

蔚來股價走勢圖（截圖來源于老虎社區(qū)）

最近半年，蔚來股價一直如過山車一般起起伏伏。2019年7月1日美股開盤時，蔚來股價為2.67美元（約合人民幣18.65元）。2019年9月30日收盤時，蔚來股價為1.72美元（約合人民幣12.01元），下跌幅度為35.58%。

從險些退出美股，到逆勢狂漲，蔚來第三季度取得了怎樣的成績？

蔚來第三季度總銷量4799輛，預(yù)計第四季度將達(dá)8000輛

根據(jù)財報內(nèi)容，蔚來第三季度總銷售收達(dá)到18.368億元，同比增長25%，環(huán)比增長25.96%。其中，車輛銷售為帶來的收益為17.335億元。

而汽車銷量增加帶動充電樁和附件銷量隨之增加，這為蔚來帶來1.034億元的收益，與上季度相比同比增長9.9%，與2018年三季度相比增長142.1%。

蔚來汽車財報截圖（截圖來源于蔚來官方）

實現(xiàn)營收離不開汽車銷量的增長，財報顯示，第三季度蔚來的總銷量為4799輛，其中包括4196輛ES6和603輛ES8，比第二季度增長35.1%，超過上一季度預(yù)測。

第四季度銷量預(yù)計達(dá)到8000輛，其中ES8為1300臺左右，ES6或能超過6700臺，2019年蔚來全年的銷量或能達(dá)到20300輛。不難看出，ES6已是蔚來的銷量主力。

李斌：我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正

蔚來創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會議中表示，蔚來能夠?qū)崿F(xiàn)銷量增長的原因在于其車型產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力，來自用戶社區(qū)的認(rèn)可與大力支持。蔚來將在改進(jìn)服務(wù)、讓用戶給蔚來代言，讓更多人了解蔚來以及擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)三個方面下功夫進(jìn)而促進(jìn)銷量增長。

2019年下半年，蔚來通過開拓更多高效的NIO?SPACE，進(jìn)一步擴(kuò)大蔚來的銷售網(wǎng)絡(luò)。截止2019年底，蔚來已有22家NIO?HOUSE和48家NIO?SPACE，覆蓋52個城市。明年，蔚來將繼續(xù)拓展銷售網(wǎng)絡(luò)，NIO?HOUSE和NIOSPACE的數(shù)量將達(dá)到200家。增加NIO?SPACE的舉措將利于蔚來以更高效的方式有效增加銷售網(wǎng)點數(shù)量，進(jìn)而持續(xù)提升訂單數(shù)量。

另外，對于今年市場普遍低迷的情況，李斌認(rèn)為，"新能源市場的大幅下降，主要是在一些低端電動車和運營車輛方面，受到了補貼退坡的影響。而在對私市場，包括蔚來和特斯拉在內(nèi)的電動產(chǎn)品，在已經(jīng)被市場教育多年的消費者眼中，已經(jīng)成為同等價位有限考慮的選擇。"而且蔚來的產(chǎn)品定位非常正確，目前，奧迪e-tron，奔馳EQC都已經(jīng)開始進(jìn)入這個市場，競爭愈發(fā)激烈，但李斌認(rèn)為市場上還沒有出現(xiàn)非常有競爭力的產(chǎn)品。而且從市場表現(xiàn)看，他認(rèn)為蔚來的產(chǎn)品力非常強。

比如，本季度銷量占比達(dá)九成的ES6,銷量的上升與產(chǎn)品力不無關(guān)系。目前，蔚來在30-40萬的中高端細(xì)分市場上的銷量已經(jīng)占據(jù)前十名。"而在北京、上海等城市里，我們的產(chǎn)品銷量已經(jīng)占據(jù)前五了。"李斌說。對于剛剛在NIO?Day上亮相的新款EC6，李斌也認(rèn)為這是一款非常漂亮的車，已經(jīng)開始預(yù)定。但交付時間是9月份，所以總體上講EC6對明年的銷量不會產(chǎn)生很大影響，明年的銷量主力還是在ES6和ES8上。

而且隨著銷量的增長，蔚來的毛利率也實現(xiàn)增長。財報顯示，蔚來第三季度的毛利率為負(fù)12.1％，與之相比，2019年第二季度毛利率為負(fù)33.4％，2018年同期為負(fù)7.9％。

毛利率的增長增加了蔚來明年實現(xiàn)毛利率"轉(zhuǎn)正"的信心，李斌在電話會議中表示，"我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正。"

第三季度凈虧損25.536億元，開源節(jié)流有成效，但蔚來依然缺錢

但是話說回來，雖然李斌對明年的銷量非常有信心，而且營收、銷量實現(xiàn)同比環(huán)比雙增長，但蔚來目前依舊處于虧損狀態(tài)。財報顯示，蔚來第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為25.536億元，較2019年第二季度減少22.9％，較2018年同期減少73.8％。

另外，截至2019年9月30日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，受限制現(xiàn)金和短期投資為19.096億元。這意味著蔚來依舊面臨"沒錢"的危機，但根據(jù)財報內(nèi)容，蔚來Q2宣布的2億美金可轉(zhuǎn)債已正式完成。而且蔚來新任CFO奉瑋在電話會議上表示，"大家都關(guān)心現(xiàn)金流，我們會盡力節(jié)省成本。任何汽車廠商，保持現(xiàn)金流最好的是賣更多車，我們現(xiàn)在已經(jīng)能看到強勁的銷量上升趨勢，對于現(xiàn)金流有很顯著的幫助。第一個是節(jié)省成本，第二個是融資，第三個賣車。"而且"我們在融資項目上已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展，但這些項目仍在進(jìn)行中，我們目前還無法透露相關(guān)保密信息。"將在融資項目進(jìn)展到一定階段后，披露詳細(xì)信息。

而且蔚來第三季度的銷售及管理費用為11.644億元，環(huán)比減少了18.1%，同比減少了30.3%。

這也表明蔚來的"開源節(jié)流"已見成效，蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會議中表示，蔚來在過去幾個月***取了大量措施降低成本，成本在2020年還會進(jìn)一步降低，也的確進(jìn)行了一些裁員和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年年底，全球人員規(guī)?？隙ㄔ?500以內(nèi)，有一些優(yōu)化還在走法律手續(xù)過程中，實際數(shù)字肯定還會更少，這對明年的成本降低會起到很大的作用。但相較于人員數(shù)字，蔚來更看重總體成本和費用效率。

奉瑋也認(rèn)為，"本季度，我們實施了全面的成本控制整個組織的措施，以提高運營效率。因此，我們的第三季度銷售，一般管理和研發(fā)費用與第二季度相比，分別下降了18.1％和21.3％，我們預(yù)計該業(yè)務(wù)的效率將進(jìn)一步提高。"

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

赴美上市的新勢力“三巨頭”：蔚來、理想、小鵬今年的三季度財報日前已全部出爐。理想、小鵬的亮點集中在毛利率層面——理想毛利率達(dá)到19.8%，直逼特斯拉同期的23.5%；小鵬毛利率則首度實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。蔚來則主要體現(xiàn)在營收的大幅增長和虧損的進(jìn)一步收窄。

營收都拿出超預(yù)期的表現(xiàn)，但你大哥還是你大哥。

搶先公布財報的小鵬今年三季度實現(xiàn)營收19.9億元，同比增長342.5%；其中汽車銷售收入為18.98億元，同比增長376%，環(huán)比增長250.8%。

緊隨其后的理想三季度則實現(xiàn)營收25.11億元，比市場預(yù)期高出5.86億元，環(huán)比增長28.9%；其中汽車銷售收入為24.65億元，環(huán)比增長28.4%。

慘遭“做空”才發(fā)布三季報的蔚來顯得有些姍姍來遲，但好飯不怕遲，作為新勢力赴美上市第一股，蔚來三季度實現(xiàn)營收45.26億元，同比增長146.4%，環(huán)比增長21.7%；汽車銷售收入為42.67億元，同比增長146.1%。

用戶、增程或智能，不同的是賣點，最終把賣點轉(zhuǎn)化為實在的銷量才是硬道理。僅縱向來看，三家三季度營收都有不錯的增長，增長背后自然少不了交付量的爬升。

理想目前只有一款車型在售，三季度的交付量達(dá)到8660輛；而隨著P7三季度的批量交付，小鵬三季度的總銷量也達(dá)到8578輛，包括6210輛P7和2368輛G3；蔚來三季度則交付車輛12206臺，其中，ES8共3530臺，占比28.9%；ES6共8660臺，占比70.9%。

理想汽車NON-GAAP凈損益扭虧為盈，此輪battle扳回一城。

從凈損益來看，三家目前為止均尚未實現(xiàn)凈盈利。不過理想汽車在非美國通用會計準(zhǔn)則下，凈損益扭虧為盈，達(dá)到1600萬元。理想三季報顯示今年三季度凈虧損為1.069億元人民幣，如此盈虧轉(zhuǎn)換主要在于一筆1.3億元左右的股權(quán)激勵費用。IPO之后，公司賦予員工的股權(quán)激勵，都會被美國通用會計準(zhǔn)則視為薪酬費用，算入運營費用。

股權(quán)激勵費用同樣影響了小鵬的凈損益，但即便如此，小鵬汽車在非美國通用會計準(zhǔn)則下依舊凈虧損8.649億元，同比虧損的增長幅度為15.20%。

而蔚來虧損幅度有所收窄：三季度運營虧損為9.46億元，同比下降60.7%；凈虧損為10.47億元，比去年同期減少58.5%；歸屬于普通股股東的凈虧損為11.88億元，同比下降53.5%。

理想汽車在產(chǎn)品正式交付不足一年時就在某種程度上實現(xiàn)盈利，靠的是“摳廠”的高毛利和高效運營。

盡管小鵬毛利率實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，達(dá)到4.6%；蔚來也提前在三季度實現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)毛利率上升到兩位數(shù)的目標(biāo)，達(dá)到14.5%。但比之理想接近20%的毛利率依舊有些相形見絀。

理想汽車在財報中提到，毛利率的提升主要得益于部分零部件***購價格的下降以及產(chǎn)量提升帶來的單車制造成本下降。

此外，理想三季度研發(fā)費用為3.34億元，為同時期小鵬汽車的52.57%，蔚來汽車的56.53%；管理費用為3.42億元，僅占同時期小鵬汽車的28.43%?！皳笍S”本色盡顯，當(dāng)然這得益于理想汽車目前僅有一款車輛帶來的統(tǒng)一配置和集中管理，但把每一分錢都花在刀刃上卻也是理想一貫的風(fēng)格。

今年10月，理想汽車創(chuàng)始人李想在社交媒體上發(fā)文稱：“理想汽車IPO以后的12個月，不做任何財務(wù)投資和對外投資，避免貪心和誘惑。所有的資金都用于技術(shù)研發(fā)、用戶服務(wù)、質(zhì)量提升、人才引進(jìn)，且加倍投入。其余錦上添花的錢一律不花。感謝理解！”

現(xiàn)金***庫充足，“三巨頭”下一步走向何方？

截止2020年第三季度末，小鵬汽車的現(xiàn)金儲備達(dá)199.98億元、理想汽車為189.16億元、蔚來汽車為222.74億元?？梢哉f在資本市場的熱捧之下，目前三家已不存在資金的燃眉之急，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌也在三季度財報電話會議上明確表示短期內(nèi)沒有融資***。因此，下一階段的交付和技術(shù)仍會成為競爭的焦點。

蔚來預(yù)計，今年四季度整車交付數(shù)將達(dá)1.65-1.7萬臺，同時四季度營收預(yù)計為62.587-64.358億元，環(huán)比上漲38.3-42.2%。

李想在財報電話會議上表示，理想ONE會繼續(xù)保持增長態(tài)勢，預(yù)計在第四季度交付1.1萬至1.2萬輛。

小鵬則預(yù)計，2020年第四季度公司汽車交付量大約為1萬輛，同比增長約210.8%，總營收將達(dá)到約22億元，同比增長約243.7%，全年營收有望突破40億大關(guān)。

這么看來，大家都沒在怕的。

在未來的布局上，蔚來的第四款新車已然提上日程——“我們正在加速第二代技術(shù)平臺?NT2.0的開發(fā)，NT2.0的核心是行業(yè)領(lǐng)先的量產(chǎn)自動駕駛系統(tǒng)，我們將在NIO?DAY上與大家分享更多NT2.0的細(xì)節(jié)……NT2.0的第一款車是轎車，還有其他車型在研發(fā)中。第二款新車也是轎車”，李斌在三季報電話會議中透露。

隨著前偉世通全球首席架構(gòu)師及自動駕駛總監(jiān)王凱的加盟、與NVIDIA和德賽西威三方戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽署，理想加碼智能化和自動駕駛的路徑也越來越明晰。

小鵬汽車的Xmart?OS?2.0已經(jīng)在智能駕乘、車載交互和智能生態(tài)接入等方面體現(xiàn)出智能汽車的優(yōu)勢。三季度研發(fā)投入的大幅增長似乎也預(yù)示著小鵬還在暗戳戳地憋大招，畢竟何小鵬曾公開表示過：“小鵬的標(biāo)簽是智能，智能是小鵬的最核心優(yōu)勢?！?/p>

李斌在三季報電話會議的開場白中提到：“我們?nèi)匀皇且患覛v史很短的初創(chuàng)公司，面臨激烈的市場競爭和挑戰(zhàn)，我們會堅決在產(chǎn)品和核心技術(shù)研發(fā)進(jìn)行投入，提供最好的服務(wù)和全程的用戶體驗來回饋我們忠實的用戶社區(qū)。”或許這不限于蔚來，所有的造車新勢力都應(yīng)當(dāng)共勉。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。