1. 蔚來小鵬理想一夜跌掉130億美元，華爾街為何不認(rèn)銷量創(chuàng)新高？
2. 每股報(bào)16.46美元/市值達(dá)139億美元 理想汽車上市首日漲43.13%
3. 理想汽車股價(jià)跌超過2%，賣出一輛車虧損2.3萬元，為何虧損如此嚴(yán)重？
4. 泡沫說破就破！蔚來小鵬理想市值一周蒸發(fā)2000億
5. 理想汽車上市公司股票代碼

有，公告稱，利歐股份稱通過香港全資子公司浙江利歐（香港）有限公司（以下簡稱“利歐香港”）參股投資了Li Auto Inc.（以下簡稱“理想汽車”），利歐香港持有理想汽車折合ADS 3431.624萬股。理想汽車股票已于美國時(shí)間2020年7月30日在納斯達(dá)克***上市交易。公司投資理想汽車的投資額為45000萬元。截至美國時(shí)間2020年9月30日，理想汽車股票的收盤價(jià)為17.39美元/股。2020年前三季度，公司投資理想汽車確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益361399.13萬元人民幣，對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響數(shù)為271049.35萬元，計(jì)入非經(jīng)常性損益。

蔚來小鵬理想一夜跌掉130億美元，華爾街為何不認(rèn)銷量創(chuàng)新高？

要說新勢力圈子里最近最大的事是什么，那當(dāng)然是理想汽車的納斯達(dá)克上市了。按照金融市場的普遍定律，一個(gè)新股票剛開盤肯定是會(huì)暴漲一波的，因此理想在開盤后連續(xù)暴漲，實(shí)際上也是挺正常的事。

漲得有多高呢？上市第一天，理想汽車股價(jià)大漲43%，峰值市值高達(dá)148億美元，約合1032億人民幣，這已經(jīng)超過了長安汽車的市值了。如果按照上市首日算，理想汽車能在國內(nèi)汽車制造商中排第六，僅次于第五的蔚來。

但上市第一天的狂歡之后，這家公司的前景，開始受到了一些質(zhì)疑。

做空機(jī)構(gòu)開始登場

在首日上市的好成績后，理想老大李想顯然有點(diǎn)飄了，在媒體訪問中他直接對純電車?yán)洗筇厮估_起了炮。李想說，特斯拉走量款Model?3，只有400多公里的續(xù)航，年銷量卻如此驚人，這顯然是不正常的。但我們回想起2018年上市后接受***訪的蔚來汽車?yán)洗?，同樣表達(dá)了類似的，對于特斯拉的不屑，所以這事吧，也許就像國內(nèi)手機(jī)發(fā)布會(huì)必定有“吊打蘋果”的環(huán)節(jié)一樣吧。

然而理想的超高市值估計(jì)維持不了太久，目前已經(jīng)有一些個(gè)人投資人表示準(zhǔn)備拋售理想股票離場，原因是他們認(rèn)為，理想當(dāng)前的股價(jià)虛高了，這家企業(yè)不值這140多個(gè)億美元。同時(shí)也有消息指出，一些做空機(jī)構(gòu)開始入場，在美國金融圈內(nèi)開始散發(fā)一些對理想不利的消息。

而在理想上市后第二個(gè)交易日，這家公司的股價(jià)出現(xiàn)了2.79%的收盤跌幅，雖然幅度并不大，但已經(jīng)可以證明，個(gè)人投資者們在前一天的瘋狂后，開始變得理性，理想的股價(jià)在未來持續(xù)下跌，是有相當(dāng)可能的。

理想會(huì)不會(huì)***蔚來的節(jié)奏？

不管如何，理想的幾個(gè)主要投資人，包括王興，美團(tuán)，字節(jié)跳動(dòng)，已經(jīng)是這次理想上市最大的贏家，其中王興和字節(jié)跳動(dòng)，作為理想的C輪投資人，這次上市讓他們賺了371%收益。而D輪融資的主要投資者，美團(tuán)和李想（理想汽車的實(shí)控者），靠這次上市賺了243%收益。所以也難怪美團(tuán)的老大王興，會(huì)在理想上市后，在社交媒體說了這么一句話

但理想汽車，真的扛得住如今近140億的市值嗎？我們看一下2年前的蔚來。2020年的理想在納斯達(dá)克掛牌的時(shí)候和2018年的蔚來狀態(tài)幾乎一致：旗下都只有一款車（理想ONE和蔚來ES8），第二款車遙遙無期。2018年的蔚來汽車上市后市值67.72億美元。

而在2019年，爆出巨大質(zhì)量危機(jī)的蔚來甚至股價(jià)一度跌到美股發(fā)出停牌預(yù)警。無獨(dú)有偶，在上市前的理想ONE，也同樣多次出現(xiàn)大大小小的質(zhì)量危機(jī)，只不過上市前的理想用戶基數(shù)不大，也沒受到投資者過多關(guān)注，這些問題還能壓下去而已。

但現(xiàn)在不一樣了，理想ONE的很多問題是設(shè)計(jì)缺陷導(dǎo)致，和當(dāng)年的ES8一樣。那么2021年的理想會(huì)不會(huì)步2019年蔚來的后塵呢？會(huì)不會(huì)也被爆出大面積質(zhì)量缺陷（現(xiàn)在已經(jīng)有這個(gè)苗頭了）呢？我們不知道。

2020年，蔚來被合肥市***救活了，之后有了市值飆升。但這是因?yàn)槲祦砗秃戏适械年P(guān)系一直都很好，合肥市在蔚來建立之初就下了大力氣支持。更關(guān)鍵是，合肥出手救蔚來，基于的是合肥和蕪湖爭奪安徽新能源車?yán)洗蟮慕侵稹：戏蕬{借蔚來，打贏了背靠奇瑞的蕪湖。這是獨(dú)特的時(shí)代背景。

但理想不一樣，理想的整個(gè)玩法，無論在上市前還是上市后，無論是李想本人還是主要投資方的各種公開表態(tài)，這更像是一場資本游戲。因此我們的疑問在于，一旦理想重現(xiàn)2019年蔚來的生存危機(jī)，它有沒有能力，有沒有意愿，像蔚來一樣，自己走出來？

理想，可能不是一家單純的車企

理想汽車，這是一家車企，沒毛病。但理想汽車的母公司叫車和家，這家公司就不單純了。在李想的上市發(fā)言中，他明確指出了車和家的未來戰(zhàn)略布局方向：數(shù)字交通，智能科技和房地產(chǎn)。前兩個(gè)都好理解，無論是數(shù)字交通還是智能科技，這都是目前做智能汽車的車企在積極布局的，同為新勢力第一梯隊(duì)的威馬也在這兩個(gè)方面布局甚深。這也是未來5G汽車的必然戰(zhàn)略方向。

但房地產(chǎn)？這恐怕和前兩個(gè)方向毫無關(guān)系吧？這不禁讓我想起了最近連發(fā)6臺概念車的恒大汽車。恒大造車有著很明顯的房地產(chǎn)企圖，這路人皆知。而既然車和家公開表示未來三大戰(zhàn)略方向之一就是房地產(chǎn)，而且還是放在語序的最后一位（我國的正式公文性發(fā)言中，最重要的一般會(huì)放在最后，作為壓軸性質(zhì)）。我們也就很容易把車和家和恒大汽車聯(lián)想到一塊。

也許理想上市的背后，藏著一個(gè)我們所不清楚的地產(chǎn)夢？也許理想和它的投資人們的這一切動(dòng)作，最終導(dǎo)向的結(jié)果，就是切入地產(chǎn)市場？畢竟在這個(gè)時(shí)代，新能源車早已是一片血海。而原本處于下行通道的地產(chǎn)市場，在后疫情時(shí)代和如今這個(gè)大家都懂的世界大局勢下已經(jīng)重現(xiàn)活力，很有可能再次成為國家拉動(dòng)內(nèi)部市場的主要引擎之一。這個(gè)問題，細(xì)思極恐。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

每股報(bào)16.46美元/市值達(dá)139億美元 理想汽車上市首日漲43.13%

北京時(shí)間12月2日，造車新勢力的蔚來、小鵬、理想和威馬，都相繼公布了11月的銷量數(shù)據(jù)：蔚來以5291輛依舊榮膺銷量一哥，理想以4646輛屈居第二，小鵬以4224輛緊跟其后，威馬銷量則為3018輛。?

蔚來在形容11月銷量，用詞是“繼10月后再超五千，交付量連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)月度新高，連續(xù)8個(gè)月同比翻番”；理想的用詞是“創(chuàng)單月交付量新高”；小鵬用詞是“突破4000，P7成新勢力最快交付破萬車型，11月同比增長342%”；威馬則是“同比激增174.6%，環(huán)比九連增”。

看官方描述都是形勢一片大好，但在美股上市的蔚來、小鵬和理想，在美股大盤集體創(chuàng)新高、特斯拉接近歷史新高的大環(huán)境下，在11月銷量公布暴漲的利好下，卻集體出現(xiàn)了超過10%的暴跌。在美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日收盤，小鵬跌10.89%、蔚來跌10.23%、理想跌3.14%（開盤一度暴漲超過10%）。

按照收盤的市值來計(jì)算，蔚來市值611.9億美元、小鵬市值384.7億美元、理想市值291.5億美元，造車新勢力三劍客，在一晚上市值就跌掉了超過130億美元。相比歷史峰值市值已經(jīng)跌掉了1個(gè)理想（收盤市值最高為1636億美元，跌幅超過300億美元）。

為何在11月銷量數(shù)據(jù)向好的情況下，在美國大盤創(chuàng)下歷史新高、特斯拉市值接近歷史新高（超過5500億美元）蔚來、小鵬和理想的股價(jià)卻出現(xiàn)暴跌呢？顯然，這是華爾街認(rèn)為，造車新勢力的短期股價(jià)，與銷量數(shù)據(jù)是不匹配的。加上近期漲幅驚人，獲利盤有強(qiáng)烈的獲利了結(jié)的沖動(dòng)，并且付諸行動(dòng)。

下面看看蔚來、小鵬和理想的情況分析：

01?蔚來：銷量同比大幅放緩、成本控制難度高

在2020年，蔚來的表現(xiàn)是整個(gè)美股市場中概股最靚的仔，從最低的2.11美元，截止目前為止最高是57.2美元，漲幅超過了2700%，遠(yuǎn)超特斯拉的867%。

在最強(qiáng)***VC——安徽合肥，聯(lián)合國投創(chuàng)新、國投招商等，共同投資了蔚來中國超過70億人民幣，解決了蔚來的燃眉之急后，蔚來開啟了逆襲之路，股價(jià)也從2.11美元，一路暴漲到57.2美元，甚至坐上了中國車企市值第一的寶座。

蔚來的銷量，也在逐月提升。在10月份突破5000輛后，11月銷量繼續(xù)突破5000輛。雖然官方用詞中，強(qiáng)調(diào)的是“繼10月后再超五千，交付量連續(xù)4個(gè)月創(chuàng)月度新高，連續(xù)8個(gè)月同比翻番”；但是，環(huán)比增長是很低的。

在10月份，蔚來銷量5055輛，11月蔚來銷量是5291輛，環(huán)比增速僅為4.7%。這或許是因?yàn)楫a(chǎn)能的不足的問題，不只是蔚來工廠本身產(chǎn)能問題，而是上游零部件的供應(yīng)問題。例如，在一些電子零部件，就出現(xiàn)了市場集體缺貨，而造成價(jià)格暴漲的情況。

但是，目前蔚來在售車型是3款，ES8、ES6和EC6，平均每款車型銷量不超過2000輛，如果在細(xì)分到不同的配置，就顯得更低了。這樣，其實(shí)是不利于成本控制的，包括生產(chǎn)效率造成的生產(chǎn)成本，以及零部件的成本控制。反過來看，理想在售的只有?理想ONE一款車型，一種配置，月銷量達(dá)到了4646輛，在生產(chǎn)成本控制上，就會(huì)有很大的優(yōu)勢。這個(gè)問題，是蔚來需要的解決的問題。?

從這個(gè)角度看，蔚來遭遇了特斯拉在Model?3產(chǎn)能爬坡的地獄時(shí)刻，在2018年初，Model?3經(jīng)歷了非常艱難的產(chǎn)能爬坡，馬斯克親自睡到了生產(chǎn)線，并且搭起了帳篷來解決Model?3的產(chǎn)能問題，同時(shí)，華爾街的空頭對特斯拉持續(xù)的攻擊，讓馬斯克一度瀕臨崩潰狀態(tài)，甚至當(dāng)眾吸食***，并且表示要420（***代碼）美元將特斯拉私有化，現(xiàn)在特斯拉的股價(jià)一度超過了3000美元（一拆五前）。?

蔚來會(huì)不會(huì)面臨和特斯拉同樣的情況呢？

02?小鵬：股價(jià)暴漲暴跌影響軍心、P7扛起銷量大旗

小鵬股價(jià)的暴漲暴跌，已經(jīng)讓何小鵬發(fā)內(nèi)部信安撫員工了，希望員工不要只盯著股價(jià)短期起落。小鵬的股價(jià)比IPO價(jià)格翻了兩翻，拿著期權(quán)的員工自然會(huì)盯著股價(jià)、計(jì)算著解禁日期，根據(jù)美股180天的鎖定期，在2020年Q1將會(huì)迎來解禁，屆時(shí)股價(jià)可能會(huì)遭受更大的考驗(yàn)。

小鵬股價(jià)的暴漲，尤其體現(xiàn)在何小鵬懟了馬斯克用“pigu”說話，并且“造謠”后，在短短的三天內(nèi)，小鵬股價(jià)暴漲超過70%。隨后，小鵬汽車股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，股價(jià)從最高的74.49美元，跌到了最新收盤價(jià)的52.36美元。

從銷量上看，小鵬的銷量增長還是可以的。11月交付了4224輛，比10月的3040輛增加了1184輛，增幅為38.9%。其中，主力車型P7在11月交付了2732輛，環(huán)比增長30%，累計(jì)交付了11371輛，刷新了造車新勢力品牌單車交付破萬速度記錄。

03?理想：單車銷量驚人、市值卻忝居末位

截止發(fā)稿時(shí)止，理想的市值在三家中是最低的，幾乎要被小鵬拉開了100億美元市值的差距，這個(gè)就不得不問一下為什么了？?

在這一波的暴漲中，理想的漲幅是最小的，在上市之初，理想的市值是超過小鵬，但現(xiàn)在已經(jīng)被小鵬反超了（小鵬384.7億美元＞理想291.5億美元）。這和理想此前所謂的“硬件升級”被打臉，隨后“主動(dòng)召回”并且道歉，有著很大的關(guān)系。

理論上，理想憑借著理想ONE一款車型一個(gè)配置，能夠賣到4646輛一個(gè)月，這對于成本的控制非常有利，這點(diǎn)從理想Q3財(cái)報(bào)可以看到，高達(dá)19.8%的毛利就非常驚人，這接近了特斯拉的毛利率水平了。?

但是，理想的股價(jià)表現(xiàn)卻是三家最差的。除了有因?yàn)閿噍S而召回的質(zhì)量問題影響，還有就是自動(dòng)駕駛功能的事故問題，以及理想堅(jiān)持的增程式技術(shù)。雖然有車企在跟進(jìn)，包括東風(fēng)旗下新品牌嵐圖，也推出增程式車型。但，終究不是資本認(rèn)可的主流技術(shù)方向。

現(xiàn)在，電池技術(shù)水平在提升，續(xù)航能力在不斷提升，充電時(shí)間在減少，單價(jià)也在呈現(xiàn)指數(shù)的降低，加上充電網(wǎng)絡(luò)的完善，以及國家推行換電體系，這些對于增程式技術(shù)路線都是有毀滅性的打擊的。

04?總結(jié)：競爭對手涌現(xiàn)

實(shí)際上，在中國市場，11月份銷量最高的純電動(dòng)車不是特斯拉，不是蔚來、理想和小鵬，而是宏光MINI?EV，11月銷高達(dá)33094輛，9-11月份的銷量分別是14495輛、20631輛和33094輛，增速速度非常驚人。

但，對于特斯拉、蔚來等來說，宏光MINI?EV不是競爭對手，他們的競爭對手是傳統(tǒng)車企的電動(dòng)車型，以及傳統(tǒng)車企和科技公司合作、甚至合資的車型。例如，在歐洲，大眾首款純電動(dòng)車型ID.3在10月份的銷量破萬，遠(yuǎn)超特斯拉Model?3，Model?3甚至沒有進(jìn)入歐洲純電動(dòng)車型銷量前十。

在中國市場，大眾的純電動(dòng)車型ID.4、ID.4X等車型也將上市，但，和歐洲不同的，中國消費(fèi)者可能被新勢力的智能化水平提高了選擇水準(zhǔn)，不知道有多少消費(fèi)者會(huì)選擇傳統(tǒng)車企的純電動(dòng)車型了。?

對新勢力而言，更大的壓力來自傳統(tǒng)車企和科技公司的合作、合資，包括了長安和華為合作的高端品牌、上汽和阿里合資的“智己汽車”，這些車型都將在2021年量產(chǎn)上市。

相比造車新勢力還是傳統(tǒng)集成商的造車模式，傳統(tǒng)車企和科技公司合作的車型，或許能夠在底層技術(shù)上有突破，特別是華為和長安的合作，以華為的技術(shù)積累和產(chǎn)品能力，是值得期待的，這也是給造車新勢力最大的壓力。

還是那個(gè)觀點(diǎn)，蔚來、小鵬、理想和威馬，都手握200億左右的現(xiàn)金儲(chǔ)備，能不能在未來三年內(nèi)砸出核心技術(shù)壁壘，將會(huì)事關(guān)生死。三年后，華為造車的可能性太大了。前不久，華為發(fā)的不造車文件，有效期是“三年”。

最后：這一跌是跌出黃金坑，還是下跌的開始呢？

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

理想汽車股價(jià)跌超過2%，賣出一輛車虧損2.3萬元，為何虧損如此嚴(yán)重？

易車訊??7月30日，理想汽車正式登陸納斯達(dá)克，股票代碼“LI”，開盤價(jià)為15.5美元/ADS，較發(fā)行價(jià)11.5美元漲34.78%，截至收盤，理想汽車股價(jià)漲幅為43.13%，報(bào)每股16.46美元，總市值139.17億美元。

在理想汽車IPO之后，李想擁有21%的股份，王興以及美團(tuán)的持股比例將超過理想達(dá)到24%。在投票權(quán)方面，李想享有72.7%的投票權(quán)，王興以及美團(tuán)則享有8.3%的投票權(quán)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，理想汽車2019年、2020年第一季度、第二季度總收入分別為2.84億元、8.52億元以及19億元，凈虧損則分別為24.38億元、7700萬元、7520萬元。

此次理想汽車總計(jì)發(fā)行9500萬股美國存托股票（ADS），盤前市值***.24億美元。值得一提的是，此次在理想汽車IPO認(rèn)購啟動(dòng)后，提早結(jié)束招股，7月28日已經(jīng)完成募資超過9.5億美元，而發(fā)行價(jià)也高出原定的定價(jià)指導(dǎo)區(qū)間。為此，理想汽車的IPO進(jìn)程得以提前一天完成。

泡沫說破就破！蔚來小鵬理想市值一周蒸發(fā)2000億

因?yàn)榘ɡ硐肫囋趦?nèi)的很多新能源汽車品牌需要搶占市場，在各種原材料成本進(jìn)一步上漲的情況下，理想汽車也沒有提高自己的終端售價(jià)，所以理想汽車的虧損情況相對比較嚴(yán)重。

從某種程度上來說，因?yàn)樯习肽甑男履茉雌囶I(lǐng)域有著一系列的補(bǔ)貼優(yōu)惠，車主在購買新能源汽車的時(shí)候也不需要繳納購置稅，所以上半年的新能源汽車市場的銷售情況非?；鸨?。在這種情況之下，很多新能源汽車品牌需要進(jìn)一步搶占市場，通過這種方式積累用戶基礎(chǔ)。對于理想汽車來說，雖然理想汽車每賣一輛車都會(huì)虧損2.3萬元，但這個(gè)情況在理想汽車的可控范圍之內(nèi)。

理想汽車的股價(jià)跌幅超過了2%。

在公布了自己的上年度財(cái)務(wù)報(bào)表之后，雖然理想汽車的同比銷售總額增長了100%，同比收入總額增長了110%，但因?yàn)槔硐肫嚨倪@種虧損情況在不斷加劇，所以理想汽車在資本市場的表現(xiàn)不太理想，理想汽車在港股的股價(jià)也出現(xiàn)了2%的跌幅。在此之前，理想汽車每輛車的虧損幅度達(dá)到了2.3萬元以上。

理想汽車的虧損主要是跟原材料的成本有關(guān)。

在整個(gè)上半年里，因?yàn)楦鞣N大宗商品的價(jià)格在進(jìn)一步上漲，雖然整個(gè)新能源汽車板塊非?；鸨?，但新能源汽車領(lǐng)域的各種原材料成本在進(jìn)一步增長，有些原材料成本的增長幅度甚至已經(jīng)達(dá)到了200%。對于這種情況，雖然很多新能源汽車品牌在不斷提高自己的產(chǎn)能，但提高產(chǎn)能也意味著自己的虧損將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

對于理想汽車來說，理想汽車顯然并不在乎短時(shí)間的虧損情況。特別是在理想汽車的上半年的銷售量已經(jīng)達(dá)到6萬輛以上之后，理想汽車在市場上進(jìn)一步站穩(wěn)了腳跟。

理想汽車上市公司股票代碼

12月3日，蔚來、小鵬、理想三家頭部新造車企業(yè)的股價(jià)又一次全線下滑，跌幅分別達(dá)到5.48%、7.46%、7.02%。

就在兩天前的12月1日，這三家企業(yè)才經(jīng)歷過一次集體跳水***，彼時(shí)，蔚來、小鵬、理想的股價(jià)分別大幅下滑10.23%、10.89%、3.14%。

截至3日收盤，在本周的四個(gè)交易日內(nèi)，三家造車新勢力的市值合計(jì)蒸發(fā)了265.09億美元，折合人民幣1736.4億元。

若從11月25日開始計(jì)算，三家企業(yè)在六個(gè)交易日內(nèi)的市值已經(jīng)蒸發(fā)了2184億元，目前總市值只剩下8215.5億元（1254.24億美元）。

這過山車般的大起大落，讓人始料不及。

讓資本市場瘋狂的萬億市值，為何僅僅過了六天就縮水五分之一？

這是萬億泡沫破裂的先兆嗎？

新勢力三強(qiáng)4天縮水1736億

最近一個(gè)月漲勢驚人的三家頭部新勢力正式告別階段性巔峰時(shí)期，進(jìn)入震蕩下行通道。

12月3日，蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車股價(jià)再一次出現(xiàn)集體下挫，小鵬和理想跌幅超過7%，蔚來也有5.48%的跌幅。

在過去六個(gè)交易日內(nèi)，理想已經(jīng)連續(xù)下挫了六天，蔚來和小鵬也分別出現(xiàn)三次和四次下滑。

其中，蔚來股價(jià)從53.51美元跌至45.35美元，累計(jì)下滑15.3%；理想從42.96美元跌至32.31美元，累計(jì)下滑24.8%；股價(jià)最高的小鵬則從70.63美元的高位跌至51.82美元，跌幅高達(dá)26.6%。

從11月25日至12月3日的六個(gè)交易日，三家企業(yè)的市值整整縮水333.4億美元，折合人民幣2183.84億元。僅最近的四個(gè)交易日，即本周一至本周四，就縮水了265.09億美元，即1736.4億元人民幣。

2183.84億元是什么概念？

當(dāng)前國內(nèi)市值最高的車企比亞迪是4688.59億元，長安汽車是1330.12億元，北汽藍(lán)谷、江淮汽車、福田汽車、東風(fēng)汽車分別為320.72億元、199.37億元、220.93億元、127.00億元。

也就是說，六天時(shí)間里，蔚來、小鵬、理想的市值總共蒸發(fā)掉了“長安汽車+北汽藍(lán)谷+江淮汽車+福田汽車+東風(fēng)汽車”五家傳統(tǒng)車企。

這絕對是一個(gè)天文數(shù)字。

如此大起大落的變化，簡直有比特幣的潛質(zhì)。

銷量齊上漲，估值仍不配位

蔚來、小鵬、理想近期股價(jià)為何出現(xiàn)回調(diào)？

首先，這與銷量無關(guān)。事實(shí)上，這三家頭部新勢力11月的交付量都取得了較大的增長。

12月1日，蔚來率先宣布11月共交付新車5291輛，同比增長109.3%，環(huán)比10月交付量增加236輛；今年前11個(gè)月累計(jì)交付36721輛，同比上漲111.1%。以目前趨勢來看，蔚來全年交付量大概率可以超過4萬輛。

同日，小鵬汽車也宣布11月總交付量達(dá)到4224臺，同比增長342%；1-11月累計(jì)交付21341臺，同比增長87%。

次日，旗下僅有一款車型的理想汽車也發(fā)布了11月的銷量成績：理想ONE共交付4646輛，創(chuàng)單月交付量新高；1-11月累計(jì)交付26498輛。

最近幾個(gè)月銷量的持續(xù)增長，證明三家頭部企業(yè)獲得市場的認(rèn)可，發(fā)展前景可期。按照正常的邏輯，三家企業(yè)的股價(jià)應(yīng)該看漲。

但事實(shí)上，除了蔚來和小鵬在12月2日當(dāng)天股價(jià)上漲之外，本月的三個(gè)交易日，三家企業(yè)的股價(jià)都在下跌？這是為什么？

原因可能只有一個(gè)，那就是此前近一個(gè)月股價(jià)的瘋狂增長，讓這三家企業(yè)的市值已經(jīng)脫離理性范圍，超出其應(yīng)有的行業(yè)地位，也就是說，“市值”不配位。

11月23日是這三家企業(yè)最瘋狂的一天。截至當(dāng)天收盤，蔚來總市值747億美元，超越奔馳母公司戴姆勒，在全球車企排名第5；小鵬汽車市值達(dá)到519.7億美元，超越本田；理想則以365億美元的市值超越福特汽車。

這一天，三家新勢力的市值總計(jì)達(dá)到1631.7億美元，折合人民幣10688億元。

而前11個(gè)月三家企業(yè)的交付量總計(jì)為84560輛，各自距離年銷10萬輛才能活下去的標(biāo)準(zhǔn)還很遙遠(yuǎn)，也遠(yuǎn)未達(dá)到盈利水平，即使不是以汽車企業(yè)的身份，而是以科技公司來衡量，萬億估值也過分了。

為萬億泡沫破裂敲響警鐘

蔚來、小鵬、理想三家頭部新勢力股價(jià)的回調(diào)，與其說是資本市場的游戲，不如說是理性的回歸。

早在11月13日，做空機(jī)構(gòu)香椽就表示面臨特斯拉競爭的蔚來汽車估值過高，目標(biāo)價(jià)應(yīng)該在25美元/股。只不過，此次做空并未對蔚來股價(jià)產(chǎn)生多少影響，蔚來的股價(jià)經(jīng)過短暫回調(diào)后仍然一路拔高。

截至12月3日收盤，蔚來汽車股價(jià)今年累計(jì)漲幅高達(dá)11.2倍；上市僅三四個(gè)月的理想和小鵬，股價(jià)累計(jì)漲幅分別也為96.3%和144%。雖然這三家頭部新勢力都存在較強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)基因，在科技和商業(yè)模式方面也比傳統(tǒng)車企有明顯的創(chuàng)新，未來還有很大的發(fā)展空間，加上新能源汽車市場近期回暖，因此它們的估值勢必還將獲得進(jìn)一步提升，但是，這些因素都指向長期利好，不足以支撐股價(jià)短期內(nèi)大幅飆升。

萬億估值顯然是存在泡沫的。

是泡沫，就一定會(huì)破裂。

值得一提的，三家頭部新勢力有兩家是高端電動(dòng)車品牌，這雖然是中國新能源汽車市場的增長點(diǎn)之一，但蔚來、理想要面臨來自特斯拉和BBA們的競爭，另外還有東風(fēng)“嵐圖”、上汽“智己”蠢蠢欲動(dòng)，未來能否實(shí)現(xiàn)銷量穩(wěn)定增長并朝著盈利目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)，還是一個(gè)未知數(shù)。

也就是說，蔚來們發(fā)展前景相對看好，但絕對不會(huì)一帆風(fēng)順。它們能否挺到最后，還要等待時(shí)間驗(yàn)證。

在時(shí)間給出答案之前，萬億泡沫終將會(huì)破裂。

蔚來們最近幾日股價(jià)的震蕩下調(diào)，其實(shí)就已經(jīng)為狂熱的投資者們敲響警鐘了。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

理想汽車上市公司股票代碼：LI。

2020年7月30日，理想汽車完成融資并在美國納斯達(dá)克上市，股票代碼為“LI”。

理想汽車是中國新能源汽車制造商，設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售豪華智能電動(dòng)汽車，在中國，理想汽車是成功實(shí)現(xiàn)增程式電動(dòng)汽車商業(yè)化的先鋒，首款唯一一款商業(yè)化的增程式電動(dòng)汽車車型－理想ONE是一款六座中大型豪華電動(dòng)SUV（運(yùn)動(dòng)型多用途汽車）。