我個(gè)人認(rèn)為小米股票大跌主要有兩個(gè)原因。一是小米手機(jī)未能成功沖擊高端；二是小米手機(jī)最近幾年的出貨量逐漸減少。
先來說第一個(gè)原因吧，這是小米股票大跌的主要原因，因?yàn)樾∶资謾C(jī)多次沖擊高端失敗，而且還因?yàn)檫^于自信，提前備很多的貨，導(dǎo)致了一部分的庫存積壓，最后都是被迫降價(jià)銷售。小米手機(jī)沖擊高端未成功，就意味著小米手機(jī)的利潤是不可能大幅度增加的，因?yàn)楝F(xiàn)在的小米還是走性價(jià)比的路線，也就是薄利多銷。這種模式是不長久的，因?yàn)槭裁垂?yīng)鏈都不喜歡這種手機(jī)，畢竟性價(jià)比手機(jī)的性價(jià)比都是通過在各環(huán)節(jié)克扣成本才能把價(jià)格降下來，這其中就包括了供應(yīng)鏈，這也就是為什么小米手機(jī)之前缺貨嚴(yán)重的問題，因?yàn)樾∶资謾C(jī)給供應(yīng)鏈的利潤少，人家供應(yīng)鏈都不想做小米手機(jī)的，都跑去做其它品牌的手機(jī)了。
再來說第二個(gè)原因，這個(gè)屬于是間接原因，那就是小米手機(jī)最近幾的出貨量減少，當(dāng)然，這也不能怪小米手機(jī)，畢竟最近這兩三年，幾乎所有手機(jī)品牌的手機(jī)出貨量都大幅度減少了，因?yàn)槿藗儗?duì)手機(jī)消費(fèi)已經(jīng)疲軟了，而且再加上性能過剩，很多人就沒必要那么早換手機(jī)，就導(dǎo)致了這種手機(jī)市場需求大幅度減少。這對(duì)于那些高端手機(jī)來說不是什么大的影響，因?yàn)槿思覇螜C(jī)的利潤率本身就高，但是對(duì)于小米這種薄利多銷的手機(jī)廠商來說，那就是大問題了，因?yàn)槭謾C(jī)出貨量減少，就意味著公司整體的利潤率減少，對(duì)于公司未來的發(fā)展可不是一件好事，說白了就是慢性死亡。
總的來說，小米股票大跌，其實(shí)就是因?yàn)橥顿Y者不看好小米公司，不看好的原因也很簡單，因?yàn)樾∶资謾C(jī)出貨量越來越少了，利潤也越來越低。
小米股票發(fā)行價(jià)？
文 | 表外表里（ID：excel-ers），作者 | 周霄 劉謐（高級(jí)研究員），編輯 | Reno，數(shù)據(jù)支持 | 洞見數(shù)據(jù)研究院
在上市兩周年之際，股價(jià)在地上 “趴”了多月的小米，終于猛漲了一波，從5月開始股價(jià)一路狂奔，兩個(gè)月內(nèi)上漲幅度超過了71%，近日最高達(dá)到了17.5港幣。
“小米股價(jià)大漲”也成為近期投資市場熱議的話題，在 科技 圈也引發(fā)了陣陣討論。
那么，在這個(gè)“活久見”的2020年夏天，市場為什么突然對(duì)小米熱情高漲？本文分以下三個(gè)部分進(jìn)行對(duì)這一問題，進(jìn)行詳細(xì)分析：
① 業(yè)務(wù)層面，有觸底反彈跡象
② 量價(jià)齊驅(qū)，業(yè)績彈性較高
③ 牛市來襲，小米也水漲船高
提到小米，部分90后的印象可能是“年輕人的第一部手機(jī)”，但95后甚至00后更多是從電動(dòng)平衡車、小愛同學(xué)開始認(rèn)識(shí)小米，這種不同印象的背后是小米手機(jī)在國內(nèi)市場份額的一路下跌以及IOT明星產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)。
然而在這個(gè)5G即將爆發(fā)的開端，小米重回股價(jià)發(fā)行點(diǎn)，是否是因?yàn)槭袌隹吹搅诵∶?a href="/tags-x-l.html" target="_blank" class="0d2f47944c507e76 relatedlink">系列呈現(xiàn)的相關(guān)信號(hào)？
手機(jī)業(yè)務(wù)：國內(nèi)5G姍姍而至、海外4G正值高速增長期
2011年小米手機(jī)橫空出世，之后的這十年，手機(jī)行業(yè)雖波瀾不止，但小米手機(jī)一直緊握住“性價(jià)比”這張王牌，讓其在國內(nèi)以及國際市場獲得了一席之地。
所以，要探討目前小米手機(jī)的現(xiàn)狀及發(fā)展，我們主要從小米手機(jī)的國內(nèi)市場；以及在國外較為賣座的西歐市場和印度市場這兩大方面來分析。
目前我國的5G商用技術(shù)正走在世界前列，為了抓住國內(nèi)市場的5G換機(jī)潮，小米也是做足了準(zhǔn)備，公司預(yù)計(jì)今年將會(huì)發(fā)布超過10部5G手機(jī)。那么國內(nèi)消費(fèi)者會(huì)買小米的賬嗎？
事實(shí)上，雖然受到了疫情的影響，但國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)5G手機(jī)的購買力仍較大范圍存在——從目前國內(nèi)5G手機(jī)的銷售情況來看，在遭遇今年1、2月疫情影響下的銷量下跌后，3月份開始5G手機(jī)的銷量在國內(nèi)迅速上漲，整個(gè)5G手機(jī)市場開始反彈。根據(jù)中國信息通訊研究院數(shù)據(jù)，截止到2020年5月，國內(nèi)5G手機(jī)的銷售占比達(dá)到46.3%。
我們之前文章提到過， 當(dāng)手機(jī)產(chǎn)品發(fā)生技術(shù)性變革的時(shí)候，比如從4G更換為5G時(shí)，最先受益的往往是價(jià)位中端，高性價(jià)比的手機(jī)產(chǎn)商 ，因?yàn)檫@類手機(jī)滿足了部分用戶的即時(shí)體驗(yàn)與消費(fèi)。等到兩年后的普通換機(jī)周期到來時(shí)，這部分用戶才會(huì)選擇購買價(jià)格定位較高的手機(jī)。
小米作為智能手機(jī)性價(jià)比的代表，也就順應(yīng)了換機(jī)早期的這部分市場，吸引了部分換機(jī)用戶的青睞。這一點(diǎn)也在小米手機(jī)近三個(gè)月的銷售情況上有所體現(xiàn)。2019年Q3季度，小米手機(jī)在大中華地區(qū)市場份額跌至9%，之后的兩個(gè)季度開始反彈，特別是今年Q1季度，其市場份額漲回到10.6%，有持續(xù)反彈的跡象。
其次，再來說說小米手機(jī)的“國際化”之路，也比過去兩年，迎來更為好運(yùn)時(shí)機(jī)。
首先是歐洲市場，目前歐洲大多國家仍然處于4G的普及和高速擴(kuò)張時(shí)期，截止2019H1，西歐的4G手機(jī)占比為57.6%，僅相當(dāng)于中國2016年的普及水平；而中東歐占比僅7%， 4G狂潮即將到來。
作為交叉驗(yàn)證，觀測2020年Q1數(shù)據(jù)，我們可以看到， 在西歐市場上，小米銷售數(shù)據(jù)狂漲79% 、一躍成為西歐市場占有率第四的手機(jī)企業(yè)，與此相比，三星華為均大幅下降。同時(shí)，東歐的土耳其、波蘭市場，小米同樣也是長勢良好，華為、三星、蘋果們紛紛敗下陣來。
最后需要提到的是小米的印度市場。小米于2014年進(jìn)入印度市場后，在印度實(shí)行硬件制造本地化，憑借較低的價(jià)格和較優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，迅速拿下了印度市場。
到如今，小米在印度的市場份額長期處于領(lǐng)先地位——走在印度街頭，每10個(gè)智能手機(jī)用戶，就有3個(gè)人用的是小米。
雖然印度市場的疫情及部分政治因素，對(duì)小米后續(xù)的銷量及份額產(chǎn)生一定影響，但受益于小米進(jìn)入印度后實(shí)行的供應(yīng)鏈和產(chǎn)品本土化政策，短期來看，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下及品牌效應(yīng)下，印度市場對(duì)于小米的熱情不會(huì)迅速改變。
IOT持續(xù)增長：豐富SKU、明星產(chǎn)品雙驅(qū)動(dòng)
早在2013年小米就開始布局IOT生態(tài)，從2018年以來，雷軍更是多次表示，未來五年，手機(jī)和IOT是小米發(fā)展的“雙引擎”。
截至2020年3月31日，在不包含智能手機(jī)和筆記本電腦的情況下，小米IoT平臺(tái)已連接的IoT設(shè)備數(shù)達(dá)到2.52億臺(tái)，同比增長42.6%。
IOT的迅速擴(kuò)張，首先離不開其爆款產(chǎn)品，如智能電視、智能可穿戴設(shè)備（小米手環(huán)等）、智能音箱長期處于國內(nèi)較領(lǐng)先地位，這幾個(gè)產(chǎn)品算得上在市場上比較能打。其中小米手環(huán)的變現(xiàn)最為亮眼，根據(jù) C***ys 可穿戴手環(huán)的出貨量估計(jì)，小米手環(huán)4在2019年第三季度至 2020 年第一季度期間全球最暢銷的可穿戴手環(huán)產(chǎn)品。
除了爆款產(chǎn)品持續(xù)占據(jù)市場引導(dǎo)力之外，小米的IOT體系也在不斷地完善，不斷地朝著多元化發(fā)展。2020年5月以來，小米官方陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布洗衣機(jī)、小米手環(huán)5、智慧門、OLED電視等產(chǎn)品，不斷豐富著其IOT生態(tài)。而隨之而來的5G普及，或許會(huì)為其IOT的生態(tài)發(fā)展提供更好的技術(shù)支持，為其IOT布局助力。
互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)：流量入口打開
對(duì)手機(jī)和IOT產(chǎn)品在接下來一段時(shí)間的較好預(yù)期， 從理論上講，可以為小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步打開流量入口 。
從數(shù)據(jù)來看，小米的用戶數(shù)量在不斷增加，截止到2020年Q1季度已經(jīng)超過3億。根據(jù)小米Q1季度財(cái)報(bào)顯示，人工智能“小愛同學(xué)”月活用戶數(shù)也超過7千萬。
這表明小米已經(jīng)掌握了不小的流量入口，這也給之后的流量變現(xiàn)帶來的更多的機(jī)會(huì)，一定程度上擴(kuò)充了公司的增長引擎。
從業(yè)務(wù)層面看，小米手機(jī)在海內(nèi)外均結(jié)構(gòu)性受益、IOT持續(xù)增長，對(duì)網(wǎng)上營銷的流量接入會(huì)是一個(gè)強(qiáng)有力的支持。
然而，長遠(yuǎn)來看，這些利好因素還是會(huì)受到一些不確定件的影響。
首先是國內(nèi)5G手機(jī)市場競爭激烈。整個(gè)5G市場的餅，雖然越攤越大，但其他手機(jī)廠商紛紛加入戰(zhàn)場，向千元機(jī) 探索 ，實(shí)行“性價(jià)比”策略，競爭加劇避免。
同時(shí)，5G手機(jī)的邊際體驗(yàn)改善度或許也是一個(gè)問題，當(dāng)我們從3G時(shí)代過渡到4G時(shí)代的時(shí)候，在使用手機(jī)時(shí)，對(duì)于流量提升帶來的用戶體驗(yàn)是有明顯的突破的。5G是否能給用戶帶來當(dāng)年4G的體驗(yàn)突破，這是我們站在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)很難想象的。如果5G產(chǎn)品沒有實(shí)質(zhì)性差異體驗(yàn)，顯然5G預(yù)期就可能落空。
其次是國際市場。
小米近幾月在歐洲市場銷量大漲的原因，除了本身的4G手機(jī)帶來的結(jié)構(gòu)性受益以外，友商的離場也是一個(gè)不可忽視的因素。
去年九月，“”的政策影響下，美國限制華為芯片進(jìn)口，谷歌中斷華為GMS服務(wù)。這對(duì)國內(nèi)用戶，并沒有太大影響；但對(duì)國外用戶來說，只有安裝了谷歌，才可以下載市面上大多數(shù)的APP。沒有谷歌服務(wù)，mate 30 再牛，也只相當(dāng)于一臺(tái)廢機(jī)。
再則，事實(shí)上，華為2020Q1在歐洲市場的4700萬銷量中，有很大一部分來自“榮耀”低端機(jī)型，是和小米一樣的性價(jià)比手機(jī)。
如果沒有這場“貿(mào)易戰(zhàn)”，在4G增長高峰期的歐洲市場上，華為榮耀與小米一樣，都是周期內(nèi)的受益機(jī)型。而這次小米的暴增，一方面是“高速增長期，低價(jià)產(chǎn)品風(fēng)靡”規(guī)律使然，另一方面，也是因?yàn)槌粤艘豢凇叭A為的蛋糕”。
所以小米在歐洲市場上的亮眼表現(xiàn)部分源于競爭趨緩，而一旦歐洲市場上的這種競爭加劇，小米能否保持結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢，我們還得打個(gè)問號(hào)。
而在印度市場上，雖說小米短期內(nèi)受到的沖擊有限，但拋卻政治和疫情“黑天鵝“因素，我們觀測到vivo在印度市場的份額其實(shí)也增長迅速，從2019Q1的13.1%，在一年內(nèi)迅速上漲至2020Q1的21%。印尼市場中，vivo銷量已占據(jù)第一。Vivo的強(qiáng)勁增長也會(huì)對(duì)小米份額產(chǎn)生一定的侵蝕，對(duì)其來說是一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)因素。
從業(yè)務(wù)層面看，小米似乎趕上了國內(nèi)5G和海外4G的雙重周期性受益，但對(duì)投資人來說，更重要的在于業(yè)務(wù)層面增長后，能不能帶來財(cái)務(wù)層面，即利潤的增長。
根據(jù)財(cái)報(bào)，小米平均每部手機(jī)的收入增長，總是低于每部手機(jī)的毛利潤增長，2020Q1每部手機(jī)的收入同比增長了9%，而毛利潤同比增長為16%。
如果把收入增長比作列車運(yùn)行，毛利潤就好像在運(yùn)行的列車上奔跑，有一個(gè)疊加的加速度。由此一來， 收入增長的同時(shí)，企業(yè)在每部手機(jī)上能賺到的毛利潤更多。
在IOT業(yè)務(wù)中，也能看到這樣的毛利潤同比增長，大于收入同比增長。尤其在2018Q3之后，這樣的趨勢更為明顯了。（2019Q4收入增長大于毛利潤增長是因?yàn)槟杲K大促，智能電視及一些明星產(chǎn)品的銷量猛增，但此時(shí)沒有形成足夠的成本規(guī)模化優(yōu)勢，所以年終大促一定程度上是為了“沖銷量”進(jìn)行了“讓利”。）
而在小米手機(jī)和IOT這個(gè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的背后，其實(shí)有成本端和收入端兩個(gè)原因。
從業(yè)務(wù)性質(zhì)上來說， 小米其實(shí)是一個(gè)銷量驅(qū)動(dòng)型、或者銷量敏感型的企業(yè)。 也就是說，隨著銷量的提升，平攤到每一件商品的制造費(fèi)用會(huì)不斷下降，由此一來，銷量打開后，哪怕價(jià)格沒有上漲，利潤也會(huì)增長更快。
2017年，APP生態(tài)系統(tǒng)，觸摸屏、指紋識(shí)別等新技術(shù)帶來了國內(nèi)4G時(shí)代的第二次手機(jī)熱潮，為了跟上這波“潮流”小米必須升級(jí)硬件。從屏幕密碼解鎖到home鍵指紋解鎖的背后是原材料、加工等一系列生產(chǎn)成本的提升。
根據(jù)財(cái)報(bào)，小米平均每部手機(jī)的生產(chǎn)成本從2017Q2的789元一路上漲到了2018Q3的986元最高點(diǎn)。
而這波技術(shù)浪潮過去，尚未迎來新的技術(shù)革新時(shí)，各種品牌的手機(jī)開始大同小異。銷量越大的廠家，由于規(guī)模優(yōu)勢，其單件成本就會(huì)有所下降。
小米的單件手機(jī)成本從2018Q4開始下降，直至2019Q4，下降到了871元，相比一年前的最高點(diǎn)，此時(shí)每臺(tái)手機(jī)的生產(chǎn)成本下降了115元。
2020Q1，由于5G手機(jī)技術(shù)革新的到來，每部手機(jī)的成本又開始上漲，為955元。但從絕對(duì)值來看，相比2018Q3的986元高點(diǎn)，仍具有一定的成本優(yōu)勢。
而每部手機(jī)成本的降低背后，其實(shí)就是隨著銷售量提升，制造費(fèi)用在不斷降低。
一般來講，產(chǎn)品制造費(fèi)用分為原材料、人工和設(shè)備廠房費(fèi)用。但我們?cè)诜治鲈O(shè)備、廠房費(fèi)用時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)其折舊在2019Q1之后大幅提升了。
2018Q4之前，其設(shè)備物業(yè)折舊占營收比總在0.1%左右，然而2019Q1開始，該數(shù)據(jù)突然飆升至0.48%，此后也基本在0.45%以上。
正常情況下，數(shù)據(jù)的突增猛降背后，一定都有相對(duì)應(yīng)的發(fā)生。
詳查新聞就發(fā)現(xiàn)，2018年11月小米武漢總部大樓正式開工，總投資3.4億。根據(jù)其2018Q4財(cái)報(bào)，其物業(yè)及設(shè)備資產(chǎn)也出現(xiàn)猛增，占營收比從上個(gè)季度的5%突然增長到了11%。
也就是說，蓋大樓這件事情，在財(cái)務(wù)報(bào)表上，先表現(xiàn)在了2018Q4的資產(chǎn)增加上，然后從2019Q1開始折舊。這樣一來，小米制造費(fèi)用中的“設(shè)備廠房費(fèi)用”被蓋樓“污染”，我們很難從這個(gè)層面去判斷費(fèi)用隨銷量增長而變化的情況。
但另一方面，雖然設(shè)備廠房費(fèi)用猛增，但我們前面提到的整體成本在下降， 理論上說明其人工和原材料費(fèi)用降低幅度其實(shí)較大，覆蓋了新建大樓的成本增長。
也就是說，隨著銷量的提升，小米可以向上壓縮購原材料的價(jià)格，平攤到每一個(gè)售出貨物的員工成本也在下降，由此整體成本下降，使得毛利潤得以提升。
這也側(cè)面印證小米是具有一定經(jīng)營杠桿的，或者說確實(shí)是銷量驅(qū)動(dòng)的生意。
平均到每部手機(jī)的毛利上漲，除了成本逐漸呈規(guī)?；猓€源于小米在逐漸提價(jià)。也就是說， 成本端減小的同時(shí)，收入端的單價(jià)也在提升。 并且我們認(rèn)為，由于市場競爭環(huán)境趨緩，小米之后的提價(jià)空間也會(huì)相對(duì)大一點(diǎn)。
2014年之后，國內(nèi)4G換機(jī)潮剛剛開始的時(shí)候，手機(jī)市場可謂是遍地開花，遍地都是千元機(jī)。中興、酷派、華碩，各個(gè)廠商都在打價(jià)格戰(zhàn)。
現(xiàn)在看來，小米的性價(jià)比優(yōu)勢，在2014年其實(shí)不足為奇。小米在價(jià)格戰(zhàn)中推出Redmi Note，價(jià)格下探到了千元以下，但中興、華碩等品牌價(jià)格也基本都在同一水平。彼時(shí)，這些手機(jī)廠商為了搶占市場，恨不得將價(jià)格壓到最低，更遑論漲價(jià)。
2018年之后，眾多千元機(jī)品牌隕落，酷派、HTC、朵唯等品牌逐漸淡出大眾視野，整個(gè)市場競爭趨緩。小米在一番混戰(zhàn)中存活下來，份額基本穩(wěn)定在13%左右高點(diǎn)的同時(shí)，也開始慢慢漲價(jià)。
2018Q2，小米大中華區(qū)的份額提升到了13.9%的最高點(diǎn)，這個(gè)季度小米順勢推出旗艦機(jī)小米6，價(jià)格定在2000元以上，ASP從818漲到了953元。
2018Q2漲價(jià)后，再輔以銷量上漲，可以看到小米每部手機(jī)的毛利潤得以明顯的提升，從2018Q1的441元迅速上漲到了524元，2018Q3再漲至641元。2018Q4，小米乘勝追擊，推出了Mi 8及小米MIX 3等中高端機(jī)型，每臺(tái)毛利潤激增至835元。
回到5G開端的2020年，我們認(rèn)為國內(nèi)5G手機(jī)市場更偏向于寡頭，市場競爭相比遍地開花的2014年會(huì)緩和一些，小米的價(jià)格騰挪空間也會(huì)相對(duì)較大。
目前來看，國內(nèi)推出5G手機(jī)的廠商只有華為、三星、OPPO和小米（包括Redmi），且主打2000元以下5G機(jī)型的只有Redmi。
既然小米從目前來看，似乎有著較為寬松的提價(jià)空間，那么我們是不是可以大膽設(shè)，其單個(gè)手機(jī)的毛利潤，實(shí)際上也會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的提振空間？
根據(jù)我們上面的分析，一方面由于小米屬于銷量驅(qū)動(dòng)型，只要銷量打開，其利潤理論上可以增長得更快；另一方面，由于市場競爭趨緩，小米看似有一定的提價(jià)空間，利潤也會(huì)隨之提高。
量價(jià)齊驅(qū)下，小米在之后的利潤增長實(shí)際上有一個(gè)很好的想象空間。
如果說小米股價(jià)的飆升，核心原因是上述的業(yè)績良好預(yù)期，以及這個(gè)預(yù)期背后的利潤較好預(yù)期，那么次要原因或許也離不開整個(gè)股市的一路向上。
疫情“黑天鵝”似乎將全球經(jīng)濟(jì)籠罩起來， 全球范圍內(nèi)各國為提振經(jīng)濟(jì)開始貨幣放水。
美聯(lián)儲(chǔ)宣布將維持零利率直至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并親自下場為市場增添流動(dòng)性（買入公司債ETF等），資產(chǎn)負(fù)債表更是從原來的四萬多億美元一度突破七萬億美元、美國M2供應(yīng)量激增。
與08年金融危機(jī)后相同，資金并未如預(yù)期一樣流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。相反， 資金紛紛流入了股市中 ，納斯達(dá)克指數(shù)更是一次又一次形成新的“All-Time High”。
國內(nèi)央行也是數(shù)次降息降準(zhǔn)。1月6日，全面降準(zhǔn)0.5PCT、2月3日下調(diào)7天期逆回購利率、4月15日實(shí)施中小銀行降準(zhǔn)政策、4月20日再次下調(diào)LPR、6月18日“降息”20個(gè)基點(diǎn)。
由此，大批資金流入股市，A股市場在券商權(quán)重股的帶領(lǐng)下向指數(shù)發(fā)起沖擊并開啟了新一輪牛市，無數(shù)股民、資金跑步入場。隨著A股市場的這輪牛市的到來，一部分南向資金選擇涌入港股市場搶籌。
上證指數(shù)于7月13日漲至3443.29的收盤價(jià)，較3月最低點(diǎn)增長幅度超過27%；恒生指數(shù)也在7月6日以26339的高點(diǎn)收盤，相比3月低點(diǎn)上漲21.8%。
另一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場在一定程度上恢復(fù)了對(duì)小米在5G手機(jī)業(yè)務(wù)的預(yù)期，多家投行、券商分析師紛紛上調(diào)了小米目標(biāo)價(jià)。
而小米自身也在6.23日的股東大會(huì)上通過了關(guān)于回購不超過10%股票的提案。提案的通過表明了小米對(duì)于公司后續(xù)營收以及盈利的看好。資本市場也立馬給出了回應(yīng)：在6.24日，小米股票久違的出現(xiàn)了一根大陽線，當(dāng)天漲幅超過9%。
多重因素下，小米3月暴跌的股價(jià)，也從5月開始得以恢復(fù)，并逐漸開啟大幅反彈。7月10日，小米最高價(jià)漲至17.5元，終于站回兩年前的發(fā)行價(jià)。
兩年后的今天，我們對(duì)小米的業(yè)務(wù)增長，以及業(yè)務(wù)增長背后的利潤加速，有著一定的預(yù)期，也正是因?yàn)檫@樣的預(yù)期，小米終于站回發(fā)行價(jià)。
不過，小米目前的這條股價(jià)U型線能否繼續(xù)畫成“對(duì)勾”，還要看國內(nèi)5G預(yù)期究竟能落實(shí)到什么程度、國外4G優(yōu)勢能否持續(xù)保持下去、利潤增長是否如期兌現(xiàn)、市場情緒是否會(huì)迅速冷卻等多重因素。
如果上述核心指標(biāo)都能達(dá)到預(yù)期，這個(gè)“才露尖尖角”的股價(jià)或許只是開始。
小米股價(jià)迎來大漲，股價(jià)升降都可能受哪些因素的影響？
小米股票發(fā)行價(jià)為：港股: 17港元 ，位于17至22港元招股區(qū)間低端。 小米集團(tuán)（1810HK）于2018年7月9日在港交所上市，發(fā)行價(jià)為17港元，期間最高曾達(dá)到22.2港元。
而且，小米自打上市以來股價(jià)就一直屬于下跌狀態(tài)，甚至剛發(fā)行就直接破發(fā)，但是時(shí)隔了兩年后的現(xiàn)在，小米的股價(jià)處于抑制在上漲的狀態(tài)，7月9號(hào)在向更正式掛牌上市，成為了一家上市公司，在開盤之初就慘遭破發(fā)，相比發(fā)行價(jià)直接下跌了2.35%達(dá)到了16.6港元，且在兩年間頻繁下跌，而最近小米又重回發(fā)行價(jià)，小米的股價(jià)也迎來了回暖。小米在疫情發(fā)生后的3月19日觸達(dá)9.2港元底部，自6月30日收盤12.84港元以來，小米連續(xù)8個(gè)交易日累計(jì)漲幅超30%。
另外，跌破發(fā)行價(jià)最大的因素是手機(jī)市場小米的表現(xiàn)并不好，占據(jù)大部分營收的手機(jī)硬件業(yè)務(wù)拖累了股價(jià)。當(dāng)時(shí)小米9等新機(jī)的市場表現(xiàn)很一般，小米MIX AlphaPPT發(fā)布一年后也沒了消息，米家都撤下了展示柜。今年以來受疫情影響，國內(nèi)智能機(jī)市場整體低迷，但市場調(diào)研機(jī)構(gòu)C***ys的統(tǒng)計(jì)指出，雖然第一季度全球手機(jī)市場受到疫情影響整體下滑，但小米逆勢增長，且出貨量在全球五大廠商中同比增速最快。
：此前，中信證券上調(diào)了小米目標(biāo)價(jià)至36港元，這是小米上市以來，獲得的全市場最高目標(biāo)價(jià)。以小米目前的增長趨勢來看，躋身萬億市值俱樂部不是問題。小米股價(jià)漲3.92%報(bào)價(jià)34.5港元，目前總市值為8674.71億港元。至此，小米股價(jià)較發(fā)行價(jià)17港元已翻倍，實(shí)現(xiàn)了上市承諾。小米更新的招股書顯示，其向全球發(fā)售21.8億股（其中包括14.34億股新B類股份和7.45億股銷售股份），發(fā)售結(jié)構(gòu)為95%國際發(fā)售（20.7億股），5%香港公開發(fā)售（1.09億股），發(fā)行價(jià)格區(qū)間為17港元-22港元。
今年初，小米手機(jī)公布了一項(xiàng)重特大措施，小米雷軍十分相信AIoT發(fā)展方向，在今年初曾表明要在未來5年內(nèi)不斷資金投入100億，現(xiàn)如今加倉投資總額，在5G+AIoT競技場上加倉升級(jí)，將來5年將最少資金投入500億元。
今年是5G迅速發(fā)展趨勢的關(guān)鍵一年，應(yīng)對(duì)5G時(shí)期的激進(jìn)派姿勢，小米手機(jī)擁有 優(yōu)良的銷售市場預(yù)估，此次的漲幅是以十一月底剛開始，也就是小米手機(jī)今年Q3一季度財(cái)務(wù)報(bào)告公布以后顯示信息出去的身心健康庫存量水準(zhǔn)，會(huì)計(jì)身心健康度出色，應(yīng)對(duì)5G迅速交貨可完成輕裝前行。這類狀況下，小米雷軍還明確提出了今年要發(fā)布10款5G手機(jī)上的方案，而且首先在今年十二月公布了第一款市場價(jià)小于2000元的5G手機(jī)上，是第一個(gè)將5G手機(jī)上通俗化的公司，該新品發(fā)布以后，股票價(jià)格第二天上漲幅度超出了8%。
另外小米手機(jī)AIoT的銷售業(yè)績提高快速，今年前三季度增長速度超出40%,AIoT連接機(jī)器設(shè)備數(shù)做到2.13億臺(tái)，小米手機(jī)構(gòu)建了世界最大經(jīng)營規(guī)模的消費(fèi)級(jí)物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)，從5年100億升級(jí)為5年500億，應(yīng)對(duì)5G通訊技術(shù)扶持的AIoT萬億元出風(fēng)口，小米手機(jī)的先給優(yōu)點(diǎn)和資金投入增長速度產(chǎn)生優(yōu)良的預(yù)估。在手機(jī)之外，小米手機(jī)IoT與日常生活消費(fèi)性商品的比例在不斷提高。以小米電視機(jī)為例子，今年小米電視機(jī)全年度提升1000萬，充分說明了IoT關(guān)鍵家電業(yè)務(wù)流程的整體實(shí)力。
除開中國銷售市場不斷發(fā)售之外，小米手機(jī)的現(xiàn)代化進(jìn)度也是非常的成功，紅米手機(jī)在印尼銷售市場不斷牢固銷售市場第一，歐洲銷售市場進(jìn)度快速，營運(yùn)商方式銀礦剛開始發(fā)掘，讓小米手機(jī)變成了一家真實(shí)的經(jīng)濟(jì)全球化公司。小米股價(jià)連續(xù)性的身心健康增漲，再再加上股票消息的利好消息，持續(xù)恢復(fù)外部對(duì)銷售市場，很多資產(chǎn)堅(jiān)定不移買進(jìn)，總市值總算邁入了有效重歸。
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