1. 蔚來(lái)虧53億，小鵬賣最少，理想?yún)s在笑…新勢(shì)力2020業(yè)績(jī)解讀
2. 蔚來(lái)的未來(lái)要來(lái)了？吉利入股蔚來(lái)3億美元，是謠言還是確有此事？
3. 理想汽車子公司清算，造車新勢(shì)力陷入生死危局

2月18日，一則吉利汽車投資3億美元入股蔚來(lái)汽車的消息立刻引起廣泛關(guān)注。盡管吉利汽車和蔚來(lái)汽車都表示不對(duì)此置評(píng)，但輿論似乎仍然愿意相信這一傳聞的真實(shí)性，甚至有媒體表示雙方已經(jīng)確定合作細(xì)節(jié)。對(duì)此，汽車預(yù)言家在訪多位產(chǎn)業(yè)投資、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域人士后獲悉，吉利3億美元投資蔚來(lái)汽車是不符合產(chǎn)業(yè)投資規(guī)律、沒(méi)有投資價(jià)值的行為，基本可以認(rèn)定是不實(shí)消息。

汽車預(yù)言家梳理發(fā)現(xiàn)，從去年開(kāi)始，蔚來(lái)就已經(jīng)傳出和北汽，廣汽、上汽等產(chǎn)業(yè)資本洽談融資，但現(xiàn)在為止都停留在了“流言”層面。針對(duì)又一次關(guān)于蔚來(lái)汽車的融資“緋聞”，訪中多位人士指出，蔚來(lái)汽車近幾年從投行、再到產(chǎn)業(yè)的融資軌跡，表明這家企業(yè)善于運(yùn)用資本杠桿化解資金危機(jī)，盡管目前李斌掌控的蔚來(lái)汽車既沒(méi)有兜售跡象，也保持了較為穩(wěn)定的估值，但失衡的投入產(chǎn)出比是擺在蔚來(lái)汽車面前一條無(wú)法跨越的鴻溝。

為什么吉利3億投資蔚來(lái)不符合汽車產(chǎn)業(yè)投資規(guī)律？究竟是誰(shuí)在不遺余力的將吉利和蔚來(lái)相互聯(lián)系？蔚來(lái)近幾年來(lái)的融資路線是什么？李斌為什么從BTA到地方再到汽車產(chǎn)業(yè)尋求融資？擺在蔚來(lái)汽車面前必須解決的問(wèn)題是什么……這是此次蔚來(lái)融資緋聞之外需要搞清楚的問(wèn)題。

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吉利投資蔚來(lái)是“緋聞”

2月18日，針對(duì)吉利3億美元投資蔚來(lái)汽車的消息，多位投資與企業(yè)運(yùn)營(yíng)人士分析了不屬實(shí)的原因：

一、從目前蔚來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，吉利獲得蔚來(lái)股權(quán)不足10%，僅為第三大股東，既不能得到企業(yè)管理權(quán)，也沒(méi)有運(yùn)營(yíng)價(jià)值。

蔚來(lái)汽車股權(quán)架構(gòu)對(duì)比

根據(jù)資料顯示，蔚來(lái)在上市后設(shè)置了ABC的股權(quán)架構(gòu)。通俗來(lái)講，蔚來(lái)的A類股票每股可投1票，B類股票每股可投4票，C類股票每股可投8票。A、B、C類三類股票的持有人除表決權(quán)和轉(zhuǎn)換權(quán)不同外，其他方面享有同等權(quán)利。

值得注意的是，持有C類股票的只有李斌1人。根據(jù)此前蔚來(lái)IPO文件，李斌目前在蔚來(lái)的持股比例為14.5%（包含少于0.01%的A類股票），控制約48.3%的投票權(quán)；與此同時(shí)，持有B類股票的只有騰訊1家，持股比例為12.9%，擁有21.5%的投票權(quán)。

汽車預(yù)言家在蔚來(lái)的IPO文件中發(fā)現(xiàn)，“蔚來(lái)IPO文件明確規(guī)定B或C類股票可以由持股人轉(zhuǎn)換為A類，但A類不能轉(zhuǎn)換為B、C類股票”。這意味著1股8票的C股只專屬于李斌1人，而1股4票的B股只專屬于蔚來(lái)第二大股東騰訊。

相關(guān)人士從股權(quán)架構(gòu)上分析，無(wú)論產(chǎn)業(yè)資本以多大的資金入局，都不可能撼動(dòng)李斌在蔚來(lái)內(nèi)部的決策權(quán)力，也就談不上投資之后的技術(shù)整合。因此，投資蔚來(lái)汽車對(duì)于一直圍繞汽車產(chǎn)業(yè)為主業(yè)發(fā)展的吉利來(lái)說(shuō)沒(méi)有價(jià)值。

二、蔚來(lái)目前投入產(chǎn)出比失衡，小額投資對(duì)吉利沒(méi)有收益價(jià)值。

蔚來(lái)首發(fā)的高端化產(chǎn)品EP9

從目前蔚來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，短期內(nèi)沒(méi)有盈利跡象。在多位投資人士看來(lái)，“蔚來(lái)汽車財(cái)務(wù)狀況十分堪憂，虧損預(yù)期時(shí)間預(yù)估較長(zhǎng)”。

作為圍繞汽車主業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)資本，吉利近幾年投資方向主要是提高自身汽車業(yè)務(wù)發(fā)展效率，沒(méi)有發(fā)現(xiàn)運(yùn)用資金投入獲取回報(bào)的行為，尤其是在汽車產(chǎn)業(yè)變革的當(dāng)下，吉利汽車不會(huì)拆分小額資金投入到尚未完成投入產(chǎn)出管理的企業(yè)，而且吉利也沒(méi)有投資收益的需求。

三、以目前的產(chǎn)品體系判斷，吉利沒(méi)有必要長(zhǎng)期扶持蔚來(lái)這樣一家企業(yè)。

在不少外界評(píng)論看來(lái)，蔚來(lái)作為國(guó)內(nèi)新能源汽車制造的頭部企業(yè)，產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入可以加速技術(shù)整合。甚至猜測(cè)吉利成熟的生產(chǎn)體系會(huì)幫助蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)代工生產(chǎn)。

但來(lái)自投資領(lǐng)域人士表示，和國(guó)有車企不同，吉利等民營(yíng)車企不會(huì)為了“裝點(diǎn)門面”和蔚來(lái)合作，而且吉利擁有完整的新能源汽車發(fā)展規(guī)劃，并且在全球范圍形成了吉利、沃爾沃、***art等不同品牌的新能源戰(zhàn)略，對(duì)蔚來(lái)汽車的技術(shù)需求度不高。和外界看待的3億美元入股相比，投資人士分析，如果資金量超過(guò)10億美元形成控股蔚來(lái)汽車，可能對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)才具備一定的價(jià)值。不過(guò)從目前看，李斌短期內(nèi)不會(huì)轉(zhuǎn)售蔚來(lái)汽車的運(yùn)營(yíng)權(quán)。

四、蔚來(lái)汽車多方合作行為無(wú)法獲得產(chǎn)業(yè)資本投資興趣。

梳理發(fā)現(xiàn)，蔚來(lái)汽車近幾年與江淮、廣汽等企業(yè)合作，同時(shí)也不斷與地方接洽投資事宜，這不符合產(chǎn)業(yè)資本的投資行為?；仡櫦T多業(yè)內(nèi)投資項(xiàng)目，諸如并購(gòu)沃爾沃汽車，入股戴姆勒、沃爾沃集團(tuán)，收購(gòu)寶騰路特斯，背后的目的都是為了更好的實(shí)現(xiàn)整合效應(yīng)，更大范圍的促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)合縱連橫，而不是沒(méi)有目的的獲得股份收益或者淺層次的代工。

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蔚來(lái)的融資邏輯

以此判斷，此次吉利投資蔚來(lái)也將無(wú)疾而終。汽車預(yù)言家觀察到，蔚來(lái)汽車發(fā)展至今在資本運(yùn)作上基本形成了BAT--產(chǎn)業(yè)資本融資路徑，也間接表露出蔚來(lái)汽車在融資領(lǐng)域越來(lái)越吃緊的跡象。

回顧此前蔚來(lái)汽車的資本運(yùn)作過(guò)程，在蔚來(lái)汽車發(fā)展的初期，蔚來(lái)汽車的投資主要來(lái)自BAT之類的互聯(lián)網(wǎng)公司和投行。

蔚來(lái)初始投資團(tuán)隊(duì)

資料顯示，2014年11月，易車創(chuàng)始人李斌、汽車之家創(chuàng)始人李想等共同發(fā)起設(shè)立蔚來(lái)汽車；2015年，李斌和李想、劉強(qiáng)東、馬化騰、雷軍、張磊共籌備億元級(jí)資金為蔚來(lái)汽車投出了第一輪融資，此后蔚來(lái)又獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯(lián)想集團(tuán)、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)投資，累計(jì)融資超過(guò)150億元。

市場(chǎng)化資本運(yùn)作一直是蔚來(lái)汽車的主要融資路線，這一情況一直持續(xù)到2018年。

2018年，蔚來(lái)美國(guó)上市

投資觀察人士表示，2018年蔚來(lái)首款車型蔚來(lái)ES8進(jìn)入市場(chǎng)，原本寄希望于產(chǎn)品商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的蔚來(lái)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況明顯改善，這讓諸多市場(chǎng)化資本頗為失望。

有評(píng)論人士認(rèn)為，當(dāng)時(shí)BAT看準(zhǔn)了新能源汽車?yán)顺?，投資了一大批包括蔚來(lái)在內(nèi)的新能源企業(yè)。這些企業(yè)經(jīng)歷過(guò)3年的發(fā)展，依舊沒(méi)有爬出虧損的泥潭，包括蔚來(lái)汽車在內(nèi)的這些企業(yè)一直處在投入大于產(chǎn)出的狀態(tài)。BAT不再輸入資金，尋求其他資金進(jìn)入，這意味著B(niǎo)AT的投資不再繼續(xù)注資。

“無(wú)論是BAT還是風(fēng)投機(jī)構(gòu)，都喜歡快速收益。”蔚來(lái)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，或許讓許多社會(huì)化資本產(chǎn)生了融資無(wú)底洞的認(rèn)知。與此同時(shí)，市場(chǎng)的調(diào)整也讓諸多資本開(kāi)始審視中國(guó)的新能源造車潮。

蔚來(lái)首款量產(chǎn)車型?ES8

一面是已經(jīng)鋪開(kāi)的攤子，一面是日益萎縮的市場(chǎng)化資本。蔚來(lái)在融資之路上開(kāi)始逐漸向資本靠近。

2018年初，蔚來(lái)汽車首次披露在上海嘉定建設(shè)生產(chǎn)基地，有媒體此前曾援引嘉定區(qū)方面人士報(bào)道稱：“嘉定國(guó)投或?qū)⑼顿Y蔚來(lái)，配套嘉定建廠”；2018年底，蔚來(lái)宣布將在北京經(jīng)濟(jì)經(jīng)術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立新的實(shí)體“蔚來(lái)中國(guó)”，并向“蔚來(lái)中國(guó)”注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，亦莊國(guó)投將對(duì)在“蔚來(lái)中國(guó)”以現(xiàn)金方式出資100億元，以獲取持有“蔚來(lái)中國(guó)”的非控股股東權(quán)益；2019年中旬，蔚來(lái)汽車被傳出和浙江湖州市洽談一筆超過(guò)50億元的融資……

但上述所謂地方國(guó)有資本投資都未最終落地。

了解投資的相關(guān)人士指出，經(jīng)歷了頭幾年的新能源造車?yán)顺敝螅糠值胤匠霈F(xiàn)了諸多的造車新勢(shì)力爛尾現(xiàn)象，也開(kāi)始倒逼地方冷靜思考。蔚來(lái)盡管在運(yùn)營(yíng)模式上有著鮮明的特點(diǎn)，但投入產(chǎn)出失衡以及沒(méi)有形成規(guī)?；际堑胤接^望的原因。另外，和其他造車新勢(shì)力的融資需求相比，蔚來(lái)汽車動(dòng)輒50億甚至上百億的融資規(guī)模，也讓很多地方必須仔細(xì)衡量投資損益，在投入產(chǎn)出和規(guī)?；瘍纱髥?wèn)題沒(méi)有有效解決辦法的現(xiàn)實(shí)環(huán)境下，地方只能望而卻步。

蔚來(lái)“江淮代工廠”

在市場(chǎng)化資本遲疑、地方國(guó)有資本觀望的現(xiàn)實(shí)下，蔚來(lái)汽車只能謀求產(chǎn)業(yè)資本的支持。

相比地方國(guó)有資本的疑慮，蔚來(lái)對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)資本確實(shí)有很多亮點(diǎn)。作為國(guó)內(nèi)新能源汽車發(fā)展較為突出的企業(yè)，蔚來(lái)在技術(shù)和運(yùn)營(yíng)上具有一定優(yōu)勢(shì)。相關(guān)人士分析，蔚來(lái)應(yīng)該是最有能力賣車掙錢、最有希望自我造血的造車新勢(shì)力。另外通過(guò)大投入形成的高溢價(jià)品牌也是行業(yè)資本看重蔚來(lái)的因素。

不過(guò)在不少分析人士眼中，李斌尋求產(chǎn)業(yè)資本是迫不得已的選擇：一、汽車是資本聚集性行業(yè)，為了保證現(xiàn)金流，車企不會(huì)動(dòng)用太多錢來(lái)支持蔚來(lái)；二、蔚來(lái)不會(huì)按照產(chǎn)業(yè)資本需求進(jìn)行整合置換。換句話說(shuō)，沒(méi)有車企再甘于做蔚來(lái)汽車的代工廠；三、蔚來(lái)注資目的一方面是支持業(yè)務(wù)投入，另外一方面也是做大估值吸引更多資金，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本來(lái)說(shuō)沒(méi)有好處。

有產(chǎn)業(yè)資本方人士透露，在尋求產(chǎn)業(yè)資本支持方面，蔚來(lái)一直和各個(gè)車企頻繁接觸，所用的話術(shù)也基本一致，甚至有“一股多賣”的感覺(jué)，合作的專一性受到很多企業(yè)的質(zhì)疑，這也是蔚來(lái)在與產(chǎn)業(yè)資本上不斷碰壁的原因之一。

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蔚來(lái)需要解決的是“投入產(chǎn)出比”

“沒(méi)錢不行，但一直燒錢也不是未來(lái)”。分析人士認(rèn)為，汽車制造本質(zhì)是一個(gè)商業(yè)模式，商業(yè)模式的本質(zhì)是良性運(yùn)轉(zhuǎn)。此前有行業(yè)人士接受汽車預(yù)言家訪時(shí)曾表示，汽車行業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)。不計(jì)成本的花錢造，誰(shuí)都能造出來(lái)，關(guān)鍵是實(shí)現(xiàn)有效成本管控和精準(zhǔn)市場(chǎng)定位。從這點(diǎn)上看，蔚來(lái)現(xiàn)在的賣車虧錢問(wèn)題應(yīng)當(dāng)立即解決。

在不少行業(yè)人士眼中，蔚來(lái)目前至少有2個(gè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)：1.產(chǎn)品確實(shí)不錯(cuò)，蔚來(lái)ES8、ES6確實(shí)有令人眼前一亮的技術(shù)；2.NIO?House等服務(wù)運(yùn)營(yíng)模式確實(shí)走在了國(guó)內(nèi)新能源汽車的前列。但在這兩個(gè)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，銷量太低導(dǎo)致的投入產(chǎn)出比失衡也極其嚴(yán)重。

蔚來(lái)NIO?House

根據(jù)2019年12月30日，蔚來(lái)汽車發(fā)布的最新一期財(cái)務(wù)報(bào)表，蔚來(lái)汽車第三季營(yíng)收為18.36億元，環(huán)比增長(zhǎng)21.8%，同比增長(zhǎng)25.0%；凈虧損為25.21億元，環(huán)比下滑23.3%，同比下滑10.3%。如果按照蔚來(lái)第三財(cái)季共交付4799輛汽車計(jì)算，在2019年第三財(cái)季，蔚來(lái)汽車賣一輛車平均虧損52萬(wàn)元。

分析人士表示，汽車產(chǎn)業(yè)是典型大投入，慢產(chǎn)出過(guò)程。一輛汽車的研發(fā)制造銷售周期多達(dá)數(shù)年。在上市銷售初期，單車虧損情況可以理解，但像蔚來(lái)這樣單車虧損高達(dá)50萬(wàn)的品牌并不多見(jiàn)。截至2019年9月底，蔚來(lái)現(xiàn)金和短期投資僅剩17.7億元。其中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約9.8億元人民幣，較第二季度末減少近58.3%。

蔚來(lái)汽車的情況也反映到了資本方的態(tài)度上。2月16日，根據(jù)媒體報(bào)道，蔚來(lái)股東高瓴資本向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交文件顯示，截至2019年12月31日，高瓴資本已不再持有蔚來(lái)汽車股份。據(jù)悉，高瓴是蔚來(lái)上市前的重要投資者。蔚來(lái)上市后，高瓴持股蔚來(lái)7.5％，曾是蔚來(lái)第三大股東。

甚至有輿論猜測(cè)，此次傳出吉利等產(chǎn)業(yè)資本爭(zhēng)相投資蔚來(lái)，不排除有人為了平衡高瓴資本退出對(duì)蔚來(lái)的負(fù)面影響而刻意對(duì)外釋放“煙霧彈”的可能。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來(lái)虧53億，小鵬賣最少，理想?yún)s在笑…新勢(shì)力2020業(yè)績(jī)解讀

1億美元這個(gè)數(shù)，對(duì)于接下來(lái)的理想汽車頗為微妙。

2018年8月，蔚來(lái)汽車向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股說(shuō)明書(shū)1號(hào)補(bǔ)充文件，首次公開(kāi)募股發(fā)行價(jià)格區(qū)間定在6.25美元至8.25美元，按照最高發(fā)行價(jià)計(jì)算，蔚來(lái)汽車將最多募集到15.18億美元。

隨后而來(lái)的是，蔚來(lái)汽車成功完成IPO、完成上市，市值高點(diǎn)超過(guò)百億美元，且隨著如今中國(guó)市場(chǎng)疫情得到有效控制和蔚來(lái)的交付量超出預(yù)期，它的市值再次回到百億美元身位。

如果以蔚來(lái)汽車的募資數(shù)字再來(lái)看理想汽車的1億美元小目標(biāo)，這點(diǎn)錢對(duì)于這家造車新勢(shì)力，其實(shí)意義并不大。

理想汽車的資本謎局

2020年7月11日，理想汽車正式向美國(guó)***提交IPO文件，在納斯達(dá)克上市。文件顯示，理想汽車將至多募集1億美元，股票代碼"LI"。

而根據(jù)外媒的最新報(bào)道，理想汽車預(yù)計(jì)的募資規(guī)模將超過(guò)早前媒體報(bào)道的數(shù)字，最多可能到10億美元。這則消息尚未確定，一切將在后續(xù)逐步被揭露。

以1億美元的金額來(lái)看，理想汽車如今的經(jīng)營(yíng)狀況，這個(gè)數(shù)字對(duì)于它并沒(méi)有太大實(shí)質(zhì)意義。既不是救命，也不是維持生存。

2015年，理想汽車成立，在2019年12月實(shí)現(xiàn)批量交付。截止2020年6月，官方數(shù)據(jù)顯示理想的唯一一款車型理想ONE完成了交付1萬(wàn)臺(tái)的成績(jī)。交付表現(xiàn)上，理想汽車要比同時(shí)期的很多造車新勢(shì)力都更好，而且節(jié)奏也更快。

看看目前理想汽車的虧損狀況，也遠(yuǎn)小于同期的蔚來(lái)汽車。2019年，理想汽車凈虧損24.4億元，2020年前第一季度，理想汽車營(yíng)收8.52億元人民幣（約1.2億美元），凈虧損近億元人民幣。理想汽車2018年、2019年分別凈虧損為15.32億元、24.38億元；理想汽車2020年第一季度凈虧損為7711萬(wàn)元，上年同期凈虧損為3.58億元。

從2018年至今，理想汽車的凈虧損近40億元人民幣。但是，有另一個(gè)數(shù)字，讓這些虧損變得沒(méi)那么險(xiǎn)惡，2020年第一季度，理想汽車的現(xiàn)金流10.5億元，換句通俗的話說(shuō)，現(xiàn)金流等于賬上趴的錢，理想汽車的賬戶里從資本角度看，就是趴著10億元，而且它的交付量遠(yuǎn)好于市場(chǎng)里絕大多數(shù)企業(yè)。

如今，理想汽車的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，也伴隨著招股書(shū)進(jìn)入公眾視野。最大股東是李想，占股25.1%，第二大股東是美團(tuán)CEO王興，占股23.5%。

募資的本質(zhì)，是特斯拉/蔚來(lái)？

有著如今的一系列成績(jī)，理想汽車顯然要比很多車企活的健康，不至于到生死存亡的局面。以1億美元這個(gè)募資目標(biāo)來(lái)看，理想汽車的心里大概率有著其他的想法。

答案，在如今的特斯拉身上。

盡管有著疫情，盡管有著全球經(jīng)濟(jì)情況的變化，今年6月中旬，特斯拉的市值還是超越了豐田汽車，成為全球市值第一高車企。截至7月10日收盤，特斯拉市值達(dá)到2863億美元，超過(guò)了豐田（市值1728億美元）和大眾（市值833億美元）的總和。在如今的資本市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，在特斯拉的帶動(dòng)下，智能電動(dòng)汽車市場(chǎng)"火"了起來(lái)。

我的編輯每天在恨恨，自己當(dāng)初為何沒(méi)有買特斯拉的股票，否則今天如何如何。

另一個(gè)例子，是蔚來(lái)汽車。

2020年至今，蔚來(lái)的市值增長(zhǎng)超過(guò)了220%。截至7月8日收盤，上半年交付1.4萬(wàn)輛的蔚來(lái)汽車，市值達(dá)到152億美元。

對(duì)于理想汽車來(lái)說(shuō)，赴美IPO上市，是件對(duì)的事。畢竟，早上晚上它都要去那里，而如今的智能電動(dòng)車領(lǐng)域被投資者看好，前面有著特斯拉一路高歌猛進(jìn)的例子，前面有著中國(guó)造車新勢(shì)力第一股蔚來(lái)汽車已經(jīng)探過(guò)的好多路。

不過(guò)，你要記住另一件事，不同市場(chǎng)之間有著一定的關(guān)系，但資本市場(chǎng)和實(shí)際銷售市場(chǎng)，近乎天差地別。在網(wǎng)絡(luò)中不斷鼓吹特斯拉的同時(shí)，特斯拉不論是面對(duì)豐田、大眾，亦或是它早就超越的通用、福特，都有著明顯的差距。

2019全年，豐田集團(tuán)全球售賣出1074.21萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.4%；

2019財(cái)年年報(bào)，豐田集團(tuán)2019財(cái)年銷售額為299299億日元（約合人民幣124億元），較上一財(cái)年減少2956億日元（約合人民幣194億元），同比減少1.0%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為24428億日元（約合人民幣1609億元），較上一財(cái)年減少246億日元（約合人民幣16億元），同比減少1.0%。

但，純利潤(rùn)為20761億日元（約合人民幣1368億元），較上一財(cái)年增加1933億日元（約合人民幣127億元），同比增加10.3%。

2019全年，大眾集團(tuán)全球銷量共計(jì)10.46萬(wàn)臺(tái)，相比去年增長(zhǎng)了1.3％。電動(dòng)車的銷量約14萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)80％。

2019財(cái)年年報(bào)，大眾集團(tuán)收入為2526?億歐元，同比增長(zhǎng)?7.1%，但從純利潤(rùn)方面，大眾要比豐田低了378.4億元人民幣。

2019年，特斯拉全年產(chǎn)量超35萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)銷量36萬(wàn)余輛。

2019年，特斯拉全年?duì)I收245.78億美元，略高于市場(chǎng)預(yù)期244.7億美元，高于去年同期214.6億美元；特斯拉2019年全年凈虧損8.62億美元，市場(chǎng)預(yù)期虧損8.1億美元，去年同期虧損9.76億美元。

股市里的特斯拉和現(xiàn)實(shí)中的特斯拉，是兩種東西。

寫在最后：

汽車市場(chǎng)是長(zhǎng)線實(shí)業(yè)，資本市場(chǎng)更多是中短期的快速回報(bào)虛擬產(chǎn)業(yè)，兩者之間沒(méi)人能給出一個(gè)誰(shuí)更準(zhǔn)的結(jié)論。特斯拉有銷量增長(zhǎng)潛力，蔚來(lái)汽車有、理想汽車有，但這些需要進(jìn)一步變現(xiàn)，更多是一種可能性。

理想汽車的IPO，隨著時(shí)間自然會(huì)釋放更多的準(zhǔn)確信息。你要說(shuō)它對(duì)不對(duì)，顯然是件不錯(cuò)的事兒，有機(jī)會(huì)而不行動(dòng)，這是絕大多數(shù)人都會(huì)做的選擇。

有錢、有機(jī)會(huì)，就進(jìn)入，實(shí)際上理想汽車的IPO就是如此。但，?風(fēng)口一旦變了呢？

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來(lái)的未來(lái)要來(lái)了？吉利入股蔚來(lái)3億美元，是謠言還是確有此事？

近期，造車新勢(shì)力三大巨頭紛紛公布了2020年的業(yè)績(jī)喜訊。

　在收獲了2020年毛利率11.5%的成績(jī)后，李斌自信地說(shuō)到：“要和BBA分天下。”

　而另一邊，虧錢最少的李想也在內(nèi)部高呼“理想 汽車 的目標(biāo)是在2025年要做中國(guó)智能電動(dòng) 汽車 的第一”。

　這種從幾近凋零破碎，再到完美逆襲的戲碼，極具戲劇色彩。

三大新勢(shì)力財(cái)報(bào)對(duì)比：蔚來(lái)虧損是理想的35倍

的確，我們能從財(cái)報(bào)文字里就感受到它們的歡呼雀躍。

　比如， 全年?duì)I收增長(zhǎng)勢(shì)頭猛，凈虧損收窄 。在交付量高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，單車制造成本不斷下降，規(guī)模效應(yīng)越來(lái)越明顯。

　比如， 毛利率均實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)正 ，直接成本降低，品牌溢價(jià)能力變高。意味著三者告別了以前“賠本賺吆喝”的模式。

　比如， 現(xiàn)金儲(chǔ)備越來(lái)越充足 。除了經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金，這些新勢(shì)力還通過(guò)IPO以及增發(fā)等融資活動(dòng)儲(chǔ)備了大量的現(xiàn)金。

　以上財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)都能表明，如果是跟2019年的自己相比，三大新勢(shì)力的盈利能力不斷增強(qiáng)。錢包越來(lái)越鼓了，這是大家的共性。

　而如果三者橫向?qū)Ρ?，就能看出各自在?jīng)營(yíng)方向的亮點(diǎn)和異性：

　 蔚來(lái)賣車最多，營(yíng)收最多，但虧損也是最多。 蔚來(lái)要做新能源時(shí)代的BBA，所以在前期搭建品牌上少不了持續(xù)燒錢，比如研發(fā)投入、充換電網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)以及用戶體系建設(shè)等等。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，毛利率最高的蔚來(lái)更能帶來(lái)更高的品牌溢價(jià)。

　理想 汽車 單憑一臺(tái)增程式動(dòng)力的理想ONE就賣出3萬(wàn)多臺(tái)的成績(jī)，更重要的是全年虧損才1.5億元，是三大新勢(shì)力中虧錢最少的。這么一算，蔚來(lái)的虧損足足是理想的35倍。一方面，理想在研發(fā)投入方面比蔚來(lái)、小鵬都要少；另一方面，理想在制造、管理、運(yùn)營(yíng)等成本上極度克制。

　李想就曾公開(kāi)表示“出差都必須坐折扣最低的經(jīng)濟(jì)艙、辦一場(chǎng)發(fā)布會(huì)只需幾百萬(wàn)……”。生產(chǎn)成本更是“省”到極致，根據(jù)中信證券一份研究報(bào)告分析預(yù)測(cè)，理想 汽車 在物料制造、折舊、人工、銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等方面統(tǒng)統(tǒng)都比蔚來(lái)低不少，單車銷售費(fèi)用更是只有蔚來(lái)的14%。

　如此嚴(yán)謹(jǐn)?shù)某杀究刂撇呗允沟美硐氤蔀樘濆X最少的新勢(shì)力車企，也是最高實(shí)現(xiàn)極度毛利轉(zhuǎn)正的，更有可能是最快獲得年度凈收益的新勢(shì)力車企。

　小鵬 汽車 在三巨頭中算是中規(guī)中矩的表現(xiàn)，盈利能力相對(duì) 健康 ，最明顯的不足之處在于毛利率偏低，畢竟小鵬在三者中產(chǎn)品售價(jià)最低，但銷量卻是最低，規(guī)?；潭冗€不夠高。

　三家成立時(shí)間接近、背景相仿的新勢(shì)力車企，目前呈現(xiàn)出了三種截然不同的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。從規(guī)模來(lái)看，蔚來(lái)無(wú)疑還是第一把交椅。從企業(yè)的綜合盈利能力來(lái)看，大家都還是虧錢，但理想最是能把利潤(rùn)與成本平衡好。

　這也難怪李想最近立了flag： 理想 汽車 2025年的戰(zhàn)略目標(biāo)是在中國(guó)智能電動(dòng)車市場(chǎng)占據(jù)20%的市場(chǎng)份額，位列中國(guó)市場(chǎng)第一；到2030年則要拿下25%的全球市場(chǎng)份額，位列全球第一。

　巧合的是，李斌也在近期高調(diào)表示： 蔚來(lái)設(shè)想用五年或更長(zhǎng)時(shí)間，搶占更多的BBA市場(chǎng)份額，希望有一天“三分天下有其一” 。

　想想2019年那段不堪回首的時(shí)間，李斌因?yàn)橘Y金焦慮，訴苦道：目前現(xiàn)金不足以維系公司繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)12個(gè)月；李想為尋求融資，總共見(jiàn)了100多家投資機(jī)構(gòu)，基本杳無(wú)音訊。

　直到ES8、ES6和理想ONE陸續(xù)交付，才迎來(lái)了地方和資本市場(chǎng)的垂青，得以扭轉(zhuǎn)乾坤。短短幾年就能實(shí)現(xiàn)從0到10的蛻變，確實(shí)給予了李想和李斌站直腰桿說(shuō)話的勇氣。

什么時(shí)候?qū)崿F(xiàn)凈收益？

　不過(guò)從現(xiàn)在來(lái)看，蔚來(lái)、小鵬、理想的體量放在一眾車企中還只是滄海一粟。比如中國(guó)最大的 汽車 集團(tuán)——上汽去年凈利潤(rùn)為200億元，年銷560萬(wàn)輛新車；全球最大的車企之一的大眾集團(tuán)去年獲利88.2億歐元，年銷量915.7萬(wàn)輛。

　再比如蔚來(lái)和理想要對(duì)標(biāo)的BBA：戴姆勒去年凈利潤(rùn)40億歐元（約合人民幣312億元），年銷284萬(wàn)輛，光是今年1月，奔馳在中國(guó)的銷量就達(dá)到了9.32萬(wàn)輛。當(dāng)然，這是建立在BBA以及其他傳統(tǒng)車企深耕多年才能取得的成果。

　然而去年三家新勢(shì)力的銷量合計(jì)才剛剛超過(guò)10萬(wàn)輛。根據(jù)國(guó)信證券發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，要想實(shí)現(xiàn)盈利，蔚來(lái)的銷量規(guī)模要達(dá)到18萬(wàn)輛，理想為6萬(wàn)輛，小鵬為12萬(wàn)輛，更別說(shuō)挑戰(zhàn)誰(shuí)誰(shuí)的地位。

　這意味著蔚來(lái)和小鵬的銷量規(guī)模需要提升至少5倍，理想至少需要提升3倍。 根據(jù)規(guī)劃，三家的全新車型都要到今年下半年或明年才投放或交付，所以今年內(nèi)還是主要靠現(xiàn)有車型來(lái)沖擊銷量。

　另一方面，三大新勢(shì)力還將在加速鋪設(shè)渠道的速度：

　經(jīng)歷完2020年的爆發(fā)，如今三大新勢(shì)力正在調(diào)整，并且即將進(jìn)入了第二個(gè)戰(zhàn)略成長(zhǎng)期：

　在產(chǎn)品方面， 今明兩年將會(huì)有新一輪產(chǎn)品集中投放，同時(shí)第二代平臺(tái)也在研發(fā)和待量產(chǎn)階段 ；

　在市場(chǎng)擴(kuò)張方面，除了加速布局海外， 還都籌備或正在進(jìn)入北美歐洲等海外市場(chǎng) ；

　在市場(chǎng)定位方面，蔚來(lái)和理想都或多或少表露過(guò) 進(jìn)軍大眾化市場(chǎng)的意愿 ，而且參考特斯拉的產(chǎn)品邏輯，可能性非常大。

　這大概已經(jīng)可以讓人腦補(bǔ)出三大新勢(shì)力巨頭的藍(lán)圖：產(chǎn)品矩陣越來(lái)越豐富，從平民化到高端化；銷售渠道越來(lái)越廣闊，從國(guó)內(nèi)二三線城市到海外各大市場(chǎng)。屆時(shí)，可以將它們定義為“全球化的智能電動(dòng) 汽車 制造商”，不是什么“中國(guó)的特斯拉”，而是“中國(guó)的蔚來(lái)”們。

　產(chǎn)品和渠道日臻完善只是成功的一半，能不能如愿獲得相應(yīng)的市場(chǎng)份額，還要很看很多因素。在任何一項(xiàng)市場(chǎng)商業(yè)活動(dòng)中，都離不開(kāi)產(chǎn)品、用戶、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三大主體。

　用戶層面是三大新勢(shì)力車企不需要太擔(dān)心的問(wèn)題。首先是直營(yíng)模式已經(jīng)打破了消費(fèi)者與 汽車 廠商之間的防火墻（4S經(jīng)銷商），溝通直達(dá)；另外，得益于來(lái)自于更符合潮流的用戶思維和營(yíng)銷理念，無(wú)論是蔚來(lái)，還是小鵬、理想在用戶心智培養(yǎng)上已經(jīng)相當(dāng)成功。

　比如，小鵬較為突出的自動(dòng)駕駛備受用戶的青睞，或者說(shuō)有些人就是奔著它的智能化而下單的。截至今年2月底，小鵬的自動(dòng)駕駛NGP自動(dòng)駕駛系統(tǒng)在所有交付的P7中激活了約20％，遠(yuǎn)超特斯拉國(guó)內(nèi)車主選配FSD的占比。

　而蔚來(lái)引以為傲的用戶運(yùn)營(yíng)，使得車主與車主、車主與蔚來(lái)之間的關(guān)系得以重構(gòu)，成為其“護(hù)城河”之一。據(jù)中泰證券報(bào)告顯示，通過(guò)轉(zhuǎn)介紹成交的客戶占所有成交客戶的比例高達(dá)50%。甚至之前也有車主親自掏腰包為蔚來(lái)打廣告。

　所以，最后說(shuō)到底還是競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。特斯拉的全球銷量已經(jīng)接近50萬(wàn)輛，以一己之力壓倒所有友商。不過(guò)蛋糕肯定不會(huì)被特斯拉瓜分完，從長(zhǎng)期來(lái)看，各國(guó)政策推動(dòng)會(huì)使得新能源市場(chǎng)的空間越來(lái)越大。

　即使如今百度、阿里巴巴、蘋果等 科技 公司都下場(chǎng)造車，但是新勢(shì)力畢竟已經(jīng)領(lǐng)先6、7年，品牌辨識(shí)度更高。所以新勢(shì)力車企即使未來(lái)競(jìng)敵如林，其實(shí)還有很大的成長(zhǎng)性。

占據(jù)20%市場(chǎng)份額是什么概念？

　最后，將視線回到開(kāi)頭談到的理想和蔚來(lái)立下flag問(wèn)題上，到底是不是飄了。

　以理想為例，要拿下智能電動(dòng) 汽車 20%的市場(chǎng)占有率，大概就相當(dāng)于現(xiàn)在的豐田、大眾。

　根據(jù)工信部發(fā)布的《新能源 汽車 產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》中表示，到 2025 年新能源 汽車 的銷量占比將達(dá)到 25%。

　去年年中，中國(guó) 汽車 流通協(xié)會(huì)新能源分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)章弘預(yù)測(cè)：2019 年我國(guó) 汽車 銷量為 2,576.9 萬(wàn)輛，按照 2% 的年復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算，2025 年中國(guó) 汽車 市場(chǎng)的新車銷量將達(dá)到 3228 萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)的新能源車銷量為 807萬(wàn)輛。

　也就是說(shuō)2025年，理想要獲得20%的市場(chǎng)份額，就要奪得大約160萬(wàn)輛的銷量。（因?yàn)橹悄?汽車 本身定義模糊，而且屆時(shí)智能化滲透也較高，難以預(yù)測(cè)智能電動(dòng)車的未來(lái)體量，所以這里只是以新能源車數(shù)量作計(jì)算）。

　作為對(duì)比，2020 年大眾集團(tuán)及其合資品牌，在中國(guó)市場(chǎng)的總交付量為385 萬(wàn)輛，占中國(guó) 汽車 市場(chǎng)19.3%的份額。

　4年時(shí)間，能不能讓理想 汽車 成為智能電動(dòng) 汽車 時(shí)代的大眾、豐田？這很難說(shuō)，但從最近高瓴資本***持有的理想、小鵬、蔚來(lái)三家公司全部股份的消息來(lái)看，或許有些參考價(jià)值。（文：太平洋 汽車 網(wǎng) 曾惠君）

理想汽車子公司清算，造車新勢(shì)力陷入生死危局

在資本市場(chǎng)獲利，回報(bào)率只是一個(gè)符號(hào)，而構(gòu)成這個(gè)符號(hào)的不只是智慧和實(shí)力，更重要的是勇氣和信心。

今天，2020年合肥市重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中（云）簽約儀式在合肥成功舉行，蔚來(lái)獲投資額超100億元。而近日，“吉利3億美金入股蔚來(lái)，并且雙方有可能展開(kāi)深度合作，吉利為蔚來(lái)代工”的消息同樣傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

不過(guò)，面對(duì)這個(gè)傳聞，雙方均表示不予置評(píng)。吉利表示：“不知此事，不對(duì)市場(chǎng)傳言做評(píng)論?！绷硪贿叄祦?lái)表示：“此類市場(chǎng)傳聞我們不做評(píng)價(jià)，請(qǐng)以公告為準(zhǔn)?！辈贿^(guò)，就在昨日，吉利汽車副總裁楊學(xué)良對(duì)一則評(píng)論“吉利不太可能入股蔚來(lái)”的微博發(fā)了“贊”的表情，難道這是官方否認(rèn)了？

當(dāng)然不是了。但如此模棱兩可的回應(yīng)也側(cè)面反映出這則消息并非空穴來(lái)風(fēng)。值得一提的是，在1月18日傳言流出后，蔚來(lái)汽車在隨后的兩天里股價(jià)分別大漲7.37%和4.41%，最高漲至4.26美元。不過(guò)之后有所回落，截止到發(fā)稿，未來(lái)股價(jià)跌至3.88美元，市值40.84億美元。

有媒體表示，吉利和蔚來(lái)的合作對(duì)于雙方而言是件好事，如若能夠順利合作，那就是中國(guó)自主品牌****和中國(guó)造車新勢(shì)力頭號(hào)玩家強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，可謂“門當(dāng)戶對(duì)”。

為何選擇蔚來(lái)？

去年年初，吉利曾想收購(gòu)英國(guó)超跑汽車品牌阿斯頓·馬丁，但不同于2010年收購(gòu)沃爾沃之時(shí)，吉利當(dāng)時(shí)并沒(méi)有過(guò)多的籌碼，李書(shū)福也希望中國(guó)汽車能夠跑遍全世界，因此收購(gòu)沃爾沃不僅僅買到了品牌，更多是希望的沃爾沃一萬(wàn)多的專利和完整的研發(fā)體系、安全實(shí)驗(yàn)中心等等。之后的2017年，李書(shū)福再次收購(gòu)寶騰汽車49.9%的股份和超跑品牌路特斯51%的股份；2018年，吉利再次拿出90億美元收購(gòu)戴姆勒公司9.69%具有表決權(quán)的股份，并共同開(kāi)發(fā)下一代***art。

這一路并購(gòu)，讓吉利在中高端市場(chǎng)都有了自己的品牌，手里的籌碼自然也就多了起來(lái)。所以當(dāng)阿斯頓·馬丁陷入持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)困難，一直在于潛在投資者談判之時(shí)，吉利看到了希望。但李書(shū)福為了圓夢(mèng)，不只是當(dāng)一個(gè)安心的投資者，而是要對(duì)其進(jìn)行根本性改造，這也是失敗的主要原因。

蔚來(lái)雖然不能和阿斯頓·馬丁相媲美，但隨著市場(chǎng)的不斷變化，各種造車新勢(shì)力如雨后春筍般紛紛涌出，再加上國(guó)家對(duì)于新能源車的各種政策上的鼓勵(lì)，李書(shū)福的態(tài)度似乎也有所轉(zhuǎn)變。曾經(jīng)一度不看好互聯(lián)網(wǎng)造車的它，也在2019年的上海車展上，造訪理想汽車展臺(tái)，并向理想汽車創(chuàng)始人李想豎起了大拇指。當(dāng)天，吉利汽車副總裁也在微博上分享了這一幕的照片。這也被視為李書(shū)福對(duì)互聯(lián)網(wǎng)造車態(tài)度的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在那之后，李書(shū)福開(kāi)始與李斌洽談。

為什么是吉利？

其實(shí)在吉利與蔚來(lái)的傳言流傳前，廣汽集團(tuán)在1月16日曾發(fā)布澄清公告：“廣汽集團(tuán)入股投資蔚來(lái)汽車10億美元”的媒體報(bào)道不實(shí)，目前雙方就蔚來(lái)的融資有所探討，但仍處于早期階段，并未形成任何有約束力的協(xié)議。雖然廣汽的回應(yīng)與吉利有所不同，但是這樣的傳言都讓蔚來(lái)的股價(jià)大幅提升。截止到公告發(fā)布當(dāng)天，蔚來(lái)汽車收盤股價(jià)大漲14%，市值反彈至45億美元。

可以看出，傳言對(duì)于市場(chǎng)的影響力是巨大的。但為什么偏偏是吉利再一次與蔚來(lái)傳出緋聞。

我們都知道，中國(guó)車企大多為國(guó)資控股，包括廣汽集團(tuán)，向來(lái)投資風(fēng)格穩(wěn)健，而面對(duì)未來(lái)這樣的新興造車勢(shì)力，風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，而且受疫情影響，車市本來(lái)就不景氣，這時(shí)的國(guó)資車企斷不會(huì)貿(mào)然出手。

吉利的另一個(gè)對(duì)手長(zhǎng)城或許也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，并且長(zhǎng)城和蔚來(lái)都是從SUV車型起步，思路算是志同道合。不過(guò)，魏建軍一直專注于打造自有品牌，雖然在海外多次出手合作建造或直接收購(gòu)工廠，也與寶馬合資光束汽車，但并非像吉利一樣到處“買”。

投資蔚來(lái)，有未來(lái)么？

從吉利的角度講，3億美元入股蔚來(lái)和2億英鎊入股阿斯頓·馬丁相比，資金更少，根本不會(huì)對(duì)吉利構(gòu)成任何壓力。而且，蔚來(lái)汽車處在純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的中上游，和吉利旗下的純電動(dòng)品牌，下游的幾何汽車、與沃爾沃聯(lián)手打造的高端電動(dòng)車品牌Polestar（極星）剛好可以形成互補(bǔ)。并且，單打獨(dú)斗的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，投資蔚來(lái)能夠增強(qiáng)純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。

不過(guò)，3億美元雖然對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)不算困難，但是這樣一筆錢對(duì)于李斌來(lái)說(shuō)就夠用么？據(jù)蔚來(lái)2019年Q3財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)成本、研發(fā)費(fèi)用與銷售管理費(fèi)用合計(jì)為42.45億人民幣，平攤到月度成本約14億元。當(dāng)季，蔚來(lái)營(yíng)收僅為18.4億元，近25億元的巨額虧損是沉重的資金鏈壓力。反觀已經(jīng)17歲的特斯拉，在2019年的Q3，特斯拉整車銷售毛利率可達(dá)21.8%，蔚來(lái)為-6.8%，6歲的蔚來(lái)還是略顯稚嫩。而如今，特斯拉已經(jīng)到了“家門口”，自誕生便把特斯拉視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的蔚來(lái)，急需一個(gè)可靠的投資者能夠與特斯拉抗衡。

除了資金問(wèn)題以外，公司控制權(quán)問(wèn)題也是吉利考慮的因素。蔚來(lái)目前用少見(jiàn)的ABC三層股權(quán)結(jié)構(gòu)。A級(jí)股票每股投票權(quán)為1票，B級(jí)股票每股投票權(quán)為4票，C級(jí)股票每股投票權(quán)為8票。當(dāng)前，有且只有大股東李斌持有C級(jí)股，持有1.51萬(wàn)股,持股比例為14.4%，投票權(quán)為48%；二股東騰訊持有B級(jí)股，投票權(quán)為21.6%。

高瓴資本***退出之后，盡管吉利僅入股3億美金，它也會(huì)成為繼李斌和騰訊之后的第三大股東，不排除財(cái)大氣粗的吉利未來(lái)完全收購(gòu)蔚來(lái)汽車，這樣吉利也可以利用蔚來(lái)與特斯拉正面PK。

綜合考慮下來(lái)，吉利本身在技術(shù)和銷量上都有不小的優(yōu)勢(shì)，投資3億美元入股蔚來(lái)到底能不能換來(lái)同等的價(jià)值。

蔚來(lái)真的需要吉利么？

細(xì)數(shù)蔚來(lái)的融資歷史，可以說(shuō)是一部血淚史。

與廣汽的合作失敗讓李斌繼續(xù)失血，那今日完成2020年合肥市重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中（云）簽約儀式，李斌似乎可以留下激動(dòng)的眼淚了。這次簽約儀式，不僅敲定了江淮蔚來(lái)ES6量產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)始啟動(dòng)，也讓蔚來(lái)中國(guó)總部最終落戶合肥，投資額超100億元。這也意味著之前亦莊國(guó)投與蔚來(lái)的合作可能已經(jīng)告吹。

高興之余，李斌也應(yīng)該好好考慮一下是否需要吉利，當(dāng)然，這也有可能是李斌的一廂情愿。不過(guò)，不管能夠成功合作，李斌的蔚來(lái)汽車還是在美國(guó)上市，在四個(gè)月時(shí)間內(nèi)股價(jià)大漲319%。未來(lái)幾年，汽車市場(chǎng)的走向誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)，銷量負(fù)增長(zhǎng)到底會(huì)持續(xù)多久，不論是吉利這樣的傳統(tǒng)車企，還是蔚來(lái)這樣的造車新勢(shì)力，市場(chǎng)壓力都是不可避免的。

所以，在這樣一個(gè)特殊的時(shí)期，蔚來(lái)并不希望錯(cuò)失融資的機(jī)會(huì)，而吉利入股蔚來(lái)也是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。到底是李斌會(huì)妥協(xié)，還是李書(shū)福更有膽量，答案交給時(shí)間吧。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

汽車行業(yè)陷入寒冬之際，造車新勢(shì)力迎來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。

日前，理想汽車旗下公司新增了清算信息。企查查數(shù)據(jù)顯示，上海出享科技有限公司清算組成員備案發(fā)生工商變更，新增清算組負(fù)責(zé)人李想，清算組成員徐點(diǎn)、薛珊珊。上海出享科技有限公司成立于2017年9月，注冊(cè)資本100萬(wàn)人民幣，法定代表人為理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想，由理想汽車的運(yùn)營(yíng)主體北京車和家信息技術(shù)有限公司全資控股，公司最終受益人為李想，該公司已于3月24日注銷。

針對(duì)上述清算信息，理想汽車方面尚未做出回應(yīng)。今年2月23日，理想汽車旗下的重慶新帆也發(fā)生工商變更，注冊(cè)資本由10億元減少至約2.9億元，降幅達(dá)71%。而去年年底，理想汽車的運(yùn)營(yíng)主體北京車和家信息技術(shù)有限公司的注冊(cè)資本也大規(guī)?？s水，由原來(lái)的9.15億元變更為約6.83億元，降幅約為25%。與此同時(shí)，多位股東的退出。

***息顯示，理想汽車首款量產(chǎn)車型理想ONE已于2019年12月正式開(kāi)啟交付，交付首月共生產(chǎn)1530輛，交付超過(guò)1000輛。不過(guò)，受疫情影響，理想汽車生產(chǎn)和交付延期。2月29日理想汽車官方發(fā)布消息稱，突如其來(lái)的疫情對(duì)零部件供應(yīng)和生產(chǎn)造成了不小的影響，隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，目前供應(yīng)短缺的零部件預(yù)計(jì)在3月中旬開(kāi)始恢復(fù)供應(yīng)并將逐步爬產(chǎn)。根據(jù)最新的產(chǎn)能測(cè)算，整體的交付延期時(shí)間將在1個(gè)月左右，最長(zhǎng)不超過(guò)40天。

3月25日晚間，李想在社交賬號(hào)上發(fā)布了疫情疫情期間的重要反思。李想稱：“疫情讓我們回歸了事情運(yùn)轉(zhuǎn)的本質(zhì)，結(jié)果反而更好了，內(nèi)心也更踏實(shí)了?！彼硎荆^(guò)去至少40%的會(huì)議都是在浪費(fèi)時(shí)間，為內(nèi)部低效的信息流通方式和不過(guò)腦子的豬隊(duì)友在埋單。至少60%的出差都是在浪費(fèi)時(shí)間，只是跑過(guò)去刷個(gè)臉，互相找個(gè)安全感，刷個(gè)存在感。至少80%的商務(wù)社交和公開(kāi)會(huì)議都是在浪費(fèi)時(shí)間，一群不知道自己想要什么、看不清本質(zhì)的人一起刷存在感，比誰(shuí)更糊涂、更沒(méi)腦子、更沒(méi)安全感，相互感染，群體陶醉。

根據(jù)江蘇國(guó)資委公告，2018年理想汽車的營(yíng)收為1.7億元，虧損7.19億元；2019年上半年的營(yíng)收為527.76萬(wàn)元，虧損6.29億元；截至2019年6月30日，公司資產(chǎn)總額為58.42億元，負(fù)債9.31億元。而據(jù)路透社報(bào)道，2020年1月，理想汽車已申請(qǐng)?jiān)诿绹?guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），籌資至少5億美元，最早于2020上半年上市。

除了理想汽車外，綠馳汽車日前也已完成股權(quán)變更，股權(quán)架構(gòu)中新增的河南省國(guó)投企業(yè)管理有限公司（下稱河南國(guó)投）出資20.2億元，以持股比例60%成為綠馳的控股股東?！百u身”給國(guó)企意味著，綠馳汽車已出局。

“資本市場(chǎng)早已趨于理性，造車新勢(shì)力當(dāng)務(wù)之急就是解決資金的問(wèn)題。從去年以來(lái)，多家造車企業(yè)開(kāi)始在公司架構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整，***是其面臨的主要困境?！逼囆袠I(yè)分析師曹鶴對(duì)記者表示，今年過(guò)后，造車新勢(shì)力或?qū)⒅皇?家左右，一部分資本很可能會(huì)血本無(wú)歸。

近兩年，一些造車新勢(shì)力已進(jìn)入交付階段，但從去年整體銷量來(lái)看，破萬(wàn)輛的車企只有蔚來(lái)、小鵬、威馬和合眾汽車四家企業(yè)，而一些造車新勢(shì)力還未進(jìn)入量產(chǎn)交付，與此同時(shí)陷入困境。疫情之下，造車新勢(shì)力面臨更大挑戰(zhàn)。乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的2月造車新勢(shì)力車型銷量排行榜中，大部分車型銷量不足百輛，銷量最高的車型威馬EX5也只賣出567輛，其次時(shí)哪吒N01（102輛）。

而多家造車新勢(shì)力也陷入了***的困境，2月14日，一份天津博郡汽車有限公司下發(fā)的《關(guān)于工資延遲發(fā)放的通知》顯示，因公司股東南京博郡新能源汽車有限公司意向的投資未能如期納入，致使本公司運(yùn)營(yíng)資金延遲到位，公司全體員工本月工資延期發(fā)放。威馬汽車今年3月份也被曝取消員工年終獎(jiǎng)，13薪推遲至6月發(fā)放。此前，長(zhǎng)江汽車等也出現(xiàn)了欠薪等傳聞。

“上百個(gè)新造車企業(yè)中，堅(jiān)持到今天，從不拖欠員工工資，從不拖欠供應(yīng)商的貨款，這兩個(gè)最基本最本分的能做到的估計(jì)已經(jīng)不超過(guò)五個(gè)了?！崩硐肫嘋EO李想日前在微博上寫道。去年4月份李想還曾公開(kāi)表示，新勢(shì)力的融資窗口只剩不到一年，一年后大批企業(yè)將會(huì)被淘汰出局，90%的投資人將血本無(wú)歸。

而從已上市的造車企業(yè)蔚來(lái)汽車（NYSE:NIO）發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，其2019年調(diào)整后的凈虧損為109.622億元，同比擴(kuò)大22.4%；2019年第四季度，蔚來(lái)汽車的運(yùn)營(yíng)虧損為28.26億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為－99%。恒大健康（00708.HK）發(fā)布的盈利預(yù)警公告稱，預(yù)計(jì)公司2019年凈虧損達(dá)49億元，相比2018年凈虧損14億元進(jìn)一步擴(kuò)大，該公告指出，虧損的原因主要是由于拓展新能源汽車業(yè)務(wù)，恒大表示新能源汽車業(yè)務(wù)的凈虧損或在32億元，公司的健康管理業(yè)務(wù)于同期預(yù)計(jì)為3億元凈盈利。

此外，多家造車新勢(shì)力高管也開(kāi)始回歸傳統(tǒng)車企。最近，合眾汽車原營(yíng)銷副總裁鄧凌加盟了上汽大通，原博郡汽車市場(chǎng)營(yíng)銷和銷售副總裁陳曦加盟奇瑞汽車，原天際汽車董事、CMO向東平則奔赴北現(xiàn)。

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