文/宋雙輝
特斯拉的單車?yán)麧?rùn)高，在業(yè)內(nèi)不是啥秘密了，不過對(duì)特斯拉來說，還有一項(xiàng)隱性收入比造車還賺錢，那就是賣碳排放積分。
近年來歐洲、美國(guó)和中國(guó)的環(huán)保法規(guī)都越來越嚴(yán)苛，車企要滿足排放法規(guī)的要求就需要生產(chǎn)銷售足夠的電動(dòng)汽車，否則兩條路——要么交高額罰款，要么從其他車企那里買積分。
特斯拉這種純電動(dòng)車企，手里握著大把積分，這些年沒少賺錢。原本歐洲2021年起要實(shí)行更嚴(yán)格的二氧化碳排放標(biāo)準(zhǔn)了，特斯拉還指望大賺一筆，不過如今這個(gè)美夢(mèng)可能不太好實(shí)現(xiàn)了。
01
特斯拉，悶聲發(fā)大財(cái)?shù)摹百u碳翁”
特斯拉靠賣碳排放積分這些年賺了多少錢呢？2018年賣積分的收入是4.19億美元，2019年增加到了5.49億美元，今年上半年已經(jīng)飆升到7.82億美元了。
去年賣積分賺的錢在特斯拉的總收入中占比還只有2%，如今已經(jīng)增加到了8%，可以說如果沒有這筆“白賺的錢”，特斯拉所謂的要“連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利”根本不可能辦到。
按照特斯拉首席財(cái)務(wù)官Zach?Kirkhorn年初設(shè)定的目標(biāo)，今年賣積分帶來的收入將比2019年翻一番，超過10億美元。
02
歐洲車企開始拉幫結(jié)派換積分
2021年起，車企在歐洲銷售汽車的二氧化碳平均排放量要從每公里121.8克降到95克，否則會(huì)面臨歐盟的巨額罰款，一輛車罰金高達(dá)95歐元，所有車企加起來的總罰款可能高達(dá)145億歐元。
老老實(shí)實(shí)交罰款的事，車企們肯定不會(huì)干的，所以從特斯拉那買積分就成了最佳途徑。菲亞特克萊斯勒（FCA）去年就和特斯拉簽了大單，花費(fèi)18億歐元購買對(duì)方的積分，訂單有效期到2023年。
但是現(xiàn)在這份訂單提前到明年一季度就到期了，因?yàn)镕CA已經(jīng)有了新途徑獲得積分，那就是與標(biāo)致雪鐵龍（PSA）的合并。
兩家公司的合并交易正在推進(jìn)中，PSA目前是歐洲第二大電動(dòng)車制造商，?標(biāo)致e-208這款車在歐洲賣得很不錯(cuò)，預(yù)計(jì)今年電動(dòng)車在其總銷量中占比能達(dá)到10%。有了自家人PSA貢獻(xiàn)積分，F(xiàn)CA以后就不再需要向特斯拉伸手了。
其他車企也都有自己的辦法。原本在特斯拉大火之前，全球最大的電動(dòng)汽車制造商一直是雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟，日產(chǎn)聆風(fēng)和雷諾Zoe都是銷量不錯(cuò)的純電動(dòng)車。
后來特斯拉一騎絕塵，把其他車企都甩在了身后，不過今年歐洲的市場(chǎng)開始出現(xiàn)變化，上半年雷諾超越了特斯拉，成為銷量最高的電動(dòng)車品牌，電動(dòng)車已占其歐洲市場(chǎng)總銷量的11%，所以它手里的積分如今也富裕了起來。
根據(jù)最新發(fā)布的《歐洲電動(dòng)汽車報(bào)告》，雷諾目前手中的積分除了能夠自給自足外，還能夠勻給其他車企，并且已經(jīng)公開向行業(yè)內(nèi)發(fā)出了“邀請(qǐng)”，截止到11月18日之前，歡迎廣大車企加入自己的“二氧化碳排放池”，分?jǐn)偱欧帕俊?/p>
據(jù)內(nèi)部人士透露，目前最有可能接過雷諾橄欖枝的就是戴姆勒，因?yàn)閮杉夜驹谘邪l(fā)工程方面合作已久，有感情基礎(chǔ)。
除了雷諾，沃爾沃汽車這家最早宣布全部車型電動(dòng)化的企業(yè)，也開放了自己的積分。
大眾集團(tuán)則把希望寄托在中國(guó)哥們身上，歐洲委員會(huì)的文件顯示，大眾集團(tuán)將與在華伙伴上汽以及上汽旗下的名爵合作，組建自己的“二氧化碳排放池”，合作將持續(xù)到2022年。
目前名爵的純電動(dòng)車ZS?EV已經(jīng)賣到了英國(guó)、法國(guó)和挪威等市場(chǎng)，需求很旺盛，這種小型純電動(dòng)車在歐洲非常受歡迎，所以能夠貢獻(xiàn)不少積分。
此外，福特也有可能與大眾合作，分?jǐn)傇?a href="/tags-q-x.html" target="_blank" class="2fd0de16bbfebb64 relatedlink">輕型商用車領(lǐng)域的排放量。再加上大眾品牌自己的ID.系列純電動(dòng)車也開始銷售了，接下來壓力會(huì)越來越小。
所以特斯拉“賣碳翁”的生意，在歐洲怕是不太能長(zhǎng)久了。
本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
特斯拉7000積分能兌換什么
3到5個(gè)工作日。提車實(shí)名登記后3到5個(gè)工作日積分到賬。特斯拉（Tesla）是美國(guó)一家電動(dòng)汽車及能源公司，總部位于帕洛阿托（PaloAlto），市值達(dá)2100億美元，產(chǎn)銷電動(dòng)汽車、太陽能板、及儲(chǔ)能設(shè)備。
本田在歐向特斯拉購買電動(dòng)車積分，什么是電動(dòng)車積分？
特斯拉的7000積分可以用來兌換1500公里的超級(jí)充電里程額度。這相當(dāng)于大約750元人民幣的價(jià)值，因?yàn)閮稉Q這1500公里需要消耗約380度電，而電費(fèi)的換算基于一般地區(qū)的超充費(fèi)用，即每千瓦時(shí)0.28-0.32美元的平均費(fèi)用。特斯拉（Tesla）是美國(guó)一家電動(dòng)汽車及能源公司，總部位于帕洛阿托（PaloAlto），市值1.03萬億美元。產(chǎn)銷電動(dòng)汽車、太陽能板、及儲(chǔ)能設(shè)備。2003年7月1日，由馬丁·艾伯哈德和馬克·塔彭寧共同創(chuàng)立，創(chuàng)始人將公司命名為“特斯拉汽車”，以紀(jì)念物理學(xué)家尼古拉·特斯拉。特斯拉努力為每一個(gè)普通消費(fèi)者提供其消費(fèi)能力范圍內(nèi)的純電動(dòng)車輛；特斯拉的愿景是『加速全球向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)變』。
特斯拉7000積分能干啥
就是車企生產(chǎn)一輛電動(dòng)車就能獲得一部分電動(dòng)車積分，但生產(chǎn)的燃油車沒有積分，而且燃油車排放量一旦超標(biāo)，就需要用電動(dòng)車積分來抵消，否則就會(huì)面臨罰款。其實(shí)主要還是歐盟近些年推行的政策太嚴(yán)格了，對(duì)排放超標(biāo)的車企，進(jìn)行了嚴(yán)格的罰款。而本田銷售的汽車又主要是以燃油車為主，所以很快就達(dá)到了歐盟的罰款標(biāo)準(zhǔn)，所以不得不來向第三方企業(yè)特斯來買電動(dòng)車積分，通過購買電動(dòng)車積分來免除自己的罰款，而早在本田之前，車企菲亞特克萊斯勒就向特斯拉購買了一部分積分，據(jù)悉涉及的金額達(dá)到了數(shù)億歐元。
而本田公司也對(duì)外表示，購買積分的行為本身是合法的。據(jù)媒體報(bào)道，近些年由于歐盟對(duì)汽車排放的監(jiān)管愈加收緊，對(duì)違反排放的車企可能進(jìn)行巨大的罰款，有媒體表示，在早前的罰款案例中，一輛違規(guī)排放車輛可能面臨著2375歐元的罰款，這對(duì)車企來說是一筆不小的罰款。而對(duì)于本田這種以燃油車為主的汽車公司來說，就更加困難了。有媒體表示，本田汽車一直都是電動(dòng)車領(lǐng)域的落跑者，其電動(dòng)車在歐洲的市場(chǎng)占有率只有1%左右，原本一輛純電動(dòng)車型Honda e被本田公司給予厚望，但至今只賣出了一千輛，可以說本田的電動(dòng)化之路走得很困難了。
而相對(duì)于特斯拉這種電動(dòng)車領(lǐng)跑者來說，其手里的電動(dòng)車積分非常多，通過分享授權(quán)的方式，也能產(chǎn)生不少的利潤(rùn)。有分析師表示，特斯拉在銷售積分方面，至少賺取了20億美金。
此外本田公司發(fā)言人也表示，和特斯拉合作購買積分，是為了達(dá)到歐盟的排放標(biāo)準(zhǔn)，未來本田會(huì)推出更多的電動(dòng)和混合動(dòng)力的車型。
What!？光靠賣積分，特斯拉就賺了50億美元！
購買特斯拉產(chǎn)品或服務(wù)，兌換特斯拉周邊商品。
1、購買特斯拉產(chǎn)品或服務(wù)：特斯拉在其積分獎(jiǎng)勵(lì)中提供了各種獎(jiǎng)勵(lì)選項(xiàng)，包括購買特斯拉電動(dòng)汽車、配件和充電設(shè)備等?？梢允褂梅e分來抵扣購車款項(xiàng)或購買產(chǎn)品和服務(wù)。
2、兌換特斯拉周邊商品：特斯拉也提供了一系列的周邊商品，例如衣物、帽子、飾品等?？梢允褂梅e分來兌換特斯拉周邊商品，展示對(duì)特斯拉品牌的支持和喜愛。
[汽車之家?深評(píng)]?不久前，特斯拉公布了2020年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，特斯拉二季度總營(yíng)收為60.36億美元，較去年同期的6.35億美元下滑5%，環(huán)比較一季度的63.03億美元微增了1%，這一成績(jī)遠(yuǎn)高出市場(chǎng)預(yù)期的54億美元；毛利潤(rùn)為12.67億美元，較去年同期大漲38%，毛利率則維持21%的高位，較去年同期增長(zhǎng)6.5個(gè)百分點(diǎn)；現(xiàn)金流為9.64億美元。這已經(jīng)是特斯拉連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
《深評(píng)問道》是汽車之家首個(gè)面向行業(yè)端用戶打造的欄目，特約汽車行業(yè)資深從業(yè)者執(zhí)筆，獨(dú)家解析／揭秘行業(yè)大。除了熱鬧表象，我們更想向您呈現(xiàn)對(duì)事物本質(zhì)、因果以及未來可能性的探究和思考。本期行業(yè)評(píng)論員——田永秋，《汽車海外并購》和《智能電動(dòng)汽車》創(chuàng)始人，汽車行業(yè)資深評(píng)論員和分析師，曾先后供職于主機(jī)廠、零部件、媒體和咨詢公司，專注于汽車行業(yè)特別是新能源汽車行業(yè)的政策法規(guī)、市場(chǎng)趨勢(shì)、跨國(guó)并購以及造車新勢(shì)力的研究與分析。
目前，特斯拉的收入主要來自汽車銷售、汽車租賃、太陽能系統(tǒng)和儲(chǔ)能產(chǎn)品的銷售。其中，汽車業(yè)務(wù)在第二季度實(shí)現(xiàn)了51.32億美元的銷售收入，占總營(yíng)收的85%；毛利達(dá)到13.17億美元，毛利率繼續(xù)維持25.4%的行業(yè)高位。 根據(jù)天風(fēng)證券的研究，雖然特斯拉全球銷量?jī)H相當(dāng)于傳統(tǒng)豪華品牌奔馳和寶馬的1/10左右，但選配后其單車平均價(jià)格在5.5萬美元左右，已經(jīng)超過了奔馳、寶馬4-5萬美元的水平。 在過去的三四年里，雖然特斯拉的銷量主要靠“廉價(jià)”的Model?3拉動(dòng)，但其毛利率始終維持在23%-25%的行業(yè)相對(duì)高位，且已經(jīng)超過了寶馬和戴姆勒，這似乎從一個(gè)側(cè)面表明，至少在高端車領(lǐng)域，電動(dòng)汽車的盈利能力已經(jīng)具備了與燃油車完全同臺(tái)競(jìng)技的地位了。『特斯拉與傳統(tǒng)豪華車企毛利對(duì)比』
“連續(xù)四個(gè)季度盈利”的背后
特斯拉汽車業(yè)務(wù)當(dāng)季收入和自由現(xiàn)金流均超預(yù)期，且連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，這***了資本市場(chǎng)。財(cái)報(bào)發(fā)出后，特斯拉股價(jià)盤后漲4.25%，最高每股報(bào)1660美元，總市值3077億美元，相當(dāng)于市值排名第二的豐田汽車（1763.7億美元）、第三名大眾汽車（809.8億美元）和第四名本田汽車（455.5億美元）之和，成為全球汽車公司的市值冠軍。 雖然特斯拉的汽車收入比較亮眼，但筆者注意到，特斯拉的汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收中，有一項(xiàng)收入在悄然增加，從去年第二季度的1.11億美元，猛增到了今年第二季度的4.28億美元，同比猛增了286%，這項(xiàng)隱秘收入就是其銷售電動(dòng)汽車帶來的零排放積分收入。 在過去的一年時(shí)間里，特斯拉的電動(dòng)車積分收入在汽車總營(yíng)收中的占比從一年前的2%猛增到今年第二季度的8%左右，相當(dāng)于翻了四倍。特斯拉靠出售積分賺取的純收入，已經(jīng)超過了特斯拉的自由現(xiàn)金流量，成為其亮眼業(yè)績(jī)背后的主要貢獻(xiàn)者之一。 這也奠定了特斯拉“連續(xù)四個(gè)季度GAAP實(shí)現(xiàn)了盈利”說法的基石，成為特斯拉未來可能晉級(jí)標(biāo)普500指數(shù)行列的最大功臣（根據(jù)筆者對(duì)公司股納入標(biāo)普500指數(shù)的時(shí)間研究分析，特斯拉市值到達(dá)“相當(dāng)規(guī)模后”，其最可能被納入在標(biāo)普500指數(shù)行列的時(shí)間是在其盈利財(cái)報(bào)發(fā)布后30-40天左右，估計(jì)最早9月份初特斯拉有望正式進(jìn)入標(biāo)普500指數(shù)股行列）。 設(shè)想，如果沒有了電動(dòng)車積分銷售的收入，那特斯拉“連續(xù)四個(gè)季度GAAP實(shí)現(xiàn)了盈利”的情況可能就是另一幅景象。 2020年二季度，特斯拉GAAP下歸于普通股東的凈利潤(rùn)達(dá)到了1.04億美元，這是自2019年三季度以來，連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。若去掉積分收入，特斯拉GAAP下歸于普通股東的凈利潤(rùn)就會(huì)變成了-3.24億美元。『去掉積分后特斯拉利潤(rùn)情況』
但世界上沒有那么多“如果”，特斯拉作為世界電動(dòng)汽車的先驅(qū)，率先“冒了風(fēng)險(xiǎn)吃了螃蟹”，所以能夠率先享受到世界零排放汽車法規(guī)所帶來的紅利，也屬于“合理利用規(guī)則”，無可厚非。積分收入的“錢”景如何
特斯拉的積分收入屬于銷售電動(dòng)汽車的副產(chǎn)品，這主要得益于各國(guó)日趨嚴(yán)格的零排放法規(guī)的實(shí)施。 最早實(shí)施零排放法規(guī)的是特斯拉所在的美國(guó)加州。早在1990年，加州就出臺(tái)了《清潔空氣法案》等零排放汽車法規(guī)，主要是為了降低汽車尾氣排放和溫室氣體排放，經(jīng)過多次修訂，逐步形成了加州零排放汽車法規(guī)1.0版本（到2017年）和2.0版本（2018—2025年）。 目前加州的零排放法規(guī)已推廣應(yīng)用至美國(guó)西海岸的俄勒岡、亞利桑那以及東北部的緬因、紐約等14個(gè)州。『加州的零排放法規(guī)對(duì)ZEV車輛的比例要求』
從2018年開始，美國(guó)ZEV法案對(duì)車型要求將更加嚴(yán)格。插電式混合動(dòng)力車型及混合動(dòng)力車型(PZEVs?and?AT?PZEVs)不再納入積分體系，只有純電動(dòng)車型和燃料電池車型符合ZEV要求。ZEV車輛占比也從2009年的2.5%提升至2018年的4.5%，之后逐漸增加，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到22%，大約是2018年的5倍。而無法達(dá)到規(guī)定銷量的廠商將根據(jù)缺口數(shù)量支付罰金，每一個(gè)ZEV積分需支付5000美元的罰款。 特斯拉從2013年正式對(duì)外交付電動(dòng)汽車開始，便很好地利用了ZEV政策工具，開始對(duì)外銷售ZEV積分。據(jù)筆者的測(cè)算，從2012年到2020年上半年，特斯拉共累計(jì)交付了107萬臺(tái)電動(dòng)汽車，其中有約50%的銷售發(fā)生在實(shí)施ZEV政策的區(qū)域，累計(jì)出售ZEV電動(dòng)車積分獲得的收入約為30億美元，折合每輛車產(chǎn)生的ZEV積分收入約為5800美元，以每輛車平均5個(gè)ZEV積分計(jì)算（續(xù)航里程每100英里差不多能產(chǎn)生1.5個(gè)零排放積分），折合到每個(gè)ZEV積分價(jià)格約為1160美元。『推算特斯拉靠出售積分可獲48-50億美元收入』
筆者測(cè)算，從2012年到2020年全年，特斯拉累計(jì)交付電動(dòng)汽車可達(dá)125萬輛，在美國(guó)有望產(chǎn)生大約35億美元的電動(dòng)汽車積分收入。 在中國(guó)，《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分并行管理辦法》正在如火如荼的進(jìn)行中。雖然受疫情和新能源車補(bǔ)貼大幅退坡的雙重打擊，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)正經(jīng)歷著連跌的慘狀。 2020年上半年整體新能源乘用車市場(chǎng)共銷售30萬臺(tái)，同比下滑44%。新能源汽車的慘淡銷量直接導(dǎo)致了新能源積分的供應(yīng)不足，行業(yè)出現(xiàn)了近50萬分的新能源負(fù)積分，加上油耗達(dá)標(biāo)值的持續(xù)降低，造成了行業(yè)整體油耗負(fù)積分飆升至近600萬分，從全年來看，中國(guó)整個(gè)汽車行業(yè)將很可能出現(xiàn)了積分供不應(yīng)求的局面。 在這種惡劣的環(huán)境中，特斯拉在上海本地化工廠的助力下表現(xiàn)一騎絕塵，前半年共交付了生產(chǎn)和交付了5萬臺(tái)電動(dòng)汽車，以每輛車可賺6分來計(jì)算，上半年特斯拉在中國(guó)共產(chǎn)生了新能源積分30萬分，同時(shí)產(chǎn)生了28萬分的油耗正積分，雄踞中國(guó)新能源積分榜的榜首。『Model?3』
由于積分市場(chǎng)可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，筆者估計(jì)2020年的中國(guó)新能源車積分價(jià)格可能突破1000元/分。以此估算，特斯拉上半年在中國(guó)可憑借出售30萬新能源積分獲得超過3億元的收入，2020年全年特斯拉的新能源積分估計(jì)可產(chǎn)生6.6億元的收入。 由于特斯拉在中國(guó)沒有生產(chǎn)燃油車且控股超過25%的關(guān)聯(lián)公司，因此從實(shí)際操作角度，特斯拉全年約60萬的油耗正積分實(shí)際上是白白浪費(fèi)了。 在歐洲，隨著歐洲二氧化碳法規(guī)的實(shí)施，95歐元/克的罰款也讓特斯拉看到了在歐洲的巨大商機(jī)。2019年特斯拉與菲亞特克萊斯勒集團(tuán)（FCA）簽訂了積分購大單。FCA在今年一季報(bào)曾披露，需要支付11億美元，才能確保其在2023年前免于遭受歐盟CO2法規(guī)的處罰。FCA?CEO?Mike?Manley也公開表達(dá)了對(duì)特斯拉的的感謝，“我們應(yīng)該感謝特斯拉的幫助，使我們?cè)谖磥砣昀锩庥跉W盟法規(guī)處罰。” 特斯拉德國(guó)柏林超級(jí)工廠正夜以繼日的加緊施工，除了明年7月前盡快在德國(guó)當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)量產(chǎn)和交付外，能多出售二氧化碳積分給老牌歐洲汽車制造商估計(jì)也是馬斯克的想法之一吧。 綜合美國(guó)、中國(guó)和歐洲的市場(chǎng)來看，不考慮汽車，特斯拉光靠出售積分就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了近50億美元的總收入，這日子過得比一般的傳統(tǒng)汽車企業(yè)可滋潤(rùn)多了。 筆者認(rèn)為，雖然特朗普對(duì)美國(guó)ZEV政策并不感冒，中國(guó)雙積分政策在2030年后也存在許多不確定性，但全球日趨嚴(yán)格的排放法規(guī)肯定會(huì)在更大范圍內(nèi)得以實(shí)施，這也將為特斯拉提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。（文/汽車之家行業(yè)評(píng)論員?田永秋）標(biāo)簽： #特斯拉
