據(jù)《巴倫周刊》文章，大多人看漲特斯拉股票的分析師都認(rèn)為，該公司的股價(jià)可以漲至每股275美元左右，此前多數(shù)分析師認(rèn)為特斯拉股價(jià)可以漲至300美元以上。之所以會(huì)降低預(yù)期，主要是巴克萊、瑞士銀行、高盛、摩根大通等投行認(rèn)為特斯拉的股價(jià)最多會(huì)漲至每股150多美元。
目前看漲特斯拉的人仍然認(rèn)為，它的股價(jià)有繼續(xù)上漲的潛力。Baird的分析師BenKallo認(rèn)為特斯拉的股價(jià)可以漲至每股368美元。而且還有認(rèn)為特斯拉的股價(jià)可以漲至每股566美元。
特斯拉成立于2003年，至今已經(jīng)有14年的歷史。公司2016年財(cái)報(bào)顯示，特斯拉全年?duì)I收同比增加了73%，為70億美元。公司虧損從2015年的8.8億美元縮減到6.75億美元。2016年全年，特斯拉共交付了76230萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。
BenKallo預(yù)測(cè)，特斯拉在2020年有望銷售100萬(wàn)輛，包括ModelS/X/3以及尚未發(fā)布的ModelY。
分析師BenKallo就在最近發(fā)布了一份分析報(bào)告。Kallo在報(bào)告中直言，如果Model3能夠成功量產(chǎn)，那么特斯拉將會(huì)迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，其股價(jià)也有望在今年下半年達(dá)到500美元，市值超過(guò)800億美元。
5月23日特斯拉的股價(jià)一度達(dá)到每股303.86美元。我們認(rèn)為到2020年特斯拉的市盈率可以達(dá)到32倍，每股收益可以達(dá)到30美元。按照特斯拉去年的增速，特斯拉的股價(jià)漲到每股566美元是很有希望的。
特斯拉股價(jià)升空的密碼
回顧特斯拉的發(fā)展歷程，我們很容易找到特斯拉股價(jià)下跌的主要原因。
特斯拉的合作伙伴有一個(gè)更全面的發(fā)展方向，這將不可避免地導(dǎo)致特斯拉的芯片缺口。其次，公司管理層取了不合理的發(fā)展方向，股東們對(duì)此感到擔(dān)憂，一些網(wǎng)民擔(dān)心特斯拉的芯片缺口。馬斯克的財(cái)富暴跌后，許多人意識(shí)到馬斯克的個(gè)人財(cái)富主要是特斯拉的股票，馬斯克確實(shí)是特斯拉股票的最大持有者。因?yàn)樘厮估墓蓛r(jià)下跌了約40%，這也導(dǎo)致馬斯克的財(cái)富進(jìn)一步下降。
對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，特斯拉本身的發(fā)展并不是問(wèn)題，但特斯拉的股價(jià)也難以抵擋美國(guó)股市的大盤，這是關(guān)于馬斯克個(gè)人財(cái)富和特斯拉股價(jià)的討論。由于包括特斯拉在內(nèi)的許多股票進(jìn)一步暴跌，這一現(xiàn)象直接導(dǎo)致了許多富人財(cái)富的進(jìn)一步下降。在這種背景下，馬斯克的個(gè)人財(cái)富在三天內(nèi)蒸發(fā)了210億美元，甚至在一年內(nèi)蒸發(fā)了500億美元。盡管馬斯克對(duì)此并不在意。
但特斯拉股價(jià)的大幅下跌幾乎影響了所有投資者的個(gè)人財(cái)富，這主要是因?yàn)槊绹?guó)股市進(jìn)入了一個(gè)下行周期，許多人也表示，美國(guó)股市持續(xù)10多年的牛市已經(jīng)正式結(jié)束。由于美國(guó)股市已達(dá)到19000點(diǎn)的歷史高點(diǎn)，而且許多公司的股票溢價(jià)也非常嚴(yán)重，許多股票出現(xiàn)一些回調(diào)是很正常的，特斯拉就是這樣。
如果一家汽車制造公司無(wú)法獲得大量汽車芯片，很容易導(dǎo)致公司發(fā)展的巨大變化。由于無(wú)法獲得新能源汽車的核心設(shè)備，自然無(wú)法開(kāi)展大量的汽車裝配工作。此外，網(wǎng)民更擔(dān)心特斯拉的巨大芯片缺口。畢竟，與特斯拉密切合作的芯片公司宣布將自己制造汽車。
特斯拉的瘋狂一周，是股價(jià)泡沫還是經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)？
北京時(shí)間2月4日晚間（美國(guó)東部時(shí)間2月4日上午），特斯拉的股價(jià)突破900美元大關(guān)，短短一天內(nèi)上漲幅度超過(guò)20%，最高時(shí)到達(dá)每股968.99美元的歷史最高紀(jì)錄。特斯拉的市值同一天超過(guò)了大眾和寶馬的總和，并正在逼近豐田的2000億美元左右的市值。
特斯拉股價(jià)的上升速度超過(guò)了所有人的預(yù)期，其破百速度甚至從近1000天提升至4小時(shí)，跳躍的速度讓人瞠目結(jié)舌。
$300?to?$400:?6天
$400?to?$500:?25天
$500?to?$600:?18天
$600?to?$700:?4天
$700?to?$800:?1天
$800?to?$900:?4小時(shí)
通常情況下，特斯拉的股價(jià)只會(huì)在有利好消息出現(xiàn)時(shí)，或者在出色的收益報(bào)告發(fā)布后才會(huì)大幅上漲。往回倒數(shù)的2020年1月底，特斯拉公布了2019年Q4財(cái)報(bào)。受到財(cái)報(bào)的利好消息，當(dāng)日股價(jià)再次起飛，收盤后的每股股價(jià)定格在了648.5美元，盤后漲幅高達(dá)11.62%。
如果特斯拉2019Q4財(cái)報(bào)的利好消息帶來(lái)股價(jià)的上漲是情理之中，但最近5個(gè)交易日以來(lái)的連續(xù)瘋漲則讓人摸不著頭腦，乍一看不清楚是什么因素推動(dòng)了股價(jià)的上漲。
所以到底發(fā)生了什么？
特斯拉股票持有者怎么說(shuō)？
投資者羅恩·巴倫（Ron?Baron）是巴倫資本（Baron?Capital）的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，該公司持有近163萬(wàn)股特斯拉股票。昨天早上，他在CNBC的Squawk?Box上討論了特斯拉股票為何表現(xiàn)出色的原因。
特斯拉上周公布的2019年收入為246億美元。特斯拉的股票在美國(guó)時(shí)間2月4日上午在盤前交易中再次跳升至每股900美元。對(duì)此，羅恩說(shuō)，我們?cè)?a href="/tags-2-0-1-4.html" target="_blank" class="441d44f1cb67f666 relatedlink">2014年以214美元的價(jià)格購(gòu)買了160萬(wàn)股特斯拉的股票。彼時(shí)，特斯拉的股價(jià)在350美元-180美元-250美元之間徘徊，遭遇到做空者鋪天蓋地的批評(píng)。那個(gè)時(shí)候，特斯拉還未實(shí)現(xiàn)盈利，公司正處于快速擴(kuò)張時(shí)期。特斯拉在銷售市場(chǎng)上步履維艱，因?yàn)榻?jīng)銷商會(huì)試圖阻止特斯拉在美國(guó)各個(gè)州銷售汽車。
如今的特斯拉已經(jīng)是今非昔比了，其發(fā)展勢(shì)頭正呈現(xiàn)出一幅欣欣向榮的景象。羅恩說(shuō)，今年（2020年），特斯拉將實(shí)現(xiàn)約320億美元的收入，其將在四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)1000億美元的年收入。羅恩同時(shí)認(rèn)為特斯拉有潛力在10年內(nèi)創(chuàng)造1萬(wàn)億美元的收入。特斯拉有望成為全球最大的公司之一。
羅恩的展望并不是沒(méi)有依據(jù)的。如特斯拉的年產(chǎn)能可以做到1000萬(wàn)輛，那么其市場(chǎng)需求就是9000萬(wàn)輛，或者是9500萬(wàn)輛。而且，特斯拉在未來(lái)的7500億至1萬(wàn)億美元的收入只是汽車業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。馬斯克曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，特斯拉的電池業(yè)務(wù)與汽車業(yè)務(wù)一樣龐大。如果再考慮到特斯拉的能源業(yè)務(wù)正在快速發(fā)展。那么特斯拉的增長(zhǎng)潛力無(wú)疑是巨大的。
羅恩說(shuō)，“無(wú)論馬斯克是否成功，我都很高興自己投資了這家公司。因?yàn)轳R斯克正在拯救地球。他是一個(gè)偉大的商人，一個(gè)聰明的人?！?/p>
專業(yè)人士如何看待特斯拉股價(jià)升空？
長(zhǎng)期以來(lái)，特斯拉的股票一直是納斯達(dá)克市場(chǎng)上被做空最多的股票之一，這意味著眾多做空者重押特斯拉這家公司，以便在其股價(jià)下跌時(shí)受益。
但是，特斯拉的股票從去年年底開(kāi)始大幅上漲，如今它的跳躍速度超出了任何人的預(yù)期。有一個(gè)解釋是空頭軋空，這意味著在特斯拉擁有倉(cāng)位的賣空者正急于補(bǔ)倉(cāng)，從而增加了對(duì)特斯拉股票的需求。由于股價(jià)飆漲，多頭要賣股導(dǎo)致沒(méi)有人借股票給空頭，空頭強(qiáng)行平倉(cāng)，推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上漲。
S3?Partners的預(yù)測(cè)分析常務(wù)董事兼賣空興趣專家Ihor?Dusaniwsky說(shuō)，特斯拉賣空者在2月3日的賬面虧損約為25億美元。
無(wú)論如何，鑒于目前特斯拉在股票市場(chǎng)的一系類出人意料的表現(xiàn)，它被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)正在被人期待。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)由Hill公司推出，自紐約證交所、美國(guó)證交所及上柜等股票中選出500支，其中包含400家工業(yè)類股、40家公用事業(yè)、40家金融類股及20家運(yùn)輸類股，經(jīng)由股本加權(quán)后所得到之指數(shù)。
因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)幾乎占紐約證交所股票總值80%以上，且在選股上考量了市值、流動(dòng)性及產(chǎn)業(yè)代表性等因素，所以此指數(shù)一推出，就極受機(jī)構(gòu)法人與基金經(jīng)理人的青睞，成為評(píng)量操作績(jī)效的重要參考指標(biāo)。被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的企業(yè)，也都是各領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，指數(shù)本身就能反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的興衰。
據(jù)伯恩斯坦公司(Bernstein)上世紀(jì)90年代的主要煙草分析師、荷蘭全球資產(chǎn)管理公司(Aegon?Asset?Management)前首席執(zhí)行官加里?·?布萊克(Gary?Black)分析，今年迄今為止，特斯拉股價(jià)上漲了116%?，達(dá)到905美元，市值達(dá)到1630億美元。?在羅素1000成長(zhǎng)指數(shù)(Russell?1000?Growth?index)中，特斯拉占據(jù)了今年全年收益的近15%?，是基準(zhǔn)指數(shù)中表現(xiàn)最好的一只股票。
去年12月，當(dāng)特斯拉股價(jià)突破400美元時(shí)，布萊克認(rèn)為可以在此基礎(chǔ)上再翻一番。最近，他將2020年年底的目標(biāo)提高到了1000美元。
布萊克認(rèn)為，隨著美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額從約3%?增長(zhǎng)到25%?，特斯拉的市場(chǎng)份額從2%?增長(zhǎng)到10%?，特斯拉的利潤(rùn)可能從華爾街預(yù)測(cè)的今年的14億美元增長(zhǎng)到2024年的150億美元。
在這150億美元的收益基礎(chǔ)上，設(shè)市盈率為25倍，那么特斯拉的市值將達(dá)到3600億美元，即每股約2000美元。
迄今為止，特斯拉是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)以外最大的公司，但如果像分析師預(yù)期的那樣，在今年上半年實(shí)現(xiàn)盈利，特斯拉很有可能在今年晚些時(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)。?為了將一家公司納入指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾要求基于公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(GAAP)的累計(jì)利潤(rùn)超過(guò)四個(gè)季度，并在最近一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。?根據(jù)過(guò)去兩個(gè)季度的?GAAP?數(shù)據(jù)，特斯拉一直是盈利的。
如果特斯拉在2020年進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，那么由于指數(shù)基金的大量買入，它可能會(huì)再次提振該股。?特斯拉目前的市值與麥當(dāng)勞(MCD)類似，后者在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的權(quán)重為0.6%?。
特斯拉在電池技術(shù)、自動(dòng)駕駛技術(shù)、品牌獨(dú)特性、社交媒體和口碑廣告方面的優(yōu)勢(shì)非常巨大，其龐大的滿意客戶群證明了其1600億美元的市值是合理的。
同行眼中的特斯拉
被譽(yù)為特斯拉終結(jié)者的新興電動(dòng)汽車制造商Lucid?Motors?Inc.，其首席執(zhí)行官彼得·羅林森（Peter?Rawlinson）在星期一于舊金山舉行的彭博新能源汽車峰會(huì)上接受訪時(shí)說(shuō)：“人們公認(rèn)特斯拉在電動(dòng)汽車技術(shù)方面處于領(lǐng)先地位。甚至比報(bào)道的還要遙遙領(lǐng)先，我認(rèn)為差距正在擴(kuò)大，而不是縮小?！?/p>
這一表?yè)P(yáng)與全球最大汽車制造商大眾汽車集團(tuán)首席執(zhí)行官最近發(fā)表的評(píng)論遙相呼應(yīng)。特斯拉的市值于1月22日超過(guò)了這家德國(guó)制造業(yè)巨頭。在不到兩周后，特斯拉的1406億美元的市值在周一收盤時(shí)也比大眾汽車高了約500億美元，并在周二又飆升了14％，?在紐約交易中報(bào)收于887.06美元。特斯拉的股票在周二早些時(shí)候達(dá)到了940美元的最高紀(jì)錄。?
大眾汽車集團(tuán)CEO迪斯在上個(gè)月的一次內(nèi)部會(huì)議上告訴高層管理人員，汽車將成為最重要的移動(dòng)設(shè)備。他補(bǔ)充說(shuō)：“如果看到這一點(diǎn)，那么我們也將從分析師的角度理解特斯拉為何如此有價(jià)值。”
Rawlinson在2013年加入Lucid之前曾是Model?S的首席工程師。但他對(duì)特斯拉的前景沒(méi)有表現(xiàn)出樂(lè)觀的態(tài)度，甚至不愿談?wù)撉肮椭鞯?a href="/tags-c-p.html" target="_blank" class="b73de118441d44f1 relatedlink">產(chǎn)品。
“我認(rèn)為特斯拉并不是真正的奢侈品”。Rawlinson在2018年9月告訴新聞這句話時(shí)，Lucid剛剛獲得了10億美元的投資，距離馬斯克嘗試將特斯拉私有化不到一個(gè)月的時(shí)間。Rawlinson當(dāng)時(shí)表示，特斯拉是“高端和高科技的，但不是奢侈品?！敝芤?，他重申了自己的觀點(diǎn)，即特斯拉汽車的內(nèi)飾不足。
但是自從那次較早的訪以來(lái)，馬斯克已經(jīng)在仍處于起步階段的美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)上建立了領(lǐng)導(dǎo)地位，而Model?3已經(jīng)成為歐洲最暢銷的汽車之一。特斯拉只用了一年就在中國(guó)建造了第一家海外組裝廠，并于上個(gè)月開(kāi)始交付本地制造的轎車。此外，特斯拉在今年3月開(kāi)始交付Model?Y，比此前的提前了好幾個(gè)。
摩根士丹利（Morgan?Stanley）分析師亞當(dāng)·喬納斯（Adam?Jonas）在接受訪時(shí)說(shuō)：“我們認(rèn)為特斯拉在電池和電動(dòng)汽車技術(shù)方面遙遙領(lǐng)先。特斯拉已從被視為汽車股，轉(zhuǎn)變被視為科技股。它與亞馬遜，蘋果和谷歌并存?！?/p>
特斯拉的優(yōu)勢(shì)
相比于同行，特斯拉建立了“技術(shù)鴻溝”這一最大的優(yōu)勢(shì)。
以大眾汽車和通用汽車為代表的全球汽車制造商都在向電動(dòng)汽車領(lǐng)域投入數(shù)十上百億美元，試圖追趕特斯拉的成就，同時(shí)滿足全球更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)。但Rawlinson說(shuō)，包括奧迪的e-tron跨界車和保時(shí)捷的Taycan跑車在內(nèi)的新進(jìn)入者，它們的共同點(diǎn)是電池續(xù)航能力差，這表明傳統(tǒng)汽車制造商落后了特斯拉有多遠(yuǎn)。
他說(shuō)：“我沒(méi)有批評(píng)德國(guó)人，它們創(chuàng)造了這些汽車并進(jìn)來(lái)真是太好了。但它只是顯示出這種技術(shù)鴻溝中的大部分仍然存在?！?/p>
馬斯克上周在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，Model?Y跨界車的續(xù)航里程為315英里，將輕松擊敗奧迪e-tron和保時(shí)捷Taycan的EPA標(biāo)準(zhǔn)下的僅200英里的續(xù)航里程。
Rawlinson說(shuō)，傳統(tǒng)的汽車制造商在制造電動(dòng)汽車時(shí)之所以處于劣勢(shì)，因?yàn)樗麄儽仨毨^續(xù)在內(nèi)燃機(jī)汽車上花費(fèi)金錢和，這影響了他們對(duì)汽車設(shè)計(jì)和電池組效率的看法。
特斯拉在股票市場(chǎng)上接連創(chuàng)造的奇跡，也讓業(yè)內(nèi)人士將它與市值萬(wàn)億的蘋果公司進(jìn)行比較。著名蘋果公司分析師、同時(shí)也是特斯拉的青睞者Gene?Munster說(shuō)，雖然電動(dòng)汽車制造商像蘋果公司那樣被重視還為時(shí)過(guò)早，但只要馬斯克保持收入增長(zhǎng)，這種比較就可以贏得信譽(yù)。
風(fēng)險(xiǎn)投資公司Loup?Ventures的執(zhí)行合伙人，蘋果公司長(zhǎng)期分析師蒙斯特（Munster）在一份研究報(bào)告中寫道：“特斯拉之所以接連創(chuàng)造商業(yè)奇跡，是因?yàn)樵摴緦?shí)際上在沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的情況下運(yùn)作了幾年。由于其他汽車制造商對(duì)該領(lǐng)域的投資不足，特斯拉在電動(dòng)汽車領(lǐng)域擁有近十年的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)?！?/p>
特斯拉股價(jià)的升空速度，讓我們有理由相信它仍舊會(huì)繼續(xù)做大優(yōu)勢(shì)。
文章多數(shù)內(nèi)容綜合編譯自?Barron's、Bloomberg?News、electrek。
本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
根據(jù)美國(guó)研究系統(tǒng)公司FactSet的數(shù)據(jù)，目前約有45%的華爾街分析師對(duì)美股特斯拉（TSLA）給出“賣出”評(píng)級(jí)，相對(duì)的，僅有19%的分析師給出了“買入”評(píng)級(jí)。
可以說(shuō)，這是特斯拉（TSLA）自2010年IPO以來(lái)，華爾街分析師對(duì)其股價(jià)最看衰的一刻，沒(méi)有之一。
而這距離美股特斯拉（TSLA）大漲19.9%、拿下6年來(lái)最大單日漲幅紀(jì)錄，僅僅過(guò)去了7天。
在這7天里，是特斯拉（TSLA）的瘋狂。其每股股價(jià)最高達(dá)到968.99美元，市值一度接近1700億美元，1700億是什么概念？超過(guò)了大眾和戴姆勒市值之和。
而就在后一日，特斯拉（TSLA）又將8年來(lái)最大單日跌幅記錄收入囊中：暴跌17.18%。
短短幾日，華爾街將特斯拉（TSLA）比作2017年的比特幣。而歷史總是驚人的相似，那一年無(wú)數(shù)人谷歌“該不該購(gòu)買比特幣？”，2020年伊始，無(wú)數(shù)人谷歌“該不該購(gòu)買特斯拉股票？”。
Galaxy?Digital創(chuàng)始人、億萬(wàn)富翁投資者M(jìn)ichael?Novogratz在接受媒體訪時(shí)談及了自己做空特斯拉股票失敗的經(jīng)歷：“我太自大了，想要抓住泡沫的頂部，結(jié)果被打了個(gè)鼻青臉腫?！盢ovogratz表示，和2017年的比特幣一樣，特斯拉的股票已不再取決于基本面，而是由引人注目的故事和利好消息驅(qū)動(dòng)。Novogratz同時(shí)強(qiáng)調(diào)他仍然是特斯拉的超級(jí)粉絲，甚至還擁有兩輛特斯拉，盡管如此，這也并不意味著特斯拉值那么多錢。
的確，特斯拉（TSLA）已經(jīng)成為了華爾街新——知名做空機(jī)構(gòu)香椽（Citron?Research）在2月3日公開(kāi)表示：“我們喜愛(ài)特斯拉，承諾過(guò)永遠(yuǎn)不會(huì)再做空它。當(dāng)電腦開(kāi)始驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，即便馬斯克是基金經(jīng)理，同樣會(huì)做空這只股票……這只股票已經(jīng)淪為華爾街的新?！?/p>
截至發(fā)稿前，也正是上周五美股收盤，經(jīng)歷了一周瘋狂，特斯拉（TSLA）報(bào)收于748.07美元，股價(jià)下跌0.12%，最新總市值1348億美元。
好了，說(shuō)完上一周的“現(xiàn)象”，就該透過(guò)“現(xiàn)象”看“本質(zhì)”了。
特斯拉的泡沫
本質(zhì)一，是多空對(duì)決。
先解釋下“多空對(duì)決”這個(gè)股民們比較熟悉的詞兒：多頭，是不斷買入股票，將股票價(jià)格拉升的一方，空頭，指在高位獲利賣出股票，造成股票價(jià)格下跌的一方，或?yàn)楂@取廉價(jià)籌碼刻意打壓股票價(jià)格的一方。多空對(duì)決，就是這兩種力量之間的抗衡，多頭強(qiáng)則價(jià)格升，空頭強(qiáng)，則價(jià)格跌。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，多頭就是看好這只股票股價(jià)的一方，而空頭就是看衰這只股票股價(jià)的一方。像特斯拉這樣充滿爭(zhēng)議的公司，自然是空頭們爭(zhēng)相撕咬的對(duì)象，在這個(gè)例子中，你可以先把空頭和特斯拉（或者說(shuō)是馬斯克）看作水火不容的兩方。
根據(jù)金融科技公司S3?Partners，特斯拉的做空者比其他任何一只美國(guó)股票都要多，其空頭凈額比率超18%，遠(yuǎn)高于蘋果、微軟和亞馬遜等科技巨頭。
而和特斯拉“水火不容”的名單上，有非常多的“大佬”，如綠光資本的Did?Einhorn、全球最大空頭對(duì)沖基金Kynikos?Associates聯(lián)合創(chuàng)始人Jim?Chanos、斯坦菲爾資本管理合伙人Mark?spiegel，和摩根凱瑞資本管理創(chuàng)始人Mark?Yusko等等。
這里插入一個(gè)很有意思的故事，空頭在英文中叫做“short”，大家都知道，短褲在英文中是“shorts”，而馬斯克就曾在公開(kāi)漂亮的季度財(cái)報(bào)后，許諾要給特斯拉的空頭們寄“做空短褲”為禮物（意為挖苦他們）。
事實(shí)上，馬斯克還真這么做了。上面提到的綠光資本的Einhorn，在簽收后，發(fā)推盛贊馬斯克言而有信，并反擊了特斯拉的產(chǎn)品缺憾。
言歸正傳，特斯拉空頭們?cè)谶^(guò)去的一周，遭受了重挫。僅上周一股價(jià)飆升就令空頭們損失近25億美元，截至周二收盤，空頭們就已經(jīng)損失了累計(jì)115億美元。
其實(shí)，即便是特斯拉上周的“高光時(shí)刻”，空頭們也依舊對(duì)特斯拉窮追猛打，他們中的不少人依然持有巨額的特斯拉空頭頭寸，并堅(jiān)信特斯拉股價(jià)泡沫遲早會(huì)破裂。但即便表面上勢(shì)不兩立，但在資本市場(chǎng)的身份轉(zhuǎn)換屢見(jiàn)不鮮，而在這之前，空頭們也會(huì)為特斯拉立下“身不由己的功勞”——其實(shí)特斯拉的暴漲，一部分因素是因?yàn)楹芏嗫疹^損失慘重，被迫不計(jì)成本地平倉(cāng)，進(jìn)而又推高了股價(jià)。從而催生了上周的拋物線般的k線。
當(dāng)然也有不少人存在“內(nèi)幕交易”的揣測(cè)——美國(guó)著名消費(fèi)士拉爾夫-納德（Ralph?Nader）在2月5日對(duì)特斯拉股票近期的持續(xù)暴漲發(fā)出警告，并呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮對(duì)潛在的內(nèi)幕交易進(jìn)行調(diào)查。同時(shí)，他表達(dá)了對(duì)特斯拉的股票價(jià)格感到的深深擔(dān)憂——“特斯拉去年售出了不到40萬(wàn)輛汽車，但估值已超過(guò)了大眾汽車和通用汽車的總和。”
特斯拉的拐點(diǎn)
如果說(shuō)美股的各種“騷操作”讓大家感到不明覺(jué)厲，那么接下來(lái)，我們還是落回到特斯拉的基本面，也就是今天要說(shuō)的本質(zhì)二了。
什么是基本面？基本面是指對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司基本情況的分析，包括公司經(jīng)營(yíng)理念策略、公司報(bào)表等的分析。而根據(jù)紐約投資公司Miller?Tabak首席市場(chǎng)策略師馬特?馬利（Matt?Maley）表示：“當(dāng)前特斯拉股價(jià)已遠(yuǎn)高于其當(dāng)前基本面，這只股票在不久之后的某個(gè)時(shí)候?qū)?huì)徹底崩潰。”
簡(jiǎn)而言之，對(duì)特斯拉各種經(jīng)營(yíng)情況的理性分析，就是基本面。而高于、脫離基本面，則是人們對(duì)于特斯拉股價(jià)存在“不理性追隨”的靈魂拷問(wèn)。
但我也相信，大家也都實(shí)實(shí)在在地注意到了，最近特斯拉確實(shí)是順風(fēng)順?biāo)袌?chǎng)接受度和產(chǎn)能這兩個(gè)最大的煩惱，都正在被它拋諸腦后。
去年10月特斯拉公布第三季度財(cái)報(bào)，相比前兩個(gè)季度的凈虧損，三季度實(shí)現(xiàn)盈利。這個(gè)消息直接推動(dòng)特斯拉股價(jià)當(dāng)天上漲20%。似乎也就是從這一天開(kāi)始，特斯拉開(kāi)始了很多人所期待的“逆襲”。
先有去年年底的特斯拉上海工廠開(kāi)始交付，后有1月末超預(yù)期的2019年四季度財(cái)報(bào)，交出了“完成上市至今的第六次季度盈利和連續(xù)第二季度盈利”的成績(jī)單，并且2019全年交付量實(shí)現(xiàn)了50%的同比增長(zhǎng)，達(dá)36.75萬(wàn)輛。同時(shí)，財(cái)報(bào)還顯示特斯拉的整***存周轉(zhuǎn)天數(shù)已降至11天，達(dá)到了四年來(lái)最佳水平，足見(jiàn)人們對(duì)特斯拉的趨之若鶩。
看到上述的表述和一些數(shù)字，相信大家和我一樣感受到了外界對(duì)于特斯拉這個(gè)2003年成立的汽車圈中的“寶寶”的寬容程度。但別忘了，這個(gè)“寶寶”目前的市值僅次于全球車企總市值第一的豐田。
再接著往下看，松下在2月初發(fā)布財(cái)報(bào)，顯示其與特斯拉在美國(guó)合資的電池業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)了季度盈利（過(guò)去多年，這項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了多次生產(chǎn)問(wèn)題和延期）。也是同一天，寧德時(shí)代發(fā)布公告，擬與特斯拉簽訂協(xié)議，為其供應(yīng)動(dòng)力電池產(chǎn)品。從表象來(lái)看，是得到進(jìn)一步優(yōu)化的成本控制，但往深了說(shuō)，成本進(jìn)一步下降的結(jié)果，是需求得到價(jià)格的進(jìn)一步***，從而預(yù)示著特斯拉將會(huì)帶領(lǐng)新能源產(chǎn)業(yè)來(lái)一次提速。
以上這些好消息，其實(shí)落到實(shí)際數(shù)字上，并沒(méi)有多少業(yè)績(jī)，但均可指向那四個(gè)字兒“前景很好”。但目前能夠支撐得起特斯拉“汽車行業(yè)中的蘋果”、“估值高于大眾加通用之和”嗎？顯然還不能。
而之所以特斯拉的“前景很好”擁有讓人原地自嗨的神奇力量，除了特斯拉擁有遠(yuǎn)超其他車企的，對(duì)于未來(lái)的描述能力（這是從普通人到華爾街都非常看重的一項(xiàng)），還要?dú)w結(jié)于特斯拉汽車業(yè)務(wù)的高毛利率，根據(jù)其2019年第四季度財(cái)報(bào)顯示，特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率為20.9%。在資本市場(chǎng)中，毛利率和市值之間聯(lián)系緊密，而20.9%是什么概念？市值第一的豐田毛利率為18%（2018年數(shù)據(jù)）。
寫在最后
隨著眼下國(guó)內(nèi)疫情的這一特殊時(shí)期，確實(shí)也讓不少人再次擔(dān)憂起了特斯拉上海工廠的產(chǎn)能問(wèn)題。而上周的大跌，也必然有一部分這方面的因素在其中。以目前的趨勢(shì)來(lái)看，特斯拉與空頭們之間的撕扯還有可能愈演愈烈。
根據(jù)投資管理公司Ark?Invest在2月1日的一份報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)特斯拉到2024年，特斯拉股價(jià)將達(dá)到每股7000美元。在部分激進(jìn)的分析師眼中，特斯拉的總市值會(huì)突破1.1萬(wàn)億美元大關(guān)，超過(guò)全球其他主要汽車公司市值之和。
在瞬息萬(wàn)變的資本市場(chǎng)中，不知那些認(rèn)為特斯拉的股價(jià)泡沫即將破裂、這只股票很快就會(huì)***的分析師/空頭們，看到這份報(bào)告會(huì)作何態(tài)度？或退出這場(chǎng)“非理性”，或不屑于它內(nèi)在的偽邏輯，或空轉(zhuǎn)多降低風(fēng)險(xiǎn)？
我想眼下可以肯定的是，特斯拉確實(shí)來(lái)到了它的拐點(diǎn)，一切都隨著春暖而花開(kāi)。今天，特斯拉上海工廠已經(jīng)正式復(fù)工，成為此次疫情之下復(fù)工最早的一批車企之一。萬(wàn)眾矚目的特斯拉產(chǎn)能爬坡，繼續(xù)推進(jìn)。
本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
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