編輯 | 孫明
走過魔幻的2020，進(jìn)入更加不確定的2021，招商銀行在資本市場(chǎng)上卻突然“”，股價(jià)短短一個(gè)月漲幅超去年全年，而如果從去年最低點(diǎn)算起，股價(jià)已經(jīng)接近翻倍。
需要指出的是，招商銀行并不是小盤股，其目前市值已經(jīng)高達(dá)1.38萬億元，屬于典型的大象起舞。
1.38萬億是什么概念？這樣的市值在銀行股中僅次于工商銀行和建設(shè)銀行。如果按***的市值算法，招商銀行甚至已經(jīng)超越建設(shè)銀行，與工行也僅差4個(gè)漲停。
但高市值之外還有另一面，招商銀行的利潤僅是工商銀行的三分之一。而如果以2019年資產(chǎn)規(guī)模排名，招行總資產(chǎn)為7.4萬億元，而“宇宙行”則已經(jīng)突破30萬億元，兩者根本就不在一個(gè)檔次。
但正是這樣一個(gè)標(biāo)的，卻正在迎來機(jī)構(gòu)及普通投資者的青睞。最新的機(jī)構(gòu)投資數(shù)據(jù)顯示，持倉招商銀行（流通股）的機(jī)構(gòu)高達(dá)914家，其中僅基金就有869家，是A股第六大、銀行第一大機(jī)構(gòu)重倉股。而最近更是有重量級(jí)投資機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研銀行。
這到底意味著什么？誰在爆炒招商銀行？為什么會(huì)爆炒招商銀行？機(jī)構(gòu)選股的思路和邏輯到底在經(jīng)歷怎樣的轉(zhuǎn)變？招商銀行的泡沫和成色到底幾何？銀行股的狂歡節(jié)已經(jīng)來臨了嗎？
要回答這些問題或許需要時(shí)間，但不管怎樣，招商銀行都是一個(gè)值得“解剖”的對(duì)象。
進(jìn)入2021年，招商銀行大幅逆襲，一個(gè)多月就漲超25%，而去年一年也不過漲了20.58%。這一表現(xiàn)就算是在幾大萬億國有行面前也是風(fēng)光無兩——一只萬億“大盤子”股份行活躍性竟然和幾個(gè)暴漲的城商行不相上下。
也是從去年開始，A股流行各路“茅臺(tái)”股價(jià)比高，眼看唱多銀行的聲音越來越多，這次沒“上車”“銀茅”的股民再次陷入了踏空的困擾。
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但銀行股出現(xiàn)“”，等待券商股拉動(dòng)牛市的投資者有些失望了。股吧一位擁有多年A股投資經(jīng)驗(yàn)的散戶投資者對(duì)AI 財(cái)經(jīng) 社表示：“以前大家都標(biāo)榜券商是牛市旗手，去年的抱團(tuán)行情市場(chǎng)這么活躍，券商業(yè)務(wù)也都體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上了，沒想到銀行股先起來了?！?
宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的基本面支撐，資金收緊對(duì)信貸利率的推升，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的降溫，互聯(lián)網(wǎng)金融“搶單”威脅的驟減，疫情沖擊與資本讓利后財(cái)報(bào)超預(yù)期……市場(chǎng)上對(duì)銀行股看好的觀點(diǎn)，可以總結(jié)為“天時(shí)地利人和”。如果抱團(tuán)資金擔(dān)憂市場(chǎng)資金面收緊，或?qū)ふ腋€(wěn)健的投資標(biāo)的，身處破凈大潮的銀行股在不少投資者看來是最佳選擇。
從銀行的走勢(shì)來看，去年7月和11月各有一次沖高行情，但很快就大幅回調(diào)。招行雖然也是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的對(duì)象，但表現(xiàn)卻不佳。在機(jī)構(gòu)持倉的最頂端，都是貴州茅臺(tái)、五糧液、中國平安、美的集團(tuán)、寧德時(shí)代、招商銀行、中國中免、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥這些行業(yè)龍頭，但招商銀行去年只漲了不足21%，是機(jī)構(gòu)持倉TOP10里除中國平安之外表現(xiàn)最差的抱團(tuán)股。
這次招商銀行為什么能成為另一個(gè)“天選之子”？有人認(rèn)為是行情分化，有人認(rèn)為是高成長的零售賽道優(yōu)勢(shì)，也有人認(rèn)為是財(cái)報(bào)助推。
不管怎么說，從去年3月19日創(chuàng)下新低到今天，招商銀行股價(jià)上漲逾80%，同期銀行指數(shù)漲了不到17%。這一表現(xiàn)相比廈門銀行、杭州銀行、寧波銀行等城商行必然算不上最瘋狂，但作為一只“大盤子（市值）”銀行股，翻倍行情并不多見。
招商銀行股價(jià)飆升的結(jié)果，反過來助推其總市值在A股市場(chǎng)不斷超越。2021年春節(jié)前最后一個(gè)交易日，招商銀行早盤一度漲超2%，股價(jià)觸及56.40元/股新高，收盤回落至54.55元/股，目前總市值1.38萬億在整個(gè)A股排到第3位，前面的建行和工行已經(jīng)領(lǐng)先不到5000億了。招行賺錢能力雖還遠(yuǎn)不及工行、農(nóng)行、中行、建行，但超越了除此之外所有的國內(nèi)上市銀行，2020年預(yù)計(jì)盈利超過***3億元。
去年一年，隨著公募基金新增規(guī)模突破3萬億新高，普通投資者對(duì)基金持倉和調(diào)倉動(dòng)作更加關(guān)心了。在最新一季報(bào)告中，除了招商銀行，基金持倉靠前的銀行股興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行持倉基金也分別有585家、414家、329家。有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)AI 財(cái)經(jīng) 社表示，機(jī)構(gòu)選擇標(biāo)的不只是看現(xiàn)在賺錢多少，更重要的是未來潛力和護(hù)城河。
機(jī)構(gòu)抱團(tuán)行情中，投資者喜歡把每個(gè)行業(yè)的抱團(tuán)龍頭稱為“XX茅臺(tái)”，以體現(xiàn)和“股王”貴州茅臺(tái)一樣的不可替代性：高壁壘、高盈利、高成長。在銀行圈，招商銀行就是那個(gè)“銀茅”。
因?yàn)榱闶蹣I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功，招商銀行被標(biāo)榜為“零售之王”。最近幾年，無論業(yè)績還是股價(jià)，招商銀行都實(shí)現(xiàn)了彎道超車，尤其在二級(jí)市場(chǎng)，幾家萬億規(guī)模的國有大行，要么流通比例很小，比如建設(shè)銀行，1.73萬億總市值只有不到700億在流通；要么大部分流通股掌握在國資手中，比如工商銀行。而招商銀行1.38萬億總市值中，有1.13萬億在外流通，A股前十大股東中除了招商局持股13.04%之外，其余都在10%甚至5%以下。
這也意味著，除了機(jī)構(gòu)不斷加倉，普通投資者也有更多的參與機(jī)會(huì)，越來越多的散戶也耐不住性子加入進(jìn)來。截至去年三季度末，招商銀行股東戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到41.78萬戶，比去年同期增加了12萬多。
“銀行股的低估值是A股出了名的，但沒想到逆襲發(fā)生在疫情之后，”一位股民在投資交流群中向群友質(zhì)疑，“疫情的影響這么快就過去了？”但也有投資者在群里表示已經(jīng)毫不猶豫賣掉白酒買了銀行。
市場(chǎng)對(duì)銀行的“好感”可能源于疫情沖擊后期與初期的鮮明對(duì)比。在疫情沖擊經(jīng)濟(jì)、金融讓利實(shí)體、地產(chǎn)調(diào)控這些壓力之下，整個(gè)銀行板塊的估值在去年降到了 歷史 低點(diǎn)。但從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，大部分銀行從去年下半年開始有了轉(zhuǎn)好的跡象。到了12月，一位叫李錄的投資人徹底引爆了二級(jí)市場(chǎng)。
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李錄被稱為最接近巴菲特的華人，管理著巴菲特好友查理·芒格的家族資產(chǎn)，因?yàn)橄虬头铺匾]比亞迪股票“一戰(zhàn)成名”。就在去年12月，李錄旗下的喜馬拉雅資本突然對(duì)郵儲(chǔ)銀行的港股股票動(dòng)手，而且一出手就是43億港元，之后繼續(xù)加倉買到“舉牌”（目前持股5.49%）。隨后港股、A股銀行板塊異動(dòng)不斷。
早在11月，李錄還調(diào)研了平安銀行。巧合的是，最近無錫銀行公布的機(jī)構(gòu)調(diào)研接待記錄里也出現(xiàn)了李錄，同時(shí)參與調(diào)研的還有中信建投、國盛金融、匯添富基金、華泰保興基金、長江養(yǎng)老，這些都是國內(nèi)知名的買方和賣方機(jī)構(gòu)，一舉一動(dòng)牽動(dòng)著“韭菜”的心。
再拉長時(shí)間線，AI 財(cái)經(jīng) 社發(fā)現(xiàn)，最近半年寧波銀行、蘇州銀行、上海銀行都有機(jī)構(gòu)“拜訪”，而且都是景林、高毅、睿遠(yuǎn)、摩根士丹利、景順長城、交銀施羅德、高瓴等大牌機(jī)構(gòu)，其中寧波銀行被多家機(jī)構(gòu)反復(fù)調(diào)研。細(xì)數(shù)最近半年的股價(jià)表現(xiàn)，這幾家銀行都排在前列。
李錄建倉郵儲(chǔ)銀行可能只是這次的一個(gè)導(dǎo)火索。雖然疫情肆虐，但去年大部分銀行還是延續(xù)了之前近3年的不良率下行周期，資產(chǎn)質(zhì)量比疫情之前還要好，這個(gè)問題讓很多人搞不明白。但奈何眼前利好不斷，不少散戶投資者也跟著機(jī)構(gòu)一起買買買。
從目前公布2020年年報(bào)和業(yè)績預(yù)報(bào)的18家上市銀行來看，在大規(guī)模核銷不良貸款之后，行業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)了不良貸款率的下降，盈利也大部分實(shí)現(xiàn)了正增長。想想上半年“資本讓利實(shí)體1.5萬億”的要求，這些表現(xiàn)已經(jīng)超出了市場(chǎng)預(yù)期。
國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)好，對(duì)銀行來說也是好事兒，這是銀行基本面的主要支撐。另一方面，雖然央行表態(tài)貨幣政策不會(huì)“轉(zhuǎn)急彎”，但資金收緊的預(yù)期逐漸形成，很多人更加認(rèn)定這是利空高位抱團(tuán)股、利好低估值業(yè)績穩(wěn)定的銀行股。不少炒股群里因此開始人心惶惶，眼看手里的白酒、新能源等抱團(tuán)股逐漸分化、“潰散”，而已經(jīng)漲到2500多塊一股的真茅臺(tái)又買不起，有人不想再錯(cuò)過“賺錢的機(jī)會(huì)”，短短一周就買了4只銀行股。
“我買的偏金融的基金都不知不覺20個(gè)點(diǎn)了?！庇腥嗽谌豪飼癯龅?月買入的某銀行ETF收益率已經(jīng)達(dá)到18.34%，雖然還遠(yuǎn)低于同期滬深300指數(shù)超過40%的增幅，但還是在2月加倉了這只基金。2月5日，連續(xù)多日大漲的銀行板塊再次“爆發(fā)”掀起漲停潮，無錫銀行沖擊漲停，有散戶投資者在群里分析：“無錫那個(gè)是性質(zhì)的，昨天追完就給套了，誰知道今天會(huì)漲停?！蓖惶欤猩蹄y行股價(jià)也創(chuàng)出新高，有自稱炒股20多年的股民表示：“現(xiàn)在啥也不買，就買銀行，去年買的招行已經(jīng)賺一倍了。”
銀行的狂歡節(jié)來了嗎？
上一次銀行股“”還是在螞蟻集團(tuán)IPO被喊停之后。螞蟻?zhàn)畲蟮睦麧檨碓从谥Ц秾氝@個(gè)月活超過7億人的平臺(tái)，在第三方移動(dòng)支付中市占率達(dá)到55％。另外，還有超過1.2萬億的余額寶，2.1 萬億（截至去年6月底）撮合貸款中有1.73 萬億是個(gè)人消費(fèi)貸款（主要通過花唄、借唄與金融機(jī)構(gòu)合作發(fā)放），4217 億元是小微貸款，前者在中國個(gè)人短期消費(fèi)貸款余額中占到21.5％，流量的威力可想而知。
雖然螞蟻不斷和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作，但左手緊握銀行、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、公募、基金銷售、私募、保理、小貸8類牌照，右手則是巨大流量，“交易生金融”的模式催生了風(fēng)險(xiǎn)，也動(dòng)了別人的“奶酪”。螞蟻***之后，監(jiān)管出臺(tái)了一系列互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新規(guī)，有網(wǎng)友評(píng)論：銀行苦“螞蟻”久矣。
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但現(xiàn)在的銀行真的像資本市場(chǎng)所反映的那樣光鮮亮麗嗎？
“胡扯！”對(duì)于資金收緊推高信貸利率，進(jìn)而利好銀行的說法，一位資深銀行研究員不以為然，“銀行目前的利好是已經(jīng)發(fā)生的，就是去年下半年以來的寬松（滯后效應(yīng)）。（反而）隱憂就是M1增速在放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩。”
他認(rèn)為，當(dāng)前銀行類似于2018年底M1攀升、2019年春節(jié)后大漲的行情，如果接下來貨幣快速回落，銀行股的上漲空間可能就會(huì)受限。
而最需要搞清楚的問題是，銀行真的已經(jīng)走出疫情陰霾了嗎？
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，大部分銀行受疫情的影響從去年半年報(bào)開始明顯體現(xiàn)出來，出現(xiàn)了凈利潤增速由正轉(zhuǎn)負(fù)的情況。當(dāng)時(shí)有消息稱，部分銀行收到了監(jiān)管部門口頭指導(dǎo)，要求適當(dāng)調(diào)節(jié)上半年凈利潤增速。有分析稱，這對(duì)不良低、撥備高的銀行影響更小，調(diào)節(jié)空間更大，但反之可能波動(dòng)明顯。
2月2日，平安銀行作為第一家披露年報(bào)的上市銀行交出了一份表面亮眼的成績單，高管在業(yè)績會(huì)上高調(diào)宣布了空前規(guī)模的909.36億不良資產(chǎn)核銷，這一不良資產(chǎn)核銷規(guī)模比2019年增加了425億元。進(jìn)一步剖析該不良資產(chǎn)核銷情況發(fā)現(xiàn)，其中貸款只占了593.6億元，其余300多億都是投資資產(chǎn)。而在696.11億元信用減值計(jì)提中，只有431.48億元屬于貸款減值損失計(jì)提，近265億元是投資資產(chǎn)計(jì)提，同期撥備覆蓋率環(huán)比降低了16.89%。這也意味著在減值準(zhǔn)備消耗更多的情況下，釋放撥備可能為平安提供了更大的利潤調(diào)節(jié)空間。
“反正（疫情）對(duì)貸款業(yè)務(wù)影響很大，去年我們都在加班做車貸還款延期，”一位在山東省某地級(jí)縣的銀行員工直言貸款不好做，“我們主要做大車貸款，去年上半年車都沒法跑（業(yè)務(wù)），沒錢咋還款?！钡@一影響，暫時(shí)還沒體現(xiàn)出來。
不同性質(zhì)的銀行處境差異很大。“讓利1.5萬億”的要求剛出來的時(shí)候，有傳言稱銀行圈尤其幾家國有銀行要通過“降薪”來壓低成本，最后被辟謠。王偉任職于農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行一家地方支行，感受恰恰相反：“因?yàn)槲覀兪钦咝糟y行，主要還是完成政策性任務(wù)。待遇沒有下降，完成任務(wù)反而還有好處?！币咔槌跗?，王偉所在的銀行響應(yīng)政策扶持與疫情防控相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，其中為一家生產(chǎn)無紡布（口罩原材料）的紡織企業(yè)以年利率2%提供了1000萬元貸款，成本比該行一般企業(yè)貸款低了約3.8個(gè)百分點(diǎn)。
“我們也會(huì)通過自身的努力彌補(bǔ)沖擊，但是沒有降薪這回事，員工收入沒有太大影響。”建設(shè)銀行某地方支行副行長也對(duì)AI 財(cái)經(jīng) 社表示，即使是讓利他們也會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)客戶，主要通過提供優(yōu)惠利率來支持企業(yè)，這樣銀行反而能受益。中國農(nóng)業(yè)銀行某地方分行一位員工也表示：“去年貸款增長比較多。疫情一來很多人不敢投資，存款有剩余了，另一方面企業(yè)缺錢貸款需求也明顯增加，銀行會(huì)響應(yīng)政策減費(fèi)降本貸款給它們?！?
銀行主要有兩種讓利渠道，一是對(duì)凈息差的擠壓，二是銀行不良貸款的增加。國泰君安銀行團(tuán)隊(duì)測(cè)算，凈息差每收窄5bp，相當(dāng)于讓利0.12萬億元；銀行通過核銷減記，核銷前不良率每上升5bp，相當(dāng)于讓利0.06萬億元。
根據(jù)央行貨幣政策司司長孫***的介紹，2020年銀保監(jiān)會(huì)通過督促銀行減少收費(fèi)、支持企業(yè)重組和債轉(zhuǎn)股等方式，引導(dǎo)銀行讓利約4200億元；引導(dǎo)貸款利率下降讓利5900億元；再貸款再貼現(xiàn)支持發(fā)放優(yōu)惠利率貸款讓利460億元；債券利率下行向債券發(fā)行人讓利1200億元；兩項(xiàng)直達(dá)工具讓利3800億元。這些數(shù)字加在一起與當(dāng)初讓利1.5萬億的***基本吻合。
“國內(nèi)發(fā)展基本穩(wěn)定，大中企業(yè)還不錯(cuò)，小微企業(yè)一部分已洗牌，根據(jù)抵質(zhì)押物比例、處置方式，每個(gè)銀行的業(yè)務(wù)不太一樣，具體風(fēng)險(xiǎn)也不一樣，”關(guān)于企業(yè)經(jīng)營不善等帶來的潛在不良風(fēng)險(xiǎn)，廣發(fā)銀行北京分行一位負(fù)責(zé)人對(duì)AI 財(cái)經(jīng) 社表示，“風(fēng)險(xiǎn)一般會(huì)遞延2-3年?！?
如果滯后的風(fēng)險(xiǎn)可以在未來2-3年以后再考慮，眼下銀行還面臨兩個(gè)難題：資管新規(guī)和地產(chǎn)新規(guī)。
今年是延期后資管新規(guī)整改到期的最后一年，盡管各大銀行在加速推進(jìn)理財(cái)子公司建設(shè)，增加凈值型產(chǎn)品（相對(duì)理財(cái)產(chǎn)品）比例，但整改壓力依然不小。截至去年年末，我國非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品余額25.86萬億元，其中凈值型產(chǎn)品約為17.40萬億元，后者占前者的比例上升至67.29%，但達(dá)到這一比例銀行已經(jīng)花了3年時(shí)間。
前述廣發(fā)銀行北京分行負(fù)責(zé)人表示，地產(chǎn)新規(guī)對(duì)貸款規(guī)模、營業(yè)收入都有比較大的影響。這種影響可能比疫情要更直接。但也有分析表示，2021年大概率是“股市小年、樓市大年”，這對(duì)銀行來說可能不是壞事。但近日，上海、杭州、廣州、深圳等樓市火爆的城市相繼出臺(tái)調(diào)控政策，對(duì)貸款市場(chǎng)再次形成壓制。
估值爭(zhēng)議
在招商銀行股價(jià)迅速飆升的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其估值也產(chǎn)生了爭(zhēng)議。
“招行、寧波（銀行）比較特殊?！鄙鲜鲑Y深銀行研究員直言，這類銀行并不一定嚴(yán)格遵循流動(dòng)性規(guī)律。
如果從基本面分析，招商銀行、平安銀行和寧波銀行屬于業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量率先改善、零售業(yè)務(wù)恢復(fù)比較快的零售型銀行，興業(yè)銀行屬于受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后制造業(yè)的銀行，二級(jí)市場(chǎng)上這幾家銀行股價(jià)表現(xiàn)的確明顯好于大部分銀行股。
從各行業(yè)的“茅臺(tái)”可以看出，高毛利的重復(fù)消耗品更容易獲得成長。招商銀行作為國內(nèi)最大的零售銀行，不少招行***持有者對(duì)其并不陌生，截至去年6月末，招商銀行借記卡和***客戶達(dá)到1.51億戶，管理零售客戶總資產(chǎn)余額8.26萬億元，其中***流通戶數(shù)6526.73萬戶，對(duì)應(yīng)9638.73萬張行用卡，是國內(nèi)最大的***發(fā)放行。加上利潤增速迅猛，這在一定程度上符合機(jī)構(gòu)選“茅臺(tái)”的標(biāo)準(zhǔn)。
截至去年6月末，招商銀行零售金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入787.79億元，占比53.10%，這一比例已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)下滑，零售業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來越大，其中雖然包括寧波銀行在內(nèi)的城商行個(gè)人零售業(yè)務(wù)也發(fā)展較快，但在異地存款限制下威脅不大，最大的對(duì)手是平安銀行。平安銀行主打智能零售，截至去年年末***流通卡量已經(jīng)達(dá)到6425萬張，零售客戶數(shù)也達(dá)到1.07億戶，差距逐漸縮小。
在招商銀行零售客戶中，月日均全折人民幣總資產(chǎn)在50萬元及以上，以及私人銀行即月日均全折人民幣總資產(chǎn)在1000萬元及以上的零售客戶屬于高凈值客戶，市場(chǎng)爭(zhēng)奪激烈，二者在去年上半年末分別有291.79萬戶和9.1萬戶，其中私行業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模2.16萬億元。同期平安銀行私行達(dá)標(biāo)客戶（近三月任意一月的日均資產(chǎn)超過600萬元）超過5萬戶，近2年年均增長1.37萬戶，私行資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破1萬億元，增速比招行明顯更快。
另一個(gè)壓力來自監(jiān)管?！安灰艘韵M(fèi)金融擴(kuò)大消費(fèi)?！?月8日晚間，央行在2020年第四季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中首次提到，要高度警惕居民杠桿率過快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，并表示部分金融機(jī)構(gòu)忽視了消費(fèi)金融背后所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，客戶資質(zhì)下沉明顯，多頭共債和過度授信問題突出。2020年以來，部分銀行***、消費(fèi)貸不良率已顯現(xiàn)上升苗頭。
在黑貓投訴中可以看到，用戶的投訴原因包括協(xié)商還款不受理、第三方暴力催收、騷擾家人、惡意降額等等。AI 財(cái)經(jīng) 社通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2018年至2020年上半年，招商銀行***流通卡數(shù)分別比上年末增長了34.98%、13.04%、1.14%，***交易額分別為37938.36 億元、43486.15億元、20356.57億元，增速27.74%、14.62%、-0.12%；***不良貸款率分別為1.11%、1.35%、1.85%。去年上半年，招行不良貸款余額增加了30.53億元，其中主要就來自***不良。
從收入構(gòu)成來看，招商銀行有70%以上收入來自利息收入，手續(xù)費(fèi)和傭金貢獻(xiàn)約2成，而在利息收入貢獻(xiàn)中，招商銀行短期貸款平均收益率大幅高于中長期貸款平均收益率，其中***透支和小微貸款是主要推手。去年上半年，招商銀行公司貸款、零售貸款收益率分別為4.14%、6.10%。雖然貸款規(guī)模仍有較大差距，但去年平安銀行兩項(xiàng)收益率分別為4.28%、7.23%，都高于招商銀行。對(duì)比反應(yīng)盈利能力的凈息差，雖然在疫情影響下行業(yè)普遍出現(xiàn)下滑，招商銀行去年上半年凈利差、凈利息收益率分別為2.42%、2.5%，不出意外四季度或還將小幅下滑，而平安銀行截至去年年末凈息差還能維持在2.53%。
回到資金面，盡管整個(gè)銀行板塊的估值還不算高，但分化已經(jīng)非常明顯，寧波銀行、平安銀行、招商銀行、杭州銀行都已經(jīng)達(dá)到估值高位，動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率都已經(jīng)超過2015年高點(diǎn)。在南下資金瘋狂涌入港股市場(chǎng)之際，招商銀行港股也不斷創(chuàng)出新高。但就在最近股價(jià)不斷走出新高的時(shí)候，“聰明資金”北向資金減持了招商銀行1000多萬股A股股票。
資金轉(zhuǎn)向背后，高位也開始頻繁發(fā)生。社?；鹱罱ㄟ^減持5986.7萬股中國銀行H股超過1.59億港元，寧波銀行原始股東之一、資本大佬鄭永剛旗下的杉杉股份***了寧波銀行，第三大股東雅戈?duì)栆苍诮诖蠓鶞p持，超過100億元。
早在去年12月17日，大家人壽就賣出了1930多萬股招商銀行A股股票，持股數(shù)量降至12.32億股。自從去年7月安邦重組為大家保險(xiǎn)以來，大家保險(xiǎn)陸續(xù)減持了中國建筑、萬科A、歐亞集團(tuán)、大商股份等股票，但對(duì)招商銀行的減持還是第一次。
（應(yīng)受訪者要求，文中王偉為化名）
誰知道最近（七月~八月）準(zhǔn)備上市的新股有哪些？價(jià)格：15.00元以下。 謝謝
股票代碼603290確實(shí)是斯達(dá)半導(dǎo)股。
1.這家公司成立于2005年，最初是給英飛凌做芯片封裝的，后來走上自研道路，研究開發(fā)出IGBT芯片，再通過Fabless模式將產(chǎn)品落地。
2.公司2020年?duì)I收9.6億元，同比增23.6%，歸母凈利潤1.8億元，同比增33.6%。今年一季度營收3.2億元，同比增135.7%，歸母凈利潤7500萬，同比增177%。
3.公司從2016年?duì)I收3億元，已增長至9.6億，C***R達(dá)33.8%，歸母凈利潤由2100萬增長至1.8億元，C***R為71%。
4.公司的收入98%來自IGBT模塊，公司的下游客戶應(yīng)用主要覆蓋工業(yè)控制、電動(dòng)車和白電等。公司實(shí)際控制人沈華，曾就職于英飛凌和賽靈思，2005年回國發(fā)展IGBT。而且公司的主要技術(shù)核心力量都在IGBT領(lǐng)域工作了有5-10年。沈華通過香港斯達(dá)控股44.54%上市公司嘉興斯達(dá)。
為什么半導(dǎo)體會(huì)很吃香？
1.IGBT是電子器件的核心部件，堪稱“大腦CPU”級(jí)別的存在，電子器件中的功率器件包括二極管、晶閘管、MO***ET和IGBT等。從結(jié)構(gòu)上來看，IGBT（絕緣柵雙極型晶體）是BJT（雙極型三極管）和MO***ET（絕緣柵場(chǎng)效應(yīng)晶體管）組成的復(fù)合型功率器件，兼具了MO***ET的開關(guān)速度高、輸入阻抗高、控制功率小、驅(qū)動(dòng)電路簡單、開關(guān)損耗小的優(yōu)點(diǎn)，又有 BJT 導(dǎo)通電壓低、通態(tài)電流大、損耗小的優(yōu)點(diǎn)，在高壓、大電流、高速等方面有突出的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，已成為電力電子領(lǐng)域開關(guān)器件的主流發(fā)展方向。
2.IGBT可以應(yīng)用的電流范圍較廣，從650V-6500V的電壓范圍均有應(yīng)用領(lǐng)域，在電機(jī)節(jié)能、軌道交通、智能電網(wǎng)、航空航天、家用電器、汽車電子、新能源發(fā)電、新能源汽車等領(lǐng)域均有需要，是最“標(biāo)準(zhǔn)”的國產(chǎn)替代方向。
3.根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2018年，新能源汽車領(lǐng)域IGBT的市場(chǎng)規(guī)模為50億元，占比為31%；家電領(lǐng)域IGBT的市場(chǎng)規(guī)模為43.7億元，占比為27%；工控領(lǐng)域IGBT的市場(chǎng)規(guī)模為32.4億元，占比為20%；新能源發(fā)電領(lǐng)域IGBT的市場(chǎng)規(guī)模為17.81億元，占比11%。而2020年全球IGBT市場(chǎng)規(guī)模達(dá)57.7億美元，同比增長6.4%。
4.根據(jù)研究機(jī)構(gòu)IHS在2020年發(fā)布的最新報(bào)告，2019年度公司在全球IGBT模塊市場(chǎng)排名第七（并列），市場(chǎng)占有率2.5%，是唯一進(jìn)入前十的中國企業(yè)。排名前三的分別是德國英飛凌、日本三菱和富士電機(jī)，合計(jì)市占率超過50%。
5.從我國IGBT企業(yè)目前的競(jìng)爭(zhēng)局面來看，制造和封測(cè)模組環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，以上海先進(jìn)半導(dǎo)體、華虹半導(dǎo)體、華潤微電子為主導(dǎo)的晶圓代工制造企業(yè)已經(jīng)具備了8-12寸IGBT芯片生產(chǎn)的技術(shù)。但是在芯片設(shè)計(jì)端相對(duì)薄弱，只有斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微、中車時(shí)代電氣、比亞迪等少數(shù)幾家公司具備競(jìng)爭(zhēng)力。
從當(dāng)前國產(chǎn)替代的進(jìn)程來看，中車時(shí)代電氣在高鐵IGBT等重點(diǎn)領(lǐng)域具備了扎實(shí)的實(shí)力，斯達(dá)半導(dǎo)主要是從工控、光伏和風(fēng)電等領(lǐng)域先行替代，比亞迪則是為自己的整車提供。
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601636 旗濱集團(tuán) 股吧 16800 2011-08-04 08-09 查看
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601222 林洋電子 股吧 7500 2011-08-01 08-04 查看
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300251 光線傳媒 股吧 300251 2740 2.20 52.50 2011-07-26 07-29 61.05 查看
300249 依米康 股吧 300249 1960 1.55 17.50 2011-07-25 07-28 44.87 查看
300250 初靈信息 股吧 300250 1000 0.80 25.00 2011-07-25 07-28 32.89 查看
002604 龍力生物 股吧 002604 4660 3.70 21.50 2011-07-20 07-25 47.78 0.70 153.08 1157.96 查看
300248 新開普 股吧 300248 1120 0.90 30.00 2011-07-20 07-25 40.60 0.50 2***.27 552.90 查看
002603 以嶺藥業(yè) 股吧 002603 6500 5.00 34.56 2011-07-19 07-22 47.39 1.45 118.81 1267.53 查看
300247 桑樂金 股吧 300247 2050 1.60 16.00 2011-07-18 07-21 29.63 0.32 252.51 842.29 查看
002602 世紀(jì)華通 股吧 002602 4500 3.60 23.00 2011-07-13 07-18 25.61 0.81 142.15 1032.68 查看
300244 迪安診斷 股吧 300244 1280 1.00 23.50 2011-07-11 07-14 07-19 39.83 0.42 282.06 604.59 查看
300245 天璣科技 股吧 300245 1700 1.30 20.00 2011-07-11 07-14 07-19 34.13 0.42 238.73 672.75 查看
300246 寶萊特 股吧 300246 1050 0.80 25.00 2011-07-11 07-14 07-19 31.25 0.40 316.03 549.88 查看
002601 佰利聯(lián) 股吧 002601 2400 1.90 55.00 2011-07-06 07-11 07-15 33.48 3.74 73.57 301.44 查看
002600 江粉磁材 股吧 002600 7950 6.30 8.00 2011-07-06 07-11 07-15 32.00 0.59 67.93 900.15 查看
002599 盛通股份 股吧 002599 3300 2.60 10.00 2011-07-06 07-11 07-15 32.26 0.75 66.64 356.49 查看
300241 瑞豐光電 股吧 300241 2700 2.15 10.80 2011-07-04 07-07 07-12 26.54 0.39 137.68 614.31 查看
300243 瑞豐高材 股吧 300243 1350 1.00 16.00 2011-07-04 07-07 07-12 22.54 0.55 145.21 317.46 查看
300242 明家科技 股吧 300242 1900 1.50 10.00 2011-07-04 07-07 07-12 37.04 0.53 94.98 295.41 查看
002598 山東章鼓 股吧 002598 4000 3.20 10.00 2011-06-29 07-04 07-07 21.69 0.72 69.25 446.87 查看
0025*** 金禾實(shí)業(yè) 股吧 0025*** 3350 2.60 21.50 2011-06-29 07-04 07-07 22.87 3.41 31.55 170.68 查看
300239 東寶生物 股吧 300239 1900 1.50 9.00 2011-06-27 06-30 07-06 33.48 0.40 111.88 345.67 查看
300240 飛力達(dá) 股吧 300240 2700 2.10 20.00 2011-06-27 06-30 07-06 32.36 3.64 27.50 131.22 查看
300238 冠昊生物 股吧 300238 1530 1.20 18.20 2011-06-27 06-30 07-06 38.16 0.68 133.29 342.90 查看
601058 賽輪股份 股吧 780058 9800 7.00 6.88 2011-06-22 06-27 06-30 23.*** 1.41 48.88 402.18 查看
002596 海南瑞澤 股吧 002596 3400 2.50 12.15 2011-06-22 06-27 07-07 19.92 1.08 56.44 315.62 查看
002594 比亞迪 股吧 002594 7900 6.40 18.00 2011-06-21 06-24 06-30 20.47 4.49 20.06 269.90 查看
300235 方直科技 股吧 300235 1100 0.80 19.60 2011-06-20 06-23 06-29 26.13 1.27 77.20 138.57 查看
300237 美晨科技 股吧 300237 1430 1.10 25.73 2011-06-20 06-23 06-29 18.12 2.51 51.18 125.02 查看
300236 上海新陽 股吧 300236 2150 1.50 11.07 2011-06-20 06-23 06-29 28.38 0.78 71.22 255.10 查看
002593 日上集團(tuán) 股吧 002593 5300 4.20 12.88 2011-06-16 06-21 06-28 34.81 1.60 40.29 345.92 查看
002595 豪邁科技 股吧 002595 5000 4.00 24.00 2011-06-16 06-21 06-28 25.72 9.93 12.09 103.04 查看
300233 金城醫(yī)藥 股吧 300233 3100 2.50 18.60 2011-06-14 06-17 06-22 22.68 2.04 45.66 245.17 查看
300234 開爾新材 股吧 300234 2000 1.60 12.00 2011-06-14 06-17 06-22 30.77 0.82 73.45 240.81 查看
300232 洲明科技 股吧 300232 2000 1.60 18.57 2011-06-14 06-17 06-22 28.14 2.51 37.01 131.52 查看
002591 恒大高新 股吧 002591 2000 1.60 20.00 2011-06-10 06-15 06-21 30.30 1.52 65.76 226.26 查看
601798 藍(lán)科高新 股吧 780798 8000 6.40 11.00 2011-06-10 06-15 06-22 34.38 1.08 101.77 714.44 查看
300229 拓爾思 股吧 300229 3000 2.40 15.00 2011-06-07 06-10 06-15 31.91 1.00 75.32 369.04 查看
300230 ***帶業(yè) 股吧 300230 2250 1.80 12.90 2011-06-07 06-10 06-15 34.48 0.86 75.21 280.28 查看
300231 銀信科技 股吧 300231 1000 0.80 19.62 2011-06-07 06-10 06-15 30.99 0.98 99.63 165.30 查看
601567 三星電氣 股吧 780567 6700 5.00 20.00 2011-06-02 06-08 06-15 27.21 12.05 16.60 117.00 查看
002587 奧拓電子 股吧 002587 2100 1.50 16.00 2011-06-01 06-07 06-10 29.64 1.12 71.42 254.35 查看
002589 瑞康醫(yī)藥 股吧 002589 2380 1.90 20.00 2011-06-01 06-07 06-10 30.30 3.12 32.06 125.49 查看
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特斯拉光伏能源概念股一覽
2023年特斯拉光伏能源概念股，特斯拉概念股定義：隨著特斯拉上海超級(jí)工廠投產(chǎn)，中國將會(huì)是特斯拉未來增長最快的單一市場(chǎng)，本土零部件供應(yīng)商將迎來發(fā)展大機(jī)遇。特斯拉（Tesla）是美國一家電動(dòng)汽車及能源公司。一起看看特斯拉光伏能源概念股吧！
特斯拉概念股2023年有：
寧德時(shí)代：
公司于20年2月3日早間公告，近日，公司擬與Tesla,Inc.以及特斯拉（上海）有限公司簽訂《ProductionPricing***reement(China)》。協(xié)議中約定，公司將向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品，供貨有效期限為20年7月1日至22年6月30日。目前，公司、Tesla,Inc.已簽署該協(xié)議，尚需特斯拉（上海）有限公司簽署。公司21年6月28日公告，公司與特斯拉簽訂了協(xié)議，約定公司將在22年1月至2025年12月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。
在近5個(gè)交易日中，寧德時(shí)代有4天上漲，期間整體上漲1.9%。和5個(gè)交易日前相比，寧德時(shí)代的市值上漲了187.55億元，上漲了1.9%。
天汽模：
公司已成為全球生產(chǎn)規(guī)模最大的汽車覆蓋件模具企業(yè)，特斯拉是公司新能源汽車模具客戶之一，19年公司與特斯拉累計(jì)簽署汽車模具訂單約5400萬元人民幣。
近5日股價(jià)下跌3.25%，2023年股價(jià)下跌-7.59%。
滄州明珠：
國內(nèi)是世界最大的鋰電池生產(chǎn)制造基地、第二大鋰電池出口國，鋰電池產(chǎn)品已經(jīng)占到全球40%的市場(chǎng)份額。鋰電池隔膜成本約占鋰電池總成本的15～30%，世界上日本、美國等少數(shù)幾個(gè)國家擁有完整的鋰電池隔膜的生產(chǎn)技術(shù)和相應(yīng)的規(guī)模化產(chǎn)業(yè)。日本旭化成株式會(huì)社、美國Celgard,LLC和日本東燃化學(xué)株式會(huì)社等3家企業(yè)占據(jù)了全球鋰電池隔膜市場(chǎng)份額的77%。國內(nèi)鋰電池隔膜年需求量約3億平方米。公司一直積極向包括鋰電池隔膜在內(nèi)的新型塑料膜材料領(lǐng)域拓展，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)已申請(qǐng)并被正式受理了5項(xiàng)鋰電池隔膜材料的發(fā)明專利。公司通過非公開募集資金實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)2000萬平方米鋰電池隔膜，推動(dòng)公司繼續(xù)向新材料、新能源市場(chǎng)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)高端鋰電池隔膜替代進(jìn)口，提升公司的盈利能力。
近5日滄州明珠股價(jià)下跌0.47%，總市值下跌了3345.4萬，當(dāng)前市值為71.26億元。2023年股價(jià)下跌-10.33%。
特斯拉概念股龍頭一覽表：
1、聯(lián)創(chuàng)電子002036：2月23日盤后最新消息，收盤報(bào)：13.62元，漲幅：0%，摔手率：2.02%，市盈率（動(dòng)）：53.72，成交金額：29031.14萬元，年初至今漲幅：10.11%，近期指標(biāo)提示KDJ金叉。主營業(yè)務(wù)：光學(xué)鏡頭和觸控顯示組件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。21年度報(bào)告：每股收益：0.11元，營業(yè)收入：1055794.26萬元，營業(yè)收入同比：40.18%，凈利潤：11243.95萬元，凈利潤同比：-31.60%，每股凈資產(chǎn)：0.00元，凈資產(chǎn)收益率：3.06%，每股現(xiàn)金流量：0.00元，毛利率:9.43%，分配方案：10派0.11。
2、隆基綠能601012：2月23日盤后最新消息，收盤報(bào)：45.79元，漲幅：3.2%，摔手率：1.36%，市盈率（動(dòng)）：23.72，成交金額：470785.33萬元，年初至今漲幅：8.35%，近期指標(biāo)提示----。主營業(yè)務(wù)：單晶硅棒、硅片、電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,為光伏集中式地面電站和分布式屋頂(含BIPV)開發(fā)提***品和系統(tǒng)解決方案,積極布局和培育光伏制氫業(yè)務(wù)。21年度報(bào)告：每股收益：1.69元，營業(yè)收入：8093225.11萬元，營業(yè)收入同比：48.27%，凈利潤：908588.05萬元，凈利潤同比：6.24%，每股凈資產(chǎn)：0.00元，凈資產(chǎn)收益率：21.45%，每股現(xiàn)金流量：0.00元，毛利率:19.67%，分配方案：10轉(zhuǎn)4派2.6。
3、石大勝華603026：2月23日盤后最新消息，收盤報(bào)：93.39元，漲幅：-0.44%，摔手率：0.66%，市盈率（動(dòng)）：16.47，成交金額：12491.61萬元，年初至今漲幅：1.19%，近期指標(biāo)提示KDJ金叉。主營業(yè)務(wù)：專注于對(duì)基本有機(jī)化工產(chǎn)品的深加工,圍繞碳酸酯類產(chǎn)品打造一體化完整的產(chǎn)業(yè)鏈。21年度報(bào)告：每股收益：5.81元，營業(yè)收入：705620.86萬元，營業(yè)收入同比：57.67%，凈利潤：117840.59萬元，凈利潤同比：353.60%，每股凈資產(chǎn)：0.00元，凈資產(chǎn)收益率：45.83%，每股現(xiàn)金流量：0.00元，毛利率:30.91%，分配方案：10派3。
4、天龍股份603266：2月23日盤后最新消息，收盤報(bào)：14.29元，漲幅：0.78%，摔手率：1%，市盈率（動(dòng)）：22.1，成交金額：2828.28萬元，年初至今漲幅：15.24%，近期指標(biāo)提示----。主營業(yè)務(wù)：精密模具的開發(fā)和制造以及精密塑料零件的生產(chǎn)和銷售。21年度報(bào)告：每股收益：0.50元，營業(yè)收入：118488.91萬元，營業(yè)收入同比：21.74%，凈利潤：***95.81萬元，凈利潤同比：5.59%，每股凈資產(chǎn)：0.00元，凈資產(chǎn)收益率：8.77%，每股現(xiàn)金流量：0.00元，毛利率:20.51%，分配方案：10派1.1。
2023年光伏產(chǎn)業(yè)龍頭股票一覽
光伏產(chǎn)業(yè)就是利用太陽能電池，不需要復(fù)雜的中間環(huán)節(jié)，直接將光能轉(zhuǎn)化為電能，把太陽賦予的能量送到每一個(gè)地方。這次理財(cái)小編給大家整理了2023光伏產(chǎn)業(yè)龍頭股票一覽，供大家閱讀參考。
***股份(sh688598)
公司主要從事先進(jìn)碳基復(fù)合材料及產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)階段聚焦于碳/碳復(fù)合材料及產(chǎn)品，主要應(yīng)用于光伏行業(yè)的晶硅制造熱場(chǎng)系統(tǒng)，是一家具有自主研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司致力于為客戶提供性能卓越、性價(jià)比高的先進(jìn)碳基復(fù)合材料產(chǎn)品和全套解決方案，是唯一一家入選工信部第一批專精特新“小巨人”企業(yè)名單的先進(jìn)碳基復(fù)合材料制造企業(yè)。
奧特維(sh688516)
公司主營業(yè)務(wù)是高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是一家具有自主研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。公司致力于為客戶提供性能優(yōu)異、性價(jià)比高的高端設(shè)備和解決方案。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)、鋰電行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)封測(cè)環(huán)節(jié)。公司主要產(chǎn)品是光伏行業(yè)硅片端的單晶爐、硅片分選機(jī);光伏電池端的燒結(jié)退火一體爐(光注入);光伏組件端的劃片機(jī)、串焊機(jī)、排版機(jī)、疊焊機(jī);鋰電模組/PACK生產(chǎn)線、圓柱外觀檢測(cè)設(shè)備;半導(dǎo)體封裝環(huán)節(jié)鋁線鍵合機(jī)。公司還為客戶提供已有設(shè)備的改造、升級(jí)服務(wù)和備品備件。
邁為股份(sz300751)
本公司主營產(chǎn)品為太陽能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線成套設(shè)備，包括核心設(shè)備全自動(dòng)太陽能電池絲網(wǎng)印刷機(jī)和自動(dòng)上片機(jī)、紅外線干燥爐等生產(chǎn)線配套設(shè)備。
固德威(sh688390)
公司長期專注于太陽能、儲(chǔ)能等新能源電力電源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并致力于為家庭、工商業(yè)用戶及地面電站提供智慧能源管理等整體解決方案。公司系以新能源電力電源設(shè)備的轉(zhuǎn)換、儲(chǔ)能變換、能源管理為基礎(chǔ)，以降低用電成本、提高用電效率為核心，以能源多能互補(bǔ)、能源價(jià)值創(chuàng)造為目的，集自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。
德業(yè)股份(sh605117)
公司擁有新能源行業(yè)戶用逆變器產(chǎn)品、傳統(tǒng)家電行業(yè)熱交換器產(chǎn)品、除濕機(jī)等環(huán)境電器產(chǎn)品。公司戶用逆變器發(fā)展迅猛，已形成儲(chǔ)能、微型并網(wǎng)及組串式并網(wǎng)逆變器三大類產(chǎn)品并駕齊驅(qū)的產(chǎn)品矩陣，可提供住宅、小型工商業(yè)的光伏逆變器解決方案。公司作為國內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)翅片式熱交換器制造商，是美的的重要供應(yīng)商。自主品牌“德業(yè)”除濕機(jī)得益于不斷累積的品牌影響力，連續(xù)六年在天貓的交易指數(shù)、京東的成交金額指數(shù)均位列行業(yè)第一。
比亞迪(sz002594)
主要從事二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)，同時(shí)利用自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)積極拓展新能源產(chǎn)品領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)。
光伏概念股龍頭推薦
1月19日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布《2023年全國電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》稱，正常氣候情況下，預(yù)計(jì)2023年全國全社會(huì)用電量9.15萬億千瓦時(shí)，比2023年增長6%左右。預(yù)計(jì)2023年底全國發(fā)電裝機(jī)容量28.1億千瓦左右。水電4.2億千瓦、并網(wǎng)風(fēng)電4.3億千瓦、并網(wǎng)太陽能發(fā)電4.9億千瓦，太陽能發(fā)電及風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模均將在2023年首次超過水電裝機(jī)規(guī)模。
1月16日，國家能源局發(fā)布的2023年全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約25.6億千瓦，同比增長7.8%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長28.1%。根據(jù)國家能源局設(shè)立的目標(biāo)，2023年太陽能發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到4.9億千瓦、風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到4.3億千瓦，兩者累計(jì)裝機(jī)達(dá)9.2億千瓦，其中新增裝機(jī)將達(dá)1.6億千瓦，同比增長超過33%。
跟往年數(shù)據(jù)對(duì)比來看，17-2023年，光伏年新增裝機(jī)規(guī)模分別為53.06GW、44.26GW、30.10GW、48.20GW及54.88GW，2023年的87.41GW同比高增且創(chuàng)新高。12月單月，光伏新增裝機(jī)21.7GW，環(huán)比增長190%。截至2023年底，太陽能發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長28.1%。
中國銀行研究院研究員葉銀丹表示，根據(jù)政策短期和中長期的安排來看，預(yù)計(jì)2023年太陽能發(fā)電裝機(jī)容量增速有望超過2023年，太陽能等綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)也有望成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。
在光伏市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛的背景下，即使在處于高成本階段的2023年度，相關(guān)上市公司依然盈利頗豐。截至今日，多家A股上市企業(yè)發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，多家光伏產(chǎn)業(yè)鏈龍頭實(shí)現(xiàn)凈利潤大幅預(yù)增。
具體來看，通威股份預(yù)計(jì)2023年凈利潤為252-272億元，同比增長207%-231%;隆基綠能預(yù)計(jì)2023年凈利潤145億元-155億元，同比增加60%-71%；TCL中環(huán)預(yù)計(jì)2023年凈利潤66億元-71億元，同比增長63.79%-76.2%；晶澳科技預(yù)計(jì)2023年凈利潤為48.2億至56.2億元，同比增長160.99%至204.31%；天合光能預(yù)計(jì)2023年凈利潤為32.06億元到38.02億元，同比增加107.17%到145.63%。
而且，在2023年的最后兩個(gè)月，硅料價(jià)格出現(xiàn)了大幅松動(dòng)。與去年10月份的高位相比,目前硅料價(jià)格跌幅近半。硅料價(jià)格下跌也給組件等下游環(huán)節(jié)帶來利潤起飛的窗口期，同時(shí)也大幅***光伏市場(chǎng)裝機(jī)需求。
國信證券研報(bào)指出，本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)趨緩，組件價(jià)格下降幅度大于上游，主要體現(xiàn)出組件調(diào)價(jià)的時(shí)滯。預(yù)計(jì)春節(jié)后隨著國內(nèi)外需求季節(jié)性復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈成交有望回暖，價(jià)格也將逐步穩(wěn)定。目前硅料已經(jīng)從高點(diǎn)307元/kg降至165元/kg，預(yù)計(jì)將年內(nèi)需求產(chǎn)生促進(jìn)作用。
國信證券推薦：
1)組件環(huán)節(jié)由于簽單周期較長，具備一定期貨屬性，有望在原材料價(jià)格下行速度較快的階段受益;一體化組件商在新型電池技術(shù)具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，推薦N型TOPCon領(lǐng)先、美國市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)的晶科能源，單瓦盈利能力持續(xù)領(lǐng)先的晶澳科技，以及硅片產(chǎn)能占比最低的天合光能；
2)電池環(huán)節(jié)，未來1-2個(gè)季度大尺寸產(chǎn)能相對(duì)緊缺，盈利性將顯著提升，同時(shí)N型電池議價(jià)能力更強(qiáng)，建議關(guān)注鈞達(dá)股份；
3)2023年N型組件滲透率快速提升，帶來新型膠膜需求提升，建議關(guān)注海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)。
相關(guān)概念股：
晶澳科技(002459.SZ)：公司為全球光伏組件頭部企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為太陽能硅片、電池及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及太陽能光伏電站的開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營等業(yè)務(wù)垂直一體化發(fā)展，營收主要來源于子公司晶澳太陽能，光伏組件出貨量連續(xù)三年穩(wěn)居全球前三名。
天合光能(688599.SH)：全球第二大光伏組件出貨商。預(yù)計(jì)2023年凈利潤為32.06億元到38.02億元，同比增加107.17%到145.63%。
鈞達(dá)股份(002865.SZ)：公司是一家光伏電池生產(chǎn)企業(yè)，主打產(chǎn)品為大尺寸高效P型及N型電池片，原材料主要為硅片、銀漿等。
賽伍技術(shù)(603212.SZ)：率先開發(fā)成功HJT組件UV光轉(zhuǎn)膠膜，技術(shù)紅利有望帶來顯著超額收益。
光伏電池概念股票名單一覽表：
1、隆基綠能(601012)，最新股價(jià)42.29元，總市值3206億：公司在HJT、IBC等下一代N型高效電池以及鈣鈦礦、疊層等新型電池等技術(shù)方面儲(chǔ)備了大量研發(fā)成果，其中HJT電池研發(fā)轉(zhuǎn)換效率達(dá)到25.26%。
2、通威股份(600438)，最新股價(jià)39.36元，總市值1772億：公司主要產(chǎn)品為水產(chǎn)飼料、太陽能電池、高純晶硅。在新能源層面，公司以高純晶硅、太陽能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)制造、市場(chǎng)銷售為主導(dǎo)，與此同時(shí)專注于“漁光一體”終端設(shè)備發(fā)電廠的投資建設(shè)及運(yùn)維管理。公司已形成高純晶硅年產(chǎn)能8萬噸級(jí)，太陽能電池年產(chǎn)能27.5GW，在其中單晶電池年產(chǎn)能24.5GW。
3、晶科能源(688223)，最新股價(jià)15.04元，總市值1504億：目前擁有16GWN型TOPCon電池及組件產(chǎn)能。其中，浙江海寧8GW大尺寸N型TOPCon產(chǎn)能于今年2月投產(chǎn);更早之前，安徽合肥投產(chǎn)的8GWTOPCon產(chǎn)能也已經(jīng)滿產(chǎn)。
4、愛旭股份(600732)，最新股價(jià)37.04元，總市值482.30億：公司擁有業(yè)界領(lǐng)先的PERC電池制造技術(shù)和生產(chǎn)制造供應(yīng)能力，全世界PERC電池的關(guān)鍵經(jīng)銷商之一，主營業(yè)務(wù)高效率太陽能電池的研發(fā)、生產(chǎn)制造與銷售。
5、鈞達(dá)股份(002865)，最新股價(jià)165.49元，總市值234.21億：公司持有捷泰科技51%股權(quán)，該公司是國內(nèi)最先進(jìn)光伏電池片生產(chǎn)商之一，產(chǎn)能規(guī)模在A股上市的獨(dú)立電池廠商中僅次于通威股份和愛旭股份。
[wppay]6、帝爾激光(300776)，最新股價(jià)121.42元，總市值207.23億：帝爾激光TOPCon光伏電池SE一次激光摻雜設(shè)備訂單產(chǎn)能累計(jì)已經(jīng)突破100GW，另有多家客戶正在對(duì)接;激光轉(zhuǎn)印設(shè)備已經(jīng)在幾家公司交付單線或整線量產(chǎn)驗(yàn)證設(shè)備。
7、協(xié)鑫集成(002506)，最新股價(jià)3.05元，總市值178.43億：2023年12月31日，公司決定加速投資合肥組件大尺寸基地項(xiàng)目以及樂山協(xié)鑫集成高效TOPCon光伏電池項(xiàng)目。10月24日晚間，公司發(fā)布公告，擬投資80億元布局TOPCon光伏電池板塊。
8、沐邦高科(603398)，最新股價(jià)28.45元，總市值***.48億：7月20日公告江西沐邦高科股份有限公司與梧州市人民***簽訂《10GWTOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資合同書》，項(xiàng)目名稱為“10GWTOPCON光伏電池生產(chǎn)基地”。預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資52億元，其中生產(chǎn)設(shè)備投入約27.75億元。
9、金辰股份(603396)，最新股價(jià)73.68元，總市值85.59億：公司主營光伏電池成套設(shè)備，研發(fā)了光伏N型電池的兩大類型TOPCON和HJT生產(chǎn)設(shè)備。
10、ST中利(002309)，最新股價(jià)4.77元，總市值41.58億：公司光伏業(yè)務(wù)專注于大尺寸單晶高效光伏電池及組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和光伏電站開發(fā)，能夠?yàn)榭蛻籼峁┕夥到y(tǒng)整體解決方案。
11、明牌珠寶(002574)，最新股價(jià)6.81元，總市值35.96億：明牌珠寶簽署20GW新能源光伏電池片智能制造項(xiàng)目投資合作協(xié)議，預(yù)計(jì)總投資100億元，一期***建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片，二期***建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片。
標(biāo)簽： #銀行
