1. 三份財(cái)報(bào)，三份信心，“蔚理鵬”的道阻且長(zhǎng)之路
2. 蔚來(lái)2019財(cái)報(bào)：交付量增長(zhǎng)81%超2萬(wàn)臺(tái) 但還是虧了112.9億元
3. 數(shù)讀 | 蔚來(lái)發(fā)布“里程碑”財(cái)報(bào)：營(yíng)收37.2億元，毛利率強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)正
4. 股價(jià)一夜狂漲53.72%，蔚來(lái)最新財(cái)報(bào)該怎么解讀？

近日，蔚來(lái)汽車發(fā)布了2020年第三季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)第三季度總營(yíng)收為45.260億元（約合6.666億美元），同比增長(zhǎng)146.4%；凈虧損為10.470億元（約合1.542億美元），同比收窄58.5%；歸屬于公司普通股股東的凈虧損為11.879億元（約合1.750億美元），同比收窄53.5%，與上一季度相比收窄1.6%。

最新數(shù)據(jù)顯示，2020年第三季度，蔚來(lái)交付了12,206輛汽車，其中包括8660輛ES6、3530輛ES8和16輛EC6，第二季度也交付了10,331輛汽車。

正因?yàn)檫B續(xù)兩個(gè)季度交付新車均超萬(wàn)輛，蔚來(lái)整體營(yíng)收增長(zhǎng)翻倍，虧損收窄過(guò)半。截止11月25日收盤，蔚來(lái)市值已突破700億美元，不僅超越了寶馬、大眾、福特等汽車巨頭，甚至還將中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度（市值492億美元）甩在了身后，成為中國(guó)市值最高的車企。

財(cái)報(bào)中可以看出，蔚來(lái)在三季度整體毛利率增長(zhǎng)達(dá)到了12.9%，比去年同期-12.1%，同比增長(zhǎng)了24%；同時(shí)，三季度銷售、行政支出下降了19.2%。

具體分析可以看出，因?yàn)榈谌径任祦?lái)的主營(yíng)車型為售價(jià)較高的?ES8車型，幾乎平均售價(jià)都提升了1萬(wàn)元；同時(shí)，隨著蔚來(lái)在電池技術(shù)上的開(kāi)拓，相關(guān)的電池包和EDS的成本明顯下降。銷量提升，費(fèi)用率下降，這是三季度財(cái)報(bào)毛利提升的重要因素。

蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌曾在去年提出的在2020年年底達(dá)到“年底毛利率達(dá)到兩位數(shù)”目標(biāo)已經(jīng)提前一個(gè)季度完成。

2019年，曾有篇《蔚來(lái)李斌，2019年最慘的人》在網(wǎng)絡(luò)刷屏，大致是說(shuō)蔚來(lái)汽車在去年遭遇了汽車寒冬，創(chuàng)始人李斌也陷入到巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)之中。

那時(shí)的蔚來(lái)也確實(shí)是高開(kāi)低走階段，2014年創(chuàng)立時(shí)就獲得騰訊、高瓴資本、厚樸、聯(lián)想、淡馬錫、百度資本、紅杉、華平、IDG、愉悅資本等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)的投資，成立四年就在美國(guó)紐交所上市，曾是造車新勢(shì)力中最亮眼的“仔”。

可惜受到車市寒流以及賈躍亭互聯(lián)網(wǎng)造車***的影響，蔚來(lái)直到2018年8月提交招股書之前，交付新車還不到500輛。就這幾百輛也不是自主生產(chǎn)，而是請(qǐng)家鄉(xiāng)的江淮汽車代工。

2019年，雖然ES8的銷售給了蔚來(lái)很大驚喜，可隨之因有自燃隱患，被迫又召回近5000輛ES8，導(dǎo)致公司大股東***離場(chǎng)。先是淡馬錫將持股比例從5.4%減至1.8%，接著高瓴資本直接清空股權(quán)轉(zhuǎn)身就買了特斯拉。

2016年-2019年整個(gè)四年期間，虧的一年比一年多，累計(jì)虧損近290億，賬面資金不足10億，嚇得蔚來(lái)不得不宣布收緊開(kāi)支，又是裁員，又是取消建廠，同時(shí)大量關(guān)閉原本極其奢華的體驗(yàn)展廳。

屋漏偏遭連夜雨，到2019年年底，蔚來(lái)的股價(jià)已退到1美元的退市關(guān)口。這期間又有大批元老和骨干相繼辭職離開(kāi)，內(nèi)憂外患的李斌真是慘到家。

好在這一切在2020年隨著蔚來(lái)回到自己娘家最終煙消云散。

就在蔚來(lái)幾乎走到山窮水盡時(shí)，李斌的家鄉(xiāng)，合肥市***伸出了橄欖枝，蔚來(lái)開(kāi)始與江淮汽車深度合作，前景變得柳暗花明起來(lái)。

先是新車交付速度和產(chǎn)能開(kāi)掛一般提升，第二角度交付1萬(wàn)輛新車，凈虧損也從2019年同期的33億元收窄至12億元；接著到了7月，蔚來(lái)又宣布獲得數(shù)家銀行104億元的授信，現(xiàn)金流大增；整個(gè)前三季度，蔚來(lái)已交付新車3.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.4%。

3萬(wàn)輛新車在傳統(tǒng)車企眼里根本不值一提，可蔚來(lái)以實(shí)際行動(dòng)再次喚回市場(chǎng)對(duì)自己的信心，重新回到造車新勢(shì)力的賽道領(lǐng)跑。

今年4月，由財(cái)政部、工信部、科技部等幾部委發(fā)布的關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知，其中“30萬(wàn)元以上”、“支持換電”的兩項(xiàng)政策細(xì)則直接圈中了蔚來(lái)，成為售價(jià)30萬(wàn)元以上、唯一可以享受補(bǔ)貼的豪華電動(dòng)汽車品牌，被網(wǎng)友戲稱“蔚來(lái)專補(bǔ)”。

俗話說(shuō)，運(yùn)氣來(lái)了擋也擋不住，隨著特斯拉在中國(guó)建廠以及自家的火箭不斷刷新紀(jì)錄，從曾被做空到問(wèn)鼎全球市值第一汽車股，一年時(shí)間股價(jià)增長(zhǎng)了10余倍。這使得蔚來(lái)股價(jià)也莫名其妙在特斯拉的利好消息的影響下蹭蹭往上竄，市值近600億美元。相當(dāng)于蔚來(lái)每生產(chǎn)一輛車，市值就提升一千萬(wàn)元。

這一切正說(shuō)明蔚來(lái)創(chuàng)新商業(yè)模式正在逐步發(fā)揮效能：一方面是一直堅(jiān)持的以用戶體驗(yàn)為原點(diǎn)的銷售服務(wù)模式，另一方面是蔚來(lái)在新研發(fā)的可交換BaaS和100kWh電池組上的發(fā)力，及全新自動(dòng)***駕駛技術(shù)的實(shí)現(xiàn)，使得蔚來(lái)在銷售與產(chǎn)品研發(fā)的口碑遠(yuǎn)好于普通車企。

為了保持增長(zhǎng)，蔚來(lái)在目前已經(jīng)量產(chǎn)的三款SUV車型基礎(chǔ)上，將推出一款搭載最新自動(dòng)駕駛技術(shù)的轎車NP2和另外兩款新車。根據(jù)蔚來(lái)的布局，先通過(guò)ES8進(jìn)入中大型SUV，然后切入中型SUV，最后進(jìn)入轎車，可見(jiàn)蔚來(lái)基本新車已經(jīng)定型，只待合適時(shí)機(jī)推出。

不過(guò)，就此就認(rèn)為蔚來(lái)之路將一路坦途，可能為時(shí)過(guò)早。畢竟從財(cái)報(bào)上還是顯現(xiàn)出蔚來(lái)的銷售成本過(guò)高，單季依舊有超過(guò)10億的虧損。

整個(gè)三季度，蔚來(lái)單車銷售及綜合管理費(fèi)用為7.7萬(wàn)，均虧損超過(guò)?10?億元。雖然比去年同期有了較大幅度的下降，可這個(gè)數(shù)據(jù)放在高端車領(lǐng)域，實(shí)在拿不出手。

同時(shí)，在新能源車領(lǐng)域，雖然李斌幾次都風(fēng)輕云淡的表述蔚來(lái)和特斯拉并非是同一起跑線的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，屢屢對(duì)特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)避而不談。

可市場(chǎng)上，消費(fèi)者絕不會(huì)因?yàn)槟阏f(shuō)不談就不談，還是會(huì)從各個(gè)層面對(duì)兩者進(jìn)行比較。尤其表現(xiàn)在特斯拉Model?Y對(duì)蔚來(lái)ES6的猛烈沖擊，即便兩者有將近十萬(wàn)元的終端差價(jià)。

不僅如此，突破十萬(wàn)輛的產(chǎn)能或許在造車新勢(shì)力中算是出類拔萃，可這個(gè)數(shù)字在傳統(tǒng)老牌車企幾乎是個(gè)瞬間就可以碾壓的數(shù)字。

要知道，大眾、寶馬、福特、日產(chǎn)等汽車巨頭布局已久的純電動(dòng)車明年就會(huì)相繼進(jìn)入市場(chǎng)，無(wú)論是品牌影響力還是銷售終端，這些品牌都有蔚來(lái)難以企及的優(yōu)勢(shì)。更致命的是，出于銷售考慮，這些品牌明確表示不將盈利作為純電動(dòng)車銷售指標(biāo)。這對(duì)價(jià)格屬于中高端車的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，不能不認(rèn)真考慮對(duì)策。?

雖然蔚來(lái)已經(jīng)提出年底推出的首款轎車轎車NP2將“確保一定是行業(yè)最領(lǐng)先的解決方案。而且能夠保證我們在將來(lái)幾年也能夠保持領(lǐng)先。”?可從財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)明明坐擁百億的現(xiàn)金儲(chǔ)備，第三季度的研發(fā)卻只有區(qū)區(qū)5.9億的投入，讓人很是困惑。

更何況，相比更加專注智能汽車研發(fā)的小鵬汽車，蔚來(lái)在造車新勢(shì)力中基本是以“海底撈”式的貼心服務(wù)獲得好口碑，真正在關(guān)鍵性的電池管理、構(gòu)架以及硬件都不具備優(yōu)勢(shì)。而高居不下的單車銷售及綜合管理費(fèi)用讓盈利也很難有更多拓展空間。

面對(duì)前有傳統(tǒng)汽車巨頭幾十年積累的品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，后有造車新勢(shì)力的小伙伴一個(gè)接一個(gè)奮起直追，時(shí)不時(shí)還有"門口的野蠻人"特斯拉不時(shí)做點(diǎn)小動(dòng)作，蔚來(lái)的發(fā)展之路仍舊阻力重重，高股價(jià)也早晚會(huì)被回歸的市場(chǎng)所修正。

不過(guò)，從曾經(jīng)岌岌可危的退市危機(jī)到市值數(shù)百億，面對(duì)低谷和挫折，蔚來(lái)的逆襲之路令人還是不得不驚嘆，蔚來(lái)可期。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

三份財(cái)報(bào)，三份信心，“蔚理鵬”的道阻且長(zhǎng)之路

11月18日，蔚來(lái)發(fā)布了2020年第三季度財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)三季度總營(yíng)收達(dá)45.26億元，汽車銷售毛利率14.5%，綜合毛利率12.9%。單車銷售及綜合管理費(fèi)用同比下降68.2%，體系化效率顯著提升。

銷量方面，蔚來(lái)在今年三季度共交付車輛12206臺(tái)，其中ES8 3530臺(tái)，ES6 8660臺(tái)，總營(yíng)收45.26億元，同比上漲146.4%，環(huán)比上漲21.7%。

根據(jù)蔚來(lái)9月底披露的數(shù)據(jù)顯示，NIO Pilot精選包和全配包合集的選裝比例達(dá)50%。高價(jià)車型銷售比例的上升，及用戶選裝NIO Pilot等的增長(zhǎng)，使得蔚來(lái)單車營(yíng)收持續(xù)上升，也對(duì)整車營(yíng)收及毛利率產(chǎn)生積極影響。

值得一提的是，蔚來(lái)三季度汽車銷售毛利率達(dá)14.5%，綜合毛利率為12.9%，2020年內(nèi)累計(jì)提升超20個(gè)百分點(diǎn)。

費(fèi)用方面，蔚來(lái)三季度的費(fèi)用支出環(huán)比微增，為15.3億元，其中研發(fā)費(fèi)用5.9億元。銷售及綜合管理費(fèi)用為9.4億元，平均每輛車的銷售及管理費(fèi)用下降至7.7萬(wàn)元，同比下降68.2%，環(huán)比下降15.0%。

截止今年三季度，蔚來(lái)賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)222億元人民幣，擁有充足的資金儲(chǔ)備進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)。

蔚來(lái)預(yù)計(jì)今年四季度整車交付數(shù)將再創(chuàng)新高，達(dá)16500-17000臺(tái)，同時(shí)四季度營(yíng)收預(yù)計(jì)為62.587-64.358億元人民幣，環(huán)比上漲38.3-42.2%。

蔚來(lái)2019財(cái)報(bào)：交付量增長(zhǎng)81%超2萬(wàn)臺(tái) 但還是虧了112.9億元

人們常說(shuō)，樹(shù)大招風(fēng)，人怕出名豬怕壯，而近日，蔚來(lái)汽車似乎就經(jīng)歷著這么一件事情，作為國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中第一家赴美IPO上市的車企，蔚來(lái)汽車在上市之后的時(shí)間里，也經(jīng)歷了大風(fēng)大浪，從最開(kāi)始上市驕傲的股價(jià)，到后面跌到差點(diǎn)退市，再到如今一路上漲的股價(jià)，跌入谷底的蔚來(lái)也再一次踏入山巔。

不過(guò)，也正因?yàn)檫^(guò)于出色的表現(xiàn)，蔚來(lái)汽車在美國(guó)狂飆突進(jìn)的勢(shì)頭卻遭到了阻擊，一家知名做空機(jī)構(gòu)香櫞的一篇做空?qǐng)?bào)告直接導(dǎo)致蔚來(lái)股價(jià)狂瀉。香櫞的?Andrew?Left?斷言，蔚來(lái)股價(jià)還得跌，25?美元才較為合理（比做空?qǐng)?bào)告發(fā)出前低了?48%）。香櫞在做空?qǐng)?bào)告中寫道：現(xiàn)在買蔚來(lái)股票的人買的不是一家公司或其未來(lái)預(yù)期，而是買了屏幕上滾動(dòng)的三個(gè)字母（NIO）。

此報(bào)告一出，在當(dāng)天，盤初一度漲幅超11%的蔚來(lái)，最大跌超16%，最終收跌7.74%，報(bào)44.56美元/股，此外，雖然此份報(bào)告只明確指出了蔚來(lái)汽車的股價(jià)該跌，同為國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的小鵬和理想汽車也未能幸免于難。被“誤傷”的小鵬和理想同樣結(jié)束增長(zhǎng)勢(shì)頭轉(zhuǎn)而下跌，當(dāng)天跌幅分別為6.13%和1.83%，報(bào)收41.99美元/股、31.2美元/股。

正所謂“一榮俱榮，一損俱損”，受到這份做空?qǐng)?bào)告的影響，在過(guò)去的幾天里，蔚來(lái)，小鵬，理想都相繼發(fā)布了自己的第三季度財(cái)報(bào)來(lái)強(qiáng)勢(shì)回?fù)粝銠吹淖隹?。首先?lái)看蔚來(lái)發(fā)布2020年第三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收45.26億元，同比增長(zhǎng)146.4%，環(huán)比增長(zhǎng)21.7%。三季度凈虧損10.47億元，與去年同期相比收窄58.5%。三季度，蔚來(lái)汽車銷售毛利率進(jìn)一步提升，達(dá)14.5%，綜合毛利率為12.9%。

而理想汽車總營(yíng)收25.11億元，較第二季度的19.47億元增長(zhǎng)28.9%；毛利率達(dá)到19.8%，小鵬汽車總收入19.90億元（約2.93億美元），較2020年第二季度的5.91億元增長(zhǎng)236.9%，毛利率達(dá)到了為4.6%。隨著毛利率的提升，也說(shuō)明了這三家造車新勢(shì)力對(duì)成本和資金的管理能力開(kāi)始有所提升。

當(dāng)然，毛利率的提升也離不開(kāi)日漸上漲的交付量，畢竟車企造車，為的就是買車，只有車賣出了才是真的，所以交付量才是硬道理，而蔚來(lái)在第三季度交付了1.2萬(wàn)輛，連續(xù)兩個(gè)季度交付量破萬(wàn)。而理想也僅憑一款產(chǎn)品就賣出了8660輛，這個(gè)成績(jī)對(duì)于去年底剛量產(chǎn)一款車型的公司值得坑定，此外。小鵬亮出了自己的最佳成績(jī)，三季度賣出8578輛。

這個(gè)數(shù)據(jù)雖然相比起特斯拉來(lái)說(shuō)，可能相差甚遠(yuǎn)，但這并不妨礙這三家造車新勢(shì)力的表現(xiàn)越來(lái)越好的事實(shí)，其實(shí)在這里，斯基并不想去過(guò)份復(fù)雜以及詳細(xì)的分析蔚來(lái)，小鵬，理想的財(cái)報(bào)中所展現(xiàn)出的數(shù)據(jù)到底隱藏則怎樣的市場(chǎng)狀態(tài)，畢竟對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這些都顯得比較枯燥無(wú)趣。

斯基想說(shuō)的是，作為國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力的頭部車企，面對(duì)著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的種種壓力，以及做空機(jī)構(gòu)的種種行為，這三份財(cái)報(bào)的公布，也代表著三份信心，雖然對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，在新能源領(lǐng)域的發(fā)展之路道阻且長(zhǎng)，但在這布滿荊棘的道路上，只有走到最后，才能看到康莊大道，也許現(xiàn)在這些造車新勢(shì)力還不夠完美，但我們要給他們足夠的時(shí)間讓他們?nèi)ネ晟谱晕?，畢竟就算是特斯拉的產(chǎn)品不也是充滿了爭(zhēng)議與問(wèn)題嗎？

雖然對(duì)于蔚來(lái)、理想、小鵬來(lái)說(shuō)，來(lái)自內(nèi)部和外部的挑戰(zhàn)不會(huì)消失，但有壓力才有動(dòng)力，自不過(guò)它們是在競(jìng)爭(zhēng)中努力成長(zhǎng)，最終站穩(wěn)腳跟，還是被打敗，然后逐漸落伍，還需要我們?nèi)ラL(zhǎng)時(shí)間觀望。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

數(shù)讀 | 蔚來(lái)發(fā)布“里程碑”財(cái)報(bào)：營(yíng)收37.2億元，毛利率強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)正

車東西3月18日消息，今晚7點(diǎn)半左右，國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司蔚來(lái)發(fā)布了2019年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)（未經(jīng)審計(jì)）。

2019年，蔚來(lái)的汽車交付量同比增長(zhǎng)81.2%至20565臺(tái)。其中，ES6交付了11433臺(tái)，ES8交付9132臺(tái)。

得益于汽車交付量的大幅度增長(zhǎng)，蔚來(lái)2019年的汽車銷售收入同比增長(zhǎng)了51.8%，達(dá)到73億元。公司全年總收入為78.249億元，同比增長(zhǎng)58%。

但另一方面，由于毛利率未見(jiàn)改善，同時(shí)在2019年支付了更多的研發(fā)費(fèi)用、銷售及管理費(fèi)用，蔚來(lái)在2019年的凈虧損程度較2018年擴(kuò)大了近16億元。2019年，蔚來(lái)凈虧損達(dá)到112.957億元，2018年凈虧損則為96.39億元。

除此之外，蔚來(lái)還在財(cái)報(bào)中非常坦誠(chéng)地表示：公司截至2019年12月31日的現(xiàn)金不足以支持未來(lái)12個(gè)月持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需地營(yíng)運(yùn)資本及流動(dòng)性。截至2019年12月31日，蔚來(lái)所擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)10.563億元。

一、2019年交付汽車約2萬(wàn)臺(tái)?同比增長(zhǎng)81.2%

▲2019年汽車交付情況

2019年，蔚來(lái)的汽車交付量同比增長(zhǎng)81.2%至20565臺(tái)，2018年全年共交付汽車11348臺(tái)。其中，ES6交付了11433臺(tái)，ES8交付9132臺(tái)，換言之2019年第二季度才開(kāi)始有交付數(shù)據(jù)的ES6，已經(jīng)在風(fēng)頭上蓋過(guò)了（創(chuàng)始版）ES8。

此外，如果單論汽車交付情況，蔚來(lái)在2019年也已經(jīng)挺直了腰桿。為什么？因?yàn)樵诖酥?，還沒(méi)有自主品牌把35萬(wàn)元以上的車型，賣到2萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。

最后，從季度交付情況來(lái)看，蔚來(lái)在2019年的四個(gè)季度分別交付了3989臺(tái)、3553臺(tái)、4799臺(tái)以及8224臺(tái)汽車。

二、汽車銷售收入同比增長(zhǎng)51.8%至73億元?全年凈虧損112.9億元

▲2019年關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

交付量的增長(zhǎng)直接帶來(lái)了汽車銷售額的增長(zhǎng)，2019年，蔚來(lái)的汽車銷售收入為73.671億元，去年同期汽車銷售收入為48.525億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到了51.8%。2019年由銷售充電樁和配件等帶來(lái)的其他銷售收入同比增長(zhǎng)了363.8%，至4.578億元。

公司全年總收入達(dá)到78.249億元，同比增長(zhǎng)58%。

不過(guò)另一方面，蔚來(lái)的汽車銷售毛利率和公司毛利率的情況并沒(méi)有改善。2019年，汽車銷售毛利率為-9.9%，上年度為-1.6%，而排除此前的電池召回***造成的影響，汽車銷售毛利率也依然為-6%。2019年全年，公司毛利率為-15.3%，2018年為-5.2%，排除電池召回帶來(lái)的負(fù)面影響之后，毛利率為-10.9%。由此可見(jiàn)，蔚來(lái)依然在虧本賣車。

此外，2019年，蔚來(lái)的研發(fā)、銷售及管理開(kāi)支依然在增加。

2019年，蔚來(lái)投入的研發(fā)費(fèi)用為44.286億元，同比增長(zhǎng)10%，投入的銷售及管理費(fèi)用為54.518億元，同比增加2.1%。

在這種情況下，雖然汽車交付量漲勢(shì)喜人，但蔚來(lái)2019年全年的經(jīng)營(yíng)性虧損還是達(dá)到了110.792億元，相較于2018年的虧損95.956億元的情況，虧損幅度反而擴(kuò)大了。

2019年，蔚來(lái)全年凈虧損達(dá)到112.957億元，2018年凈虧損為96.39億元。

三、目前擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物等共計(jì)約10億元

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日，蔚來(lái)所擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)10.563億元。

對(duì)此，蔚來(lái)一如既往地坦誠(chéng)，稱公司截至2019年12月31日的現(xiàn)金不足以支持未來(lái)12個(gè)月持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需地營(yíng)運(yùn)資本及流動(dòng)性。

甚至，根據(jù)蔚來(lái)管理層的評(píng)估，“由于相關(guān)條件和***（包括連續(xù)虧損，凈現(xiàn)金流出，負(fù)營(yíng)運(yùn)資金，負(fù)凈資產(chǎn)以及融資項(xiàng)目完成的不確定性），公司是否有能力持續(xù)經(jīng)營(yíng)仍存在重大問(wèn)題?！保ㄐ枰⒁獾氖牵祦?lái)第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)信息不包括由于此不確定性導(dǎo)致的任何調(diào)整）。

不過(guò)，2020年年初至今，蔚來(lái)已先后完成共計(jì)4.35億美元地可轉(zhuǎn)債融資，折合成人民幣約為30.58億元。雖然這30.58億元加上蔚來(lái)現(xiàn)有的10.563億元，也只有41億元左右，而按照蔚來(lái)這兩年里每年凈虧損都在100億元左右的節(jié)奏，也還有59億元的坑需要填。

在這種情況下，合肥***的100億元投資如果能夠及時(shí)到位，將給蔚來(lái)的業(yè)績(jī)狀況帶來(lái)極大的改善。

2020年2月25日，“2020年合肥市重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中(云)簽約和江淮蔚來(lái)EC6量產(chǎn)項(xiàng)目啟動(dòng)儀式”舉行。彼時(shí)，車東西從蔚來(lái)總裁秦力洪處得到確認(rèn)，合肥***將會(huì)組織100億元投資給蔚來(lái)。

四、蔚來(lái)預(yù)計(jì)今年一季度交付量同比下降9.8%至14.8%

蔚來(lái)表示，2020年初爆發(fā)的***肺炎疫情給蔚來(lái)以及整個(gè)中國(guó)汽車行業(yè)的生產(chǎn)和交付產(chǎn)生了沖擊。

2020年1月和2月，蔚來(lái)一共交付了2305臺(tái)汽車，低于蔚來(lái)在疫情爆發(fā)前設(shè)定的目標(biāo)。

由此，蔚來(lái)目前預(yù)計(jì)其2020年一季度的汽車交付量在3400臺(tái)至3600臺(tái)之間，環(huán)比降約56.2%至58.7%，同比下降約9.8%至14.8%。

預(yù)計(jì)一季度總收入在12.090億元至12.732億元之間，?環(huán)比減少約55.3%至57.6%，同比減少約21.9%至25.9%。

五、李斌：汽車毛利率二季度轉(zhuǎn)正?年底達(dá)兩位數(shù)

在發(fā)布了2019年年度財(cái)報(bào)之后，蔚來(lái)還舉行了電話會(huì)議。在電話會(huì)議上，蔚來(lái)CEO李斌首先介紹了蔚來(lái)今年前兩個(gè)月的情況。

蔚來(lái)已經(jīng)于2月10日開(kāi)始復(fù)工，目前大部分的供應(yīng)鏈已經(jīng)恢復(fù)，僅剩湖北地區(qū)的供應(yīng)鏈還未恢復(fù)。李斌表示，3月中旬以來(lái)蔚來(lái)的產(chǎn)能正在不斷提升，他預(yù)計(jì)在4月份將會(huì)恢復(fù)到正常的生產(chǎn)狀態(tài)。

2020年第一季度，蔚來(lái)通過(guò)直播賣車、蔚來(lái)APP推廣和老用戶推薦等方式保證了銷量，尤其是老用戶推薦購(gòu)車的成功率達(dá)到了69%，高于去年的45%，過(guò)去30天，新增大定超過(guò)2100臺(tái)。目前日均新增訂單已經(jīng)恢復(fù)到2019年12月的7成，到4月份，蔚來(lái)的日均訂單預(yù)計(jì)將會(huì)達(dá)到去年的高峰水平。

而從今年全年來(lái)看，李斌在電話會(huì)議中表示，仍然有信心完成2020年的既定銷售目標(biāo)，雖然他并沒(méi)有給出明確的預(yù)估交付數(shù)據(jù)。

除此之外，對(duì)于蔚來(lái)在2020年的整體發(fā)展規(guī)劃，李斌也在電話會(huì)議中做了介紹。他表示，蔚來(lái)4月份將交付新款ES8，9月份將會(huì)交付EC6（定價(jià)將在7月份公布），第四季度將會(huì)交付100度的電池包，與此同時(shí)還會(huì)有CTP技術(shù)的一些電池包推出。

2020年，蔚來(lái)會(huì)繼續(xù)增設(shè)NIO?Space，到年底將達(dá)到200家。至于NIO?House，李斌則表示今年基本上不會(huì)再增加了。

▲蔚來(lái)第三款量產(chǎn)車EC6

融資方面，李斌也對(duì)蔚來(lái)與合肥***的合作情況做了一些透露。

蔚來(lái)將會(huì)在合肥建立蔚來(lái)中國(guó)總部，負(fù)責(zé)蔚來(lái)中國(guó)區(qū)的業(yè)務(wù)，以幫助公司吸引更多的人民幣投資。合肥市***會(huì)對(duì)蔚來(lái)在中國(guó)的業(yè)務(wù)通過(guò)人民幣投資的方式進(jìn)行支持，不過(guò)這個(gè)不是上市公司（NIO.Inc）層面的融資。上市公司將會(huì)展開(kāi)新的融資。目前，蔚來(lái)與合肥市***還未簽署最終協(xié)議，最終的協(xié)議或許會(huì)在4月底前簽訂。

最后，也是最最重要的（劃重點(diǎn)），李斌在電話會(huì)議中稱，供應(yīng)鏈的優(yōu)化、電池包成本的降低、生產(chǎn)規(guī)模上升以及管理優(yōu)化帶來(lái)的車均制造費(fèi)用下降，使得蔚來(lái)有信心在2020年第二季度實(shí)現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)毛利率轉(zhuǎn)正，并在年底實(shí)現(xiàn)汽車業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到兩位數(shù)的目標(biāo)。

結(jié)語(yǔ)：熬過(guò)去，蔚來(lái)才有出路

汽車交付量大幅度增長(zhǎng)證明了蔚來(lái)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，但另一方面，蔚來(lái)正面臨著比以往都更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

從財(cái)報(bào)看，蔚來(lái)“缺錢”的老問(wèn)題依然存在。雖然2020年初至今蔚來(lái)已經(jīng)獲得了幾筆投資（作為救命錢），但***肺炎疫情造成的沖擊和影響目前還無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)。

與此同時(shí)，特斯拉的國(guó)產(chǎn)Model?3已正式交付，奧迪、奔馳、大眾等車企的純電動(dòng)車型已經(jīng)相繼在國(guó)內(nèi)上市或者亮相，蔚來(lái)所處的整體市場(chǎng)環(huán)境目前正在發(fā)生改變。

對(duì)于蔚來(lái)而言，只有熬過(guò)這段時(shí)間，才能夠見(jiàn)到真正的未來(lái)。

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

股價(jià)一夜狂漲53.72%，蔚來(lái)最新財(cái)報(bào)該怎么解讀？

文：懂車帝原創(chuàng) 張屹鵬

二季度，蔚來(lái)的毛利潤(rùn)為3.1億元，較2019年第二季度的毛虧損5.042億元增加8.173億元。 值得注意的是，蔚來(lái)的毛利率終于實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正， 汽車 銷售毛利9.7%，整體8.4%。相比之下，2019年第二季度為-24.1％，2020年第一季度為-7.4％。

數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)二季度的凈虧損為11.767億元，較2019年第二季度減少64.2％，較2020年第一季度減少30.4％。不包括股票薪酬費(fèi)用，調(diào)整后的凈虧損（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）在2020年第二季度為11.314億元，較2019年第二季度減少64.6％，較2020年第一季度減少31.8％。

2020年第二季度歸屬于普通股股東的凈虧損為12.07億元，較2019年第二季度減少63.6％，較2020年第一季度減少29.9％。

交付量方面，蔚來(lái)在二季度的交付量為10,331輛，其中包括8,068輛ES6和2,263輛ES8，相比之下，2019年第二季度交付了3,553輛，2020年第一季度交付了3,838輛。今年7月，蔚來(lái)共交付3533輛，同比增長(zhǎng)322.1%，超過(guò)了去年同期交付數(shù)的4倍，是僅次于今年6月的史上第二高單月交付成績(jī)。

“我們?cè)?020年第二季度的季度交付量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的10,331輛，隨著這一勢(shì)頭的繼續(xù)，預(yù)計(jì)在第三季度交付11,000至11,500輛 汽車 ，目前對(duì)生產(chǎn)的限制將在不久的將來(lái)解除，我們有信心在生產(chǎn)能力方面能夠滿足我們的加速發(fā)展需求?！?/p>

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌表示，“除了強(qiáng)勁的訂單增長(zhǎng)外，我們很自豪能夠在公司關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)方面達(dá)到一個(gè)里程碑式的季度，突出表現(xiàn)為 歷史 上較高的車輛毛利率9.7％，有史以來(lái)最低的經(jīng)營(yíng)虧損。更重要的是，正現(xiàn)金在我們 歷史 上第一次來(lái)自于運(yùn)營(yíng)層面。我們將繼續(xù)專注于提高整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，我們將繼續(xù)致力于技術(shù)和服務(wù)方面的投資，以期為用戶提供最佳的產(chǎn)品和體驗(yàn)，并鞏固我們?cè)谥悄茈妱?dòng) 汽車 領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。”

對(duì)于第三季度，蔚來(lái)方面也進(jìn)行了展望，預(yù)期交付量在11,000至11,500輛之間，較2019年同期增長(zhǎng)約129.2％至139.6％，較2020年第二季度增長(zhǎng)約6.5％至11.3％。總收入在40.475億元至42.123億元之間，較2019年同期增長(zhǎng)約120.4％至129.3％，較上一季度增長(zhǎng)約8.8％。自2020年第二季度起為13.3％。

在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，截至目前，蔚來(lái)已在全國(guó)開(kāi)設(shè)136家門店，其中包括22家蔚來(lái)中心和114家蔚來(lái)空間，銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)87座城市。與此同時(shí)，蔚來(lái)?yè)Q電站已建成141座，覆蓋64個(gè)城市。

2019年12月30日晚，蔚來(lái)發(fā)布了截至2019年9月30日的2019財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

受財(cái)報(bào)影響，蔚來(lái)的股價(jià)大幅回暖。截至收盤，蔚來(lái)的股價(jià)上漲到25.99元/股（3.72美元/股），增幅已過(guò)半，達(dá)到53.72%。

蔚來(lái)股價(jià)走勢(shì)圖（截圖來(lái)源于老虎社區(qū)）

最近半年，蔚來(lái)股價(jià)一直如過(guò)山車一般起起伏伏。2019年7月1日美股開(kāi)盤時(shí)，蔚來(lái)股價(jià)為2.67美元（約合人民幣18.65元）。2019年9月30日收盤時(shí)，蔚來(lái)股價(jià)為1.72美元（約合人民幣12.01元），下跌幅度為35.58%。

從險(xiǎn)些退出美股，到逆勢(shì)狂漲，蔚來(lái)第三季度取得了怎樣的成績(jī)？

蔚來(lái)第三季度總銷量4799輛，預(yù)計(jì)第四季度將達(dá)8000輛

根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來(lái)第三季度總銷售收達(dá)到18.368億元，同比增長(zhǎng)25%，環(huán)比增長(zhǎng)25.96%。其中，車輛銷售為帶來(lái)的收益為17.335億元。

而汽車銷量增加帶動(dòng)充電樁和附件銷量隨之增加，這為蔚來(lái)帶來(lái)1.034億元的收益，與上季度相比同比增長(zhǎng)9.9%，與2018年三季度相比增長(zhǎng)142.1%。

蔚來(lái)汽車財(cái)報(bào)截圖（截圖來(lái)源于蔚來(lái)官方）

實(shí)現(xiàn)營(yíng)收離不開(kāi)汽車銷量的增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，第三季度蔚來(lái)的總銷量為4799輛，其中包括4196輛ES6和603輛ES8，比第二季度增長(zhǎng)35.1%，超過(guò)上一季度預(yù)測(cè)。

第四季度銷量預(yù)計(jì)達(dá)到8000輛，其中ES8為1300臺(tái)左右，ES6或能超過(guò)6700臺(tái)，2019年蔚來(lái)全年的銷量或能達(dá)到20300輛。不難看出，ES6已是蔚來(lái)的銷量主力。

李斌：我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正

蔚來(lái)創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會(huì)議中表示，蔚來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)銷量增長(zhǎng)的原因在于其車型產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，來(lái)自用戶社區(qū)的認(rèn)可與大力支持。蔚來(lái)將在改進(jìn)服務(wù)、讓用戶給蔚來(lái)代言，讓更多人了解蔚來(lái)以及擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)三個(gè)方面下功夫進(jìn)而促進(jìn)銷量增長(zhǎng)。

2019年下半年，蔚來(lái)通過(guò)開(kāi)拓更多高效的NIO?SPACE，進(jìn)一步擴(kuò)大蔚來(lái)的銷售網(wǎng)絡(luò)。截止2019年底，蔚來(lái)已有22家NIO?HOUSE和48家NIO?SPACE，覆蓋52個(gè)城市。明年，蔚來(lái)將繼續(xù)拓展銷售網(wǎng)絡(luò)，NIO?HOUSE和NIOSPACE的數(shù)量將達(dá)到200家。增加NIO?SPACE的舉措將利于蔚來(lái)以更高效的方式有效增加銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，進(jìn)而持續(xù)提升訂單數(shù)量。

另外，對(duì)于今年市場(chǎng)普遍低迷的情況，李斌認(rèn)為，"新能源市場(chǎng)的大幅下降，主要是在一些低端電動(dòng)車和運(yùn)營(yíng)車輛方面，受到了補(bǔ)貼退坡的影響。而在對(duì)私市場(chǎng)，包括蔚來(lái)和特斯拉在內(nèi)的電動(dòng)產(chǎn)品，在已經(jīng)被市場(chǎng)教育多年的消費(fèi)者眼中，已經(jīng)成為同等價(jià)位有限考慮的選擇。"而且蔚來(lái)的產(chǎn)品定位非常正確，目前，奧迪e-tron，奔馳EQC都已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，但李斌認(rèn)為市場(chǎng)上還沒(méi)有出現(xiàn)非常有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。而且從市場(chǎng)表現(xiàn)看，他認(rèn)為蔚來(lái)的產(chǎn)品力非常強(qiáng)。

比如，本季度銷量占比達(dá)九成的ES6,銷量的上升與產(chǎn)品力不無(wú)關(guān)系。目前，蔚來(lái)在30-40萬(wàn)的中高端細(xì)分市場(chǎng)上的銷量已經(jīng)占據(jù)前十名。"而在北京、上海等城市里，我們的產(chǎn)品銷量已經(jīng)占據(jù)前五了。"李斌說(shuō)。對(duì)于剛剛在NIO?Day上亮相的新款EC6，李斌也認(rèn)為這是一款非常漂亮的車，已經(jīng)開(kāi)始預(yù)定。但交付時(shí)間是9月份，所以總體上講EC6對(duì)明年的銷量不會(huì)產(chǎn)生很大影響，明年的銷量主力還是在ES6和ES8上。

而且隨著銷量的增長(zhǎng)，蔚來(lái)的毛利率也實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)第三季度的毛利率為負(fù)12.1％，與之相比，2019年第二季度毛利率為負(fù)33.4％，2018年同期為負(fù)7.9％。

毛利率的增長(zhǎng)增加了蔚來(lái)明年實(shí)現(xiàn)毛利率"轉(zhuǎn)正"的信心，李斌在電話會(huì)議中表示，"我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正。"

第三季度凈虧損25.536億元，開(kāi)源節(jié)流有成效，但蔚來(lái)依然缺錢

但是話說(shuō)回來(lái)，雖然李斌對(duì)明年的銷量非常有信心，而且營(yíng)收、銷量實(shí)現(xiàn)同比環(huán)比雙增長(zhǎng)，但蔚來(lái)目前依舊處于虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為25.536億元，較2019年第二季度減少22.9％，較2018年同期減少73.8％。

另外，截至2019年9月30日，蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，受限制現(xiàn)金和短期投資為19.096億元。這意味著蔚來(lái)依舊面臨"沒(méi)錢"的危機(jī)，但根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來(lái)Q2宣布的2億美金可轉(zhuǎn)債已正式完成。而且蔚來(lái)新任CFO奉瑋在電話會(huì)議上表示，"大家都關(guān)心現(xiàn)金流，我們會(huì)盡力節(jié)省成本。任何汽車廠商，保持現(xiàn)金流最好的是賣更多車，我們現(xiàn)在已經(jīng)能看到強(qiáng)勁的銷量上升趨勢(shì)，對(duì)于現(xiàn)金流有很顯著的幫助。第一個(gè)是節(jié)省成本，第二個(gè)是融資，第三個(gè)賣車。"而且"我們?cè)谌谫Y項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展，但這些項(xiàng)目仍在進(jìn)行中，我們目前還無(wú)法透露相關(guān)保密信息。"將在融資項(xiàng)目進(jìn)展到一定階段后，披露詳細(xì)信息。

而且蔚來(lái)第三季度的銷售及管理費(fèi)用為11.644億元，環(huán)比減少了18.1%，同比減少了30.3%。

這也表明蔚來(lái)的"開(kāi)源節(jié)流"已見(jiàn)成效，蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會(huì)議中表示，蔚來(lái)在過(guò)去幾個(gè)月***取了大量措施降低成本，成本在2020年還會(huì)進(jìn)一步降低，也的確進(jìn)行了一些裁員和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年年底，全球人員規(guī)模肯定在7500以內(nèi)，有一些優(yōu)化還在走法律手續(xù)過(guò)程中，實(shí)際數(shù)字肯定還會(huì)更少，這對(duì)明年的成本降低會(huì)起到很大的作用。但相較于人員數(shù)字，蔚來(lái)更看重總體成本和費(fèi)用效率。

奉瑋也認(rèn)為，"本季度，我們實(shí)施了全面的成本控制整個(gè)組織的措施，以提高運(yùn)營(yíng)效率。因此，我們的第三季度銷售，一般管理和研發(fā)費(fèi)用與第二季度相比，分別下降了18.1％和21.3％，我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)的效率將進(jìn)一步提高。"

本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。