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受汽車市場(chǎng)下行及疫情因素的雙重影響，今年上半年，汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成1011.2萬(wàn)輛和1025.7萬(wàn)輛，同比下降16.8%和16.9%。在銷量不盡人意的背景下，上市車企的業(yè)績(jī)也拉起了警報(bào)。有數(shù)據(jù)表明，在26家已發(fā)布業(yè)績(jī)的上市車企中，僅有9家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中乘用車企4家。車企業(yè)績(jī)普遍承壓，虧損已成主旋律。
巨頭們自顧不暇
雪崩時(shí)，沒有一片雪花是無(wú)辜的，而面對(duì)疫情，巨頭車企也難以獨(dú)善其身?？v觀國(guó)內(nèi)大型汽車集團(tuán)上半年業(yè)績(jī)，利潤(rùn)下滑已成常態(tài)。
根據(jù)上汽集團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，上半年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2837.4億元，同比下滑24.6%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為83.94億元，同比下滑39.1%；扣除非經(jīng)常性損益后，歸母凈利潤(rùn)為71.76億元，同比跌幅達(dá)42.57%。
銷量上，上半年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整車銷售204.9萬(wàn)輛，同比下滑30.2%。其中，乘用車銷售163萬(wàn)輛，同比下滑35.8%；商用車銷售41.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%；新能源車銷售5.8萬(wàn)輛；整車出口及海外銷售13.2萬(wàn)輛。
在此背景下，上汽集團(tuán)指出，盡管下半年車市仍具備諸多風(fēng)險(xiǎn)，但集團(tuán)仍將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)整車銷量跑贏市場(chǎng)大盤。持續(xù)強(qiáng)化差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
同樣的，身處疫情重災(zāi)區(qū)的東風(fēng)汽車自然難逃利潤(rùn)下滑的厄運(yùn)。數(shù)據(jù)顯示，上半年?yáng)|風(fēng)集團(tuán)營(yíng)收505.8億元，同比增長(zhǎng)4.4%；凈利潤(rùn)為30.2億元，同比下降64.5%。其中，乘用車銷售收入同比下降23.2%；商用車收入同比增長(zhǎng)11.5%。
為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，進(jìn)一步健全公司治理結(jié)構(gòu)以及打造境內(nèi)外融資平臺(tái)。東風(fēng)集團(tuán)也宣布，***申請(qǐng)首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票，并在深圳證券***創(chuàng)業(yè)板上市，這也是集團(tuán)時(shí)隔15年以后的首個(gè)再融資***。
廣汽集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約256.42億元，同比下降約9.56%；歸屬于上市公司股東凈利約23.18億元，同比下降約52.87%；累計(jì)銷售新車82.46萬(wàn)輛，同比下降17.51%。在這當(dāng)中，廣汽“兩田”依舊是主要助力。其中，廣汽本田實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.85億元，廣汽豐田營(yíng)收46.64億元，二者貢獻(xiàn)了集團(tuán)總營(yíng)收的近四成。
根據(jù)規(guī)劃，下半年集團(tuán)將推動(dòng)科技創(chuàng)新、智能網(wǎng)聯(lián)、智能制造及電氣化，不斷提升顧客體驗(yàn)，加快培育新動(dòng)能。以穩(wěn)增長(zhǎng)為要?jiǎng)?wù)，努力完成全年任務(wù)目標(biāo)。
不僅如此，作為民營(yíng)巨頭，吉利汽車和長(zhǎng)城汽車的日子也不好過(guò)。上半年，吉利汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收368.19億元，同比下降22.6%；凈利潤(rùn)為23億元，同比下降43%。在此背景下，吉利將全年銷售目標(biāo)從141萬(wàn)輛下調(diào)至132萬(wàn)輛，下調(diào)了6%。
吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福也將2020年稱為“最困難的一年”。據(jù)了解，吉利業(yè)績(jī)下滑的原因包括，疫情因素、行政開支費(fèi)用的增加以及較高的折扣優(yōu)惠。根據(jù)規(guī)劃，下半年吉利將推出幾何純電動(dòng)SUV、領(lǐng)克06和吉利Preface，并加快推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展，深度推進(jìn)全球化協(xié)同共贏，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力。
長(zhǎng)城汽車上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收359.29億元，同比下滑13.17%；凈利潤(rùn)為11.53億元，同比下滑25.68%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為11.53億元，同比下滑24.02%；產(chǎn)銷分別完成1011.2萬(wàn)輛和1025.7萬(wàn)輛，同比下滑16.8%和16.9%。
今年初，長(zhǎng)城汽車將年度銷量目標(biāo)從111萬(wàn)輛下調(diào)至102萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)從47億元下調(diào)至40.5億元。雖然上半年其并未達(dá)成目標(biāo)的一半，但接下來(lái)隨著市場(chǎng)不斷回溫、傳統(tǒng)旺季的到來(lái)以及全新H6、大狗等新產(chǎn)品的加持，長(zhǎng)城的下半場(chǎng)還是值得期待的。
邊緣企業(yè)艱難求生
在車市寒冬下，主流車企尚且自顧不暇，邊緣車企更是艱難求生。
根據(jù)力帆汽車發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.84億元，同比減少69.42%；凈虧損25.95億元，同比擴(kuò)大173.99%；基本每股收益-1.99元，上年同期基本每股收益-0.72元；凈資產(chǎn)為1.06億人民幣，同比大跌96.12%。
值得一提的是，在營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下滑的背景下，昔日的民營(yíng)汽車第一股也面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。近段時(shí)間以來(lái)，力帆就曾多次因債務(wù)逾期問(wèn)題成為被告。對(duì)于無(wú)法償還債務(wù)，力帆曾表示，公司存在持續(xù)虧損、負(fù)債較高、乘用車業(yè)務(wù)下降較大、大額債務(wù)逾期、大額資產(chǎn)被凍結(jié)、涉及訴訟（仲裁）較多、控股股東流動(dòng)性短缺、募集資金無(wú)法歸還等經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，且上述風(fēng)險(xiǎn)尚未形成任何有效的解決方案。
為此，8月12日，力帆股份發(fā)布公告稱，***已受理了力帆控股的司法重整申請(qǐng)。根據(jù)《上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，倘若重整失敗，力帆股份將面臨破產(chǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)。
與力帆境遇相同的還有眾泰汽車，數(shù)據(jù)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.7億元，同比下跌76.69%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損10.34億元，同比下跌256.08%；產(chǎn)銷方面，累計(jì)生產(chǎn)汽車574輛，銷售汽車1417輛。
對(duì)于上半年的表現(xiàn)，眾泰汽車表示：“受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，汽車行業(yè)整體景氣度不高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司流動(dòng)***等因素導(dǎo)致公司整車汽車銷量大幅下降，未達(dá)預(yù)期。由于銷量大幅下降，公司營(yíng)業(yè)收入大幅下降，經(jīng)營(yíng)成本相對(duì)上升，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損較大。”
而事實(shí)上，產(chǎn)銷大幅下降僅僅是原因之一，對(duì)眾泰汽車而言，最大的難關(guān)在于如何擺脫巨額的債務(wù)危機(jī)。財(cái)報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，眾泰仍有應(yīng)付賬款金額45.79億元；賬齡超過(guò)1年的重要應(yīng)付賬款金額高達(dá)7.23億元。此外，報(bào)告期內(nèi)眾泰還產(chǎn)生了28.67億元的已逾期未償還的短期借款。
眾泰汽車指出，未償還或結(jié)轉(zhuǎn)的原因主要是資金緊張。而這也直接導(dǎo)致了眾泰汽車在報(bào)告期內(nèi)作為被告/申請(qǐng)人發(fā)生的訴訟仲裁共102起，累計(jì)涉案金額8.76億元。此外，涉及和解或調(diào)解結(jié)案合計(jì)29起，未決訴訟總金額約為7.28億元。
可以看出，在債務(wù)危機(jī)下，留給眾泰的時(shí)間已然不多了，而根據(jù)規(guī)劃，未來(lái)三年，眾泰汽車將緊隨未來(lái)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)，集中優(yōu)勢(shì)***，全力打造全新3.0平臺(tái)架構(gòu)“ZFA”，同平臺(tái)各車型的零部件通用化率達(dá)到80%以上。
此外，值得一提的是，北汽新能源雖未達(dá)邊緣車企之列，但其卻成為上半年虧損幅度最大的車企。數(shù)據(jù)顯示，上半年北汽藍(lán)谷（北汽新能源母公司）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.12億元，同比下滑68.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損18.63億元，同比大跌2814.98%。
對(duì)于業(yè)績(jī)的巨幅下滑，北汽藍(lán)谷表示，公司營(yíng)收下滑及凈利潤(rùn)虧損主要受***肺炎疫情影響，新能源汽車銷量同比出現(xiàn)下滑所致。據(jù)了解，上半年北汽新能源累計(jì)銷量?jī)H為1.67萬(wàn)輛，同比下滑78.49%。
而對(duì)北汽新能源而言，能否扳回一城，下半年入市的旗下高端品牌ARCFOX的首款車型αT將至關(guān)重要。今年8月3日，北汽藍(lán)谷曾發(fā)布公告稱，將進(jìn)行非公開發(fā)行股票以募資55億元，其中的26.2億元將用于ARCFOX的建設(shè)，占比近五成。
有分析指出，在目前的市場(chǎng)上，北汽新能源依托薩博打造的車型幾乎喪失了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，將重金投入到了ARCFOX，說(shuō)明公司已將未來(lái)的希望已經(jīng)完全寄托在了新品牌上，但從高端新能源市場(chǎng)來(lái)看，特斯拉一家獨(dú)大，蔚來(lái)和理想也站穩(wěn)了腳跟，東風(fēng)嵐圖蓄勢(shì)待發(fā)，北汽藍(lán)谷要想奪回往昔的銷冠寶座實(shí)非易事。
重壓下的“花式盈利”
在車企一片哀鴻中，盈利的車企顯得難能可貴。但值得關(guān)注的是，在盈利的車企中，靠主營(yíng)業(yè)務(wù)獲得凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的幾乎沒有。其中，長(zhǎng)安汽車一騎絕塵，以凈利大增216%，位居乘用車企首位。而通過(guò)梳理財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，長(zhǎng)安汽車的大幅盈利，除銷量因素外，還在于投資收益和資產(chǎn)變動(dòng)。
具體來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，上半年長(zhǎng)安汽車營(yíng)收327.82億元，同比增長(zhǎng)9.73%；歸屬上市公司凈利潤(rùn)26.02億元，同比增長(zhǎng)216.17%，扭虧為盈。而在盈利背后，長(zhǎng)安汽車間接持有的寧德時(shí)代股票上漲，收益17.75億元；長(zhǎng)安新能源公司引入戰(zhàn)略投資者，增加凈利潤(rùn)21億元、出售長(zhǎng)安標(biāo)致雪鐵龍股權(quán)，增加凈利潤(rùn)14億元。
這也就意味著，包括投資收益在內(nèi)的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益對(duì)長(zhǎng)安汽車上半年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)巨大。而在扣除非經(jīng)常性損益后，公司實(shí)則虧損26.17億元，同比增加10.13%，虧損幅度進(jìn)一步增大。
有分析認(rèn)為，長(zhǎng)安汽車三季度利潤(rùn)增長(zhǎng)前景難料，一方面半年報(bào)的利潤(rùn)增長(zhǎng)主要因?yàn)槌鍪郯べY產(chǎn)以及投資收益，不具有穩(wěn)定趨勢(shì)；另一方面，其合資伙伴已度過(guò)低谷，而伴隨著福特產(chǎn)品的煥新以及長(zhǎng)安林肯國(guó)產(chǎn)，未來(lái)似有可期，但在短期內(nèi)盈利依舊是難題。
除長(zhǎng)安汽車外，受新能源市場(chǎng)下滑影響較嚴(yán)重的比亞迪也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上半年比亞迪累計(jì)銷量?jī)H為15.8萬(wàn)輛，同比跌幅超過(guò)30%，但仍然實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，究其原因與其轉(zhuǎn)而生產(chǎn)口罩以及其他非主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)系。
數(shù)據(jù)顯示，上半年比亞迪營(yíng)業(yè)收入為605.03億元，同比減少2.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為16.62億元，同比增長(zhǎng)14.29%。
在比亞迪三大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中，汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入約320.72億元，同比減少5.62%；手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)收入約233.8億元，同比增長(zhǎng)0.24%；二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)收入約47.91億元，同比增長(zhǎng)7.59%。此外，口罩等防護(hù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入85.7億元，成為全球最大的口罩生產(chǎn)商。
目前，新能源市場(chǎng)遭受著巨大的壓力，比亞迪也選擇了技術(shù)突圍。今年3月，比亞迪發(fā)布了新一代磷酸鐵鋰“刀片電池”，并推出了旗艦車型——漢EV，據(jù)了解，目前漢EV全國(guó)訂單已超過(guò)3萬(wàn)輛。而根據(jù)規(guī)劃，接下來(lái)，比亞迪將推出DM4.0全新混合動(dòng)力系統(tǒng)，并加速推動(dòng)新能源汽車與燃油車平價(jià)時(shí)代的到來(lái)。
除長(zhǎng)安汽車與比亞迪之外，花式盈利的“鼻祖”海馬汽車也在寒冬中再次實(shí)現(xiàn)了虧損的收窄。數(shù)據(jù)顯示，上半年海馬汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.50億元，同比下降43.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1.73億元，同比減少3.06%。
而虧損減少的原因是，新能源補(bǔ)貼和其他***補(bǔ)貼的發(fā)放，以及變賣房產(chǎn)所得。公告顯示，海馬汽車已售出344套房產(chǎn)，應(yīng)收賬款1.68億元；其他收入同比增長(zhǎng)91.88%，達(dá)4448萬(wàn)元。如果扣除包括賣房在內(nèi)的非經(jīng)常性損益，上半年海馬凈虧損將到2.28億元。
從上市車企的財(cái)報(bào)可以看出，上半年車企面臨著諸多挑戰(zhàn)，但即便如此，多家車企的財(cái)報(bào)都清晰地表明，進(jìn)入2020年第二季度后，疫情所帶來(lái)的壓力正在減緩。而在疫情的作用下，車企存在的問(wèn)題也不斷顯露，可以預(yù)見的是，接下來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈，真正的考驗(yàn)已經(jīng)來(lái)臨。
本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧？
轉(zhuǎn)眼已進(jìn)入2023年二季度，國(guó)內(nèi)各大上市車企也陸續(xù)交出了去年全年的成績(jī)單。
眾所周知，2022年我國(guó)汽車行業(yè)經(jīng)歷了原材料價(jià)格瘋漲、油價(jià)高企、疫情反復(fù)且多點(diǎn)爆發(fā)以及封控、供應(yīng)鏈緊缺甚至中斷、缺電等重重困難，生產(chǎn)和銷售都遭受到了巨大的沖擊。
但得益于各地方和國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)政策支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，特別是6月開始實(shí)施的購(gòu)置稅減半政策，讓產(chǎn)銷得以快速恢復(fù)，最終全年汽車銷量達(dá)到2686.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.1%。
在這樣較為平穩(wěn)的市場(chǎng)中，主要面向國(guó)內(nèi)的各大車企表現(xiàn)究竟如何？
根據(jù)一句話點(diǎn)評(píng)對(duì)12家車企去年財(cái)報(bào)的統(tǒng)計(jì)，大部分國(guó)內(nèi)上市車企的營(yíng)業(yè)收入都有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，比如比亞迪、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、蔚來(lái)、理想汽車和零跑汽車增幅都超過(guò)30%，其中零跑同比增長(zhǎng)近300%，但從凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)方面來(lái)看則有些不盡如人意，除比亞迪、長(zhǎng)城、吉利、廣汽皆保持正增長(zhǎng)外，其余各家均有不同程度的下跌。
一枝獨(dú)秀的比亞迪
具體來(lái)看，在這12家車企中，比亞迪的表現(xiàn)無(wú)疑是最優(yōu)秀的。
乘著新能源市場(chǎng)的東風(fēng)，憑借著刀片電池、DM-i超級(jí)混動(dòng)和e平臺(tái)3.0等技術(shù)的發(fā)力，旗下宋PLUS、秦Plus、元PLUS、漢和海豚等車型的持續(xù)熱銷，2022年比亞迪的汽車銷量同比增長(zhǎng)152.3%至186.9萬(wàn)輛，并以成為國(guó)內(nèi)各大車企中的年度冠軍。
這是比亞迪首次獲得該稱號(hào)，也是近年來(lái)其第一次坐上自主陣營(yíng)老大的位置，更是中國(guó)車市有史以來(lái)首度由自主企業(yè)摘得年度車企銷量桂冠。
伴隨著汽車銷量的增長(zhǎng)，2022年比亞迪旗下汽車及汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)151.8%至3246.91億元，為集團(tuán)提供巨大的增長(zhǎng)動(dòng)力。因此，2022年比亞迪的總營(yíng)收首次突破4000億元的門檻，同比增長(zhǎng)96.3%至4240.61億元，其中汽車及相關(guān)業(yè)務(wù)的占比為76.6%。
不僅如此，比亞迪在利潤(rùn)方面的表現(xiàn)更是令人驚艷，2022年其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到166.22億元，同比增445.9%，同時(shí)扣非凈利潤(rùn)也達(dá)到156.38億元，同比增長(zhǎng)1146.4%，兩者均是首次突破百億大關(guān)。
當(dāng)然，必須承認(rèn)的是，從凈利潤(rùn)率來(lái)看，比亞迪的3.9%并不算高，與長(zhǎng)城和廣汽還存在明顯差距，而后兩者領(lǐng)先有各自不同的原因。
因供應(yīng)鏈緊張、動(dòng)力電池等原材料漲價(jià)導(dǎo)致成本上升，2022年初長(zhǎng)城決定對(duì)旗下兩款純電動(dòng)小車黑貓和白貓暫停接單，集中***推動(dòng)更高端新車型的上市和上量。
在摩卡PHEV、坦克300、坦克500、閃電貓等高利潤(rùn)產(chǎn)品的推動(dòng)下，雖然去年長(zhǎng)城的營(yíng)收只基本與2021年持平，但在凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)22.9%和6.5%。
可也必須認(rèn)識(shí)到，2022年長(zhǎng)城的汽車銷量同比下跌17.1%至106.2萬(wàn)輛，導(dǎo)致其在國(guó)內(nèi)各大車企集團(tuán)的排名跌落至第10，而2021年則是第4，僅次于上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車和吉利汽車。
和長(zhǎng)城的“維穩(wěn)”不同，廣汽集團(tuán)更為積極，在合資和自主的雙重努力之下，2022年其營(yíng)收首次超過(guò)千億元，達(dá)到1100.06億元。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年廣汽集團(tuán)的凈利潤(rùn)為80.68億元，其中前三季度的凈利潤(rùn)就達(dá)到80.62億元，換言之四季度其只賺了約600萬(wàn)。這背后是四季度為了達(dá)成銷量目標(biāo)，集團(tuán)旗下的不少車型都開始放價(jià)，比如豐田鋒蘭達(dá)和賽那提供一定的優(yōu)惠，雷凌和凱美瑞的折扣力度也有所加大。
因此，2022年廣汽的凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)僅分別同比增長(zhǎng)10.%和25.4%，凈利潤(rùn)率降低至7.3%，遠(yuǎn)不及2021年的9.7%。
至于營(yíng)收、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的北京汽車和吉利汽車，前者主要是依靠北京奔馳，2022年北京汽車營(yíng)收中北京奔馳的占比為96.2%，而后者的營(yíng)收能達(dá)到1479.65億元的歷史新高，則主要?dú)w功于旗下高端新能源品牌極氪銷量增長(zhǎng)和售后服務(wù)帶來(lái)的巨大收益，2022年極氪營(yíng)收達(dá)到317.87億元，同比增長(zhǎng)1008%。
凈利潤(rùn)率過(guò)百的華晨中國(guó)
在5家營(yíng)收超億元的車企之后，緊跟的是東風(fēng)集團(tuán)，在連續(xù)多年徘徊在1000億元出頭后，2022年其營(yíng)收跌破這一門檻，僅剩926.63億元，同比下跌18.1%。
財(cái)報(bào)顯示，2022年?yáng)|風(fēng)集團(tuán)營(yíng)收的收窄主要是因?yàn)槠煜律逃密嚤憩F(xiàn)不佳。受商用車持續(xù)低迷的影響，去年?yáng)|風(fēng)集團(tuán)商用車只售出31.3萬(wàn)輛，同比跌幅達(dá)到40.8%，這直接導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的銷量收入降低至386.65億元，同比減少約327億元，因此哪怕乘用車銷售收入增加141.84億元，總體營(yíng)收仍在下降。
而得益于乘用車市場(chǎng)的發(fā)力，再加上全年出售賽力斯股份獲得19.45億元的收益，因此2022年?yáng)|風(fēng)集團(tuán)的凈利潤(rùn)仍保持102.65億元，是榜單中唯二凈利潤(rùn)超過(guò)百億元的車企之一，凈利潤(rùn)率也保持在11.1%的高位。
與東風(fēng)集團(tuán)相比，華晨中國(guó)的凈利潤(rùn)率更令人驚嘆，達(dá)到631.9%，同時(shí)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的跌幅卻都超過(guò)40%。
對(duì)此，華晨中國(guó)的解釋是，2022年其終止將華晨雷諾財(cái)務(wù)報(bào)表綜合入賬，剔除了華晨雷諾輕型客車和MPV的銷售額，導(dǎo)致營(yíng)收減少，同時(shí)后者相應(yīng)的開支也不再納入報(bào)表，因此其對(duì)利潤(rùn)的負(fù)面影響自然不再存在。
與此同時(shí)，由合資公司變更為聯(lián)營(yíng)公司的華晨寶馬，仍為華晨中國(guó)提供巨大的利潤(rùn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年華晨寶馬貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)由2021年的145.15億元減少83.6%至23.80億元，而2022年2月11日起華晨中國(guó)應(yīng)占聯(lián)營(yíng)公司業(yè)績(jī)?yōu)閮衾麧?rùn)65.44億元。因此，華晨中國(guó)的營(yíng)收、凈利潤(rùn)與凈利潤(rùn)率之間才會(huì)出現(xiàn)如大的反差。
而榜單中四家新勢(shì)力造車企業(yè)蔚來(lái)、理想、小鵬和零跑，則是榜單中僅有的凈利潤(rùn)率為負(fù)的車企。
縱然，依靠國(guó)內(nèi)和國(guó)外新能源市場(chǎng)的高速發(fā)展，上述四家車企的銷量都實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入也保持一定的增長(zhǎng)，但支出仍高于收入，因此還繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。
綜合營(yíng)收、凈利潤(rùn)等多個(gè)方面表現(xiàn)來(lái)看，2022年這四家中表現(xiàn)最好的應(yīng)該是理想，營(yíng)收大致與蔚來(lái)相當(dāng)，凈虧損則只有20.32億元。
不過(guò)需要注意的是，2022年它們都處在產(chǎn)品更新和平臺(tái)迭代的關(guān)鍵期，蔚來(lái)的“866”都即將更換為NT2.0平臺(tái)，8月和11月理想L9和理想L8分別開始正式交付，理想L7尚未開啟交付，9月初小鵬的重磅產(chǎn)品G9完成首批交付，同樣是9月零跑C01也才正式上市。
至于江鈴汽車，營(yíng)收的減少主要是由于集團(tuán)整車業(yè)務(wù)中占比超過(guò)70%的商用車銷量下滑嚴(yán)重，其中的輕型客車和卡車銷量同***別下跌23.9%和45.2%，導(dǎo)致集團(tuán)總銷量同比下跌17.3%至28.2萬(wàn)輛，整體銷售收入也下跌16.2%至270.7億元。
而2022年江鈴汽車的凈收益能實(shí)現(xiàn)近60%的增長(zhǎng)，主要是因?yàn)槭盏蕉噙_(dá)9.4億元的***補(bǔ)助，實(shí)際上其扣非凈利潤(rùn)為虧損22.***億元。
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長(zhǎng)安汽車一季度扭虧為盈、增長(zhǎng)超123%？長(zhǎng)安新能源股改藏***
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧可以分為四種，包括橫向分析、縱向分析、趨勢(shì)百分率分析、財(cái)務(wù)比率分析。
一、財(cái)務(wù)報(bào)表橫向分析
橫向分析的前提，就是***用前后期對(duì)比的方式編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表，即將企業(yè)連續(xù)幾年的會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)并行排列在一起，設(shè)置“絕對(duì)金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個(gè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目在比較期內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額和百分率的增減變化情況。
二、財(cái)務(wù)報(bào)表縱向分析
橫向分析實(shí)際上是對(duì)不同年度的會(huì)計(jì)報(bào)表中的相同項(xiàng)目進(jìn)行比較分析；而縱向分析則是相同年度會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目之間的比率分析?？v向分析也有個(gè)前提，那就是必須***用“可比性”形式編制財(cái)務(wù)報(bào)表，即將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某一重要項(xiàng)目（如資產(chǎn)總額或銷售收入）的數(shù)據(jù)作為100%，然后將會(huì)計(jì)報(bào)表中其他項(xiàng)目的余額都以這個(gè)重要項(xiàng)目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出會(huì)計(jì)報(bào)表中各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的相對(duì)意義。***用這種形式編制的財(cái)務(wù)報(bào)表使得在幾家規(guī)模不同的企業(yè)之間進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的比較成為可能。由于各個(gè)報(bào)表項(xiàng)目的余額都轉(zhuǎn)化為百分率，即使是在企業(yè)規(guī)模相差懸殊的情況下各報(bào)表項(xiàng)目之間仍然具有“可比性”。但是，要在不同企業(yè)之間進(jìn)行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業(yè)都必須屬于同一行業(yè)，并且所***用的會(huì)計(jì)核算方法和財(cái)務(wù)報(bào)表編制程序必須大致相同。
三、趨勢(shì)百分率分析
趨勢(shì)分析看上去也是一種橫向百分率分析，但不同于橫向分析中對(duì)增減情況百分率的提示。橫向分析是***用環(huán)比的方式進(jìn)行比較，而趨勢(shì)分析則是***用定基的方式，即將連續(xù)幾年財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些重要項(xiàng)目的數(shù)據(jù)集中在一起，同期年的相應(yīng)數(shù)據(jù)作百分率的比較。這種分析方法對(duì)于提示企業(yè)在若干年內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì)相當(dāng)有用。趨勢(shì)分析首先必須選定某一會(huì)計(jì)年度為基年，然后設(shè)基年會(huì)計(jì)報(bào)表中若干重要項(xiàng)目的余額為100%，再將以后各年度的會(huì)計(jì)報(bào)表中相同項(xiàng)目的數(shù)據(jù)按基年項(xiàng)目數(shù)的百分率來(lái)列示。
四、財(cái)務(wù)比率分析
財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重中之重。財(cái)務(wù)比率分析是將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相除，用所求得的財(cái)務(wù)比率來(lái)提示同一會(huì)計(jì)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間或不同會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目之間所存在邏輯關(guān)系的一種分析技巧。然而，單單是計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率的作用是非常有限的，更重要的是應(yīng)將計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率作各種維度的比較分析，以幫助會(huì)計(jì)報(bào)表使用者正確評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，以便及時(shí)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)決策。財(cái)務(wù)比率分析有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，那就是使各個(gè)不同規(guī)模的企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所傳遞的經(jīng)濟(jì)信息標(biāo)準(zhǔn)化。正是由于這一特點(diǎn)，使得各企業(yè)間的橫向比較及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的比較成為可能。舉例來(lái)說(shuō)，國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司（IBM）和蘋果公司（Apple
Corporation）都是美國(guó)生產(chǎn)和銷售計(jì)算機(jī)的著名企業(yè)。從這兩家公司會(huì)計(jì)報(bào)表中的銷售和利潤(rùn)情況來(lái)看，IBM要高出蘋果公司許多倍。然而，光是籠統(tǒng)地進(jìn)行總額的比較并無(wú)多大意義，因?yàn)镮BM的資產(chǎn)總額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于后者。所以，分析時(shí)絕對(duì)數(shù)的比較應(yīng)讓位于相對(duì)數(shù)的比較，而財(cái)務(wù)比率分析就是一種相對(duì)關(guān)系的分析技巧，它可以被用作評(píng)估和比較兩家規(guī)模相差懸殊的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的有效工具。
如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表_如何分析一張財(cái)務(wù)報(bào)表
4月14日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布2020年第一季度未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5-7.5億元，相比去年同期20.96億元的虧損，增長(zhǎng)了123.85%-135.78%。
不過(guò)，公告卻透露了長(zhǎng)安汽車的扭虧為盈并非由于其汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)。公告稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要是因?yàn)殚L(zhǎng)安汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，盈利能力提升，同時(shí)全資子公司重慶長(zhǎng)安新能源汽車科技有限公司引入戰(zhàn)略投資者。
2019年12月，長(zhǎng)安汽車曾宣布，長(zhǎng)安新能源擬引入四家企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者，長(zhǎng)安汽車持股比例也因此由100%稀釋至48.9546%。
由于喪失對(duì)新能源科技的控制權(quán)，長(zhǎng)安汽車在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)新能源公司股權(quán)按照喪失控制權(quán)日的公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量，并***用權(quán)益法進(jìn)行后續(xù)核算。
公告顯示，此次長(zhǎng)安汽車放棄增資優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，預(yù)計(jì)增加當(dāng)期非經(jīng)常性損益22億元左右。這也就意味著，如若除去長(zhǎng)安新能源股改給長(zhǎng)安汽車增加的凈利潤(rùn)，長(zhǎng)安汽車仍處在14.5-17億元的虧損中。
本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
20家A股上市車企三季度財(cái)報(bào)匯總：市場(chǎng)活力恢復(fù) 頭部企業(yè)利潤(rùn)大漲
如何分析財(cái)務(wù)報(bào)表
第一部分 資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)負(fù)債表基礎(chǔ)
1、 什么是資產(chǎn)負(fù)債表？資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。通俗的說(shuō)，2、 在資產(chǎn)負(fù)債上，3、 企業(yè)有多少資產(chǎn)，4、 是什么資產(chǎn)，5、 有多少負(fù)債，6、 是哪些負(fù)債，7、 凈資產(chǎn)是多少，8、 其構(gòu)成怎樣，9、 都反映得清清楚楚。在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的學(xué)習(xí)中，10、 資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)很好的開端，11、 因?yàn)樗w現(xiàn)了企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和狀況。資產(chǎn)負(fù)債表描述了它在發(fā)布那一時(shí)點(diǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，12、 正如同13、 我們拿一臺(tái)相機(jī)在高速行進(jìn)的車輛中按下快門，14、 只不15、 過(guò)這里的“車輛”是資金流。我們得到一幅靜態(tài)的畫面，16、 它只描述了當(dāng)時(shí)的狀況，17、 即信息具有時(shí)效性。
18、 資產(chǎn)負(fù)債表的作用
A、 反映資產(chǎn)及其分布狀況
B、 表明企業(yè)所承擔(dān)的債務(wù)及其償還時(shí)間
C、 反映凈資產(chǎn)及其形成原因
D、 反映企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r趨勢(shì)
19、 資產(chǎn)負(fù)債表的格式
目前世界各國(guó)主要有兩種資產(chǎn)負(fù)債表格式：一是賬戶式表格，二是報(bào)告式表格。我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定的參考格式是賬戶式表格，賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表要披露三大數(shù)字：一是此時(shí)此刻有多少資產(chǎn)，二是此時(shí)此刻有
多少負(fù)債，三是此時(shí)此刻擁有多少所有者權(quán)益。(會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益)
20、 資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容（詳見資產(chǎn)負(fù)債表）
閱讀資產(chǎn)負(fù)債表的三個(gè)步驟：
第一步是總額觀察。資產(chǎn)增加，有可能是負(fù)債增加或者是所有者權(quán)益增加；資產(chǎn)減少，有可能是負(fù)債減少或者是所有者權(quán)益減少（即資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益）。目的是把握財(cái)務(wù)變化的方向。
第二步是具體項(xiàng)目瀏覽。方法是上下看和左右比，目的是找變動(dòng)原因，特點(diǎn)是有的放矢。第三步是借助相關(guān)的財(cái)務(wù)比率，檢驗(yàn)企業(yè)財(cái)務(wù)上常規(guī)指標(biāo)是否正常。相關(guān)的財(cái)務(wù)比率有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。
1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%
這個(gè)指標(biāo)表明企業(yè)資產(chǎn)中有多少是債務(wù)，同時(shí)也可以用來(lái)檢查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定。從財(cái)務(wù)學(xué)的角度來(lái)說(shuō),一般認(rèn)為我國(guó)理想化的資產(chǎn)負(fù)債率是40%左右。
2、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%
從財(cái)務(wù)上來(lái)講，這個(gè)比值的理想值是2，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債應(yīng)該保持2：1的關(guān)系。
3、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債總額*100%速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）
一般來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比例的理想值是1。如果一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)比率大于1，通常認(rèn)為這個(gè)企業(yè)的短期償債能力比較強(qiáng)；如果企業(yè)的速動(dòng)比率小于
1，通常認(rèn)為這個(gè)企業(yè)的短期償債能力比較弱。
因此，當(dāng)一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高時(shí)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可能不穩(wěn)定，而判斷企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的最主要因素就是短期償債能力的強(qiáng)弱，所以要跟進(jìn)檢查兩個(gè)內(nèi)容：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。借助這兩個(gè)指標(biāo)，就可以檢查企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定。
從另一個(gè)角度看資產(chǎn)負(fù)債表
一）首先要了解一個(gè)很重要的法則，即2+2法則。從會(huì)計(jì)的角度來(lái)說(shuō)，2+2=4是一個(gè)永恒的法則。它是通過(guò)比喻的方式，告訴管理者，怎么解讀會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)字。在會(huì)計(jì)的報(bào)表上，2+2是永遠(yuǎn)等于4?？墒窃谧x表人來(lái)看，2+2有時(shí)等于4，有時(shí)等于5，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益都應(yīng)如此。
二）其次要了解資產(chǎn)負(fù)債表中反映的資產(chǎn)計(jì)價(jià)基礎(chǔ)是實(shí)際成本而非市價(jià)，成本與市價(jià)是有差距的，應(yīng)該關(guān)注主要的項(xiàng)目。
1、關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量，用2+2法則來(lái)重新看待資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，要關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量。從我國(guó)的企業(yè)來(lái)看，關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量就是關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中的“含水量”。
2、關(guān)注負(fù)債。并不是企業(yè)所有的負(fù)債都能在資產(chǎn)負(fù)債表上反映出來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債表上所反映的負(fù)債只是現(xiàn)在已經(jīng)存在的負(fù)債，或者叫現(xiàn)實(shí)的債務(wù)，而潛在的風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)，在資產(chǎn)負(fù)債表中是無(wú)法反映的。潛在的負(fù)債體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表的報(bào)表附錄中，編表人要對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)地解釋。
3、關(guān)注所有者權(quán)益。使用資本與企業(yè)的注冊(cè)資金應(yīng)該是相對(duì)應(yīng)的，
當(dāng)一個(gè)企業(yè)的注冊(cè)資金全部到位時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表上的股本或使用資本，應(yīng)該和企業(yè)的注冊(cè)資金一致。如果企業(yè)的注冊(cè)資金是分次到位的，在這種情況下，表上的數(shù)字多，而實(shí)際到位的相對(duì)比較少，作為管理者，在讀表時(shí)對(duì)這種情況應(yīng)該給予關(guān)注。表中的未分配利潤(rùn)如果是正的，代表企業(yè)盈利以后沒有安排分配，如果是負(fù)的，代表累計(jì)未彌補(bǔ)的虧損。資產(chǎn)負(fù)債表是時(shí)點(diǎn)數(shù)，只能報(bào)告的是一個(gè)結(jié)果，如果是負(fù)數(shù)金額世大，那么說(shuō)明這個(gè)企業(yè)存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是很高的。
由于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)是含有水分的，因此新的會(huì)計(jì)制度規(guī)定，應(yīng)該對(duì)八項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行減值準(zhǔn)備。即：短期投資、存貨、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、委托貸款、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。
最后要了解并非企業(yè)的經(jīng)濟(jì)***都能反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，比如企業(yè)的商譽(yù)和優(yōu)秀的管理水平等在資產(chǎn)負(fù)債中就不能反映出來(lái)。 第二部分 利潤(rùn)表
利潤(rùn)表基礎(chǔ)
1） 什么是利潤(rùn)表？利潤(rùn)表是總括的反映企業(yè)在一定期間內(nèi)（月度、年度） 利潤(rùn)或虧損的實(shí)現(xiàn)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，2） 是將“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”的公式用一目了然的表格形式表現(xiàn)出來(lái)。實(shí)際上利潤(rùn)表是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況所做的一段錄像，3） 這段錄像有起點(diǎn)和終點(diǎn)，而4） 利潤(rùn)表所要描述的就是從起點(diǎn)到終點(diǎn)的這個(gè)過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中要記錄的并不5） 是所有的內(nèi)容，6） 要記錄的是這一期間發(fā)生了多少收入和多少費(fèi)用，7） 這段時(shí)間企業(yè)是盈利還是虧損，8）
這是利潤(rùn)表所要講述的基本內(nèi)容。
9） 利潤(rùn)表的格式
世界各國(guó)目前主要***用的利潤(rùn)表的基本格式有兩種：第一種格式是單步驟式利潤(rùn)表，第二種是多步驟式利潤(rùn)表。我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，多少驟式利潤(rùn)表一般由四步組成：第一步是計(jì)算企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加）；第二步是計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用）；第三步是計(jì)算利潤(rùn)總額（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+投資收益+補(bǔ)貼收入+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出）；第四步是計(jì)算列示凈利潤(rùn)（利潤(rùn)總額-所得稅）
10） 利潤(rùn)表的作用
A、 反映企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果；
B、 有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力；
C、 可以幫助判斷企業(yè)的價(jià)值；
D、 預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)盈利變化的趨勢(shì)。
通過(guò)利潤(rùn)表提供的不同時(shí)期的比較數(shù)字（本月數(shù)，本年累計(jì)數(shù)），可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)盈利變化的趨勢(shì)和獲利能力，由于利潤(rùn)表是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合體現(xiàn)，又是進(jìn)行利潤(rùn)分配的主要依據(jù)。因此，利潤(rùn)表是會(huì)計(jì)報(bào)表中的主要報(bào)表之一。
閱讀利潤(rùn)表的基本方法和技巧
11） 怎樣檢查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。包括三個(gè)步驟：一是把后握結(jié)果，
12） 看看企業(yè)賺是賺錢還是賠錢，13） 如果是正靈數(shù)，14） 說(shuō)時(shí)企業(yè)賺錢；如果是負(fù)數(shù)，15） 說(shuō)明企業(yè)賠錢；二是分層觀察。分層
觀察的目的就是要讓企業(yè)明白到在哪兒賺錢。在利潤(rùn)表中，16） 企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得利潤(rùn)，17） 最能說(shuō)明企業(yè)盈利能力的大小。如果一個(gè)企業(yè)在主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)或者營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上賺了錢，18） 說(shuō)明企業(yè)具有較好的盈利能力；如果一個(gè)企業(yè)確實(shí)賺了錢，19） 但不20） 是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，而21） 是通過(guò)無(wú)法控制的事項(xiàng)或偶然的交易獲得的，22） 不23） 能說(shuō)明企業(yè)盈利的大小。三是項(xiàng)目對(duì)比。項(xiàng)目對(duì)比通常是與兩個(gè)目標(biāo)24） 進(jìn)行比較：第一個(gè)是與上年相比；第二個(gè)是與年初所定的目標(biāo)25） （預(yù)算目標(biāo)
26） ）相比，27） 通過(guò)與這兩個(gè)目標(biāo)28） 的比較，29） 在某種程度上確定對(duì)本年度業(yè)績(jī)是否滿意。
30） 借助相關(guān)財(cái)務(wù)比率，31） ***企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。
1）毛利率
毛利率=毛利額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100% （毛利額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）
一個(gè)企業(yè)的毛利率較高或者適中，通常認(rèn)為這個(gè)商品的競(jìng)爭(zhēng)能力比較強(qiáng)。也就是說(shuō)毛利率高，哪怕是暴利，只要市場(chǎng)能夠接受，這個(gè)商品的獲利能力和競(jìng)爭(zhēng)能力應(yīng)該是比較強(qiáng)的。如果一個(gè)企業(yè)的商品毛利率很低，甚至到了微利的程度，那么這個(gè)商品的獲利能力就比較差，企業(yè)賺錢就比較困難。
2）銷售凈利率
銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%
銷售凈利率表明企業(yè)每銷售100元商品，或每取得100元的營(yíng)業(yè)收入，
可以給企業(yè)帶來(lái)多少凈利潤(rùn)，這個(gè)指標(biāo)還可以說(shuō)明企業(yè)獲利水平的高低，或者這個(gè)行業(yè)獲利水平的高低。
3）資產(chǎn)凈利率
資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額*100%
資產(chǎn)凈利率指標(biāo)所要說(shuō)明的是企業(yè)每占用100元的資產(chǎn)可以凈賺多少錢。資產(chǎn)凈利率高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好，反之則說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益差，當(dāng)然效益好說(shuō)明管理水平高，效益不好可能管理水平存在一定的問(wèn)題。因此，通過(guò)資產(chǎn)凈利率，可以看出企業(yè)管理水平的高低。
4）凈值報(bào)酬率
凈值報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益*100%
凈值報(bào)酬率的基本內(nèi)容是投資人每存放企業(yè)100元資產(chǎn)，可以給他帶來(lái)多少回報(bào)，即回報(bào)率。凈值報(bào)酬率高，投資者的投資回報(bào)率就高；這個(gè)比率低，投資者的投資回報(bào)率就低。
5）市盈率
市盈率=股票的現(xiàn)價(jià)/每股盈余
市盈率指的是股票的現(xiàn)行價(jià)格是每股凈利潤(rùn)的多少倍，是一個(gè)倍數(shù)關(guān)系，它所表明的是盈利因素是如何支撐股價(jià)的。比如企業(yè)的一種股票現(xiàn)行價(jià)值是10元，每一股可以凈賺1元，用凈利潤(rùn)數(shù)除以總股數(shù)凈賺數(shù)1元，算出的結(jié)果就是10：1，對(duì)10：1的概念可以這樣理解，如果每一股能凈賺1元，這種股票就可以在市場(chǎng)上支撐起10元的股價(jià)，所以既可以看作是一個(gè)倍數(shù)關(guān)系，也可以看作是1元的盈利可以支撐多少股價(jià)。
32） 要關(guān)注人為因素對(duì)報(bào)表的影響，33） 正確理解報(bào)表中的利潤(rùn)。
A、 成本的結(jié)轉(zhuǎn)方法
B、 折舊的計(jì)算方法
C、 八項(xiàng)減值準(zhǔn)備D、 的計(jì)提
E、 費(fèi)用的攤銷
F、 借款利息
第三部分 利潤(rùn)分配表基礎(chǔ)
什么是利潤(rùn)分配表？利潤(rùn)分配表是反映企業(yè)在一定期間對(duì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的分配或虧損彌補(bǔ)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，是利潤(rùn)表的附表，說(shuō)明利潤(rùn)表上反映的凈利潤(rùn)的分配方向。
利潤(rùn)分配表的作用
反映本年度可供分配的利潤(rùn)來(lái)源
說(shuō)明本年度利潤(rùn)的分配去向
掌握本年度末未分配利潤(rùn)的多少
利潤(rùn)分配表的基本內(nèi)容
可供企業(yè)分配的利潤(rùn)來(lái)源有三項(xiàng)：第一項(xiàng)是凈利潤(rùn)；第二項(xiàng)是年初未分配利潤(rùn)；第三項(xiàng)是盈余公積轉(zhuǎn)入。
如果企業(yè)賺取了凈利潤(rùn)，企業(yè)能否將企業(yè)的盈利進(jìn)行分配呢？我國(guó)的《公司法》有規(guī)定，如果企業(yè)有凈利潤(rùn)，按照10%的比例提取法定盈余公積，再以5~10%的比例提取公益金，然后剩下的可以由投資者決定應(yīng)該如何進(jìn)行分配。那么投資者有權(quán)利決定這筆錢不分配，留在企業(yè)里壯大企業(yè)的實(shí)力，投資者有權(quán)利把它作為利潤(rùn)的分配內(nèi)容來(lái)安
排。
如果企業(yè)的利潤(rùn)是零，能否對(duì)企業(yè)的盈利進(jìn)行分配呢？如果企業(yè)凈利潤(rùn)是零，也可以對(duì)企業(yè)的盈利進(jìn)行分配。因?yàn)槔麧?rùn)不光指今年賺的，還有以前年度賺的盈余數(shù)，因此可以用以前年度的結(jié)余來(lái)參加本年的利潤(rùn)分配。
如果以前年度的結(jié)余也不足，又如何分配？如果是在上市公司或股份公司，股東們到年底見不到一分錢的分紅，那么投資者可以對(duì)企業(yè)的發(fā)展信心就不足，所以為了支撐投資者的信心，國(guó)家規(guī)定，當(dāng)企業(yè)不賺錢的時(shí)候可以拿積累公積進(jìn)行利潤(rùn)分配。積累的主要體現(xiàn)是以前提取的盈余。一個(gè)企業(yè)可供分配的利潤(rùn)來(lái)源有三項(xiàng)：凈利潤(rùn)、年初未分配利潤(rùn)、盈余公積轉(zhuǎn)入。雖然在報(bào)表當(dāng)中有這三項(xiàng)，但是在現(xiàn)實(shí)生活中，很少能夠同時(shí)見到三項(xiàng)。如果是一個(gè)盈利企業(yè)，那可供分配的利潤(rùn)來(lái)源就是兩項(xiàng)：一項(xiàng)是利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)；另一項(xiàng)是可以參加今年利潤(rùn)分配的年初未分配利潤(rùn)。如果企業(yè)今年一分錢沒掙，那么也可以對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配。這里可供分配的利潤(rùn)來(lái)源主要有兩項(xiàng)：一項(xiàng)是年初未分配利潤(rùn)；另一項(xiàng)是以前提取的盈余公積。用盈余公積給投資者分配利潤(rùn)時(shí)，必須注意國(guó)家的規(guī)定：如果企業(yè)用盈余公積給投資者分配利潤(rùn)，所剩下的盈余公積至少不能低于注冊(cè)資金的25%。也就是說(shuō)企業(yè)動(dòng)用這筆錢，底線不能少于注冊(cè)資金的25%，如果少于25%，這種分配就是違法行為。所以說(shuō)當(dāng)一個(gè)企業(yè)不掙錢又要支撐投資者信心，給他們分配利潤(rùn)時(shí)，可以動(dòng)用盈余公積，但分配的比例要按照國(guó)家的規(guī)定，而盈余公積的結(jié)余也應(yīng)該要符合國(guó)家的規(guī)定。
a) 利潤(rùn)的分配項(xiàng)目及比率
i. 提取法定盈余公積 （按凈利潤(rùn)的10%提取法定盈余公積）
ii. 提取法定公益金 （按凈利潤(rùn)的5%到10%的范圍內(nèi)提取法定公益金）
iii. 應(yīng)付優(yōu)先股股利 （有優(yōu)先分紅的權(quán)力）
iv. 提取任意盈余公積
財(cái)務(wù)
按照方案分配利潤(rùn)
v. 應(yīng)付普通股股
利
經(jīng)營(yíng)者
提交利潤(rùn)分配預(yù)案
董事會(huì)
審核，提交
股東大會(huì)
終審，確定分配方案
vi. 轉(zhuǎn)化股本的普通股股利
怎樣閱讀利潤(rùn)分配表
作為企業(yè)管理者，具體在閱讀利潤(rùn)分配表的時(shí)候，應(yīng)該關(guān)注兩個(gè)方面的問(wèn)題：
b) 把握可供分配的利潤(rùn)來(lái)源
在利潤(rùn)分配表中，可供分配的利潤(rùn)來(lái)源有三項(xiàng)：凈利潤(rùn)、年初未分配利潤(rùn)、盈余公積轉(zhuǎn)入。閱讀利潤(rùn)分配表時(shí)要對(duì)這三部分來(lái)源的可靠性加以審閱。審閱的方法是：
i. 利潤(rùn)分配表中的凈利潤(rùn)與利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)應(yīng)該相等。 ii.今年的年初未分配利潤(rùn)應(yīng)該是上一年年末的未分配利潤(rùn)。
iii.對(duì)于盈余公積參與利潤(rùn)分配的部分，要特別注意其是否符合公司的有關(guān)規(guī)定。
c) 關(guān)注利潤(rùn)分配的去向
對(duì)于公司各級(jí)管理人員來(lái)說(shuō)，應(yīng)該特別關(guān)注利潤(rùn)分配的合法性。 第一要符合國(guó)法的規(guī)定，就是《中華人民共和國(guó)公司法》；
第二要符合家法，就是公司的有關(guān)規(guī)定，尤其是利潤(rùn)的分配權(quán)利； 第三，在閱讀利潤(rùn)分配表的時(shí)候，首先要查閱企業(yè)股東代表大***批準(zhǔn)的利潤(rùn)分配方案和利潤(rùn)表中所反映的利潤(rùn)分配內(nèi)容是否一致。比如在利潤(rùn)分配方案當(dāng)中，應(yīng)該按什么樣的比例和金額給優(yōu)先股股東分配利潤(rùn)；應(yīng)該按何種比例和金額提取任意盈余公積；按照什么樣的比例提取普通股股東利潤(rùn)；提取多少來(lái)給企業(yè)增加注冊(cè)資本。利潤(rùn)分配表中每一個(gè)數(shù)字的比例、金額應(yīng)與股東代表大會(huì)審議通過(guò)的利潤(rùn)分配方案一致。（即來(lái)源要可靠，去向要合法）
第四部分 怎樣總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況
總體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，就是真實(shí)感知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際情況，包括經(jīng)營(yíng)過(guò)程地的經(jīng)營(yíng)成果評(píng)價(jià)，也包括在某個(gè)時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表所反應(yīng)的數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)，即既有對(duì)時(shí)點(diǎn)數(shù)字的理解，也有對(duì)期間數(shù)字的理解。一般來(lái)說(shuō)，可以從如下四個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況：
1、 企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)（主要評(píng)價(jià)指2、 標(biāo)3、 ：毛利率、銷售凈率、資產(chǎn)凈利率、凈值報(bào)酬率，4、 這些指5、 標(biāo)6、 的計(jì)算同7、 利潤(rùn)表時(shí)所講相同8、 。）
9、 企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力評(píng)價(jià)也就是常說(shuō)的周轉(zhuǎn)能力（主要評(píng)價(jià)指10、 標(biāo)
11、 ：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）
12、 企業(yè)償債能力（財(cái)務(wù)安全評(píng)價(jià)）
A、 盈利安全（檢查盈利是否安全，B、 一般使用的是安全邊際率指
C、 標(biāo)，D、 越高越安全）
E、 資本結(jié)構(gòu) （研究資本結(jié)構(gòu)經(jīng)常使用的指F、 標(biāo)G、 是資產(chǎn)負(fù)債率，H、 越低越穩(wěn)定）
I、 償債安全 （流動(dòng)比率 理想值是2、速動(dòng)比率 理想值是1和已獲利息倍J、 數(shù) 越大償付能力越強(qiáng)）
13、 企業(yè)發(fā)展能力評(píng)價(jià)
在具體評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)應(yīng)該看企業(yè)將來(lái)的財(cái)務(wù)狀況如何，要了解企業(yè)發(fā)展變化的趨勢(shì)，不能只停留在對(duì)歷史情況的評(píng)價(jià)上，因?yàn)檫@樣的評(píng)價(jià)是不完整的。對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)，主要有以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：
業(yè)務(wù)發(fā)展（銷售增長(zhǎng)額）
業(yè)務(wù)發(fā)展評(píng)價(jià)是根據(jù)企業(yè)過(guò)去的資料來(lái)推測(cè)企業(yè)的未來(lái)。如果一個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)蒸蒸日上，那么它的銷售額應(yīng)該呈上升趨勢(shì)。企業(yè)每年的銷售增長(zhǎng)額是可以計(jì)算的，比如企業(yè)第1年增長(zhǎng)10%，第2年增長(zhǎng)20%，第三年增長(zhǎng)30%?這個(gè)增長(zhǎng)額表明企業(yè)的業(yè)務(wù)有比較了的發(fā)展前景。
盈利質(zhì)量（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)）
如果一個(gè)企業(yè)的盈利額第1年是2%，第2年是3%，第3年是3.5%?那么這個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果是呈逐年上升的趨勢(shì)但是僅僅關(guān)注經(jīng)營(yíng)成果還不夠，還需要關(guān)注經(jīng)營(yíng)成果的質(zhì)量如何。企業(yè)盈利質(zhì)量的好壞可以用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)來(lái)衡量。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金指數(shù)比較接近于1，盈利額呈上升趨勢(shì)，而且每年都朝著好的方向發(fā)展，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量就高；相反，企業(yè)的盈利質(zhì)量就低。
保值增值（保值增值率）
投資者把資金投入到企業(yè)里是為了賺錢，企業(yè)從年初到年末的經(jīng)營(yíng)中，資本是否保值增值，這是投資者非常關(guān)心的問(wèn)題，。在實(shí)際工作中，保值增值的測(cè)定指標(biāo)是資本保值增值率。它的具體計(jì)算方法是： 資本保值增值率=期末的所有者權(quán)益/期初的所有者權(quán)益
資產(chǎn)負(fù)債表的最后一項(xiàng)就是所有者權(quán)益，或者叫股東權(quán)益，年終的資產(chǎn)負(fù)債表有兩個(gè)數(shù)：一個(gè)是年初數(shù)，一個(gè)是年末數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，如果資本保值增值率等于1，說(shuō)明企業(yè)從年初到年末沒有賺錢也沒有賠錢，資本僅僅保值；如果資本保值增值率小于1，說(shuō)明企業(yè)從年初到
年末虧本了，資本減值了；如果資本保值增值率大于1，說(shuō)明年初數(shù)比年末數(shù)大，一般來(lái)說(shuō)，這時(shí)企業(yè)的資本在增值。（注：資本保值增值率大于1，企業(yè)的資本不一定就增值。因?yàn)槠髽I(yè)的所有者權(quán)益增加有兩個(gè)途徑：賺錢增資和投資者入資。如果是通過(guò)投資者入資增加所有者權(quán)益，資本保值增值率就值得懷疑了。）
企業(yè)價(jià)值（市盈率）
如果企業(yè)有發(fā)展能力，說(shuō)明企業(yè)越來(lái)越值錢，即企業(yè)的價(jià)值在增值。對(duì)于企業(yè)的價(jià)值可以用市盈率指標(biāo)來(lái)計(jì)算:
市盈率=股票的現(xiàn)價(jià)/每股盈余
附：各種指標(biāo)的計(jì)算公式
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%
流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
毛利率=毛利額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100% （毛利額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）（注：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入取主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去折扣折讓后的凈值）
銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%
資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額*100%
凈值報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益*100%
市盈率=股票的現(xiàn)價(jià)/每股盈余（倍數(shù)關(guān)系）
存貨周轉(zhuǎn)率=商品銷售成本/存貨平均占用額
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額
安全邊際率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-保本點(diǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/主營(yíng)業(yè) 務(wù)收入*100%
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用
息稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用
比亞迪凈利潤(rùn)同比上漲14%，江鈴凈賺2億，車企半年財(cái)報(bào)盤點(diǎn)（下）
11月初，絕大部份上市汽車企業(yè)2020年第三季度業(yè)績(jī)對(duì)外完成披露。
截止11月2日，A股上市的20余家汽車制造企業(yè)第三季度業(yè)績(jī)系數(shù)公布。其中，頭部的十余家汽車制造企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。而聚焦到利潤(rùn)增長(zhǎng)的構(gòu)成，既有車市銷量回暖帶來(lái)的數(shù)量帶動(dòng)，也有精細(xì)化運(yùn)營(yíng)下的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改善，更有非經(jīng)營(yíng)性的利潤(rùn)流動(dòng)補(bǔ)充。
總體來(lái)看，隨著車市產(chǎn)銷量不斷回暖，整車企復(fù)蘇情況明顯，不少企業(yè)在三季度迎來(lái)不俗表現(xiàn)。從大的產(chǎn)業(yè)板塊而言，車市馬太效應(yīng)亦愈發(fā)明顯，不少弱勢(shì)企業(yè)出現(xiàn)回血乏力的情況。上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)“冷熱不均”的特點(diǎn)。
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上汽集團(tuán)：業(yè)績(jī)表現(xiàn)轉(zhuǎn)好?實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)難度增大
10月30日晚間，上汽集團(tuán)公布的三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度的營(yíng)業(yè)收入為2101.27億元，同比增加2.5%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為82.54億元，同比增加17.44%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為80.09億元，同比增加26.72%。
今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4986.6億元，同比下降14.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)166.5億元，同比下降19.9%。根據(jù)上汽集團(tuán)公布的產(chǎn)銷快報(bào)，今年前三季度，上汽集團(tuán)累計(jì)銷量為361.3萬(wàn)輛，同比下降18.1%。
從基本面上看，隨著國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的業(yè)績(jī)逐漸改善，上汽集團(tuán)單季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)也在近一步好轉(zhuǎn)。但由于前期的總體基數(shù)偏低，上汽集團(tuán)全年業(yè)績(jī)相比2019年應(yīng)該仍有一定程度的下降。年度目標(biāo)達(dá)成可能性逐漸降低。
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廣汽集團(tuán)：業(yè)績(jī)持續(xù)回暖?新能源板塊持續(xù)上揚(yáng)
10月29日晚，廣汽集團(tuán)發(fā)布2020年第三季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2020年前三季度，廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約428.46億元，同比增長(zhǎng)0.38%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)50.01億元，同比下滑21.04%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤(rùn)約43.64億元，同比微增0.08%。
銷量方面，廣汽集團(tuán)1-9月累計(jì)銷售汽車140.72萬(wàn)輛，同比下降6.69%，降幅較1-8月收窄3.18個(gè)百分點(diǎn)。除了廣汽“兩田”繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)外，廣汽集團(tuán)自主品牌9月銷量表現(xiàn)也頗為亮眼。廣汽自主第三季度累計(jì)銷量為9.89萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.54%，廣汽新能源板塊前三季度累計(jì)銷售超過(guò)3.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)75%。
2020年以來(lái)，廣汽集團(tuán)啟動(dòng)了一系列的組織機(jī)構(gòu)改革，尤其是圍繞自主品牌相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了一體化的深化整合，對(duì)原整車事業(yè)本部的組織架構(gòu)和職能進(jìn)行補(bǔ)充和完善，設(shè)立經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)與整車事業(yè)本部合署運(yùn)營(yíng)。一系列的措施另廣汽集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)了快速?gòu)?fù)蘇的態(tài)勢(shì)。隨著第四季度埃安品牌的近一步調(diào)整，廣汽集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)板塊有望迎來(lái)更加快速的發(fā)展。
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長(zhǎng)安汽車：非經(jīng)營(yíng)收入占比巨大?主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)
10月31日，長(zhǎng)安汽車披露了2020年第三季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，2020年前三季度，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入230.59億元，同比增長(zhǎng)51.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.83億，同比增長(zhǎng)309.?70%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5.19億元，同比增長(zhǎng)183.?52%。
值得注意的是，從7月1日至今，長(zhǎng)安汽車通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)出售寧德時(shí)代約2299.96萬(wàn)股股票，占其當(dāng)前總股本的0.99%，累計(jì)成交金額約42.59億元。根據(jù)長(zhǎng)安汽車測(cè)算，扣除成本和相關(guān)稅費(fèi)后，將影響公司2020年度稅后凈利潤(rùn)約19.71?億元。此外，2019年長(zhǎng)安新能源引入戰(zhàn)略投資者和長(zhǎng)安PSA轉(zhuǎn)讓相關(guān)事宜收益都將匯入長(zhǎng)安汽車2020年財(cái)務(wù)報(bào)表之中。
上半年較高的利潤(rùn)象征著長(zhǎng)安汽車業(yè)績(jī)的大幅回暖，但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)后長(zhǎng)安汽車實(shí)則虧損26.17億元，同比增加10.13%，虧損幅度進(jìn)一步增大。這也意味著，長(zhǎng)安汽車的主營(yíng)業(yè)務(wù)依然沒有實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
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比亞迪：第三季度凈利潤(rùn)同比暴漲13倍
10月30日，比亞迪發(fā)布了第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。2020年第三季度，比亞迪營(yíng)業(yè)收入達(dá)到445.20億元，同比增長(zhǎng)40.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.51億元，同比增長(zhǎng)1362.66%；今年前三季度，比亞迪營(yíng)業(yè)收入累計(jì)達(dá)到1050.23億元，同比增長(zhǎng)11.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為34.14億元，同比增長(zhǎng)116.83%。1-9月份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為286.6億元，同比增長(zhǎng)647.87%。
根據(jù)比亞迪2019年財(cái)報(bào)，汽車相關(guān)業(yè)務(wù)仍是其重要的業(yè)務(wù)板塊。根據(jù)財(cái)報(bào)，其汽車及相關(guān)產(chǎn)品以及手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的營(yíng)收占***別為49.53%和41.79%，比較接近；但兩者毛利率相差卻比較大，分別為21.88%和9.35%。
對(duì)于全年業(yè)績(jī)，比亞迪預(yù)期2020年累計(jì)凈利潤(rùn)將達(dá)到42億至46億元，這意味著比亞迪的全年盈利將告別前三年的連續(xù)下滑，實(shí)現(xiàn)觸底反彈。盡管業(yè)績(jī)大幅改觀，但外界對(duì)于目前比亞迪的股價(jià)是否高估仍有著不同的結(jié)論，有人認(rèn)為比亞迪股價(jià)符合目前業(yè)績(jī)預(yù)期，但也有投資人認(rèn)為在特斯拉效應(yīng)之下，比亞迪估值存在泡沫。比亞迪究竟有沒有泡沫？這一問(wèn)題的答案或許仍將由市場(chǎng)給出。
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一汽解放：凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.56%?商用車行業(yè)地位持續(xù)鞏固
11月1日，一汽解放公布，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入***7.3億元，同比增長(zhǎng)19.67%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26.51億元，同比增長(zhǎng)48.56%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)19.8億元，上年同期虧損3.7億元(調(diào)整后)。
2019年3月，一汽轎車啟動(dòng)的以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等方式購(gòu)買一汽股份持有的解放有限股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。經(jīng)過(guò)重組，一汽解放汽車有限公司成為上市公司的全資子公司，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)從乘用車變更為商用車。今年5月，原一汽轎車正式更名為一汽解放。
作為重卡行業(yè)的龍頭企業(yè)，目前一汽解放的重卡市場(chǎng)占有率在同行業(yè)中排名第一。相比之前的一汽轎車，一汽解放登陸資本市場(chǎng)大幅改善了上市公司的盈利能力，今年前三季度盈利超25億，一舉改變了此前一汽轎車業(yè)績(jī)虧損的基本面。不過(guò)，與國(guó)內(nèi)其他商用車企業(yè)相比，一汽解放以重卡為主的業(yè)務(wù)格局受到市場(chǎng)大環(huán)境影響的波動(dòng)較大，因此其面臨著進(jìn)一步挖掘新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間的問(wèn)題。
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長(zhǎng)城汽車：第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)23.6%，銷量目標(biāo)完成66.8%
10月23日，長(zhǎng)城汽車披露2020年前三季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度長(zhǎng)城季度營(yíng)業(yè)收入為262.14億元，同比增長(zhǎng)23.6%，凈利潤(rùn)為14.41億元，同比增長(zhǎng)2.91%；前三季度長(zhǎng)城汽車營(yíng)業(yè)收入為621.43億元，同比增長(zhǎng)1.05%；凈利潤(rùn)為25.87億元，同比下降11.32%。
針對(duì)業(yè)績(jī)的改善，長(zhǎng)城汽車表示，前三季度的凈利潤(rùn)下滑主要是由于***肺炎疫情的影響所致。而營(yíng)收的復(fù)蘇主要得益于疫情得控后汽車銷量的增長(zhǎng)。此外，今年第三季度長(zhǎng)城汽車共計(jì)收獲2.45億元***補(bǔ)助，今年前三季度共計(jì)收獲5.76億元***補(bǔ)助。在扣除以***補(bǔ)助為主的非經(jīng)常性損益后，長(zhǎng)城汽車前三個(gè)季度的凈利潤(rùn)為18.77億元，同比下降27.5%。
從長(zhǎng)城汽車前三季度整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，其多個(gè)指標(biāo)相比去年同期出現(xiàn)一定下滑，但幅度相對(duì)較小。尤其從二季度以來(lái)，長(zhǎng)城各項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)總收入的下滑幅度已經(jīng)減緩。在此發(fā)展趨勢(shì)下，長(zhǎng)城汽車在目前港股市場(chǎng)上的表現(xiàn)也將進(jìn)一步改善。
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中國(guó)重汽：接近60%利潤(rùn)增長(zhǎng)?重卡市場(chǎng)持續(xù)回暖
10月29日晚間，中國(guó)重汽發(fā)布第三季度報(bào)告。公司前三季度營(yíng)業(yè)收入428.34億元，同比增長(zhǎng)46.4%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)13.11億元，同比增長(zhǎng)59.9%。公司第三季度營(yíng)業(yè)收入162.19億元，同比增長(zhǎng)138.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.83億元，同比增長(zhǎng)223.82%。
對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，中國(guó)重汽認(rèn)為主要是重卡市場(chǎng)依然保持著較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司產(chǎn)銷量較去年同期均有大幅提升。公司在有效抗疫的同時(shí)，持續(xù)發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升管理水平，并通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，有效增強(qiáng)了盈利水平。因此，公司業(yè)績(jī)較去年同期有了較大增長(zhǎng)。
目前，重卡行業(yè)繼續(xù)保持高景氣度，中國(guó)重汽Q3重卡銷量達(dá)42.0萬(wàn)輛，同比+80.7%，其中9月重卡銷量達(dá)15.1萬(wàn)輛，同比增加80.2%，環(huán)比增加16.2%。伴隨著重卡在排放升級(jí)、安全性、舒適性等方面的提升，重卡高端化趨勢(shì)顯著，中國(guó)重汽平均單價(jià)與盈利能力有望進(jìn)一步提升。
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東風(fēng)汽車：收到研發(fā)補(bǔ)貼?前三季度凈利4.9億增長(zhǎng)47.66%
10月29日晚間發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告稱，2020年前三季度營(yíng)收約101.07億元，同比增長(zhǎng)1.66%；凈利潤(rùn)約4.90億元，同比增長(zhǎng)47.66%；基本每股收益0.2451元，同比增長(zhǎng)47.65%。2020年半年報(bào)顯示，東風(fēng)汽車的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車行業(yè)，占營(yíng)收比例為：87.53%。針對(duì)其收益變動(dòng)，東風(fēng)汽車給出的主要原因是本期收到研發(fā)補(bǔ)貼。
東風(fēng)汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)為全系列輕型商用車整車和動(dòng)力總成的設(shè)計(jì)、制造和銷售。事業(yè)單元涉及輕卡事業(yè)、工程車事業(yè)、客車事業(yè)、新能源事業(yè)和發(fā)動(dòng)機(jī)事業(yè)。事業(yè)格局分布于襄陽(yáng)、武漢、十堰。
商用車市場(chǎng)持續(xù)向好，目前國(guó)內(nèi)商用車企業(yè)均有不同程度的業(yè)績(jī)上漲，東風(fēng)汽車業(yè)績(jī)改善沒有超出外界預(yù)期。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，東風(fēng)汽車仍然有較為明顯的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
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江鈴汽車：前三季度凈利3.59億?
10月27日，江鈴汽車發(fā)布2020年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，其2020年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收220.79億元，同比增長(zhǎng)8.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.59億元，同比增長(zhǎng)127.42%。其中第三季度盈利1.51億元，比上年同期增長(zhǎng)52.63%。
江鈴汽車業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益商用車板塊拉動(dòng)。前三季度，江鈴汽車?yán)塾?jì)銷售22.08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.21%。其中，商用車板塊合計(jì)銷量為19.04萬(wàn)輛，占比達(dá)八成。
目前商用車市場(chǎng)隨整體經(jīng)濟(jì)周期及物流需求表現(xiàn)不錯(cuò)。商用車受政策、投資拉動(dòng)增幅處于高位。江鈴相關(guān)慶幸商用車產(chǎn)品在市場(chǎng)上表現(xiàn)較為理想，這在一定程度上穩(wěn)定了目前江鈴的基本盤。但同時(shí)，江鈴重卡業(yè)務(wù)也面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，太原江鈴能否吸引戰(zhàn)略投資者對(duì)未來(lái)江鈴重卡業(yè)務(wù)至關(guān)重要。
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一汽夏利：出售一汽華利增加7億非經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
10月14日，*ST夏利(000927.SZ)公布，公司預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.1億元-3.5億元，上年同期虧損7.01億元；其中，預(yù)計(jì)第三季度歸屬于上市公司股東的凈虧損4000萬(wàn)元-8000萬(wàn)元，上年同期虧損1.49億元。
一汽夏利此次的凈利增加得益于本年度一汽華利出售事宜的業(yè)績(jī)?cè)黾?，根?jù)一汽夏利介紹，出售一汽華利相關(guān)交易預(yù)計(jì)增加2020年利潤(rùn)約7.4億元。
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福田汽車：前三季度凈利潤(rùn)2.82億元?同比增長(zhǎng)9.4%
10月31日，福田汽車公布了2020年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。2020年前三季度，福田汽車營(yíng)業(yè)收入427.68億，同比增長(zhǎng)20.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.81億，同比增長(zhǎng)9.4%。
福田汽車認(rèn)為：1、報(bào)告期商用車銷量增長(zhǎng)及銷量結(jié)構(gòu)優(yōu)化；期間費(fèi)用降低；沖壓業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)處置收益、福田康明斯等合聯(lián)營(yíng)公司投資收益增加等，影響利潤(rùn)同比增加。2、北京寶沃相關(guān)債權(quán)減值計(jì)提，影響利潤(rùn)同比減少。兩方面主要因素影響了目前福田的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
值得注意的是，在業(yè)績(jī)報(bào)告中福田大篇幅闡述了寶沃汽車相關(guān)事宜。概括而言受限于神州優(yōu)車方面財(cái)務(wù)緊張，預(yù)期支付給福田的轉(zhuǎn)讓資金未能按***到位。未來(lái)寶沃相關(guān)項(xiàng)目的不確定性，或?qū)?huì)對(duì)福田的業(yè)績(jī)產(chǎn)生進(jìn)一步影響。
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安凱汽車：土地收儲(chǔ)+資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓=2020年前三季度凈利潤(rùn)同比增加***.45%
10月25日，安凱汽車發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告，2020年前三季度安凱汽車營(yíng)收約13.91億元，同比下降46.01%；凈利潤(rùn)約2.67億元，同比增長(zhǎng)***.45%；基本每股收益0.36元，同比增長(zhǎng)100%。
對(duì)于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，安凱汽車表示：1）主要系報(bào)告期內(nèi)非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)大幅增加所致。主要的非經(jīng)營(yíng)性損益增加歸母凈利潤(rùn)約4.8億元；2）公司轉(zhuǎn)讓安徽安凱福田曙光車橋有限公司40%股權(quán)。
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宇通客車：營(yíng)收凈利齊下滑?客車市場(chǎng)基本面持續(xù)萎縮
10月27日晚，宇通客車發(fā)布三季度業(yè)績(jī)公告稱，2020年前三季度營(yíng)收約136.14億元，同比下降34.77%；凈利潤(rùn)約1.56億元，同比下降88.21%；基本每股收益0.07元，同比下降88.21%。
從目前了解到的基本面信息看，受***疫情、前幾年新能源客車提前消費(fèi)、高鐵及私家車等替代品的影響，國(guó)內(nèi)行業(yè)大中型客車需求總量同比下降37.23%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公交需求已新能源化，受2015-2017年新能源公交的提前消費(fèi)影響，2018-2020年公交需求出現(xiàn)了連續(xù)下滑。未來(lái)宇通聚焦的商用客車市場(chǎng)還將有持續(xù)萎縮的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
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江淮汽車：補(bǔ)貼補(bǔ)出了扭虧為盈
10月29日晚間，江淮汽車發(fā)布三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，2020年前三季度，江淮汽車營(yíng)收約400.60億元，同比增長(zhǎng)7.73%；凈利潤(rùn)約4235萬(wàn)元，同比下降65.18%；基本每股收益0.02元，同比下降66.67%。
值得注意的是，該財(cái)務(wù)周期內(nèi)，江淮相關(guān)***補(bǔ)助也在大幅提升。根據(jù)過(guò)往公告，江淮汽車及控股子公司2020年以來(lái)***補(bǔ)貼累計(jì)金額已達(dá)4.2億元。江淮汽車在公告中表示：“公司及控股子公司對(duì)上述補(bǔ)助資金在2020年度計(jì)入當(dāng)期損益，將對(duì)公司2020年度的利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響?！?/p>
2020年以來(lái)，江淮汽車和國(guó)際汽車企業(yè)大眾汽車緊密合作，達(dá)成了更深層次的戰(zhàn)略合作關(guān)系。在此背景下，相比而言2019年的業(yè)績(jī)泥沼，2020年至今江淮業(yè)績(jī)層面改善明顯。
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中通客車：海外出口嚴(yán)重受阻?前三季度凈利1116.42萬(wàn)下滑79.84%?
11月1日，中通客車發(fā)布2020年三季度報(bào)告。公告顯示，2020年1-9月中通客車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.53億元，同比下滑32.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1116萬(wàn)元，同比下滑79.84%。其中第三季度虧損6.33萬(wàn)元。
中通客車對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)給出的主要原因是，2020年***疫情席卷全球，宏觀經(jīng)濟(jì)短期下行、市場(chǎng)總體需求下降嚴(yán)重、出口業(yè)務(wù)受阻，導(dǎo)致公司前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。
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海馬汽車：下降頹勢(shì)難掩?前三季度持續(xù)虧損2.34億?
10月30日，海馬汽車披露了第三季度業(yè)績(jī)。根據(jù)公告，2020年第三季度，海馬汽車營(yíng)業(yè)收入為6.26億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損0.61億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(元)虧損0.***億元。截止到三季度末，海馬汽車營(yíng)業(yè)收入為19.37億；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.34億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(元)虧損3.25億元。
在2017年及2018年，海馬汽車已面臨歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的巨額虧損，其中，2017年虧損9.9億元，2018年虧損16.3億元。到了2019年4月，海馬汽車更被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，其股票簡(jiǎn)稱由“海馬汽車”變更為“*ST海馬”。直至今年6月，海馬汽車才實(shí)現(xiàn)“摘星”。
盡管目前公司業(yè)績(jī)堪憂，但對(duì)于海馬汽車而言，老兵景柱的回歸帶來(lái)了業(yè)績(jī)面改善的希望。重新出山的景柱決心扭轉(zhuǎn)海馬汽車的困局，但海馬汽車留給景柱的時(shí)間似乎并不多。
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小康股份：智能汽車拖累?前三季度累計(jì)虧損7.25億
10月31日，小康股份披露了2020年第三季度報(bào)告。2020年1-9月，小康股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.25億元，較上年同期減少20.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-7.25億元，去年同期為-4.21億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-12.36億元，去年同期為-6.01億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.63億元，較上年同期增長(zhǎng)198.88%。
小康股份表示，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因?yàn)槭芤咔橛绊懙匿N量下降；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)變動(dòng)的主要原因?yàn)楣境钟械闹貞c農(nóng)村商業(yè)銀行股票本期公允價(jià)值變動(dòng)以及智能電動(dòng)汽車板塊的造成的虧損。其中，智能電動(dòng)汽車板塊當(dāng)期影響歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-5.38億元。
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眾泰汽車：虧掉一半市值?董事再次不對(duì)業(yè)績(jī)報(bào)告真實(shí)性作保證
10月30日晚間，已經(jīng)更名為*ST眾泰的眾泰汽車發(fā)布了2020年第三季度報(bào)告，報(bào)告顯示，公司1-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.81億元，同比下滑72.68%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-15.63億元，同比下滑105.67%。2020年第三季度，*ST眾泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.11億元，同比下滑26.79%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-5.29億元，同比下滑12.52%。
值得一提的是，眾泰汽車董事婁國(guó)海再次表示無(wú)法保證本報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，理由是：公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在較大不確定性，鐵牛集團(tuán)有限公司對(duì)公司的業(yè)績(jī)補(bǔ)償兌現(xiàn)難度較大，公司面臨眾多訴訟及擔(dān)保事項(xiàng)。在此情況下，無(wú)法合理估計(jì)公司因業(yè)績(jī)補(bǔ)償及或有事項(xiàng)對(duì)公司造成的損失金額，無(wú)法確認(rèn)2020年前三季度公司的銷售收入、利潤(rùn)總額及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性。
根據(jù)汽車預(yù)言家了解到的信息，目前眾泰汽車屬于被申請(qǐng)重整狀態(tài)。眾泰汽車也曾表示，如果重整***草案不能獲得***裁定批準(zhǔn)，***將裁定終止公司的重整程序，并宣告公司破產(chǎn)。
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北汽藍(lán)谷：前三季虧損增至28.84億
10月29日晚間，北汽藍(lán)谷公布三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，北汽藍(lán)谷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.22億元，同比下降78.16%；歸屬于上市公司股東的凈利虧損28.84億元，上年同期虧損3.13億元，同比明顯擴(kuò)大；基本每股收益-0.8255元。
根據(jù)財(cái)報(bào)，1-9月，北汽藍(lán)谷計(jì)入當(dāng)期損益的***補(bǔ)助共計(jì)1.39億元，其中第三季度(7-9月)計(jì)入當(dāng)期損益的***補(bǔ)助為6751.07萬(wàn)元。
北汽藍(lán)谷在三季報(bào)中稱，營(yíng)業(yè)收入下滑78.16%主要系公司銷量同比下滑所致。行業(yè)分析人士認(rèn)為，北汽新能源旗下產(chǎn)品銷量主要來(lái)自出租車、網(wǎng)約車的***購(gòu)，而在此類購(gòu)買需求趨近飽和的情況下，家庭用車銷售未見起色，從而導(dǎo)致整體銷量不佳，這也是北汽藍(lán)谷出現(xiàn)虧損的重要原因之一。
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力帆股份：虧損繼續(xù)擴(kuò)大?重整工作目前仍然存在變數(shù)
10月29日晚間，*ST力帆披露2020年第三季度報(bào)告。根據(jù)公告，力帆前三季度公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收26.06億元，同比下降61.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損34.45億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)16.2億元；基本每股收益-2.64元。
今年8月份，力帆股份發(fā)布公告稱，控股股東重慶力帆控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“力帆控股”)，以其不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由，申請(qǐng)破產(chǎn)重整。
同時(shí)，力帆股份表示，目前公司已經(jīng)被債權(quán)人申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。并且公司存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，如果公司被宣告破產(chǎn)，公司將被實(shí)施破產(chǎn)清算。
本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
怎么分析財(cái)務(wù)報(bào)表
此前，小智對(duì)部分車企的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告進(jìn)行解讀，其中上汽集團(tuán)一騎當(dāng)先，東風(fēng)集團(tuán)股份、廣汽集團(tuán)的凈利潤(rùn)雖然同比有所下降，但是在銷量方面還是有不錯(cuò)的表現(xiàn)。而自主品牌版塊，長(zhǎng)安汽車抓住行業(yè)回暖的勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)、銷量三項(xiàng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，值得稱道。而本期《車市鮮聞》，小智將繼續(xù)和大家聊聊車企的上半年財(cái)報(bào)。
Ps.本次盤點(diǎn)的車企有：比亞迪、長(zhǎng)城汽車、江淮汽車、江鈴汽車、北汽藍(lán)谷。
比亞迪上半年的營(yíng)業(yè)收入為605.03億元，同比下跌2.0%，跌幅不大。此外，比亞迪上半年的凈利潤(rùn)為16.62億元，同比上漲14.29%，但是在銷量方面卻同比下降了30.45%，為15.86萬(wàn)輛，相比吉利、長(zhǎng)城等自主品牌還有一定差距。
值得一說(shuō)的是，表格中所顯示的比亞迪營(yíng)業(yè)收入并不只是新車銷售所帶來(lái)的，因?yàn)楸葋喌仙习肽甑钠囦N量有所下跌，業(yè)務(wù)收入為320.72億元，同比下滑5.6%。而電子業(yè)務(wù)方面，比亞迪在手機(jī)部件以及組裝、二次充電電池以及光伏等業(yè)務(wù)都是處于穩(wěn)定正增長(zhǎng)狀態(tài)，而這也填補(bǔ)了比亞迪汽車銷量下滑導(dǎo)致的利潤(rùn)收縮。所以，如果沒有除汽車銷售業(yè)務(wù)以外的利潤(rùn)支撐，比亞迪的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)不會(huì)這么好看。
所以如何提升汽車銷量，成為比亞迪目前最需要解決的問(wèn)題。同時(shí)，從側(cè)面也能看到，比亞迪業(yè)務(wù)的多元化幫助了其在特殊時(shí)期順利“避險(xiǎn)”，哪怕是汽車銷量不好，但是憑借著在電子版塊的業(yè)務(wù)，也能夠在特殊時(shí)期笑傲江湖。
長(zhǎng)城汽車上半年的營(yíng)業(yè)收入為359.29億元，同比下降10.88%；凈利潤(rùn)11.46億元，同比下降24.46%；上半年累計(jì)銷量為39.5萬(wàn)輛，同比下降19.95%。雖然三項(xiàng)數(shù)據(jù)都有所下滑，但是值得稱道的是，長(zhǎng)城汽車在第二季度抓住了車市回暖的時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入235.13億元，同比增長(zhǎng)25.4%，環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)到了89.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.96億元，同比增長(zhǎng)136.98%。
銷量方面，長(zhǎng)城汽車在上半年取得39.5萬(wàn)輛的銷量成績(jī)，雖然有所下滑，但是自第二季度市場(chǎng)回暖之后，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷量同比、環(huán)比正增長(zhǎng)。同時(shí)，哈弗品牌累計(jì)銷量也在這段時(shí)間內(nèi)，突破了600萬(wàn)輛，成為首個(gè)達(dá)成該成就的中國(guó)品牌。此外在皮卡市場(chǎng)中，長(zhǎng)城皮卡也占據(jù)了近50%的市場(chǎng)份額，并奪得上半年銷量冠軍。
除此之外，為了迎合市場(chǎng)復(fù)蘇的勢(shì)頭，長(zhǎng)城汽車也進(jìn)行了一波足量的產(chǎn)品與技術(shù)攻勢(shì)。上半年長(zhǎng)城汽車的累計(jì)研發(fā)費(fèi)用超過(guò)12億，同比增長(zhǎng)33%，這也帶來(lái)了“檸檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技術(shù)平臺(tái)。同時(shí)，第三代H6、哈弗大狗上市，WEY坦克300發(fā)布，也都為長(zhǎng)城汽車提供了新的銷量增長(zhǎng)點(diǎn)，也希望下半年長(zhǎng)城汽車憑借著產(chǎn)品與技術(shù)攻勢(shì)，收獲符合預(yù)期的市場(chǎng)成績(jī)。
江鈴汽車上半年的成績(jī)十分亮眼。其在上半年的營(yíng)業(yè)收入為140.73億元，同比增長(zhǎng)2.56%；凈利潤(rùn)雖然為2.08億元，但是同比大漲252.98%；上半年累計(jì)銷量為14.12萬(wàn)輛，同比上漲3.33%。
在如此環(huán)境之下，能夠收獲三項(xiàng)數(shù)據(jù)同比上漲，實(shí)屬不易，并且江鈴上半年扣非后凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)為正，凈賺0.5億元，同比增長(zhǎng)136.6%。其中，江鈴汽車實(shí)現(xiàn)盈利并非全靠***補(bǔ)貼，這是一個(gè)積極信號(hào)。
江鈴汽車之所以能夠跑贏大盤，實(shí)現(xiàn)銷量提升，一方面是其改善了銷售結(jié)構(gòu)；二是持續(xù)降本增效、嚴(yán)控費(fèi)用支出。同時(shí)，在銷量結(jié)構(gòu)方面，江鈴旗下SUV和皮卡做出了較大貢獻(xiàn)，特別是皮卡累計(jì)銷量2.6萬(wàn)輛，僅次于長(zhǎng)城汽車。并且隨著皮卡逐步解禁，該細(xì)分市場(chǎng)需求進(jìn)一步擴(kuò)大，江鈴皮卡的市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，江鈴福特旗下的領(lǐng)界車型除了供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之外，還將持續(xù)拓展海外市場(chǎng)，從而增加江鈴汽車?yán)麧?rùn)增長(zhǎng)的可能性。
江淮汽車前不久也發(fā)布了上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)報(bào)告顯示，其上半年?duì)I業(yè)收入為249.4億元，同比下跌7.63%；虧損1.47億元，同比下跌217.84%；1-6月份累計(jì)銷量為20.94萬(wàn)輛，同比下跌10.***%。
去年同一時(shí)段，江淮汽車是有著1.25億元的凈利潤(rùn)的，但是由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，所以在特殊時(shí)期下，江淮汽車還是沒能擺脫大環(huán)境的影響。其實(shí)在銷量構(gòu)成方面，江淮汽車的貨車版塊有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，其輕型貨車銷量與去年持平，并且重型貨車的銷量還比去年高了將近25%。但是在乘用車版塊中，江淮汽車旗下的MPV、SUV以及純電動(dòng)車型的銷量都大幅度下跌，其中純電動(dòng)車的銷量同比下降了約60%。
不過(guò)，江淮汽車也很明白自己的處境，所以在今年上半年推出了嘉悅X7和嘉悅X4，希望憑借這兩款車來(lái)挽回一些市場(chǎng)份額。但是，以市場(chǎng)反響來(lái)看，這兩款車并沒有很好地完成任務(wù)，而這也與其品牌影響力弱、車型布局單一有關(guān)。所以江淮汽車下半年應(yīng)該集中發(fā)力乘用車版塊，保持貨車版塊現(xiàn)狀，才有可能轉(zhuǎn)危為安。
要說(shuō)今年上半年數(shù)據(jù)表現(xiàn)最不盡人意的是哪家？可能只有北汽藍(lán)谷了，也就是北汽新能源。雖然其背靠著北汽這棵大樹，但是也擋不住銷量下滑的態(tài)勢(shì)。
從北汽藍(lán)谷發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，其上半年的營(yíng)業(yè)收入為31.12億元，同比下降18.63%；1-6月累計(jì)銷量為1.47萬(wàn)輛，同比下跌77.44%。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的下滑直接導(dǎo)致了北汽藍(lán)谷虧損18.63億元，同比暴跌2814.98%。
其實(shí)北汽藍(lán)谷有如此表現(xiàn)也不足為奇。首先新能源汽車市場(chǎng)本身體量就沒有燃油車大，受大環(huán)境影響，銷量下滑很正常。并且整個(gè)新能源市場(chǎng)到目前為止已經(jīng)連續(xù)下滑6個(gè)月，不少新能源車企都在勒著褲腰帶過(guò)日子。
不過(guò)，拋去大環(huán)境影響，北汽藍(lán)谷自身也有不少問(wèn)題，其中最大的問(wèn)題就出現(xiàn)在銷量結(jié)構(gòu)上。北汽藍(lán)谷2019年的全年銷量中，有70%的銷量屬于對(duì)公銷售，也就是用做運(yùn)營(yíng)車輛，而剩下的30%銷量才屬于私人消費(fèi)者。所以，由于運(yùn)營(yíng)車輛市場(chǎng)處于飽和，加上新能源補(bǔ)貼退坡，并且私人消費(fèi)者市場(chǎng)份額較低，同時(shí)又受到市場(chǎng)大環(huán)境影響，北汽藍(lán)谷在多重因素的重壓下，導(dǎo)致凈利潤(rùn)暴跌。
當(dāng)然，北汽方面面對(duì)如此局面，也做出了反應(yīng)，其發(fā)布了高端新能源品牌——ARCFOX，而之后的工作重心大概率也會(huì)放在該品牌的發(fā)展上，但是如此規(guī)劃，小智只想說(shuō)“蔚來(lái)只有一家，并不是所有高端新能源品牌都能受到消費(fèi)者的青睞?！?/p>
其實(shí)縱觀各家車企的上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，其中導(dǎo)致銷量下滑的很大一部分原因在于市場(chǎng)環(huán)境低迷，消費(fèi)者購(gòu)買欲望下降。但是，自身的弊端也不能忽視，無(wú)論是產(chǎn)品布局單一還是受眾群體小，都需要品牌自身去重視起來(lái)，這樣才能夠在市場(chǎng)回暖、消費(fèi)者購(gòu)買欲望被激活的時(shí)候抓住機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)逆風(fēng)翻盤。
本文來(lái)源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。
梳理車企2019財(cái)報(bào)：國(guó)企應(yīng)注意合資下滑、自主孱弱現(xiàn)象
公司報(bào)表分析就是針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及其附表分別進(jìn)行相關(guān)分析。\x0d\\x0d\一、資產(chǎn)負(fù)債表分析\x0d\1)打開資產(chǎn)負(fù)債表后，首先瀏覽資產(chǎn)總額，結(jié)合利潤(rùn)表中的銷售額和統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中的從業(yè)人數(shù)，判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，單從資產(chǎn)總額方面考慮，4億元以上為大型，4000萬(wàn)元以下為小型，介于二者之間為中型(資產(chǎn)總額作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的衡量指標(biāo)僅適用于工業(yè)企業(yè)和建筑企業(yè))。再看一下資產(chǎn)的來(lái)源即負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額的高低，把握企業(yè)債務(wù)規(guī)模和凈資產(chǎn)的大小，然后通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率或者產(chǎn)權(quán)比例，進(jìn)而分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。\x0d\\x0d\2)了解了總體情況后，再對(duì)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，判斷企業(yè)類型。長(zhǎng)期資產(chǎn)比重大的企業(yè)一般都是傳統(tǒng)企業(yè)，而高新技術(shù)其企業(yè)一般不需要很多的固定資產(chǎn)。\x0d\\x0d\3)通過(guò)計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)中各項(xiàng)目的比重，了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及資產(chǎn)質(zhì)量。一般情況下，存貨占50%，應(yīng)收賬款占30%，現(xiàn)金占20%，但先進(jìn)的管理行業(yè)不執(zhí)行該標(biāo)準(zhǔn)。\x0d\\x0d\4)計(jì)算長(zhǎng)期資產(chǎn)中各項(xiàng)目的比重，了解企業(yè)資產(chǎn)的狀況和潛能。長(zhǎng)期投資的金額和比重大小，反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的規(guī)模和水平。固定資產(chǎn)凈額和比重的大小，反映企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而反映其獲利能力，如果凈額接近原值，說(shuō)明企業(yè)要么是新的，要么是老企業(yè)的舊資產(chǎn)通過(guò)技術(shù)改造成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如果凈額很小，說(shuō)明企業(yè)技術(shù)落后，資金缺乏。無(wú)形資產(chǎn)金額和比重大小，反映企業(yè)的技術(shù)含量。\x0d\\x0d\5)負(fù)債方面，計(jì)算流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比重，如果流動(dòng)負(fù)債比重大反映企業(yè)償債壓力大，如果長(zhǎng)期負(fù)債比重大說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。此外，還需計(jì)算負(fù)債總額中信用性債務(wù)和結(jié)算性債務(wù)的比重與流動(dòng)負(fù)債中臨時(shí)性負(fù)債與自發(fā)性負(fù)債的比重，判斷債務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理;計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債與總資本的比率，分析總資本對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的保障程度，計(jì)算長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益的比率，分析債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)的大小。\x0d\\x0d\6)所有者權(quán)益方面，實(shí)收資本反映企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)利益要求權(quán)的大小，資本公積反映投入資本本身的增值，留存收益(即盈余公積和未分配利潤(rùn))是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資本增值。如果留存收益大，則意味著企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。\x0d\\x0d\7)最后對(duì)資產(chǎn)的期末期初金額進(jìn)行差額分析。資產(chǎn)總額的期末數(shù)大于期初數(shù)，說(shuō)明資產(chǎn)發(fā)生了增值，結(jié)合負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目分析資產(chǎn)增值的原因是借入資金、投資者投入還是自我積累轉(zhuǎn)入。如果借入資金和投資者投入金額較大，自我積累轉(zhuǎn)入少，可能是企業(yè)正在擴(kuò)大規(guī)模，如果自我積累轉(zhuǎn)入金額大，說(shuō)明企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。\x0d\\x0d\8)把握了總體變化情況后，再結(jié)合賬簿和科目匯總表針對(duì)資產(chǎn)和權(quán)益各項(xiàng)目的期末期初差額分析變化的具體原因。\x0d\\x0d\二、利潤(rùn)表分析\x0d\\x0d\分析利潤(rùn)表首先應(yīng)分析當(dāng)期的利潤(rùn)總額及其構(gòu)成;其次再就企業(yè)本期的利潤(rùn)率與目標(biāo)值進(jìn)行橫向比較，找出差距和努力方向;隨后再將本報(bào)表最近幾期的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行縱向比較，分析出企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。\x0d\\x0d\1)分析利潤(rùn)總額及其構(gòu)成。利潤(rùn)總額由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額構(gòu)成。分別計(jì)算營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額在利潤(rùn)總額中的比重，判斷利潤(rùn)結(jié)構(gòu)是否合理;通過(guò)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重，判斷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)是否合理。如果處理資產(chǎn)的收益和投資收益比重過(guò)高，或者其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不正常，必須***取補(bǔ)救措施。\x0d\\x0d\2)分析企業(yè)本期的利潤(rùn)率指標(biāo)與目標(biāo)值的差距利潤(rùn)率作為相對(duì)量指標(biāo)，可以對(duì)同行業(yè)不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較，常用的利潤(rùn)率指標(biāo)有銷售毛利率和銷售凈利率。銷售毛利是企業(yè)利潤(rùn)的直接來(lái)源，因此分析銷售毛利率是利潤(rùn)表分析的頭等大事。如果毛利率過(guò)低，就要考慮是價(jià)格低還是成本高。如果是價(jià)格因素造成的，就要對(duì)價(jià)格調(diào)整的利弊進(jìn)行分析后，再作決策。如果是成本因素造成的，就要分析一下企業(yè)在降低成本方面還有沒有挖掘潛力。如果售價(jià)和成本都沒有調(diào)整余地，最好還是按照薄利多銷原則，增加銷售量。對(duì)于銷售利潤(rùn)率也要進(jìn)行分析，對(duì)于銷售利潤(rùn)率低的商品，要分析出是毛利低還是費(fèi)用高，如果費(fèi)用過(guò)高，則應(yīng)在費(fèi)用控制方面下大力氣。\x0d\\x0d\3)針對(duì)利潤(rùn)表中的各項(xiàng)目進(jìn)行縱向分析。就利潤(rùn)表中項(xiàng)目進(jìn)行縱向比較，是報(bào)表分析中較常用的方法，通過(guò)比較，可以找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)軌跡的變化趨勢(shì)，分析出發(fā)生這種變化的原因。\x0d\\x0d\列舉數(shù)期的利潤(rùn)金額，在歷史數(shù)據(jù)中選擇正常年份的指標(biāo)作為基期，計(jì)算出經(jīng)營(yíng)成果各項(xiàng)目(按利潤(rùn)表的項(xiàng)目順序列示)本期實(shí)現(xiàn)額與基期相比的增減變動(dòng)額和增減變動(dòng)率，分析本期的完成情況是否正常、業(yè)績(jī)是增長(zhǎng)還是下降。\x0d\\x0d\將本期的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成和營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)與合理的基期指標(biāo)相比計(jì)算出項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的增減變動(dòng)，分析結(jié)構(gòu)變動(dòng)的原因，判斷結(jié)構(gòu)變動(dòng)是否正常，對(duì)企業(yè)的發(fā)展是否有利。\x0d\\x0d\分析現(xiàn)銷收入和賒銷收入的增減變動(dòng)，分析企業(yè)的營(yíng)銷策略和收款策略的合理性。\x0d\\x0d\自從《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》實(shí)施以后，利潤(rùn)表附表—銷售利潤(rùn)明細(xì)表已不再對(duì)外報(bào)送，但對(duì)此表更應(yīng)進(jìn)行仔細(xì)分析，通過(guò)分析此表，可以詳細(xì)了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，把握其暢銷產(chǎn)品和滯銷產(chǎn)品的銷量及營(yíng)業(yè)額，掌握各產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其彈性空間，在摸清市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，作出最佳經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)決策。\x0d\\x0d\三、現(xiàn)金流量表分析\x0d\\x0d\分析現(xiàn)金流量表首先應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)以及流入流出比進(jìn)行分析，判定現(xiàn)金收支結(jié)構(gòu)的合理性。對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是負(fù)數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流量是正負(fù)相間的。\x0d\\x0d\其次利用現(xiàn)金流量表主表的數(shù)據(jù)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表通過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入***的比值計(jì)算企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。這些指標(biāo)包括銷售現(xiàn)金比、每股現(xiàn)金凈流量(或者凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率)和總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。\x0d\\x0d\銷售現(xiàn)金比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，該指標(biāo)反映每元銷售收入所獲取的凈現(xiàn)金。\x0d\\x0d\凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷凈資產(chǎn)×100%，這里的凈資產(chǎn)使用平均數(shù)。反映企業(yè)每元凈資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。\x0d\\x0d\總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷總資產(chǎn)×100%，這里的總資產(chǎn)也使用平均數(shù)。反映企業(yè)每元總資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。\x0d\\x0d\最后，根據(jù)現(xiàn)金流量表附表的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)，據(jù)此判斷收益質(zhì)量的好壞。\x0d\\x0d\現(xiàn)金流量表附表的功能是經(jīng)凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，該表中的調(diào)整項(xiàng)目包括非付現(xiàn)費(fèi)用、非經(jīng)營(yíng)收益、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(增加)、無(wú)息負(fù)債凈減少(增加)四個(gè)部分。\x0d\\x0d\用公式表示就是：\x0d\凈利潤(rùn)+非付現(xiàn)費(fèi)用-非經(jīng)營(yíng)收益+經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(-經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加)+無(wú)息負(fù)債凈增加(-無(wú)息負(fù)債凈減少)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量\x0d\其中非付現(xiàn)費(fèi)用=計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備+固定資產(chǎn)折舊+無(wú)形資產(chǎn)攤銷+長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)制度的企業(yè)還要加上待攤費(fèi)用的減少和預(yù)提費(fèi)用的增加);\x0d\\x0d\非經(jīng)營(yíng)收益=處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的凈收益(凈損失用“-”號(hào))-固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益(損失用“-”號(hào))+遞延稅款貸項(xiàng)-遞延稅款借項(xiàng)(執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)還要加上公允價(jià)值變動(dòng)收益或者減去公允價(jià)值變動(dòng)損失);\x0d\\x0d\經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈減少(增加)=存貨的減少(增加)+經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(增加);\x0d\\x0d\無(wú)息負(fù)債凈增加(減少)主要是指經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減少)。\x0d\\x0d\凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是經(jīng)營(yíng)凈收益在凈收益中所占的比重，這里講的凈收益就是利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)。然而這里說(shuō)的經(jīng)營(yíng)凈收益并不是利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)外支出項(xiàng)目中的固定資產(chǎn)盤虧、罰沒支出、捐贈(zèng)支出、非常損失、債務(wù)重組損失、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和營(yíng)業(yè)外收入中的固定資產(chǎn)盤盈、罰沒收入、非貨幣***易收益以及補(bǔ)貼收入等均列入了經(jīng)營(yíng)凈收益中。\x0d\\x0d\凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)的計(jì)算公式為：\x0d\凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益=(凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益)÷凈利潤(rùn)\x0d\\x0d\該指數(shù)越低，營(yíng)業(yè)外收益和投資收益的比重越大，說(shuō)明收益質(zhì)量不好，經(jīng)營(yíng)情況不正常。\x0d\\x0d\現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金的比率，該指標(biāo)的計(jì)算公式為：\x0d\\x0d\現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)實(shí)得現(xiàn)金÷經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金\x0d\經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用\x0d\\x0d\該指數(shù)小于1，說(shuō)明企業(yè)收益質(zhì)量不好。一方面，一部分收益尚未收到現(xiàn)金，停留在實(shí)物和債權(quán)資金形態(tài)，債權(quán)能否足額變現(xiàn)尚存在疑問(wèn)，而實(shí)物資產(chǎn)更存在貶值的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運(yùn)資金，取得收益的代價(jià)增大了，說(shuō)明同樣的收益代表者較差的業(yè)績(jī)。\x0d\\x0d\四、綜合分析\x0d\\x0d\綜合分析是指將所有財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合起來(lái)計(jì)算相關(guān)比率，通過(guò)縱向比較和橫向比較，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力。\x0d\\x0d\1）、分析償債能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式\x0d\\x0d\企業(yè)的償債能力指標(biāo)除了資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率外，還有利息保障倍數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總負(fù)債的比率、現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比、現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比。\x0d\\x0d\相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：\x0d\資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%\x0d\產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%\x0d\\x0d\注意兩個(gè)公式的分子都是負(fù)債總額\x0d\流動(dòng)比例=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債\x0d\速動(dòng)比例=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債\x0d\現(xiàn)金比例=(貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù))÷流動(dòng)負(fù)債\x0d\\x0d\需要注意的是，在這幾個(gè)公式中負(fù)債是分母，確切說(shuō)流動(dòng)負(fù)債是分母\x0d\利息保障倍數(shù)=(利息總額+利潤(rùn)總額)÷利息費(fèi)用\x0d\利息保障倍數(shù)反映稅息前利潤(rùn)對(duì)利息總額的保障程度，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率可以反映出企業(yè)的短期償債能力，該指標(biāo)的合理數(shù)值應(yīng)行業(yè)不同而有一定的差異，建議企業(yè)選擇行業(yè)的平均水平作為比較依據(jù)。由于負(fù)債最終還需現(xiàn)金償還，因此現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比、現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比最直接的反映出企業(yè)的償債能力和舉借新債的能力。\x0d\\x0d\現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷本期到期的債務(wù)\x0d\\x0d\本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。\x0d\\x0d\現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債\x0d\\x0d\現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額\x0d\\x0d\析盈利能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式\x0d\\x0d\從經(jīng)營(yíng)指標(biāo)角度看，盈利能力的高低反映在銷售毛利率和銷售利潤(rùn)率上;從投資與報(bào)酬相結(jié)合的角度看，盈利能力的衡量指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、資本金利潤(rùn)率、每股凈收益;從現(xiàn)金流量的角度看，盈利能力的衡量指標(biāo)有每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。\x0d\\x0d\相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：\x0d\\x0d\(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)×100%\x0d\\x0d\其中息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出\x0d\\x0d\平均總資產(chǎn)=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2\x0d\\x0d\(2)銷售成本率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%\x0d\\x0d\(3)銷售費(fèi)用率=期間費(fèi)用÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%\x0d\\x0d\這里說(shuō)的期間費(fèi)用不僅包括營(yíng)業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用還包括主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加。\x0d\\x0d\(4)銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%\x0d\\x0d\(5)凈資產(chǎn)收益率(也叫權(quán)益凈利率)=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100%\x0d\\x0d\平均凈資產(chǎn)=(期初所有者權(quán)益總額+期末所有者權(quán)益總額)÷2\x0d\\x0d\將權(quán)益凈利率分解后該公式變?yōu)閈x0d\\x0d\權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)\x0d\\x0d\權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)\x0d\\x0d\(6)資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷實(shí)收資本總金額×100%\x0d\\x0d\會(huì)計(jì)期間內(nèi)若資本金發(fā)生變動(dòng)，則公式中的資本金用平均數(shù)。\x0d\\x0d\資本金平均余額=(期初實(shí)收資本余額+期末實(shí)收資本余額)÷2\x0d\\x0d\資本金利潤(rùn)率反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，該比率越高說(shuō)明資本的利用效果越高，企業(yè)資本金的盈利能力越強(qiáng);反之該比率越低則說(shuō)明資本的利用效果不佳，企業(yè)資本金的盈利能力越弱。\x0d\\x0d\(7)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷凈資產(chǎn)×100%，這里的凈資產(chǎn)使用平均數(shù)。\x0d\\x0d\(8)總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入÷總資產(chǎn)×100%，這里的總資產(chǎn)也使用平均數(shù)。\x0d\\x0d\分析營(yíng)運(yùn)能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式\x0d\營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈營(yíng)運(yùn)***率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。\x0d\\x0d\相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：\x0d\\x0d\營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)\x0d\\x0d\應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率\x0d\\x0d\應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款\x0d\\x0d\而平均應(yīng)收賬款=(期初應(yīng)收賬款總額+期末應(yīng)收賬款總額)÷2\x0d\\x0d\存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率\x0d\\x0d\存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨\x0d\\x0d\而平均存貨=(期初存貨總額+期末存貨總額)÷2\x0d\\x0d\營(yíng)運(yùn)***天數(shù)=360天÷營(yíng)運(yùn)***率\x0d\\x0d\應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均營(yíng)運(yùn)資金\x0d\\x0d\平均營(yíng)運(yùn)資金=(期末流動(dòng)資產(chǎn)總額-期末流動(dòng)負(fù)債總額)+(期初流動(dòng)資產(chǎn)總額-期初流動(dòng)負(fù)債總額)÷2\x0d\\x0d\凈營(yíng)運(yùn)***率是銷售收入與凈營(yíng)運(yùn)資金平均占用額的比率，凈營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，它是流動(dòng)資產(chǎn)中由長(zhǎng)期資金來(lái)源供應(yīng)的部分，是企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中不斷周轉(zhuǎn)使用的資金該資金越充裕，對(duì)短期債務(wù)的及時(shí)償付越有保證，但獲利能力肯定會(huì)降低。周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，其運(yùn)營(yíng)越有效。在毛利大于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，獲利越多;在毛利小于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，虧損越多。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相應(yīng)的節(jié)約流動(dòng)資金，相當(dāng)于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，反映企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。\x0d\\x0d\五、按照不同財(cái)務(wù)報(bào)告分析主題\x0d\\x0d\財(cái)務(wù)報(bào)告的分析主體就是通常意義上的報(bào)告使用人，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)管理層、***機(jī)構(gòu)和其他與企業(yè)相關(guān)的人士及機(jī)構(gòu)。而其他與企業(yè)相關(guān)的人士及機(jī)構(gòu)包括財(cái)政部門、稅務(wù)部門、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等。這些報(bào)表使用人出于不同的目的使用財(cái)務(wù)報(bào)告，需要不同的信息。\x0d\\x0d\企業(yè)管理層分析\x0d\企業(yè)管理層也稱經(jīng)理人員，他們關(guān)心的是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)獲取的報(bào)酬，而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告反映出來(lái)的，一般情況下他們的團(tuán)體利益和企業(yè)的利益是一致的，因而他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的分析也是全面徹底的。他們既關(guān)注經(jīng)營(yíng)過(guò)程中取得的成就，也關(guān)注經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題和財(cái)務(wù)分析思路修改錯(cuò)誤，通過(guò)分析錯(cuò)誤和問(wèn)題出現(xiàn)的原因制定出改進(jìn)措施，以便下一個(gè)階段取得更輝煌的戰(zhàn)績(jī)。前面介紹的財(cái)務(wù)報(bào)告分析思路基本上就是從企業(yè)管理層的角度考慮問(wèn)題的，他們關(guān)注的財(cái)務(wù)比例指標(biāo)一般是按照股東對(duì)他們的考核要求設(shè)計(jì)的，前文所講到的財(cái)務(wù)指標(biāo)基本上都涉及到，甚至還有資本保值增值率和資本積累率等更多的指標(biāo)。為了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)他們可能更愿意冒險(xiǎn)，利用財(cái)務(wù)杠桿獲取更大的收益。\x0d\\x0d\六、對(duì)納稅人的評(píng)價(jià)分析\x0d\\x0d\稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)進(jìn)行納稅評(píng)估主要是出自稅務(wù)稽查的需要，他們?cè)u(píng)估分析的目的就是看看企業(yè)有無(wú)逃稅、漏稅、偷稅的嫌疑。一般評(píng)估首先從分析稅負(fù)開始，然后針對(duì)稅負(fù)低于正常峰值的情況展開分析。\x0d\\x0d\1）增值稅的納稅評(píng)估思路\x0d\分析評(píng)估增值稅納稅情況首先從計(jì)算稅負(fù)開始，\x0d\\x0d\增值稅的稅收負(fù)擔(dān)率(簡(jiǎn)稱稅負(fù)率)=本期應(yīng)納稅額÷本期的應(yīng)稅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入\x0d\\x0d\然后將稅負(fù)率與銷售額變動(dòng)率等指標(biāo)配合起來(lái)與其正常峰值進(jìn)行比較，銷售額變動(dòng)率高于正常峰值而稅負(fù)率低于正常峰值的，銷售額變動(dòng)率和稅負(fù)率均低于正常峰值的，銷售額變動(dòng)率和稅負(fù)率均高于正常峰值的，均可列入疑點(diǎn)范圍。根據(jù)企業(yè)報(bào)送的納稅申報(bào)表、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和其他有關(guān)納稅資料進(jìn)行毛益測(cè)算。\x0d\\x0d\對(duì)銷項(xiàng)稅額的評(píng)估應(yīng)側(cè)重查證有無(wú)賬外經(jīng)營(yíng)、瞞報(bào)、遲報(bào)計(jì)稅銷售額，混淆增值稅和營(yíng)業(yè)稅征稅范圍，錯(cuò)用稅率等問(wèn)題。\x0d\\x0d\對(duì)進(jìn)項(xiàng)稅額的評(píng)估主要是通過(guò)本期進(jìn)項(xiàng)稅金控制額指標(biāo)進(jìn)行分析，本期進(jìn)項(xiàng)稅金控制額=(期末存貨較期初增加額+本期銷售成本+期末應(yīng)付賬款較期初減少額)×主要外購(gòu)貨物的增值稅稅率+本期運(yùn)費(fèi)支出數(shù)×7%\x0d\\x0d\2）企業(yè)所得稅的納稅評(píng)估思路\x0d\分析評(píng)估企業(yè)所得稅納稅情況首先要從四個(gè)一類指標(biāo)入手，這四個(gè)一類指標(biāo)是所得稅的稅收負(fù)擔(dān)率(簡(jiǎn)稱稅負(fù)率)、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)率(簡(jiǎn)稱稅利潤(rùn)負(fù)率)、所得稅貢獻(xiàn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)率。\x0d\\x0d\所得稅的稅收負(fù)擔(dān)率(簡(jiǎn)稱稅負(fù)率)=本期應(yīng)納所得稅額÷本期利潤(rùn)總額×100%\x0d\\x0d\主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)稅收負(fù)擔(dān)率(簡(jiǎn)稱稅利潤(rùn)負(fù)率)=本期應(yīng)納所得稅額÷本期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額×100%\x0d\\x0d\所得稅貢獻(xiàn)率=本期應(yīng)納所得稅額÷本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額×100%\x0d\\x0d\主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變動(dòng)率=(本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)÷基期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%\x0d\\x0d\如果一類指標(biāo)存在異常，就要運(yùn)用二類指標(biāo)中相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行審核分析，并結(jié)合原材料、燃料、動(dòng)力等情況進(jìn)一步分析異常情況及原因，這里所說(shuō)的二類指標(biāo)包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本變動(dòng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用(管理、財(cái)務(wù))費(fèi)用變動(dòng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)變動(dòng)率、成本費(fèi)用率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、所得稅負(fù)擔(dān)變動(dòng)率、所得稅貢獻(xiàn)變動(dòng)率、應(yīng)納所得稅額變動(dòng)率、及收入、成本、費(fèi)用、利潤(rùn)配比指標(biāo)。\x0d\\x0d\如果二類指標(biāo)存在異常，就要運(yùn)用三類指標(biāo)中影響的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行審核分析，并結(jié)合原材料、燃料、動(dòng)力等情況進(jìn)一步分析異常情況及原因，這里所說(shuō)的三類指標(biāo)包括存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)綜合折舊率、營(yíng)業(yè)外收支增減額、稅前彌補(bǔ)虧損扣除限額及稅前列支費(fèi)用扣除指標(biāo)。\x0d\\x0d\希望能給您帶來(lái)幫助~
4月3日，汽車預(yù)言家對(duì)主流車企公布的2019年財(cái)報(bào)進(jìn)行梳理后發(fā)現(xiàn)，受車市環(huán)境下行以及新能源補(bǔ)貼政策退坡和國(guó)五國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)切換影響，近八成車企集團(tuán)銷量出現(xiàn)下滑，營(yíng)收層面也出現(xiàn)相應(yīng)程度下跌。
車市下行對(duì)于車企集團(tuán)來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)銷量下滑的同時(shí)，中國(guó)車企海外市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，上汽、長(zhǎng)城等車企表現(xiàn)亮眼。
值得注意的是，在2019年車企市場(chǎng)整體表現(xiàn)中，各車企集團(tuán)旗下的合資品牌起到“壓艙石”關(guān)鍵影響?？梢哉f(shuō)，合資品牌的市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)于集團(tuán)整體產(chǎn)生“提升”以及“拖累”作用。
汽車預(yù)言家對(duì)于主流車企財(cái)報(bào)進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，盡管各大車企表現(xiàn)下滑，但有一個(gè)共同點(diǎn)值得關(guān)注，就是在研發(fā)投入方面均未縮減，反而進(jìn)行加大投入。進(jìn)入2020年受***疫情以及車市下行雙重影響，***出臺(tái)***政策，車企加大研發(fā)投入加快產(chǎn)品更新投放。行業(yè)對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)回暖保持期待。
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車市下行?八成車企集團(tuán)銷量下滑
汽車預(yù)言家梳理主流車企集團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2019年，上汽集團(tuán)全年累計(jì)銷量623.79萬(wàn)輛，同比下跌11.54%，位居車企集團(tuán)銷量第一；一汽集團(tuán)整車銷量達(dá)346.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.3%；東風(fēng)集團(tuán)全年銷售293.20萬(wàn)輛，同比下降3.9%；北汽集團(tuán)累計(jì)銷售226萬(wàn)輛，同比下跌5.91%；廣汽集團(tuán)累計(jì)銷量為206.22萬(wàn)輛，同比下降3.99%，汽車銷量位列全國(guó)前五，市場(chǎng)占有率同比提升約0.35個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)安汽車集團(tuán)累計(jì)銷售新車約176萬(wàn)輛，同比下滑15%。
2019年主流車企集團(tuán)銷量
吉利汽車實(shí)現(xiàn)銷量136.16萬(wàn)輛，位居中國(guó)品牌乘用車銷量第一,超額完成全年136萬(wàn)輛銷量目標(biāo)；2019年，長(zhǎng)城汽車?yán)塾?jì)交付新車近106萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.43%，并連續(xù)四年銷量突破百萬(wàn)輛，成為為數(shù)不多的銷量正向增長(zhǎng)企業(yè)；比亞迪累計(jì)銷售46.14萬(wàn)輛，同比下滑11.39%。
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受市場(chǎng)環(huán)境影響多數(shù)車企營(yíng)收出現(xiàn)下跌
受銷量影響，在營(yíng)收方面，根據(jù)上汽集團(tuán)對(duì)外公布的2019財(cái)年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上汽集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)約256億，同比下降28.9%；一汽集團(tuán)總營(yíng)收為6200億元，同比上升4.4%，其中凈利潤(rùn)達(dá)440.5億元，同比上升2.2%；東風(fēng)集團(tuán)2019年?duì)I業(yè)收入為1010.87億元，同比減少3.3%；歸母凈利潤(rùn)為128.58億元，同比減少0.93%；北汽集團(tuán)2019年全年?duì)I業(yè)收入為5012.3億元，同比增長(zhǎng)4.26%。
廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約592.34億元，較上年同期減少約17.17%，凈利潤(rùn)同比下滑39.3%至66.18億元，基本每股收益則同比下滑約39.25%至0.65元；長(zhǎng)安汽車發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損24-29億元，較上年同期的盈利6.8億元下降452.56%-526.01%?；久抗墒找骖A(yù)計(jì)虧損0.50元/股到0.60元/股。
2019年主流車企集團(tuán)營(yíng)收利潤(rùn)
吉利實(shí)現(xiàn)營(yíng)收***4.01億元；毛利人民幣169.17億元；公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利人民幣81.9億元；基本每股盈利人民幣0.90元；長(zhǎng)城汽車營(yíng)業(yè)總收入962.11億元，利潤(rùn)總額51.01億元，凈利潤(rùn)45.31億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)44.***億元。比亞迪全年?duì)I業(yè)收入1277.39億元，同比下降1.78%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.12億元，同比下滑42.03%；每股收益0.5元，同比下滑46.24%。
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海外業(yè)績(jī)保持百萬(wàn)輛以上?商用車表現(xiàn)亮眼
在中國(guó)車市環(huán)境下行的情況下，部分車企海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年，整車出口達(dá)101.20萬(wàn)輛，同比下降1.0%；出口金額160.45億美元，同比增長(zhǎng)3.28%。分析人士指出，整車出口量下降但出口金額出現(xiàn)上漲，反映出中國(guó)汽車單車品質(zhì)增高。
此外，在細(xì)分車型中，乘用車出口達(dá)72.89萬(wàn)輛，同比下降3.55%，出口金額96.03億美元；商用車出口28.31萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.23%，出口金額64.42億美元，同比增長(zhǎng)10.82％。乘用車出口量以及出口金額的下降，與世界宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)比如貿(mào)易戰(zhàn)等因素。至于商用車出口激增，分析人士認(rèn)為，這與中國(guó)近些年推進(jìn)的“一帶一路”倡議引發(fā)相關(guān)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)***密不可分。
出口企業(yè)方面，以中國(guó)品牌企業(yè)為主。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2019年排名前十位的出口企業(yè)分別為上汽、奇瑞、北汽、江淮、東風(fēng)、長(zhǎng)安、大慶沃爾沃、長(zhǎng)城、一汽、華晨，合計(jì)出口83.78萬(wàn)輛，占出口總量的80％以上。在出口前十的企業(yè)中，上汽、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城增速較快。
具體來(lái)看，以上汽集團(tuán)為例，隨著海外市場(chǎng)份額增加，2019年整車出口以及海外銷售35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%，占比高達(dá)中國(guó)車企海外總銷量的33%。分析人士認(rèn)為，這主要得益于其在海外構(gòu)建了包括創(chuàng)新研發(fā)中心、生產(chǎn)基地、營(yíng)銷中心、供應(yīng)鏈中心以及金融公司在內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)全價(jià)值鏈。
長(zhǎng)城汽車方面，2019年，長(zhǎng)城汽車全球化戰(zhàn)略全面進(jìn)階，海外業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)整車出口6.54萬(wàn)輛，同比勁增44.93%。其中，皮卡車型全年出口1.75萬(wàn)輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)34.66%；SUV車型出口4.38萬(wàn)輛，同比勁增57.62%。營(yíng)業(yè)收入達(dá)到55.22億元，同比上漲66.61%。
此外，長(zhǎng)城皮卡連續(xù)22年保持國(guó)內(nèi)、出口銷量雙第一，全球保有量突破160萬(wàn)輛，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超35%。在過(guò)去一年，長(zhǎng)城皮卡重磅發(fā)布長(zhǎng)城炮新品牌，上市三個(gè)月累計(jì)銷售1.82萬(wàn)輛，一舉摘得10萬(wàn)元高端皮卡銷量冠軍。
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車企業(yè)績(jī)表現(xiàn)?成也合資敗也合資
2019年車市環(huán)境下行，部分車企集團(tuán)呈現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，分析人士指出，這與各大車企集團(tuán)自身旗下的合資品牌表現(xiàn)有很大關(guān)聯(lián)。
上汽集團(tuán)2019年整體表現(xiàn)，可謂是合資、自主全線承壓。合資版塊中上汽大眾、上汽通用兩大巨頭全年銷量均出現(xiàn)同比下滑，其中上汽大眾全年銷量200.1萬(wàn)輛，相比去年206萬(wàn)輛的成績(jī)同比下降了3.07%，上汽通用全年銷量160萬(wàn)輛，相比去年1***萬(wàn)輛的成績(jī)下滑更加嚴(yán)重，同比下降18.78%。
自主板塊中，上汽乘用車（榮威、名爵品牌）2019年累計(jì)銷量下降4.08%，值得一提的是“商轉(zhuǎn)乘”的上汽大通全年銷量實(shí)現(xiàn)15.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.36%。
在一汽集團(tuán)的346.4萬(wàn)輛業(yè)績(jī)中，一汽-大眾銷量高達(dá)213萬(wàn)輛，同比上升3.8%，成為國(guó)內(nèi)首家銷量突破210萬(wàn)輛大關(guān)車企，大眾品牌為139.8萬(wàn)輛，奧迪品牌近69萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.5%。此外，一汽豐田銷量為73.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%。
值得一提的是，一汽集團(tuán)旗下的自主品牌一汽紅旗宣布其銷量突破10萬(wàn)臺(tái)，同比狂漲了233%，一汽奔騰累計(jì)銷量12.05萬(wàn)臺(tái)，同比上漲33.4%。?
東風(fēng)集團(tuán)方面，旗下的神龍汽車，2019年銷量為11.4萬(wàn)輛，同比下滑55.17%；另外一方面，東風(fēng)本田、東風(fēng)日產(chǎn)合資品牌表現(xiàn)搶眼，數(shù)據(jù)顯示，東風(fēng)本田2019年銷量突破80萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.02%；同期，東風(fēng)日產(chǎn)115.9萬(wàn)輛，微增0.27%。
在銷售收入、歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑的同時(shí)，東風(fēng)集團(tuán)毛利率有所提升。東風(fēng)集團(tuán)2019年綜合毛利率為13.3%，較去年同期增加0.5%?！懊实脑黾又饕墙党杀炯颁N售結(jié)構(gòu)變化的影響?！崩纾瑸榧訌?qiáng)東風(fēng)標(biāo)致雪鐵龍汽車銷售有限責(zé)任公司業(yè)績(jī)，對(duì)其宣傳投放進(jìn)行了縮減。
北汽集團(tuán)在高端化方面，2019年全年北京奔馳銷量達(dá)到55萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.2%。福建奔馳實(shí)現(xiàn)2.5萬(wàn)輛的銷量。此外，2019年3月，ARCFOX在日內(nèi)瓦車展上進(jìn)行全球首次品牌亮相，成為北汽集團(tuán)高端品牌全球化戰(zhàn)略的開端。
廣汽集團(tuán)方面，合資品牌中廣汽豐田2019銷量同比增長(zhǎng)17.59%達(dá)到66.2萬(wàn)輛，營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.12%，為980.54億元。廣汽本田同比增長(zhǎng)3.98%達(dá)到77.08萬(wàn)輛，營(yíng)收同比增8.03%，為1057.11億元。兩者營(yíng)收均創(chuàng)下歷史最高記錄，銷量占廣汽集團(tuán)總規(guī)模近七成。
此外，在廣汽集團(tuán)財(cái)報(bào)中，廣汽本田和廣汽豐田的產(chǎn)能利用率分別達(dá)到約120%和140%，部分車型仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，為此“兩田”積極擴(kuò)充產(chǎn)能。援引財(cái)聯(lián)社報(bào)道：“3月中旬，廣汽豐田將投建第五條生產(chǎn)線，***年產(chǎn)能20萬(wàn)輛。此外，廣汽本田增城工廠產(chǎn)能擴(kuò)大建設(shè)項(xiàng)目二期也已經(jīng)在2月投產(chǎn)，每年產(chǎn)能增加了12萬(wàn)輛。”
相比之下，廣汽集團(tuán)其它業(yè)務(wù)板塊均呈現(xiàn)不同程度下滑。自主陣營(yíng)廣汽乘用車銷量同比下滑28.14%至38.45萬(wàn)輛。廣汽菲克和廣汽三菱分別實(shí)現(xiàn)銷量7.39萬(wàn)輛和11.30萬(wàn)輛，下滑40.96%和7.64%。
長(zhǎng)安汽車中，合資板塊的長(zhǎng)安福特全年銷量18.4萬(wàn)輛，同比下滑51.3%；長(zhǎng)安馬自達(dá)全年銷量13.36萬(wàn)輛，同比下滑19.66%。行業(yè)分析人士認(rèn)為，長(zhǎng)安合資板塊銷量下滑的原因主要是產(chǎn)品更新換代速度過(guò)慢，例如長(zhǎng)安福特從2016開始就開始缺乏新產(chǎn)品，一直到2019年下半年才開始好轉(zhuǎn)。
行業(yè)分析人士認(rèn)為，對(duì)于車企集團(tuán)2019年的市場(chǎng)表現(xiàn)，一方面受中國(guó)車市環(huán)境下行影響，另一方面也值得車企集團(tuán)自我反思。合資品牌的市場(chǎng)表現(xiàn)能帶來(lái)高額銷量的同時(shí)，也對(duì)集團(tuán)整體業(yè)務(wù)產(chǎn)生關(guān)鍵影響。隨著中國(guó)車市環(huán)境的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這也倒逼車企集團(tuán)對(duì)于合資品牌、自主品牌開始重新審視。
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再窮不能“窮研發(fā)”?車企研發(fā)投入累計(jì)破千億元
車市環(huán)境下行導(dǎo)致銷量營(yíng)收等方面的數(shù)據(jù)收縮，面對(duì)這種情況部分車企集團(tuán)仍然堅(jiān)持過(guò)度研發(fā)，以保證產(chǎn)品緊跟市場(chǎng)需求。
以吉利汽車為例，2019年年報(bào)顯示，吉利在研發(fā)上的投入為54億元人民幣，占收入比例的5.6%。汽車預(yù)言家梳理對(duì)比發(fā)現(xiàn)，這一研發(fā)投入比和奔馳、寶馬基本一致。這一研發(fā)投入比高于目前國(guó)內(nèi)上市汽車企業(yè)研發(fā)投入比例。
此外，在現(xiàn)金儲(chǔ)備層面，吉利汽車2019年?增加35億元達(dá)到190億元現(xiàn)金儲(chǔ)備，充分保證集團(tuán)資金流通安全。
長(zhǎng)城汽車方面，為應(yīng)對(duì)“新四化”轉(zhuǎn)型，財(cái)報(bào)顯示2019年長(zhǎng)城汽車研發(fā)投入27.16億元（費(fèi)用化支出），同比增長(zhǎng)55.8%。研發(fā)費(fèi)用精準(zhǔn)、高效投入到清潔化技術(shù)、智能網(wǎng)聯(lián)、自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)，以及全球研發(fā)布局等領(lǐng)域。
對(duì)于比亞迪的2019年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在比亞迪的官方說(shuō)明中明確提到，2019年出現(xiàn)的凈利潤(rùn)下滑，除了因?yàn)樾袠I(yè)政策變化外，另外一方面就是研發(fā)費(fèi)用上升所致。盡管比亞迪未透露具體的研發(fā)費(fèi)用，但從2016年至2018年歷年研發(fā)費(fèi)用分別為45億元、63億元、85.35億元來(lái)看，外界預(yù)計(jì)2019年研發(fā)費(fèi)用將近百億元。2020年研發(fā)費(fèi)用或?qū)⒊賰|元。
其中最近發(fā)布的“刀片電池”就是比亞迪研發(fā)的最新成果之一。具體來(lái)看，刀片形狀的電池單體可直接安裝在電池包內(nèi)，使使電池包復(fù)雜度大幅下降，降低了制作難度、組裝復(fù)雜度、生產(chǎn)成本、重量、故障率，并提升電池包的能量密度和安全性。
長(zhǎng)安汽車方面，盡管出現(xiàn)虧損擴(kuò)大，但對(duì)于研發(fā)領(lǐng)域長(zhǎng)安汽車并未因虧損而進(jìn)行縮減。汽車預(yù)言家梳理發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)安汽車一直將歷年收入的5%作為研發(fā)費(fèi)用投入。據(jù)悉，上一個(gè)五年***長(zhǎng)安汽車投入160億元用于研發(fā)，對(duì)于下一個(gè)五年***，長(zhǎng)安汽車將在研發(fā)領(lǐng)域投入近300億元。同時(shí)，長(zhǎng)安汽車還***每年投入不低于研發(fā)費(fèi)用的10%作為車輛智能化研究，目前來(lái)看，研發(fā)成果涵蓋了L3自動(dòng)駕駛技術(shù)、遙控泊車、集成式自適應(yīng)巡航等領(lǐng)域。值得一提的是，長(zhǎng)安汽車全球研發(fā)中心已于2019年4月正式啟用，該中心投資43億元。
對(duì)于2020年車市表現(xiàn)，有權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)世界汽車銷量或?qū)p少近三成，中國(guó)市場(chǎng)銷量甚至下降15%，短期之內(nèi)很難恢復(fù)。面對(duì)車市環(huán)境下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，汽車預(yù)言家梳理多家車企集團(tuán)發(fā)現(xiàn)，為應(yīng)對(duì)難關(guān)，車企進(jìn)行多種手段降本增效，但從主流車企來(lái)看，研發(fā)投入力度上并未進(jìn)行縮減反而加大。
對(duì)此行業(yè)專家認(rèn)為，汽車作為技術(shù)密集型集成者，越是市場(chǎng)環(huán)境下行越需要加大投入。才能在市場(chǎng)環(huán)境下行中有機(jī)會(huì)翻轉(zhuǎn)。
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***政策+車企推新多種舉措期待市場(chǎng)回暖?
對(duì)于2020年，盡管疫情防控取得初步成效，車企經(jīng)銷商開始復(fù)產(chǎn)復(fù)工。但對(duì)于中國(guó)車市來(lái)講，中汽協(xié)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)2019年下行態(tài)勢(shì)。
面對(duì)車市大環(huán)境，個(gè)車企集團(tuán)也開始紛紛出臺(tái)應(yīng)對(duì)措施。其中廣汽集團(tuán)表示，在做好疫情防控基礎(chǔ)上，加緊推進(jìn)各項(xiàng)生產(chǎn)，努力降低疫情對(duì)車企生產(chǎn)帶來(lái)的不良影響。2020年***推出19款全新及改款車型，包括8款自主品牌產(chǎn)品。廣汽集團(tuán)預(yù)計(jì)全年產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)3%左右。
比亞迪車企方面，受2019年7月補(bǔ)貼大幅度退坡以來(lái)的影響，導(dǎo)致2019年銷量出現(xiàn)走低。進(jìn)入到2020年面對(duì)疫情對(duì)車市帶來(lái)的沖擊，3月11日，工信部宣布2020年新能源汽車補(bǔ)貼不再大幅退坡，此后3月31日，國(guó)務(wù)院宣布新能源汽車購(gòu)置稅將延長(zhǎng)兩年。除此之外，3月27日，比亞迪發(fā)布了“刀片電池”組成的電池系統(tǒng)，自發(fā)布以來(lái)，比亞迪股票已經(jīng)上漲13%。這一些列的政策以及自身調(diào)整表明，2020年對(duì)于比亞迪來(lái)將迎來(lái)利好。
對(duì)于疫情的影響，在吉利公布的2019年財(cái)報(bào)中顯示，吉利汽車對(duì)于目前規(guī)劃的2020年141萬(wàn)輛銷量目標(biāo)不進(jìn)行調(diào)整，保持戰(zhàn)略定力。結(jié)合2020年是吉利并購(gòu)沃爾沃十周年，分析人士認(rèn)為，此舉表明吉利汽車對(duì)于自身的研發(fā)、生產(chǎn)、平臺(tái)技術(shù)以及銷售渠道體系成熟，表明吉利汽車的抗風(fēng)險(xiǎn)能力加強(qiáng)。
上汽集團(tuán)，除了與廣汽集團(tuán)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈合作之外，上汽奧迪項(xiàng)目也在積極推進(jìn)。上汽大眾MEB工廠落地成都，這或?qū)⒅ι掀瘓F(tuán)在2020年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)回暖。
北汽集團(tuán)方面，北汽集團(tuán)將其定性為“穩(wěn)中求質(zhì)，跑贏大盤”，***目標(biāo)為226萬(wàn)輛，挑戰(zhàn)目標(biāo)為235萬(wàn)輛；***營(yíng)收目標(biāo)為為5200億元，挑戰(zhàn)營(yíng)收目標(biāo)為5300億元。
對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)前景，東風(fēng)集團(tuán)認(rèn)為，未來(lái)五年，汽車市場(chǎng)仍將保持微增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.2%，其中乘用車增長(zhǎng)1.6%，商用車下降1%。為此，東風(fēng)集團(tuán)預(yù)計(jì)2020年、2021年將分別投資161.72億元，208.57億元，總計(jì)370.29億元。高于2019年155.78億元的投資金額。
長(zhǎng)安汽車集團(tuán)方面，在合資品牌方面，除了迎來(lái)林肯品牌首款國(guó)產(chǎn)全新林肯冒險(xiǎn)家之外，未來(lái)三年內(nèi)林肯再***推出5款新車型，以鞏固品牌形象。外界也看到針對(duì)合資品領(lǐng)域，長(zhǎng)安福特發(fā)布“福特中國(guó)2.0戰(zhàn)略”，經(jīng)過(guò)2019年系列改革和調(diào)整，多家證券機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)安汽車2020年業(yè)績(jī)將得到改善，并且做出“買入”評(píng)級(jí)。
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