1. 蔚來與比亞迪中國車企最高市值"二人轉(zhuǎn)"背后意味著什么？
2. 騰訊斥資1000萬美元增持蔚來 持股15.1% 穩(wěn)坐第二大股東
3. 蔚來遭做空，被問及特斯拉降價(jià)。李斌：不慌不慌，影響不大
4. 蔚來、理想、小鵬美股會(huì)師，距“革命成功”還有多遠(yuǎn)？
5. 蔚來、小鵬11月銷量再創(chuàng)新高，銷量撐起被質(zhì)疑的股價(jià)？
6. 蔚來汽車市值是多少？

近些日子來，汽車界因?yàn)槊拦?a href="/tags-s-z.html" target="_blank" class="99dc29f402a635fe relatedlink">市值的變動(dòng)而頻頻引發(fā)熱議。電動(dòng)汽車的佼佼者"特斯拉"在此前成功超越日本豐田之后，最近更是4150億美元的市值達(dá)到了前者的兩倍，這個(gè)全球市值最高的車企無疑是風(fēng)光無兩。

而除了特斯拉引人注目之外，國內(nèi)的造車新勢(shì)力蔚來近來也因?yàn)槭兄刀艿搅岁P(guān)注。11月27日美股收盤，蔚來汽車股價(jià)報(bào)收54美元，總市值升至728.4億美元（約合人民幣47***億元），成功成為中國市值最高的車企。

眾多新能源車企市值都在飆升

還記得2018年蔚來赴美上市時(shí)，其實(shí)國內(nèi)汽車界還是存疑的，畢竟這個(gè)新興的造車新勢(shì)力能否闖出名堂來還有待商榷。而在2019年的時(shí)候，曾有投資機(jī)構(gòu)伯恩斯坦（Bernstein）的分析師在一份報(bào)告中指出，蔚來汽車的現(xiàn)金恐怕將在數(shù)周之內(nèi)耗盡，并且將蔚來的目標(biāo)價(jià)下調(diào)至0.9美元。要知道，1美元是"退市"的風(fēng)險(xiǎn)線，不過沒想到的是，逆風(fēng)翻盤的蔚來如今已成為了除特斯拉外最風(fēng)光的造車新勢(shì)力了。

具體來看，目前蔚來汽車每股報(bào)54美元，總市值為734.11億美元（約合4825.8923億元人民幣），高達(dá)700多億美元的市值也讓蔚來超越比亞迪成為中國市值最高的車企。而從全球排名來看，蔚來目前也飛快地上升至第四位，僅僅只排在了特斯拉、豐田和大眾之后。

股價(jià)的上漲與蔚來向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)有關(guān)。根據(jù)蔚來公布的第三季度財(cái)報(bào)，蔚來該季度營收45.26億元，同比增長146.4%，其中汽車銷售毛利率達(dá)到14.5%。此外，蔚來還提到目前其現(xiàn)金儲(chǔ)備已達(dá)222.74億元，這一數(shù)字相比2020年第二季度有了很大提升。

值得一提的是，不只是蔚來，諸如小鵬、理想等國內(nèi)造車新勢(shì)力的股價(jià)也在不斷飆升。自今年11月以來，小鵬汽車股價(jià)累計(jì)上漲超過260%，理想汽車股價(jià)累計(jì)上漲超過110%。而理想汽車CEO李想曾表示，"盡管企業(yè)基本面會(huì)對(duì)股價(jià)會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但股價(jià)的上下波動(dòng)更多是由市場(chǎng)決定的。"

市值全球第四，蔚來到底做了什么？

無疑，新能源汽車是如今的大趨勢(shì)，諸多大佬都在上面進(jìn)行了布局，之前美團(tuán)王興就有一個(gè)判斷，2023年將會(huì)是新能源汽車重要分水嶺，因?yàn)楦鲊恼呷∠蚨际侵饾u停產(chǎn)汽油車，全面轉(zhuǎn)向電動(dòng)車。而諸如新能源汽車在市值上的大漲，也主要是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)好看造車新勢(shì)力，盡管這里面有泡沫的痕跡，但新能源汽車是未來汽車行業(yè)的趨勢(shì)是不能否認(rèn)的。

所以在電動(dòng)車市場(chǎng)逐漸擁有一席之地的蔚來還是受到了不少人的看好?？v觀蔚來旗下的車型，價(jià)格基本上都是30W以上，甚至有些賣出了60幾萬的高價(jià)格，對(duì)于這個(gè)價(jià)格區(qū)間消費(fèi)者其實(shí)能選擇的車非常多，BBA也不太占優(yōu)勢(shì)，況且是一輛自主品牌打造的電動(dòng)車，但是蔚來還是能殺出一條屬于自己的路。而蔚來作為一個(gè)敢把主銷車型賣到30w以上的自主品牌，如今不但在國內(nèi)有著不錯(cuò)的認(rèn)可度，產(chǎn)品力也獲得了海外著名媒體的認(rèn)可，甚至在一個(gè)"特吹媒體"上得到了完全超越了原本行業(yè)老大Model?X的評(píng)價(jià)。

當(dāng)然，蔚來的銷量在最近這段時(shí)間也是不斷飆升的。數(shù)據(jù)顯示，蔚來10月共交付新車5055臺(tái)，同比增長100%，創(chuàng)下該品牌單月交付量新高，同時(shí)也是自今年3月以來連續(xù)第8個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長。今年1-10月，蔚來累計(jì)交付量達(dá)31430臺(tái)，同比增長111.4%。在新能源汽車市場(chǎng)遭受補(bǔ)貼以及疫情的重創(chuàng)之后，蔚來還能有如此好的表現(xiàn)，這也進(jìn)一步證實(shí)了蔚來確實(shí)有被期待的實(shí)力。

寫在最后

作為國內(nèi)為數(shù)不多的專注高端電動(dòng)車品牌的車企，蔚來汽車曾經(jīng)幾次起起落落，最危險(xiǎn)的時(shí)候差點(diǎn)面臨破產(chǎn)，好在時(shí)運(yùn)不差，能夠勒馬于危涯之前。不過如今的市值還存在一定的泡沫，對(duì)于它而言，如何更加穩(wěn)固自己的市場(chǎng)才是最根本的。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來與比亞迪中國車企最高市值\"二人轉(zhuǎn)\"背后意味著什么？

2019年12月30日晚，蔚來發(fā)布了截至2019年9月30日的2019財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

受財(cái)報(bào)影響，蔚來的股價(jià)大幅回暖。截至收盤，蔚來的股價(jià)上漲到25.99元/股（3.72美元/股），增幅已過半，達(dá)到53.72%。

蔚來股價(jià)走勢(shì)圖（截圖來源于老虎社區(qū)）

最近半年，蔚來股價(jià)一直如過山車一般起起伏伏。2019年7月1日美股開盤時(shí)，蔚來股價(jià)為2.67美元（約合人民幣18.65元）。2019年9月30日收盤時(shí)，蔚來股價(jià)為1.72美元（約合人民幣12.01元），下跌幅度為35.58%。

從險(xiǎn)些退出美股，到逆勢(shì)狂漲，蔚來第三季度取得了怎樣的成績(jī)？

蔚來第三季度總銷量4799輛，預(yù)計(jì)第四季度將達(dá)8000輛

根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來第三季度總銷售收達(dá)到18.368億元，同比增長25%，環(huán)比增長25.96%。其中，車輛銷售為帶來的收益為17.335億元。

而汽車銷量增加帶動(dòng)充電樁和附件銷量隨之增加，這為蔚來帶來1.034億元的收益，與上季度相比同比增長9.9%，與2018年三季度相比增長142.1%。

蔚來汽車財(cái)報(bào)截圖（截圖來源于蔚來官方）

實(shí)現(xiàn)營收離不開汽車銷量的增長，財(cái)報(bào)顯示，第三季度蔚來的總銷量為4799輛，其中包括4196輛ES6和603輛ES8，比第二季度增長35.1%，超過上一季度預(yù)測(cè)。

第四季度銷量預(yù)計(jì)達(dá)到8000輛，其中ES8為1300臺(tái)左右，ES6或能超過6700臺(tái)，2019年蔚來全年的銷量或能達(dá)到20300輛。不難看出，ES6已是蔚來的銷量主力。

李斌：我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正

蔚來創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會(huì)議中表示，蔚來能夠?qū)崿F(xiàn)銷量增長的原因在于其車型產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，來自用戶社區(qū)的認(rèn)可與大力支持。蔚來將在改進(jìn)服務(wù)、讓用戶給蔚來代言，讓更多人了解蔚來以及擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)三個(gè)方面下功夫進(jìn)而促進(jìn)銷量增長。

2019年下半年，蔚來通過開拓更多高效的NIO?SPACE，進(jìn)一步擴(kuò)大蔚來的銷售網(wǎng)絡(luò)。截止2019年底，蔚來已有22家NIO?HOUSE和48家NIO?SPACE，覆蓋52個(gè)城市。明年，蔚來將繼續(xù)拓展銷售網(wǎng)絡(luò)，NIO?HOUSE和NIOSPACE的數(shù)量將達(dá)到200家。增加NIO?SPACE的舉措將利于蔚來以更高效的方式有效增加銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，進(jìn)而持續(xù)提升訂單數(shù)量。

另外，對(duì)于今年市場(chǎng)普遍低迷的情況，李斌認(rèn)為，"新能源市場(chǎng)的大幅下降，主要是在一些低端電動(dòng)車和運(yùn)營車輛方面，受到了補(bǔ)貼退坡的影響。而在對(duì)私市場(chǎng)，包括蔚來和特斯拉在內(nèi)的電動(dòng)產(chǎn)品，在已經(jīng)被市場(chǎng)教育多年的消費(fèi)者眼中，已經(jīng)成為同等價(jià)位有限考慮的選擇。"而且蔚來的產(chǎn)品定位非常正確，目前，奧迪e-tron，奔馳EQC都已經(jīng)開始進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，但李斌認(rèn)為市場(chǎng)上還沒有出現(xiàn)非常有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。而且從市場(chǎng)表現(xiàn)看，他認(rèn)為蔚來的產(chǎn)品力非常強(qiáng)。

比如，本季度銷量占比達(dá)九成的ES6,銷量的上升與產(chǎn)品力不無關(guān)系。目前，蔚來在30-40萬的中高端細(xì)分市場(chǎng)上的銷量已經(jīng)占據(jù)前十名。"而在北京、上海等城市里，我們的產(chǎn)品銷量已經(jīng)占據(jù)前五了。"李斌說。對(duì)于剛剛在NIO?Day上亮相的新款EC6，李斌也認(rèn)為這是一款非常漂亮的車，已經(jīng)開始預(yù)定。但交付時(shí)間是9月份，所以總體上講EC6對(duì)明年的銷量不會(huì)產(chǎn)生很大影響，明年的銷量主力還是在ES6和ES8上。

而且隨著銷量的增長，蔚來的毛利率也實(shí)現(xiàn)增長。財(cái)報(bào)顯示，蔚來第三季度的毛利率為負(fù)12.1％，與之相比，2019年第二季度毛利率為負(fù)33.4％，2018年同期為負(fù)7.9％。

毛利率的增長增加了蔚來明年實(shí)現(xiàn)毛利率"轉(zhuǎn)正"的信心，李斌在電話會(huì)議中表示，"我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正。"

第三季度凈虧損25.536億元，開源節(jié)流有成效，但蔚來依然缺錢

但是話說回來，雖然李斌對(duì)明年的銷量非常有信心，而且營收、銷量實(shí)現(xiàn)同比環(huán)比雙增長，但蔚來目前依舊處于虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為25.536億元，較2019年第二季度減少22.9％，較2018年同期減少73.8％。

另外，截至2019年9月30日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，受限制現(xiàn)金和短期投資為19.096億元。這意味著蔚來依舊面臨"沒錢"的危機(jī)，但根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來Q2宣布的2億美金可轉(zhuǎn)債已正式完成。而且蔚來新任CFO奉瑋在電話會(huì)議上表示，"大家都關(guān)心現(xiàn)金流，我們會(huì)盡力節(jié)省成本。任何汽車廠商，保持現(xiàn)金流最好的是賣更多車，我們現(xiàn)在已經(jīng)能看到強(qiáng)勁的銷量上升趨勢(shì)，對(duì)于現(xiàn)金流有很顯著的幫助。第一個(gè)是節(jié)省成本，第二個(gè)是融資，第三個(gè)賣車。"而且"我們?cè)谌谫Y項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展，但這些項(xiàng)目仍在進(jìn)行中，我們目前還無法透露相關(guān)保密信息。"將在融資項(xiàng)目進(jìn)展到一定階段后，披露詳細(xì)信息。

而且蔚來第三季度的銷售及管理費(fèi)用為11.644億元，環(huán)比減少了18.1%，同比減少了30.3%。

這也表明蔚來的"開源節(jié)流"已見成效，蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會(huì)議中表示，蔚來在過去幾個(gè)月***取了大量措施降低成本，成本在2020年還會(huì)進(jìn)一步降低，也的確進(jìn)行了一些裁員和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年年底，全球人員規(guī)?？隙ㄔ?500以內(nèi)，有一些優(yōu)化還在走法律手續(xù)過程中，實(shí)際數(shù)字肯定還會(huì)更少，這對(duì)明年的成本降低會(huì)起到很大的作用。但相較于人員數(shù)字，蔚來更看重總體成本和費(fèi)用效率。

奉瑋也認(rèn)為，"本季度，我們實(shí)施了全面的成本控制整個(gè)組織的措施，以提高運(yùn)營效率。因此，我們的第三季度銷售，一般管理和研發(fā)費(fèi)用與第二季度相比，分別下降了18.1％和21.3％，我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)的效率將進(jìn)一步提高。"

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

騰訊斥資1000萬美元增持蔚來 持股15.1% 穩(wěn)坐第二大股東

最近，蔚來很火，火到什么程度呢？這么說吧，同學(xué)在美國的奶奶現(xiàn)在都知道中國有個(gè)做汽車的叫蔚來。

美國東部時(shí)間11月27日，蔚來汽車以728.41億美元的總市值超越比亞迪，登頂中國最大市值車企寶座。這下可不得了了，這個(gè)一年前多次瀕臨窘境的蔚來，感覺最近半年坐上的火箭，股價(jià)直沖云霄。

緊接著的11月30日，蔚來汽車美股收盤價(jià)下跌至50.53美元，總市值688.31億，約合人民幣4515.31億元。而比亞迪在北京時(shí)間12月1日的收盤價(jià)為176.31元/股，總市值為4659.38億元，又重新奪回國內(nèi)車企市值位置。

很多人會(huì)問，為什么國內(nèi)市值最高的車企會(huì)是蔚來？蔚來、比亞迪的崛起背后又意味著什么？這就要從一些基礎(chǔ)常識(shí)說起了。

蔚來估值接近未來12個(gè)月銷售額的18倍！

這次隨著著證券市場(chǎng)的交易交個(gè)不斷攀升，Wind數(shù)據(jù)顯示，上周二蔚來的總市值占據(jù)國內(nèi)首位，甚至漲到了全球車企第四位，第五位則是比亞迪，全球汽車廠商市值排名中，已有兩家中國公司躋身全球前五，加上第一的特斯拉，全球前五有三家是新能源或者相關(guān)車企，第二和第三是傳統(tǒng)車企豐田和大眾。

這里我要說的是，公司市值并不能簡(jiǎn)單的理解為公司價(jià)值，但二者之間卻相互發(fā)生影響，原則上，如果市值高于價(jià)值就應(yīng)該賣出，市值低于價(jià)值就可以考慮買進(jìn)，這就是常規(guī)的價(jià)值投資。

然而，蔚來又是屬于哪種呢？

其實(shí)答案是很顯然的，幾乎沒有一個(gè)理性的人會(huì)認(rèn)為，只賣出了幾萬臺(tái)車，曾經(jīng)四年虧損近300億的車企會(huì)成為國內(nèi)市值最大車企。

記得2018年蔚來赴美上市時(shí)，幾乎大部分人對(duì)蔚來的"未來"表示質(zhì)疑，甚至在2019年，Bernstein的分析師認(rèn)為應(yīng)該將蔚來的目標(biāo)價(jià)下調(diào)至低于1美元退市風(fēng)險(xiǎn)線的0.9美元！但資本市場(chǎng)就是這樣"樸實(shí)無華"，讓你"丈二和尚摸不著頭腦"，當(dāng)時(shí)真的在1美元左右買入的話，現(xiàn)在可是翻了50倍，秒秒鐘讓你財(cái)富自由！

雪中送炭的人不多，錦上添花的卻不少。就在蔚來股價(jià)屢創(chuàng)新高時(shí)，連高盛也承認(rèn)了低估了蔚來，將評(píng)級(jí)從賣出調(diào)升至中性，目標(biāo)價(jià)也從7.7美元上調(diào)至59美元，這樣看來，蔚來汽車的股價(jià)還有差不多20%的提升空間。

有看漲的，當(dāng)然就會(huì)有看跌的。知名的做空機(jī)構(gòu)香櫞認(rèn)為，蔚來的股價(jià)應(yīng)該在25美元才算合理，這樣看來香櫞認(rèn)為蔚來的價(jià)值其實(shí)只有現(xiàn)在的一半，而兩年前香櫞認(rèn)為蔚來的股價(jià)應(yīng)該為7美元，盡管總體趨勢(shì)是看漲的，但是以目前的態(tài)勢(shì)上看，接下來香櫞依然要做空。原因最主要是與特斯拉的對(duì)比，從估值來看，蔚來目前的估值是未來12個(gè)月銷售額的17-18倍，而特斯拉的僅為9倍，并且僅僅在中國的銷量就比蔚來高出兩倍，在美國更是市占率接近50%。

與比亞迪不同，香櫞認(rèn)為現(xiàn)在買蔚來股票的多為投機(jī)者，并不是真正看中公司本身的潛力，這一點(diǎn)我是認(rèn)同的。

造車新勢(shì)力"崛起"的背后究竟是什么？

一年前造車新勢(shì)力在找錢，一年后錢追著新勢(shì)力跑，這就是資本市場(chǎng)。

資本是逐利的，這一輪造車新勢(shì)力趕上了"天時(shí)地利人和"，資本的順勢(shì)而為簡(jiǎn)直太正常了。

11月初，國務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，明確到2035年，純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動(dòng)化。近期的利好則是，2021年起，國家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛，新能源汽車比例不低于80%。

不僅如此，在限牌限購城市，進(jìn)一步放寬新能源牌照限制。同樣是11月，上海剛剛發(fā)布最嚴(yán)"限牌令"后，按照國家總體部署，上海將免費(fèi)新能源專用牌照的政策延期到2022年年底；不僅是上海，北京也將持續(xù)增加新能源牌照的供給，深圳放寬新能源汽車指標(biāo)申請(qǐng)條件……

重大的政策利好，加上新基建和技術(shù)的不斷進(jìn)步，國內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)前景一片光明。

對(duì)于蔚來而言，雖然股票市場(chǎng)有高估的因素，但是業(yè)績(jī)支撐也是有的，三季度蔚來總營收45.26億元，汽車銷售毛利率14.5%，共交付車輛12206臺(tái)。預(yù)計(jì)第四季度，蔚來將交付1.65萬至1.7萬臺(tái)，這樣四季度營收將突破60億，甚至更高。

不僅僅是蔚來，理想汽車三季度營收3.7億美元，環(huán)比增幅高達(dá)29%，預(yù)計(jì)4季度交付1.2萬輛左右，總營收也將接近5億美元；小鵬三季度營收2.931億美元，環(huán)比巨量增長342.5%，三季度交付8578輛，預(yù)計(jì)四季度交付將突破萬輛大關(guān)，四季度營收也將突破60億。

在消費(fèi)者層面，隨著充電設(shè)施設(shè)備的不斷普及，消費(fèi)新能源車的障礙正在逐一被攻破。目前最大障礙保值率問題也正在改善中，從汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的來看，新能源二手車保值率相較去年上升不少，客戶終端交易量也有了小幅攀升。

因此，無論是國家政策、終端銷售還是消費(fèi)者的消費(fèi)認(rèn)同，新能源車企與造車新勢(shì)力新一輪的投資熱潮已經(jīng)來臨。

寫在最后：

坦率地說，蔚來顛覆了我對(duì)國產(chǎn)車的很多認(rèn)知，首先是售價(jià)，再就是服務(wù)、最后就是顏值和科技感，這一次又改寫了我對(duì)車企發(fā)展路徑的思考，新勢(shì)力造車在股票市場(chǎng)的泡沫先放在一邊，肯定存在，這幾乎是毫無爭(zhēng)議的，但是有國內(nèi)這么強(qiáng)大的市場(chǎng)和政策支撐，蔚來、小鵬、理想還是有巨大的機(jī)會(huì)的，認(rèn)真造好每一款車才是正道。

還是那句話，樹倒猢猻散，墻倒眾人推。

二級(jí)市場(chǎng)的不穩(wěn)定一定還是需要一個(gè)穩(wěn)定的造車態(tài)度來制衡，否則一有風(fēng)吹草動(dòng)，你現(xiàn)在的高度就成了永恒。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來遭做空，被問及特斯拉降價(jià)。李斌：不慌不慌，影響不大

日前，我們從相關(guān)渠道獲悉，騰訊集團(tuán)旗下的Huang?River基金赤資1000萬美元（約合人民幣7071萬元）增持了蔚來汽車的股權(quán)，本次增持后，騰訊共持有蔚來汽車15.1%的股票，搖身成為蔚來汽車第二大股東。隨后在騰訊增持的消息影響下，蔚來汽車開盤后股價(jià)迅速上漲5，最終報(bào)收7.34美元/股，總市值達(dá)到86.94億美元(614.73億元人民幣)。

據(jù)了解，今年6月初，蔚來汽車曾宣布將發(fā)行6000萬股ADS，發(fā)行價(jià)擬定為5.***美元，預(yù)計(jì)此次凈募資3.44億美元，騰訊增持就源于此次蔚來的發(fā)行***。蔚來新股發(fā)行的所得資金將用于四方面，其中約30%用于產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)的研究和開發(fā)；約15%用于開發(fā)公司的制造設(shè)施和供應(yīng)鏈；約40%用于公司的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營、發(fā)展；剩余的將用于一般商業(yè)用途。

值得一提的是，盡管新能源汽車今年以來受到外界資本青睞，但蔚來汽車至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。數(shù)據(jù)顯示，2019?年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.25億元，同比增長58%；歸母凈利潤-114.13億元，虧損額較2018年下降51.1%。今年一季度，在疫情影響之下，蔚來的汽車交付量3838輛，同比下降3.8%（其中，3月環(huán)比增長116.8%至1533輛），營業(yè)總收入13.7億元同比下降15.9%，歸母凈虧損同比下降33.7%至16.6億元。而此次的增資被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為蔚來汽車的虧損情況將在今年有較大的改觀。

今年以來，***肺炎疫情肆虐全球，盡管汽車銷量也受到影響，但消費(fèi)者出于安全，為避免公共交通交叉感染轉(zhuǎn)而購買汽車，汽車消費(fèi)復(fù)蘇正在持續(xù)發(fā)力，尤其是新能源汽車受到政策的鼓勵(lì)和支持力度越來越大。根據(jù)中汽協(xié)披露數(shù)據(jù)，5月新能源汽車銷量8.2萬輛，同比下降?23.5%，環(huán)比增長?12.2%；1~5月累計(jì)銷量28.9萬輛，同比下降38.7%。其中新能源乘用車銷量7.4萬輛，同比下降24.4%，環(huán)比增長15.8%；新能源商用車銷量0.8萬輛，同比下降13.7%，環(huán)比下降13.7%。

6月20日，在《中國企業(yè)家》主辦的會(huì)議上，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌演講中透露，在今年5月份，蔚來交付了3436臺(tái)車，也創(chuàng)造了歷史交付的新高，而且ES6從去年10月份開始，已連續(xù)8個(gè)月都是純電SUV銷量的冠軍，平均售價(jià)在40多萬人民幣。李斌表示：“從這里也可以看出來用戶，特別是高端乘用車的用戶，在疫情期間他們對(duì)于電動(dòng)車的喜好度上升了，這其實(shí)跟疫情對(duì)于用戶行為的改變的關(guān)聯(lián)度是非常大的?！?/p>

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來、理想、小鵬美股會(huì)師，距“革命成功”還有多遠(yuǎn)？

在中概電動(dòng)汽車股本周飆漲之際，做空機(jī)構(gòu)香櫞發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，稱蔚來股價(jià)已經(jīng)脫離合理范圍，股價(jià)應(yīng)該“腰斬”，目標(biāo)價(jià)應(yīng)為25美元，跌幅達(dá)到48%，受到香櫞做空的影響，當(dāng)天盤中漲幅超過11%，創(chuàng)下歷史新高達(dá)到54.2美元的蔚來汽車，由漲轉(zhuǎn)跌，跌幅一度超過16%，收盤跌幅也在7.74%。

隨后，受到蔚來的影響，同為中國造車新勢(shì)力三強(qiáng)的理想汽車當(dāng)天漲幅達(dá)到28%,達(dá)到歷史新高的40.806美元，但也由漲轉(zhuǎn)跌，最終收跌1.83%，收盤價(jià)為31.2美元，小鵬汽車的漲幅也超過了14%，股價(jià)達(dá)到歷史新高的51.27美元，但隨后也由漲轉(zhuǎn)跌，跌幅一度超過15%，最終收跌6.13%，收盤價(jià)創(chuàng)下了歷史新高，達(dá)到了41.99美元，隨后，三家造車新勢(shì)力的股價(jià)還在持續(xù)下跌。

值得注意的是，兩年前香櫞建議買入蔚來股票時(shí)，其股價(jià)僅為7美元，隨后一路飆漲突破50美元，大漲接近十倍，為什么當(dāng)初香櫞如此看好的公司，現(xiàn)在卻要使勁捶？懂的人自然懂，都是泡沫。

香櫞在做空?qǐng)?bào)告中表示，購買蔚來股票的人，顯然低估了未來特斯拉Model?Y國產(chǎn)后的定價(jià)，等到ModelY發(fā)布后，憑借低廉的價(jià)格很可能會(huì)沖擊蔚來汽車的銷量。

香櫞援引德意志銀行的分析稱，特斯拉可能會(huì)大幅降低上海工廠Model?Y的價(jià)格，可能從48.8萬元人民幣降至36萬-39萬人民幣。Model?Y可能將成為?蔚來EC6和ES6直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這可能會(huì)損害短期市場(chǎng)情緒，并打擊蔚來的訂單增長勢(shì)頭。

德意志銀行表示，現(xiàn)在中國本土分析師預(yù)測(cè)，特斯拉Model?Y的定價(jià)將大大低于對(duì)蔚來構(gòu)成威脅的關(guān)鍵價(jià)位。天風(fēng)證券近期在研報(bào)中指出，中國產(chǎn)Model?Y起售價(jià)可能為27.5萬元，是非常誘人的價(jià)格。

按照市值計(jì)算，目前蔚來估值是未來12個(gè)月銷售額的17至18倍，而特斯拉為9倍，雙方差距均創(chuàng)下歷史新高。盡管巴菲特投資的比亞迪今年也暴漲400%，但估值僅為銷售額的3倍，除此之外，蔚來在中國新能源汽車市場(chǎng)上的份額僅為3%，而10月特斯拉在華銷量是蔚來汽車的兩倍多，早前特斯拉在美市占率更是接近50%。所以，蔚來股價(jià)過高顯然不在情理之中，價(jià)格腰斬似乎只是時(shí)間問題。

面對(duì)質(zhì)疑，蔚來汽車于11月17日發(fā)布了今年第三季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示蔚來該季度總營收達(dá)45.26億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的43.8億元，同比增長了146.4%。與2019年最慘的狀況相比，今年蔚來汽車在銷量和銷售實(shí)現(xiàn)了雙突破。

第三季度，蔚來交付汽車12206輛，同比增長154%，也創(chuàng)下歷史新高。對(duì)比來看，理想汽車第三季度共交付8660輛；小鵬汽車第三季度汽車交付8578輛；特斯拉今年第三季度則交付了139300輛汽車，也同樣創(chuàng)下歷史新高。

按照目前形勢(shì)而言，雖然國產(chǎn)新勢(shì)力的產(chǎn)能沒法和特斯拉相抗衡，但各家都在銷量增長的同時(shí)想盡辦法提高產(chǎn)能，如果不按公司市值來算的話，特斯拉的銷量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上傳統(tǒng)汽車廠商的，舉個(gè)例子，豐田僅在中國市場(chǎng)，9月份的銷量就接近18萬臺(tái)，就連豐田CEO豐田章男都表示：雖然特斯拉的市值超越我們很多，但“產(chǎn)量遠(yuǎn)不及我們?！?/p>

如果只論市值的話，成立僅僅17年的特斯拉市值已經(jīng)達(dá)到4000億美元，超越了百年車企老豐田好幾倍,而蔚來僅僅成立六年，市值已經(jīng)達(dá)到571億美元，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過寶馬的482億美元，而寶馬已經(jīng)成立了104年，所以，在資本主義市場(chǎng)，新能源車的市值普遍比較高。

隨后，蔚來汽車創(chuàng)始人兼CEO李斌參加了第三季度財(cái)報(bào)的電話會(huì)議，當(dāng)被問到特斯拉頻繁降價(jià)對(duì)蔚來的影響時(shí)，李斌表示，

特斯拉跟我們確實(shí)是一個(gè)不太一樣的公司。他們會(huì)不停地降價(jià)，在過去的這一年降了很多很多次價(jià)。他們總體上來說是按成本定價(jià)的一個(gè)邏輯。從事實(shí)的角度來講，他們?cè)谌ツ昴甑捉衲昴瓿醯牡谝淮谓祪r(jià)，對(duì)我們當(dāng)時(shí)的訂單確實(shí)差不多有一個(gè)星期的影響。但后面每一次降價(jià)，其實(shí)基本上就沒什么影響。最近的一次很大的降價(jià)，降了10%左右，國慶節(jié)10月1號(hào)的降價(jià)。

事實(shí)上我們10月份創(chuàng)造了訂單的歷史紀(jì)錄。我們現(xiàn)在在中國平均購車***的價(jià)格總體上要比特斯拉貴十幾萬人民幣，我們認(rèn)為我們的產(chǎn)品和服務(wù)有自己獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。目前的汽車市場(chǎng)“蛋糕足夠大”，而蔚來汽車最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是油車，特斯拉降價(jià)對(duì)我們影響不大。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來、小鵬11月銷量再創(chuàng)新高，銷量撐起被質(zhì)疑的股價(jià)？

隨著8月28日小鵬汽車正式登陸紐交所，中國三大造車新勢(shì)力終于實(shí)現(xiàn)在美股的“勝利會(huì)師”。

由于市場(chǎng)需求高于預(yù)期，小鵬汽車發(fā)行價(jià)由最初擬定的每股11美元躍升至15美元，募資規(guī)模從10.75億美元擴(kuò)大至15億美元——該金額超過上月理想汽車IPO時(shí)的11億美元，以及蔚來汽車的10億美元。當(dāng)天，小鵬汽車收盤后總市值約150億美元，再次刷新了中國企業(yè)在美國的IPO紀(jì)錄。

有分析認(rèn)為，小鵬汽車和理想汽車上市的時(shí)機(jī)非常好，因?yàn)?020年國際市場(chǎng)對(duì)新能源市場(chǎng)異?？春?。近期，蔚來、理想的股價(jià)也都大幅上漲。截至8月20日，蔚來汽車股價(jià)已經(jīng)上漲了239%，市場(chǎng)估值163.22億美元；理想汽車上市一個(gè)月，股價(jià)上漲超45%，市場(chǎng)估值達(dá)123.36億美元。

而它們的高估值，多少是借了“老大哥”特斯拉的東風(fēng)。年初美股***低谷過后，特斯拉股價(jià)一路瘋漲，8月21日，特斯拉股價(jià)首次站上2000美元大關(guān)，股票市盈率高達(dá)1066倍。目前，特斯拉總市值已達(dá)到3733.74億美元，成為全球市值最高的汽車企業(yè)，市值相當(dāng)于1.7個(gè)豐田、8個(gè)法拉利、14個(gè)福特。

“在所有衰退或危機(jī)中，我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新往往會(huì)得到更多投資人的青睞?！币灾貍}特斯拉聞名的ARKK基金創(chuàng)始人卡茨·伍德表示。特斯拉的超高回報(bào)率，連帶著讓小鵬、理想、蔚來等擁有相似“創(chuàng)新”屬性的互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)吸引力大增。

毫無疑問，造車新勢(shì)力登陸門檻較低的美股，不僅是向投資人兌現(xiàn)承諾，更是為了繼續(xù)為企業(yè)找錢，同時(shí)，也有利于吸引人才。小鵬汽車表示，此次IPO所得融資將分別用于研發(fā)和擴(kuò)大銷售渠道，剩余資金將用于一般公司用途。8月28日，蔚來汽車也向美國證券***提交增發(fā)***，募資規(guī)模在14.***億美元至17.22億美元。

然而，資本市場(chǎng)變幻莫測(cè)，并非穩(wěn)定的資金源。眼下送上東風(fēng)的特斯拉，或許亦是最大隱患。有觀點(diǎn)認(rèn)為，特斯拉市值是大眾集團(tuán)的兩倍多，但與大眾集團(tuán)去年售出1100萬輛汽車相比，特斯拉去年的銷量還不足37萬輛，今年的銷量預(yù)計(jì)也僅為50萬輛左右，其中的落差讓人難以理解。

“我真的無法解釋特斯拉。”哥譚資產(chǎn)管理公司首席信息官喬爾·格林布拉特表示，特斯拉的崛起是資本市場(chǎng)“泡沫”的一部分，目前的市場(chǎng)交易中，有很多投機(jī)活動(dòng)都流向了特斯拉。

有一組數(shù)字透露出濃重的危險(xiǎn)氣息。據(jù)外媒報(bào)道，3月以來特斯拉的買漲頭寸里，超過60%來自散戶投資者，其中有大批新股民，而且主要是90后、00后，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱，一般伴有較強(qiáng)的“追漲”心態(tài)；甚至不少新股民一口氣動(dòng)用5~7倍杠桿買入特斯拉股票，助推股價(jià)持續(xù)飆升。

特斯拉方面還在助長這一趨勢(shì)。8月11日，特斯拉宣布將對(duì)股票進(jìn)行5比1分拆，于8月31日起生效。所謂5比1股票分拆，即特斯拉股票總價(jià)值不變，但股價(jià)便宜5倍，這意味著有更多散戶能買得起特斯拉的股票，這些人集中進(jìn)場(chǎng)會(huì)帶動(dòng)其股價(jià)在短期內(nèi)上漲。

這也是為什么看空者即使血虧，也仍未放棄。他們認(rèn)為特斯拉雖然技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)，但是目前股價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出理性評(píng)估的價(jià)值。

“真實(shí)數(shù)據(jù)（與特斯拉的股價(jià)）不符。我們認(rèn)為，一旦兩者相符，特斯拉就會(huì)遭到拋售，推動(dòng)其股價(jià)下跌?！笔袌?chǎng)研究公司GLJ?Research首席執(zhí)行官及創(chuàng)始人戈登·約翰遜說。

公開資料顯示，過去數(shù)年，特斯拉穩(wěn)居美股沽空榜首位，沽空比例一度占據(jù)流通盤約20%。今年7月，特斯拉成為首只做空頭寸超200億美元的股票。

短期內(nèi)，投資者也許不會(huì)對(duì)“特斯拉們”失去熱情，但激烈的競(jìng)爭(zhēng)即將拉開帷幕，當(dāng)BBA、大眾、豐田的電動(dòng)車殺入市場(chǎng)，他們恐怕就會(huì)轉(zhuǎn)移目標(biāo)。屆時(shí)，蔚來、理想、小鵬很難不受波及。

“打鐵還需自身硬”，造車是重資產(chǎn)、長周期的產(chǎn)業(yè)，上市會(huì)讓這些新勢(shì)力的真實(shí)發(fā)展?fàn)顩r暴露無遺。對(duì)于小鵬汽車而言，接下來隨著車型增多，研發(fā)投入會(huì)更大，若銷量無法大增，虧損必然會(huì)加劇。再加上軟件訂購等收費(fèi)服務(wù)能否達(dá)到用戶期待，亦尚未可知，這些都會(huì)影響公司股票的走勢(shì)。而同樣的壓力，也時(shí)刻縈繞在蔚來和理想心頭。

我們經(jīng)常聽到，某某公司一夜之間市值暴增或蒸發(fā)上億元。實(shí)際上這種說法并不準(zhǔn)確——錢哪里也沒去，因?yàn)殄X本來就不在那里。

市值既不是現(xiàn)金余額，也不是現(xiàn)有利潤，而是未來很多年利潤的貼現(xiàn)，但是未來還沒有來，只是憧憬。所以，市值都是浮云，股票則是零和博弈。即便如今汽車已融入了太多互聯(lián)網(wǎng)玩法，本質(zhì)上也仍是一步一個(gè)腳印的實(shí)業(yè)。

值得玩味的是，雖然造車新勢(shì)力往往將特斯拉視為“帶頭大哥”，但小鵬汽車立志成為的目標(biāo)卻是豐田。道理不言自明，特斯拉市值再高也沒能進(jìn)入世界500強(qiáng)，盈利能力才是硬道理。

文/殷?

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來汽車市值是多少？

2020年初的“黑天鵝***”讓不少原本就不好過的造車新勢(shì)力們提前離開了賽道，拜騰、博郡、長江汽車等造車新勢(shì)力的相繼倒下，以及蔚來、威馬和小鵬汽車三大勢(shì)力相繼赴美上市讓造車新勢(shì)力市場(chǎng)的局面更加清晰，兩極分化也更加嚴(yán)重。而且讓人始料未及的是，三家造車新勢(shì)力頭部車企還迎來了不僅在銷量上持續(xù)增長，市值股價(jià)也在持續(xù)飆升。

11月23日，在美上市的蔚來、理想、小鵬再次迎來集體大漲，其中蔚來大漲12.45%，市值達(dá)到747億美元；小鵬汽車大漲33.92%，市值530億美元；理想汽車漲幅14.48%，市值達(dá)到365億美元。如此大漲的股價(jià)和成交量很難用普通的投資理論來解釋，或許是這一原因，在三支電動(dòng)汽車股價(jià)瘋漲之際，美國做空機(jī)構(gòu)香櫞突然發(fā)文，直指蔚來汽車的股價(jià)泡沫，盡管香櫞的做空讓這三家的股價(jià)出現(xiàn)了震蕩，但隨后三家公司的股價(jià)再次開始爬升，直到23日紛紛創(chuàng)下新高。

不少人表示蔚來們已提前透支了增長潛力，股價(jià)進(jìn)入了“搏傻”階段，這也并不無道理，蔚來汽車目前的市值已超越吉利汽車、長城汽車以及長安汽車三大自主一線品牌，從實(shí)際銷量和市場(chǎng)表現(xiàn)來看，這顯然是高估了。但造車新勢(shì)力的銷量表現(xiàn)也并不弱，其一路上漲的高股價(jià)的背后也有銷量增長的因素在其中。而且蔚來、小鵬們的市值估值抬升并不全是泡沫，相比傳統(tǒng)車企，它們的估值體系和方法已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化。

12月初，蔚來汽車和小鵬汽車公布了11月份的銷量數(shù)據(jù)，蔚來汽車11月份銷量5291輛，銷量再創(chuàng)新高，同比增幅高達(dá)109.3%，這也是蔚來汽車連續(xù)兩個(gè)月銷量突破5000輛大關(guān)，其中?蔚來ES6銷量2386輛。截止今年1-11月，蔚來汽車?yán)塾?jì)銷量36721輛，同比增長了111.1%。

小鵬汽車11月份銷量4224輛，創(chuàng)下了2020年單月銷量紀(jì)錄，同比增幅達(dá)342%。環(huán)比增長了38.9%，其中小鵬P7銷量2732輛。今年1-11月份，小鵬汽車?yán)塾?jì)銷量21341輛，同比增長了87%。

目前理想汽車11月份的銷量還未公布，但從理想ONE上市后持續(xù)上漲的銷量表現(xiàn)來看也并不會(huì)太差，只是相比蔚來和小鵬的高歌猛進(jìn)，理想眼下正在陷入問題車型“召回”的***中。

因全國多起理想ONE在車輛發(fā)生碰撞事故后前懸架下擺臂球頭脫出的危險(xiǎn)情況，11月初理想汽車對(duì)2020年6月1日及之前生產(chǎn)的10,469臺(tái)理想ONE進(jìn)行了召回，并為其免費(fèi)更換球銷脫出力更高的前懸架下擺臂。從此次召回***可以看出理想汽車在出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題時(shí)的擔(dān)當(dāng)和態(tài)度，但也暴露了理想ONE在產(chǎn)品力上的實(shí)際問題，作為一個(gè)新生的造車新勢(shì)力品牌，產(chǎn)品質(zhì)量可是足以危及品牌發(fā)展的大忌，理想汽車今后要耗子尾汁。而且理想也要加快新車型的上市步伐，相比蔚來和小鵬的多車型發(fā)力，僅擁有理想ONE一臺(tái)車的理想還是顯得很單薄，特別是在時(shí)下出現(xiàn)產(chǎn)品問題時(shí)，隨時(shí)可對(duì)其銷量產(chǎn)生較大的波動(dòng)。

今年，造車新勢(shì)力中相繼倒下了拜騰、博郡等造車新勢(shì)力，市場(chǎng)上留下的品牌也越來越少，但可以肯定的是，這不會(huì)是最后一波倒下的，造車新勢(shì)力的生存空間還要繼續(xù)縮水。在能夠自負(fù)盈虧之前，資本對(duì)造車新勢(shì)力的支持至關(guān)重要，一旦資金鏈斷裂，基本是死路一條，前面倒下的拜騰、博郡等就是被資金所羈絆了。欣慰的是，不管蔚來們?cè)诿拦梢宦矾倽q的價(jià)格是否真的是泡沫，這三家造車新勢(shì)力不會(huì)出現(xiàn)資金問題，充足的資金也夠支撐他們投入到后續(xù)的車型研發(fā)，有利于企業(yè)正向發(fā)展。

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本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

2021年1月12日收盤，蔚來股價(jià)上漲6.42%，報(bào)62.70美元，市值***7.43億美元，盤中股價(jià)一度來到66.99美元，市值一度沖破1000億美元。目前已超越大眾汽車集團(tuán)，市值僅次于特斯拉和豐田，成為全球第三大市值的公司。

關(guān)于蔚來汽車的高市值，網(wǎng)上有人這樣評(píng)價(jià)。說蔚來汽車所有的業(yè)務(wù)模塊都可以分開上市，所以它不是車企。而是BBA（豪華汽車）+中石化（三位一體的補(bǔ)點(diǎn)體系）+微信（APP社交）+京東（電商）+海底撈（高端服務(wù)）+易車（二手車）的超級(jí)綜合體。這是高估值的源泉。

這樣對(duì)蔚來汽車的評(píng)價(jià)，有一定道理，但也不全對(duì)。因?yàn)槠渌臉I(yè)務(wù)，比如說社交，電商，二手車，都是僅僅針對(duì)蔚來汽車的車主來說的。

但2020年，蔚來汽車全年交付量?jī)H僅43728輛。雖然蔚來汽車有社交，電商，二手車業(yè)務(wù)，但也實(shí)在是太少了。哪怕今后蔚來能發(fā)展壯大，累計(jì)銷量達(dá)到100萬輛的規(guī)模。那么圍繞這100萬人開展的社交，電商，二手車，也很難支撐起千億美金的估值。

擴(kuò)展資料：

蔚來汽車能夠上漲是因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化，大家想一下如果今后有三分之一的汽車被新能源汽車取代，那么蔚來汽車想象空間就非常大。

因?yàn)樾履茉雌囀鞘澜缥磥戆l(fā)展的大趨勢(shì)，而且很多國家和***都在大力扶持新能源汽車的發(fā)展，這給新能源汽車帶來巨大的發(fā)展空間而且現(xiàn)在新能源汽車占傳統(tǒng)汽車比例非常非常低，處于剛剛發(fā)展階段，如果準(zhǔn)備持有3到5年，我認(rèn)為這次調(diào)整就是長線投資者買股票的好機(jī)會(huì)。

參考資料：