1. 蔚來汽車市值超越寶馬！曾經(jīng)瞧不起的蔚來，如今已經(jīng)逆襲了？
2. 新能源汽車股價(jià)暴漲，產(chǎn)業(yè)迎來全面爆發(fā)？
3. 借大洋彼岸的大選東風(fēng)，“造車新勢力”在美股就是漲
4. K財(cái)報(bào) | 蔚來（上）：銷量營收走高，虧損擴(kuò)大

隨著8月28日小鵬汽車正式登陸紐交所，中國三大造車新勢力終于實(shí)現(xiàn)在美股的“勝利會(huì)師”。

由于市場需求高于預(yù)期，小鵬汽車發(fā)行價(jià)由最初擬定的每股11美元躍升至15美元，募資規(guī)模從10.75億美元擴(kuò)大至15億美元——該金額超過上月理想汽車IPO時(shí)的11億美元，以及蔚來汽車的10億美元。當(dāng)天，小鵬汽車收盤后總市值約150億美元，再次刷新了中國企業(yè)在美國的IPO紀(jì)錄。

有分析認(rèn)為，小鵬汽車和理想汽車上市的時(shí)機(jī)非常好，因?yàn)?020年國際市場對新能源市場異?？春谩＝?，蔚來、理想的股價(jià)也都大幅上漲。截至8月20日，蔚來汽車股價(jià)已經(jīng)上漲了239%，市場估值163.22億美元；理想汽車上市一個(gè)月，股價(jià)上漲超45%，市場估值達(dá)123.36億美元。

而它們的高估值，多少是借了“老大哥”特斯拉的東風(fēng)。年初美股***低谷過后，特斯拉股價(jià)一路瘋漲，8月21日，特斯拉股價(jià)首次站上2000美元大關(guān)，股票市盈率高達(dá)1066倍。目前，特斯拉總市值已達(dá)到3733.74億美元，成為全球市值最高的汽車企業(yè)，市值相當(dāng)于1.7個(gè)豐田、8個(gè)法拉利、14個(gè)福特。

“在所有衰退或危機(jī)中，我們發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新往往會(huì)得到更多投資人的青睞。”以重倉特斯拉聞名的ARKK基金創(chuàng)始人卡茨·伍德表示。特斯拉的超高回報(bào)率，連帶著讓小鵬、理想、蔚來等擁有相似“創(chuàng)新”屬性的互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)吸引力大增。

毫無疑問，造車新勢力登陸門檻較低的美股，不僅是向投資人兌現(xiàn)承諾，更是為了繼續(xù)為企業(yè)找錢，同時(shí)，也有利于吸引人才。小鵬汽車表示，此次IPO所得融資將分別用于研發(fā)和擴(kuò)大銷售渠道，剩余資金將用于一般公司用途。8月28日，蔚來汽車也向美國證券***提交增發(fā)***，募資規(guī)模在14.***億美元至17.22億美元。

然而，資本市場變幻莫測，并非穩(wěn)定的資金源。眼下送上東風(fēng)的特斯拉，或許亦是最大隱患。有觀點(diǎn)認(rèn)為，特斯拉市值是大眾集團(tuán)的兩倍多，但與大眾集團(tuán)去年售出1100萬輛汽車相比，特斯拉去年的銷量還不足37萬輛，今年的銷量預(yù)計(jì)也僅為50萬輛左右，其中的落差讓人難以理解。

“我真的無法解釋特斯拉。”哥譚資產(chǎn)管理公司首席信息官喬爾·格林布拉特表示，特斯拉的崛起是資本市場“泡沫”的一部分，目前的市場交易中，有很多投機(jī)活動(dòng)都流向了特斯拉。

有一組數(shù)字透露出濃重的危險(xiǎn)氣息。據(jù)外媒報(bào)道，3月以來特斯拉的買漲頭寸里，超過60%來自散戶投資者，其中有大批新股民，而且主要是90后、00后，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理意識薄弱，一般伴有較強(qiáng)的“追漲”心態(tài)；甚至不少新股民一口氣動(dòng)用5~7倍杠桿買入特斯拉股票，助推股價(jià)持續(xù)飆升。

特斯拉方面還在助長這一趨勢。8月11日，特斯拉宣布將對股票進(jìn)行5比1分拆，于8月31日起生效。所謂5比1股票分拆，即特斯拉股票總價(jià)值不變，但股價(jià)便宜5倍，這意味著有更多散戶能買得起特斯拉的股票，這些人集中進(jìn)場會(huì)帶動(dòng)其股價(jià)在短期內(nèi)上漲。

這也是為什么看空者即使血虧，也仍未放棄。他們認(rèn)為特斯拉雖然技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)，但是目前股價(jià)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出理性評估的價(jià)值。

“真實(shí)數(shù)據(jù)（與特斯拉的股價(jià)）不符。我們認(rèn)為，一旦兩者相符，特斯拉就會(huì)遭到拋售，推動(dòng)其股價(jià)下跌?！笔袌鲅芯抗綠LJ?Research首席執(zhí)行官及創(chuàng)始人戈登·約翰遜說。

公開資料顯示，過去數(shù)年，特斯拉穩(wěn)居美股沽空榜首位，沽空比例一度占據(jù)流通盤約20%。今年7月，特斯拉成為首只做空頭寸超200億美元的股票。

短期內(nèi)，投資者也許不會(huì)對“特斯拉們”失去熱情，但激烈的競爭即將拉開帷幕，當(dāng)BBA、大眾、豐田的電動(dòng)車殺入市場，他們恐怕就會(huì)轉(zhuǎn)移目標(biāo)。屆時(shí)，蔚來、理想、小鵬很難不受波及。

“打鐵還需自身硬”，造車是重資產(chǎn)、長周期的產(chǎn)業(yè)，上市會(huì)讓這些新勢力的真實(shí)發(fā)展狀況暴露無遺。對于小鵬汽車而言，接下來隨著車型增多，研發(fā)投入會(huì)更大，若銷量無法大增，虧損必然會(huì)加劇。再加上軟件訂購等收費(fèi)服務(wù)能否達(dá)到用戶期待，亦尚未可知，這些都會(huì)影響公司股票的走勢。而同樣的壓力，也時(shí)刻縈繞在蔚來和理想心頭。

我們經(jīng)常聽到，某某公司一夜之間市值暴增或蒸發(fā)上億元。實(shí)際上這種說法并不準(zhǔn)確——錢哪里也沒去，因?yàn)殄X本來就不在那里。

市值既不是現(xiàn)金余額，也不是現(xiàn)有利潤，而是未來很多年利潤的貼現(xiàn)，但是未來還沒有來，只是憧憬。所以，市值都是浮云，股票則是零和博弈。即便如今汽車已融入了太多互聯(lián)網(wǎng)玩法，本質(zhì)上也仍是一步一個(gè)腳印的實(shí)業(yè)。

值得玩味的是，雖然造車新勢力往往將特斯拉視為“帶頭大哥”，但小鵬汽車立志成為的目標(biāo)卻是豐田。道理不言自明，特斯拉市值再高也沒能進(jìn)入世界500強(qiáng)，盈利能力才是硬道理。

文/殷?

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

蔚來汽車市值超越寶馬！曾經(jīng)瞧不起的蔚來，如今已經(jīng)逆襲了？

在辭舊迎新之際，蔚來汽車也迎來了新年“新氣象”。

日前，蔚來汽車發(fā)布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司當(dāng)季總收入為18.37億元人民幣，環(huán)比增長21.8%，同比增長24.***%，凈虧損約為25.22億元。此消息一出，蔚來股價(jià)的暴漲模式隨即開啟，截至12月31日收盤，兩日暴漲66%，收于4.02美元，盤中漲幅一度超過100%。

回看2019年的最后三個(gè)月，蔚來在一片“唱慘”的情況下，從退市紅線上瘋狂徘徊的1.19美元到暴漲后的4.02美元，震蕩中不斷翻身起躍，***股民自嘆錯(cuò)過一個(gè)億，錯(cuò)失暴富機(jī)會(huì)，但“一個(gè)億”是真的被錯(cuò)過了，還是說這或許是場不知前路幾何的過山車游戲？

單從蔚來第三季度的財(cái)報(bào)來看，其的確給李斌帶來了不少“喜”悅。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，蔚來第三季實(shí)現(xiàn)了4799輛的交付，超出預(yù)期地增長了35.1%，其中包括4196輛ES6和603輛ES8。車輛銷售為公司帶來17.335億元收入，環(huán)比增長22.5%，同比增長21.5%。此外，蔚來預(yù)計(jì)第四季度將交付ES8和ES6共8000輛，同第三季度相比增長約66.7％，2019年總交付量預(yù)計(jì)超過2萬輛。

值得注意的是，盡管蔚來實(shí)現(xiàn)了營收、銷量同比環(huán)比雙增長，但也似乎難以止住質(zhì)疑聲的響起。拋開蔚來自身的生產(chǎn)運(yùn)營成本、各類費(fèi)以及年度銷量難達(dá)標(biāo)等問題不談，光那些常年累月堆積而成的“債務(wù)巨峰”就壓得蔚來喘不過氣來。據(jù)了解，自2016年到2018年，蔚來汽車凈虧損分別為25.73億元、50.21億、96.38億元，再加上今年前三季度的虧損額，目前蔚來已經(jīng)虧損高達(dá)259億元。

同時(shí)，從每家公司生存的“命脈”毛利率來看，蔚來第三季度雖有所改善，但依舊為-12.1%，汽車業(yè)務(wù)的毛利率則為-6.8%，每賣一輛車都會(huì)虧損的“老毛病”依舊沒有改變。“毛利提升是我們2020年非常重要的一個(gè)工作?！崩畋蟊硎?，明年全年的毛利轉(zhuǎn)正完全有信心做到。

盡管李斌對此信心滿滿，但是通過汽車頭條APP的計(jì)算來看，蔚來想要“轉(zhuǎn)正”還要跨越不少大山。

通過數(shù)據(jù)計(jì)算，在第三季度里，作為主力走量車型的ES6交付量比ES8高出近7倍，這也使得為蔚來的整車毛利率下滑難抑。據(jù)了解，蔚來在第四季度的交付量預(yù)計(jì)會(huì)超過8000輛，其中ES8的銷量預(yù)計(jì)約為1300輛，ES6的銷量約超過6700輛，以此來計(jì)算，蔚來今年的交付量將會(huì)是20341輛，而ES8僅占44.4%，值得一提的是，ES6是從第二季度開始交付的，但其壓倒性的55.5%交付占比著實(shí)讓蔚來的毛利率“顫抖”不已，而往后也恐怕只會(huì)有增無減，要想一蹴而就的得到一個(gè)正向毛利率，李斌仍需要做不少“功課”。

戲劇性的是，在蔚來財(cái)報(bào)公布的當(dāng)天，也是特斯拉在上海超級工廠正式向15名員工交付首批國產(chǎn)Model?3的日子，不論是巧合還是有意而為之，這一場廝殺已然撕開了那一層薄薄的窗戶紙，等待蔚來也將是特斯拉的產(chǎn)能爬坡后的圍追堵截。

回歸最開始的“一個(gè)億”，錯(cuò)過的究竟是一次暴富的機(jī)會(huì)，還是規(guī)避了一次不定時(shí)的“失落”***？時(shí)間和市場自然會(huì)告訴我們答案。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

新能源汽車股價(jià)暴漲，產(chǎn)業(yè)迎來全面爆發(fā)？

股價(jià)，是一個(gè)很難琢磨透的東西，它有時(shí)候確實(shí)能夠反映出一家公司的價(jià)值，但有時(shí)候一家公司從市值高點(diǎn)到低谷，也就是轉(zhuǎn)瞬之間。所以但凡是能夠憑借股票獲得高收益的人，都是很厲害的。比如我們經(jīng)常能從新聞中看到關(guān)于巴菲特的新聞，他的綽號是“股神”。因此一般能把股票摸透的人，都不是普通人了，甚至可以封神。

還記得蔚來汽車剛剛在美國上市的時(shí)候，無數(shù)人看衰。認(rèn)為這家公司就是去圈錢去了。但令人想想不到的是，蔚來汽車的市值卻一路走高。截至美股周三收盤，蔚來汽車的總市值已達(dá)到513億美元，一舉超過同為百年車企巨頭的通用汽車，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋開福特汽車近200億美元市值。而就在前一天美團(tuán)創(chuàng)始人王興還在社交媒體感慨蔚來汽車市值已超寶馬，“（周二收盤）蔚來汽車市值449億美元，而寶馬市值384.9億歐元，相當(dāng)于448億美元。”

與蔚來汽車一起表現(xiàn)強(qiáng)勢的，還有一眾造車新勢力公司，周三，在美股上市的中國造車新勢力股價(jià)繼續(xù)上漲。

截至收盤，蔚來上漲6.23%，報(bào)收37.71美元，市值513億美元；理想汽車上漲5.24%，報(bào)收25.31美元，市值211億美元；小鵬汽車收盤上漲23.32%，市值1***億美元。三家公司股價(jià)盤中均創(chuàng)出歷史新高。

如果從市值來看，蔚來汽車513億美元的市場已經(jīng)超越了百度。

如果只是看汽車廠商的話，那么蔚來市值已經(jīng)超過通用汽車、法拉利、寶馬、上汽等，在所有上市的汽車公司中，排名第六，僅次于戴姆勒、比亞迪、大眾、豐田、特斯拉。

當(dāng)然，股價(jià)上升的背后肯定是一系列的利好消息。首當(dāng)其沖的是銷量方面，根據(jù)蔚來汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年截止到10月份，蔚來汽車?yán)塾?jì)銷量已經(jīng)達(dá)到31430輛。在10月份單月的銷量突破了5000輛大關(guān)。

自從今年3月份以來，蔚來汽車已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月銷量增長，甚至在疫情期間，都沒有影響蔚來汽車的交付。此外，小鵬汽車，理想汽車的市場表現(xiàn)也都很好。因此股價(jià)的提升背后，肯定是銷量走高帶來的直接影響。

那么第二個(gè)方面，則是來自于資本市場對造車新勢力公司有自己的理解，因?yàn)橐呀?jīng)有特斯拉市值增長的成功經(jīng)驗(yàn)。所以資本市場一直把蔚來汽車視為第二個(gè)特斯拉。特斯拉股價(jià)高的很重要的一個(gè)原因就是特斯拉的定位并非是一家純粹的汽車公司，而是一家清潔能源公司，特斯拉的愿景就是加速世界向可再生能源的轉(zhuǎn)變。

所以特斯拉的能源業(yè)務(wù)，還包含發(fā)電側(cè)的太陽能屋頂瓦片、太陽能面板，還包含儲能側(cè)的Powerwall家用儲能電池和中型商用儲能電池Powerpack、巨型商用儲能電池Megapack。加上用電側(cè)的特斯拉汽車，特斯拉做了一個(gè)完整的清潔能源商業(yè)閉環(huán)。

而蔚來汽車從某些方面來說，與特斯拉很像，蔚來汽車現(xiàn)在具有的四個(gè)優(yōu)勢。分別是全系車型都是統(tǒng)一的可換電的車輛設(shè)計(jì)，蔚來同時(shí)擁有換電運(yùn)營商服務(wù)體系，目前國家的政策也支持電車分離的模式。而且蔚來還有獨(dú)立的電池資產(chǎn)公司。

所以在商業(yè)模式上，蔚來還是很有前瞻性的，而且依托中國市場，還有很大的增長潛力。今后也不排除蔚來把電池租賃服務(wù)單獨(dú)拆分上市的可能性。因此這些利好的信息，也都讓蔚來汽車的股價(jià)上了新高。

因此蔚來汽車在2020年不錯(cuò)的銷量，以及蔚來汽車的商業(yè)模式，是讓蔚來股價(jià)提升的最主要的原因。那么次要的原因，則是國家對于新能源汽車政策的支持，11月2日，國務(wù)院發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，其中明確規(guī)劃了新能源汽車的發(fā)展方向，到2025年，新能源汽車銷量將會(huì)占到汽車銷售總量的20%左右。而且蔚來汽車還獲得了合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等“國字輩”企業(yè)的投資，也讓蔚來汽車在今后的發(fā)展中更有底氣了。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

借大洋彼岸的大選東風(fēng)，“造車新勢力”在美股就是漲

11月2日，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》發(fā)布。規(guī)劃提出，到2025年純電動(dòng)乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦時(shí)/百公里，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。以及高度自動(dòng)駕駛汽車實(shí)現(xiàn)限定區(qū)域和特定場景商業(yè)化應(yīng)用，充換電服務(wù)便利性顯著提高等內(nèi)容。

造車新勢力股價(jià)暴漲

而這份“汽車強(qiáng)國”的15年藍(lán)圖，對于新能源汽車行業(yè)來說，無疑將是利好的。與此同時(shí)，三大新能源造車新勢力蔚來、小鵬、理想昨日陸續(xù)發(fā)布的10月份汽車交付量數(shù)據(jù)。由于銷量增長強(qiáng)勁，三家車企的隔夜美股紛紛大漲。

其中，理想汽車一度大漲15%，收盤漲13.44%。蔚來汽車截至美股收盤，漲8.96%，市值為420億美元，盤中更是一度超過上汽集團(tuán)。小鵬汽車上漲6.91%。

眾所周知，在遭遇年初銷量低谷以及部分車企資金鏈危機(jī)后，新能源汽車行業(yè)近期迎來了一輪快速復(fù)蘇，并一躍成為資本市場的“香餑餑”。相關(guān)龍頭企業(yè)也都有亮眼表現(xiàn)。

其中，作為國內(nèi)新能源車企之一的比亞迪，三季度凈利潤17.51億元，同比增長1362.66%。在昨日規(guī)劃公布后，比亞迪A股收盤大漲5.11%，市值達(dá)到4583億元。目前，比亞迪的總市值已經(jīng)超過上汽集團(tuán)和廣汽集團(tuán)兩大巨頭之和。

新能源產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼

值得注意的是，新能源市場的火爆勢必帶動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

在供應(yīng)鏈企業(yè)中，國內(nèi)動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代，第三季度凈利潤14.2億元，實(shí)現(xiàn)今年來首次單一季度凈利正增長。此外，寧德時(shí)代2日的股價(jià)也創(chuàng)下歷史新高，市值突破6000億大關(guān)。這也是創(chuàng)業(yè)板首次出現(xiàn)市值超過6000億元的公司。

另外，據(jù)2020年的相關(guān)A股上市企業(yè)的Q3財(cái)報(bào)顯示，51家新能源產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，有24家實(shí)現(xiàn)盈利；與上半年業(yè)績相比，其中有38家三季度凈利潤得到改善。在業(yè)內(nèi)看來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)業(yè)績的改善，與新能源汽車需求的提高和國家政策的扶持密切相關(guān)。

近年來，我國汽車產(chǎn)銷首次進(jìn)入負(fù)增長周期，同時(shí)，受疫情等多重因素沖擊，我國新能源汽車在今年上半年銷量也陷入負(fù)增長。

從進(jìn)入第三季度，中國電動(dòng)車市場逐漸回歸發(fā)展常態(tài)，市場的格局調(diào)整體現(xiàn)得更為明顯。補(bǔ)貼時(shí)代的電動(dòng)車普及主力出租、網(wǎng)約等營運(yùn)類車輛市場，在今年遭遇著較大的挑戰(zhàn)，而私人消費(fèi)市場卻逆勢上揚(yáng)。

在私人消費(fèi)市場，新能源乘用車市場高低兩端同時(shí)發(fā)力，且表現(xiàn)都不錯(cuò)。一方面，起售價(jià)不足3萬元的五菱宏光MINI?EV加快搶占低端市場；另一方面，特斯拉、蔚來、理想等在高端新能源汽車市場表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車10月交付5055臺，年初曾一度陷入破產(chǎn)邊緣的蔚來來說，今年以來股價(jià)已大漲728.86%。而理想汽車交付3692輛；小鵬汽車交付3040輛，同比增長229%。

據(jù)長期研究新能源汽車市場的業(yè)內(nèi)人士表示，未來針對新能源車的配套設(shè)施也會(huì)成為市場增長點(diǎn)，“得益于國家頂層設(shè)計(jì)和***對新能源汽車消費(fèi)的支持，未來新能源汽車市場規(guī)模穩(wěn)中有升。預(yù)計(jì)四季度新能源汽車市場將迎來全面的增長?！?

此外，也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前汽車產(chǎn)業(yè)零部件體系支撐、關(guān)鍵技術(shù)等方面仍存在短板，今后隨著汽車行業(yè)“新四化”趨勢深入推進(jìn)，疊加政策支持等綜合因素驅(qū)動(dòng)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將迎來更大的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

K財(cái)報(bào) | 蔚來（上）：銷量營收走高，虧損擴(kuò)大

美國大選即將落定。

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道，拜登在講話中表示，參加此次大選的美國民眾比以往任何時(shí)刻都多，有超過1.5億人參與投票。不過由于拜登和特朗普的政策差異十分相悖，所以全球資本市場駛向何方也被打上了大大的問號。

特朗普自2017年2月履任以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲超30%，雖然比不上克林頓和任期內(nèi)的漲幅，但整體維持了美股長期牛市的基調(diào)。從目前的民調(diào)數(shù)據(jù)來看，拜登維持著較大領(lǐng)先優(yōu)勢，若拜登順利當(dāng)選，美國的財(cái)稅、外貿(mào)、行業(yè)等政策也將發(fā)生改變，進(jìn)而影響股市表現(xiàn)。

媒體也收集并指出了拜登以及特朗普團(tuán)隊(duì)在稅收方面、貿(mào)易以及能源方面的主政區(qū)別。

稅收方面拜登主張?jiān)龆?，擬提升個(gè)人和企業(yè)所得稅稅率，提高對富人的征稅力度。特朗普則將延續(xù)2017年的《減稅和就業(yè)法案》，并透露未來將進(jìn)一步減稅。特朗普的減稅政策將直接利好美國股市，拜登若當(dāng)選可能會(huì)出臺更多經(jīng)濟(jì)***政策，加大財(cái)政支出，這會(huì)使美元短期承壓，利好新興國家資產(chǎn)及人民幣。出于對拜登可能獲勝的預(yù)期，美元過去幾個(gè)月持續(xù)貶值，美元兌人民幣匯率運(yùn)行至近兩年的低點(diǎn)。最近兩個(gè)交易日北上資金已流入A股超60億元。

貿(mào)易方面，拜登主張聯(lián)盟施壓，反對貿(mào)易保護(hù)，而特朗普奉行美國優(yōu)先和貿(mào)易保護(hù)策略。若拜登當(dāng)選，全球貿(mào)易摩擦可能有所緩解，有助于提振金融市場的信心。在對華策略上，雙方均***取強(qiáng)硬態(tài)度，但拜登反對利用極端關(guān)稅等政策對中國施壓，傾向于通過團(tuán)結(jié)盟友向中國等“貿(mào)易政策濫用者”施壓。

能源政策方面，拜登主張發(fā)展新能源和清潔能源，擬推出2萬億美元的“氣候與基建***”，希望重新加入巴黎協(xié)議，承諾在2050年之前美國實(shí)現(xiàn)100%的清潔能源經(jīng)濟(jì)，并達(dá)到凈零碳排放。特朗普則更支持傳統(tǒng)能源行業(yè)。若拜登當(dāng)選，將對全球范圍內(nèi)的新能源行業(yè)產(chǎn)生利好。今年以來，美國和A股的新能源指數(shù)紛紛大漲，多只美股新能源ETF年內(nèi)漲幅均已超過100%。

不過截至目前，美國大選選情仍不明朗，金融市場也隨著計(jì)票進(jìn)展劇烈波動(dòng)，美股期貨急漲急跌，黃金、原油、外匯市場也是波動(dòng)頻繁。

4日晚，美股大幅高開，截至發(fā)稿，道指漲超560點(diǎn)，漲幅2.06%，標(biāo)普500指數(shù)漲2.67%，納指漲3.72%。大型科技股、新能源汽車板塊個(gè)股漲幅居前。在科技股中，蘋果漲2.79%，F(xiàn)acebook漲6.88%，微軟漲3.***%，亞馬遜漲4.38%，谷歌漲4.03%，特斯拉漲1.83%。

就在11月3日，美團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO王興在個(gè)人賬號上發(fā)文表示，“蔚來的市值已經(jīng)超過寶馬了”。

王興所說蔚來的市值當(dāng)日為449億美元，而寶馬市值為384.9億歐元，換算成美元為448億美元，蔚來在股價(jià)上略微超過寶馬。蔚來市值超過寶馬是近日在美股上市的造車新勢力股價(jià)飆漲的一個(gè)縮影，除蔚來外，小鵬、理想近日的股價(jià)也均大幅上漲。

“蔚來的市值超過寶馬？”

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，上述新勢力三強(qiáng)股價(jià)漲幅除美股漲幅帶動(dòng)之外，也源于今年業(yè)績表現(xiàn)增速再超預(yù)期。其中，蔚來汽車股價(jià)開盤漲超5%報(bào)37.45美元，市值突破500億美元大關(guān)。理想汽車開盤漲7%報(bào)25.6美元，總市值超210億美元。小鵬汽車漲8%報(bào)24.1美元，總市值達(dá)176億美元。

德銀曾在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月29日發(fā)報(bào)告稱蔚來汽車可能會(huì)成為下一個(gè)標(biāo)志性的汽車品牌，并維持對蔚來的買入評級，以及24美元的目標(biāo)股價(jià)。而在11月4日，德銀將蔚來的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至34美元。

日前蔚來公布了2020年10月交付數(shù)據(jù)，其新車交付量首次突破5,000輛，同比增長100.1％，創(chuàng)下月度新紀(jì)錄。其中，蔚來10月共交付新車5,055輛，這是蔚來月度交付數(shù)首次突破5,000輛，也是中國造車新勢力月銷量首次突破5,000輛。2020年前十月累計(jì)交付31,430輛，同比上漲111.4％。

外媒認(rèn)為，特斯拉可能會(huì)降低國產(chǎn)Model?Y的價(jià)格，由于該車型會(huì)直接與蔚來的EC6以及ES6造成競爭，因此有可能會(huì)在近期影響市場情緒以及降低蔚來的訂單量。

不過，德銀分析師Edison?Yu也指出，目前蔚來供不應(yīng)求，等待時(shí)間長達(dá)6周，并且這種情況可能會(huì)在2021年的大部分時(shí)間里長期存在。加上本月晚些時(shí)候蔚來可能會(huì)提供100kWh的電池組，因此訂單量將會(huì)保持強(qiáng)勁。

Edison?Yu認(rèn)為，隨著純電動(dòng)汽車普及率的提高以及口碑傳播的增加，消費(fèi)者會(huì)更加了解蔚來的產(chǎn)品和服務(wù)，蔚來可以在高端市場當(dāng)中占有更高的份額。

有市場人士認(rèn)為，蔚來近日股價(jià)的上漲，另一個(gè)原因是傳聞蔚來將籌建出海業(yè)務(wù)。今年8月，蔚來創(chuàng)始人李斌曾透露出進(jìn)軍歐洲市場的信號，稱將于2021年下半年開始出海，并***2023年或2024年之前進(jìn)入全球主要市場。

日前報(bào)道，蔚來出海事宜取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，目前已經(jīng)搭建起出口業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，相關(guān)事業(yè)部也在籌建之中。

蔚來出海將從歐洲市場開啟，首站是丹麥哥本哈根，將在當(dāng)?shù)刂魍艵S8和ES6車型，兩年內(nèi)銷量目標(biāo)是7,000輛。目前蔚來在歐洲有兩大研發(fā)中心，為其拓展歐洲市場提供了基礎(chǔ)。而蔚來出海業(yè)務(wù)的核心是服務(wù)，比如一鍵加電、服務(wù)無憂等。

盡管當(dāng)前歐洲疫情嚴(yán)重，加上如特斯拉等競爭者，有可能會(huì)使蔚來的出海業(yè)務(wù)遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但是，全球?qū)煌üぞ叩沫h(huán)保要求逐漸提高，加上歐洲消費(fèi)者非常注重生態(tài)環(huán)境，這對蔚來來講是個(gè)長期的利好。截止發(fā)稿，蔚來汽車上漲4.70％報(bào)37.17美元，市值501億美元。

多方利好造大漲

不止是蔚來，理想和小鵬的股價(jià)近期也經(jīng)歷一***漲。

對于三家公司股價(jià)的大漲，多數(shù)券商研報(bào)都指出，主要是因?yàn)?0月份的銷量增速再次超出預(yù)期，三家公司10月份合計(jì)交付量超過1.1萬輛。

小鵬10月份總交付量為3,040輛，同比增長229%，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到3,000輛以上。同時(shí)，今年1~10月小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量已達(dá)到17,117輛，同比增長64%。其中主力高端車型小鵬P7單月交付2,104輛。

日前，據(jù)天眼查顯示，小鵬汽車旗下公司“肇慶小鵬有限公司”發(fā)生工商變更，企業(yè)注冊資本由5億元人民幣變更為15億元人民幣。小鵬汽車表示此舉是為了“堅(jiān)持對自建自控生產(chǎn)能力的持續(xù)投入”。

小鵬汽車目前共有G3和P7兩款量產(chǎn)車型。其中，小鵬G3作為銷量主力，一直以來由鄭州海馬工廠代工。

在業(yè)內(nèi)人士看來，代工模式能夠節(jié)約建廠的時(shí)間，幫助新勢力實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)。但隨著新能源市場進(jìn)入產(chǎn)品競爭階段，產(chǎn)業(yè)鏈管理及品質(zhì)控制等因素將更加突出，自主生產(chǎn)的優(yōu)勢將逐步體現(xiàn)，并且自主生產(chǎn)也能夠更快地對市場需求作出反應(yīng)，減少溝通成本，所以小鵬汽車也會(huì)逐漸將生產(chǎn)權(quán)收回。

不過對此小鵬汽車方面表示，目前小鵬汽車還在跟海馬汽車保持合作。

理想10月份的交付量同樣刷新其最高紀(jì)錄。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，理想ONE在10月交付3,692輛。2020年1月至10月，理想ONE已累計(jì)交付21,852輛。截至10月31日，理想汽車在全國已有41家零售中心，覆蓋36個(gè)城市。

雖然銷量有所上升，但理想汽車的憂患也在加大。對于理想ONE近期頻發(fā)的“斷軸”事故，理想汽車在秋季溝通會(huì)上宣稱：正常行駛不會(huì)“斷軸”，但是在碰撞事故中球頭脫出的概率確實(shí)高于同級別車型。同時(shí)也宣布了解決辦法，包括已于10月30日上線了貨車并線預(yù)警功能，并將為車主提供前懸架下擺臂球銷免費(fèi)升級等。

對此，理想汽車CEO及創(chuàng)始人李想表示，我們承認(rèn)此前有判斷失誤和缺陷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受此次“召回”，今年理想汽車的整體營收表現(xiàn)勢必也將受到影響。

對于三家造車新勢力股價(jià)大漲，分析師認(rèn)為，除了銷量持續(xù)超預(yù)期之外，還與利好政策有關(guān)。

國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》提出，到2025年，中國新能源汽車市場競爭力明顯增強(qiáng)，動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。

同時(shí)要落實(shí)新能源汽車相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，優(yōu)化分類交通管理及金融服務(wù)等措施。推動(dòng)充換電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施科學(xué)布局、加快建設(shè)，對作為公共設(shè)施的充電樁建設(shè)給予財(cái)政支持，助力新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

不過隨著美國大選進(jìn)入最終階段，美股也將逐漸趨于平緩，三家造車新勢力更多的還是需在產(chǎn)品以及銷量端制造出利好表現(xiàn)，以進(jìn)一步提升公司的知名度，帶動(dòng)整體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

文/菲林

本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

車越賣越多，收入越來越高，然而虧損何時(shí)才能休？

4月2日晚間，蔚來披露了3月及一季度交付表現(xiàn)，次日蔚來港股股價(jià)上漲2.14%，不過隨后兩個(gè)交易日卻分別大降7.63%和5.6%；其美股股價(jià)則連續(xù)3個(gè)交易日下滑。

無獨(dú)有偶，在3月初披露2022年財(cái)報(bào)和2月銷量時(shí)，蔚來雙股給出的第一反饋，同樣難言樂觀。那么蔚來3月及一季度表現(xiàn)究竟如何？2022年的業(yè)績表現(xiàn)又怎樣呢？

1 一季度擦邊完成預(yù)期，銷量“名列前茅”

數(shù)據(jù)顯示，3月，蔚來交付量為1.04萬輛，同比增長3.94%，環(huán)比下滑14.63%；其中高端智能電動(dòng)SUV交付3203輛，高端智能電動(dòng)轎車交付7175輛。今年一季度，蔚來交付量為3.1萬輛，同比增長20.46%。

從業(yè)內(nèi)水平來看，無論是3月還是一季度，放在幾家新勢力車企當(dāng)中，蔚來的表現(xiàn)都算得上是“名列前茅”。除被理想汽車領(lǐng)先外，哪吒、小鵬、零跑等均被蔚來甩在了身后。值得一提的是，3月理想銷量是蔚來的2倍。

然而，曾幾何時(shí)，新勢力交付冠軍的寶座一直被蔚來牢牢占據(jù)。未來的蔚來能否把冠軍寶座重新奪回尚不好說，但今年的可能性似乎并不大。

這一點(diǎn)從蔚來與理想2023年的年度銷量目標(biāo)和目前的銷量表現(xiàn)可以窺見一二：前者今年的目標(biāo)是25萬輛，一季度銷量為3.1萬輛，完成年度銷量目標(biāo)的12.4%；而后者的目標(biāo)是25萬-30萬輛之間，一季度銷量為5.26萬輛，完成年度銷量目標(biāo)的21.04%-17.53%。

從目前的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，蔚來落了不少下風(fēng)。

值得一提的是，蔚來雖然完成了今年一季度的銷量目標(biāo)預(yù)期，但從完成情況來看，只能說是有驚無險(xiǎn)。

根據(jù)蔚來此前在2022年度業(yè)績報(bào)告中的預(yù)期，今年一季度其交付量將介于3.1萬-3.3萬輛，同比增長約20.3%-28.1%?？梢哉f蔚來一季度是擦邊完成了交付任務(wù)。

「來源于蔚來汽車公告」

此外，蔚來預(yù)計(jì)今年一季度營收指引為106.2億-115.4億元，同比增長約10.2%-16.5%。但對于盈利預(yù)期卻并沒有明確指引。

不過，或許也在情理之中。畢竟，2022年銷量同比大漲33.***%的蔚來，雖然營收也實(shí)現(xiàn)了大幅增長，但卻并未實(shí)現(xiàn)盈利，反而虧損在進(jìn)一步擴(kuò)大。

2 銷量營收大漲，虧損為何更多？

根據(jù)蔚來披露的財(cái)報(bào)，2022年，蔚來銷量達(dá)12.25萬輛，同比增長33.***%；營收達(dá)492.69億元，同比增長36.34%。

從銷量和營收數(shù)據(jù)來看，兩者均再創(chuàng)新高，蔚來去年的表現(xiàn)似乎不錯(cuò)。然而面對銷量和營收雙雙超30%的增長，蔚來整體的盈利能力不僅沒有水漲船高，虧損反而進(jìn)一步擴(kuò)大。

財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來歸母凈利潤為虧損145.59億元，較2021年的虧損105.72億元，同比擴(kuò)大37.71%。

與此同時(shí)，蔚來的單車凈利潤也由2021年的虧損11.56萬元，變?yōu)?022年的虧損11.89萬元。即2022年，蔚來每賣一輛車就虧損將近12萬元。

此外，去年蔚來凈虧損達(dá)144.37億元，較2021年的凈虧損40.17億元，虧損擴(kuò)大了2.6倍。

問題來了，銷量在漲、營收在增，為什么反而虧的越來越多了呢？錢都花在哪兒了？

從財(cái)報(bào)來看，蔚來支出最大的兩項(xiàng)分別是銷售成本和研發(fā)費(fèi)用，僅這兩項(xiàng)支出就將近550億元，直接超過了營收。

具體來看，2022年，蔚來的銷售成本達(dá)441.25億元，同比大漲50.5%。這與去年的“貴電”及大面積鋪設(shè)換電站、充電站、充電樁等不無關(guān)系，成為了拖累蔚來盈利表現(xiàn)的直接原因。

2022年，受碳酸鋰價(jià)格暴漲影響，電池成本同步飆漲，這也使得新能源汽車成本大漲，進(jìn)而導(dǎo)致汽車毛利率大跌。財(cái)報(bào)顯示，蔚來汽車毛利率已從2021年的20.1%降至2022年13.7%。

「來源于蔚來汽車公告」

蔚來去年的研發(fā)費(fèi)用則高達(dá)108.36億元，較2021年的45.92億元，同比大漲136%，占比營收將近22%。不管是從投入金額，還是所占營收的比例來看，放在汽車行業(yè)中，都算得上是大手筆，足見蔚來對研發(fā)的重視。

要知道，理想汽車和小鵬汽車去年在研發(fā)上的投入分別為67.8億和52.15億元，而占比營收的比例則分別為14.***%和19.42%。

綜上來看，蔚來銷量營收雙增長，卻依然虧損“事出有因”，但對于一家營利性的公司而言，這顯然不應(yīng)該是“情理之中”的事情，反而暴露了其成本控制能力、盈利能力上的欠缺。

那么，虧錢的蔚來，真的差錢么？還請持續(xù)關(guān)注《汽車K線》，我們在蔚來2022財(cái)報(bào)分析文章的下篇尋找答案。

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