1. 新能源轉型重任，長安汽車如何“入局”再“破局”？

10月30日，長安汽車披露2020年第三季度財報。這個季度的報表完全撫平了往日的憂桑。

1-9月，長安汽車實現(xiàn)營業(yè)收入558.4億元，同比增長23.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.86億元，同比增長230.98%。而經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅增長86.8%，至70.2億元。

單看Q3，長安實現(xiàn)營收230.6億元，同比增長51.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.8億元，同比增長309.7%。如果按扣非凈利5.2億元計算，則同比增長降為183.52%。

而凈利潤大幅增加，長安汽車財報給出的解釋為：銷量增長、產品結構優(yōu)化，自主業(yè)務盈利能力改善，合資業(yè)務盈利能力提升，同時非經(jīng)常性損益增加歸屬于上市公司股東凈利約56億元。

而截至報告期末，長安汽車的資產負債率為57.4%，雖然比年初增加了2.41個百分點，但相對很多車企已經(jīng)超過70%的負債率來說，要好了很多。我們再來看長安三季度的利潤情況，還會發(fā)現(xiàn)，扣非利潤達到5.19億元，也是一個重要的轉折點信號。那么，長安汽車銷量上升帶來的增幅含金量有多少呢？

非經(jīng)常性損益

實際上，所謂的非經(jīng)常性損益，指的是長安汽車來自非流動資產處置損益、持有的寧德時代股票股價上漲兩部分。這兩筆收益完成后，預計今后的財報上這方面會恢復正常。

其中，非流動資產處置損益主要是重慶長安新能源汽車科技有限公司（以下簡稱“長安新能源”）引入戰(zhàn)略投資者，以及出售長安PSA汽車有限公司50%股權，兩個項目共進賬35.48億元。而金融投資收益部分，長安汽車將持有的寧德時代股票拋售后，增加凈利潤約19.71億元。

這項收益是指，長安汽車與財報同時公布的《關于處置交易性金融資產的進展公告》中顯示，2020?年7月1日至10月30日，長安通過集中競價的方式累計出售寧德時代2299.96萬股，占其當前總股本的0.99%，累計成交金額42.59億元。預計扣除成本和相關稅費后，增加稅后凈利潤約19.71億元。

長安汽車這次清空了寧德時代股票。但是，長安汽車表示，本次減持不會影響長安汽車與寧德時代的戰(zhàn)略合作。換句話說，長安就是成功地用三年時間做了一次低吸高拋，回籠了資金。除此之外，長安目前還持有西南證券1775萬股，市值大概在1.7億元左右，也是翻了兩倍左右。

實際上，長安汽車投資寧德時代始于2017年，初期成本為10億元。2017年10月，長安汽車出資5.19億元，收購招商財富資產管理有限公司所持有的鎮(zhèn)江德茂海潤股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）4.9億元的實繳份額。出資完成后，長安汽車對后者的持股比例為32.67%，而后者于2017年6月參股寧德時代，持股比例為1.18%。

從這個角度而言，長安三季度主要的利潤并非是由賣車這項主營業(yè)務貢獻的。不過，我們也看到，第三季度，由主營業(yè)務創(chuàng)造的扣非利潤達到了5.19億元，表明長安汽車在近兩年的內部轉型方面完成了攻守轉換。

產銷增長

我們參照長安11月5日公布的10月份產銷快報來看。今年前10個月，長安汽車累計銷售汽車158.35萬輛，同比增幅為14.1%，已完成194萬輛銷售目標的82.91%。單月銷量連續(xù)7個月保持增長。

根據(jù)長安集團前三季度累計銷量137萬輛來算，保持下去，今年的銷售目標完成沒有問題。

從今年三個季度的情況來看，長安汽車今年第一季度銷量還處于下滑狀態(tài)。4月份開始扭轉頹勢，當月銷售15.96萬輛，同比增長32.03%。半年下來，累計銷量達83.01萬輛，同比增長13.33%。不過上半年，虧損還是很大，長安汽車扣非凈利潤為虧損26.16億元。

由于前期受自身轉型的停滯期和長安福特“利潤奶?！蓖L不再的影響，長安汽車的盈利能力造到質疑。但是，經(jīng)過幾年的內功修煉，今年從第三季度來看，長安完全是扭轉了局面。而且，今年的疫情加速了行業(yè)洗牌，特別是跟其他的車企做個比較，就能看出，長安、吉利、長城的三甲地位越發(fā)鞏固，馬太效應愈發(fā)明顯。

從全球市場來看，中國市場的恢復速度都是最快的。根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1~9月，汽車產銷分別完成1695.7萬輛和1711.6萬輛，同***別下降6.7%和6.9%，降幅較1~8月分別繼續(xù)收窄2.9和2.8個百分點。截至9月，汽車產銷已連續(xù)6個月呈現(xiàn)增長，其中銷量已連續(xù)五個月增速保持在10%以上。長安在這波回暖潮中，表現(xiàn)非常不錯。

北京車展上，長安汽車董事長朱華榮在接受記者***訪時，也重申了公司對“第三次創(chuàng)業(yè)?創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)***”的堅持，長安汽車加速向智能出行科技公司轉型的決心不變，向世界一流汽車企業(yè)邁進。

8月份，朱華榮在重慶企業(yè)家座談會上還表示，到2025年，長安汽車要實現(xiàn)收入超3000億元，銷量超300萬輛。其中重慶地區(qū)占60%以上。此外，長安汽車(000625)在最新發(fā)布的《投資者關系活動記錄表》中透露，到2025年將打造5000人規(guī)模智能化開發(fā)團隊，軟件開發(fā)人員占比提升至60%。

長安在轉型過程中，慢慢找到了自己的節(jié)奏。此外，長安標致雪鐵龍汽車有限公司股權變更完成，也表明長安不再對自己“能力圈”之外的事情傾注過多精力，加上淘汰落后產能的工作也進行得很順利，可以說“斷舍離”的結果相當不錯。

需要注意的

需要注意的是，根據(jù)華創(chuàng)證券給出的細分數(shù)據(jù)分析，長安汽車剔除銷售費用后的毛利率升至自2017年一季度以來次高水平，為10.5%（同比+0.8PP、環(huán)比+3.9PP），僅次于2019年四季度的12.8%，這意味著自主板塊盈利的核心能力得到夯實。

不過，美中不足的是第三季度的邊際毛利率未超過2019年下半年的水平，華創(chuàng)證券測算為13.0%，因為折舊攤銷的攤薄貢獻了2019年三季度以來的毛利率增長，但“高定價、控成本”的貢獻未有所體現(xiàn)，華創(chuàng)證券估計與降本節(jié)奏偏慢、非乘用車業(yè)務拖累有關。

此外，從財報中也能看出，長安汽車的管理費用同環(huán)比上升，達到了12億元、同比增加3億元、環(huán)比增加4億元，這主要因為機構變動、預提工資費用，以及非經(jīng)常性發(fā)生費用。

不過，面臨馬上到來的第四季度，汽車熱銷的預期很強烈，隨著長安汽車UNI系列第二款車型UNI-K即將上市，也有利于提升長安乘用車的高端化即品牌向上。所以，相信今年的長安年報數(shù)據(jù)會比2019年好很多。中金汽車研究后就認為，長安汽車***購降本舉措持續(xù)推進，對盈利提升的貢獻有望繼續(xù)體現(xiàn)在第四季度。

值得注意的是，根據(jù)415家機構的預測，今年長安汽車的年報凈利潤預測在7.13~142.86億元之間，均值為44億元，總體非?？春?。而且未來三年，機構也給出了很不錯的業(yè)績預測。這說明，長安汽車經(jīng)過轉型的調整后，未來的潛力可期。

文/王小西

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本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

新能源轉型重任，長安汽車如何“入局”再“破局”？

對于長安汽車，這票要給大家講了很長時間了，四月底的***內容到現(xiàn)在的文字講解，幾乎是從長安汽車剛開始啟動的時候就已經(jīng)在分享給大家，從6，7塊錢到最高21塊錢的時候，都有很清晰的信號講解，不知道大家在這樣一波強勢的拉升過程當中，操作的如何呢？

從智能***線上來看，長安汽車在4月29日的一字板的時候突破***線了，從那個時候開始，長安汽車的趨勢就已經(jīng)開始反轉了，由前面的下降趨勢轉變成之后的上升趨勢的狀態(tài)！

這里要說明一下，只有在上升趨勢的狀態(tài)下才能有持續(xù)拉升上漲的機會！不過現(xiàn)在來看，這個機會可能即將趨勢已經(jīng)跌破***線支撐，趨勢真的開始走壞，對于現(xiàn)在這樣去的走勢，接下來又該怎么辦呢？

從主力資金的角度出發(fā)，長安汽車在這兩個月的走勢行情當中，主力凈買額都是紅柱為主，就算出現(xiàn)綠柱也都是這種小綠柱，那就說明主力資金在這一波的行情當中，都是在進行洗盤操作。

但是在最近一段時間的調整當中，長安汽車雖然主力資金流出量并不多，但是主力資金進來的量也不多，在這兩天的小反彈當中，這樣的量能其實也在告訴我們主力資金對于長安汽車操作的意向度并不高！

但是從主力動向來說，主力的大單資金在6月29日跌停的時候，是出現(xiàn)了大筆流出的，而且流出超48億的大單資金，而且還是這種藍色柱子，表明了當天主力的大單資金都是主動賣出的，這樣的信號展現(xiàn)出來的相信很清楚了吧！

捕撈季節(jié)的信號上來看這兩天能夠拉升上漲，其實也是捕撈季節(jié)再次紫線上穿了黃線，形成了捕撈季節(jié)綠柱弱勢金叉！再這樣的金叉的信號展現(xiàn)，股價有所反彈也是正常的情況，再加上最近的消息利好，有這樣的走勢并不難！

但是從當前的情況來看，長安汽車主力其實已經(jīng)出完貨了，并不要以為這兩天反彈了，就說明行情又再次啟動了，當你有這樣的想法的時候，就表明了你已經(jīng)是一個“接盤俠”了！

畢竟那流出的48億的大單資金現(xiàn)在已經(jīng)展現(xiàn)出結果了。

眼下，國內車市暗涌流動，一場巨大的變革正悄然進行。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，去年國內自主品牌汽車份額已經(jīng)來到了49.9%，幾乎占據(jù)市場份額的半數(shù)，這其中新能源汽車自主品牌又占據(jù)了約80%的份額。顯然，伴隨著自主品牌的崛起，曾經(jīng)合資車“一家獨大”的時代正在遠去，同時新能源汽車領域自主品牌又占領了市場主要地位。

燃油車占比重？

有這么一個自主品牌的表現(xiàn)顯得有些格外搶眼，長安汽車去年以234.61萬輛的總銷量、1.98%的增幅完美收官2022年度，稱其為自主品牌“一哥”毫不為過。

盡管去年在總銷量上跑贏對手并拿下第一位，但回顧市場更關注的新能源領域，長安汽車與比亞迪和吉利等車企，相比之下仍存在一定差距。

2022年長安汽車自主品牌新能源累計銷量271240輛，同比增長150.06%，整體銷量中的占比僅為11.56%。這對于長安汽車接下來的發(fā)展而言，如何提速并成功轉型新能源仍是一個較大的困擾。

伴隨著新一年的到來，長安汽車卻未能延續(xù)上一年的銷量勢頭。

2023年1月，長安汽車總銷量為171,805輛，同比減少38.03%。隨后的2月份，共銷售新車191,007輛，同比去年2月增長38.27%。今年2月看似銷量有所回暖，但是今年春節(jié)***期是在一月份，而去年卻是在2月份。

如果將今年前兩個月銷量放在一起看，那么長安汽車集團的累計銷量為362,812輛，同比去年同期實際減少了12.66%，其中自主品牌板塊銷量為309,424輛，同比減少7.55%?？梢?，長安汽車開年不利，這背后究竟是市場因素？還是自身原因？就不得而知了。

新能源進度慢？

回顧新能源領域，其實在2001年國家科技部發(fā)布新能源戰(zhàn)略規(guī)劃后，長安汽車便響應號召，推出了純電動及混動車型。

時間來到2009年12月，奔奔MINI EV成為長安汽車國內推出的首款純電動汽車。隨后，長安汽車又陸陸續(xù)續(xù)推出了E30純電車、逸動純電動、歐諾純電動、長安奔奔MINI等多款車型。

近年來隨著自主品牌逐步崛起，長安汽車在2017年2月成立了新能源事業(yè)部，在發(fā)布了“香格里拉***”的同時，還向外界宣布未來將新能源汽車1000億元資金，并在2025年全面停售傳統(tǒng)燃油車。

綜合數(shù)據(jù)來看，盡管長安汽車在新能源領域投入不少，并且推出了多個子品牌及車型，但市場反響并不盡人意，這是否意味著其在新能源領域成功經(jīng)驗的缺失呢？

最近，長安汽車智電之夜第二彈開啟，同時帶來了多款智電iDD產品。值得注意的是，其中就包括第三代CS75PLUS 智電iDD。作為長安汽車的當家花旦，長安CS75 PLUS在去年為品牌貢獻了近20萬輛的市場份額。

換一句話說，長安品牌對CS系列有著一定依賴性。

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年1月份長安CS75銷量為21620輛，同比下滑32.7%；長安CS55銷量為13020輛，同比下滑達到56.4%；逸動PLUS銷量為10519，同比下滑51.93%，這也間接影響到了近期長安自主品牌的整體表現(xiàn)。

發(fā)力混動市場？

目前，長安汽車推出了長安歐尚、長安新能源、長安深藍等新能源品牌。

過去的2月份，長安累計僅賣出19,106輛新能源車，僅排在總榜單的第六位，而主打低端入門市場的Lumin糯玉米，當月銷量為9,105輛，貢獻了主要銷量。

根據(jù)此前的規(guī)劃，到2025年長安品牌新能源銷量達105萬輛，到2030年則要達到210萬輛，占比達到60%。

回顧2022年長安共銷售187.46萬輛車，其中新能源汽車的銷量為27.12萬，占比為14.5%。以目前的趨勢看，燃油車在長安汽車的銷量板塊占比仍然較大。

如今，距離2025年不到三年時間，如要完成105萬輛的新能源銷量目標，可見難道系數(shù)之大。

不僅如此，伴隨著近期掀起的“購車狂潮”，以及日益增長的新能源車市體量，在這一波熱度提去之后，如何保持銷量的穩(wěn)步增長也是關鍵。顯然，長安現(xiàn)階段還無法放棄龐大的燃油車市場。

對于這樣的目標，在目前現(xiàn)有燃油車市場龐大的基數(shù)下，發(fā)展插電混動成為了長安汽車的主要戰(zhàn)略，如何更好的從燃油市場過渡至混動市場再到純電動市場，這是值得思考的一個問題。

電動EV：一場巨大的變革正悄然進行

針對長安汽車推出的智電iDD技術，這僅僅是邁向混動市場的一塊敲門磚。如果拋開技術難點，還有產品體驗、價格等一系列的消費痛點，這背后還需要車企在戰(zhàn)略、技術、品牌等多維度發(fā)力。

伴隨著2023年的開局，一場巨大的變革正悄然進行，留給長安汽車在新能源領域探索的機會，以及市場份額正逐漸壓縮，面對多重壓力長安汽車又能否再掀起波瀾呢？我們一起拭目以待。

本文來自易車號作者電動EV，版權歸作者所有,任何形式轉載請聯(lián)系作者。內容僅代表作者觀點，與易車無關