- 超越比亞迪！蔚來汽車成為中國市值最高車企
- 錯(cuò)過一個(gè)億？蔚來汽車股價(jià)暴漲66%
- 汽車大觀|暴漲22% 股價(jià)“翻身”的蔚來“穩(wěn)”了？
- 借大洋彼岸的大選東風(fēng)，“造車新勢力”在美股就是漲
- 5天市值蒸發(fā)2000億 | 新勢力“三劍客”的萬億泡沫還能撐多久?
- 風(fēng)口上的豬，記得要尋找金色降落傘
從市值重回百億美元，到市值近150億美元，蔚來僅用了三個(gè)交易日的時(shí)間。
周二美股收盤，蔚來汽車（NIO）的股價(jià)收報(bào)13.22美元，較前一日上漲14.86%，市值達(dá)147億美元；就在前一個(gè)交易日，蔚來汽車的股價(jià)漲幅為22.71%……事實(shí)上，自進(jìn)入7月以來，蔚來汽車股價(jià)在5個(gè)交易日內(nèi)的漲幅已經(jīng)達(dá)到67%；過去一個(gè)月內(nèi)，股價(jià)翻了一倍，從6.68美元漲至13.22美元；而對比年初不到4美元的股價(jià)，更是翻了近三倍。
股價(jià)大幅上漲得益于今年公司基本面大幅改善。
屢創(chuàng)新高的銷量，是推動股價(jià)持續(xù)上漲的重要因素。4月份，蔚來汽車公布交付量達(dá)3155輛，創(chuàng)下記錄，當(dāng)日蔚來股價(jià)漲超10%；5月，蔚來汽車交付量再創(chuàng)記錄，達(dá)3436輛，當(dāng)日股價(jià)大漲6.61%。
就在本月2日，蔚來汽車公布了6月份和二季度銷量，其中6月份交付量3740輛，再創(chuàng)新高，二季度銷量達(dá)10331輛，同比上漲190.8%，超過了一萬輛的預(yù)期。CEO李斌表示，就交付量來說，2020年二季度創(chuàng)下了蔚來汽車目前的最佳季度業(yè)績。
在蔚來汽車公布這一成績后，其股價(jià)當(dāng)天上漲18.58%至9.38美元，市值重回百億美元，并一直保持上漲勢頭。
銷量之外，融資的進(jìn)展和一季度財(cái)報(bào)的樂觀預(yù)期也是推動蔚來股價(jià)上漲的重要原因。
融資方面，蔚來中國在4月底獲得合肥市國資戰(zhàn)略投資，金額達(dá)70億美元；6月底，有消息稱，該戰(zhàn)略協(xié)議投資取得重大進(jìn)展，已按***實(shí)質(zhì)性完成注資，戰(zhàn)略投資人已注入48億元人民幣。
融資之外，6月初公布的一季度財(cái)報(bào)，也為蔚來股價(jià)上漲注入一劑催化劑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度凈虧損16.918億元，同比下降35.5%，好于預(yù)期的18.92億元。財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)的漲幅在一周內(nèi)達(dá)到30%。
同時(shí)，對于一直被詬病的“毛利率為負(fù)”，蔚來汽車也在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布之際做出樂觀預(yù)期，表示二季度整車毛利率將達(dá)到5%。目前，蔚來汽車尚未公布二季度財(cái)報(bào)。
種種利好因素下，華爾街多位分析師在6月份對蔚來的目標(biāo)價(jià)進(jìn)行了上調(diào)，并給出了“買入”的建議；其中看好蔚來的高盛銀行給出的目標(biāo)價(jià)是6.4美元。如今蔚來汽車股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，不知這一高漲勢頭還會持續(xù)多久。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
超越比亞迪！蔚來汽車成為中國市值最高車企
北京時(shí)間11月18日，蔚來美股盤后發(fā)布截止2020年9月30日第三季度未經(jīng)審計(jì)業(yè)績報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，蔚來三季度總營收為45.260億元(約合6.666億美元)超出分析師預(yù)期，同比增長146.4%，環(huán)比增長21.7%；凈虧損為10.470億元(約合1.542億美元)，同比收窄58.5%，環(huán)比收窄11.0%；歸屬于公司普通股股東的凈虧損為人民幣11.879億元（約合1.750億美元），與去年同期相比收窄53.5%，與上一季度相比收窄1.6%。
財(cái)報(bào)顯示，蔚來三季度 汽車 交付量為12206輛，包括8660輛ES6、3530輛ES8以及16輛EC6，上年同期 汽車 交付量為4799輛，第二季度為10331輛。截至今年10月31日，ES8、ES6以及EC6的累計(jì)交付量為63343輛，其中31430輛在今年交付。 汽車 銷售毛利率14.5％，綜合毛利率12.9％。單車銷售及綜合管理費(fèi)用同比下降68.2％。預(yù)計(jì)四季度 汽車 交付量預(yù)計(jì)介于1.65萬輛至1.7萬輛之間，同比增長大約100.6%至106.7%。
同比之下，三季度小鵬 汽車 營收19.9億元，凈利潤為虧損20.26億元，共交付車輛8578輛；三季度理想 汽車 營收25.11億元，凈虧損1.07億元，三季度交付8660輛。
此外，蔚來三季度 汽車 銷售毛利率達(dá)14.5％，綜合毛利率為12.9％，2020年內(nèi)累計(jì)提升超20個(gè)百分點(diǎn)，完成了蔚來創(chuàng)始人李斌在二季度財(cái)報(bào)會議上定下的目標(biāo)——2020年下半年毛利率目標(biāo)是 汽車 銷售毛利率和綜合毛利率均達(dá)到兩位數(shù)。
11月14日，做空機(jī)構(gòu)“香椽”發(fā)布看空蔚來的報(bào)告，直指蔚來 汽車 股價(jià)應(yīng)腰斬，目標(biāo)價(jià)應(yīng)為25美元/股，且估值過高。受此消息影響，蔚來 汽車 當(dāng)日股價(jià)收跌7.35％。
截至今日發(fā)稿，蔚來 汽車 美股盤后轉(zhuǎn)跌，跌幅為1.70%至45.8美元，總市值達(dá)628.45億美元。（文|AI 財(cái)經(jīng) 社 林垚）
錯(cuò)過一個(gè)億？蔚來汽車股價(jià)暴漲66%
當(dāng)前，新勢力車企被資本市場持續(xù)看好，而作為新勢力代表的蔚來也在股價(jià)中不斷攀升。截至今天，蔚來汽車以每股54美元，總市值734.11億美元（約4825.8923億人民幣），超越比亞迪（約4641.12億人民幣），僅位列特斯拉、豐田、大眾之后，成為國內(nèi)市值最高的車企。
而在去年的10月份，蔚來的股價(jià)曾一度跌至1.19美元，但僅用了一年多的時(shí)間，蔚來的股價(jià)就從1.196美元漲到54美元，這也因此讓蔚來在海內(nèi)外名聲大噪。據(jù)蔚來公布的第三季度財(cái)報(bào)，蔚來總營收為45.26億元，同比增長146.4%。銷量方面，蔚來第三季度共交付新車12206輛，包括8660輛ES6、3530輛ES8和16輛ES6，較去年同期增長了154.34%。
蔚來創(chuàng)始人李斌在當(dāng)天的財(cái)報(bào)電話會議上發(fā)言稱：“我們有信心2020年全年，總體可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。除了馬上發(fā)布的產(chǎn)品是一款轎車之外，其正在研發(fā)的新車型也是轎車產(chǎn)品，進(jìn)而完善蔚來的產(chǎn)品布局。
近日，工信部在公布免征車輛購置稅的新能源車車型目錄（第37批）中，國產(chǎn)特斯拉Model?Y被納入免征車輛購置稅的新能源車目錄。這意味著，Model?Y車型可以在國內(nèi)市場正式銷售，并有望享受國家新能源補(bǔ)貼政策。
隨著去年特斯拉工廠在上海落地，我們也能夠看出，在國產(chǎn)特斯拉的帶動下，國內(nèi)新能源汽車市場份額實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大。而隨著Model?Y明年初實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)交付，以及更多國產(chǎn)化項(xiàng)目的開展，特斯拉在華仍有擴(kuò)張之勢。
近日，我們從恒大官方獲悉了一組恒馳1車型的官方實(shí)車圖。恒馳1定位為D級純電動豪華轎車，與此前曝光的官圖不同的是，新車取消了進(jìn)氣格柵的點(diǎn)陣式設(shè)計(jì)，而是***用了電動車一貫的封閉式設(shè)計(jì)。
恒馳1是由丹麥籍前寶馬設(shè)計(jì)師Anders?Warming先生操刀設(shè)計(jì)，他于19***年以汽車設(shè)計(jì)師的身份加入寶馬集團(tuán)的美國設(shè)計(jì)中心，雖然期間在2003年短暫離開寶馬出任大眾集團(tuán)高級設(shè)計(jì)師，但隨后的2005年又以高級汽車設(shè)計(jì)師、汽車創(chuàng)意總監(jiān)的身份回歸寶馬，并先后參與了寶馬1系、2系、3系以及X3、X5等數(shù)十款車型改款和換代的工作，為寶馬的突破性設(shè)計(jì)作出了很大的貢獻(xiàn)。
本次恒馳1實(shí)車圖的曝光，是恒馳汽車?yán)^8月份首次公布6款新車和11月份發(fā)布“獅標(biāo)”logo之后的又一大動作，提示也說明了恒馳新車***離新車下線又更近了一步。也許在不久的將來，第一臺“獅標(biāo)”品牌的新車將會駛出生產(chǎn)線。
同比增長100%?紅旗發(fā)布11月銷量
近期，一汽官方正式公布了11月份紅旗品牌車型的銷量數(shù)據(jù)。在剛剛過去的11月份當(dāng)中，共銷售了2.5萬輛新車，同比增長100%，為年內(nèi)單月最高數(shù)據(jù)，并且也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)月銷量超2萬輛。
紅旗汽車銷量高漲，一方面與其持續(xù)推出新產(chǎn)品有關(guān)，目前該品牌已完成H5、H7、H9以及HS5、HS7等細(xì)分產(chǎn)品的市場覆蓋，改變以往產(chǎn)品單一的現(xiàn)象。另一方面，不排除臨近年末廠家沖量完成目標(biāo)，出現(xiàn)單月銷量新高的情況。
今年紅旗定下了20萬臺的銷售目標(biāo)，目前已完成89%。官方數(shù)據(jù)顯示，1-11月份紅旗汽車?yán)塾?jì)銷量為17.81萬臺，同比增長102%。意味著12月只要銷售2.19萬輛，紅旗就能按照既定***完成任務(wù)，從近月表現(xiàn)來看，紅旗完成目標(biāo)的難度并不大。
據(jù)最新消息顯示，特斯拉***斥資4200萬元在上海建立新工廠。這是此前特斯拉在上海建立工廠后，獲批在國內(nèi)建立的第二座工廠。據(jù)了解，這座新工廠將是一座集研發(fā)、生產(chǎn)于一體的超級充電樁工廠，并***于2021年2月建成投產(chǎn)。初期***年產(chǎn)1萬座，并且主要為V3超級充電樁。
目前特斯拉在國內(nèi)所安裝的充電樁主要從美國進(jìn)口，新廠建設(shè)的目的是為了滿足國內(nèi)市場，對電動汽車方便快速的充電需求。特斯拉(上海)有限公司引進(jìn)第三代超級充電樁，租賃維尚(上海)倉儲服務(wù)有限公司位于上海市浦東新區(qū)天高路1318號進(jìn)行新能源汽車關(guān)鍵配套設(shè)施充電樁制造。
近期，日本光岡汽車公布了旗下首款SUV車型——Buddy，并在北美市場正式上市。新車以現(xiàn)款豐田RAV4為藍(lán)本，并在此基礎(chǔ)上還原了90年代美式SUV的設(shè)計(jì)理念，呈現(xiàn)出一股濃濃的復(fù)古風(fēng)格。
動力上，這款新車同樣搭載的是RAV4的動力系統(tǒng)，分為2.5升自然吸氣、2.0升自然吸氣以及油電混動三種動力。值得注意的是，該車在日本市場也已經(jīng)發(fā)售，但交付時(shí)間至少要等到半年以后。據(jù)官方透露，新車在2021年將生產(chǎn)50輛，2022年后每年僅生產(chǎn)150輛。
光岡汽車是日本一家小作坊車輛生產(chǎn)商，始建于1968年。起初主要是從事一些歐美高端車的營銷，自1987年起，光岡汽車正式開啟了純手工定制汽車的業(yè)務(wù)，比如大蛇、女王、嘉路等，都帶有濃濃的復(fù)古氣息。此次發(fā)布的Buddy同樣延續(xù)了以往慣用的復(fù)古設(shè)計(jì)。而如此另類的設(shè)計(jì)風(fēng)格，注定是為那些鐘情小眾車以及對老爺車情有獨(dú)鐘的“鐵粉”所打造。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
汽車大觀|暴漲22% 股價(jià)“翻身”的蔚來“穩(wěn)”了？
在辭舊迎新之際，蔚來汽車也迎來了新年“新氣象”。
日前，蔚來汽車發(fā)布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司當(dāng)季總收入為18.37億元人民幣，環(huán)比增長21.8%，同比增長24.***%，凈虧損約為25.22億元。此消息一出，蔚來股價(jià)的暴漲模式隨即開啟，截至12月31日收盤，兩日暴漲66%，收于4.02美元，盤中漲幅一度超過100%。
回看2019年的最后三個(gè)月，蔚來在一片“唱慘”的情況下，從退市紅線上瘋狂徘徊的1.19美元到暴漲后的4.02美元，震蕩中不斷翻身起躍，***股民自嘆錯(cuò)過一個(gè)億，錯(cuò)失暴富機(jī)會，但“一個(gè)億”是真的被錯(cuò)過了，還是說這或許是場不知前路幾何的過山車游戲？
單從蔚來第三季度的財(cái)報(bào)來看，其的確給李斌帶來了不少“喜”悅。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，蔚來第三季實(shí)現(xiàn)了4799輛的交付，超出預(yù)期地增長了35.1%，其中包括4196輛ES6和603輛ES8。車輛銷售為公司帶來17.335億元收入，環(huán)比增長22.5%，同比增長21.5%。此外，蔚來預(yù)計(jì)第四季度將交付ES8和ES6共8000輛，同第三季度相比增長約66.7％，2019年總交付量預(yù)計(jì)超過2萬輛。
值得注意的是，盡管蔚來實(shí)現(xiàn)了營收、銷量同比環(huán)比雙增長，但也似乎難以止住質(zhì)疑聲的響起。拋開蔚來自身的生產(chǎn)運(yùn)營成本、各類費(fèi)以及年度銷量難達(dá)標(biāo)等問題不談，光那些常年累月堆積而成的“債務(wù)巨峰”就壓得蔚來喘不過氣來。據(jù)了解，自2016年到2018年，蔚來汽車凈虧損分別為25.73億元、50.21億、96.38億元，再加上今年前三季度的虧損額，目前蔚來已經(jīng)虧損高達(dá)259億元。
同時(shí)，從每家公司生存的“命脈”毛利率來看，蔚來第三季度雖有所改善，但依舊為-12.1%，汽車業(yè)務(wù)的毛利率則為-6.8%，每賣一輛車都會虧損的“老毛病”依舊沒有改變?！懊嵘俏覀?020年非常重要的一個(gè)工作?！崩畋蟊硎?，明年全年的毛利轉(zhuǎn)正完全有信心做到。
盡管李斌對此信心滿滿，但是通過汽車頭條APP的計(jì)算來看，蔚來想要“轉(zhuǎn)正”還要跨越不少大山。
通過數(shù)據(jù)計(jì)算，在第三季度里，作為主力走量車型的ES6交付量比ES8高出近7倍，這也使得為蔚來的整車毛利率下滑難抑。據(jù)了解，蔚來在第四季度的交付量預(yù)計(jì)會超過8000輛，其中ES8的銷量預(yù)計(jì)約為1300輛，ES6的銷量約超過6700輛，以此來計(jì)算，蔚來今年的交付量將會是20341輛，而ES8僅占44.4%，值得一提的是，ES6是從第二季度開始交付的，但其壓倒性的55.5%交付占比著實(shí)讓蔚來的毛利率“顫抖”不已，而往后也恐怕只會有增無減，要想一蹴而就的得到一個(gè)正向毛利率，李斌仍需要做不少“功課”。
戲劇性的是，在蔚來財(cái)報(bào)公布的當(dāng)天，也是特斯拉在上海超級工廠正式向15名員工交付首批國產(chǎn)Model?3的日子，不論是巧合還是有意而為之，這一場廝殺已然撕開了那一層薄薄的窗戶紙，等待蔚來也將是特斯拉的產(chǎn)能爬坡后的圍追堵截。
回歸最開始的“一個(gè)億”，錯(cuò)過的究竟是一次暴富的機(jī)會，還是規(guī)避了一次不定時(shí)的“失落”***？時(shí)間和市場自然會告訴我們答案。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
借大洋彼岸的大選東風(fēng)，“造車新勢力”在美股就是漲
作?者?|?湯婉月
曾“命懸一線”，難到“揭不開鍋”的蔚來汽車，似乎要翻身了。
美國時(shí)間周三晚上，在三大股指連續(xù)兩日下跌的大環(huán)境下，蔚來汽車股價(jià)大漲22.57%至26.5美元，成交量創(chuàng)7月初以來新高，總市值達(dá)到357億美元。在美股市場，蔚來汽車市值已經(jīng)超過福特汽車、法拉利等，按人民幣最新匯率計(jì)算，市值達(dá)到約2398億元，超過A股市場上的上汽集團(tuán)，僅次于比亞迪，成為我國第二大市值汽車股。
事實(shí)上，蔚來汽車的高光時(shí)刻來之頗為不易。作為第一家赴美融資的中國新能源造車新勢力，蔚來汽車的***故事可以寫一本書。特別是2019年，對于蔚來汽車及其創(chuàng)始人李斌來講，跌宕求生的體驗(yàn)絕不亞于坐過山車。資金鏈斷裂、大幅裁員、召回汽車、股價(jià)暴跌、自燃***引火燒身、面臨退市危機(jī)……李斌真的是做實(shí)了“2019年最慘的人”。直到遇到合肥市***，70億的“聘禮”才算把蔚來汽車從垂死線上拉回來了。
而在此之后，蔚來漸入佳境。尤其是近半年以來，蔚來汽車股價(jià)已上漲逾10倍，躋身造車新勢力頭部梯隊(duì)。
從至暗到高光
將時(shí)間指針撥回到2年前。
2018年9月12日，蔚來汽車成功登陸紐約證券***，首次募股發(fā)行價(jià)6.26美元，此后股價(jià)更是一路高升至13.8美元。
好景僅維持了不到5個(gè)月，進(jìn)入2019年，蔚來汽車就感受到了什么叫“透心涼”。
2019年起，國家對新能源汽車的補(bǔ)貼大幅下降，包括蔚來汽車在內(nèi)的多數(shù)新能源車企受到較大影響。
屋漏偏逢連夜雨，2019年4月至5月，?ES8發(fā)生三起自燃***，蔚來汽車的口碑被打入谷底。
2019年6月27日，蔚來汽車以“動力電池模組內(nèi)部走線方向存在缺陷，易短路造成失火”為由召回4803輛ES8。公開數(shù)據(jù)顯示，此次召回蔚來汽車花費(fèi)了3.39億元，這讓“本就不富裕的家庭，更加雪上加霜”。
花巨資發(fā)起召回，并未斬?cái)郋S8自燃***帶來的負(fù)面影響。
2019年7月，蔚來交付量銳減至千輛以下。而此時(shí)財(cái)報(bào)顯示，2019年第二季度，蔚來汽車的凈資產(chǎn)僅剩下4.56億元。在此之后，蔚來汽車又遭受了融資失敗、高層震動、大幅裁員、股價(jià)暴跌等一系列“痛擊”，堪稱“2019年最慘車企”。
而就在這“至暗之時(shí)”，蔚來汽車卻奇跡般地踏上了逆襲之路。
2019年年底，蔚來汽車銷售量實(shí)現(xiàn)逆勢增長，連續(xù)兩月摘得造車新勢力銷量冠軍桂冠。
進(jìn)入2020年，蔚來汽車更是“順風(fēng)順?biāo)薄?/p>
今年4月，國家出臺了最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策，規(guī)定新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬元及以下，但支持換電模式的車輛不受此規(guī)定限制。蔚來汽車量產(chǎn)的兩款車型雖然售價(jià)都高于30萬元，但均***用了換電模式，換而言之，新的政策就像是為蔚來汽車量身打造的一樣。
同月底，來自合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司等國家隊(duì)資本的70億元融資落實(shí)，蔚來汽車現(xiàn)金流壓力得到緩解。7月10日，又與六家銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者將向蔚來汽車提供104億元的綜合授信，以支持蔚來汽車業(yè)務(wù)的運(yùn)營與發(fā)展。
蔚來汽車的表現(xiàn)也確實(shí)沒讓“金主們”失望。
8月12日，蔚來汽車2020年第二季度財(cái)報(bào)公布。財(cái)報(bào)顯示，汽車銷量新高、收入新高、虧損縮窄、毛利率首次由負(fù)轉(zhuǎn)正、賬面現(xiàn)金超過了100億，堪稱“史上最佳財(cái)報(bào)”。
9月份，蔚來汽車又交出了“月銷4708輛，同比增長133.2%，創(chuàng)單月交付量新高”的成績單。整個(gè)三季度，蔚來汽車交付新車12206輛，同比增長154.3%，超出公司季度指導(dǎo)上限。
10月14日，蔚來汽車又對外宣布，隨著NIO?OS?2.7.0系統(tǒng)的更新，蔚來NOP領(lǐng)航***功能正式推出。蔚來汽車成為當(dāng)前除特斯拉之外，第二個(gè)實(shí)現(xiàn)該功能量產(chǎn)的車企。
也正是得益于頗為驚艷的表現(xiàn)，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了蔚來汽車的股票目標(biāo)價(jià)，讓蔚來汽車成為了眾多汽車股中“最亮眼”的那支。
內(nèi)憂外患尚存
從退市危機(jī)到車企市值第二，否極泰來的蔚來汽車，真的穩(wěn)了嗎？
答案似乎是否定的。
暫且不論蔚來汽車何時(shí)能夠扭虧為盈，單就其9月份的銷量表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)分析人士表示，一方面是得益于國內(nèi)車市“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的驅(qū)動，另一方面則是受到蔚來汽車“終身免費(fèi)換電”政策變動影響，部分消費(fèi)提前導(dǎo)致。
普華永道思略特汽車行業(yè)合伙人蔣逸明接受媒體***訪時(shí)談到，9月-10月是傳統(tǒng)的車市銷售旺季，加之今年疫情影響壓抑了購車需求，所以才會出現(xiàn)9月份銷量大漲的情況。其實(shí)除了造車新勢力之外，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)9月份表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)。蔚來汽車后續(xù)是否能繼續(xù)保持這樣的增長勢頭，還要看未來幾個(gè)月的表現(xiàn)。
汽車分析師李顏偉也表示，蔚來汽車目前的新評級和高股價(jià)都是暫時(shí)的，未來推出的轎車定價(jià)和競爭力如何？能否走量？才是最重要的。
除此之外，特斯拉在國內(nèi)市場的高歌猛進(jìn)，也讓蔚來汽車的“高光時(shí)刻”黯淡了些許。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份特斯拉新車交付量為11329輛，幾乎是蔚來汽車銷量的2.5倍。令人更為揪心的是，特斯拉的第二款國產(chǎn)車型Model?Y預(yù)計(jì)于年底在上海工廠下線，明年上半年正式交付，而且有消息稱國產(chǎn)之后的model?Y將下調(diào)起售價(jià)。如此一來，被蔚來定義為“與特斯拉正面競爭”的首款轎跑車型EC6，還能否擁有招架之力，就是一個(gè)未知數(shù)了。
與此同時(shí)，其他造車新勢力的步步緊逼，也讓蔚來汽車的發(fā)展前景充滿變數(shù)。以小鵬汽車為例，雖然該品牌當(dāng)前依舊主打緊湊型SUV新能源市場，但其未來有推出中大型SUV車型的***。這意味著不久的將來，小鵬汽車將會切入蔚來的腹地。
可以說，挺過了困難的2019年，擺脫了資金鏈危機(jī)、回到發(fā)展正軌的蔚來汽車，目前依舊尚未擺脫內(nèi)憂外患的局面。未來，蔚來汽車想要真正“翻身”，改善盈利狀況才是關(guān)鍵。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
5天市值蒸發(fā)2000億 | 新勢力“三劍客”的萬億泡沫還能撐多久?
美國大選即將落定。
據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道，在講話中表示，參加此次大選的美國民眾比以往任何時(shí)刻都多，有超過1.5億人參與投票。不過由于和特朗普的政策差異十分相悖，所以全球資本市場駛向何方也被打上了大大的問號。
特朗普自2017年2月履任以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲超30%，雖然比不上克林頓和任期內(nèi)的漲幅，但整體維持了美股長期牛市的基調(diào)。從目前的民調(diào)數(shù)據(jù)來看，維持著較大領(lǐng)先優(yōu)勢，若順利當(dāng)選，美國的財(cái)稅、外貿(mào)、行業(yè)等政策也將發(fā)生改變，進(jìn)而影響股市表現(xiàn)。
媒體也收集并指出了以及特朗普團(tuán)隊(duì)在稅收方面、貿(mào)易以及能源方面的主政區(qū)別。
稅收方面主張?jiān)龆?，擬提升個(gè)人和企業(yè)所得稅稅率，提高對富人的征稅力度。特朗普則將延續(xù)2017年的《減稅和就業(yè)法案》，并透露未來將進(jìn)一步減稅。特朗普的減稅政策將直接利好美國股市，若當(dāng)選可能會出臺更多經(jīng)濟(jì)***政策，加大財(cái)政支出，這會使美元短期承壓，利好新興國家資產(chǎn)及人民幣。出于對可能獲勝的預(yù)期，美元過去幾個(gè)月持續(xù)貶值，美元兌人民幣匯率運(yùn)行至近兩年的低點(diǎn)。最近兩個(gè)交易日北上資金已流入A股超60億元。
貿(mào)易方面，主張聯(lián)盟施壓，反對貿(mào)易保護(hù)，而特朗普奉行美國優(yōu)先和貿(mào)易保護(hù)策略。若當(dāng)選，全球貿(mào)易摩擦可能有所緩解，有助于提振金融市場的信心。在對華策略上，雙方均***取強(qiáng)硬態(tài)度，但反對利用極端關(guān)稅等政策對中國施壓，傾向于通過團(tuán)結(jié)盟友向中國等“貿(mào)易政策濫用者”施壓。
能源政策方面，主張發(fā)展新能源和清潔能源，擬推出2萬億美元的“氣候與基建***”，希望重新加入巴黎協(xié)議，承諾在2050年之前美國實(shí)現(xiàn)100%的清潔能源經(jīng)濟(jì)，并達(dá)到凈零碳排放。特朗普則更支持傳統(tǒng)能源行業(yè)。若當(dāng)選，將對全球范圍內(nèi)的新能源行業(yè)產(chǎn)生利好。今年以來，美國和A股的新能源指數(shù)紛紛大漲，多只美股新能源ETF年內(nèi)漲幅均已超過100%。
不過截至目前，美國大選選情仍不明朗，金融市場也隨著計(jì)票進(jìn)展劇烈波動，美股期貨急漲急跌，黃金、原油、外匯市場也是波動頻繁。
4日晚，美股大幅高開，截至發(fā)稿，道指漲超560點(diǎn)，漲幅2.06%，標(biāo)普500指數(shù)漲2.67%，納指漲3.72%。大型科技股、新能源汽車板塊個(gè)股漲幅居前。在科技股中，蘋果漲2.79%，F(xiàn)acebook漲6.88%，微軟漲3.***%，亞馬遜漲4.38%，谷歌漲4.03%，特斯拉漲1.83%。
就在11月3日，美團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO王興在個(gè)人賬號上發(fā)文表示，“蔚來的市值已經(jīng)超過寶馬了”。
王興所說蔚來的市值當(dāng)日為449億美元，而寶馬市值為384.9億歐元，換算成美元為448億美元，蔚來在股價(jià)上略微超過寶馬。蔚來市值超過寶馬是近日在美股上市的造車新勢力股價(jià)飆漲的一個(gè)縮影，除蔚來外，小鵬、理想近日的股價(jià)也均大幅上漲。
“蔚來的市值超過寶馬？”
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，上述新勢力三強(qiáng)股價(jià)漲幅除美股漲幅帶動之外，也源于今年業(yè)績表現(xiàn)增速再超預(yù)期。其中，蔚來汽車股價(jià)開盤漲超5%報(bào)37.45美元，市值突破500億美元大關(guān)。理想汽車開盤漲7%報(bào)25.6美元，總市值超210億美元。小鵬汽車漲8%報(bào)24.1美元，總市值達(dá)176億美元。
德銀曾在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月29日發(fā)報(bào)告稱蔚來汽車可能會成為下一個(gè)標(biāo)志性的汽車品牌，并維持對蔚來的買入評級，以及24美元的目標(biāo)股價(jià)。而在11月4日，德銀將蔚來的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至34美元。
日前蔚來公布了2020年10月交付數(shù)據(jù)，其新車交付量首次突破5,000輛，同比增長100.1％，創(chuàng)下月度新紀(jì)錄。其中，蔚來10月共交付新車5,055輛，這是蔚來月度交付數(shù)首次突破5,000輛，也是中國造車新勢力月銷量首次突破5,000輛。2020年前十月累計(jì)交付31,430輛，同比上漲111.4％。
外媒認(rèn)為，特斯拉可能會降低國產(chǎn)Model?Y的價(jià)格，由于該車型會直接與蔚來的EC6以及ES6造成競爭，因此有可能會在近期影響市場情緒以及降低蔚來的訂單量。
不過，德銀分析師Edison?Yu也指出，目前蔚來供不應(yīng)求，等待時(shí)間長達(dá)6周，并且這種情況可能會在2021年的大部分時(shí)間里長期存在。加上本月晚些時(shí)候蔚來可能會提供100kWh的電池組，因此訂單量將會保持強(qiáng)勁。
Edison?Yu認(rèn)為，隨著純電動汽車普及率的提高以及口碑傳播的增加，消費(fèi)者會更加了解蔚來的產(chǎn)品和服務(wù)，蔚來可以在高端市場當(dāng)中占有更高的份額。
有市場人士認(rèn)為，蔚來近日股價(jià)的上漲，另一個(gè)原因是傳聞蔚來將籌建出海業(yè)務(wù)。今年8月，蔚來創(chuàng)始人李斌曾透露出進(jìn)軍歐洲市場的信號，稱將于2021年下半年開始出海，并***2023年或2024年之前進(jìn)入全球主要市場。
日前報(bào)道，蔚來出海事宜取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，目前已經(jīng)搭建起出口業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，相關(guān)事業(yè)部也在籌建之中。
蔚來出海將從歐洲市場開啟，首站是丹麥哥本哈根，將在當(dāng)?shù)刂魍艵S8和ES6車型，兩年內(nèi)銷量目標(biāo)是7,000輛。目前蔚來在歐洲有兩大研發(fā)中心，為其拓展歐洲市場提供了基礎(chǔ)。而蔚來出海業(yè)務(wù)的核心是服務(wù)，比如一鍵加電、服務(wù)無憂等。
盡管當(dāng)前歐洲疫情嚴(yán)重，加上如特斯拉等競爭者，有可能會使蔚來的出海業(yè)務(wù)遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但是，全球?qū)煌üぞ叩沫h(huán)保要求逐漸提高，加上歐洲消費(fèi)者非常注重生態(tài)環(huán)境，這對蔚來來講是個(gè)長期的利好。截止發(fā)稿，蔚來汽車上漲4.70％報(bào)37.17美元，市值501億美元。
多方利好造大漲
不止是蔚來，理想和小鵬的股價(jià)近期也經(jīng)歷一***漲。
對于三家公司股價(jià)的大漲，多數(shù)券商研報(bào)都指出，主要是因?yàn)?0月份的銷量增速再次超出預(yù)期，三家公司10月份合計(jì)交付量超過1.1萬輛。
小鵬10月份總交付量為3,040輛，同比增長229%，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到3,000輛以上。同時(shí)，今年1~10月小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量已達(dá)到17,117輛，同比增長64%。其中主力高端車型小鵬P7單月交付2,104輛。
日前，據(jù)天眼查顯示，小鵬汽車旗下公司“肇慶小鵬有限公司”發(fā)生工商變更，企業(yè)注冊資本由5億元人民幣變更為15億元人民幣。小鵬汽車表示此舉是為了“堅(jiān)持對自建自控生產(chǎn)能力的持續(xù)投入”。
小鵬汽車目前共有G3和P7兩款量產(chǎn)車型。其中，小鵬G3作為銷量主力，一直以來由鄭州海馬工廠代工。
在業(yè)內(nèi)人士看來，代工模式能夠節(jié)約建廠的時(shí)間，幫助新勢力實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)。但隨著新能源市場進(jìn)入產(chǎn)品競爭階段，產(chǎn)業(yè)鏈管理及品質(zhì)控制等因素將更加突出，自主生產(chǎn)的優(yōu)勢將逐步體現(xiàn)，并且自主生產(chǎn)也能夠更快地對市場需求作出反應(yīng)，減少溝通成本，所以小鵬汽車也會逐漸將生產(chǎn)權(quán)收回。
不過對此小鵬汽車方面表示，目前小鵬汽車還在跟海馬汽車保持合作。
理想10月份的交付量同樣刷新其最高紀(jì)錄。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，理想ONE在10月交付3,692輛。2020年1月至10月，理想ONE已累計(jì)交付21,852輛。截至10月31日，理想汽車在全國已有41家零售中心，覆蓋36個(gè)城市。
雖然銷量有所上升，但理想汽車的憂患也在加大。對于理想ONE近期頻發(fā)的“斷軸”事故，理想汽車在秋季溝通會上宣稱：正常行駛不會“斷軸”，但是在碰撞事故中球頭脫出的概率確實(shí)高于同級別車型。同時(shí)也宣布了解決辦法，包括已于10月30日上線了貨車并線預(yù)警功能，并將為車主提供前懸架下擺臂球銷免費(fèi)升級等。
對此，理想汽車CEO及創(chuàng)始人李想表示，我們承認(rèn)此前有判斷失誤和缺陷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受此次“召回”，今年理想汽車的整體營收表現(xiàn)勢必也將受到影響。
對于三家造車新勢力股價(jià)大漲，分析師認(rèn)為，除了銷量持續(xù)超預(yù)期之外，還與利好政策有關(guān)。
辦公廳日前印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》提出，到2025年，中國新能源汽車市場競爭力明顯增強(qiáng)，動力電池、驅(qū)動電機(jī)、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。
同時(shí)要落實(shí)新能源汽車相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，優(yōu)化分類交通管理及金融服務(wù)等措施。推動充換電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施科學(xué)布局、加快建設(shè)，對作為公共設(shè)施的充電樁建設(shè)給予財(cái)政支持，助力新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
不過隨著美國大選進(jìn)入最終階段，美股也將逐漸趨于平緩，三家造車新勢力更多的還是需在產(chǎn)品以及銷量端制造出利好表現(xiàn)，以進(jìn)一步提升公司的知名度，帶動整體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。
文/菲林
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
風(fēng)口上的豬，記得要尋找金色降落傘
自11月24日以來，蔚來、小鵬和理想股價(jià)分別累計(jì)下跌16.12%、24.82%和27.15%。
文丨左茂軒、宋豆豆
近日，造車新勢力陸續(xù)公布了11月的銷售數(shù)據(jù)。蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車持續(xù)創(chuàng)造新的月銷記錄，中概股造車新勢力“三劍客”繼續(xù)穩(wěn)居第一陣營。
不過，在12月1日公布銷量數(shù)據(jù)之后，蔚來汽車和小鵬汽車股價(jià)下滑幅度卻均超過了10%。美東時(shí)間12月1日收盤，蔚來股價(jià)下滑10.23%至每股45.36美元，市值跌至611.9億美元，未能保持住中國車企市值第一的位置。小鵬汽車股價(jià)也已從高位時(shí)的74美元下滑至52.36美元，市值384.7億美元。當(dāng)天，理想汽車股價(jià)下滑3.14%至34.86美元。一夜之間，三家車企的市值蒸發(fā)了超過120億美元（約合人民幣800億元）。
12月2日，蔚來、小鵬、理想低開后大幅跳水，開盤僅10分鐘，三家車企的股價(jià)就都下跌超10%。不過，低開高走，當(dāng)天收盤，蔚來漲5.78%至每股47.98美元，小鵬汽車漲6.95%至56美元，理想汽車微跌0.32%，報(bào)收34.75美元。
高于預(yù)期的銷量表現(xiàn)，似乎并未對三家造車新勢力的股價(jià)帶來足夠的***效應(yīng)。事實(shí)上，此前總市值沖破1萬億的造車新勢力“三劍客”，在一路狂奔之后，股價(jià)在11月底已經(jīng)開始回落。自11月24日以來的五個(gè)交易日，蔚來、小鵬和理想股價(jià)分別累計(jì)下跌16.12%、24.82%和27.15%，市值蒸發(fā)近2000億元。狂歡不再，但泡沫仍存。
銷量持續(xù)走高
12月1日，蔚來汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，11月蔚來汽車交付新車5291輛，繼續(xù)蟬聯(lián)造車新勢力第一，這也是蔚來繼10月后再次突破5000輛。其中，蔚來ES6銷量為2386輛、蔚來EC6銷量1518輛、蔚來ES8銷量1387輛。
今年前11月，蔚來累計(jì)交付量達(dá)36721輛。從目前的趨勢來看，蔚來今年的全年銷量將突破4萬輛。
小鵬汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，11月小鵬汽車交付量為4224臺，同比大增342%；前11月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付21341臺，同比增長87%。
從細(xì)分車型來看，11月，小鵬P7交付量為2732輛，環(huán)比上月增長30%，自今年6月底開啟交付以來，小鵬P7已累計(jì)交付了11371輛；11月份，小鵬G3單月交付量為1492輛，這是小鵬G3今年最好的月度表現(xiàn)。
理想汽車方面，11月共交付理想ONE4646輛，環(huán)比增長25.8%。前11月，累計(jì)交付量為26498輛。由于目前理想ONE是理想汽車唯一在售的車型，從數(shù)據(jù)來看，理想ONE有望成為今年造車新勢力交付量最高的單一車型。
在渠道方面，截至11月30日，理想汽車在全國已有45家零售中心，覆蓋38個(gè)城市。售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心***家，覆蓋全國72個(gè)城市。
幾家第二梯隊(duì)的造車新勢力，11月的市場表現(xiàn)同樣表現(xiàn)不俗。其中，威馬汽車11月銷量為3018輛，同比增長174.6%，前11月，威馬EX5累計(jì)銷量近2萬輛；哪吒汽車11月銷量為2122臺，同比增長92%，前11月累計(jì)銷量為13424臺，同比增長44%；零跑汽車11月銷售新車2032輛，環(huán)比增長17%。其中，零跑T03銷量為1927臺，上市以來累計(jì)銷售7285臺。
整體來看，隨著中國新能源汽車市場的規(guī)模成長，以及新勢力車企在品牌和渠道等方面布局的完善，大多數(shù)已經(jīng)量產(chǎn)銷售新車的造車新勢力在今年尤其是今年下半年，都取得了較好的增長，市場位置也在逐漸穩(wěn)固。
資本市場緣何偏愛？
在魔幻的11月，特斯拉、蔚來、理想、小鵬們上演著一場又一場的狂歡。
飆升的股價(jià)、狂奔的市值，資本市場對新能源汽車概念股的青睞可見一斑。究其原因，與汽車電動化、智能化趨勢日趨深化、不可逆轉(zhuǎn)密切相關(guān)。一方面國內(nèi)外推出一系列新能源政策利好；另一方面，蔚來、小鵬和理想“揚(yáng)眉吐氣”的三季報(bào)在一定程度上提振了投資者的信心。
目前全球范圍內(nèi)已有超過12個(gè)國家、25個(gè)地區(qū)宣布或制定了禁售燃油車的時(shí)間表，其中歐洲表現(xiàn)最為明顯。此前全國政協(xié)副***、中國科協(xié)***、世界新能源汽車大會***萬鋼在2020世界新能源汽車大會指出，首先，歐洲嚴(yán)格碳排放的法規(guī)倒逼企業(yè)的轉(zhuǎn)型，車企如果不達(dá)標(biāo)，每輛車每克罰款95歐元；其次，歐洲多國在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)過程中率先提高新能源車補(bǔ)貼額度與補(bǔ)貼范圍。
隨著碳排放要求的日漸臨近，歐洲電動化步伐進(jìn)一步加快。11月18日，英國首相鮑里斯·約翰遜發(fā)文表示，英國將在2030年停止新的汽油、柴油轎車和貨車的銷售，允許混合動力轎車和貨車的銷售。這比其2月份承諾的2035年提前了5年。此前2月，約翰遜曾宣布，現(xiàn)行銷售新汽油或柴油車的禁令將從2040年提前到2035年，屆時(shí)插電混動汽車也將被禁止。
此外有著“有史以來總統(tǒng)候選人中最大車迷”的當(dāng)選美國總統(tǒng)，也為美股對新能源車企的追捧添了一把火。的一攬子***中包括了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增設(shè)購車補(bǔ)貼、*********購以及稅收優(yōu)惠等多個(gè)維度的新能源汽車***方案。
國內(nèi)也釋放多項(xiàng)利好政策。11月2日，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》正式發(fā)布，明確提出2025年新能源汽車銷售占比達(dá)20%，2035純電動汽車成為銷售主流。11月18日，常務(wù)會議對提振大宗消費(fèi)、重點(diǎn)消費(fèi)和促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力作出部署，其中指出，要穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。此外，湖北、?？?/a>、合肥等地方***也陸續(xù)出臺***汽車消費(fèi)政策。
政策風(fēng)向讓新能源車企一度成為資本追逐的香餑餑，一時(shí)間風(fēng)頭無兩。
市值神話何以延續(xù)？
11月份，美股三兄弟陸續(xù)發(fā)布三季報(bào)，銷量提升、毛利轉(zhuǎn)正以及營收同比大增，揚(yáng)眉吐氣股價(jià)飆升。
毛利率一直被視為判斷造車新勢力是否擁有造血能力的重要指標(biāo)。2020?年第三季度小鵬首次實(shí)現(xiàn)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，為4.6%，三兄弟均實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。蔚來已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正毛利率，三季度為14.5%；理想汽車毛利率達(dá)到19.8%，僅次于特斯拉。
不置可否，三家車企的毛利率轉(zhuǎn)正與其交付規(guī)模相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來、小鵬、理想第三季度的交付量實(shí)現(xiàn)大幅增長，分別為1.22萬輛、8578輛、8660輛。其中蔚來已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)銷量破萬。
值得一提的是，美東時(shí)間11月23日，造車新勢力“三劍客”當(dāng)日漲幅均超過10%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。一夜之間，三家市值合計(jì)增加了超260億美元。其中蔚來的市值達(dá)到754.4億美元（約合4947.3億元），超越奔馳母公司戴姆勒，全球車企市值排名第5。小鵬汽車的市值也首度突破500億美元大關(guān)，達(dá)到519.7億美元（約合3410.3億元），超越本田躋身全球車企市值排名前十。理想則以365億美元（約合2395.2億元）的市值，超越福特汽車位居全球車企市值排名第14，中國車企第5。彼時(shí)，三家造車新勢力總市值突破萬億元。
或許這還不是最高點(diǎn)，高盛對幾家中國造車新勢力表示看好，在近期大幅上調(diào)了對蔚來和理想的目標(biāo)價(jià)。高盛將蔚來汽車評級從賣出上調(diào)至中性，目標(biāo)價(jià)從7.7美元大幅上調(diào)至59美元。高盛稱，其低估了蔚來在動力系統(tǒng)上的突破、BaaS電池租賃服務(wù)以及監(jiān)管部門激勵(lì)措施等消息面的帶動作用。另外，高盛將理想汽車目標(biāo)價(jià)從20美元上調(diào)至60美元，并維持“買入”評級。
但是，在行業(yè)內(nèi)外，中國造車新勢力的市值“神話”始終充滿爭議。
電動車股票到底為什么大漲？經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎在一篇文章中稱，對這種短時(shí)間內(nèi)的股價(jià)漲幅十分吃驚，如果硬要尋找理由，那可能跟市場突然認(rèn)可了電動車的遠(yuǎn)期潛力、中國和歐洲大力推行電動車替代燃油車、美國下一任總統(tǒng)大力支持新能源、中概股越來越變成了一個(gè)外在的“科創(chuàng)板”等等因素有關(guān)。
此外，也有投資界人士認(rèn)為，造車新勢力的估值之所以高，很大的因素是對于他們的定位不是一家簡單的汽車企業(yè)，而是像特斯拉那樣帶有濃重的科技屬性色彩。
“今年低利率時(shí)代逼迫投資者追逐有限的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，使得擁擠的交易變得更加擁擠，市場對公司價(jià)值的判斷正在非常夸張的前置?！睆埛f發(fā)文表示，“原本一家公司可能需要6年來建立完整的商業(yè)循環(huán)，利潤開始釋放，客戶價(jià)值變厚，但現(xiàn)在整個(gè)市場的判斷更加前置了，市場可能會提早行動，在公司發(fā)展到第3年的時(shí)候，基于預(yù)期就已經(jīng)達(dá)到第6年時(shí)的估值水平?！?/p>
“蔚來、小鵬、理想三家汽車股價(jià)集體飆升，市值分別再次創(chuàng)下新高。這不能不說與三家都是有較強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基因、產(chǎn)品技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新有關(guān)。”11月26日，中國電動汽車百人會理事長陳清泰表示，“這反映出資本市場對新能源汽車的認(rèn)同，也表明汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了大變革時(shí)期，汽車企業(yè)的市場地位正在重新洗牌，給后起者提供了機(jī)會?！?/p>
國泰君安汽車首席分析師吳曉飛撰文稱，造車新勢力的高估值來自于新盈利模式的打造和成長的確定性。從盈利模式看，傳統(tǒng)車企是制造類企業(yè)，利潤來源是銷量*單車凈利，而造車新勢力正在逐步改變汽車行業(yè)的盈利模式，通過軟件和出行等領(lǐng)域擴(kuò)大單車盈利，同時(shí)盈利對象有望從增量市場延伸至存量市場；在成長確定性方面，新能源汽車對燃油車的替代已經(jīng)成為行業(yè)共識，對于沒有歷史包袱和內(nèi)部掣肘的造車新勢力而言，未來有望持續(xù)受益新能源化浪潮。
股價(jià)回落之后，造車新勢力的“神話”還能延續(xù)嗎？
市場上有兩種截然不同的態(tài)度。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國新能源汽車市場前景廣闊，三家頭部企業(yè)未來具有很好的發(fā)展前景。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，造車新勢力目前的實(shí)際情況與高市值并不匹配，未來的商業(yè)前景也都面臨著不同程度的挑戰(zhàn)。
當(dāng)然，對于任何一家汽車企業(yè)來說，銷量是檢驗(yàn)的重要標(biāo)準(zhǔn)。特斯拉股價(jià)的飆漲，Model?3在全球的暢銷是關(guān)鍵的推動力之一。中國造車新勢力的市值能夠到達(dá)怎樣的高度？中國新能源汽車市場的走勢，各自的規(guī)模增長能力，將格外重要。
蒙眼狂奔背后
成立短短五六年的國內(nèi)新造車企業(yè)，市值達(dá)到了前所未有的新高度，超出人們想象。造車作為門檻極高、投入巨大、對資金和產(chǎn)業(yè)鏈要求極高的行業(yè)，稚嫩的造車新勢力獲得資本市場狂熱的青睞，令人既驚喜又惶恐。三家造車企業(yè)近萬億的估值又是否合理？蒙眼狂奔的背后又藏著多少虛高的泡沫？
按照年銷10萬輛才能生存下去的標(biāo)準(zhǔn)，三兄弟的銷量僅為傳統(tǒng)車企的零頭，自我造血能力不足，仍有很長的路要走。
盈利方面，即使是志得意滿的三季度財(cái)報(bào)，蔚來、理想、小鵬仍處于虧損狀態(tài)。第三季度，三者凈虧損分別為10.47億元、11.48億元、1.07億元，距離盈利仍有很大距離。同樣主打新能源汽車業(yè)務(wù)的比亞迪第三季度營業(yè)收入445.19億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤17.5億元，同比增長1362.66%。
“資本市場肯定存在泡沫，因?yàn)槠鋬r(jià)格和價(jià)值背離，問題在于它能否通過自身的業(yè)務(wù)提升來消除泡沫?！庇袠I(yè)內(nèi)人士在接受智庫君***訪時(shí)指出。
零跑汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁吳保軍在接受智庫君***訪時(shí)也表示，資本本身就是一個(gè)泡沫，是一個(gè)放大器，當(dāng)下資本市場對新造車的熱捧，是新能源汽車市場井噴的前奏，最終這個(gè)行業(yè)真正有實(shí)力的會留下來?！鞍凑漳壳半妱榆嚨陌l(fā)展方向來看，如果車企想要活下來，月銷量至少要達(dá)到1000輛?！?/p>
一邊是新勢力的股價(jià)狂奔，一邊是大佬們的隔空互嗆。
廣州車展期間，小鵬汽車宣布2021年將率先推出全球首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)智能汽車。但這一舉措引起了質(zhì)疑，甚至引發(fā)何小鵬與大洋彼岸的特斯拉CEO埃隆·馬斯克隔空互嗆，再度將大眾視線拉回至二者關(guān)于技術(shù)剽竊的恩怨指責(zé)上。
馬斯克指責(zé)“他們（小鵬汽車）有我們的舊版軟件，但沒有我們最新的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)?！敝筮€補(bǔ)充了一句，““這只是小鵬汽車的問題，其他中國公司沒有這樣做?！辈痪煤蠛涡※i在朋友圈發(fā)文，疑似回應(yīng)“西邊的某人”，“明年開始，在中國的自動駕駛你要有思想準(zhǔn)備被我們打得找不著東，至于國際，我們會相遇的。”
值得一提的是，11月新勢力與傳統(tǒng)車企的估值也拉開巨大差距。作為全球新能源市場的領(lǐng)頭羊，特斯拉今年銷量持續(xù)攀升、股價(jià)一飛沖天。11月25日，特斯拉市值首次突破5000億美元大關(guān)。
月初，豐田公司社長豐田章男公開表示“特斯拉并沒制作出真實(shí)的東西”，豐田章男承認(rèn)，特斯拉目前的估值超過日本七家汽車制造商估值的總和，但他認(rèn)為特斯拉是一家仍在推廣新穎菜譜的餐廳，豐田更像是一家已擁有大量客戶的餐廳。“特斯拉認(rèn)為他們的食譜將成為未來的標(biāo)準(zhǔn)，但豐田擁有真正的廚房和真正的廚師?！?/p>
不容忽視的是，被鮮花和掌聲簇?fù)淼男履茉垂墒幸宦纷吒弑澈螅履茉雌嚢踩珕栴}頻發(fā)。11月6日，理想宣布召回10469輛理想ONE電動汽車。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月31日，理想ONE累計(jì)發(fā)生前懸架碰撞事故一共***起，其中有10起發(fā)生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況。
無獨(dú)有偶，10月份威馬出現(xiàn)多起自燃事故，10月底威馬召回1282輛威馬汽車以更換動力電池包。此前蔚來、小鵬均被爆出斷網(wǎng)、起火冒煙***，特斯拉也因Model?S在高速行駛時(shí)天窗脫落再度被推向風(fēng)口浪尖。
近日來頭部新勢力們的股價(jià)出現(xiàn)震蕩下調(diào)。海通證券認(rèn)為，最近行業(yè)二級市場股價(jià)的調(diào)整，疊加香櫞公司做空報(bào)告，無疑給行業(yè)降溫。新能源汽車的發(fā)展方向或許是明確的，但是發(fā)展的過程是波折的，行業(yè)格局還會有很大的變化，中短期機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)凸顯。前期新能源汽車板塊火熱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司經(jīng)過此前的快速炒作多數(shù)個(gè)股均積累了不小的漲幅，短期估值處于相對高位，不少資金有獲利了結(jié)的需求，短期價(jià)值回歸趨勢明顯。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
文?|?錢姥爺
新能源汽車是今年最大的風(fēng)口，而新能源車企和造車新勢力成為了這個(gè)風(fēng)口上飛得最高的豬。
比亞迪A股的股價(jià)用了一年時(shí)間最高翻了五倍，從40元人民幣漲到了最高198.85元人民幣。而最為夸張的還是在美國上市的三大造車新勢力，蔚來汽車年初至今的漲幅達(dá)到1008%、理想汽車和小鵬汽車都是170%以上，這還是因?yàn)?1月13日美股收盤這三家有了大幅收跌的前提下。
如果說現(xiàn)在新能源車企的股價(jià)是泡沫，那這個(gè)泡沫被吹起來的時(shí)間只有短短的5個(gè)月。
蔚來汽車的股價(jià)在今年7月份穩(wěn)步上漲到6美元（約合人民幣40元）左右，之后就開始一路狂飆，到了11月中旬就突破了50美元（約合人民幣330元），最高價(jià)為54.20美元（約合人民幣358元）。市值表現(xiàn)更是駭人，一度近700億美元（約合人民幣4623億元），也就是基本上相當(dāng)于吉利汽車加廣汽集團(tuán)再加長安汽車這些。
同樣的，比蔚來汽車更弱小的兩家新能源汽車，小鵬汽車和理想汽車，伴隨著近期第三季度財(cái)報(bào)公布了毛利率數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正，股價(jià)更是直線拉升。8月27日才上市的小鵬汽車，到了11月13日這一天股價(jià)一度超過老大哥蔚來，最高51.27美元（約合人民幣339元）。至于剛剛發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)、宣布總營收超出市場預(yù)期、毛利率達(dá)19.8%的理想汽車，13日當(dāng)天最高漲幅一度接近30%，兩天內(nèi)接連突破30美元（約合人民幣198元）、40美元（約合人民幣264元）兩個(gè)關(guān)口。
然而，風(fēng)口上的豬飛得再高，也可能會有跌下來的時(shí)候。這次就是在最興高***烈的時(shí)候，突然往下墜了。11月13日開盤半小時(shí)之后，三大造車新勢力股價(jià)迅速跳水，不僅回補(bǔ)了跳空缺口，跌勢還來勢洶洶。
蔚來汽車股價(jià)在早盤一度上漲接近10%，之后迅速跳水下跌了8%左右，最終以下跌7.74%收盤——全天振幅達(dá)到了28%以上。理想汽車則是在這一天回吐全部漲幅，收盤下跌1.83%；小鵬汽車同樣下跌6%以上，兩家的振幅也在30%左右。之后的盤后交易中，蔚來股價(jià)繼續(xù)下跌2.11%，報(bào)價(jià)為43.62美元（約合人民幣288元）；小鵬汽車盤后下跌3.07%；理想汽車盤后下跌2.76%。相比之下，全球新能源汽車龍頭特斯拉在這一天凈下跌了0.79%。
更為詭異的是，在11月13日這天，三家公司股票的換手率都極其之高，其中理想汽車換手率達(dá)到了42.02%，蔚來汽車換手率也高達(dá)54.73%。
還有一個(gè)夸張的數(shù)據(jù)是，蔚來汽車這天的交易量甚至達(dá)到了全球市場第一，達(dá)到了277.07億美元，約合1830億人民幣，而當(dāng)天上證指數(shù)成交額也不過3000億。
很多人將這一天的股價(jià)大幅波動理解為多空大戰(zhàn)。一方面是理想汽車發(fā)布了極其靚麗的三季度數(shù)據(jù)，而蔚來汽車將在11月17日發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)也會超過市場預(yù)期?？闪硪环矫?，做空機(jī)構(gòu)香櫞在盤中發(fā)布的看空報(bào)告。該機(jī)構(gòu)稱蔚來汽車股價(jià)目標(biāo)價(jià)應(yīng)該在25美元（約合人民幣165元）/股，估值過高。
但實(shí)際上，三大新勢力的股價(jià)似乎在此之前就已經(jīng)有點(diǎn)強(qiáng)弩之末了。最近一周，蔚來、小鵬、理想的股價(jià)波動都在5%、6%，甚至有幾天都超過了10%，就在11月10日那天還突然低開之后才慢慢收復(fù)失地。不過或許因?yàn)檫@幾天幾家車企發(fā)布的第三季度數(shù)據(jù)實(shí)在過于“美好”，讓市場上的投機(jī)者蜂擁而至。
很難知道之后三大新勢力的走勢會如何，畢竟這是一個(gè)詭異的風(fēng)口，變化莫測?？墒羌热蛔约阂呀?jīng)飛到了天上，接下來能夠做的事非常有限——至少其中一件是為自己找到“金色降落傘”。
風(fēng)口上的企業(yè)并不少，能夠完整落地的可也不是那么多。比如剛剛退市的暴風(fēng)影音，曾經(jīng)在短短40天內(nèi)，出現(xiàn)37個(gè)連續(xù)漲停板，股價(jià)從7.14元/股飛漲至327元/股，市值突破400億。而現(xiàn)在也一切歸零。
還有一個(gè)類似的故事是“三六零”，最低股價(jià)還不到8元人民幣，之后5個(gè)月時(shí)間翻了8倍以上。經(jīng)過一小段時(shí)間的大幅波動，股價(jià)再也回不去，一路下到十幾元錢。
這些投機(jī)的故事曾在千禧年間那場納斯達(dá)克泡沫中也無數(shù)次上演，現(xiàn)在又一次次出現(xiàn)在每一投資機(jī)會中——空氣幣、口罩等等——最終絕大部分都落得一地雞毛。
盡管所有的泡沫終將破滅，可是偉大的公司總是能夠基業(yè)長青，原因就在于能夠清晰的知道前進(jìn)的方向，總是能夠給自己找到一頂降落傘，避免在風(fēng)停之后摔得粉碎。
微軟，這家足夠偉大的科技公司，同樣成為過風(fēng)口上的“豬”。在1998年的最后三個(gè)月，微軟股價(jià)從18美元（約合人民幣119元）上漲到31美元（約合人民幣205元）；到了1999年的最后一個(gè)月，股價(jià)從32美元（約合人民幣211元）上漲到42美元（約合人民幣277元），漲幅達(dá)到28%?？墒窃谝粋€(gè)月之后，第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，當(dāng)月下跌16%，而在一年之后微軟跌到僅有15美元（約合人民幣99元），從而開始了長達(dá)9年的低迷期。
另一只站過風(fēng)口的“豬”，是亞馬遜。同樣在千禧年的網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)代，從最低1.3美元（約合人民幣8.6元）一路飆升到最高113美元（約合人民幣746元），真正的三年百倍股。之后只用了21個(gè)月時(shí)間，亞馬遜股價(jià)“飛流直下三千尺”，跌去了90%，而2000年第四季度亞馬遜單季虧損5億美元（約合人民幣33億元）、負(fù)債高達(dá)21億美元（約合人民幣139億元），更是直接讓股價(jià)跌到5美元（約合人民幣33元）價(jià)位。
不過亞馬遜比微軟***不少，隨著2002年首次實(shí)現(xiàn)盈利之后，股價(jià)開始回到了上漲軌道。同樣是九年時(shí)間，亞馬遜收復(fù)失地，股價(jià)再次來到了100美元（約合人民幣660元）價(jià)位，解放了站在高崗上的“投資者”。而微軟回到40美元（約合人民幣264元），已經(jīng)是2015年的事情了。
當(dāng)然，現(xiàn)在無論是微軟，還是亞馬遜，其市值都是1.6萬億美元（約合人民幣10.57萬億元）上下，依然是全球科技公司的領(lǐng)軍者。反思這些“存活下來”的IT巨頭，最重要的一點(diǎn)是，它們在跌下來之后，都能夠正常落地，最重要的原因就是自己的“核心業(yè)務(wù)”在幾年內(nèi)都足夠結(jié)實(shí)，這就是真正的“金色降落傘”。
可以看到，在第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，就算是股價(jià)暴跌，無論是微軟、亞馬遜，其實(shí)跌走的大多是泡沫，股價(jià)大多回到了上漲之前的水平，這反映出業(yè)務(wù)的實(shí)際價(jià)值。當(dāng)時(shí)最夸張的亞馬遜，盡管發(fā)展非常冒進(jìn)，可是在遇到暴跌之后最關(guān)鍵的是讓自己的主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利，而不是越虧越多，反映到股價(jià)上至少不會歸零。這一點(diǎn)和國內(nèi)的暴風(fēng)影音、樂視就有天壤之別。
換句話，三大造車新勢力，又或者這一輪新能源的狂飆，風(fēng)一定會停下來，停下來之后的股價(jià)下跌也必然是垂直下落。這時(shí)候能夠在市值管理上做的事情極其有限，大概就是在焦慮中等待股價(jià)回落到正常估值——十美元、幾美元都是可能的，管理層要明確知道自己的價(jià)值。
可另一方面，確保自己主營業(yè)務(wù)不斷茁壯成長的同時(shí)，也要意識到業(yè)務(wù)的更替發(fā)展，這種轉(zhuǎn)型投入不應(yīng)該被市值壓力打垮。最典型的大企業(yè)病是，伴隨股價(jià)下跌，很多公司的策略是減少資本開支，將研發(fā)投入和產(chǎn)品線盡可能減少，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“好看”和股息的穩(wěn)定。然而最終換來的，可能是轉(zhuǎn)身的拖沓。
還是用微軟和亞馬遜作對比，這里面之所以有15年和9年的差別，很大程度上就是對主營業(yè)務(wù)發(fā)展的判斷。微軟在2010年之前，還在單純的更新Windows系統(tǒng)、依靠著龐大的Office單機(jī)版賺錢，以及模仿蘋果公司推出各式各樣的硬件。而在2006年的時(shí)候，亞馬遜就發(fā)現(xiàn)了“訂閱制”服務(wù)的機(jī)會，首先向市場推出了AWS云計(jì)算服務(wù)，隨后這項(xiàng)業(yè)務(wù)讓亞馬遜踏上了第二個(gè)風(fēng)口——云計(jì)算。
直到幾年后，微軟才推出了自己的云計(jì)算服務(wù)，以及將Office等辦公軟件轉(zhuǎn)為訂閱制，同時(shí)放棄了包括諾基亞、音樂播放器在內(nèi)的消費(fèi)級硬件業(yè)務(wù)。好在微軟一直有強(qiáng)大的軟件研發(fā)能力，微軟在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的幫助下快速回到了萬億美元級別的位置。
這意味著，在確?，F(xiàn)有主營業(yè)務(wù)收入不斷茁壯成長的時(shí)候，站在風(fēng)口上的新勢力們需要對未來的發(fā)展有更明確的判斷和認(rèn)知，而不再僅僅是局限于現(xiàn)有業(yè)務(wù)形態(tài)的維持。特別核心的一點(diǎn)是，借助風(fēng)口獲得足夠多的融資和戰(zhàn)略投資，拿到足夠多過冬的錢，然后對之后的技術(shù)轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)新模型提供足夠的支撐，這樣遲早能夠重新修復(fù)估值。
總而言之，這陣風(fēng)口早停晚停都得停，按照歷史的重復(fù)，新能源車企的股價(jià)也會有一個(gè)回歸實(shí)質(zhì)的過程。雖然歷史也不會簡單地重復(fù)，但提前準(zhǔn)備好自己的降落傘總是好事情。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。
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