1. 未來很好，蔚來也好，但蔚來還有未來嗎？
2. 蔚來汽車為何持續(xù)暴漲暴跌？
3. 揭露“高市值”真相，蔚來超越寶馬是實(shí)力還是運(yùn)氣？
4. 全球汽車公司市值榜：蔚來超越戴姆勒，小鵬汽車殺進(jìn)前10
5. 如何看待蔚來市值超越大眾，成為全球車企第三？
6. 蔚來股價(jià)是多少？

汽勢(shì)Auto-First|張馳

特斯拉Model?3去年底國(guó)產(chǎn)上市后，連續(xù)數(shù)月成為電動(dòng)車型銷量冠軍。2020年9月份，一款叫五菱宏光MINI?EV的小車逆襲登頂，銷量反超特斯拉3800輛。五菱宏光MINI?EV最低2.98萬元的價(jià)格成為其致勝法寶，低價(jià)背后是近十年來，電動(dòng)車電池成本每年以近10%的價(jià)格下降，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群預(yù)測(cè)，未來五年電動(dòng)汽車生產(chǎn)成本將與燃油車持平。汽車電動(dòng)化已成大勢(shì)所趨。

成本下降、政策支持、銷量增長(zhǎng)、智能化技術(shù)趨勢(shì)等多重利好加持下，讓新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為資本的寵兒。11月4日，截止美股收盤，小鵬汽車收盤上漲23.32%，市值1.14億美元，蔚來上漲6.23%，市值512.7億美元，理想汽車上漲5.24%，市值211.68億美元。三家公司在美股的市值均創(chuàng)出歷史新高。

當(dāng)日，蔚來汽車的市值已經(jīng)超過通用（504.3億美元）、寶馬（448億美元）等國(guó)際巨頭，成為全球汽車行業(yè)市值排行第六的廠商。以蔚來、小鵬、理想為代表的中國(guó)新造車企業(yè)正在被世界汽車行業(yè)所矚目。

2020年10月份，蔚來汽車交付5055輛，同比增長(zhǎng)100.15%，2020年累計(jì)交付31430輛，同比增長(zhǎng)111.4%。截至2020年10月31日，ES8、ES6和EC6累計(jì)交付量達(dá)到63343輛。目前，蔚來汽車三季度財(cái)報(bào)還沒有出爐，由于二季度毛利潤(rùn)率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正?，預(yù)計(jì)三季度財(cái)報(bào)還會(huì)有更好的表現(xiàn)。

2020年10月份，小鵬汽車交付3040輛，同比增長(zhǎng)229%。1-10月份，累計(jì)交付17117輛，同比增長(zhǎng)64%。其中小鵬P7交付2104輛，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月月銷過2000輛。理想ONE10月份交付3692輛，創(chuàng)下單月交付歷史新高。1-10月份理想ONE累計(jì)交付21852輛。雖然蔚來、小鵬、理想近來銷量表現(xiàn)良好，但三家車企均沒真正實(shí)現(xiàn)盈利，近期的股價(jià)上揚(yáng)與近來中國(guó)汽車市場(chǎng)回暖、新能源汽車政策等利好信息增多相關(guān)。

去年10月份，蔚來虧損擴(kuò)大，聯(lián)合創(chuàng)始人出走，融資進(jìn)展遲滯，悲情籠罩下的蔚來股價(jià)曾下探至1.15美元，較發(fā)行價(jià)蒸發(fā)掉75%，幾乎到了退市邊緣。今年以來，蔚來汽車獲得來自合肥方面的投資，疫情緩解后，加之增量車型ES6的推出，蔚來汽車銷售節(jié)節(jié)攀升，甚至在二季度實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)率轉(zhuǎn)正，這些利好助其股價(jià)飆升。

9月底，德銀盛贊蔚來有望成為下一個(gè)標(biāo)志性汽車品牌，報(bào)告發(fā)布當(dāng)天蔚來股價(jià)大漲11%。10月中旬，摩根大通將蔚來目標(biāo)價(jià)從14美元大幅上調(diào)至40美元，直接推動(dòng)蔚來股價(jià)一天暴漲逾22%；10月底，摩根士丹利也加入近期看多的行列，直言蔚來是未來電動(dòng)車領(lǐng)軍者，后者股價(jià)隔夜暴漲逾16%。德銀和摩根大通這些商業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)也為蔚來股價(jià)上漲起到了推波助瀾的作用。

全球范圍內(nèi)，受疫情影響，經(jīng)濟(jì)低迷，電動(dòng)汽車是少有的幾個(gè)被認(rèn)為有前景的行業(yè)，目前出現(xiàn)熱捧也在情理之中。2019年，世界范圍內(nèi)，電動(dòng)汽車的銷量占比還不到2%。未來真正實(shí)現(xiàn)和燃油車掰手腕還要依賴電池成本的降低、安全性的提升、以及使用的便利性改善等等，期間還會(huì)有各種波折，股價(jià)的波動(dòng)也在所難免，應(yīng)理性看待蔚來、小鵬和理想汽車的此輪增長(zhǎng)，這只是在成長(zhǎng)的路上的一段正常波動(dòng)。（來源于網(wǎng)絡(luò)）

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

未來很好，蔚來也好，但蔚來還有未來嗎？

自11月24日以來，蔚來、小鵬和理想股價(jià)分別累計(jì)下跌16.12%、24.82%和27.15%。

文丨左茂軒、宋豆豆

近日，造車新勢(shì)力陸續(xù)公布了11月的銷售數(shù)據(jù)。蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車持續(xù)創(chuàng)造新的月銷記錄，中概股造車新勢(shì)力“三劍客”繼續(xù)穩(wěn)居第一陣營(yíng)。

不過，在12月1日公布銷量數(shù)據(jù)之后，蔚來汽車和小鵬汽車股價(jià)下滑幅度卻均超過了10%。美東時(shí)間12月1日收盤，蔚來股價(jià)下滑10.23%至每股45.36美元，市值跌至611.9億美元，未能保持住中國(guó)車企市值第一的位置。小鵬汽車股價(jià)也已從高位時(shí)的74美元下滑至52.36美元，市值384.7億美元。當(dāng)天，理想汽車股價(jià)下滑3.14%至34.86美元。一夜之間，三家車企的市值蒸發(fā)了超過120億美元（約合人民幣800億元）。

12月2日，蔚來、小鵬、理想低開后大幅跳水，開盤僅10分鐘，三家車企的股價(jià)就都下跌超10%。不過，低開高走，當(dāng)天收盤，蔚來漲5.78%至每股47.98美元，小鵬汽車漲6.95%至56美元，理想汽車微跌0.32%，報(bào)收34.75美元。

高于預(yù)期的銷量表現(xiàn)，似乎并未對(duì)三家造車新勢(shì)力的股價(jià)帶來足夠的***效應(yīng)。事實(shí)上，此前總市值沖破1萬億的造車新勢(shì)力“三劍客”，在一路狂奔之后，股價(jià)在11月底已經(jīng)開始回落。自11月24日以來的五個(gè)交易日，蔚來、小鵬和理想股價(jià)分別累計(jì)下跌16.12%、24.82%和27.15%，市值蒸發(fā)近2000億元?？駳g不再，但泡沫仍存。

銷量持續(xù)走高

12月1日，蔚來汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，11月蔚來汽車交付新車5291輛，繼續(xù)蟬聯(lián)造車新勢(shì)力第一，這也是蔚來繼10月后再次突破5000輛。其中，蔚來ES6銷量為2386輛、蔚來EC6銷量1518輛、蔚來ES8銷量1387輛。

今年前11月，蔚來累計(jì)交付量達(dá)36721輛。從目前的趨勢(shì)來看，蔚來今年的全年銷量將突破4萬輛。

小鵬汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，11月小鵬汽車交付量為4224臺(tái)，同比大增342%；前11月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付21341臺(tái)，同比增長(zhǎng)87%。

從細(xì)分車型來看，11月，小鵬P7交付量為2732輛，環(huán)比上月增長(zhǎng)30%，自今年6月底開啟交付以來，小鵬P7已累計(jì)交付了11371輛；11月份，小鵬G3單月交付量為1492輛，這是小鵬G3今年最好的月度表現(xiàn)。

理想汽車方面，11月共交付理想ONE4646輛，環(huán)比增長(zhǎng)25.8%。前11月，累計(jì)交付量為26498輛。由于目前理想ONE是理想汽車唯一在售的車型，從數(shù)據(jù)來看，理想ONE有望成為今年造車新勢(shì)力交付量最高的單一車型。

在渠道方面，截至11月30日，理想汽車在全國(guó)已有45家零售中心，覆蓋38個(gè)城市。售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心家，覆蓋全國(guó)72個(gè)城市。

幾家第二梯隊(duì)的造車新勢(shì)力，11月的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣表現(xiàn)不俗。其中，威馬汽車11月銷量為3018輛，同比增長(zhǎng)174.6%，前11月，威馬EX5累計(jì)銷量近2萬輛；哪吒汽車11月銷量為2122臺(tái)，同比增長(zhǎng)92%，前11月累計(jì)銷量為13424臺(tái)，同比增長(zhǎng)44%；零跑汽車11月銷售新車2032輛，環(huán)比增長(zhǎng)17%。其中，零跑T03銷量為1927臺(tái)，上市以來累計(jì)銷售7285臺(tái)。

整體來看，隨著中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的規(guī)模成長(zhǎng)，以及新勢(shì)力車企在品牌和渠道等方面布局的完善，大多數(shù)已經(jīng)量產(chǎn)銷售新車的造車新勢(shì)力在今年尤其是今年下半年，都取得了較好的增長(zhǎng)，市場(chǎng)位置也在逐漸穩(wěn)固。

資本市場(chǎng)緣何偏愛？

在魔幻的11月，特斯拉、蔚來、理想、小鵬們上演著一場(chǎng)又一場(chǎng)的狂歡。

飆升的股價(jià)、狂奔的市值，資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車概念股的青睞可見一斑。究其原因，與汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)日趨深化、不可逆轉(zhuǎn)密切相關(guān)。一方面國(guó)內(nèi)外推出一系列新能源政策利好；另一方面，蔚來、小鵬和理想“揚(yáng)眉吐氣”的三季報(bào)在一定程度上提振了投資者的信心。

目前全球范圍內(nèi)已有超過12個(gè)國(guó)家、25個(gè)地區(qū)宣布或制定了禁售燃油車的時(shí)間表，其中歐洲表現(xiàn)最為明顯。此前全國(guó)政協(xié)副、中國(guó)科協(xié)、世界新能源汽車大會(huì)萬鋼在2020世界新能源汽車大會(huì)指出，首先，歐洲嚴(yán)格碳排放的法規(guī)倒逼企業(yè)的轉(zhuǎn)型，車企如果不達(dá)標(biāo)，每輛車每克罰款95歐元；其次，歐洲多國(guó)在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)過程中率先提高新能源車補(bǔ)貼額度與補(bǔ)貼范圍。

隨著碳排放要求的日漸臨近，歐洲電動(dòng)化步伐進(jìn)一步加快。11月18日，英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜發(fā)文表示，英國(guó)將在2030年停止新的汽油、柴油轎車和貨車的銷售，允許混合動(dòng)力轎車和貨車的銷售。這比其2月份承諾的2035年提前了5年。此前2月，約翰遜曾宣布，現(xiàn)行銷售新汽油或柴油車的禁令將從2040年提前到2035年，屆時(shí)插電混動(dòng)汽車也將被禁止。

此外有著“有史以來總統(tǒng)候選人中最大車迷”的當(dāng)選，也為美股對(duì)新能源車企的追捧添了一把火。的一攬子中包括了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、增設(shè)購車補(bǔ)貼、購以及稅收優(yōu)惠等多個(gè)維度的新能源汽車***方案。

國(guó)內(nèi)也釋放多項(xiàng)利好政策。11月2日，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》正式發(fā)布，明確提出2025年新能源汽車銷售占比達(dá)20%，2035純電動(dòng)汽車成為銷售主流。11月18日，院常務(wù)會(huì)議對(duì)提振大宗消費(fèi)、重點(diǎn)消費(fèi)和促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力作出部署，其中指出，要穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。此外，湖北、?？?/a>、合肥等地方也陸續(xù)出臺(tái)***汽車消費(fèi)政策。

政策風(fēng)向讓新能源車企一度成為資本追逐的香餑餑，一時(shí)間風(fēng)頭無兩。

市值神話何以延續(xù)？

11月份，美股三兄弟陸續(xù)發(fā)布三季報(bào)，銷量提升、毛利轉(zhuǎn)正以及營(yíng)收同比大增，揚(yáng)眉吐氣股價(jià)飆升。

毛利率一直被視為判斷造車新勢(shì)力是否擁有造血能力的重要指標(biāo)。2020?年第三季度小鵬首次實(shí)現(xiàn)毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，為4.6%，三兄弟均實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。蔚來已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正毛利率，三季度為14.5%；理想汽車毛利率達(dá)到19.8%，僅次于特斯拉。

不置可否，三家車企的毛利率轉(zhuǎn)正與其交付規(guī)模相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來、小鵬、理想第三季度的交付量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，分別為1.22萬輛、8578輛、8660輛。其中蔚來已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)銷量破萬。

值得一提的是，美東時(shí)間11月23日，造車新勢(shì)力“三劍客”當(dāng)日漲幅均超過10%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。一夜之間，三家市值合計(jì)增加了超260億美元。其中蔚來的市值達(dá)到754.4億美元（約合4947.3億元），超越奔馳母公司戴姆勒，全球車企市值排名第5。小鵬汽車的市值也首度突破500億美元大關(guān)，達(dá)到519.7億美元（約合3410.3億元），超越本田躋身全球車企市值排名前十。理想則以365億美元（約合2395.2億元）的市值，超越福特汽車位居全球車企市值排名第14，中國(guó)車企第5。彼時(shí)，三家造車新勢(shì)力總市值突破萬億元。

或許這還不是最高點(diǎn)，高盛對(duì)幾家中國(guó)造車新勢(shì)力表示看好，在近期大幅上調(diào)了對(duì)蔚來和理想的目標(biāo)價(jià)。高盛將蔚來汽車評(píng)級(jí)從賣出上調(diào)至中性，目標(biāo)價(jià)從7.7美元大幅上調(diào)至59美元。高盛稱，其低估了蔚來在動(dòng)力系統(tǒng)上的突破、BaaS電池租賃服務(wù)以及監(jiān)管部門激勵(lì)措施等消息面的帶動(dòng)作用。另外，高盛將理想汽車目標(biāo)價(jià)從20美元上調(diào)至60美元，并維持“買入”評(píng)級(jí)。

但是，在行業(yè)內(nèi)外，中國(guó)造車新勢(shì)力的市值“神話”始終充滿爭(zhēng)議。

電動(dòng)車股票到底為什么大漲？經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎在一篇文章中稱，對(duì)這種短時(shí)間內(nèi)的股價(jià)漲幅十分吃驚，如果硬要尋找理由，那可能跟市場(chǎng)突然認(rèn)可了電動(dòng)車的遠(yuǎn)期潛力、中國(guó)和歐洲大力推行電動(dòng)車替代燃油車、美國(guó)下一任總統(tǒng)大力支持新能源、中概股越來越變成了一個(gè)外在的“科創(chuàng)板”等等因素有關(guān)。

此外，也有投資界人士認(rèn)為，造車新勢(shì)力的估值之所以高，很大的因素是對(duì)于他們的定位不是一家簡(jiǎn)單的汽車企業(yè)，而是像特斯拉那樣帶有濃重的科技屬性色彩。

“今年低利率時(shí)代逼迫投資者追逐有限的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，使得擁擠的交易變得更加擁擠，市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的判斷正在非?？鋸埖那爸谩！睆埛f發(fā)文表示，“原本一家公司可能需要6年來建立完整的商業(yè)循環(huán)，利潤(rùn)開始釋放，客戶價(jià)值變厚，但現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)的判斷更加前置了，市場(chǎng)可能會(huì)提早行動(dòng)，在公司發(fā)展到第3年的時(shí)候，基于預(yù)期就已經(jīng)達(dá)到第6年時(shí)的估值水平。”

“蔚來、小鵬、理想三家汽車股價(jià)集體飆升，市值分別再次創(chuàng)下新高。這不能不說與三家都是有較強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基因、產(chǎn)品技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新有關(guān)?！?1月26日，中國(guó)電動(dòng)汽車百人會(huì)理事長(zhǎng)陳清泰表示，“這反映出資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的認(rèn)同，也表明汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了大變革時(shí)期，汽車企業(yè)的市場(chǎng)地位正在重新洗牌，給后起者提供了機(jī)會(huì)。”

國(guó)泰君安汽車首席分析師吳曉飛撰文稱，造車新勢(shì)力的高估值來自于新盈利模式的打造和成長(zhǎng)的確定性。從盈利模式看，傳統(tǒng)車企是制造類企業(yè)，利潤(rùn)來源是銷量*單車凈利，而造車新勢(shì)力正在逐步改變汽車行業(yè)的盈利模式，通過軟件和出行等領(lǐng)域擴(kuò)大單車盈利，同時(shí)盈利對(duì)象有望從增量市場(chǎng)延伸至存量市場(chǎng)；在成長(zhǎng)確定性方面，新能源汽車對(duì)燃油車的替代已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)，對(duì)于沒有歷史包袱和內(nèi)部掣肘的造車新勢(shì)力而言，未來有望持續(xù)受益新能源化浪潮。

股價(jià)回落之后，造車新勢(shì)力的“神話”還能延續(xù)嗎？

市場(chǎng)上有兩種截然不同的態(tài)度。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)前景廣闊，三家頭部企業(yè)未來具有很好的發(fā)展前景。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，造車新勢(shì)力目前的實(shí)際情況與高市值并不匹配，未來的商業(yè)前景也都面臨著不同程度的挑戰(zhàn)。

當(dāng)然，對(duì)于任何一家汽車企業(yè)來說，銷量是檢驗(yàn)的重要標(biāo)準(zhǔn)。特斯拉股價(jià)的飆漲，Model?3在全球的暢銷是關(guān)鍵的推動(dòng)力之一。中國(guó)造車新勢(shì)力的市值能夠到達(dá)怎樣的高度？中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的走勢(shì)，各自的規(guī)模增長(zhǎng)能力，將格外重要。

蒙眼狂奔背后

成立短短五六年的國(guó)內(nèi)新造車企業(yè)，市值達(dá)到了前所未有的新高度，超出人們想象。造車作為門檻極高、投入巨大、對(duì)資金和產(chǎn)業(yè)鏈要求極高的行業(yè)，稚嫩的造車新勢(shì)力獲得資本市場(chǎng)狂熱的青睞，令人既驚喜又惶恐。三家造車企業(yè)近萬億的估值又是否合理？蒙眼狂奔的背后又藏著多少虛高的泡沫？

按照年銷10萬輛才能生存下去的標(biāo)準(zhǔn)，三兄弟的銷量?jī)H為傳統(tǒng)車企的零頭，自我造血能力不足，仍有很長(zhǎng)的路要走。

盈利方面，即使是志得意滿的三季度財(cái)報(bào)，蔚來、理想、小鵬仍處于虧損狀態(tài)。第三季度，三者凈虧損分別為10.47億元、11.48億元、1.07億元，距離盈利仍有很大距離。同樣主打新能源汽車業(yè)務(wù)的比亞迪第三季度營(yíng)業(yè)收入445.19億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.5億元，同比增長(zhǎng)1362.66%。

“資本市場(chǎng)肯定存在泡沫，因?yàn)槠鋬r(jià)格和價(jià)值背離，問題在于它能否通過自身的業(yè)務(wù)提升來消除泡沫?！庇袠I(yè)內(nèi)人士在接受智庫君訪時(shí)指出。

零跑汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁吳保軍在接受智庫君訪時(shí)也表示，資本本身就是一個(gè)泡沫，是一個(gè)放大器，當(dāng)下資本市場(chǎng)對(duì)新造車的熱捧，是新能源汽車市場(chǎng)井噴的前奏，最終這個(gè)行業(yè)真正有實(shí)力的會(huì)留下來?！鞍凑漳壳半妱?dòng)車的發(fā)展方向來看，如果車企想要活下來，月銷量至少要達(dá)到1000輛?！?/p>

一邊是新勢(shì)力的股價(jià)狂奔，一邊是大佬們的隔空互嗆。

廣州車展期間，小鵬汽車宣布2021年將率先推出全球首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)智能汽車。但這一舉措引起了質(zhì)疑，甚至引發(fā)何小鵬與大洋彼岸的特斯拉CEO埃隆·馬斯克隔空互嗆，再度將大眾視線拉回至二者關(guān)于技術(shù)剽竊的恩怨指責(zé)上。

馬斯克指責(zé)“他們（小鵬汽車）有我們的舊版軟件，但沒有我們最新的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)計(jì)算機(jī)。”之后還補(bǔ)充了一句，““這只是小鵬汽車的問題，其他中國(guó)公司沒有這樣做?！辈痪煤蠛涡※i在朋友圈發(fā)文，疑似回應(yīng)“西邊的某人”，“明年開始，在中國(guó)的自動(dòng)駕駛你要有思想準(zhǔn)備被我們打得找不著東，至于國(guó)際，我們會(huì)相遇的?！?/p>

值得一提的是，11月新勢(shì)力與傳統(tǒng)車企的估值也拉開巨大差距。作為全球新能源市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，特斯拉今年銷量持續(xù)攀升、股價(jià)一飛沖天。11月25日，特斯拉市值首次突破5000億美元大關(guān)。

月初，豐田公司社長(zhǎng)豐田章男公開表示“特斯拉并沒制作出真實(shí)的東西”，豐田章男承認(rèn)，特斯拉目前的估值超過日本七家汽車制造商估值的總和，但他認(rèn)為特斯拉是一家仍在推廣新穎菜譜的餐廳，豐田更像是一家已擁有大量客戶的餐廳?！疤厮估J(rèn)為他們的食譜將成為未來的標(biāo)準(zhǔn)，但豐田擁有真正的廚房和真正的廚師。”

不容忽視的是，被鮮花和掌聲簇?fù)淼男履茉垂墒幸宦纷吒弑澈?，新能源汽車安全問題頻發(fā)。11月6日，理想宣布召回10469輛理想ONE電動(dòng)汽車。官方數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月31日，理想ONE累計(jì)發(fā)生前懸架碰撞事故一共起，其中有10起發(fā)生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況。

無獨(dú)有偶，10月份威馬出現(xiàn)多起自燃事故，10月底威馬召回1282輛威馬汽車以更換動(dòng)力電池包。此前蔚來、小鵬均被爆出斷網(wǎng)、起火冒煙，特斯拉也因Model?S在高速行駛時(shí)天窗脫落再度被推向風(fēng)口浪尖。

近日來頭部新勢(shì)力們的股價(jià)出現(xiàn)震蕩下調(diào)。海通證券認(rèn)為，最近行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的調(diào)整，疊加香櫞公司做空?qǐng)?bào)告，無疑給行業(yè)降溫。新能源汽車的發(fā)展方向或許是明確的，但是發(fā)展的過程是波折的，行業(yè)格局還會(huì)有很大的變化，中短期機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)凸顯。前期新能源汽車板塊火熱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司經(jīng)過此前的快速炒作多數(shù)個(gè)股均積累了不小的漲幅，短期估值處于相對(duì)高位，不少資金有獲利了結(jié)的需求，短期價(jià)值回歸趨勢(shì)明顯。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來汽車為何持續(xù)暴漲暴跌？

首先說明的是，本文并沒有唱衰蔚來汽車的意思，只是根據(jù)公開可查資料和大家分享一下自己的看法，看蔚來是否還有未來。

讓我們先來看看蔚來2018年和2019年的銷量和財(cái)報(bào)。

2018年，蔚來全年銷量11348萬輛（已交付），全部為ES8車型。銷售總額為48.525億，占總收入的98.0%，虧損95.956億。（如果算上2016及2017年，蔚來3年以來，累計(jì)虧損約172.3億元。）

2019年，蔚來全年銷量20565臺(tái)。其中ES8銷量為9132輛，ES6銷量11433輛（已交付）。銷售總額為73.671億，虧損110.792億，同比擴(kuò)大22.4%。

從數(shù)據(jù)上看，蔚來的虧損在擴(kuò)大，不過ES6的上市銷售使2019年蔚來的銷量也提升了不少。可以說ES6的交付在逐漸撐起蔚來的天空。雖然蔚來還是賣一臺(tái)車虧一臺(tái)車，但是銷量的提升增加了蔚來的現(xiàn)金流。汽車企業(yè)屬于重資產(chǎn)企業(yè)，對(duì)于現(xiàn)金流具有嚴(yán)重的依賴性。

雖然蔚來首席財(cái)務(wù)官奉瑋對(duì)2019年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表示滿意，但是對(duì)于蔚來而言，困難和不明朗性仍舊非常之多。

困難一方面來自于自身的資金狀況，一方面來自于金融機(jī)構(gòu)（市場(chǎng)），一方面來自于汽車消費(fèi)市場(chǎng)。

截至2019年12月31日，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)10.56億元，相當(dāng)于三季度末的約一半。而突如其來的疫情想必也擾亂了蔚來公司的戰(zhàn)略，使得公司對(duì)于現(xiàn)金的需求增加（這主要是因?yàn)槭杖胗忻黠@的減少，而固定開銷基本上變動(dòng)不大）。沒有錢或者說沒有現(xiàn)金流，蔚來就很難受。不得不說的是，蔚來仍舊是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)車企中目前做的最優(yōu)秀的，包括產(chǎn)品和服務(wù)。

另一方面，蔚來新一輪的融資腳步卻沒有停歇。3月5日8點(diǎn)，蔚來汽車在其投資者關(guān)系網(wǎng)站發(fā)布公告，宣布再次完成2.35億美元的可轉(zhuǎn)債融資項(xiàng)目，這是蔚來汽車一個(gè)月內(nèi)的第三次融資成功，且從2020年開始至今其已經(jīng)融資4.35億美元。

雖然融上了錢，但是卻遇到了美股熔斷。蔚來最新的股價(jià)目前是2.84美金/股，較最高點(diǎn)時(shí)幾乎下跌了一半。

這里要說明的是，蔚來之前的股價(jià)并不高（從股價(jià)走勢(shì)圖上我們也能夠看出來），蔚來中國(guó)總部將正式落戶合肥的消息公布當(dāng)天，蔚來股價(jià)逆市上漲13.4%，盤前一度漲超30%。奈何誰也想不到的是，疫情+熔斷，蔚來的股價(jià)又跌回了之前水平。而花旗分析師Jeff?Chung也將蔚來汽車的股票評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”。

最后再來說一說國(guó)內(nèi)的汽車消費(fèi)市場(chǎng)。

如果說沒錢可以通過、融資來解決，那么消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)恐怕是誰也無法幫助蔚來的。

汽車電動(dòng)化雖然是現(xiàn)在的主流聲音，但“全面電動(dòng)化”肯定不會(huì)在近些年完成的。這里面涉及到的原因就非常之多了，在此就不多贅述了。

我想主要說說下面幾個(gè)方面。

國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車誕生之初，可以看到國(guó)內(nèi)N多車企涉足該領(lǐng)域，像北汽、江淮、眾泰、吉利、比亞迪、奇瑞等等。也產(chǎn)生了一批互聯(lián)網(wǎng)車企，像蔚來、小鵬、前途、理想、威馬等等。

現(xiàn)在呢？傳統(tǒng)車企除比亞迪之外，電動(dòng)車的產(chǎn)品線很少，有些車企甚至已經(jīng)不做了，而互聯(lián)網(wǎng)車企缺錢的缺錢、倒閉的倒閉。

初期階段補(bǔ)貼足，國(guó)家補(bǔ)完地方補(bǔ)，產(chǎn)品技術(shù)和一些扶持要求不嚴(yán)格、不規(guī)范，是荒蠻生長(zhǎng)期。這個(gè)時(shí)期傳統(tǒng)車企影響力大、生產(chǎn)線完備、反應(yīng)也快，所以拿到了不少補(bǔ)貼。而互聯(lián)網(wǎng)車企就沒有任何優(yōu)勢(shì)了，所以幾乎沒拿到什么補(bǔ)貼。

經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，產(chǎn)品技術(shù)的要求提升，政策越來越規(guī)范化，就逐漸淘汰了那些劣質(zhì)的電動(dòng)汽車產(chǎn)品，不過相應(yīng)的補(bǔ)貼也在逐漸的減少，很多車企便退出了這個(gè)“游戲”，或者僅僅留下了一兩款產(chǎn)品。

實(shí)實(shí)在在做技術(shù)造車的互聯(lián)網(wǎng)車企，經(jīng)過痛苦的發(fā)展，也在這個(gè)階段生存了下來，似乎看到了希望，但我覺得這才是剛剛開啟「最難階段」。

首先，我們必須要承認(rèn)蔚來的ES8和ES6做的非常棒，價(jià)格也并不離譜甚至是有些偏低，市場(chǎng)上似乎找不到什么競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但是仔細(xì)想一想，并不是沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還沒有發(fā)力而已。

從價(jià)格上來看，蔚來ES8和奔馳EQC基本上處于同一個(gè)價(jià)位區(qū)間。雖然ES8更大、科技裝備更強(qiáng)，但是奔馳EQC一點(diǎn)也不差，另外如果我之前就有一輛奔馳呢，我為什么要選擇蔚來？

另外，即使續(xù)航里程已經(jīng)不再是用戶關(guān)心的重點(diǎn)，但維修卻是不能忽略卻往往忽略的重點(diǎn)。試想，當(dāng)我們開車去到一座較小的城市，車突然出現(xiàn)了問題，如果是傳統(tǒng)車企這些大廠，4S店網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，并且現(xiàn)在仍在不斷向下滲透，修個(gè)車就會(huì)非常方便。而蔚來這種車企呢，短時(shí)間內(nèi)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)就很難有大的發(fā)展，修車就很困難。

像奔馳、寶馬、奧迪還有一汽、廣汽、上汽、東風(fēng)這些大型主機(jī)廠，可以說他們真的是還沒有發(fā)力電動(dòng)車領(lǐng)域，但是這幾年肯定都在瘋狂的進(jìn)行人才儲(chǔ)備、技術(shù)儲(chǔ)備。

所以當(dāng)奔馳EQC、奧迪e-tron、保時(shí)捷Taycan這些電動(dòng)車推出的時(shí)候，其實(shí)就向市場(chǎng)散放出一個(gè)信號(hào)了：“我可以做電動(dòng)汽車，并且很強(qiáng)，這只是初代產(chǎn)品，以后只會(huì)更強(qiáng)?！?/p>

關(guān)注汽車的朋友肯定都會(huì)知道，豐田和現(xiàn)代在氫能源（氫燃料電池）汽車上有所建樹了。這必然會(huì)***其他各大傳統(tǒng)車企，加速氫能源技術(shù)的研發(fā)。而蔚來如果沒有很好的辦法扭虧為盈，就很難投資新技術(shù)的研發(fā)，那么差距就會(huì)越拉越大。

回到文章開頭的那個(gè)問題，“蔚來還有未來嗎？”。我覺得是有的，只不過很難。蔚來需要抓緊時(shí)間提高單車毛利率，提升公司的整體利潤(rùn)率?，F(xiàn)在這個(gè)時(shí)間段就是蔚來最好的機(jī)會(huì)，緩沖期和發(fā)展期合二為一。

等新一輪的政策導(dǎo)向發(fā)布的時(shí)候，蔚來的對(duì)手們就都會(huì)登場(chǎng)了，并且各個(gè)實(shí)力不凡。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

揭露“高市值”真相，蔚來超越寶馬是實(shí)力還是運(yùn)氣？

上市后的第二個(gè)交易日，蔚來汽車一改首日的頹勢(shì)、出現(xiàn)暴漲，以11.60美元價(jià)格收盤，較前一日漲幅高達(dá)75.76%；今日盤前繼續(xù)上漲0.56美元，至12.16美元，相比首日的6.6美元的收盤價(jià)，累計(jì)漲幅已超過84%。截至今日美股開盤前，最新市值約125億美元，市值逼近千億人民幣。

究竟是什么原因使得蔚來汽車股價(jià)出現(xiàn)如此暴漲，我們挨個(gè)原因找一找。

猜測(cè)一：產(chǎn)能爬坡提速致股價(jià)瘋狂？

新浪財(cái)經(jīng)曾在公司提交上市招股書后，發(fā)表題為《蔚來汽車日燒1200萬元：賣40萬輛或能回本 剛售481輛》的文章。文中梳理了近年來公司的基本財(cái)務(wù)狀況，由此測(cè)算了近兩年半時(shí)間內(nèi)，公司每天需要“燒掉”1200萬人民幣，并根據(jù)當(dāng)時(shí)的情況，估算需要賣掉約40萬輛ES8電動(dòng)汽車，才能夠挽回成本，而實(shí)際的銷售量相距甚遠(yuǎn)。

時(shí)隔一個(gè)月，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)發(fā)生了多大變化呢？

相關(guān)資料顯示，截至8月31日，蔚來汽車ES8車型已生產(chǎn)2399臺(tái)，交付量共計(jì)1602臺(tái)，相比之前481輛的數(shù)據(jù)，確實(shí)有成倍的增長(zhǎng)。

但2000多臺(tái)產(chǎn)量和1000多臺(tái)銷售量的產(chǎn)能爬坡速度，是令市場(chǎng)如此瘋狂的原因嗎？新浪財(cái)經(jīng)咨詢業(yè)內(nèi)人士后得知，產(chǎn)能爬坡由于各種因素干擾通常會(huì)經(jīng)歷反復(fù)，僅一個(gè)月的數(shù)據(jù)變化并沒有比較強(qiáng)的說服力，況且千臺(tái)產(chǎn)銷量這樣的低基數(shù)，與公司今年3萬輛、3年后45萬輛的產(chǎn)銷量目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，不可能是股價(jià)發(fā)生暴漲的主要原因。

猜測(cè)二：上市定價(jià)被嚴(yán)重低估？

公司產(chǎn)銷量等基本面沒有發(fā)生根本性的變化，那是不是蔚來汽車上市時(shí)的定價(jià)過低，上市后價(jià)值回歸，造成暴漲所致？這種可能性基本也可以排除。

資料顯示，蔚來汽車上市時(shí)定價(jià)為每股6.26美元，發(fā)行1.6億股，市值64億美元，這與上市前和市場(chǎng)的溝通情況沒有明顯出入。即使出現(xiàn)顯著低估，公司在上市首日股價(jià)還曾一度出現(xiàn)14%的巨大跌幅，這就更無法解釋了。

此外，從暴漲后公司的估值來看也解釋不通。

蔚來汽車與A股汽車上市公司市值排名蔚來汽車與A股汽車上市公司市值排名

新浪財(cái)經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日盤前，蔚來汽車總市值約124.76億美元，按美元兌人民幣1：6.85的匯率計(jì)算，約合854.62億人民幣，排在A股汽車上市公司的第四位，僅次于上汽集團(tuán)、比亞迪和廣汽集團(tuán)。

值得一提的是，2017年，廣汽集團(tuán)年產(chǎn)銷量均超過200萬輛，上汽集團(tuán)更是達(dá)到了693萬輛。即便蔚來汽車以“技術(shù)國(guó)內(nèi)一流、產(chǎn)能爬坡超預(yù)期”的姿態(tài)展示給市場(chǎng)，但2000臺(tái)產(chǎn)銷量的蔚來汽車，市值卻接近于200萬臺(tái)產(chǎn)銷量的廣汽集團(tuán)，也絕對(duì)稱的上是匪夷所思了。

和特斯拉相比同樣如此。

特斯拉是公認(rèn)電動(dòng)汽車領(lǐng)域全球最領(lǐng)先的公司，目前總市值為494億，是蔚來汽車的4倍。然而，無論從其技術(shù)水平、產(chǎn)能爬坡速度、產(chǎn)量和銷量等角度看，說特斯拉價(jià)值只值4個(gè)蔚來汽車公司，都是難以讓業(yè)內(nèi)接受的。

猜測(cè)三：“新能源汽車下鄉(xiāng)”的政策***？

9月13日晚，市場(chǎng)傳出“工信部探索在農(nóng)村推廣應(yīng)用新能源車”的消息。

消息稱，工信部針對(duì)方運(yùn)舟等7名人大代表提出的關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的建議給出答復(fù)，表示贊同代表們提出的在有條件的農(nóng)村地區(qū)大力推動(dòng)新能源汽車替代傳統(tǒng)能源汽車，為實(shí)現(xiàn)高效發(fā)展清潔發(fā)展提供支撐；并將在下一步積極配合相關(guān)部門，大力實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，探索在農(nóng)村地區(qū)大力推廣應(yīng)用新能源汽車，充分利用區(qū)域水能、太陽能等，共同推動(dòng)打造新能源“示范村”、新能源“示范鎮(zhèn)”。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次農(nóng)村推廣政策也反映了，一是中央和地方對(duì)于新能源車的資金扶持范圍從直接購置補(bǔ)貼擴(kuò)大到推廣應(yīng)用環(huán)節(jié)；二是產(chǎn)業(yè)扶持政策工具進(jìn)一步豐富，除財(cái)政補(bǔ)貼外， 還用了多種政策工具；三是新能源車仍屬中國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，對(duì)新能源車支持將逐步加碼。

受此影響，今日A股開盤后，整個(gè)新能源汽車板塊出現(xiàn)了集體大漲。作為提前交易的美股蔚來汽車，有可能率先反應(yīng)。

對(duì)此，新浪財(cái)經(jīng)咨詢了券商的行業(yè)研究員，他們表示，政策固然對(duì)整個(gè)行業(yè)有提振作用，但落實(shí)到公司的業(yè)績(jī)會(huì)有較長(zhǎng)時(shí)間，另外國(guó)內(nèi)有關(guān)新能源汽車的《中長(zhǎng)期規(guī)劃》和“十三五”規(guī)劃等大方向并未作調(diào)整，業(yè)內(nèi)對(duì)2020年200萬輛的年銷售量目標(biāo)也沒有變化，這個(gè)政策只是確保這一目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的途徑之一，并沒有本質(zhì)的改變。

更何況，蔚來汽車的定位一直是中高端市場(chǎng)，在今后這輪“新能源車下鄉(xiāng)”的***政策中，又能夠多拿到多少市場(chǎng)份額，不得不讓人懷疑。

雖然怒漲之后迎來的是暴跌，但連續(xù)兩日蔚來汽車在美國(guó)市場(chǎng)的“怒漲”，也帶動(dòng)了中國(guó)汽車股的上漲。尤其是給蔚來代工的江淮汽車，與蔚來汽車有合作關(guān)系的廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車，都久旱逢甘霖。只不過，這種狀況轉(zhuǎn)瞬即逝。

對(duì)于蔚來汽車赴美上市，華爾街似乎并不感冒，這個(gè)自詡為“中國(guó)特斯拉”的公司似乎讓這些大佬提不起興趣，部分投資機(jī)構(gòu)分析師也將NIO（蔚來汽車），歸到了“跑輸大市”的一類股票，目標(biāo)股價(jià)則被定為4美元左右，遠(yuǎn)低于其發(fā)行價(jià)格。

新浪財(cái)經(jīng)注意到，截至今日收盤，包括寧德時(shí)代、江淮汽車等在內(nèi)的A股新能源汽車標(biāo)的以及“蔚來汽車概念股”也都出現(xiàn)了明顯的高開低走態(tài)勢(shì)，消息的***似乎并沒有如此有力。

由此看來，蔚來汽車股價(jià)上市次日的大漲，應(yīng)該不是基本面、估值水平，以及政策等因素的影響所致。股價(jià)暴漲究竟是什么原因，蔚來汽車到底價(jià)值幾何，恐怕只有時(shí)間才能給出明確答案了。

全球汽車公司市值榜：蔚來超越戴姆勒，小鵬汽車殺進(jìn)前10

全球車企市值迎來巨變，蔚來用6年“超越”寶馬

截止至美東時(shí)間11月10日收盤，蔚來股價(jià)達(dá)到41.55美元，市值超過560億美元。經(jīng)過連日輪番上漲，蔚來已經(jīng)超過寶馬、法拉利等大型跨國(guó)集團(tuán)，成為全球市值第六的車企。等等，你說的是僅僅成立六年時(shí)間，在美國(guó)上市時(shí)被無數(shù)人看衰，被譽(yù)為“圈錢公司”、去年多起電動(dòng)車自燃、遭遇各路資本清算的蔚來汽車嗎？沒錯(cuò)。股價(jià)是個(gè)很難琢磨的東西，它有時(shí)候確實(shí)能夠反映出一家公司的價(jià)值，但有時(shí)候一家公司從市值高點(diǎn)到低谷，也就是轉(zhuǎn)瞬之間。銷量平平的蔚來能博得資本市場(chǎng)好感，是運(yùn)氣還是實(shí)力，看完下文你也許能找到答案。

歷經(jīng)坎坷?最慘汽車“蔚來”是怎樣逆襲的

蔚來躋身全球車企top10行列，絕對(duì)可以用“逆襲”來形容了。一直身處負(fù)面新聞的它，甚至被人扣上了“最慘汽車”的帽子。但也正因?yàn)闅v經(jīng)坎坷，破局之路才顯得異常精彩。

蔚來成立初期，曾意氣風(fēng)發(fā)的表示將要對(duì)標(biāo)特斯拉，但慘遭“打臉”。銷量成績(jī)證明，在新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)激烈的大背景下，蔚來的高端化之路并沒有打開消費(fèi)者的錢包。2019年5月，?ES8的西安自燃將蔚來推上輿論熱點(diǎn)，恰巧此時(shí)特斯拉也發(fā)生自燃，市場(chǎng)衍生出一系列蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致新能源市場(chǎng)經(jīng)歷了銷量持續(xù)下滑的情況。同年6月，削減補(bǔ)貼與動(dòng)力電池白名單取消，更是讓新能源市場(chǎng)銷量出現(xiàn)環(huán)比腰斬。

逆襲之路的開始，源于蔚來意識(shí)到態(tài)勢(shì)的嚴(yán)峻并開始尋求改變。蔚來逐步提升自己的力量，上市美股，期望立足全球化發(fā)展，并布局全球潛心投入產(chǎn)品研發(fā)。加上高服務(wù)水準(zhǔn)為蔚來累計(jì)的用戶口碑，在逆境中助推著蔚來的正向發(fā)展。2020年開局，車市同比下滑18%，蔚來在1月銷售1598輛，同比下滑11.5%。今年3月份以來，蔚來的銷量已連續(xù)第8個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，命運(yùn)多舛的它迎來了真正意義上的重生之年。

市值躋身全球前十的主要因?

除了持續(xù)上漲的銷量，資本市場(chǎng)對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)的看好，也是蔚來本次在美股有著強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的主要原因。

前有特斯拉市值增長(zhǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)一直把蔚來汽車視為第二個(gè)特斯拉。目前，蔚來全系車型都是統(tǒng)一的可換電的車輛設(shè)計(jì)，并形成了一個(gè)完整的換電商業(yè)模式——BaaS，在這個(gè)商業(yè)模式下，蔚來的車電將徹底完成分離，電池在使用過程中所存在的一切問題不再由消費(fèi)者買單。同時(shí)，蔚來還形成了換電運(yùn)營(yíng)商服務(wù)體系以及獨(dú)立的電池資產(chǎn)公司。再加上國(guó)家政策對(duì)電車分離模式的大力支持，外界甚至有猜測(cè)認(rèn)為蔚來的電池租賃服務(wù)存在著單獨(dú)拆分上市的可能。這些利好的信息，都促使蔚來汽車的股價(jià)走上新高。

“蔚來汽車還并沒有痊愈”

走出低谷期的蔚來汽車CEO李斌曾說：“經(jīng)過一年調(diào)整的蔚來汽車已經(jīng)逐步回歸正軌，從重癥監(jiān)護(hù)室轉(zhuǎn)到普通病房了”。的確，蔚來汽車還并沒有痊愈，市值“巨頭”的真實(shí)性還有待商榷。

以市值排在蔚來之下的寶馬為例，排名第9的寶馬是全球公認(rèn)的豪華汽車品牌。在銷量方面，寶馬今年第三季度全球累計(jì)銷量675592輛，相當(dāng)于蔚來第三季度12206臺(tái)的55倍。與中國(guó)品牌之間對(duì)比，市值排名第16的自主品牌長(zhǎng)城10月份共銷售新車超過13.6萬輛，是為蔚來的27倍，但其市值卻僅為蔚來的一半。

作為新能源發(fā)展趨勢(shì)的代表，蔚來的股價(jià)飆升，一定程度上證明了在電動(dòng)化智能化方面贏得了資本的認(rèn)可。但目前，全球新能源品牌市值都處在股市泡沫中，當(dāng)泡沫破裂，這些企業(yè)能否在競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，還需要更多的印證。從車型實(shí)力來看，蔚來并沒有像特斯拉一樣擁有Model?3的爆款，往日車型ES8已經(jīng)逐步退出主舞臺(tái)，ES6、?EC6等車型戰(zhàn)斗力也相當(dāng)有限。隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的愈發(fā)強(qiáng)大與自身“痛點(diǎn)”的愈發(fā)突出，蔚來還要面對(duì)更多全新的考驗(yàn)。至于什么時(shí)候能夠走出“普通病房”，還是一個(gè)問號(hào)。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

如何看待蔚來市值超越大眾，成為全球車企第三？

11月23日，美國(guó)股市大漲，特斯拉股價(jià)漲6.51%、蔚來汽車漲12.45%、小鵬汽車漲33.92%，巨大的漲幅讓這三家電動(dòng)汽車公司獲得了前所未有的市值和地位。

特斯拉的最新市值，已經(jīng)約是第二名豐田汽車的2.5倍，達(dá)到了4943.2億美元。

蔚來汽車名次上升1名，這次擠下去的是奔馳母公司戴姆勒，目前蔚來汽車市值754.4億美元，距離比亞迪的759.8億美元僅差5.4億美元。@不看車?猜測(cè)，蔚來汽車很快就能成為市值前三了，屆時(shí)Top?3中將出現(xiàn)兩家純電動(dòng)汽車公司，這是就是大趨勢(shì)！

小鵬汽車第一次殺進(jìn)前10，33.92%的暴漲，讓它的市值直接達(dá)到了519.4億美元。距離超越法拉利也僅剩一步之遙。

比亞迪的走勢(shì)也不錯(cuò)，大漲8.6%，盡管如此，仍難避開蔚來汽車兵臨城下的緊張局勢(shì)。

理想汽車也漲了14.48%，一個(gè)混動(dòng)車企能有這樣的成績(jī)很不錯(cuò)了，是很多人的驕傲。但@不看車?表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我仍不看好這樣的產(chǎn)品公司。短期輝煌可以有，但沒有長(zhǎng)期價(jià)值。

值得注意的是，這次Nikola也殺進(jìn)了Top?25，這是一家新能源汽車公司，主要做氫燃料卡車。

我們?cè)倏纯雌渌麕准?a href="/tags-s-b.html" target="_blank" class="3c7fa6baa0530bc8 relatedlink">上榜的中國(guó)公司：上汽集團(tuán)成了少數(shù)走跌的公司之一，吉利汽車雖然上漲但僅有1.3%的增幅，長(zhǎng)安汽車還不錯(cuò)漲了6.8%。

順勢(shì)而為，跟上大趨勢(shì)，賺錢很容易。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場(chǎng)。

蔚來股價(jià)是多少？

昨晚，蔚來的市值首次突破千億美元，一度達(dá)到1003.94億美元，股價(jià)更是大漲近10%。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，雖然市值已回落至千億美元之下，但蔚來在全球車企市值排行中已升至第三名，身前只有特斯拉和豐田。近年來，只要與新能源拉上關(guān)系的車企，市值都大幅上漲了

一年多前的這個(gè)時(shí)候，蔚來處于至暗時(shí)刻，巨額虧損、大幅裁員、召回汽車等等的，2019 年股票曾跌到 1 美元（紅線）的蔚來汽車，緩解資金壓力之后，在2020年，市值相比低谷翻了11倍，超越比亞迪成為中國(guó)市值最高的車企，而蔚來的交付量尚不足比亞迪的零頭。

蔚來作為造車新勢(shì)力的龍頭之一，全靠新能源汽車整體環(huán)境變化，直接給蔚來帶來了利好，而且蔚來汽車在近期推出了ET7：

ET7應(yīng)用了最新的蔚來自動(dòng)駕駛技術(shù)NAD（NIO Autonomous Driving），配備新發(fā)布的超感系統(tǒng)Aquila、超算平臺(tái)Adam，以及后續(xù)公布的自動(dòng)駕駛算法和自動(dòng)駕駛整車平臺(tái)，將逐步實(shí)現(xiàn)高速、城區(qū)、泊車、換電等場(chǎng)景下的自動(dòng)駕駛。近來銷量也有了不錯(cuò)的回暖。

蔚來汽車“固態(tài)電池”的橫空出世

這一塊固態(tài)電池，對(duì)鋰電池造成了巨大的沖擊，這也是推動(dòng)股價(jià)的原因之一，讓更多的投資者看好蔚來。

相比目前主流應(yīng)用液態(tài)鋰電池，固態(tài)電池用固態(tài)電解質(zhì)代替了液體電解液和隔膜，在能量密度和安全性方面有極大提升。不過，固態(tài)電池現(xiàn)階段也面臨許多技術(shù)障礙，比如快充性能不佳、制備工藝復(fù)雜、成本較高等。

根據(jù)蔚來的財(cái)報(bào)來看，2020年第二季度的營(yíng)業(yè)毛利率有了轉(zhuǎn)正，而且后期是一個(gè)持續(xù)的增長(zhǎng)，海外的投行機(jī)構(gòu)也是不斷上調(diào)蔚來的評(píng)級(jí)，但是正因?yàn)樾履茉创箢}材的推動(dòng)也令蔚來走出了泥潭。

目前在前面的就是特斯拉和豐田，新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越發(fā)激烈，目前特斯拉牢牢占據(jù)著新能源高端市場(chǎng)，而蔚來改變策略去占據(jù)中端市場(chǎng)，也是一個(gè)明智的抉擇。

蔚來的未來怎么樣呢？

基于分部估值法，中金上調(diào)蔚來硬件(車輛銷售)和軟件(智能駕駛)部分的市值，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)42%至85美元，對(duì)應(yīng)44%上行空間。

另外，2025年中金預(yù)計(jì)蔚來硬件利潤(rùn)92億人民幣，30倍PE估值；軟件應(yīng)收163億，40倍PS估值，這個(gè)6500億人民幣。用車服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收51億，按照PS 20倍估值。合計(jì)1.03萬億人民幣，2025年目標(biāo)價(jià)103美元。

我認(rèn)為還是得結(jié)合當(dāng)下大環(huán)境來判斷，根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)是看好蔚來的！

截止于2020年4月2日，蔚來股價(jià)只有2.050美元，是上市以來的新低。二零一八年九月十二日在美國(guó)股市上市的時(shí)候發(fā)行價(jià)為6.26美元，與如今的股價(jià)相比，可以說跌了至少一半多。

蔚來股價(jià)連續(xù)暴跌，從三月五日的最高點(diǎn)10.16美元跌至當(dāng)前的2.050美元，近幾個(gè)月以來蔚來汽車市值縮水已經(jīng)超過百分之七十了。

在蔚來股價(jià)暴跌背后，更令人擔(dān)憂的還有蔚來汽車的銷售數(shù)據(jù)。今年六月四日，蔚來公布了上個(gè)月份銷售數(shù)據(jù)。上個(gè)月蔚來共交付汽車1089輛，比起今年三月和四月份的1373輛和1124輛，交付量進(jìn)一步下滑。

蔚來首款面世的量產(chǎn)車是蔚來ES8，一八年的總交付量為11348輛。然而，今年以來，蔚來ES8未能維持住良好的勢(shì)頭，銷量出現(xiàn)大幅度下滑。

蔚來ES8上市后，曾因?yàn)槔m(xù)航里程等問題被用戶吐槽。今年4月和5月發(fā)生的兩起蔚來ES8自燃更是對(duì)其銷量產(chǎn)生影響，而其自動(dòng)駕駛系統(tǒng)功能緩慢的更新速度也使蔚來ES8在與同類車型的競(jìng)爭(zhēng)中處于下風(fēng)。