1. 香櫞做空蔚來汽車，股價(jià)應(yīng)聲下跌，香櫞是啥來頭？
2. 蔚來汽車四個(gè)月內(nèi)裁員1400人，是什么原因讓蔚來公司大幅裁員？
3. “恐怖財(cái)報(bào)”搞不死蔚來，但做減法刻不容緩
4. 蔚來去年凈虧損近113億；7月1日起禁止生產(chǎn)國五輕型汽車
5. 汽車股突然大跌，3000億巨頭閃崩，發(fā)生了什么？
6. 合肥投資百億 蔚來仍未走出融資困局

提起香櫞（Citron?Research），絕對是某些中概股的噩夢。?

這家創(chuàng)辦了12年，只有一名正式員工的小型機(jī)構(gòu)，是最長壽的獨(dú)立調(diào)查機(jī)構(gòu)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，曾經(jīng)在6年的時(shí)間里，香櫞先后做空了20家中國概念股公司（指的是在美股上市的中國公司），其中15家股價(jià)跌幅超過66%，7家已經(jīng)退市。被香櫞盯上的中概股，很難全身而退，當(dāng)然，也會(huì)有例外！

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日，香櫞針對中國造車新勢力領(lǐng)頭羊——蔚來汽車，連續(xù)發(fā)布了做空的推文和報(bào)告，認(rèn)為蔚來股價(jià)只值25美元，跌幅為48%。受到香櫞做空的影響，當(dāng)天盤中漲幅超過11%，并且創(chuàng)下歷史新高54.2美元的蔚來汽車，由漲轉(zhuǎn)跌，跌幅一度超過16%，收盤跌幅也在7.74%。

受到這個(gè)消息的影響，當(dāng)天漲幅超過28%的理想汽車，股價(jià)同樣達(dá)到歷史新高的40.806美元，但也由漲轉(zhuǎn)跌，最終收跌1.83%，收盤價(jià)為31.2美元；小鵬汽車也由漲幅超過14%，股價(jià)同樣是歷史新高的51.27美元，由漲轉(zhuǎn)跌，跌幅一度超過15%，最終收跌6.13%，收盤價(jià)為歷史最高收盤價(jià)41.99美元。盤后，蔚來、理想、小鵬繼續(xù)跌！

中國造車新勢力三大車企，蔚來、小鵬和理想，在香櫞的做空消息傳出后，同時(shí)創(chuàng)下截止發(fā)稿時(shí)止的歷史最高股價(jià)后，集體跳水，盤中跌幅都在30%左右，這到底是一個(gè)什么樣的信號(hào)呢？是新能源汽車股價(jià)到頂了，還是投資人跑步進(jìn)場的信號(hào)呢？

01?香櫞做空蔚來的報(bào)告

在標(biāo)題為“NIO?–?Citron?Pulls?the?Plug?on?NIO?–?2?Years?After?Our?Controversial?Recommendation?Price?Target?$25”的5頁（關(guān)于做空蔚來內(nèi)容只有三頁多一點(diǎn)）做空報(bào)告中，香櫞闡述了自己為何做空蔚來汽車，為何認(rèn)為蔚來只值25美元。

值得一提的是，在2年前，香櫞在蔚來汽車7美元的時(shí)候，建議買入蔚來汽車，隨后蔚來汽車迎來了暴跌，股價(jià)最低為1.19美元。當(dāng)然了，如果持有到今天，投資者還是可以賺幾倍的。但是，對于玩期權(quán)的投資人就是災(zāi)難了。

在報(bào)告中，香櫞做空蔚來主要是兩個(gè)點(diǎn)：一個(gè)是特斯拉Model?Y國產(chǎn)，也就是特斯拉的影響；另一個(gè)是蔚來的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)這個(gè)點(diǎn)，這里就不討論了。主要討論第一個(gè)點(diǎn)，可能也是市場主要關(guān)注的點(diǎn)。

蔚來憑借著SUV車型錯(cuò)位與特斯拉國產(chǎn)的轎車Model?3進(jìn)行競爭，并且獲得不過的銷量，在2020年10月，蔚來的月銷量超過了5000輛，在售車型為輛款SUV車型：ES8、ES6，和一款掀背車EC6。

但是，特斯拉國產(chǎn)Model?Y即將上市，同樣是中國人喜歡的SUV車型，這被香櫞認(rèn)為是蔚來的競爭對手。從定價(jià)上看，國產(chǎn)Model?Y定價(jià)可能是48.8萬元，但，天風(fēng)證券認(rèn)為，國產(chǎn)Model?Y的定價(jià)可能是27.5萬元。?

從定價(jià)上看，如果定價(jià)是48.8萬元，將會(huì)在定價(jià)上直接對標(biāo)ES8、并且打壓ES?6，但是，如果定價(jià)27.5萬元，這是蔚來，乃至所有的電動(dòng)汽車都不愿意看到的定價(jià)，接近剛發(fā)布的國產(chǎn)大眾ID.4（定價(jià)25萬元以內(nèi)），屆時(shí)，受打擊的不僅僅是蔚來。?

從目前的平均產(chǎn)品售價(jià)來看，蔚來的單車均價(jià)超過40萬，這是中國汽車品牌此前從來沒有達(dá)到的售價(jià)水平。有從業(yè)者認(rèn)為，馬斯克將特斯拉不斷降價(jià)的行為，在傷害特斯拉的品牌價(jià)值，最終會(huì)將特斯拉變?yōu)槠胀ㄆ放啤?/p>

蔚來標(biāo)榜自己是豪華品牌，這也是蔚來面對特斯拉不斷降價(jià)而不愿意降價(jià)的原因之一，另一個(gè)原因就是成本控制問題。特斯拉的降價(jià)是基于成本的降低，而所謂的品牌價(jià)值，在馬斯克設(shè)計(jì)的商業(yè)模式中就不值一文，馬斯克要提供的是低成本的出行服務(wù)。?

這是企業(yè)理念的不一樣。

02?香櫞做空后，應(yīng)該買還是賣？

香櫞做空中概股，有一個(gè)例子就是“跟誰學(xué)”，這家教育公司被香櫞連續(xù)做空后，股價(jià)反而暴漲，在短短的幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)，股價(jià)從30美元左右，暴漲到了最高點(diǎn)的141.78美元，截止發(fā)稿時(shí)，股價(jià)仍為70.1美元，市值167億美元。

香櫞做空“跟誰學(xué)”，直指其70%的營收為虛構(gòu)收入。這就不得不令人想起了另一個(gè)已經(jīng)退市的中概股——瑞幸咖啡，瑞幸咖啡被另一個(gè)著名空頭“渾水”發(fā)布了89頁的做空報(bào)告后，直指瑞幸咖啡銷售，在瑞幸管理層否認(rèn)后不久，承認(rèn)，最終股價(jià)暴跌被迫退市。

但是，跟誰學(xué)在被香櫞做空后，股價(jià)反而暴漲，這不知道是香櫞的報(bào)告問題，還是資本仍舊看好跟誰學(xué)，認(rèn)為其沒有問題了。這種2C的公司，其實(shí)調(diào)查證偽的成本很高。但對于車企不一樣，路上有沒有跑的車，還是很直觀的，現(xiàn)在，馬路上的蔚來、理想、小鵬的車，確實(shí)是在增加。?

香櫞做空蔚來的報(bào)告，并沒有指蔚來，而是指蔚來面臨的市場競爭，以及其與特斯拉對比的情況。所以認(rèn)為，蔚來的股價(jià)只值25美元。其實(shí)，香櫞也曾經(jīng)做空特斯拉，在2020年2月，特斯拉一拆五前股價(jià)一度高達(dá)1000美元，香櫞說，馬斯克也應(yīng)該做空特斯拉。隨后特斯拉因?yàn)橐咔橛绊?，股價(jià)從1000美元暴跌到400美元以下，隨后強(qiáng)勢反彈并且暴漲到2500美元。?

從短期的股價(jià)來看，蔚來股價(jià)今年已經(jīng)暴漲了超過17倍，小鵬股價(jià)本月翻番，較上市翻了三倍，理想的股價(jià)也是暴漲。短期風(fēng)險(xiǎn)肯定是有，任何理性的投資人，都無法堅(jiān)定持有，堅(jiān)定持有的投資人都是有信仰的投資人，也是能賺到最多錢的投資人。

值得一提的是，這一波新能源漲，不光是造車新勢力漲，比亞迪也暴漲，漲幅最高接近5倍，市值一度超過5000億人民幣，成為中國第一家市值過5000億的車企。當(dāng)然了，蔚來市值也一度突破700億美元，市值僅次于特斯拉、豐田等少數(shù)車企。

如此暴漲，被空頭盯上也是正常的。當(dāng)年特斯拉被空頭盯上，長期是美國空頭頭寸最多、做空比例最高的股票，并且把馬斯克折磨得要游走在崩潰的邊緣。李斌會(huì)不會(huì)是第二個(gè)馬斯克呢？其實(shí)，李斌在2019已經(jīng)經(jīng)歷過了。有數(shù)據(jù)顯示，2020年，空頭在蔚來上損失了35億美元。?

面對香櫞的做空，造車新勢力的短期風(fēng)險(xiǎn)是有的，畢竟獲利盤太多，有強(qiáng)烈的止盈落袋為安的訴求。目前，理想和小鵬相繼公布了財(cái)報(bào)，理想的毛利接近20%，也就是接近特斯拉的水平，同時(shí)虧損1個(gè)多億，大幅低于5個(gè)億的預(yù)期，整體而言，理想財(cái)報(bào)好于預(yù)期。小鵬則是首份財(cái)報(bào)，同樣的好于預(yù)期。這是理想和小鵬同時(shí)暴漲的原因。?

以致于11月17日的蔚來Q3財(cái)報(bào)，是值得期待的！這可能也是轉(zhuǎn)折點(diǎn)！不知道創(chuàng)下銷量紀(jì)錄的蔚來，是否能帶來首份盈利的季度財(cái)報(bào)，這可能是非常非常難的，但也是消費(fèi)者非常值得期待的。?

但新能源汽車的趨勢，已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)了，這是行業(yè)帶來的巨大的投資機(jī)會(huì)，對于個(gè)人而言。如同堅(jiān)定持有蔚來的投資人，已經(jīng)收獲滿滿了，如同堅(jiān)定持有特斯拉的投資，不少已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。?

最后，股市有風(fēng)險(xiǎn)、投資須謹(jǐn)慎。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

香櫞做空蔚來汽車，股價(jià)應(yīng)聲下跌，香櫞是啥來頭？

蔚來被傳注銷解散，官方緊急回應(yīng)

　蔚來被傳注銷解散，官方緊急回應(yīng)，天眼查信息顯示，近日，蔚來汽車科技有限公司注銷，注銷原因?yàn)闆Q議解散。蔚來方面回應(yīng)稱該公司未曾實(shí)際經(jīng)營，蔚來被傳注銷解散，官方緊急回應(yīng)。

蔚來被傳注銷解散，官方緊急回應(yīng)1

　2月15日，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，蔚來汽車科技有限公司已被注銷，原因?yàn)闆Q議解散。

　資料顯示，蔚來汽車科技有限公司成立于2019年7月，注冊資本70億人民幣，經(jīng)營范圍含汽車零部件的批發(fā)；新能源汽車整車及相關(guān)零部件的技術(shù)開發(fā)等，李斌任公司法定代表人及董事長。

　該曝光后，引發(fā)了眾人的關(guān)注，一度重上了熱榜首位，甚至還傳出了“蔚來倒閉”的謠言。

　對于此，蔚來官方做出了緊急聲明稱：注銷了一個(gè)未曾實(shí)際經(jīng)營的子分公司，對蔚來自身業(yè)務(wù)沒有任何影響。

　有趣的是，官方還配上了“藥丸”的，上面還寫著“最快今年，最晚明年”的字樣，這實(shí)際上是一個(gè)梗：在蔚來發(fā)布ES8之后，曾遭不少車圈大V的激烈批判，甚至還有人斷言稱蔚來倒閉只是時(shí)間問題，“最快今年，最晚明年”。

　不得不說，皮還是官方皮。

　那么蔚來此次注銷的“蔚來汽車科技有限公司”到底是何背景？那要追溯到2019年5月份，當(dāng)時(shí)，蔚來與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司簽訂的一份框架協(xié)議。

　根據(jù)協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實(shí)體“蔚來中國”，并向“蔚來中國”注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，亦莊國投將對“蔚來中國”出資100億元，以獲取持有“蔚來中國”的非控股股東權(quán)益。

　不過，與亦莊國投簽訂框架協(xié)議后近一年時(shí)間，雙方合作項(xiàng)目并沒有取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，有媒體報(bào)道稱，一位亦莊國投內(nèi)部人士稱：“我們不投了”。

　雖與亦莊國際合作無進(jìn)展，但在2020年2月，蔚來卻與合肥市達(dá)成了重大合作，蔚來汽車中國總部最終落戶合肥。

　那么也就是說，蔚來汽車科技有限公司原本就是為了和亦莊國投的合作而注冊成立的，未曾進(jìn)行過實(shí)際經(jīng)營，在與亦莊國投的合作終結(jié)后，蔚來選擇將這個(gè)“空殼公司”注銷也就不難理解了。

蔚來被傳注銷解散，官方緊急回應(yīng)2

　在2020年與亦莊國投的合作終結(jié)后，當(dāng)時(shí)為了合作而成立的蔚來汽車科技公司也于近日注銷了。

　天眼查信息顯示，近日，蔚來汽車科技有限公司注銷，注銷原因?yàn)闆Q議解散。資料顯示，該公司成立于2019年7月，注冊資本70億人民幣，經(jīng)營范圍含汽車零部件的批發(fā)；新能源汽車整車及相關(guān)零部件的技術(shù)開發(fā)等，李斌任公司法定代表人及董事長。

　針對此事，鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》向蔚來進(jìn)行了求證，蔚來方面回應(yīng)稱：該公司未曾實(shí)際經(jīng)營，對蔚來業(yè)務(wù)沒有影響。

　天眼查信息顯示，2020年10月，該公司曾因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄；2019年11月，該公司曾因登記的住所或經(jīng)營場所無法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄。

　鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》了解到，蔚來汽車科技有限公司地址為北京市北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)，其成立的背景也是2019年5月蔚來與亦莊國投簽訂的合作協(xié)議，不過最后雙方并未能達(dá)成合作。

　有行業(yè)人士向鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》表示，蔚來汽車科技有限公司注銷的原因可能是與亦莊國投的合作已經(jīng)終結(jié)了，這個(gè)汽車科技公司也沒有了存在的必要。

　 公司注銷或因與亦莊國投合作終結(jié)

　鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》了解到，蔚來汽車科技有限公司成立的背景是，2019年5月蔚來與北京亦莊國際投資發(fā)展有限公司簽訂的一份框架協(xié)議。

　根據(jù)協(xié)議，蔚來將在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立新的實(shí)體“蔚來中國”，并向“蔚來中國”注入特定的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，亦莊國投將對“蔚來中國”出資100億元，以獲取持有“蔚來中國”的非控股股東權(quán)益。

　而當(dāng)時(shí)的股權(quán)信息顯示，蔚來汽車科技有限公司的股東為NIO NEXTEV LIMITED、NIO USER ENTERPRISELIMITED，持股比例分別是85.71%、14.29%。亦莊國投尚未成為蔚來汽車科技有限公司的股東。

　不過，與亦莊國投簽訂框架協(xié)議后近一年時(shí)間，雙方合作項(xiàng)目并沒有取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。有媒體報(bào)道稱，一位亦莊國投內(nèi)部人士稱：“我們不投了”。

　在與亦莊國投的合作遲遲沒有進(jìn)展之時(shí)，2020年2月，蔚來卻與合肥市達(dá)成了重大合作。

　據(jù)合肥市官方消息，2020年2月25日，2020年合肥市重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目集中（云）簽約在合肥市江淮蔚來工廠舉行，打造以合肥為中心的蔚來汽車中國總部運(yùn)營體系，總投資1020億元。其中，蔚來汽車中國總部項(xiàng)目融資超百億元。

　蔚來汽車中國總部落戶合肥，是否意味著其與亦莊國投的合作“告吹”？對此，李斌當(dāng)時(shí)表示：“從框架協(xié)議到最終協(xié)議，中間都有一個(gè)比較復(fù)雜的過程，有的框架協(xié)議項(xiàng)目推進(jìn)的比較快，反之有的項(xiàng)目落地推進(jìn)的會(huì)比較慢。關(guān)于與亦莊國投的合作，以最終協(xié)議為準(zhǔn)。”

　不過，據(jù)媒體報(bào)道，對于蔚來汽車與亦莊國投達(dá)成合作的后續(xù)發(fā)展，李斌后來曾給出回復(fù)稱：“蔚來汽車中國總部項(xiàng)目正式協(xié)議簽訂后，我們與亦莊國投簽署的.框架協(xié)議方案就不會(huì)再繼續(xù)推動(dòng)了。但是，蔚來不排除將來會(huì)和別的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行一些股權(quán)方面的合作?！?/p>

　可以看出，蔚來汽車科技有限公司原本就是為了和亦莊國投的合作而注冊成立的，未曾進(jìn)行過實(shí)際經(jīng)營，在與亦莊國投的合作終結(jié)，如今選擇將這個(gè)“空殼公司”注銷也就不難理解了。

　 三季度營收同比暴增116%但仍未盈利

　從最近一期的財(cái)報(bào)來看，蔚來的營收超出市場預(yù)期，不過凈利潤依然為負(fù)。

　去年11月9日美股盤后，蔚來發(fā)布了2021年第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來汽車第三季度總營收為人民幣98.053億元，與去年同期相比增長116.6％，與上一季度相比增長16.1％，超過分析師預(yù)期的93億元。

　據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，蔚來2021年第三季度銷售了大約20萬積分，獲利5.17億元人民幣，這是蔚來的一項(xiàng)重要收入來源。

　但從盈利狀況來看，第三季度蔚來凈虧損達(dá)28.59億元，同比擴(kuò)大140.7%，環(huán)比擴(kuò)大333.6%。

　從銷量來看，蔚來也暗藏隱憂。去年11月1日，蔚來汽車公布今年10月銷量數(shù)據(jù)顯示，共交付新車3667臺(tái)，同比下降27%，環(huán)比大跌65%。

　關(guān)于10月銷量暴跌原因，蔚來給的理由是產(chǎn)線改造。蔚來表示10月江淮蔚來合肥工廠停線改造，導(dǎo)致產(chǎn)量受到影響，但10月下旬起，合肥基地已逐步恢復(fù)生產(chǎn)。

　不過之后的11月和12月，蔚來汽車的交付量均落后于小鵬汽車、理想汽車。從2021年全年交付量來看，蔚來這個(gè)造車新勢力中曾經(jīng)的“老大”，似乎也正在被小鵬超越，其全年銷量增速也低于理想。

　2021年，小鵬汽車全年總交付量達(dá)到98155臺(tái)，為2020年的3.6倍；蔚來汽車共交付91429輛汽車，同比增長109.1%；理想ONE總計(jì)交付90491輛，同比2020年增長177.4%。

　而電池或許是制約交付的最大因素。三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，李斌表示，盡管寧德時(shí)代已經(jīng)進(jìn)行很多投資以擴(kuò)張產(chǎn)能，但電池供應(yīng)仍是蔚來實(shí)現(xiàn)交付的“天花板”。

　 港股上市或受阻，蔚來被傳新加坡二次上市

　在資本市場上，此前被傳將在港股二次上市的蔚來，近日卻傳出了將在新加坡二次上市的消息。

　據(jù)中國經(jīng)營報(bào)報(bào)道，1月26日，有消息透露，蔚來汽車于2022年在新加坡尋求二次上市，而這筆交易可能籌資約19億美元。此次蔚來汽車之所以考慮在新加坡二次上市，是由于公司在香港的上市一直懸而未決。

　對于這個(gè)消息，蔚來相關(guān)人員給出回應(yīng)，表示“對于市場傳言，公司不予回應(yīng)”。

　不過，蔚來汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪曾就上述消息回應(yīng)稱：“我們會(huì)盡最大的努力，推進(jìn)保障投資者利益和公司長遠(yuǎn)發(fā)展的資本市場方案?！?/p>

　鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》了解到，早在2021年3月，蔚來汽車已向港交所正式提交二次上市的申請，但遲遲未有進(jìn)展。

　與此同時(shí)，2021年7、8月，同為造車新勢力的小鵬、理想?yún)s分別在港交所二次上市成功。

　2021年9月，蔚來宣布發(fā)行不超過20億美元的美國存托股票，彼時(shí)有消息透露，蔚來香港上市或延期，原因在于蔚來2019年設(shè)立的用戶信托基金存在不確定性遭到港交所詢問。

　值得注意的是，近一年來，受“芯片荒”以及中概股整體環(huán)境等因素影響，造車新勢力的股價(jià)集體下挫。2021年至今，蔚來市值蒸發(fā)超六成，由原來的600億美元跌至360億美元，跌幅超過理想、小鵬。

蔚來被傳注銷解散，官方緊急回應(yīng)3

　日前，網(wǎng)通社從相關(guān)渠道獲悉，蔚來汽車科技有限公司發(fā)生工商變更，企業(yè)狀態(tài)由存續(xù)變更為注銷，注銷原因?yàn)闆Q議解散。該公司注冊資本為70億元，法定代表人為蔚來汽車創(chuàng)始人及董事長李斌。對此，蔚來汽車有限公司企業(yè)傳播高級總監(jiān)馬麟回應(yīng)，“該公司未曾實(shí)際經(jīng)營，對蔚來的業(yè)務(wù)并沒有影響?！?/p>

　蔚來汽車科技有限公司2019年7月24日成立，其經(jīng)營范圍包括汽車整車及相關(guān)零部件技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢；汽車零部件批發(fā)；貨物進(jìn)出口、代理進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口；銷售汽車。

　除此之外，蔚來還表示今年將對旗下ES8、ES6、EC6車型智能座艙硬件進(jìn)行升級，為用戶提供更加完善的駕駛體驗(yàn)。此外，蔚來全新中大型SUV車型ES7將于4月正式發(fā)布；蔚來ET5也將在今年9月開啟交付。值得一提的是，蔚來還在年內(nèi)進(jìn)入德國、荷蘭、瑞典及丹麥?zhǔn)袌?，進(jìn)一步拓展其全球化戰(zhàn)略。

蔚來汽車四個(gè)月內(nèi)裁員1400人，是什么原因讓蔚來公司大幅裁員？

近日，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞連發(fā)兩條推特，稱蔚來股價(jià)已經(jīng)脫離合理范圍，股價(jià)應(yīng)該“腰斬”，目標(biāo)價(jià)應(yīng)為25美元。消息一出，受“做空”消息影響，蔚來、理想、小鵬股價(jià)紛紛大跳水，暫停了此前幾日大漲的勢頭。

看到這樣的一個(gè)新聞之后，很多人或許會(huì)有疑問，“香櫞”是誰？僅僅憑借兩條推特，就能讓三家公司股價(jià)下跌？之前漲勢兇猛的蔚來汽車，難道真有明顯短板嗎？

香櫞研究是一家什么公司？

香櫞研究是一家由猶太人安德魯·萊福特創(chuàng)辦，只有一名正式員工的小公司，這家創(chuàng)立12年的小型機(jī)構(gòu)，已發(fā)布了150多份做空報(bào)告，在6年里先后狙擊了20家中國概念股公司，其中15家股價(jià)跌幅超過66%，7家已經(jīng)退市。

香櫞等做空機(jī)構(gòu)通常用的方法，一是徹查中美財(cái)務(wù)審計(jì)差異造成的漏洞缺口，主要包括銷售收入虛報(bào)等，二是檢查企業(yè)高管的不當(dāng)行為，三是監(jiān)測企業(yè)是否符合程序，按照規(guī)定定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和公眾投資者報(bào)備等。而在具體的案件中，這些方法幾乎沒有失手的時(shí)候。就是這樣的一家小公司，讓中國三大新能源汽車制造商股價(jià)同時(shí)下跌。

香櫞做空蔚來的理由是什么？

香櫞做空蔚來汽車，給出的理由主要有三點(diǎn)：

首先，特斯拉目前在中國僅有一款車型是Model?3，但是馬上就會(huì)有一款SUV上市，也就是Model?Y。從而會(huì)與蔚來汽車展開正面競爭。因?yàn)槲祦砟壳爸饕N售的車型就是純電動(dòng)SUV，?蔚來ES6。而且Model?Y的預(yù)計(jì)售價(jià)或只有27.5萬元起步，那么在價(jià)格方面甚至比ES6和ES8的價(jià)格更低，到時(shí)候蔚來汽車就會(huì)面臨很艱難的處境。

其次，香櫞認(rèn)為蔚來汽車的估值過高了，這個(gè)估值是根據(jù)銷售額推斷的，目前蔚來汽車的估值是未來12個(gè)月銷售額的17~18倍。但是特斯拉僅是9倍。雙方的差距很大。此外，目前蔚來汽車在中國新能源汽車市場的占有率很低，特斯拉的銷量是蔚來的兩倍還多。而特斯拉在美國市場的純電動(dòng)車占有率已經(jīng)接近了50%。因此投資機(jī)構(gòu)都高估了蔚來汽車。

第三，香櫞認(rèn)為“現(xiàn)在購買蔚來股票的人都不是公司本身或其潛力，而是在購買3個(gè)屏幕上跳來跳去的交易代碼而已”，即具有投機(jī)屬性。香櫞還說“中國汽車市場電氣化轉(zhuǎn)型有更好的方法，現(xiàn)在是時(shí)候獲利了結(jié)，并尋找下一個(gè)顛覆性技術(shù)了?！?/p>

如何看待香櫞做空蔚來？

很多人看到“做空”這兩個(gè)字的時(shí)候，或多或少心里會(huì)有一些擔(dān)心，想到不久前的“瑞幸咖啡”也是一家被做空的中國公司。但是我們不能把兩者混為一談。只要是不是因?yàn)樘摻灰?，?shù)據(jù)，沒有不正當(dāng)?shù)男袨椋敲次祦砥嚻鋵?shí)就不比有太大的驚慌。

近期，以蔚來，小鵬，理想為代表的造車新勢力公司的股價(jià)大漲，是由于其銷量數(shù)據(jù)利好帶來的，8月蔚來汽車實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正，達(dá)到8.4%。超過了市場給出的2.98%的市場預(yù)期。前三季度，蔚來汽車?yán)塾?jì)交付量達(dá)到26375輛，超過去年全年，完成了連續(xù)7個(gè)月的同比增長。正是由于這一系列的利好消息，才讓蔚來的股價(jià)大漲。

因此，目前蔚來汽車最重要的就是把現(xiàn)在增長的勢頭堅(jiān)持下去，特別是在Model?Y上市之后，能夠擁有應(yīng)對之策。否則如果Model?Y果真定價(jià)27萬元起步，那么對于蔚來汽車來說，就真的會(huì)成為最大威脅。因?yàn)椴还芪祦矸?wù)再好，能換電，但是在價(jià)格面前，這些依然是不堪一擊的。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

“恐怖財(cái)報(bào)”搞不死蔚來，但做減法刻不容緩

公司出現(xiàn)大幅裁員的原因有很多，不能完全說只有公司內(nèi)部的原因，也會(huì)受到外部原因的影響。就我認(rèn)為，蔚來公司的這次大幅裁員很有可能是因?yàn)槠囦N量不佳導(dǎo)致的。

雖然蔚來公司的汽車品質(zhì)都十分不錯(cuò)，無論是性價(jià)比還是性能等各方面都是無可挑剔的，但是他們的競爭力仍然還不夠。因?yàn)楝F(xiàn)在市面上的汽車品牌有很多家，并且很多汽車品牌已經(jīng)在人們的心目中存在很好的口碑了。

所以蔚來公司想要和這么多老牌的汽車品牌商進(jìn)行競爭，確實(shí)是有一些吃力。當(dāng)一個(gè)公司的業(yè)績不佳時(shí)，資金鏈極其容易發(fā)生斷裂。我們都知道資金鏈對于一個(gè)公司來說十分重要的，如果資金鏈斷裂了，那么這個(gè)公司很有可能就會(huì)面臨破產(chǎn)。

因此，有可能是因?yàn)槲祦砉驹诤荛L一段時(shí)間內(nèi)的銷售業(yè)績都不是特別的可觀。沒有那么充裕的資金可以給員工發(fā)工資，就會(huì)出現(xiàn)如今大幅裁員的現(xiàn)象。

并且，如今整個(gè)汽車行業(yè)的業(yè)績都不是特別的可觀，反而有一點(diǎn)低迷。其實(shí)一個(gè)行業(yè)的業(yè)績是否可觀，對這個(gè)行業(yè)公司的發(fā)展是存在著很大的影響的。當(dāng)汽車行業(yè)十分火爆的時(shí)候，大眾對汽車的關(guān)注度就會(huì)提高，自然而然就會(huì)前往汽車公司多了解汽車的資訊，并購買汽車。

反之亦然，汽車行業(yè)低迷的時(shí)候，每個(gè)汽車公司都會(huì)出現(xiàn)業(yè)績不佳的情況。所以，想必這也是蔚來公司大幅裁員的一個(gè)重要原因。

蔚來去年凈虧損近113億；7月1日起禁止生產(chǎn)國五輕型汽車

撰文|宋雨婷

近期，由于瑞幸的做空丑聞，各行各業(yè)都開始進(jìn)行自我審視。身為造車新勢力的頭部企業(yè)，蔚來馬上就被盯上了，這不僅與其創(chuàng)始人李斌一向高調(diào)的做派脫不開干系，其“恐怖財(cái)報(bào)”更是吸睛。

利潤4連虧，“恐怖財(cái)報(bào)”名副其實(shí)

據(jù)了解，蔚來2019年一年賣了20565輛車，超出了之前銷量的總和，營收78.25億人民幣，而其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)卻顯示，2019全年凈利潤-112.95億，虧損巨大。

蔚來自成立以來累計(jì)賣出了34218臺(tái)車，其連續(xù)四年的凈利潤：--25.36億、-49.85億、-96.6億、-112.95億。負(fù)債如滾雪球般越來越多，而且是車賣的越多，公司虧得越多。

截止到2019年12月31日，蔚來總資產(chǎn)為145.82億，負(fù)債194.03億，凈資產(chǎn)是負(fù)的，資不抵債。

有網(wǎng)友計(jì)算過，蔚來累計(jì)就有將近300億資金已經(jīng)灰飛煙滅。結(jié)合銷售數(shù)據(jù)，也就是每賣一輛36萬的車，虧損54.93萬。

難道李斌的創(chuàng)業(yè)路就此中斷了嗎？其實(shí)不然。

正向研發(fā)即是光環(huán)

蔚來與瑞幸有著本質(zhì)上的區(qū)別，就是技術(shù)。

蔚來為什么無時(shí)無刻都有瘋狂的鐵粉為其洗白，不僅是為了薅“首任車主均可享受終身免費(fèi)全國換電服務(wù)”的羊毛，也是因?yàn)槲祦頁碛姓蜓邪l(fā)的光環(huán)。

并且其已經(jīng)獲得和正在申請中的專利超過4000項(xiàng)，其中換電站就有超過500多項(xiàng)專利。

雖然造車新勢力也被譽(yù)為PPT造車，但沒真本事的也掙扎不了幾下就死了，蔚來在正向研發(fā)光環(huán)的加持下，經(jīng)營起來就不是幾個(gè)“國際***”教你做咖啡（講故事）那么簡單的事了。

禍不單行，錢、人兩空

但是論燒錢的速度李斌和陸正耀倒是可以成為知己。

雖然眾所周知搞汽車燒錢，但是僅2019年一年，蔚來的成本就花了190億，合每個(gè)月15.8億。

這其中包含44億元的研發(fā)費(fèi)用，可蔚來是用代工廠的，在生產(chǎn)制造成本相對低復(fù)出的情況下，竟能花出銷售成本的一半，如此大手大腳的燒錢，導(dǎo)致其截止2019年12月31日，賬上只有現(xiàn)金10.56億人，遠(yuǎn)不夠支撐其去年平均一個(gè)月15.8億開支。

同時(shí)，2020年蔚來還要償還194億債務(wù)中的90億短期負(fù)債。

禍不單行，在這個(gè)生死存亡的節(jié)骨眼上，其管理層分崩離析。

股東淡馬錫、高瓴資本相繼減持蔚來汽車股票。高瓴（蔚來第三大股東）甚至在2月份一股不留，***抽身。

副總裁莊莉、聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行副總裁鄭顯聰、首席財(cái)務(wù)官謝東螢、財(cái)務(wù)副總裁汪冬寧、用戶發(fā)展副總裁朱江等人也相繼離職。

加之2020年開年的疫情暴擊，蔚來簡直是集所有暴擊于一身，其未來變得更加撲朔迷離。

就在大家看衰蔚來的時(shí)刻，神轉(zhuǎn)折來了！

蔚來還能堅(jiān)持嗎？

2月底合肥市投資了蔚來，該項(xiàng)目融資145億元，其中，總部及研發(fā)基地投資10億元、第二生產(chǎn)基地投資15億元。

今天，也就是4月8日，蔚來汽車官方發(fā)布其2020年3月的交付數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車3月整體交付量達(dá)1533輛，同比增長11.7%，環(huán)比增長116.8%。

不僅如此，蔚來2020年一季度總計(jì)交付3838輛，甚至超出其2019年Q4財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)的3400至3600輛的目標(biāo)。

一方面是加持，一方面是訂單不斷，無一不在向外界傳達(dá)一個(gè)信息：蔚來還有的玩！

說實(shí)話，做生意虧錢不可怕，可怕的是停頓。就算是拆東補(bǔ)西，只要有銷量，還能正常運(yùn)作，就有翻身的機(jī)會(huì)。

這不，銷量一亮，蔚來的骨頭立馬硬起來了，其官方對外宣稱：今年2月至3月中旬，蔚來汽車的新增訂單已恢復(fù)到2019年12月的七成水平。疫情期間，公司在市場營銷方面積極創(chuàng)新，在供應(yīng)鏈方面的精細(xì)管理。加上線下門店的逐步恢復(fù)，蔚來對2020年有信心。

車主：我們的目標(biāo)是薅一輩子羊毛

事實(shí)上，蔚來從來沒有演“獨(dú)角戲”，其疫情期間在整個(gè)行業(yè)銷量下滑的前提下，還能銷量上漲，都是真實(shí)車主吆喝起來的。

一直以來，蔚來的車主都“妖魔化”、“傷心病狂”的支持者蔚來，不只是產(chǎn)品力的問題，更多的是和消費(fèi)瑞幸的人一樣，蔚來用戶也很在意怎么才能將“首任車主均可享受終身免費(fèi)全國換電服務(wù)”的薅羊毛行為持續(xù)得更久。

但也就是這種薅羊毛思維的存在，才讓蔚來走的艱難。

同時(shí)，蔚來給其產(chǎn)品賦予更多的附加值，如搞會(huì)員、搞體驗(yàn)、精裝內(nèi)飾、微信客戶維護(hù)群等無一不費(fèi)錢費(fèi)人。畢竟任何一家公司的精力和都是有限的。

對比電動(dòng)事業(yè)翹楚特斯拉使盡渾身解數(shù)地提升產(chǎn)能、降低成本，堅(jiān)持“做減法”的行為，很值得蔚來借鑒。

近年來，特斯拉不但產(chǎn)品越來越少、選配越來越少，甚至連配件也越來越少、線束越來越短。特斯拉model3的內(nèi)飾中控更是省得只留一個(gè)平板了。

而特斯拉國產(chǎn)化也勢必會(huì)給蔚來帶來沖擊，蔚來“做減法”更是刻不容緩。

當(dāng)前國家已出臺(tái)利好電動(dòng)汽車發(fā)展政策，即新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征購置稅政策延長2年。能不能把握這個(gè)翻身機(jī)會(huì)，就看蔚來的造化了。iDailycar

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

汽車股突然大跌，3000億巨頭閃崩，發(fā)生了什么？

摘取每日重要新聞，

以科技視角、極客精神，挖掘重點(diǎn)，探索更多。

編輯丨AutoR智駕 智駕小郎君

蔚來汽車2019年：營收同比增58%至78.25億元，凈虧損近113億元

美東時(shí)間5月14日，蔚來向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了2019財(cái)年年報(bào)，年報(bào)顯示2019財(cái)年蔚來總營收78.25億元，同比增長58.04%；凈虧損為112.96億元，虧損幅度同比擴(kuò)大17.2%；歸母凈虧損為114.13億元，同比收窄51.1%。截至2019年12月31日，蔚來已向江淮汽車公司支付了人民幣6.044億元。費(fèi)用包括：2018年和2019年共計(jì)支付的3.331億元人民幣虧損補(bǔ)償費(fèi)，以及2.713億元人民幣制造加工費(fèi)。

四部門：7月1日起禁止生產(chǎn)國五排放標(biāo)準(zhǔn)輕型汽車

據(jù)生態(tài)環(huán)境部網(wǎng)站消息，近日，生態(tài)環(huán)境部、工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于調(diào)整輕型汽車國六排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施有關(guān)要求的公告。公告稱，自2020年7月1日起，全國范圍實(shí)施輕型汽車國六排放標(biāo)準(zhǔn)，禁止生產(chǎn)國五排放標(biāo)準(zhǔn)輕型汽車，進(jìn)口輕型汽車應(yīng)符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)。公告指出，對2020年7月1日前生產(chǎn)(機(jī)動(dòng)車合格證上傳日期)、進(jìn)口(貨物進(jìn)口證明書簽注運(yùn)抵日期)的國五排放標(biāo)準(zhǔn)輕型汽車，增加6個(gè)月銷售過渡期。

2020首個(gè)大型車展：海南車展5月21日開幕

日前，海南省人民發(fā)布，2020海南車展將于5月21日正式開幕。本次車展預(yù)計(jì)展出面積約5萬平方米，全國主流汽車品牌廠家直展，覆蓋海南汽車市場銷售品牌的90%以上。此外，更有20多款新車將首次在海南亮相。接下來將有一系列線下車展開展，已經(jīng)公布舉辦日期的還有粵港澳大灣區(qū)車展（預(yù)計(jì)6月）、成都車展（7月24日）等。

寧德時(shí)代與特斯拉開發(fā)新電池：160萬公里續(xù)航有望中國首發(fā)

特斯拉在今年晚些時(shí)候或是明年年初推出一款低成本、長壽命電池，或?qū)⒃谥袊a(chǎn)Model3車型上先行應(yīng)用。5月15日，路透社援引知情人士消息稱，上述新型電池將由特斯拉和寧德時(shí)代共同開發(fā)，同時(shí)也將使用馬斯克招募的電池專家團(tuán)隊(duì)的相關(guān)技術(shù)。其設(shè)計(jì)目標(biāo)是終生續(xù)航里程達(dá)到100萬英里（折合160萬公里），且讓電動(dòng)汽車成本與燃油車持平或是更低。

股價(jià)持續(xù)低迷 虧損不斷加劇 福特高層受股東多方面質(zhì)疑

據(jù)底特律汽車新聞網(wǎng)報(bào)道，福特汽車公司股東周四向該公司高管提出了質(zhì)疑，詢問了該公司股票長期低迷的原因。長期以來，外界一直對這一問題感到沮喪，同時(shí)由于疫情沖擊，福特股價(jià)的低迷似乎在變得愈演愈烈。在網(wǎng)絡(luò)年度股東大會(huì)上，福特***還被問及該公司在肺炎疫情中管理財(cái)務(wù)的措施，以及其準(zhǔn)備周一重啟北美工廠生產(chǎn)之際，會(huì)以多快的速度滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，投資者提出的一項(xiàng)廢除福特雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的提案被否決。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)保證了福特家族成員擁有這家擁有117年歷史的汽車制造商40%的投票權(quán)。

“BEIJING品牌”正式定名為“BEIJING汽車”，BEIJING-X7開啟預(yù)售

5月15日，北汽集團(tuán)宣布“BEIJING品牌”正式定名為“BEIJING汽車”，并介紹了產(chǎn)品、服務(wù)、團(tuán)隊(duì)、活動(dòng)一系列落地動(dòng)作。新品BEIJING-X7也正式開啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)10萬-15萬元。BEIJING汽車旗下產(chǎn)品將用英文BEIJING LOGO，北汽集團(tuán)營銷公司總經(jīng)理李一秀表示：“BEIJING汽車全系8款產(chǎn)品的2020款車型均已升級‘BEIJING’LOGO，換標(biāo)新車陸續(xù)到店。”

北京市將對在豐臺(tái)區(qū)購車用戶予以購車補(bǔ)貼，每輛最高3000元

5月14日，北京市豐臺(tái)區(qū)人民發(fā)布公告表示，對2020年6月底前在豐臺(tái)區(qū)4S店購買乘用車的消費(fèi)者給予***購車補(bǔ)貼，共計(jì)1000萬元，兌完即止。購買價(jià)值10萬元以下的乘用車，補(bǔ)貼1000元/輛；購買價(jià)值10萬元（含）-20萬元的乘用車，補(bǔ)貼2000元/輛；購買價(jià)值20萬元（含）以上的乘用車，補(bǔ)貼3000元/輛。補(bǔ)貼將從5月20日開始。

五菱汽車2019年凈虧損約1.67億元

5月14日，五菱汽車公布的盈利預(yù)警顯示，根據(jù)集團(tuán)最新截至2019年12月31日年度未經(jīng)審核綜合管理帳目評估，預(yù)計(jì)截至2019年12月31日年度將錄得凈虧損約1.67億元，與初步未經(jīng)審核業(yè)績公告相比之報(bào)告數(shù)值為凈利潤114.5萬元。與此同時(shí)，截至2019年12月31日止年度公司股東應(yīng)占虧損及每股虧損將分別大幅增加至約1.24億元及約6.05分。

雷諾將砍掉多款轎車和MPV車型以削減成本

5月14日，四位接近雷諾的消息人士稱，作為成本削減的一部分，雷諾正準(zhǔn)備大幅縮減產(chǎn)品線，砍掉Espace等知名但銷量狀況不佳的車型。上述其中一位消息人士表示，雷諾將減少小型面包車和轎車，專注于跨界車和SUV?！霸撋形赐耆_定，但Espace、緊湊型MPV風(fēng)景（Scenic）和大型轎車塔利斯曼（Tali***an）已經(jīng)被考慮從未來的產(chǎn)品規(guī)劃中取消”。

大眾與福特將在電動(dòng)車及自動(dòng)駕駛汽車方面合作

5月15日，據(jù)知情人士透露，大眾汽車和福特汽車正在推進(jìn)電動(dòng)自動(dòng)駕駛出租車的合作。該合作預(yù)計(jì)將在6月底前完成，大眾汽車和福特汽車認(rèn)為有必要共擔(dān)研發(fā)所需的巨額投資。大眾發(fā)言人在電話中稱，與福特的談判進(jìn)展順利，但未透露更多細(xì)節(jié)。福特旗下自動(dòng)駕駛部門Argo AI LLC發(fā)言人艾倫·霍爾（Alan Hall）表示，與大眾的合作有望在第二季度完成。

FF與英偉達(dá)建立長期戰(zhàn)略合作，提供自動(dòng)駕駛技術(shù)平臺(tái)

5月15日，F(xiàn)araday Future宣布與英偉達(dá)（Nvidia）達(dá)成長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。后者將為FF在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域提供持續(xù)不斷的產(chǎn)品和技術(shù)支持。據(jù)知情人士透露，與特斯拉等其他主機(jī)廠選擇不同級別的英偉達(dá)自動(dòng)駕駛芯片不同，F(xiàn)F本次與英偉達(dá)合作選擇的是自動(dòng)駕駛技術(shù)平臺(tái)。

大眾將削減1.8萬名高層最多25%獎(jiǎng)金 并暫停晉升和加薪

據(jù)國外媒體報(bào)道，由于新型冠狀疫情危機(jī)，約1.8萬名大眾高管將不得不降低酬薪，以節(jié)約資金。根據(jù)消息人士，大眾汽車管理層的新酬薪制度規(guī)定，到2020年，只有前一年工資的90%得到保障。固定工資不會(huì)改變，至于可變工資部分，主要是獎(jiǎng)金，現(xiàn)在已經(jīng)決定最高削減25%。在個(gè)別案例中，大眾高管可能會(huì)損失1萬歐元的絕對金額。

日產(chǎn)北美高級管理層變動(dòng)，原董事長辭職

5月14日，日產(chǎn)汽車發(fā)布聲明表示，日產(chǎn)汽車有限公司執(zhí)行副總裁、日產(chǎn)北美公司總裁兼董事長José Luis Valls，處于家庭及個(gè)人原因?qū)⑥o職，人事變動(dòng)自6月15日起生效。杰里米·帕潘（JérémiePapin）將擔(dān)任日產(chǎn)北美地區(qū)副董事長，日產(chǎn)公司副總裁邁克·科勒蘭（Mike Colleran）被任命為日產(chǎn)美國市場和銷售高級副總裁，任命于自6月1日起生效。

***art推出旗下首款電動(dòng)SUV 2022年面世

繼1月戴姆勒與沃爾沃母公司吉利以50：50成立的智馬達(dá)汽車，總部落戶寧波，同時(shí)3月吉利收購***art品牌50%的股份之后，戴姆勒似乎已經(jīng)著手開發(fā)一款跨界SUV車型，即將加入全新fortwo和forfour產(chǎn)品系列之中，成為***art品牌的第一款SUV，預(yù)計(jì)將在2022年正式面世。目前我們對這款***art新車知之甚少，但無論是放在forfour系列之中，還是用新的名稱，應(yīng)該與fortwo和forfour共享平臺(tái)架構(gòu)。該款新車將在中國組裝，并出口到全球市場。目前，***art正加快進(jìn)度，準(zhǔn)備在年中推出全新fortwo和forfour車型。

優(yōu)信二手車CFO及公司法定代表人曾真被朝陽區(qū)人民***限制消費(fèi)

5月15日消息，北京市朝陽區(qū)人民***發(fā)布限制消費(fèi)令，限制優(yōu)信二手車CFO及公司法定代表人曾真。限制令稱，因優(yōu)舫（北京）信息科技有限公司立案執(zhí)行申請人唐博申請執(zhí)行單位勞動(dòng)爭議、人事爭議一案，因單位未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，故限制該公司主要負(fù)責(zé)人、法定代表人曾真不得實(shí)施高消費(fèi)非生活和工作必需的消費(fèi)行為。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

合肥投資百億 蔚來仍未走出融資困局

新能源汽車的庫存已經(jīng)暴跌，其中，蔚來汽車跌10%，長城汽車跌幅超過9%，吉利汽車跌8.6%，小鵬汽車、理想汽車跌幅近8%，比亞迪和廣汽集團(tuán)跌幅均超過10%。新能源汽車暴跌的背后，是政策扶持和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進(jìn)，一個(gè)多月以來新能源汽車概念庫存增加，需要板塊調(diào)整，一些股票翻了一番。比如長安汽車，月增長翻倍，理想車單月上漲50%，比3月份翻了一番，比亞迪股價(jià)已突破歷史高位。

其次，此次汽車股的調(diào)整讓整個(gè)市場雪上加霜，隔夜美股再度暴跌，令整個(gè)市場情緒低落，納斯達(dá)克指數(shù)下跌 3%，美國消費(fèi)者信心大跌。它引發(fā)了市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，并引發(fā)了對美國股市的負(fù)面擔(dān)憂。最終，兩大汽車股突然巨虧，長安汽車?yán)麧櫛P排隊(duì)出貨，但公司大股東仍在減持。蔚來汽車遭外商攻擊，被指控財(cái)務(wù)，并逃離造成資金的利潤盤。

當(dāng)汽車股暴跌時(shí)，2000億的汽車巨頭跌停，市值2000億美元的大股長安汽車則直接跌停。即便長安汽車發(fā)布，股價(jià)在午后小幅震蕩，隨后下跌。同時(shí)，根據(jù)股本安排，決定提前終止本次減持。值得注意的是，長安汽車的股價(jià)自4月下旬以來翻了一番，一天漲了5倍以上，是資本的寵兒。

但總的來說，汽車股票突然大跌，我相信跟蔚來汽車有很大的關(guān)系，暴跌了10%個(gè)點(diǎn)，讓很多的股民們都開始擔(dān)心汽車股是否還能夠購買，這也影響了很多的股民。投資有風(fēng)險(xiǎn)，在我們要進(jìn)行股票購買的時(shí)候一定要謹(jǐn)慎的選擇，如果沒有選擇好的話，很有可能就會(huì)虧得血本無歸。

合肥與蔚來簽約，投資總額超百億。然而蔚來耗金速度快，陷入資金難境已久，高瓴資本的撤出透露出資本市場對蔚來不看好的訊號(hào)，李斌僅靠此次簽約未必能咸魚翻身。

2月25日，蔚來汽車宣布與合肥市簽署了蔚來中國總部落戶合肥的框架協(xié)議，簽約在合肥市江淮蔚來工廠舉行。合肥將通過指定的投資公司并聯(lián)合市場化投資人對蔚來中國總部項(xiàng)目進(jìn)行投資，總投資1020億元。其中，蔚來汽車中國總部項(xiàng)目融資超百億元。

受此消息***，截至當(dāng)日美股收盤，蔚來汽車股價(jià)報(bào)收4.4美元，上漲13.4%。蔚來看似時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)則的背后的困局難以輕易解決。

融資烏龍消息頻發(fā)

2月網(wǎng)傳消息，吉利汽車向蔚來投資3億美元，按照蔚來汽車剛剛在一級市場進(jìn)行的可轉(zhuǎn)債3.07美元核算，吉利此輪投資后，將占到蔚來汽車10%不到的股份，而入股后現(xiàn)有股東占股攤薄，吉利有望成為蔚來汽車第三大股東。網(wǎng)上消息指出，雙方已進(jìn)入洽談階段，之后蔚來的汽車將由吉利進(jìn)行代工生產(chǎn)。

中車網(wǎng)就此消息聯(lián)系了吉利汽車向其確認(rèn)，吉利方面表示對此不予置評。事實(shí)上，這不是第一次蔚來被網(wǎng)傳將要接收到新融資。斷斷續(xù)續(xù)的融資傳聞在網(wǎng)上層出不窮。

2019年5月28日，蔚來一季報(bào)披露當(dāng)天，傳出獲得北京亦莊國投100億元融資的消息，但10月份亦莊國投表態(tài)協(xié)議談崩。同年10月，蔚來宣布與湖州市吳興區(qū)正洽談一筆超過50億元的融資合作，緊接著此合作便被吳興區(qū)以風(fēng)險(xiǎn)過高為由叫停。

蔚來2019年第三季財(cái)報(bào)發(fā)出后，其中的營收幅度與虧損收窄均高于市場預(yù)期，當(dāng)日蔚來股價(jià)上漲53.72%，盤中漲幅一度超過100%，以3.72美元收盤。

隨后蔚來將要收到融資的消息便隔三岔五在網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)。除了前文提到的吉利汽車，之前發(fā)布澄清公告的廣汽集團(tuán)，一汽，長城都也被傳是蔚來汽車的潛在投資者。

此外，同時(shí)還有消息傳出，資本介入蔚來的條件是換掉李斌。中車網(wǎng)曾多次致電李斌，截至發(fā)稿時(shí)，未收到回復(fù)。

蔚來汽車CFO奉瑋曾在第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布電話會(huì)議上說:“蔚來汽車在融資項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著進(jìn)展,目前正在進(jìn)行中,相關(guān)保密信息還無法對外透露。”

零星融資杯水車薪

即使蔚來方面對投資一事表現(xiàn)得諱莫如深，自今年2月份以來，蔚來也已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)公布了一些證據(jù)確鑿的融資項(xiàng)目。

2月14日蔚來發(fā)布公告，宣布再次完成一億美元的可轉(zhuǎn)債融資項(xiàng)目；2月6日，蔚來汽車官方宣布與一家與其無關(guān)聯(lián)關(guān)系的亞洲投資基金簽訂了可轉(zhuǎn)換債券認(rèn)購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，蔚來將以非公開發(fā)行的方式向購買方發(fā)行和出售本金總額7000萬美元的可轉(zhuǎn)換債券。?加上另一筆3000萬美元的投資，共計(jì)融資1個(gè)億。但是對于蔚來的運(yùn)營支出，這個(gè)量級金額的資金顯然不夠解決燃眉之急。

2019年12月30日，蔚來發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，蔚來汽車第三季凈虧損為25.217億元，截至2019年9月30日，蔚來汽車持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制用途現(xiàn)金和短期投資總額為19.607億元，已不足20億元，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅余9.8億元。第三季度業(yè)績公告中明確指出蔚來“現(xiàn)金余額不足以提供未來12個(gè)月持續(xù)運(yùn)營所需的營運(yùn)資金和流動(dòng)性”。

成立4年以來蔚來汽車總計(jì)虧損超過400億。據(jù)已***息，蔚來2018年蔚來全年資本開支和運(yùn)營現(xiàn)金開支合計(jì)100億。平均到每天，蔚來要消耗資金3000萬。

第三大股東撤股

蔚來汽車的第三大股東高瓴資本，從2019年12月31日起，已經(jīng)不再持有蔚來汽車的股票。2019年第三季度，蔚來汽車股價(jià)跌至1.19美元/股，較上市發(fā)行價(jià)跌幅高達(dá)81%。?

之后，高瓴資本開始大幅減持蔚來汽車股份，降幅達(dá)68%。除了李斌本人與騰訊外，高瓴資本一直都是蔚來汽車的第三大投資方，上市后持股占7.5%,?其作為合作伙伴對蔚來汽車的重要性不言而喻。

對于高瓴資本的撤資，蔚來汽車表示這是屬于投資者正常的一個(gè)周期性操作。此外，國際知名投資機(jī)構(gòu)淡馬錫2月7日發(fā)布文件，減持蔚來股票1391萬股，持股比例從原先的5.4%大幅下滑至1.8%。

國際知名投資機(jī)構(gòu)的操作背后通常代表著縝密的分析與對市場敏感的預(yù)判，這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的相繼撤資或許是其他資本想要介入蔚來，卻又望而生卻的原因之一。

面對如今的融資困局，相關(guān)資深行業(yè)分析師向中車網(wǎng)表示此次傳出合肥投資百億的事情未必能幫蔚來走出困局，原因之一，這份協(xié)議背后具體的限定條件以及資金投入方式是我們未知的，即使是也不會(huì)一次性投入巨大資金，而后續(xù)的投資要依靠蔚來的表現(xiàn)。如果蔚來仍舊經(jīng)營不力，這筆投資最后大打折扣是極有可能的事情。

第二點(diǎn)就是資本的撤股，不同于蔚來所謂的投資的正常周期操作，該資深分析師告訴中車網(wǎng)，高瓴資本撤股的時(shí)期并不是蔚來的高點(diǎn)，資本的撤出是顯而易見不看好蔚來未來的發(fā)展趨勢。

二月沒有及時(shí)發(fā)放工資

2月8日，蔚來在本該發(fā)放工資的日子沒有按時(shí)發(fā)薪。根據(jù)蔚來消息稱，受到疫情影響導(dǎo)致復(fù)工時(shí)間推遲，由此帶來了企業(yè)經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)的變化，所以蔚來汽車的工資發(fā)放日期發(fā)生變化。對后來工資是否完全按時(shí)發(fā)放，中車網(wǎng)詢問了蔚來的員工，對方表示不方便透露。

此外，蔚來汽車還發(fā)起了一項(xiàng)員工自愿參與的將“十三薪”置換成限制性股票（RSU），即員工可以申請將2019年的“十三薪”全部或部分置換成RSU，公司將在員工申請的置換金額基礎(chǔ)上給出1.1的系數(shù)溢價(jià)。

今年1月份，新能源汽車市場整體產(chǎn)銷量分別為39130輛和44182輛，同別下滑53.6%和52.3%；純電動(dòng)銷量3.5萬輛，同比下滑52%。反觀蔚來，蔚來1月共交付1598臺(tái)，其中ES6交付了1493臺(tái)，ES8交付了105臺(tái)?？備N量同比下滑了11.5%。蔚來解釋了兩個(gè)影響銷量的主要原因，一正值春節(jié)期間，工作日減少，二是受疫情影響。

而2月份的銷量同樣不容樂觀。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月上半月國內(nèi)乘用車日均零售銷量為2249輛，與去年同期的29090輛相比，下降92%。乘聯(lián)會(huì)分析認(rèn)為，2月份汽車廠家銷量將同比下跌70%左右。在此國內(nèi)乘用車的大環(huán)境下，蔚來不可能獨(dú)善其身。

由于資金金額大，投資者為，這次合肥投資被一些人認(rèn)為是蔚來的救命稻草。但蔚來此前的融資烏龍過多，負(fù)債已久，且自身產(chǎn)能不足，經(jīng)營方式被質(zhì)疑。在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)等具體證據(jù)沒有變好的時(shí)候，蔚來還沒真正走出困局。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。