1. 美股三劍客這就開始割韭菜了？
2. 股價(jià)半年翻三倍，你去年有抄底蔚來嗎？
3. 汽車大觀|暴漲22% 股價(jià)“翻身”的蔚來“穩(wěn)”了？
4. 年虧144億，蔚來暴跌
5. 全球車企市值再迎巨變：蔚來/長城超通用/福特
6. 股價(jià)一夜狂漲53.72%，蔚來最新財(cái)報(bào)該怎么解讀？
7. 蔚來汽車為何持續(xù)暴漲暴跌？

文?|?林小墨

行叭。聽說貴號(hào)最近已經(jīng)不把我當(dāng)個(gè)人了，給了我一個(gè)新頭銜——車媒股評(píng)家。

不敢當(dāng)不敢當(dāng)，畢竟這都是交學(xué)費(fèi)交出來的。我覺得他們其實(shí)就想聽聽我的投資血淚史、股海沉浮錄。

今年美股這個(gè)成熟的市場不是有點(diǎn)兒不理性嘛，有一段時(shí)間日日新高。年中的時(shí)候，我朋友興沖沖要去開美股帳戶，說要買特斯拉。我說你瘋了嘛，都600美金（約合人民幣3965元）了啊。

你們不要看特斯拉現(xiàn)在才430美金（約合人民幣2841元），它在8月的時(shí)候進(jìn)行過一拆五。前復(fù)權(quán)的話它現(xiàn)在股價(jià)大概是2150美元（約合人民幣14,207元）/股。就是說，他那會(huì)要是買了的話，現(xiàn)在漲了3.5倍了……

事實(shí)證明，新股民你們是有新手保護(hù)期的，千萬不要聽老股民的話。

現(xiàn)在回想，那就跟我340塊錢要買茅臺(tái)的時(shí)候，被人活拉住有什么區(qū)別？終于，也就活成了當(dāng)年我最討厭的人。

想在股市買房其實(shí)也不難，如果今年我買了蔚來的話。

前兩天看了一篇文章，大概是講那些買了蔚來的年輕人現(xiàn)在怎么樣了。環(huán)顧我周圍，沒有這樣的年輕人。但是，有買了蔚來車沒買股票的憨憨。

他哭著對(duì)我說，我要是把買車的錢去買股票，現(xiàn)在股票賣了能買20多輛車了。

我沉默了一下，你應(yīng)該是能換一輛勞斯萊斯加一輛458,每天愁開哪輛出去。畢竟要誅心嘛。

近期，每次美股收盤，誰不想對(duì)買了蔚來汽車股票的朋友說一句：茍富貴，勿相忘。

但一般的股票打工人，其實(shí)是拿不到股價(jià)翻30倍的，大多中途下了車。

一年能在一只股票上狂賺20幾倍、狂攬近500億元，這得是什么人才能做得到？

答案就是：去年最慘的造車新勢力掌門人李斌。

按照蔚來41.63美元/股的最新收盤價(jià)算，李斌持股比例為12.68%，計(jì)算可知，目前其所持市值高達(dá)71.2億美元(約合人民幣470億元)。

去年四季度，大家的朋友圈肯定都被一篇《蔚來李斌，2019年最慘的人》刷過屏。彼時(shí)，李斌和蔚來看起來很慘，身負(fù)百億巨虧，2019年10月初跌至1.19美元（約合人民幣7.86元），較上市打了個(gè)2折。

甚至去年9月，前央視主持人王屹芝在微博上發(fā)布了一條講述被俄航弄丟的行李失而復(fù)得的經(jīng)歷，順便曬了下在巴黎買的香奈兒，以及最喜歡的墨鏡。

結(jié)果被網(wǎng)友翻牌，質(zhì)疑“李斌虧公司，卻不虧老婆”。最后王屹芝無奈刪掉了這條微博。

今年，李斌徹底翻身，李斌個(gè)人身價(jià)暴增近500億元，徹底翻身。王屹芝的墨鏡終于也不會(huì)有人酸了。

蔚來從去年最低的1.19美元/股，大漲超過30倍，市值更是超過561.55億美元（約合人民幣3711億元）。

這是個(gè)什么概念？市值排在蔚來后面的通用（536.31億美元），去年汽車銷量為774萬輛，而蔚來去年只賣了2萬多輛車，根本不是一個(gè)級(jí)別的，但是通用目前的市值甚至還比蔚來少4%。

價(jià)投眼中的成熟市場,瘋狂起來令人耳目一新。賈老板只是領(lǐng)先得太多，時(shí)代對(duì)不起他。

從某種程度上來說，蔚來股票的升值是自己辛辛苦苦掙出來的。

簡單來說，銷售規(guī)模帶動(dòng)業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)。

在ES8潛在買家被收割殆盡之后，續(xù)航提升、價(jià)格更友好的?ES6能夠及時(shí)補(bǔ)位挑起大梁，在2019年三季度開始成為主力車型，直接帶動(dòng)了蔚來的銷量大增。

上月蔚來月交付突破了5000臺(tái)，也沒有人嫌棄代工的是江淮工廠了。

除此之外，蔚來終于也等來了時(shí)運(yùn)。2020年4月，國家出臺(tái)最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策，仿佛為蔚來量身打造，支持30萬以上換電模式的新能源汽車享有國家補(bǔ)貼。

其次是一系列的調(diào)整（包括人員優(yōu)化、成本控制），隨著銷量增長，蔚來終于在今年二季度擺脫了負(fù)毛利，變得更加務(wù)實(shí)。

而從另一方面來看，最近一段時(shí)間蔚來享受的市值跳空上漲，是吹出來的。

華爾街給出了史上最狂野的汽車產(chǎn)業(yè)估值：特斯拉、比亞迪、蔚來，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)巨頭，營收、銷量、利潤等百年來的財(cái)務(wù)指標(biāo)，都被拋之九天。

事實(shí)上我都不用詳細(xì)計(jì)算，就知道蔚來的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了它目前的營收水平。10月實(shí)現(xiàn)交付5055輛汽車,同比增長100.1%，不過估值相比同期翻了二十五倍，顯然高漲的情緒主導(dǎo)了一干不太冷靜的頭腦。

雖然從投資的角度來看，所謂買股票就是買未來，可以用未來增長前景來解釋當(dāng)前估值的合理性。

根據(jù)最新發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》定的一個(gè)小目標(biāo)，到2025年新能源汽車新車銷售占比要達(dá)到車輛總銷售的20%左右。

那么中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示今年前三季度，新能源汽車整體銷量只有73.4萬輛，僅占整體汽車銷量（1711.6萬輛）的4.3%，面前的餅確實(shí)大。

然而，就當(dāng)下而言，造車新勢力也并未展現(xiàn)出對(duì)傳統(tǒng)汽車廠商的顛覆。從2020年1-9月的新能源汽車全球銷量占比中來看，得益于交付能力的上漲，特斯拉以占比17.76%位居第一，排名第二的大眾也有6.34%的市場份額。

就算是特斯拉，也只是剛剛從小眾轉(zhuǎn)向市場，并沒有占到絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位、形成差異化競爭壟斷，理論上很難長期維持當(dāng)前的高估值。

新勢力或許在技術(shù)上有著一定的領(lǐng)先性，汽車的技術(shù)變革會(huì)影響市場格局，但技術(shù)是外溢的。換句話說，即便最開始某家公司發(fā)布了一個(gè)新技術(shù)，只要看到了有利可圖，其它公司通過砸錢投入，基本能快速跟上。

理智點(diǎn)，技術(shù)從來不是汽車行業(yè)的勝負(fù)手。新能源車也不是互聯(lián)網(wǎng)，贏者一家通吃。

新勢力造的不管是外界賦予的何種物事，車、生活方式甚至圈子也好，都并不擁有絕對(duì)的壁壘。傳統(tǒng)車企巨頭正在積極轉(zhuǎn)身擁抱電氣化。

接下來，在資金、品牌、銷售渠道、技術(shù)等綜合實(shí)力的較量中，新勢力能否顛覆傳統(tǒng)車企，仍是一個(gè)巨大的問號(hào)。

有錢就可以買未來。

從買未來的方式來看，蔚來是兩條腿走路，一條腿是核心技術(shù)研發(fā)上持續(xù)投入，第二條腿是繼續(xù)它的共享充電寶之路——換電系統(tǒng)。

當(dāng)然了，換電這事不新鮮，此前包括北汽新能源也有過嘗試，最終沒有下文。在2020年，政策面重新支持換電，蔚來堅(jiān)持的換電模式迎來春天，BaaS的電池服務(wù)也有點(diǎn)香。一切都仿佛是幸福的模樣。

回過頭去看蔚來，從最悲觀的情緒，到如今摩根大通直接上調(diào)評(píng)級(jí)，市場普遍看好，這樣的股價(jià)漲幅燙手嗎？

在今年3月份美股暴跌期間，小摩給出蔚來的目標(biāo)價(jià)是2美元（約合人民幣13.2元），這臉變得可真快。

遠(yuǎn)有美股當(dāng)年的“漂亮50”之鑒，近有中概股的在線教育股一地雞毛的暴跌，資本市場很多次“事故”告訴我們，金融市場因人性而存在，但是市場卻是反人性的。大凡投資人預(yù)期打得太滿，可不是什么好事。

在市場里，每一片勇闖天涯的雪花，都需要風(fēng)的吹送。風(fēng)快停了，雪崩會(huì)發(fā)生在哪里可是不一定的。

但是，人確實(shí)有時(shí)候是可以賺到自己認(rèn)知以外的錢的。我盯著自己帳戶里10股6.17買進(jìn)的蔚來股票，邪魅一笑。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

美股三劍客這就開始割韭菜了？

造車新勢力蔚來市值超百年寶馬，引來美團(tuán)創(chuàng)始人王興的關(guān)注。

11月4日，美團(tuán)創(chuàng)始人、理想汽車股東王興在社交平臺(tái)上發(fā)布狀態(tài)稱，蔚來市值超過寶馬，“騰訊自選股顯示蔚來市值449億美元；iPhone自帶的股票軟件顯示（在法蘭克福上市的）寶馬市值384.9億歐元，相當(dāng)于448億美元?！?/p>

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月4日收盤，美股上市的幾家新能源汽車公司股價(jià)迎來大幅上漲。其中，蔚來上漲6.23%，報(bào)收37.71美元，市值513億美元，已經(jīng)超出了王興此前所說的449億美元。

事實(shí)上，包括特斯拉、蔚來在內(nèi)的電動(dòng)汽車制造商，今年以來在資本市場狂飆突進(jìn)，估值屢創(chuàng)新高，而傳統(tǒng)車企的市值卻難有起色——比如寶馬，股價(jià)已經(jīng)從過去5年最高的94歐元一線，跌至目前的62歐元一線，某種程度上，這與其電氣化轉(zhuǎn)型遭遇挑戰(zhàn)有關(guān)。

股價(jià)與銷量增長乏力

根據(jù)MSN?Finance，過去五年來，于法蘭克福證券***上市的德國寶馬汽車公司（Bayerische?Motoren?Werke?***）股價(jià)最高點(diǎn)為2018年初94.68歐元/股（約111.1美元/股），最低點(diǎn)為2020年的41.37歐元/股（約48.6美元/股）。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月4日收盤，寶馬股價(jià)為62.52歐元/股（約73.4美元/股），市值為401億歐元（約470億美元）

銷量層面，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寶馬集團(tuán)已經(jīng)撞上了天花板，年度銷量一直未能突破250萬輛。據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車統(tǒng)計(jì)，寶馬汽車2015年至2019年全球累計(jì)銷量分別為225萬輛、237萬輛、246萬輛、249萬輛、219萬輛。

與此同時(shí)，特斯拉的股價(jià)一路走高，總市值一度超過5000億美元，幾乎是豐田汽車的兩倍，成為全球車企的頭牌，蔚來汽車的股價(jià)也是迭創(chuàng)新高，最新市值也超過了500億美元。

于今年年中上市的理想和小鵬，股價(jià)分別從16.46美元和21.22美元上漲至25.31美元和27.39美元。理想汽車IPO當(dāng)天收?qǐng)?bào)16.46美元，市值139.25億美元，當(dāng)前市值為211.68億美元；小鵬汽車IPO當(dāng)天收?qǐng)?bào)21.22美元，市值149.6億美元，當(dāng)前市值為190.15億美元。

銷量層面，根據(jù)蔚來汽車，10月其交付量達(dá)5055輛，同比增長100.1%，環(huán)比增長7.4%；理想ONE在10月的交付量達(dá)到3692輛，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月刷新單月交付量紀(jì)錄；小鵬交付量達(dá)到3040輛，同比增長229%。

電氣化已是大勢所趨

特斯拉和蔚來汽車們的股價(jià)狂飆，背后反映的是汽車行業(yè)電氣化大勢已定。

根據(jù)國際能源署(IEA)的最新報(bào)告，2019年電動(dòng)汽車的全球銷量突破210萬輛，同比增長40%。2020年1-4月美國插電式乘用車銷量達(dá)到5.5%；2019年全年這一數(shù)字是4.2%。顯然，新能源市場的蛋糕在穩(wěn)步做大。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年期間，中國新能源汽車年銷量依次為33.1萬輛、51.7萬輛、77.7萬輛、125.6萬輛、120.6萬輛。

考慮到中國是全球第一大汽車市場，同時(shí)也是第一大新能源汽車市場，這一變化意味著整個(gè)汽車市場的銷量構(gòu)成即將迎來重大變化。

不久前，辦公室又發(fā)布了《新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》，進(jìn)一步明確了新能源發(fā)展的國家戰(zhàn)略。

在歐洲市場，電氣化進(jìn)程也在飛速推進(jìn)。

根據(jù)引據(jù)的數(shù)據(jù)，2020年上半年，歐洲電動(dòng)汽車的銷量為38萬輛，五年來首次超過中國，成為全球最大的電動(dòng)汽車市場。

另外，歐洲還制定了嚴(yán)苛的排放法規(guī)。今年正式實(shí)施的歐盟新排放法規(guī)規(guī)定，汽車制造商在歐盟所生產(chǎn)的95%的新車，每公里排放的二氧化碳量須從之前的130克降至95克。到2021年，車企旗下100%新車都必須達(dá)標(biāo)。而在大眾汽車2015年因?yàn)椤芭欧砰T”被課以重罰之后，電氣化也已經(jīng)成為包括大眾汽車在內(nèi)的巨頭車企的共識(shí)。

但在這個(gè)過程中，寶馬表現(xiàn)得相對(duì)謹(jǐn)慎——盡管它是最早開啟電氣化的車企之一。

謹(jǐn)慎的寶馬

早在2011年，寶馬就發(fā)布了主打新能源汽車的子品牌寶馬i。此后的數(shù)年內(nèi)，寶馬發(fā)布?i3和?i8。作為傳統(tǒng)燃油車企中的首批純電車型，寶馬i3的出現(xiàn)具備了劃時(shí)代的意義。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，寶馬i3?累計(jì)銷量約為20萬輛，4月停產(chǎn)的寶馬i8?累計(jì)銷量約為8萬輛。

但是i品牌并未給寶馬帶來電氣化方面的先發(fā)優(yōu)勢，這與i品牌選擇的以碳纖維材料的輕量化車身設(shè)計(jì)有關(guān)——碳纖維的價(jià)格一直未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的規(guī)模效應(yīng)，這讓寶馬生產(chǎn)該品牌的成本居高不下。

有行業(yè)人士認(rèn)為，以走“輕量化”著稱的i品牌，未能給寶馬帶來預(yù)期收益，導(dǎo)致其在接下來電氣化進(jìn)程中，開始變得謹(jǐn)慎。

與此同時(shí)，寶馬2019年凈利潤出現(xiàn)28.9%的下滑。為此寶馬發(fā)布盈利預(yù)警，并宣布將進(jìn)行一項(xiàng)120億歐元（約合136.3億美元）的成本節(jié)約***。

為了在成本和電氣化之間尋找平衡，寶馬選擇了一個(gè)“中間路線”——即通過對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線的改造，實(shí)現(xiàn)車型的電氣化，而且以插電混動(dòng)為主，而非研發(fā)全新的電氣化架構(gòu)。

今年2月，寶馬CEO齊普策重申立場，表示不會(huì)仿效奔馳和奧迪***取的策略來和特斯拉競爭，原先電動(dòng)化布局中的插混系列將是寶馬的獨(dú)特賣點(diǎn)，此舉引來工會(huì)負(fù)責(zé)人的質(zhì)疑，他表示，如果寶馬想要在和特斯拉或中國對(duì)手的競爭中取得優(yōu)勢，那應(yīng)該為純電汽車專門打造一個(gè)電氣化平臺(tái)，而不是使用兼容電池和內(nèi)燃機(jī)的集成架構(gòu)。

9月，寶馬在華首發(fā)iX3，其油電兼容的平臺(tái)和與X3相似的外形，被認(rèn)為定位保守，無法成為破局者。

近日，財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車從寶馬集團(tuán)官方獲悉，11月11日，寶馬集團(tuán)將在第二屆NEXTGen未來峰會(huì)上全球首發(fā)iNEXT。iNEXT概念車于2018年亮相，終于在2020年年末姍姍來遲。

寶馬集團(tuán)有關(guān)人士告訴財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車，除了iNEXT將在11日全球亮相外，目前暫時(shí)沒有更多其它信息。

市值表現(xiàn)難言樂觀

隨著大眾的ID系列在全球陸續(xù)上市，奧迪e-tron成為歐洲最暢銷的電動(dòng)SUV，保時(shí)捷的Taycan成為新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，寶馬手中僅剩的牌只剩iX3和未上市的iNEXT。在市值上，缺乏“想象力”的寶馬有可能被更多的新勢力超過。

2017年，寶馬集團(tuán)董事長科魯格表示，寶馬未來出行可以被歸納為四大戰(zhàn)略方向，縮寫為4個(gè)字母“ACES”，即自動(dòng)化（Automated）、互聯(lián)化（Connected）、電動(dòng)化（Electrified）和服務(wù)化（Services）；在2025年之前則會(huì)陸續(xù)推出25款新車，其中有12款是純電動(dòng)車型。

“現(xiàn)在寶馬也是在探路，要開發(fā)全新的電動(dòng)平臺(tái)，投入很大，在油車上改的話，可以縮短研發(fā)周期、節(jié)省研發(fā)費(fèi)用，而且電動(dòng)車也可以在油車的生產(chǎn)線上共線生產(chǎn)，綜合以來成本就降低了，這是可以理解的”，張翔認(rèn)為，“iNEXT上市得有點(diǎn)慢，主要因?yàn)閷汃R本身就是靠傳統(tǒng)豪華車盈利?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著越來越多的與寶馬定位類似的造車新勢力開始崛起，寶馬的市值表現(xiàn)或?qū)㈦y言樂觀。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

股價(jià)半年翻三倍，你去年有抄底蔚來嗎？

評(píng)一周車股，察百態(tài)車市。

2020年11月24日，是一個(gè)值得紀(jì)念的日子。

在美國上市的造車三劍客，在同一天不約而同地站上了歷史新高。蔚來57.2美元，理想47.7美元，小鵬則更甚在前一天漲幅超過34%達(dá)到74.49美元。

至此，造車新勢力在美國迎來了屬于他們的高光時(shí)刻。

也就是在這天之后，三家企業(yè)也不約而同的走向了滑坡。自11月24日以來的五個(gè)交易日，蔚來、小鵬和理想股價(jià)分別累計(jì)下跌16.12%、24.82%和27.15%，市值蒸發(fā)近2000億元。盡管之后也有一些回升，但之后再也沒有曾經(jīng)的高度。

截至目前，小鵬汽車對(duì)比最高點(diǎn)下滑超過40%，12月24日?qǐng)?bào)收于41.87美元；理想汽車下滑近30%，報(bào)收于29.32美元；蔚來汽車下滑20%，報(bào)收于45.77美元。

一個(gè)月時(shí)間，高光不再。

戳破泡沫的那一根針

在證券市場上，股價(jià)的漲跌關(guān)系著消費(fèi)者的直接利益，但是對(duì)于操盤者來說，他們?cè)缫雅铦M缽滿。

在經(jīng)歷過11月24日之前的瘋狂過后，外界開始出現(xiàn)了類似“泡沫”的聲音，不少投資者也在高點(diǎn)“出逃”，隨之三家企業(yè)也有所回落。

對(duì)此，最快作出反應(yīng)的是李想。12月2日，也就是其股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之后的一個(gè)星期。理想汽車發(fā)布公告，擬增發(fā)擬增發(fā)4700萬股美國存托股票（ADS），凈籌資額約16.020億美元，如果承銷商行使超額配售選擇權(quán)，理想汽車將最高募資約18.405億美元。

從手續(xù)及流程時(shí)間上看，李想的增發(fā)很有可能在此之前就有所準(zhǔn)備。

在理想作出增發(fā)后，小鵬蔚來相繼開始跟進(jìn)。

12月9日，小鵬汽車發(fā)布公告稱，擬增發(fā)4800萬美國存托股份(ADS)，定價(jià)為45美元/ADS。以此計(jì)算，小鵬汽車此次擬募資總額達(dá)21.6億美元，創(chuàng)中概股史上最大規(guī)模首次股票增發(fā)。

12月10日，蔚來汽車發(fā)布公告稱，稱擬增發(fā)6000萬美國存托股份（ADS），此外，承銷商將有30天的選擇權(quán)，可以額外購買總計(jì)900萬份美國存托股份。價(jià)格未定，按照最新收盤價(jià)，本次增發(fā)可以融資27億美元。這次蔚來今年以來的第三次增發(fā)，前兩份分別在6月和8月，分別融資了4.9億美元和17.3億美元。

在短短10天內(nèi)，三家新造車上市企業(yè)累計(jì)增發(fā)融資總額超60億美元。根據(jù)小鵬、理想及蔚來汽車在11月發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)，三家企業(yè)賬面現(xiàn)金儲(chǔ)備均達(dá)到200億人民幣左右，總計(jì)現(xiàn)金儲(chǔ)備超過600億元。其中，蔚來汽車的現(xiàn)金儲(chǔ)備最多，達(dá)222億元。

有專家認(rèn)為，在目前并非資金緊缺的情況下，三家企業(yè)集體增發(fā)更多是“兵馬即動(dòng)，糧草先行”的表現(xiàn)?！敖衲晷履茉雌囆袠I(yè)成為最大熱點(diǎn)，投資者體現(xiàn)出超高的認(rèn)可和期待。在低融資成本時(shí)，提前備足現(xiàn)金以應(yīng)對(duì)未來的技術(shù)研發(fā)和品牌建設(shè)，是明智的選擇?！?/p>

但在不少普通投資者的眼中，三者的行為有割韭菜的嫌疑，在股價(jià)最高點(diǎn)增發(fā)，靠散戶接盤，把錢裝進(jìn)口袋。

在近期的一周時(shí)間里，三家企業(yè)都有類似的利好消息傳出，但對(duì)股價(jià)的實(shí)際拉動(dòng)意義不夠明顯。在一批玩家逃頂，操盤者增發(fā)后，恐慌情緒隨之而來。

除了蔚來漲跌相對(duì)穩(wěn)定外，換手率也基本維持在5%左右，可以說是較為健康。但理想、小鵬兩者換手率都高達(dá)15%，股價(jià)卻依然是走低的狀態(tài)，這也意味著有大量的資金開始出逃。投資者的態(tài)度并不樂觀。

戳破泡沫的那一根針

近日，英國路透社爆料稱，蘋果公司正在推進(jìn)汽車自動(dòng)駕駛技術(shù)，并***在2024年生產(chǎn)一款乘用車，其中可能包含蘋果自己研發(fā)的具有突破性的電池技術(shù)。

對(duì)于蘋果造車這個(gè)話題，其實(shí)早早就已經(jīng)在業(yè)界傳開，而蘋果自身也早早就開始布局，從2010年收購車載激光雷達(dá)3D繪圖初創(chuàng)公司3CTechnologies，到如今再次傳出建立汽車生產(chǎn)線，蘋果一直走在汽車的路上，之所以一直沒有成功，除了蘋果對(duì)于汽車產(chǎn)品過高的期待以為，還有不成熟的市場環(huán)境因素。

一直以來，盡管蘋果公司從未承認(rèn)過“造車***”，但蘋果CEO庫克曾經(jīng)承認(rèn)，蘋果正在研發(fā)可用于自動(dòng)駕駛汽車或其他用途的“自動(dòng)系統(tǒng)”。

外媒有消息稱，蘋果也已經(jīng)將旗下“泰坦”的自動(dòng)駕駛部門移交給了人工智能部門高級(jí)主管John?Giannandrea，主要任務(wù)是開發(fā)最終可用于蘋果電動(dòng)汽車的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。蘋果汽車將在2024～2025年亮相。

汽車行業(yè)第一大神股特斯拉隨之應(yīng)聲下滑，特斯拉股價(jià)下跌?9.52?美元，跌幅為?1.46%，報(bào)收于?640.34?美元，盤中一度探底?614.23?美元，標(biāo)志著它自星期一被納入標(biāo)普?500?指數(shù)后連續(xù)第二天下跌。

國內(nèi)新造車赴美上市，能夠如此飛漲，很大程度上是趁風(fēng)吃屁，除了特斯拉外，他們仨便是唯一的選者。如今特斯拉在蘋果造車的消息面前也不得不震上一震，更何況蔚來小鵬理想。

大眾汽車CEO赫伯特·迪斯也在社交媒體上發(fā)文稱，手握重金的科技巨頭進(jìn)入汽車行業(yè)，對(duì)大眾帶來的挑戰(zhàn)要高于傳統(tǒng)競品豐田。

迪斯表示，蘋果的加入將加速行業(yè)的變革，同時(shí)也帶來新的技術(shù)。他還強(qiáng)調(diào)，正如他所說過的那樣，世界上市值最高的企業(yè)終將再次成為移動(dòng)出行公司，它可能是特斯拉、蘋果或大眾。

目前蘋果公司的市值已經(jīng)突破了2萬億美元，這家iPhone制造商開始真正向大型軟件巨頭看齊，讓投資者像軟件公司一樣看待它。

除此之外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2017年至今，蘋果已經(jīng)獲得了超過100項(xiàng)汽車專利技術(shù)。截至2020年，蘋果在汽車領(lǐng)域的專利技術(shù)已涵蓋自動(dòng)駕駛、充電、車載系統(tǒng)、車體結(jié)構(gòu)優(yōu)化等多方面。

其中，蘋果智能駕駛系統(tǒng)專利占比從2016年22%上升至2019年41%；車輛硬件創(chuàng)新設(shè)計(jì)專利占比由2016年11%增長到2019年37%。

更為關(guān)鍵的是，2020年11月，蘋果正式發(fā)布自研芯片M1。這顆M1芯片是蘋果從手機(jī)領(lǐng)域向其他領(lǐng)域擴(kuò)展的重要標(biāo)志。據(jù)悉，這顆芯片稍作修改就可以用于汽車座艙和無人駕駛。同時(shí)，蘋果也收購了英特爾的基帶團(tuán)隊(duì)，將來大概率也會(huì)推出5G?V2X芯片。

如果說，新能源汽車的高市值存在泡沫，那么蘋果便是戳破這泡沫的一根針。

文/黃云杰

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

汽車大觀|暴漲22% 股價(jià)“翻身”的蔚來“穩(wěn)”了？

從市值重回百億美元，到市值近150億美元，蔚來僅用了三個(gè)交易日的時(shí)間。

周二美股收盤，蔚來汽車（NIO）的股價(jià)收?qǐng)?bào)13.22美元，較前一日上漲14.86%，市值達(dá)147億美元；就在前一個(gè)交易日，蔚來汽車的股價(jià)漲幅為22.71%……事實(shí)上，自進(jìn)入7月以來，蔚來汽車股價(jià)在5個(gè)交易日內(nèi)的漲幅已經(jīng)達(dá)到67%；過去一個(gè)月內(nèi)，股價(jià)翻了一倍，從6.68美元漲至13.22美元；而對(duì)比年初不到4美元的股價(jià)，更是翻了近三倍。

股價(jià)大幅上漲得益于今年公司基本面大幅改善。

屢創(chuàng)新高的銷量，是推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上漲的重要因素。4月份，蔚來汽車公布交付量達(dá)3155輛，創(chuàng)下記錄，當(dāng)日蔚來股價(jià)漲超10%；5月，蔚來汽車交付量再創(chuàng)記錄，達(dá)3436輛，當(dāng)日股價(jià)大漲6.61%。

就在本月2日，蔚來汽車公布了6月份和二季度銷量，其中6月份交付量3740輛，再創(chuàng)新高，二季度銷量達(dá)10331輛，同比上漲190.8%，超過了一萬輛的預(yù)期。CEO李斌表示，就交付量來說，2020年二季度創(chuàng)下了蔚來汽車目前的最佳季度業(yè)績。

在蔚來汽車公布這一成績后，其股價(jià)當(dāng)天上漲18.58%至9.38美元，市值重回百億美元，并一直保持上漲勢頭。

銷量之外，融資的進(jìn)展和一季度財(cái)報(bào)的樂觀預(yù)期也是推動(dòng)蔚來股價(jià)上漲的重要原因。

融資方面，蔚來中國在4月底獲得合肥市國資戰(zhàn)略投資，金額達(dá)70億美元；6月底，有消息稱，該戰(zhàn)略協(xié)議投資取得重大進(jìn)展，已按***實(shí)質(zhì)性完成注資，戰(zhàn)略投資人已注入48億元人民幣。

融資之外，6月初公布的一季度財(cái)報(bào)，也為蔚來股價(jià)上漲注入一劑催化劑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度凈虧損16.918億元，同比下降35.5%，好于預(yù)期的18.92億元。財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)的漲幅在一周內(nèi)達(dá)到30%。

同時(shí)，對(duì)于一直被詬病的“毛利率為負(fù)”，蔚來汽車也在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布之際做出樂觀預(yù)期，表示二季度整車毛利率將達(dá)到5%。目前，蔚來汽車尚未公布二季度財(cái)報(bào)。

種種利好因素下，華爾街多位分析師在6月份對(duì)蔚來的目標(biāo)價(jià)進(jìn)行了上調(diào)，并給出了“買入”的建議；其中看好蔚來的高盛銀行給出的目標(biāo)價(jià)是6.4美元。如今蔚來汽車股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期，不知這一高漲勢頭還會(huì)持續(xù)多久。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

年虧144億，蔚來暴跌

作?者?|?湯婉月

曾“命懸一線”，難到“揭不開鍋”的蔚來汽車，似乎要翻身了。

美國時(shí)間周三晚上，在三大股指連續(xù)兩日下跌的大環(huán)境下，蔚來汽車股價(jià)大漲22.57%至26.5美元，成交量創(chuàng)7月初以來新高，總市值達(dá)到357億美元。在美股市場，蔚來汽車市值已經(jīng)超過福特汽車、法拉利等，按人民幣最新匯率計(jì)算，市值達(dá)到約2398億元，超過A股市場上的上汽集團(tuán)，僅次于比亞迪，成為我國第二大市值汽車股。

特別是2019年，對(duì)于蔚來汽車及其創(chuàng)始人李斌來講，跌宕求生的體驗(yàn)絕不亞于坐過山車。資金鏈斷裂、大幅裁員、召回汽車、股價(jià)暴跌、自燃***引火燒身、面臨退市危機(jī)……李斌真的是做實(shí)了“2019年最慘的人”。直到遇到合肥市***，70億的“聘禮”才算把蔚來汽車從垂線上拉回來了。

而在此之后，蔚來漸入佳境。尤其是近半年以來，蔚來汽車股價(jià)已上漲逾10倍，躋身造車新勢力頭部梯隊(duì)。

從至暗到高光

將時(shí)間指針撥回到2年前。

2018年9月12日，蔚來汽車成功登陸紐約證券***，首次募股發(fā)行價(jià)6.26美元，此后股價(jià)更是一路高升至13.8美元。

好景僅維持了不到5個(gè)月，進(jìn)入2019年，蔚來汽車就感受到了什么叫“透心涼”。

2019年起，國家對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼大幅下降，包括蔚來汽車在內(nèi)的多數(shù)新能源車企受到較大影響。

屋漏偏逢連夜雨，2019年4月至5月，?ES8發(fā)生三起自燃***，蔚來汽車的口碑被打入谷底。

2019年6月27日，蔚來汽車以“動(dòng)力電池模組內(nèi)部走線方向存在缺陷，易短路造成失火”為由召回4803輛ES8。公開數(shù)據(jù)顯示，此次召回蔚來汽車花費(fèi)了3.39億元，這讓“本就不富裕的家庭，更加雪上加霜”。

花巨資發(fā)起召回，并未斬?cái)郋S8自燃***帶來的負(fù)面影響。

2019年7月，蔚來交付量銳減至千輛以下。而此時(shí)財(cái)報(bào)顯示，2019年第二季度，蔚來汽車的凈資產(chǎn)僅剩下4.56億元。在此之后，蔚來汽車又遭受了融資失敗、高層震動(dòng)、大幅裁員、股價(jià)暴跌等一系列“痛擊”，堪稱“2019年最慘車企”。

而就在這“至暗之時(shí)”，蔚來汽車卻奇跡般地踏上了逆襲之路。

2019年年底，蔚來汽車銷售量實(shí)現(xiàn)逆勢增長，連續(xù)兩月摘得造車新勢力銷量冠軍桂冠。

進(jìn)入2020年，蔚來汽車更是“順風(fēng)順?biāo)薄?/p>

今年4月，國家出臺(tái)了最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策，規(guī)定新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬元及以下，但支持換電模式的車輛不受此規(guī)定限制。蔚來汽車量產(chǎn)的兩款車型雖然售價(jià)都高于30萬元，但均***用了換電模式，換而言之，新的政策就像是為蔚來汽車量身打造的一樣。

同月底，來自合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司等國家隊(duì)資本的70億元融資落實(shí)，蔚來汽車現(xiàn)金流壓力得到緩解。7月10日，又與六家銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者將向蔚來汽車提供104億元的綜合授信，以支持蔚來汽車業(yè)務(wù)的運(yùn)營與發(fā)展。

蔚來汽車的表現(xiàn)也確實(shí)沒讓“金主們”失望。

8月12日，蔚來汽車2020年第二季度財(cái)報(bào)公布。財(cái)報(bào)顯示，汽車銷量新高、收入新高、虧損縮窄、毛利率首次由負(fù)轉(zhuǎn)正、賬面現(xiàn)金超過了100億，堪稱“史上最佳財(cái)報(bào)”。

9月份，蔚來汽車又交出了“月銷4708輛，同比增長133.2%，創(chuàng)單月交付量新高”的成績單。整個(gè)三季度，蔚來汽車交付新車12206輛，同比增長154.3%，超出公司季度指導(dǎo)上限。

10月14日，蔚來汽車又對(duì)外宣布，隨著NIO?OS?2.7.0系統(tǒng)的更新，蔚來NOP領(lǐng)航***功能正式推出。蔚來汽車成為當(dāng)前除特斯拉之外，第二個(gè)實(shí)現(xiàn)該功能量產(chǎn)的車企。

也正是得益于頗為驚艷的表現(xiàn)，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了蔚來汽車的股票目標(biāo)價(jià)，讓蔚來汽車成為了眾多汽車股中“最亮眼”的那支。

內(nèi)憂外患尚存

從退市危機(jī)到車企市值第二，否極泰來的蔚來汽車，真的穩(wěn)了嗎？

答案似乎是否定的。

暫且不論蔚來汽車何時(shí)能夠扭虧為盈，單就其9月份的銷量表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)分析人士表示，一方面是得益于國內(nèi)車市“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的驅(qū)動(dòng)，另一方面則是受到蔚來汽車“終身免費(fèi)換電”政策變動(dòng)影響，部分消費(fèi)提前導(dǎo)致。

普華永道思略特汽車行業(yè)合伙人蔣逸明接受媒體***訪時(shí)談到，9月-10月是傳統(tǒng)的車市銷售旺季，加之今年疫情影響壓抑了購車需求，所以才會(huì)出現(xiàn)9月份銷量大漲的情況。其實(shí)除了造車新勢力之外，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)9月份表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)。蔚來汽車后續(xù)是否能繼續(xù)保持這樣的增長勢頭，還要看未來幾個(gè)月的表現(xiàn)。

汽車分析師李顏偉也表示，蔚來汽車目前的新評(píng)級(jí)和高股價(jià)都是暫時(shí)的，未來推出的轎車定價(jià)和競爭力如何？能否走量？才是最重要的。

除此之外，特斯拉在國內(nèi)市場的高歌猛進(jìn)，也讓蔚來汽車的“高光時(shí)刻”黯淡了些許。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份特斯拉新車交付量為11329輛，幾乎是蔚來汽車銷量的2.5倍。令人更為揪心的是，特斯拉的第二款國產(chǎn)車型Model?Y預(yù)計(jì)于年底在上海工廠下線，明年上半年正式交付，而且有消息稱國產(chǎn)之后的model?Y將下調(diào)起售價(jià)。如此一來，被蔚來定義為“與特斯拉正面競爭”的首款轎跑車型EC6，還能否擁有招架之力，就是一個(gè)未知數(shù)了。

與此同時(shí)，其他造車新勢力的步步緊逼，也讓蔚來汽車的發(fā)展前景充滿變數(shù)。以小鵬汽車為例，雖然該品牌當(dāng)前依舊主打緊湊型SUV新能源市場，但其未來有推出中大型SUV車型的***。這意味著不久的將來，小鵬汽車將會(huì)切入蔚來的腹地。

可以說，挺過了困難的2019年，擺脫了資金鏈危機(jī)、回到發(fā)展正軌的蔚來汽車，目前依舊尚未擺脫內(nèi)憂外患的局面。未來，蔚來汽車想要真正“翻身”，改善盈利狀況才是關(guān)鍵。

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

全球車企市值再迎巨變：蔚來/長城超通用/福特

昨晚，蔚來汽車對(duì)外發(fā)布2022年度財(cái)報(bào)，年度虧損144.37億元，是有紀(jì)錄以來最高年度虧損。由于業(yè)績不及預(yù)期，蔚來美股隔夜大跌5.96%，而港股收跌13.17%，報(bào)收69.2港元，創(chuàng)上市以來股價(jià)新低。

財(cái)報(bào)顯示，2022年蔚來全年累計(jì)交付新車122486輛，同比增長34.0%，其中四季度交付量達(dá)到40052輛，同比增長60.0%，創(chuàng)下歷史最大季度交付量。交付量增長帶動(dòng)營業(yè)收入增長，2022年蔚來全年總營收492.69億元，同比增長36.3%，其中汽車銷售額為455.07億元，同比增長37.2%，營收增長基本與銷量同步。

雖然交付量和營收雙雙增長，但仍然無法掩蓋虧損的現(xiàn)狀。財(cái)報(bào)顯示，2022年蔚來全年凈虧損144.37億元，而2021年蔚來凈虧損為40.17億元，同比增長259.4%，簡單計(jì)算蔚來每賣出一臺(tái)車預(yù)計(jì)虧損超10萬元。與此同時(shí)，蔚來的毛利率也出現(xiàn)大幅下滑，由2021年的18.9%下滑至10.4%，尤其是2022年第四季度，其汽車毛利率僅3.9%。

當(dāng)然，蔚來虧損大幅擴(kuò)大的原因也不難分析，一方面是市場經(jīng)營狀況的改變，2022年新能源汽車行業(yè)經(jīng)歷了多重挑戰(zhàn)，包括原材料價(jià)格上漲、缺芯困擾、供應(yīng)鏈壓力以及愈發(fā)激烈的市場競爭，另一方面則是企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，包括換電站/充電樁建設(shè)、新車型研發(fā)、新品牌的規(guī)劃以及新創(chuàng)業(yè)務(wù)布局等。2022年，蔚來被曝出展開多條線的新業(yè)務(wù)布局，包括內(nèi)部代號(hào)為“阿爾卑斯”、“螢火蟲”的新品牌項(xiàng)目，以及電池、芯片等核心零部件研發(fā)項(xiàng)目，甚至即將對(duì)外發(fā)售蔚來手機(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年蔚來的研發(fā)支出為108.36億元，較2021年的45.92億元增長136.0%，而銷售及行政費(fèi)用的支出由2021年的68.78億元增長至2022年的105.37億元，同比增長57.6%。作為新勢力的頭部企業(yè)，蔚來在研發(fā)和營銷方面的支出并不吝嗇，這也是蔚來虧損持續(xù)擴(kuò)大的原因之一。當(dāng)然，從目前來看，蔚來堅(jiān)持重投入多帶來的匯報(bào)還不明顯。

盡管業(yè)績慘不忍睹，但蔚來艱難的日子還得持續(xù)。蔚來預(yù)計(jì)，一季度收入總額介于109.26億元至115.43億元之間，同比增長10.2%至16.5%；汽車交付量介于31000至33000輛，同比增長約20.3%至28.1%。最新數(shù)據(jù)顯示，蔚來在1月交付8506輛新車，2月交付量為12157輛。由此計(jì)算，預(yù)計(jì)蔚來在3月交付量1.0-1.2萬輛之間。蔚來表示，2023年一季度蔚來在產(chǎn)能及交付上依舊存在一定壓力，這主要是因?yàn)橹麂N車型由NT 1.0平臺(tái)切換至NT 2.0平臺(tái)，工廠產(chǎn)線要進(jìn)行調(diào)整、準(zhǔn)備，影響產(chǎn)能及交付。

對(duì)于今年的銷量目標(biāo)，李斌表示，“全年相比去年將會(huì)翻倍”。按照100%增速來看，今年蔚來交付目標(biāo)至少將達(dá)24.5萬臺(tái)。此前，李斌表示，2023年蔚來有信心超過雷克薩斯，但由于雷克薩斯銷量持續(xù)萎靡，目前競爭優(yōu)勢并不明顯。

至于如何實(shí)現(xiàn)銷量翻番，蔚來也在財(cái)報(bào)會(huì)議中進(jìn)行了說明。按照規(guī)劃，蔚來將在今年交付5款新車，包括全新ES8、EC7以及將在上半年上市的全新ES6、全新EC6、ET5獵裝版。李斌表示，原本***5款新車都在上半年實(shí)現(xiàn)交付，但考慮到每款新車多一些時(shí)間，以便更好地把握營銷節(jié)奏，目前***在7月交付第5款新車。

基于“866”、“775”，李斌對(duì)于2023年比較有信心，他預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)月銷突破3萬輛的水平。他談到，第二代技術(shù)平臺(tái)的產(chǎn)品全部上市以后，蔚來汽車的產(chǎn)品將成為三個(gè)聚類：

第一類是主要銷量貢獻(xiàn)車型，包括ET5、全新ES6、ET5獵裝版，這三款車型能夠貢獻(xiàn)每月2萬輛的銷量。第二類車型產(chǎn)品定位、價(jià)格區(qū)間要往上走一些，包括ET7、ES7、全新ES8 ，這幾款車的月度銷量貢獻(xiàn)在8000輛到10000輛區(qū)間。第三類是追求個(gè)性化風(fēng)格的車型，包括EC7、全新EC6，這兩款車型會(huì)小眾一些，差不多是每月1000-2000輛的銷量。

不過，在老款車降價(jià)出清的情況下，蔚來的毛利率可能會(huì)承壓，二代平臺(tái)產(chǎn)品爬坡時(shí)毛利率將會(huì)是個(gè)緩慢提升的過程。李斌在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上坦言，公司產(chǎn)品銷量正處于從NT1向NT2的轉(zhuǎn)換期，同時(shí)F1工廠處于改造階段為二代產(chǎn)品做準(zhǔn)備，因此產(chǎn)出會(huì)較低，同時(shí)由于目前主要交付車型是毛利較低的ET5，因此一季度毛利率壓力會(huì)比較大。不過，李斌也表示，隨著電池等原材料有望持續(xù)下降，隨著二季度高毛利產(chǎn)品開始交付，三季度交付量將會(huì)顯著上升，固定成本分?jǐn)偟玫礁纳疲型谒募径葘?shí)現(xiàn)盈虧平衡，2024年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

核心業(yè)務(wù)面臨盈利壓力，再加上眾多新項(xiàng)目的同時(shí)推進(jìn)，不禁讓人對(duì)蔚來的財(cái)務(wù)狀況多一分擔(dān)憂。不過，雖然蔚來還沒有實(shí)現(xiàn)盈利，但其自身的經(jīng)營狀況短時(shí)間內(nèi)還不會(huì)出現(xiàn)問題，截至2022年12月31日，蔚來現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款為455億元。

這些年，蔚小理熬過了生難關(guān)，換來的也只是一場難度更高的游戲入場券，而隨著新能源產(chǎn)業(yè)的漸趨成熟，市場留給企業(yè)的時(shí)間可能不多了。在蔚小理三家企業(yè)中，理想是最有希望率先實(shí)現(xiàn)盈利的，而蔚來對(duì)于未來市場的投資十分巨大，包括新品牌、換電站基礎(chǔ)設(shè)施等，研發(fā)和營銷的支出頭目并不小，面臨較大的盈利壓力。

最新股價(jià)顯示，蔚來美股市值為145.91億美元，小鵬為75.91億美元，而理想為239.44億美元。港股也是如此，目前蔚來總市值為1171.07億港元，小鵬為616.85億港元，而理想汽車為2037.67億港元。在蔚小理三家新勢力企業(yè)中，理想的市值已經(jīng)領(lǐng)先于蔚來、小鵬，是蔚來和小鵬的總和。

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股價(jià)一夜狂漲53.72%，蔚來最新財(cái)報(bào)該怎么解讀？

這一天終于來到，但是比我們想象的要快太多。

11月5日，在美股上市的中國造車新勢力股價(jià)再次創(chuàng)下新高，蔚來上漲6.23%，股價(jià)報(bào)收每股37.71美元，市值也達(dá)到513.6億美元（3411.7億人民幣），這一市值已經(jīng)超過擁有百年造車歷史的通用汽車，后者市值為504.3億美元（3349.9億人民幣），至此，蔚來成為全球汽車市場市值第7的汽車制造商，不僅超過通用、寶馬，更是超過上汽集團(tuán)，僅次于戴姆勒。

然而這一次上漲的不僅僅蔚來汽車，而是整個(gè)中國汽車產(chǎn)業(yè)的集體狂歡。同一天，理想汽車上漲5.24%，小鵬汽車上漲23.3%，市值分別達(dá)到212億美元、208億美元。

如果說過去特斯拉市值超過豐田是傳統(tǒng)汽車和新時(shí)代汽車的分水嶺，那么中國的蔚來市值趕超寶馬、通用，這是中國汽車在新賽道上的新起點(diǎn)。

高市值的秘密

11月5日，美股全線上漲。

美股六大科技股全線暴漲，蘋果漲4.08%，亞馬遜漲6.32%，奈飛漲2%，谷歌漲6.09%，F(xiàn)acebook漲8.32%，微軟漲4.82%。市值一夜狂飆超3000億美元(折合人民幣近兩萬億元)。與此同時(shí)，中國資產(chǎn)也瘋了，A50大漲超2%，并創(chuàng)歷史新高。中概股全線大漲。

當(dāng)然蔚來能夠有今天全球市值第7汽車制造商的成績絕對(duì)不是依靠一天美股的增長，其實(shí)蔚來能夠在短短時(shí)間內(nèi)有快速的增長離不開其在整個(gè)市場對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)的看好、困難中的韌勁以及全新產(chǎn)品的競爭能力。

在談?wù)撐祦碇?，先看一下特斯拉。特斯拉在之前股價(jià)跌至200美元的時(shí)候Model?3的銷量一直處于低位無法提高。特斯拉的這***漲始于2019年底，2019年10月至2020年2月期間，其漲幅超200%。這一階段，特斯拉業(yè)績開始實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，其中2019年Q3凈利為1.43億美元，而Model?3產(chǎn)銷也在持續(xù)放量，并在上海建廠開始試運(yùn)行。由此可見，此輪上漲可歸因于銷量持續(xù)上行，同時(shí)實(shí)現(xiàn)連續(xù)季度盈利，導(dǎo)致市場對(duì)特斯拉成長性、盈利前景預(yù)期強(qiáng)化。

而第二階段主要是2020年3月至今，期間漲幅超400%。這一階段上漲有一部分原因在于傳統(tǒng)車企對(duì)汽車未來技術(shù)的積淀不足，例如大眾汽車ID.3軟件問題遲遲得不到解決，讓市場看到了特斯拉的優(yōu)勢壁壘正在不斷擴(kuò)建，使得其估值似乎也開始向科技股切換。

再來看蔚來，其實(shí)去年蔚來的處境非常糟糕。從上海搬至合肥，多起電動(dòng)車自燃，各路資本的清算可以說是其最艱難的時(shí)刻。蔚來沒有未來似乎已經(jīng)成為定局。然而就在最困難的時(shí)刻未來也沒有放棄。

今年4月底蔚來獲合肥***70億元融資，從財(cái)務(wù)上看暫時(shí)化解其資金壓力，隨后發(fā)布Q2財(cái)報(bào)時(shí)，轉(zhuǎn)正的毛利率、現(xiàn)金流顯示出蔚來基本面在不斷改善。與此同時(shí)，國家的補(bǔ)貼政策也帶給蔚來利好，今年4月，國家出臺(tái)最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策，新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬元及以下，但支持換電模式的車輛不受此規(guī)定限制。蔚來量產(chǎn)的兩款車型雖然售價(jià)都高于三十萬元，但因其是換電模式而獲政策支持。

進(jìn)入第三季度，不斷攀升的交付量亦在證明其在特斯拉國產(chǎn)后的競爭中具備長期潛力，這種認(rèn)知扭轉(zhuǎn)市場對(duì)蔚來競爭力的認(rèn)可。今年10月份蔚來共交付5055輛，同比增長100.1％，月度交付數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高，且首次突破5000輛。蔚來旗下三款車型——ES6、ES8和EC6在10月分別交付2695輛、1477輛和883輛，首次月度大規(guī)模交付的EC6也呈現(xiàn)熱銷態(tài)勢。

自今年3月份以來，蔚來的銷量已連續(xù)第8個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比增長。截至10月末，蔚來今年已累計(jì)交付31430輛，同比上漲111.4％；自2018年6月份至今，蔚來已合計(jì)交付63343輛。

同樣上海限牌政策的嚴(yán)格也給新能源車型更多的利好。逐漸演繹價(jià)值回歸的蔚來，再加上特斯拉“點(diǎn)燃”行業(yè)熱情，頂起新能源板塊估值天花板，也間接給予蔚來樂觀的估值溢價(jià)。

與此同時(shí)在今年10月29日，蔚來宣布該月的第?5,000輛電動(dòng)汽車下線，這意味著蔚來首次每月生產(chǎn)超過5,000輛EV。蔚來汽車正在開發(fā)一種新的150?kWh電池組，它將與目前提供的70?kWh，84?kWh和100?kWh版本一起使用。

上市之初，蔚來市值不足70億美元，如今卻憑借超500億美元的市值打敗寶馬、通用，相當(dāng)于1.7個(gè)福特，近一年市值漲幅高達(dá)58.5%。以市值計(jì)算，蔚來已經(jīng)超過百度，乃至在中國互聯(lián)網(wǎng)十大上市公司中排名第九。

銷量增長，產(chǎn)量增長，150度的大電池，蔚來汽車越來越像特斯拉，但也走出了自己特色的路，但是和特斯拉在資本市場獲得高估值的途徑卻異常相似。

對(duì)于蔚來員工來說從去年的艱難狀況到現(xiàn)在市值超過通用，心理的變化是巨大的。蔚來內(nèi)部員工表示：“感覺很爽，要更加努力工作?！痹谒麄冋J(rèn)為從艱難到獲得認(rèn)可，能夠擁有這樣的結(jié)果是水到渠成，因?yàn)閺娜ツ甑浇衲赇N量的提升證明了蔚來已經(jīng)被市場所認(rèn)可。

“其實(shí)沒有很大的影響。”當(dāng)記者提及免費(fèi)換電取消對(duì)未來的影響時(shí)，對(duì)方表示其實(shí)并沒有什么影響，“因?yàn)楝F(xiàn)在服務(wù)體系都上來了，免費(fèi)換電取消，其實(shí)沒有很大的影響，現(xiàn)在對(duì)新能源車的需求更大了，現(xiàn)在品牌力做起來以后的市場會(huì)越來越好?！?/p>

對(duì)蔚來的未來樂觀估計(jì)的不僅僅是蔚來自己的員工，根據(jù)摩根大通預(yù)計(jì)，蔚來有望占據(jù)中國電動(dòng)車市場約7%的市場份額，與此同時(shí)，其在高端電動(dòng)汽車市場的占有率有望達(dá)到30%。從短期來看，上升的空間還在于蔚來三季報(bào)毛利率的進(jìn)一步提升以及明年新轎車車型的亮相有望進(jìn)一步提升其整體銷量。

小鵬汽車最新公布的銷量數(shù)據(jù)極其亮眼。公司10月份總交付量為3040輛，同比增長229％，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到3000臺(tái)以上。同時(shí)，今年1~10月小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量已達(dá)到17117臺(tái)，同比增長64％。其中主力高端車型小鵬P7單月交付2104臺(tái)，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到單月2000臺(tái)以上。

理想10月份的交付量同樣刷新其最高紀(jì)錄。理想公布的10月份交付數(shù)據(jù)顯示：?理想ONE在10月交付3692輛，連續(xù)三個(gè)月刷新單月交付量紀(jì)錄。同時(shí)，10月份新增定單量也創(chuàng)下歷史新高。2020年1月至10月，理想ONE已累計(jì)交付21852輛。截至10月31日，理想汽車在全國已有41家零售中心，覆蓋36個(gè)城市。

“新能源是能看五年成長的行業(yè)，所以估值會(huì)比較高?！?1月4日，華西證券策略分析師萬科麟表示，再加上現(xiàn)在新造車企的估值體系切換，與蘋果等科技股對(duì)標(biāo)，先炒預(yù)期，只要新能源汽車行業(yè)一直成長，估值仍有望持續(xù)，想象空間也就大。

事實(shí)上，早在今年7月，傳統(tǒng)汽車廠商就已經(jīng)感受到了來自新興車企的壓力。今年以來，特斯拉憑借迅速上漲的股價(jià)在7月初超過傳統(tǒng)汽車廠商巨頭豐田汽車，成為全球市值最高的汽車企業(yè)，而今其市值已經(jīng)超過4000億美元。而今國內(nèi)造車新勢力蔚來又在市值上超過了百年汽車企業(yè)寶馬?？梢?，新興車企已經(jīng)帶給傳統(tǒng)汽車廠商足夠的壓力了。

全球汽車格局洗牌

如今隨著中國汽車工業(yè)的發(fā)展，全球汽車格局已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，至少從品牌市值來看，我們?cè)?jīng)的以為已經(jīng)不再是我們以為的以為了。

作為時(shí)下A股市場中中國整車企業(yè)市值的新一哥，截至11月5日收盤，比亞迪股價(jià)收?qǐng)?bào)于184.83元/股，再度創(chuàng)下歷史新高。當(dāng)天上汽集團(tuán)的總市值為2943.4億元，比亞迪總市值為4388.9億元，前者市值僅為后者市值的三分之二。

今年7月，比亞迪的股價(jià)開始上升，首次以微弱的市值優(yōu)勢超越了上汽集團(tuán)。但在四個(gè)月的時(shí)間里，股價(jià)持續(xù)上攻，如今儼然已穩(wěn)坐A股整車市值第一的寶座。有分析稱，比亞迪的股價(jià)上漲除了新能源業(yè)務(wù)外，入局蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也被認(rèn)為是股價(jià)上漲的因素之一。據(jù)悉，除了乘用車及新能源車業(yè)務(wù)外，比亞迪還擁有手機(jī)電子、動(dòng)力電池、半導(dǎo)體以及光伏等業(yè)務(wù)。

無論比亞迪是因?yàn)槭裁丛蜻_(dá)到如此高的市值，現(xiàn)在比亞迪已經(jīng)超過了戴姆勒成為全球汽車市場市值第4的汽車制造商，僅次于大眾品牌。

在整個(gè)全球汽車制造商市值前30的榜單***斯拉超過豐田成為全球市值第一的汽車制造商這毋庸置疑，在前十名的排名中，比亞迪和蔚來分別位居第4以及第7，然而當(dāng)我們把視線放到更多的排名，正在處于轉(zhuǎn)型期的上汽集團(tuán)位列第11，僅次于寶馬。

而還在懷疑自己能否挺過明年的長城汽車也以2076.1億元的估值僅次于現(xiàn)代，同時(shí)更是超過了福特。雖然有成立6年時(shí)間的蔚來汽車能夠超過了百年歷史的通用，成立30年的長城汽車能夠超過福特其實(shí)并不例外，但是長城汽車畢竟是一個(gè)傳統(tǒng)車企，和福特處于同樣的起跑線，相比蔚來的超越，長城汽車的增長顯得更加難得。

而在長城汽車之后2位也是目前中國汽車行業(yè)的巨頭吉利汽車，也是超過了鈴木汽車，位列第18位。

我們很難將長城汽車和福特相提并論，也很難將比亞迪和大眾、戴姆勒放在同一個(gè)維度進(jìn)行評(píng)比。但是從資本市場的角度來看，比亞迪已經(jīng)擁有了和大眾、戴姆勒比拼的力量，蔚來也用了超過寶馬、法拉利的實(shí)力。

相比寶馬估值從700億跌落至不到500億，相比通用汽車10年時(shí)間依舊保持500億的估值，中國汽車這10年已經(jīng)是巨大的飛躍。

雖然從產(chǎn)品上來看，新造車實(shí)力以及中國傳統(tǒng)汽車企業(yè)和那些百年歷史的品牌乃至超跑品牌還有一定的差距，但是從資本市場以及未來的估值來看，中國汽車品牌已經(jīng)一改以往落后的固有形象，可以能夠和全球市場頂尖的品牌進(jìn)行對(duì)抗。

然而可以肯定的是，現(xiàn)在并不是能夠慶功的時(shí)刻，資本往往充滿泡沫，最終還是得回歸到實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品上面，蔚來汽車、長城汽車、吉利汽車、比亞迪、理想、小鵬們還有很多需要解決的問題，而成功的道路也一定艱辛，但是隨著市值的提升，資本的進(jìn)入，如虎添翼的他們能夠擁有更多的力量去解決各種各樣的問題。

這是一個(gè)時(shí)代的切換，這是一個(gè)全新的紀(jì)元。就在前3天，中國發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》，到2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右，定調(diào)了未來15年新能源汽車方向，也時(shí)時(shí)刻刻影響著新能源汽車產(chǎn)業(yè)未來的走向。

中國汽車工業(yè)屹立于世界汽車之巔，一直是我們每個(gè)中國汽車人乃至每個(gè)中國人的夢想，而隨著新能源時(shí)代的到來，以及技術(shù)的不斷變革，這一點(diǎn)也會(huì)像蔚來超過通用一樣以比我們想象更快的速度到來。

文/林嘉浩

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本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

蔚來汽車為何持續(xù)暴漲暴跌？

2019年12月30日晚，蔚來發(fā)布了截至2019年9月30日的2019財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

受財(cái)報(bào)影響，蔚來的股價(jià)大幅回暖。截至收盤，蔚來的股價(jià)上漲到25.99元/股（3.72美元/股），增幅已過半，達(dá)到53.72%。

蔚來股價(jià)走勢圖（截圖來源于老虎社區(qū)）

最近半年，蔚來股價(jià)一直如過山車一般起起伏伏。2019年7月1日美股開盤時(shí)，蔚來股價(jià)為2.67美元（約合人民幣18.65元）。2019年9月30日收盤時(shí)，蔚來股價(jià)為1.72美元（約合人民幣12.01元），下跌幅度為35.58%。

從險(xiǎn)些退出美股，到逆勢狂漲，蔚來第三季度取得了怎樣的成績？

蔚來第三季度總銷量4799輛，預(yù)計(jì)第四季度將達(dá)8000輛

根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來第三季度總銷售收達(dá)到18.368億元，同比增長25%，環(huán)比增長25.96%。其中，車輛銷售為帶來的收益為17.335億元。

而汽車銷量增加帶動(dòng)充電樁和附件銷量隨之增加，這為蔚來帶來1.034億元的收益，與上季度相比同比增長9.9%，與2018年三季度相比增長142.1%。

蔚來汽車財(cái)報(bào)截圖（截圖來源于蔚來官方）

實(shí)現(xiàn)營收離不開汽車銷量的增長，財(cái)報(bào)顯示，第三季度蔚來的總銷量為4799輛，其中包括4196輛ES6和603輛ES8，比第二季度增長35.1%，超過上一季度預(yù)測。

第四季度銷量預(yù)計(jì)達(dá)到8000輛，其中ES8為1300臺(tái)左右，ES6或能超過6700臺(tái)，2019年蔚來全年的銷量或能達(dá)到20300輛。不難看出，ES6已是蔚來的銷量主力。

李斌：我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正

蔚來創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會(huì)議中表示，蔚來能夠?qū)崿F(xiàn)銷量增長的原因在于其車型產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力，來自用戶社區(qū)的認(rèn)可與大力支持。蔚來將在改進(jìn)服務(wù)、讓用戶給蔚來代言，讓更多人了解蔚來以及擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)三個(gè)方面下功夫進(jìn)而促進(jìn)銷量增長。

2019年下半年，蔚來通過開拓更多高效的NIO?SPACE，進(jìn)一步擴(kuò)大蔚來的銷售網(wǎng)絡(luò)。截止2019年底，蔚來已有22家NIO?HOUSE和48家NIO?SPACE，覆蓋52個(gè)城市。明年，蔚來將繼續(xù)拓展銷售網(wǎng)絡(luò)，NIO?HOUSE和NIOSPACE的數(shù)量將達(dá)到200家。增加NIO?SPACE的舉措將利于蔚來以更高效的方式有效增加銷售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，進(jìn)而持續(xù)提升訂單數(shù)量。

另外，對(duì)于今年市場普遍低迷的情況，李斌認(rèn)為，"新能源市場的大幅下降，主要是在一些低端電動(dòng)車和運(yùn)營車輛方面，受到了補(bǔ)貼退坡的影響。而在對(duì)私市場，包括蔚來和特斯拉在內(nèi)的電動(dòng)產(chǎn)品，在已經(jīng)被市場教育多年的消費(fèi)者眼中，已經(jīng)成為同等價(jià)位有限考慮的選擇。"而且蔚來的產(chǎn)品定位非常正確，目前，奧迪e-tron，奔馳EQC都已經(jīng)開始進(jìn)入這個(gè)市場，競爭愈發(fā)激烈，但李斌認(rèn)為市場上還沒有出現(xiàn)非常有競爭力的產(chǎn)品。而且從市場表現(xiàn)看，他認(rèn)為蔚來的產(chǎn)品力非常強(qiáng)。

比如，本季度銷量占比達(dá)九成的ES6,銷量的上升與產(chǎn)品力不無關(guān)系。目前，蔚來在30-40萬的中高端細(xì)分市場上的銷量已經(jīng)占據(jù)前十名。"而在北京、上海等城市里，我們的產(chǎn)品銷量已經(jīng)占據(jù)前五了。"李斌說。對(duì)于剛剛在NIO?Day上亮相的新款EC6，李斌也認(rèn)為這是一款非常漂亮的車，已經(jīng)開始預(yù)定。但交付時(shí)間是9月份，所以總體上講EC6對(duì)明年的銷量不會(huì)產(chǎn)生很大影響，明年的銷量主力還是在ES6和ES8上。

而且隨著銷量的增長，蔚來的毛利率也實(shí)現(xiàn)增長。財(cái)報(bào)顯示，蔚來第三季度的毛利率為負(fù)12.1％，與之相比，2019年第二季度毛利率為負(fù)33.4％，2018年同期為負(fù)7.9％。

毛利率的增長增加了蔚來明年實(shí)現(xiàn)毛利率"轉(zhuǎn)正"的信心，李斌在電話會(huì)議中表示，"我們非常有信心明年全年整車毛利率轉(zhuǎn)正。"

第三季度凈虧損25.536億元，開源節(jié)流有成效，但蔚來依然缺錢

但是話說回來，雖然李斌對(duì)明年的銷量非常有信心，而且營收、銷量實(shí)現(xiàn)同比環(huán)比雙增長，但蔚來目前依舊處于虧損狀態(tài)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為25.536億元，較2019年第二季度減少22.9％，較2018年同期減少73.8％。

另外，截至2019年9月30日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，受限制現(xiàn)金和短期投資為19.096億元。這意味著蔚來依舊面臨"沒錢"的危機(jī)，但根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，蔚來Q2宣布的2億美金可轉(zhuǎn)債已正式完成。而且蔚來新任CFO奉瑋在電話會(huì)議上表示，"大家都關(guān)心現(xiàn)金流，我們會(huì)盡力節(jié)省成本。任何汽車廠商，保持現(xiàn)金流最好的是賣更多車，我們現(xiàn)在已經(jīng)能看到強(qiáng)勁的銷量上升趨勢，對(duì)于現(xiàn)金流有很顯著的幫助。第一個(gè)是節(jié)省成本，第二個(gè)是融資，第三個(gè)賣車。"而且"我們?cè)谌谫Y項(xiàng)目上已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)展，但這些項(xiàng)目仍在進(jìn)行中，我們目前還無法透露相關(guān)保密信息。"將在融資項(xiàng)目進(jìn)展到一定階段后，披露詳細(xì)信息。

而且蔚來第三季度的銷售及管理費(fèi)用為11.644億元，環(huán)比減少了18.1%，同比減少了30.3%。

這也表明蔚來的"開源節(jié)流"已見成效，蔚來汽車創(chuàng)始人、CEO李斌在電話會(huì)議中表示，蔚來在過去幾個(gè)月***取了大量措施降低成本，成本在2020年還會(huì)進(jìn)一步降低，也的確進(jìn)行了一些裁員和組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化。今年年底，全球人員規(guī)?？隙ㄔ?500以內(nèi)，有一些優(yōu)化還在走法律手續(xù)過程中，實(shí)際數(shù)字肯定還會(huì)更少，這對(duì)明年的成本降低會(huì)起到很大的作用。但相較于人員數(shù)字，蔚來更看重總體成本和費(fèi)用效率。

奉瑋也認(rèn)為，"本季度，我們實(shí)施了全面的成本控制整個(gè)組織的措施，以提高運(yùn)營效率。因此，我們的第三季度銷售，一般管理和研發(fā)費(fèi)用與第二季度相比，分別下降了18.1％和21.3％，我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)的效率將進(jìn)一步提高。"

本文來源于汽車之家車家號(hào)作者，不代表汽車之家的觀點(diǎn)立場。

上市后的第二個(gè)交易日，蔚來汽車一改首日的頹勢、出現(xiàn)暴漲，以11.60美元價(jià)格收盤，較前一日漲幅高達(dá)75.76%；今日盤前繼續(xù)上漲0.56美元，至12.16美元，相比首日的6.6美元的收盤價(jià)，累計(jì)漲幅已超過84%。截至今日美股開盤前，最新市值約125億美元，市值逼近千億人民幣。

究竟是什么原因使得蔚來汽車股價(jià)出現(xiàn)如此暴漲，我們挨個(gè)原因找一找。

猜測一：產(chǎn)能爬坡提速致股價(jià)瘋狂？

新浪財(cái)經(jīng)曾在公司提交上市招股書后，發(fā)表題為《蔚來汽車日燒1200萬元：賣40萬輛或能回本 剛售481輛》的文章。文中梳理了近年來公司的基本財(cái)務(wù)狀況，由此測算了近兩年半時(shí)間內(nèi)，公司每天需要“燒掉”1200萬人民幣，并根據(jù)當(dāng)時(shí)的情況，估算需要賣掉約40萬輛ES8電動(dòng)汽車，才能夠挽回成本，而實(shí)際的銷售量相距甚遠(yuǎn)。

時(shí)隔一個(gè)月，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)發(fā)生了多大變化呢？

相關(guān)資料顯示，截至8月31日，蔚來汽車ES8車型已生產(chǎn)2399臺(tái)，交付量共計(jì)1602臺(tái)，相比之前481輛的數(shù)據(jù)，確實(shí)有成倍的增長。

但2000多臺(tái)產(chǎn)量和1000多臺(tái)銷售量的產(chǎn)能爬坡速度，是令市場如此瘋狂的原因嗎？新浪財(cái)經(jīng)咨詢業(yè)內(nèi)人士后得知，產(chǎn)能爬坡由于各種因素干擾通常會(huì)經(jīng)歷反復(fù)，僅一個(gè)月的數(shù)據(jù)變化并沒有比較強(qiáng)的說服力，況且千臺(tái)產(chǎn)銷量這樣的低基數(shù)，與公司今年3萬輛、3年后45萬輛的產(chǎn)銷量目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，不可能是股價(jià)發(fā)生暴漲的主要原因。

猜測二：上市定價(jià)被嚴(yán)重低估？

公司產(chǎn)銷量等基本面沒有發(fā)生根本性的變化，那是不是蔚來汽車上市時(shí)的定價(jià)過低，上市后價(jià)值回歸，造成暴漲所致？這種可能性基本也可以排除。

資料顯示，蔚來汽車上市時(shí)定價(jià)為每股6.26美元，發(fā)行1.6億股，市值64億美元，這與上市前和市場的溝通情況沒有明顯出入。即使出現(xiàn)顯著低估，公司在上市首日股價(jià)還曾一度出現(xiàn)14%的巨大跌幅，這就更無法解釋了。

此外，從暴漲后公司的估值來看也解釋不通。

蔚來汽車與A股汽車上市公司市值排名蔚來汽車與A股汽車上市公司市值排名

新浪財(cái)經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日盤前，蔚來汽車總市值約124.76億美元，按美元兌人民幣1：6.85的匯率計(jì)算，約合854.62億人民幣，排在A股汽車上市公司的第四位，僅次于上汽集團(tuán)、比亞迪和廣汽集團(tuán)。

值得一提的是，2017年，廣汽集團(tuán)年產(chǎn)銷量均超過200萬輛，上汽集團(tuán)更是達(dá)到了693萬輛。即便蔚來汽車以“技術(shù)國內(nèi)一流、產(chǎn)能爬坡超預(yù)期”的姿態(tài)展示給市場，但2000臺(tái)產(chǎn)銷量的蔚來汽車，市值卻接近于200萬臺(tái)產(chǎn)銷量的廣汽集團(tuán)，也絕對(duì)稱的上是匪夷所思了。

和特斯拉相比同樣如此。

特斯拉是公認(rèn)電動(dòng)汽車領(lǐng)域全球最領(lǐng)先的公司，目前總市值為494億，是蔚來汽車的4倍。然而，無論從其技術(shù)水平、產(chǎn)能爬坡速度、產(chǎn)量和銷量等角度看，說特斯拉價(jià)值只值4個(gè)蔚來汽車公司，都是難以讓業(yè)內(nèi)接受的。

猜測三：“新能源汽車下鄉(xiāng)”的政策***？

9月13日晚，市場傳出“工信部***探索在農(nóng)村推廣應(yīng)用新能源車”的消息。

消息稱，工信部針對(duì)方運(yùn)舟等7名人大代表提出的關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的建議給出答復(fù)，表示贊同代表們提出的在有條件的農(nóng)村地區(qū)大力推動(dòng)新能源汽車替代傳統(tǒng)能源汽車，為實(shí)現(xiàn)高效發(fā)展清潔發(fā)展提供支撐；并將在下一步積極配合相關(guān)部門，大力實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，探索在農(nóng)村地區(qū)大力推廣應(yīng)用新能源汽車，充分利用區(qū)域水能、太陽能等***，共同推動(dòng)打造新能源“示范村”、新能源“示范鎮(zhèn)”。

市場普遍認(rèn)為，此次農(nóng)村推廣政策也反映了，一是中央和地方***對(duì)于新能源車的資金扶持范圍從直接購置補(bǔ)貼擴(kuò)大到推廣應(yīng)用環(huán)節(jié)；二是產(chǎn)業(yè)扶持政策工具進(jìn)一步豐富，除財(cái)政補(bǔ)貼外， 還***用了多種政策工具；三是新能源車仍屬中國重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，***對(duì)新能源車支持將逐步加碼。

受此影響，今日A股開盤后，整個(gè)新能源汽車板塊出現(xiàn)了集體大漲。作為提前交易的美股蔚來汽車，有可能率先反應(yīng)。

對(duì)此，新浪財(cái)經(jīng)咨詢了券商的行業(yè)研究員，他們表示，政策固然對(duì)整個(gè)行業(yè)有提振作用，但落實(shí)到公司的業(yè)績會(huì)有較長時(shí)間，另外國內(nèi)有關(guān)新能源汽車的《中長期規(guī)劃》和“十三五”規(guī)劃等大方向并未作調(diào)整，業(yè)內(nèi)對(duì)2020年200萬輛的年銷售量目標(biāo)也沒有變化，這個(gè)政策只是確保這一目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的途徑之一，并沒有本質(zhì)的改變。

更何況，蔚來汽車的定位一直是中高端市場，在今后這輪“新能源車下鄉(xiāng)”的***政策中，又能夠多拿到多少市場份額，不得不讓人懷疑。

雖然怒漲之后迎來的是暴跌，但連續(xù)兩日蔚來汽車在美國市場的“怒漲”，也帶動(dòng)了中國汽車股的上漲。尤其是給蔚來代工的江淮汽車，與蔚來汽車有合作關(guān)系的廣汽集團(tuán)、長安汽車，都久旱逢甘霖。只不過，這種狀況轉(zhuǎn)瞬即逝。

對(duì)于蔚來汽車赴美上市，華爾街似乎并不感冒，這個(gè)自詡為“中國特斯拉”的公司似乎讓這些大佬提不起興趣，部分投資機(jī)構(gòu)分析師也將NIO（蔚來汽車），歸到了“跑輸大市”的一類股票，目標(biāo)股價(jià)則被定為4美元左右，遠(yuǎn)低于其發(fā)行價(jià)格。

新浪財(cái)經(jīng)注意到，截至今日收盤，包括寧德時(shí)代、江淮汽車等在內(nèi)的A股新能源汽車標(biāo)的以及“蔚來汽車概念股”也都出現(xiàn)了明顯的高開低走態(tài)勢，消息的***似乎并沒有如此有力。

由此看來，蔚來汽車股價(jià)上市次日的大漲，應(yīng)該不是基本面、估值水平，以及政策等因素的影響所致。股價(jià)暴漲究竟是什么原因，蔚來汽車到底價(jià)值幾何，恐怕只有時(shí)間才能給出明確答案了。