北京時間12月2日，造車新勢力的蔚來、小鵬、理想和威馬，都相繼公布了11月的銷量數(shù)據(jù)：蔚來以5291輛依舊榮膺銷量一哥，理想以4646輛屈居第二，小鵬以4224輛緊跟其后，威馬銷量則為3018輛。?
蔚來在形容11月銷量，用詞是“繼10月后再超五千，交付量連續(xù)4個月創(chuàng)月度新高，連續(xù)8個月同比翻番”；理想的用詞是“創(chuàng)單月交付量新高”；小鵬用詞是“突破4000，P7成新勢力最快交付破萬車型，11月同比增長342%”；威馬則是“同比激增174.6%，環(huán)比九連增”。
看官方描述都是形勢一片大好，但在美股上市的蔚來、小鵬和理想，在美股大盤集體創(chuàng)新高、特斯拉接近歷史新高的大環(huán)境下，在11月銷量公布暴漲的利好下，卻集體出現(xiàn)了超過10%的暴跌。在美國當(dāng)?shù)貢r間12月1日收盤，小鵬跌10.89%、蔚來跌10.23%、理想跌3.14%（開盤一度暴漲超過10%）。
按照收盤的市值來計算，蔚來市值611.9億美元、小鵬市值384.7億美元、理想市值291.5億美元，造車新勢力三劍客，在一晚上市值就跌掉了超過130億美元。相比歷史峰值市值已經(jīng)跌掉了1個理想（收盤市值最高為1636億美元，跌幅超過300億美元）。
為何在11月銷量數(shù)據(jù)向好的情況下，在美國大盤創(chuàng)下歷史新高、特斯拉市值接近歷史新高（超過5500億美元）蔚來、小鵬和理想的股價卻出現(xiàn)暴跌呢？顯然，這是華爾街認(rèn)為，造車新勢力的短期股價，與銷量數(shù)據(jù)是不匹配的。加上近期漲幅驚人，獲利盤有強(qiáng)烈的獲利了結(jié)的沖動，并且付諸行動。
下面看看蔚來、小鵬和理想的情況分析：
01?蔚來：銷量同比大幅放緩、成本控制難度高
在2020年，蔚來的表現(xiàn)是整個美股市場中概股最靚的仔，從最低的2.11美元，截止目前為止最高是57.2美元，漲幅超過了2700%，遠(yuǎn)超特斯拉的867%。
在最強(qiáng)***VC——安徽合肥，聯(lián)合國投創(chuàng)新、國投招商等，共同投資了蔚來中國超過70億人民幣，解決了蔚來的燃眉之急后，蔚來開啟了逆襲之路，股價也從2.11美元，一路暴漲到57.2美元，甚至坐上了中國車企市值第一的寶座。
蔚來的銷量，也在逐月提升。在10月份突破5000輛后，11月銷量繼續(xù)突破5000輛。雖然官方用詞中，強(qiáng)調(diào)的是“繼10月后再超五千，交付量連續(xù)4個月創(chuàng)月度新高，連續(xù)8個月同比翻番”；但是，環(huán)比增長是很低的。
在10月份，蔚來銷量5055輛，11月蔚來銷量是5291輛，環(huán)比增速僅為4.7%。這或許是因為產(chǎn)能的不足的問題，不只是蔚來工廠本身產(chǎn)能問題，而是上游零部件的供應(yīng)問題。例如，在一些電子零部件，就出現(xiàn)了市場集體缺貨，而造成價格暴漲的情況。
但是，目前蔚來在售車型是3款，ES8、ES6和EC6，平均每款車型銷量不超過2000輛，如果在細(xì)分到不同的配置，就顯得更低了。這樣，其實是不利于成本控制的，包括生產(chǎn)效率造成的生產(chǎn)成本，以及零部件的成本控制。反過來看，理想在售的只有?理想ONE一款車型，一種配置，月銷量達(dá)到了4646輛，在生產(chǎn)成本控制上，就會有很大的優(yōu)勢。這個問題，是蔚來需要的解決的問題。?
從這個角度看，蔚來遭遇了特斯拉在Model?3產(chǎn)能爬坡的地獄時刻，在2018年初，Model?3經(jīng)歷了非常艱難的產(chǎn)能爬坡，馬斯克親自睡到了生產(chǎn)線，并且搭起了帳篷來解決Model?3的產(chǎn)能問題，同時，華爾街的空頭對特斯拉持續(xù)的攻擊，讓馬斯克一度瀕臨崩潰狀態(tài)，甚至當(dāng)眾吸食***，并且表示要420（***代碼）美元將特斯拉私有化，現(xiàn)在特斯拉的股價一度超過了3000美元（一拆五前）。?
蔚來會不會面臨和特斯拉同樣的情況呢？
02?小鵬：股價暴漲暴跌影響軍心、P7扛起銷量大旗
小鵬股價的暴漲暴跌，已經(jīng)讓何小鵬發(fā)內(nèi)部信安撫員工了，希望員工不要只盯著股價短期起落。小鵬的股價比IPO價格翻了兩翻，拿著期權(quán)的員工自然會盯著股價、計算著解禁日期，根據(jù)美股180天的鎖定期，在2020年Q1將會迎來解禁，屆時股價可能會遭受更大的考驗。
小鵬股價的暴漲，尤其體現(xiàn)在何小鵬懟了馬斯克用“pigu”說話，并且“造謠”后，在短短的三天內(nèi)，小鵬股價暴漲超過70%。隨后，小鵬汽車股價出現(xiàn)回調(diào)，股價從最高的74.49美元，跌到了最新收盤價的52.36美元。
從銷量上看，小鵬的銷量增長還是可以的。11月交付了4224輛，比10月的3040輛增加了1184輛，增幅為38.9%。其中，主力車型P7在11月交付了2732輛，環(huán)比增長30%，累計交付了11371輛，刷新了造車新勢力品牌單車交付破萬速度記錄。
03?理想：單車銷量驚人、市值卻忝居末位
截止發(fā)稿時止，理想的市值在三家中是最低的，幾乎要被小鵬拉開了100億美元市值的差距，這個就不得不問一下為什么了？?
在這一波的暴漲中，理想的漲幅是最小的，在上市之初，理想的市值是超過小鵬，但現(xiàn)在已經(jīng)被小鵬反超了（小鵬384.7億美元＞理想291.5億美元）。這和理想此前所謂的“硬件升級”被打臉，隨后“主動召回”并且道歉，有著很大的關(guān)系。
理論上，理想憑借著理想ONE一款車型一個配置，能夠賣到4646輛一個月，這對于成本的控制非常有利，這點從理想Q3財報可以看到，高達(dá)19.8%的毛利就非常驚人，這接近了特斯拉的毛利率水平了。?
但是，理想的股價表現(xiàn)卻是三家最差的。除了有因為斷軸而召回的質(zhì)量問題影響，還有就是自動駕駛功能的事故問題，以及理想堅持的增程式技術(shù)。雖然有車企在跟進(jìn)，包括東風(fēng)旗下新品牌嵐圖，也推出增程式車型。但，終究不是資本認(rèn)可的主流技術(shù)方向。
現(xiàn)在，電池技術(shù)水平在提升，續(xù)航能力在不斷提升，充電時間在減少，單價也在呈現(xiàn)指數(shù)的降低，加上充電網(wǎng)絡(luò)的完善，以及國家推行換電體系，這些對于增程式技術(shù)路線都是有毀滅性的打擊的。
04?總結(jié)：競爭對手涌現(xiàn)
實際上，在中國市場，11月份銷量最高的純電動車不是特斯拉，不是蔚來、理想和小鵬，而是宏光MINI?EV，11月銷高達(dá)33094輛，9-11月份的銷量分別是14495輛、20631輛和33094輛，增速速度非常驚人。
但，對于特斯拉、蔚來等來說，宏光MINI?EV不是競爭對手，他們的競爭對手是傳統(tǒng)車企的電動車型，以及傳統(tǒng)車企和科技公司合作、甚至合資的車型。例如，在歐洲，大眾首款純電動車型ID.3在10月份的銷量破萬，遠(yuǎn)超特斯拉Model?3，Model?3甚至沒有進(jìn)入歐洲純電動車型銷量前十。
在中國市場，大眾的純電動車型ID.4、ID.4X等車型也將上市，但，和歐洲不同的，中國消費者可能被新勢力的智能化水平提高了選擇水準(zhǔn)，不知道有多少消費者會選擇傳統(tǒng)車企的純電動車型了。?
對新勢力而言，更大的壓力來自傳統(tǒng)車企和科技公司的合作、合資，包括了長安和華為合作的高端品牌、上汽和阿里合資的“智己汽車”，這些車型都將在2021年量產(chǎn)上市。
相比造車新勢力還是傳統(tǒng)集成商的造車模式，傳統(tǒng)車企和科技公司合作的車型，或許能夠在底層技術(shù)上有突破，特別是華為和長安的合作，以華為的技術(shù)積累和產(chǎn)品能力，是值得期待的，這也是給造車新勢力最大的壓力。
還是那個觀點，蔚來、小鵬、理想和威馬，都手握200億左右的現(xiàn)金儲備，能不能在未來三年內(nèi)砸出核心技術(shù)壁壘，將會事關(guān)生。三年后，華為造車的可能性太大了。前不久，華為發(fā)的不造車文件，有效期是“三年”。
最后：這一跌是跌出黃金坑，還是下跌的開始呢？
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
理想的三季報背后：極致省錢，極致花錢
日前，理想汽車公布了其8月交付數(shù)據(jù)，根據(jù)數(shù)據(jù)，理想ONE在8月交付2711輛，創(chuàng)單月交付量新高；2020年1-8月，理想ONE總計交付14656輛。銷量的良好表現(xiàn)很快就反應(yīng)在股價上，數(shù)據(jù)公布后，理想汽車的股價盤前大漲7%。
官方表示，截至8月31日，理想汽車在全國已有31家零售中心，覆蓋26個城市，其中8月新增覆蓋常州、東莞、昆明、佛山、合肥、大連、無錫和蘭州8個城市。
此外，10月底之前，理想汽車位于沈陽、貴陽、廈門、哈爾濱、?？?、太原、溫州等地的零售中心也將陸續(xù)開業(yè)，以進(jìn)一步拓展線下銷售渠道。
作為造車新勢力的代表，理想汽車，7、8月可謂是好運連連，從今年7月30日，在納斯達(dá)克成功掛牌上市，成為繼蔚來汽車之后第二家登陸美股的中國造車新勢力企業(yè)，隨后便迎來了單月銷量創(chuàng)新高的好成績，向好趨勢明顯，轉(zhuǎn)眼車市即將迎來?“金九銀十”的銷量旺季，理想汽車能否乘勝追擊再度突破銷量記錄？造車新勢力頭部梯隊競爭將會出現(xiàn)什么樣的局面？值得期待。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
汽車股價狂飆，崩不是問題，逃不逃才是
作者?/?陳念航
編輯?/?王德芙
出品?/?汽車之心
理想這年發(fā)生了太多事：斷軸、上市、召回，然后現(xiàn)在股價已經(jīng)是其發(fā)行價的?3?倍。
不變的是，理想這年仍然只有一款車——理想?ONE。
圍繞李想本人和增程式電動車的爭議依然不斷。理想?ONE?的銷量持續(xù)穩(wěn)步提升。
在上周五，理想交出了上市后的首份答卷——三季度財報。
在這份財報中：
理想披露其當(dāng)季汽車銷售毛利達(dá)到?19.8%，這在中國新造車公司中與特斯拉最接近。
理想將在?2022?年開始每年推出一款新車型，從明年開始理想的自動駕駛團(tuán)隊也將大幅擴(kuò)張至原來的3?倍。
手握近?190?億的現(xiàn)金儲備，理想內(nèi)部依然追求極致的效率，同時理想也開始呈現(xiàn)出更多的野心。
1、交付量和毛利創(chuàng)新高，手握?190?億元現(xiàn)金儲備
2020?年第三季度，理想汽車總營收?25.11?億元，環(huán)比增長?28.9%，汽車銷售收入?24.65?億元。
理想?ONE?當(dāng)季交付量實現(xiàn)新高，達(dá)到?8660?輛。
其中尤其亮眼的是，理想的汽車銷售毛利率由第二季度的?13.7%?提升至第三季的?19.8%。
這在中國的造車新勢力中，理想的這個數(shù)據(jù)與特斯拉最為接近。
這意味著理想有很高的花錢效率。
財報中，毛利率提升主要得益于部分零部件***購價格的下降以及產(chǎn)量提升帶來的單車制造成本的下降。
理想目前只有One?一款車型，一個配置，這對于理想的***購和制造環(huán)節(jié)都非常有利。
另外，理想的經(jīng)營現(xiàn)金流也實現(xiàn)連續(xù)兩個季度為正。
此外，還有一項數(shù)據(jù)值得關(guān)注：三季末，理想的現(xiàn)金儲備達(dá)到?189.16?億元。
這意味著，現(xiàn)階段理想充足。
截至今年?10?月?31?日，理想汽車已經(jīng)累計交付車輛?22863?輛，已在全國?36?個城市開辟了?41?家門店。
按照理想汽車的規(guī)劃，今年要在全國建設(shè)?50-60?家門店，也就是未來?2?個月還將建設(shè)?20?家以上的門店。
在財報中，理想汽車還預(yù)估其第四季度的車輛交付量在?11000-12000?輛之間，預(yù)計營收在?31.1?億元至?33.9?億元之間。
截至?11?月?16?日美股收盤，理想的股價超過?35?美元，市值接近?300?億美元。
這個市值，比廣汽在?A?股的?1274?億元，大概多出不到?100?億美元。
2、財報之外，理想高管們怎么說？
財報發(fā)布后，理想汽車總裁沈亞楠、CEO?李想、CTO?王凱以及?CFO?李鐵坐鎮(zhèn)電話會，并分享了財報中的一些細(xì)節(jié)和公司的未來規(guī)劃。
李想透露，從?2022?年起，理想汽車會保持每年推出一款車型的節(jié)奏，但會堅持一款車一個配置的產(chǎn)品策略。
這意味著當(dāng)前，理想已經(jīng)在一款車型一個配置上嘗到甜頭。
同時，理想當(dāng)前也在擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊規(guī)模，為后年每年推出一款車型厲兵秣馬。
理想在?2022?年會推出一款比理想?ONE?更大的，全尺寸增程式大型?SUV。
在這款車上，理想將大大增加研發(fā)資金和團(tuán)隊的投入，特別是在自動駕駛系統(tǒng)功能的研發(fā)上。
今年?9?月，理想和英偉達(dá)、德賽西威宣布達(dá)成三方合作，將***用?Orin?芯片作計算平臺，在理想?2022?年量產(chǎn)的第二款車型上搭載。Orin?就是放在這款車上。
自動駕駛研發(fā)上，理想今年新上任的?CTO?王凱透露，目前內(nèi)部正基于英偉達(dá)的?X***ier?芯片開發(fā)軟件算法，并進(jìn)行實車測試，之后會將算法移植到?Orin?芯片上。
2021?年，理想將向現(xiàn)有用戶推送包括視覺+超聲傳感器融合感知的自動泊車功能的自動駕駛功能。
不過，理想此前也明確提到，理想?ONE?將無法實現(xiàn)類似?NoA?這樣的領(lǐng)航***駕駛功能。
為了加快下一代車型的自動駕駛技術(shù)研發(fā)，理想***在?2021?年將自動駕駛團(tuán)隊擴(kuò)大至現(xiàn)在的?3?倍。
目前理想的自動駕駛團(tuán)隊規(guī)模介于?50人?-?100人之間，這意味著明年理想的這支團(tuán)隊大概率將超過?200?人。
李想的長期目標(biāo)是把理想打造成未來的自動駕駛汽車運營商。
此前李想就曾表示，他們將在這個領(lǐng)域（長期）投入超?10?億人民幣的研發(fā)資金，而且聚焦在?L4?級自動駕駛層面。
針對前不***生的召回***，理想汽車?CFO?李鐵回應(yīng)：
將在?3?個月之內(nèi)處理完畢，預(yù)估此次召回將導(dǎo)致?1000?萬人民幣的損失。目前新訂單并沒有受到太大影響。
3、李想：不排斥純電車型
在財報電話會上，李想明確表示，理想汽車未來幾年內(nèi)都不會考慮純電動車型產(chǎn)品的研發(fā)。
不過這并不意味著理想絕對不會推出純電動車型。
理想成立之初的第一款車型?SEV，就是一款中低速純電動車型。
不過?SEV?是面向?100?公里甚至?50?公里以內(nèi)的城市通勤，并且支持換電，這樣解除了因續(xù)航里程和充電條件導(dǎo)致的里程焦慮。
2018?年，因低速電動車的國家法律法規(guī)遲遲沒有通過，理想最終忍痛放棄?SEV?項目。全力投入到增程式電動?SUV?理想?ONE?的開發(fā)上。
李想認(rèn)為，在未來推出純電動車型的最佳時機(jī)是等市面上?400?千瓦快充技術(shù)的成熟。
這一技術(shù)的成熟有三個核心條件：
800V?以上的電壓平臺500Ah?超級快充的國家標(biāo)準(zhǔn)4C?充電倍率以上的電?
屆時，電動車的充電速度將達(dá)到現(xiàn)在的?4-5?倍，能做到加電和加油一樣方便，真正解決用戶的里程焦慮。
在?400?千瓦快充技術(shù)成熟之前，理想汽車不會推出純電車型。
完全解決電動車用戶的里程焦慮問題，一直是理想汽車的核心價值，也是這家新能源造車公司最醒目的標(biāo)簽。
4、「摳廠」本質(zhì)：極致省錢，極致花錢
理想的「摳」廣為人知。
在今年第三季度，理想汽車的研發(fā)費用（R&D）和銷售及行政管理費用（SG&A）分別為3.34?億元和3.42?億元。
這兩項費用，分別是同時期小鵬汽車的大約?1/2和1/4，后者同期這兩項費用分別是?6.35?億元和?12.03?億元。
在中金公司最近發(fā)布的特斯拉、蔚來、小鵬、理想的關(guān)鍵指標(biāo)的報告中，理想汽車在單車?R&D?研發(fā)費用上僅高于特斯拉，而在單車?SG&A?銷售及行政管理費用這項指標(biāo)上比特斯拉還要低。
當(dāng)然，在汽車這個重研發(fā)、重投入的產(chǎn)業(yè)，省什么都不能省研發(fā)費用。
理想汽車現(xiàn)階段之所以研發(fā)費用少，其實和其選擇的產(chǎn)品策略有很大關(guān)系。
理想汽車目前只有一款車型，而且是統(tǒng)一配置，這帶來的好處就是：
團(tuán)隊規(guī)模不用那么大，精力也不會過于分散，而且也沒有太多的差異化功能模塊需要開發(fā)，這勢必會減少研發(fā)開支。
另一個業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，因為理想的首款車型走的是增程式技術(shù)路線，很多的零部件都已經(jīng)比較成熟，相較于從頭開始自研三電系統(tǒng)的純電車企來說，研發(fā)投入相對更少。
但研發(fā)投入少并不會成為理想汽車的常態(tài)。
李想明確表示，在后續(xù)第二款車型的研發(fā)上，他們將大大增加資金和人員的投入，特別是在自動駕駛技術(shù)的研發(fā)上，投入將會有一個明顯的增長。
畢竟，現(xiàn)在手握?190?億人民幣資金儲備的理想并不差錢。
李想仍然非?？粗刭Y金的使用效率。
今年?10?月，李想在朋友圈更新動態(tài)：
「理想汽車?IPO?以后的?12?個月，不做任何財務(wù)投資和對外投資，避免貪心和誘惑。所有的資金都用于技術(shù)研發(fā)、用戶服務(wù)、質(zhì)量提升、人才引進(jìn)，且加倍投入。其余錦上添花的錢一律不花?！?/p>
理想也曾遭遇過錢荒。
在理想?IPO?上市儀式上，李想回憶過一段艱難的經(jīng)歷：
「當(dāng)時公司?C?輪融資遲遲沒有進(jìn)展，而且正處在沖刺量產(chǎn)交付的關(guān)鍵階段。那段時間的李想見過上百個投資機(jī)構(gòu)，但是都沒人投錢，因為很多投資人不看好理想的增程式電動車路線。李想甚至因為融不到資而導(dǎo)致身體免疫系統(tǒng)出現(xiàn)問題，病了?3?個月。」
最后，是經(jīng)緯創(chuàng)投的張穎給李想出了主意，讓他去向最好的朋友拉投資。后來的故事我們都知道，王興和張一鳴在理想汽車?C?融資中，聯(lián)合老股東共投資了?5.3?億美元，幫助理想汽車渡過了難關(guān)。
有?SEV?項目的首戰(zhàn)失利，又有后期階段性的融資不順，這就更加容易理解理想無論在運營還在研發(fā)上過去極致的「摳」。
不過在當(dāng)前的大牛市下，新造車頭部公司們糧草充足，正忙于布局未來：
據(jù)媒體報道，蔚來近日已經(jīng)在內(nèi)部調(diào)研自研芯片的可行性；何小鵬宣布明年小鵬汽車將擴(kuò)招?5000?人；而理想也在為第二款車型以及更多智能技術(shù)的自研厲兵秣馬。
在打造智能汽車的道路上，務(wù)實的產(chǎn)品經(jīng)理李想能否帶領(lǐng)理想汽車邁入千億美金甚至萬億美金的公司行列，充滿未知也值得期待。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
小鵬蔚來理想，三駕馬車齊聚美股，新勢力撐得起千億市值？
文?|?錢姥爺
如果有人問，現(xiàn)在汽車市場的估值有沒有泡沫？
毫無疑問地講，造車新勢力顯然是一個估值過高的階段。因為就連新勢力自己也已經(jīng)折價融資，希望趁著高估值能夠融回更多一筆錢。
理想汽車最早宣布以29美元融資4700萬股ADS，并且每股ADS含有兩份投票權(quán)；之后是小鵬汽車，小鵬宣布發(fā)行4000萬股ADS，融資差不多20億美元；然后是蔚來，以39美元價格發(fā)行6800萬股ADS，差不多拿到了26.5億美元。就連特斯拉自己也在12月初宣布出售價值50億美元股票，這是9月以來的第二次出售股份，兩次總計回收了100億美元。
密布在新能源汽車股頭頂?shù)脑茖釉絹碓胶?，估值破滅的風(fēng)險在不斷聚集，并且云層中也早已“電閃雷鳴”。只是這朵新能源汽車頭頂?shù)臑踉贫嗑脮鲀A盆大雨，沒有人能夠知道，在此之前這個泡泡還會繼續(xù)膨脹、讓事情變得越來越魔幻了。
這讓一些沒有經(jīng)歷過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的投資人開始去翻閱二十年前的檔案?；氐蕉昵?，美聯(lián)儲在2月份做出加息的決定后，納斯達(dá)克指數(shù)還最后沖刺了一番，達(dá)到5132.52點的頂點，之后形成了M頂?shù)臉?gòu)造。4月份開始，納斯達(dá)克指數(shù)開始了它的跳水表演，4月4日一度暴跌了12%以上，不過收盤時拉回了10個點。
到了4月10日那一周，第一天下跌5.81%、第二天下跌3.16%、第三天下跌7.06%、第四天下跌2.46%、這周的最后一個交易日下跌幅度達(dá)到9.67%。
不過真正等到人們意識到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅要等到當(dāng)年的9月份之后。2000年9月，納斯達(dá)克指數(shù)下跌了12.68%，10月份又下跌了8.25%，到了11月直接暴跌22.9%，直到12月還下跌了4.9%。至此，2000年的納斯達(dá)克指數(shù)收盤于2470點，相比于最高點下跌了52%。
但這遠(yuǎn)沒有結(jié)束，2001年2月和3月又分別下跌了22.33%和14.48%，納斯達(dá)克來到1840點，相當(dāng)于最多下跌了64%。就當(dāng)你以為應(yīng)該跌到底的時候，底部比你想象還遠(yuǎn)，一直等到2002年10月納斯達(dá)克指數(shù)才跌到底，僅剩下1108.49點。這相當(dāng)于在1840點的基礎(chǔ)上，又下跌了40%左右。
回到現(xiàn)實時刻，新能源上的高估值風(fēng)險也無疑給整個中國汽車產(chǎn)業(yè)籠罩著一層厚厚的烏云，也讓原本發(fā)力狂飆的A股汽車股在12月來了一個“急剎車”。
長安汽車的股價從10元漲到13元，用了9個月的時間。然后在交易日屈指可數(shù)的10月份，它的股價從接近14元，最高上漲到17.64元；然后再接下來一個月，從不足17元一路摸高到26元。而在12月的前三周，盡管長安汽車的股價一度上漲至28.38元，但也已經(jīng)回落了16%。
與之對應(yīng)的是，7-10月該股換手率還保持在20-30%左右，進(jìn)入11月后成交量急劇放大，11月當(dāng)月?lián)Q手率達(dá)到91.***1%。截至12月的第三個周末，其換手率已經(jīng)超過了70%，而成交額已經(jīng)達(dá)到了11月的90.93%，接下來還有九個交易日，必然會創(chuàng)下新高。
長安汽車并不是少數(shù)派，比亞迪的走勢更讓人眼紅，也更心驚膽戰(zhàn)。
今年1月份比亞迪股價最低點是46.61元，等到了11月，其股價最高觸及到198.85元，上漲幅度達(dá)到327%，遠(yuǎn)超長安汽車。同樣的，比亞迪的成交額也更為可觀，8月份還停留在364.4億元，9月份就放大到811.6億元，10月981.3億元、11月再度翻倍至2099.3億元，對應(yīng)的換手率數(shù)據(jù)為38%、69.3%、61.9%、104.7%。而12月截至上周的成交額數(shù)據(jù)和換手率數(shù)據(jù)為870.8億元和44%，但是比亞迪的股價也回落到176元。
除此之外，長城汽車半年的漲幅也達(dá)到了3.7倍以上、江淮汽車的股價在過去幾個月上漲了2.75倍等等。還有更多汽車整車企業(yè)的股票實現(xiàn)了翻倍上漲：小康股份、北汽藍(lán)谷、江鈴汽車、東風(fēng)汽車、福田汽車……可是進(jìn)入到12月之后，這些股票大多都滯漲了，有些低價新能源股甚至大幅回落。
很多人問，支撐這一波汽車股票上漲的內(nèi)因是什么，滯漲的原因又是什么？
第一感覺是，在前幾個月的上漲或許是海外市場對新能源汽車的價值重估。這個理由被很多散戶堅定的理解為“新時代的價值投資”，但這種價值投資又似乎建立在“新能源”的基礎(chǔ)上。
海外幾家新勢力的市值暴漲，紛紛超過傳統(tǒng)車企巨頭，讓投資者對中國國內(nèi)的新能源車企產(chǎn)生了極大興趣。比如小康股份在11月的新能源汽車銷量僅為2579輛，可是小康股份的股價卻在這個月實現(xiàn)了翻番；又比如北汽藍(lán)谷，11月產(chǎn)銷量僅僅為1700多輛、年度累計銷量下滑78%，也并沒有妨礙最近三個月股價從6元最高到10.54元。
可是從比亞迪、長安汽車、長城汽車的股價趨勢來看，市場投資者也不僅僅只看新能源，同樣關(guān)注這些自主車企在銷量和技術(shù)儲備上的上升空間。
實際上，雖然汽車整車板塊的高點是11月，可是長城、長安、比亞迪這些股票的走勢和那些因為“新能源概念”而火的公司不同，一來是這些股票的翻倍效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新能源概念股，另一方面則是投資者的參與度更高，12月大幅震蕩下基本上還保持盤整態(tài)勢。相較之下，那些低價新能源概念股大多在翻倍之后迅速殺跌，在沒有基本面支撐的前提下股價大部分已經(jīng)下跌了兩三成。
還是以長安汽車為例，11月19日這天，長安汽車股價下跌了9.31%，很多時候弱勢股票就已經(jīng)是確立高點?？墒莾H僅六個交易日之后，長安汽車重拾升勢、再度創(chuàng)出新高，之后第三天更是沖擊漲停。投資者之間的分歧讓長安汽車的交易活躍度凸顯的尤其明顯，在12月前三周就有四個交易日的漲跌幅大于5%。
個人認(rèn)為，這種分歧產(chǎn)生的原因在于，不同投資者對整個中國汽車市場的前景有不同的認(rèn)知——到底是估值泡沫還是價值投資，這是一個值得思考的問題。
目前看來，中長期汽車市場環(huán)境能夠支持看多的觀點。2020年中國汽車市場很大可能將跌幅收窄至2%以內(nèi)，這對于基本上損失了2、3月汽車銷量的中國車市而言相當(dāng)難得。同時，在過去的11月，中國車市沒有像往常一樣“金九銀十”之后迅速回落，而是繼續(xù)維持高增長，證明中國汽車消費已經(jīng)走出兩年多來的低谷期。
“2021年中國汽車市場將呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢，2021年汽車總銷量預(yù)計達(dá)2630萬輛，同比增長4%左右；未來五年汽車市場也將會穩(wěn)定增長，2025年汽車銷量有望達(dá)到3000萬輛?！?中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長付炳鋒在近期的一次會議上表示。
與此同時，乘聯(lián)會秘書長崔東樹也表示：“2021年汽車市場消費前景光明，我們預(yù)計乘用車市場批發(fā)增幅9%，新能源乘用車增長近50%?！彼囊罁?jù)是汽車產(chǎn)業(yè)幾乎涉及到了中央經(jīng)濟(jì)工作會議上的多個方面的要求，“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力、堅持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，明確了汽車行業(yè)核心任務(wù)?！?/p>
當(dāng)然，幾家車企也在“加碼”自己的競爭力，為企業(yè)市值提供相應(yīng)的支撐。近期從比亞迪，到長安汽車，再到長城汽車、東風(fēng)汽車等等車企，接二連三的在新技術(shù)和新產(chǎn)品上大肆投入，試圖打造出更具競爭力的企業(yè)認(rèn)知。
比亞迪以全新純電車型漢為目標(biāo)，在整個投資圈的聲量不說比得上特斯拉，至少趕上了蔚來和小鵬；長城汽車同樣是大談技術(shù)創(chuàng)新，推出的技術(shù)平臺和新能源技術(shù)都讓股價節(jié)節(jié)上升；長安汽車同樣是抓住機(jī)會營銷自己和華為、騰訊的合作機(jī)會，由此帶來了股價的走穩(wěn)。類似于廣汽集團(tuán)則“不經(jīng)意地”釋放新能源品牌埃安獨立的消息，東風(fēng)集團(tuán)更是借著推出高端新能源品牌嵐圖的契機(jī)搶先“回歸”創(chuàng)業(yè)板。
欣欣向榮的中國汽車市場和新技術(shù)產(chǎn)品的加速推出，或許是一部分投資者看多汽車整車企業(yè)股價的重要因素。
可另一方面，高估值帶來的風(fēng)險也在不斷聚集，由此帶來的利空也不得不引起各方的重視。即便中國汽車整車制造商的估值還并沒有處于泡沫階段，但是海外上市的新勢力所蘊含的估值風(fēng)險同樣可能成為汽車行業(yè)股價普遍下跌的導(dǎo)火索。
由于何小鵬和特斯拉CEO埃隆·馬斯克關(guān)于激光雷達(dá)和自動駕駛的“嘴仗”，在11月23日周一那天，小鵬汽車大漲33.92%，股價接連突破60美元、70美元大關(guān)，小鵬市值也超過了520億美元。不過500億估值并沒有維持太久，小鵬汽車的股價只用了六個交易日就跌破了50美元，之后幾天最低僅為42美元左右。而到了上周收盤也還停留在46.38美元，相比最高點下跌了37.7%。
類似的情況也發(fā)生在其他兩家造車新勢力上面，甚至理想汽車的波動幅度更大。11月24日，理想汽車股價最高達(dá)到47.7美元，而8個交易日之后回落到最低29.6美元，跌幅近38%，現(xiàn)如今也依然橫盤調(diào)整，股價停留在31、32美元附近。蔚來汽車在過去30天一度最多下跌了32.8%，股價從57.2美元下跌到38.43美元，只不過蔚來汽車最近有所反彈。
實際上，就算是整個新能源汽車的龍頭車企，特斯拉，也陷入了“羅生門”的討論。從最近特斯拉的股價來看，市場對這家車企分歧尤為嚴(yán)重，一方面是空方大肆看空，另一方面又是多頭的堅決拉升。
在特斯拉被納入標(biāo)普500指數(shù)的前夜，特斯拉股價先是大幅跳水，臨近收盤時一度下跌3.4%，但是最后二十分鐘突然被強(qiáng)勢拉升，最終以695美元收盤，上漲近6%。至此，特斯拉市值超過6500億美元，這恰好是馬斯克在2018年和董事會達(dá)成的一份完全由激勵措施組成的薪酬協(xié)議的最終檔：他將拿到以那時標(biāo)準(zhǔn)的2030萬股票期權(quán)，換算到現(xiàn)在特斯拉股價應(yīng)該是560億美元。
然而也有投資人對特斯拉這一天的走勢大為不解：“有指數(shù)基金用每股695美元、5%的溢價買入6900萬股特斯拉。這可以說是市場操縱嗎？”
或許這些指數(shù)基金賭的是，隨著12月21日特斯拉成為標(biāo)普500成分股之后，指數(shù)基金將必須被動買入這只股票，那么很可能形成搶購潮，從而還有溢價的可能。并且現(xiàn)在美國的散戶們依然在源源不斷的買入特斯拉的股票，似乎特斯拉將永遠(yuǎn)上漲。
現(xiàn)在，所有人都在猜測這個泡沫多久破滅，但是在破滅之前又不希望丟下最后一口“肉”。在開頭那個2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的故事，其實泡沫破滅的過程中依舊有足夠的時間讓你出逃，可是大多數(shù)人都只會等來新低。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
理想汽車是什么地方生產(chǎn)的 7月份理想ONE交付8589臺
[汽車之家?行業(yè)]?在資本眼中，傳統(tǒng)車企擁有現(xiàn)在，而新勢力擁有未來。8月27日，小鵬汽車正式上市，蔚來、理想、小鵬“三駕馬車”齊聚美股。
上市首日，小鵬汽車股價超過21美元（人民幣147元），總市值156億美元（人民幣1092億元），和理想（151億美元）基本持平，低于蔚來（237億美元）。曾經(jīng)自嘲“苦逼三兄弟”，如今坐實新勢力第一陣營。中國造車新勢力，再次在美國資本市場迎來高光時刻。這不僅是一家企業(yè)的成功，更是中國電動車產(chǎn)業(yè)十年發(fā)展基礎(chǔ)上開出的花朵。但距離結(jié)出果實，還需要耐心和時間。◆?股價暴漲：這是最好的時代？
小鵬上市后，三家頭部新勢力市值接近吉利、長城。但銷量方面，只有后者百分之一。 難怪有“傳統(tǒng)車企”抱怨，新勢力吸引了太多關(guān)注。上市之后，這些關(guān)注都變成了真金白銀。作為小鵬汽車創(chuàng)始人，何小鵬本人持股31.6%，一夜身家暴漲300多億元。小鵬背后雷軍、阿里等投資人和投資機(jī)構(gòu)，也賺得盆滿缽滿。 在資本市場，新勢力正迎來“最好的時代”。8月初小鵬公布招股書時，股價預(yù)期為11-13美元，但最終發(fā)行價為15美元，還增發(fā)了1500萬股ADS（美國存托股）。 小鵬募資總額由此水漲船高，達(dá)到15億美元，超過招股書中的12.71億美元，也高于理想汽車11億美元和蔚來汽車10億美元。按發(fā)行價計算上市前市值，小鵬108.2億美元，理想***.24億美元，蔚來64億美元。小鵬上市，一舉成為目前電動車領(lǐng)域最大的IPO。 拿下這個“意外”的榮譽(yù)，一方面小鵬自身表現(xiàn)足夠優(yōu)秀。借鑒蔚來和理想經(jīng)驗，小鵬為上市做了充足的準(zhǔn)備：上市前現(xiàn)金儲備達(dá)到85億元，累計銷量超過2萬輛，并在全國擁有147家體驗店。2019年，小鵬總收入達(dá)到23.2億元，同比增長238倍。良好的財務(wù)數(shù)據(jù)，使上市結(jié)果超出預(yù)期。 另一方面，美股在疫情后長期保持“亢奮”，線下經(jīng)濟(jì)受阻，大量美元流入股市，推動整體市場走高。特斯拉打腫了華爾街的臉，蔚來股價翻了10倍，理想也上漲超過6成。沒有人想再錯過另一次財富盛宴。市場熱情助推小鵬股價一路走高，上市當(dāng)日，小鵬股價上漲最大幅度超過60%。 資本的狂歡和熱捧，對小鵬這樣的頭部造車新勢力，確實是“最好的時代”，“千億市值”只用四五年就能實現(xiàn)。但對“傳統(tǒng)車企”來說，這似乎又是“最壞的時代”。雖然占據(jù)著市場的主流，也在加速向“新四化”轉(zhuǎn)型，但仍然難以獲得資本的青睞。◆?相聚美股：智能汽車新戰(zhàn)場
資本用真金白銀為新勢力站臺。在名為汽車轉(zhuǎn)型的牌桌上，資本方***“智能電動車”而非“傳統(tǒng)燃油車”，***“新勢力”而非“舊勢力”。 作為新勢力代表，蔚來、理想、小鵬選擇的發(fā)展路線并不相同。如今同在美股上市，可謂殊途同歸。 “三駕馬車”中，蔚來是商業(yè)模式創(chuàng)新的好手。用戶服務(wù)、換電模式、車電分離，蔚來在模式創(chuàng)新方面常能引領(lǐng)行業(yè)。雖然受到過“燒錢”的質(zhì)疑，但隨著新模式被用戶接受，創(chuàng)新成本逐漸降低，蔚來的前景漸趨明朗。 理想側(cè)重于產(chǎn)品創(chuàng)新，***用C2M形式進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)，將用戶需求融入產(chǎn)品迭代。為了解決用戶里程焦慮，沿著增程式走出一條獨特的道路。 小鵬寄希望于技術(shù)創(chuàng)新?！扒奥芬琅f，更新起點”，這是何小鵬在上市當(dāng)晚發(fā)出的感慨?！扒奥贰敝甘裁矗繜o疑是智能。智能是特斯拉開山劈路的利劍，如今，小鵬也想拿起這把武器。 “智能汽車必將取代傳統(tǒng)汽車”，這是資本市場對未來的判斷。在產(chǎn)品層面，智能化將成為用戶購車核心決定因素。商業(yè)模式層面，隨著汽車智能化普及，汽車盈利模式將發(fā)生根本改變。在汽車之家聯(lián)合德勤發(fā)布的《Z世代汽車消費洞察報告》中，愿意為車載數(shù)字內(nèi)容付費的用戶比例，在年輕群體中已達(dá)到25%。硬件一次購買，軟件持續(xù)收費，汽車商業(yè)新時代正在來臨。 中國電動汽車百人會理事長陳清泰說：“汽車已從移動機(jī)械轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿又悄芙K端”。一個鮮活的例子是，特斯拉已經(jīng)在通過軟件升級收錢，Acceleration?Boost服務(wù)，總收費將近2萬。在可見的將來，賣服務(wù)將比賣車更賺錢。對資本來說，這遠(yuǎn)比傳統(tǒng)車企“造車-賣車”***。 智能電動車一定會取代傳統(tǒng)燃油車，但新勢力一定會取代舊勢力？如同三星在智能手機(jī)時代也能保持領(lǐng)先，那些正在快速轉(zhuǎn)身的頭部傳統(tǒng)車企，在新世界也將擁有一席之地。資本市場已經(jīng)成為新勢力角逐的新戰(zhàn)場，如果新勢力把資本市場的成功當(dāng)做企業(yè)經(jīng)營的成功，或許會在錯誤的定位中迷失自己。◆?用戶認(rèn)可：還有很長路要走
雖然市值輕松趕超，但想要在銷量方面追上傳統(tǒng)車企，新勢力還有很長的路要走。對小鵬來說，這既有電動車產(chǎn)品的共性問題，也有自身存在的個性化問題。 汽車之家用戶大數(shù)據(jù)研究表明，消費者對小鵬的品牌印象主要停留在顏值、操控、性價比方面，對于小鵬強(qiáng)調(diào)的“智能”，用戶目前還缺乏有效感知。『小鵬P7用戶購車關(guān)鍵因素；來源：汽車之家大數(shù)據(jù)』
這里有兩個原因。主觀原因上，小鵬對智能化的宣傳并不充分。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，小鵬研發(fā)人員占比和研發(fā)投入占比，在“三駕馬車”中都是最高，2019年研發(fā)費用占總收入比重甚至達(dá)到89.2%。研發(fā)投入高，意味著營銷費用少，用戶短期內(nèi)難以充分了解小鵬智能化特色。 客觀原因上，小鵬智能化目前還沒有取得絕對優(yōu)勢。占比只體現(xiàn)態(tài)度。從資金總量看，小鵬2019年研發(fā)總投入20.7億元，和蔚來的44.3億元相比有較大差距。雖然不是誰花錢多誰厲害，但小鵬的智能優(yōu)勢，尚不足以形成市場優(yōu)勢。以自動駕駛為例，小鵬的Xpilot?3.0系統(tǒng)感知能力弱于Waymo，運算能力也不如特斯拉升級后的Autopilot?3.0系統(tǒng)。 如今，智能已成為汽車產(chǎn)品“標(biāo)配”，實現(xiàn)完全自動駕駛是汽車行業(yè)共同追求。在小鵬上市第一天，蔚來披露了7500萬股增發(fā)***，將籌資17億美元用于自動駕駛研發(fā)；理想也為自動駕駛籌備了10億美元現(xiàn)金儲備。在***都為智能奮斗的時代，小鵬暫時還沒能做到領(lǐng)先一個身位。 這種局限會表現(xiàn)在銷量上。截至7月，小鵬P7累計交付量為1966輛，不及ES6和理想ONE單月銷量。小鵬G3雖然累計銷量達(dá)到1.87萬輛，但進(jìn)入2020年后月均銷量只有千臺左右，后勁不足。主打智能化并未帶來理想的效果。 但這可能也是一條最長遠(yuǎn)的路。上市當(dāng)天，何小鵬在接受***訪時表示，小鵬的思考路徑是不做小定位，只做長線思考。這種以終為始的思考方式，往往是成功者必備的要素。任何商業(yè)模式創(chuàng)新，基礎(chǔ)都是技術(shù)創(chuàng)新。與其做簡單的事，不如做困難的事，做長期主義的事。 上市為小鵬選擇的路線提供了保障，但資本市場的短視和風(fēng)吹草動，也可能帶來反噬。9月，小鵬即將交出上市后首份成績單，如果市場表現(xiàn)不符合預(yù)期，股價也會迎來波動。特斯拉和蔚來都經(jīng)歷過這種痛苦，小鵬也將時常面對這些挑戰(zhàn)。 更核心的問題，是要平衡短期財務(wù)表現(xiàn)和長期發(fā)展目標(biāo)。實現(xiàn)智能愿景，需要長期而堅定的投入，上市在提供資金的同時，也有可能成為掣肘。和資本市場打交道，需要信念也需要智慧。◆?結(jié)語
蔚來、理想、小鵬先后美股上市，資本市場一時繁花看錦，烈火烹油。但上市只是新的開始，新勢力“三駕馬車”，將在新的維度展開競賽。進(jìn)入智能汽車時代將是一個漫長的過程，無論小鵬還是蔚來、理想，都需要耐心。熬下去，活下來，真正的春天還在前方。（文/汽車之家?蔣平平）在購買新能源汽車時很多人會關(guān)注 理想 汽車，那么理想汽車是什么地方生產(chǎn)的？根據(jù)報道理想汽車生產(chǎn)工廠位于江蘇常州，由重慶 力帆汽車 有限公司常州分公司代工生產(chǎn)的。其首款車型Li ONE是一款六座大型高檔電動SUV，配備增程系統(tǒng)和先進(jìn)的智能汽車解決方案。
理想汽車公司于2015年7月創(chuàng)立，總部位于 北京 ，創(chuàng)始人李想，曾創(chuàng)辦全球訪問量最大的汽車網(wǎng)站汽車之家，2021年7月30日，理想汽車在美國納斯達(dá)克證券市場正式掛牌上市，股票代碼為“LI”。
最近理想汽車的銷量節(jié)節(jié)攀升，在6、7兩月表現(xiàn)不俗，其中7月份 理想ONE （ 查成交價 | 車型詳解 ）共計交付了8589臺，同比大增251.3%，今年1-7月其累計交付量已達(dá)38743臺，市場銷量不僅高于 蔚來 等競爭對手，還一舉 超越 途觀L ，成為了中大型SUV細(xì)分市場的階段性銷量冠軍。
理想ONE***用了增程式動力結(jié)構(gòu)，純電續(xù)航里程為188km，綜合續(xù)航里程則在800km以上。值得注意的是，這款車售價30萬以上，能在7月取得這樣的銷量非常不容易，也說明國內(nèi)消費者是愿意為30萬元價位的自主品牌新能源車型買單的。
值得注意的是，理想汽車8月12日在香港***主板成功上市，股票代碼2015，***息顯示，此次理想汽車在國際發(fā)售與香港公開發(fā)售的發(fā)售價格為118.00港元/股。8月12日，上市首日，理想汽車股價盤中跌破發(fā)行價，隨后震蕩回升。 @2019
標(biāo)簽： #小鵬
