均勝電子通過持續(xù)并購，實現(xiàn)了企業(yè)的快速擴張和發(fā)展。2011年公司營收為14.62億元，但到了2018年公司營收已達561.81億元。 雖然，并購擴張給均勝電子帶來了高負債、高商譽等問題。對于未來，均勝電子期待與特斯拉等整車企業(yè)開展更多合作，以提升公司的盈利水平。
《投資者網(wǎng)》劉亮
“均勝電子為特斯拉提供的被動安全產(chǎn)品，幫助特斯拉獲得了NCAP碰撞測試五星標準；公司自主研發(fā)的新能源 汽車 電池和電路保護系統(tǒng)已累計向特斯拉供貨超過30萬件，并將于2020年為特斯拉提供第二代產(chǎn)品?！?/p>
這是2020年1月17日寧波均勝電子股份有限公司（下稱“均勝電子”，600699.SH）回復《投資者網(wǎng)》調研函的說法，部分顯示出均勝電子與特斯拉的合作正日趨緊密。
作為特拉斯概念股，均勝電子近3個月來股價漲幅近60%，截至2020年1月20日收盤價為22.93元/股。
然而，均勝電子也存在一系列的問題，例如近年來通過持續(xù)并購，產(chǎn)生了高商譽、高負債的問題。此外，2019年前三季度，公司營收458.06億元，同比增長16.20%；歸母凈利潤7.02億元，同比下跌了33.60%。
那么，未來均勝電子能否借助與特斯拉等上游整車企業(yè)的合作，不斷增厚公司利潤，逐步解決以上相關問題，為投資者所關注。
持續(xù)并購致高負債和高商譽
均勝電子2011年借殼遼源得亨股份有限公司實現(xiàn)A股上市。其后,均勝電子以上市公司為平臺，開展了多輪并購。
2012年，均勝電子以近20億元的代價，控股德國普瑞控股有限公司。普瑞控股主要從事 汽車 電子的研發(fā)、生產(chǎn)；2016年，均勝電子以累計以73億元的代價收購了另外兩家企業(yè)股權，分別為 汽車 安全系統(tǒng)全球供應商美國百利得安全系統(tǒng)公司（KSS）和從事智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)技術研發(fā)及相關設備生產(chǎn)的企業(yè)德國TS公司；2018年，均勝電子又以15.88億美元收購了日本 汽車 安全系統(tǒng)制造商汽配制造有限公司（下稱“高田”）的主要資產(chǎn)。
由此，均勝電子逐步形成了 汽車 安全系統(tǒng)、 汽車 電子系統(tǒng)和功能件總成三大板塊業(yè)務。
雖然，持續(xù)并購讓均勝電子近年來的營收和凈利潤均呈現(xiàn)上升勢頭，但也給公司帶來了非常高的商譽。2016年至2018年商譽分別為74.68億元、78.29億元和81.28億。2019年前三季度末公司商譽高達83.87億元，占同期公司總資本的比例為15.03%。
同期，公司的資產(chǎn)負債率也呈上升趨勢，2016年至2018年公司的資產(chǎn)負債率分別為62.82%、61.24%和69.35%。2019年前三季度末，公司的資產(chǎn)負債率為67.37%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年前三季度末，均勝電子的貨幣資金為64.34億元，而短期借款為64.22億元，一年內到期流動性負債8.74億元，顯示出公司存在不小還款壓力。
均勝電子回復《投資者網(wǎng)》稱，公司仍在進行并購后的整合。2019年前三季度公司非經(jīng)營性損失總計1.12億元，主要是整合重組方面的支出，例如北美墨西哥工廠和歐洲羅馬尼亞的生產(chǎn)線整合和搬遷，德國研發(fā)中心整合等項目，這些費用被計入財務報告中的管理費用科目。
上述非經(jīng)常性損失大部分為一次性，剔除后2019年前三季度主營業(yè)務凈利潤較2018年同期仍有增長。公司2019年度前三季度扣非歸母凈利潤為8.14億元，同比增長15.66%，所以不存“增收不增利”的情況。
對此，均勝電子進一步解釋，“2018年資產(chǎn)負債率同比有所上升，主要是因為公司收購高田資產(chǎn)，并購增加所致。隨著并購整合績效的提升，2019年度公司資本負債率已開始下降?！?/p>
因此，隨著并購完成和整合的推進，公司速動比率也有改善的趨勢（見下表）。未來，隨著公司經(jīng)營業(yè)績提升，短期償債壓力有望進一步降低。
對于商譽高企的問題，均勝電子表示，“公司會定期對被并購企業(yè)進行商譽減值測試。根據(jù)目前經(jīng)營業(yè)績和對于經(jīng)營業(yè)績的預期，我們認為2019年公司商譽不存在大額減值風險。”
銷售毛利率有望得到提升
在持續(xù)并購的同時，均勝電子也注重研發(fā)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2014年開始，均勝電子的研發(fā)支出，連續(xù)超過歸母凈利潤。2018和2019年前三季度該公司研發(fā)支出分別為39.00億元和19.99億元，而歸母凈利潤則分別為13.18億元和7.02億元。
若看 汽車 零部件行業(yè)龍頭企業(yè)濰柴動力(000338.SZ)的數(shù)據(jù)，2018年營收1592.56億元，排名行 汽車 零部件上市公司第一。通過對比研發(fā)支出占營收比可以看出 ，均勝電子研發(fā)投入力度要大于濰柴動力（見下表）。
不難看出，持續(xù)并購擴張、加大研發(fā)，都讓均勝電子具備多項能力。在2018年度報告中，均勝電子是這么介紹自己的：
一、具備硬件設計、軟件開發(fā)和數(shù)據(jù)處理能力，在亞洲、歐洲和美洲都設有研發(fā)中心，工程技術和研發(fā)人員總數(shù)超過5000人，在全球擁有超5000項專利。
二、主要客戶涵蓋寶馬、戴姆勒、大眾、奧迪、通用、福特、豐田、本田、日產(chǎn)等全球整車廠商及國內一線自主品牌。
三、擁有強大的制造能力和全球化配套體系保證，能夠對客戶需求的快速反應。在全球擁有多處主要生產(chǎn)基地，已實現(xiàn)全球化。
Wind數(shù)據(jù)顯示，近年來，均勝電子的營收主要來自海外。2018年均勝電子76.26%的營收來自國外，國內市場收入僅占其總營收的23.74%。不過，在毛利率方面，均勝電子近年來呈現(xiàn)下降趨勢。2015年銷售毛利率21.65%，2017年為16.39%，2018年和2019年前三季度略有回升，均為17.00%。
預計2019年均勝電子與特斯拉的相關業(yè)務產(chǎn)生的營收不超過20億元，占均勝電子總營收的比例并不高，但均勝電子對與特斯拉這類的造車新勢力合作給予厚望。
對于下一步方向，均勝電子方面表示，“均勝電子與特斯拉的合作正逐步向動力管理模塊、人機交互系統(tǒng)和 汽車 安全系統(tǒng)延伸。另外，公司正積極尋找機會切入特斯拉其他技術領域，例如在 汽車 智能網(wǎng)聯(lián)化領域，尋求合作機會?！?/p>
資深 汽車 分析師賈新光評價，“中國新能源 汽車 產(chǎn)業(yè)發(fā)展了10年，但沒有形成核心技術和產(chǎn)業(yè)鏈體系。特斯拉通過持續(xù)研發(fā)，形成了從電池電芯到電機電控、從動力總成到系統(tǒng)軟件等，完整的新能源 汽車 產(chǎn)業(yè)鏈體系，為特斯拉提供配套，將帶動國產(chǎn)新能源 汽車 零部件企業(yè)提升技術實力和盈利水平。”
財富證券分析師李文瀚則在日前的一篇研究報告中表示，“均勝電子目前每年在手訂單約600億元左右，市場地位穩(wěn)固。但受限于近幾年并購整合過程,產(chǎn)能利用率偏低導致生產(chǎn)成本升高。公司近期發(fā)展著眼點將轉向降本增效,未來毛利率有望達到20%左右?！保ㄋ季S 財經(jīng) 出品）■
延鋒百利得(上海)汽車安全系統(tǒng)有限公司北京分公司怎么樣？
企知道數(shù)據(jù)顯示，均勝電子產(chǎn)業(yè)園位于浙江省寧波市鄞州區(qū)（清逸路99號），占地面積約227畝，截止目前園區(qū)內共有企業(yè)11家，包括寧波均勝電子股份有限公司、寧波均普智能制造股份有限公司、寧波均勝百利得汽車安全系統(tǒng)有限公司等。
均勝電子產(chǎn)業(yè)園內企業(yè)有27.3%分布在汽車制造業(yè)，18.2%分布在鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)。其中，注冊資本超千萬的企業(yè)有寧波均勝電子股份有限公司、寧波均普智能制造股份有限公司、寧波均勝百利得汽車安全系統(tǒng)有限公司、寧波均聯(lián)智行科技股份有限公司、寧波均勝新能源研究院有限公司等。
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高田因致命氣囊賣身是什么原因?
法定代表人：俞托
成立日期：2012-04-20
注冊資本：
所屬地區(qū)：北京市
統(tǒng)一社會信用代碼：91110116596090034F
經(jīng)營狀態(tài)：開業(yè)
所屬行業(yè)：制造業(yè)
公司類型：其他外商投資企業(yè)分支機構
人員規(guī)模：100-500人
企業(yè)地址：北京市懷柔區(qū)雁棲經(jīng)濟開發(fā)區(qū)雁棲東二路57號
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、組裝汽車方向盤、安全帶、安全氣囊;設計、開發(fā)、測試汽車方向盤、安全帶、安全氣囊;銷售自產(chǎn)產(chǎn)品;提品的售后服務。(依法須經(jīng)批準的項目,經(jīng)相關部門批準后依批準的內容開展經(jīng)營活動。)
一周車話“高田氣囊”再陷丑聞，日系三巨頭全中招
北京時間4月12日據(jù)國外媒體報道，破產(chǎn)的日本汽車零部件制造商高田公司已被美國汽車安全系統(tǒng)供應商百利得安全系統(tǒng)公司（Key Safety Systems）以16億美元的價格收購，后者是中國寧波均勝電子旗下子公司。
據(jù)美聯(lián)社報道，高田會長兼社長高田茂久（Shigehisa Takada）已宣布辭職，其職位將由財務總監(jiān)野村洋一郎（Yoichiro Nomura）接替。
另據(jù)英國《金融時報》報道，被收購后的高田將改名為均勝安全系統(tǒng)公司。
高田是全球有史以來最大規(guī)模汽車召回的罪魁禍首，其生產(chǎn)的有缺陷安全氣囊的充氣機可能爆裂并噴射金屬碎片，已造成至少22人死亡，數(shù)百人受傷。過去幾年，這一問題導致全球數(shù)千萬輛汽車被召回，僅在美國就召回了5000萬個氣囊。
均勝電子于北京時間2018年4月12日凌晨發(fā)布《關于購買高田公司主要資產(chǎn)完成交割的公告》，稱子公司均勝安全完成對購買高田公司除PSAN業(yè)務以外主要資產(chǎn)的交割事宜，購買的目標資產(chǎn)最終實際支付的對價為15.88億美元(基于高田公司2017年3月31日的財務數(shù)據(jù)，目標資產(chǎn)對應的賬面凈值不低于18億美元)。
此外，均勝電子在公告中稱，本次收購包括除PSAN業(yè)務以外高田公司的方向盤、安全帶、氣囊模塊、電子件、非-PSAN氣體發(fā)生器和替換件等主要資產(chǎn)。通過該次收購，均勝電子汽車安全業(yè)務將實現(xiàn)產(chǎn)能的有效擴充并滿足新增訂單的需要，同時將進入日本市場和日系整車廠商供應體系。
均勝電子表示，根據(jù)與客戶集團簽訂的系列協(xié)議，客戶提供的訂單總量約為210億美元，其中2018年預計訂單量超過50億美元。同時，本次資產(chǎn)購買項目會存在一定的項目費用，對公司2018年及未來業(yè)績貢獻將視資產(chǎn)整合情況而定。
最近的熱搜，可用一個字概括——
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先是“上海名媛群”成為大家爭相熱議的焦點，豪車，名牌包包，精致下午茶，“拼”出來的“名媛生活”火遍了朋友圈。這些試圖打造躋身“上流圈”的象，連二手***也有人共享，高端餐廳的美食只拍照不吃，拍完下一批姐妹輪著上場擺拍……吃瓜群眾忍不住感慨，上海果然是魔都，什么魔幻的事情都可能出現(xiàn)。
大寫的服氣！
而后是短平臺有人冒充“靳東”，用嫁接的方式，截取演員演戲和公共場合接受訪的片段，加上人工或機器配音，冒靳東本人，讓不少中老年女性上當受騙。
從10月中旬開始，“六旬阿姨瘋狂迷戀靳東”的新聞屢次登頂頭條，這位來自江西贛州的黃阿姨自稱被明星“靳東”真情表白，經(jīng)過線上長期的“溫暖互動”，她決定獨自前往長春尋找夢中的情人靳東。但很快被戳破，時間持續(xù)發(fā)酵后，靳東工作室很快對此作出回應，稱演員靳東從未在任何短平臺中開設賬號，那些以“靳東”為名的賬號不過是一場。
甚至，連“最美援鄂女護士”也，不僅護士身份遭到質疑，還被曝光了債務問題等一系列爭議。伴隨于鑫慧個人、醫(yī)院及所在單位的回應發(fā)聲，輿論度依舊處于高位。
但也是在近日，汽車圈也發(fā)生了一則和“”相關的大新聞。曾因氣囊問題深陷安全漩渦的日本高田公司（Takata?Corp.），破產(chǎn)后依舊負面纏身，最近又因“”被推向輿論的風口浪尖。
《日本經(jīng)濟新聞》在本月中旬最先援引知情人士消息，稱均勝安全系統(tǒng)公司日本子公司（Joyson?Safety?Systems?Japan，JSSJ）出現(xiàn)舞弊行為，其位于日本的安全帶制造工廠使用了偽造的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，以此通過歐洲認證機構的安全標準。
被曝出現(xiàn)安全問題的JSSJ是均勝電子旗下均勝安全系統(tǒng)公司的日本子公司，在高田因安全氣囊缺陷于2017年申請破產(chǎn)之后，JSSJ對該公司進行了全資收購。2018年，中國寧波的均勝電子利用旗下美國百利得安全系統(tǒng)公司（KSS）收購了高田，并將高田與KSS整合為均勝安全系統(tǒng)有限公司，整合重組費用接近8億元。
日本業(yè)界曾預計，高田在申請破產(chǎn)時的負債總額最終超過1萬億日元（折合人民幣約636億元），成為日本制造商在二戰(zhàn)后最大規(guī)模的破產(chǎn)案例。
那么，安全帶問題又有多嚴重？
據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》的報道，有超過900萬條不達標的安全帶被供給多家日本汽車制造商，而日本國土交通省也進一步證實，這些涉嫌數(shù)據(jù)的產(chǎn)品均由JSSJ位于日本滋賀縣的彥根工廠制造，內部檢查數(shù)據(jù)被篡改后出貨銷售。
在此次安全浮出水面時，業(yè)界更為關注的，JSSJ試圖通用手段隱瞞真相的嫌疑。盡管高田已在均勝電子的資本整合下改頭換面重新出發(fā)，但***和商業(yè)舞弊的溫床依舊存在，這正是安全帶質量問題背后的根源。
引發(fā)了日本媒體的廣泛關注，國土交通省第一時間對外表態(tài)稱，目前還沒有關于安全帶質量問題而造成的傷亡，但因為影響覆蓋面較廣，最終有可能發(fā)展為汽車制造商層面的大規(guī)模召回。
在《日本經(jīng)濟新聞》爆出JSSJ安全帶問題之時，已有知情人士透露，該公司已經(jīng)于今年4月份了解到彥根工廠的錯誤數(shù)據(jù)，且部分數(shù)據(jù)已經(jīng)***縱，但尚不清楚所謂的數(shù)據(jù)偽造何時發(fā)生。根據(jù)國土交通省的指示，均勝已經(jīng)從今年夏天開始，對位于日本的彥根工廠進行內部調查。
而隨著相關新聞的持續(xù)跟進，我們得知高田公司早在20多年前就有篡改強度數(shù)據(jù)之嫌，早在2000年，高田氣囊事故被大規(guī)模曝光之前，該公司就開始啟動了數(shù)據(jù)層面的不正當行為。這也意味著，的溫床早在20多年前就已經(jīng)醞釀，且不僅是安全帶產(chǎn)品，高田數(shù)據(jù)的不正當行為已成常態(tài)。
在對彥根工廠的調查中，相關人員對生產(chǎn)后測量的安全帶強度數(shù)據(jù)與向汽車制造商報告的數(shù)據(jù)進行對照，并對項目負責人進行詢問。最終確認，篡改數(shù)據(jù)的痕跡在約20年前的項目資料里就有發(fā)現(xiàn)，JSSJ在檢查方法不符合該標準、且強度也未達到的情況下，將數(shù)據(jù)進行了改寫，并將商品供應給了汽車制造商。
截至2020年8月，JSSJ擁有員工人數(shù)約為1000人，在日本滋賀縣共有4家工廠。根據(jù)官方公開的信息，該公司在2019財年的銷售額1141億日元，純利潤為34億日元。均勝電子與世界多家汽車制造商有業(yè)務往來，在日本安全帶市場占有率約為40%，市占率近幾年穩(wěn)居第一，預計在世界范圍內也有近30%的市場份額。
綜合日本媒體報道，破產(chǎn)的高田公司被整合之后，JSSJ的多位高層一度被頻繁更換，重要的決策如若沒有美國方面的批準，就無法持續(xù)推進。本質上，這也讓高田時代常態(tài)化和隱蔽化的***和舞弊因子，在新公司得以繼續(xù)滋長。
據(jù)悉，就拿這次安全帶數(shù)據(jù)的報告書提交期限為例，JSSJ也以“行至月末，錯過當月提交期限”為理由拖延。
但值得一提的是，不達標安全帶數(shù)量高達900萬條，這并不是個小數(shù)字，在轎車上，每輛車至少使用2條安全帶，而在公共汽車等商用車上搭載數(shù)量則更多。更何況，如上文所述，JSSJ的安全帶在日本國內的市場占有率為4成，位居第一，與豐田等大部分汽車巨頭都有業(yè)務往來，產(chǎn)品也一直向海外發(fā)貨。
日本國土交通省的前期數(shù)據(jù)以JSSJ提供的報告為基礎，對違法產(chǎn)品數(shù)量進行了估算。據(jù)悉，涉及安全問題的安全帶數(shù)量尚未最終確定，未來還有變動的可能性，已指示各汽車制造商做好召回的準備。
根據(jù)國土交通省統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，日本2019年國內汽車召回數(shù)量比上一年增加了28%，達到1053萬輛，超過100萬輛的召回體量已經(jīng)非常龐大。就拿JSSJ此次安全帶問題來說，或將涉及的200萬輛召回影響將更加深遠。
而在過去一周，汽車制造領域的“話題大王”特斯拉，依舊憑借多個大新聞置身于輿論的漩渦中心，其中有一個，就和產(chǎn)品質量問題相關。
綜合外媒報道，特斯拉于承認其?Model?3存在一處設計問題，該缺陷有可能導致車輛在通過水坑的時候，后保險杠可能會與車輛分離，線束、車身緊固件或支架也可能會損壞。
相關文件內容顯示，在罕見的情況下，2019年5月21日之前在弗里蒙特工廠生產(chǎn)的Model?3車輛的某些部件，在排水不暢或積水的道路或高速公路上行駛時，可能會出現(xiàn)損壞。身處這些情景，后保險杠可能會與車輛分離，安全帶、車身緊固件、支架也可能會損壞。同時，該文件表明，類似情況下造成的損壞，屬于車輛保修范圍。
國家市場監(jiān)督管理總局23日最新信息，特斯拉汽車（北京）有限公司自即日起召回部分進口Model?S、Model?X電動汽車，涉及車輛近3萬輛。召回原因，主要是這些車輛的前后懸架連桿存在安全隱患，特斯拉表示將為這些車輛更換改進后的前后懸架連桿。
其中，生產(chǎn)日期在2013年9月17日至2017年8月16日期間的部分進口Model?S、Model?X車輛，存在前懸架后連桿的相關隱患，共計接近3萬輛。
從當下的情況看，特斯拉的質量問題并沒有想象中那般棘手，但是仍然反映出該公司在裝配工藝細節(jié)、軟件成熟度等方面的缺陷。而反觀JSSJ的安全帶數(shù)據(jù)，如若破產(chǎn)的高田公司舞弊溫床依舊留存，想必不久的將來又出安全風波。
搜羅一周車聞，回顧大小車事，車聞軼事盡在一周車話，下周見！
文/北岸
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