- 2021年07月27日股市盤中盤后重要消息
- 歐洲車企債務(wù)高達(dá)4200億歐元 多家企業(yè)現(xiàn)金流不足半年
- 汽車電動車排名前十名
- 特斯拉股價跌宕40日（中）：一千七百億美金大戰(zhàn)
1，因起火風(fēng)險?福特在歐洲召回逾2萬輛插混版Kuga
蓋世汽車據(jù)外媒報道，在多起車輛起火***之后，福特歐洲公司宣布召回6月26日前生產(chǎn)的所有插電式混合動力版Kuga車型。
（福特Kuga；來源：福特***）
在召回完成之前，福特要求Kuga車主不要使用純電動模式，也不要對電池進(jìn)行外部充電。該公司表示，該款車當(dāng)前只能在EV?Auto模式下使用，該模式會自動在電池和發(fā)動機(jī)之間切換電力。在WLTP工況下，插混版Kuga的純電續(xù)航為56公里。
福特表示：“召回是因為我們發(fā)現(xiàn)，車輛高壓動力電池存在潛在的過熱問題。在某些情況下，這可能會導(dǎo)致電池區(qū)域起火?！蓖饷綀蟮婪Q，福特已經(jīng)確認(rèn)了四起插混版Kuga起火***。歐盟消費者網(wǎng)站上發(fā)布的召回通知顯示，充電模塊或連接器損壞可能導(dǎo)致漏水，進(jìn)而導(dǎo)致電路短路、電池單元過熱，從而引起火災(zāi)。
福特表示，該公司設(shè)計了一個防護(hù)罩來保護(hù)組件，以防電池需排出熱氣體以釋放壓力和熱量。福特表示，只有在很“罕見”的情況下，電池才需要排出熱氣體，車輛防護(hù)罩將由經(jīng)銷商負(fù)責(zé)安裝。
Kuga車型的產(chǎn)地為西班牙巴倫西亞，福特表示，共有20,808輛汽車受到了本次召回的影響。JATO?Dynamics的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，福特Kuga在歐洲的注冊量為20,065輛。歐盟在今年出臺了更加嚴(yán)格的二氧化碳減排目標(biāo)，為了避免排量超標(biāo)而遭到罰款，福特優(yōu)先銷售插混版Kuga車型。（來源：蓋世汽車?星云）
2，受法國勞工法束縛?戴姆勒關(guān)閉Smart工廠遇困
蓋世汽車據(jù)外媒報道，戴姆勒必須為其想要關(guān)閉的法國Hambach工廠找到買家，因為根據(jù)法國當(dāng)?shù)胤桑P(guān)閉工廠幾乎是不太可能的事。
（法國Hambach工廠；來源：戴姆勒）
這迫使戴姆勒在交易中處于不利地位，沒有足夠底氣與英力士集團(tuán)（Ineos）等潛在買家以最佳條款達(dá)成協(xié)議。英力士集團(tuán)已與戴姆勒有過幾次洽談，***收購該廠以生產(chǎn)其路虎Defender競品。據(jù)悉，除此之外，英力士集團(tuán)還有兩個備選廠址，該集團(tuán)本來***在英國威爾士的布里真德設(shè)廠（在將被關(guān)閉的福特發(fā)動機(jī)廠附近），或者在西班牙巴塞羅那的日產(chǎn)工廠。
戴姆勒首席執(zhí)行官康林松（Ola?Kallenuis）在7月23日的財報會議中表示：“在法國，通常需要在關(guān)閉工廠后為其找到用途。最后的手段是關(guān)門，但這不是我們的目標(biāo)?！备鶕?jù)法國勞工法的規(guī)定，戴姆勒必須嘗試了所有其他方法之后，才能夠關(guān)停該廠。這座法國工廠自19***年建立后就一直生產(chǎn)Smart?ForTwo，目前雇傭了800名工人；另外，當(dāng)?shù)亓悴考?a href="/tags-g-y-s.html" target="_blank" class="cf5047f7dfee7ec5 relatedlink">供應(yīng)商也雇傭了800名工人?？盗炙杀硎荆麑ⅰ氨M可能多地”保持工人就業(yè)。
今年二季度，該工廠的資產(chǎn)減值損失約5億歐元，與翻修該工廠設(shè)施和建造新車身車間的費用相當(dāng)。豪華車銷量每年都在上漲，雖然戴姆勒在不斷擴(kuò)大奔馳等車企的生產(chǎn)規(guī)模，但這些公司仍抱怨產(chǎn)能受到了限制。另外，戴姆勒去年11月首次宣布削減14億歐元的人事費用，但是組裝線的職位并未受到影響。
康林松在7月初決定出售Hambach工廠。同時這也是受疫情影響，全球豪華車銷量增長停滯的第一個信號。他補(bǔ)充稱：“當(dāng)我們在去年秋天起草這份轉(zhuǎn)型***時，并沒有考慮到疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退。這也是我們重新評估所有支出包括產(chǎn)能和勞工（等固定成本）的原因。”
戴姆勒決定2022年以后利用與浙江吉利控股集團(tuán)的合資公司共同打造未來Smart車型，而Hambach工廠本應(yīng)生產(chǎn)緊湊型電動車，例如奔馳跨界車EQB?。
戴姆勒2008年曾表示，***投資Hambach工廠為奔馳打造一款緊湊型電動車。該集團(tuán)證實，大部分任務(wù)已經(jīng)完成，包括打造了一個車身制造車間、一個油漆車間和現(xiàn)代化車間。（來源：蓋世汽車?谷姣姣）
3，擴(kuò)大非洲產(chǎn)能?大眾在加納設(shè)立組裝廠
蓋世汽車據(jù)外媒報道，大眾***在撒哈拉以南地區(qū)再設(shè)新廠，以擴(kuò)大其公司在非洲的汽車產(chǎn)能。
（來源：大眾）
大眾稱，已正式在非洲加納共和國阿克拉設(shè)立組裝廠。此前，大眾在南非共和國、肯尼亞、尼日利亞和盧旺達(dá)都分別建設(shè)了汽車廠。
2005年，UniversalMotors成為大眾特許進(jìn)口商，隨后就一直與大眾汽車廠簽署合同，此次也獲得了加納項目的初期組裝合同。這所坐落于阿克拉市的汽車廠每年產(chǎn)能預(yù)計為5,000輛汽車；該廠將利用半散裝件組裝（SKD）Tiguan、Teramont、Passat、Polo和Amarok。
近兩年前，在德國總理安格拉?默克爾（AngelaMerkel）的見證下，大眾汽車與加納***簽署了一份諒解備忘錄。現(xiàn)在大眾又在此建廠，進(jìn)一步推動兩國的合作。據(jù)悉，加納也做出行動，已宣布推出加納汽車發(fā)展政策（GADP）。加納成為了第一個根據(jù)GADP設(shè)立的汽車公司，由大眾全資擁有。該公司將負(fù)責(zé)SKD套件進(jìn)口，以及全力生產(chǎn)汽車。Jeffrey?J.?Oppong?Peprah被任命為大眾加納公司的首席執(zhí)行官。
去年，為吸引大眾集團(tuán)和日產(chǎn)等國際性企業(yè)在其境內(nèi)投資建廠，加納***決定向在當(dāng)?shù)亟M建工廠的汽車制造商提供長達(dá)10年的稅收優(yōu)惠政策。加納吸引車企的投資是緊跟南非的步伐，南非已通過稅收優(yōu)惠政策吸引到包括大眾、雷諾、日產(chǎn)和豐田等企業(yè)在其境內(nèi)投資建廠。
大眾在一份聲明中表示，該公司意識到雖然“現(xiàn)在非洲汽車市場還相對較小，但是撒哈拉以南地區(qū)有望成為未來汽車市場的增長點”?。（來源：蓋世汽車?谷姣姣）
4，拿走韓國近半補(bǔ)貼后?特斯拉或被踢出電動車補(bǔ)貼名單
蓋世汽車據(jù)外媒報道，今年第二季度，特斯拉主導(dǎo)了韓國的電動汽車市場。當(dāng)前，韓國***正考慮重新調(diào)整電動車補(bǔ)貼***，將售價較高的電動汽車排除在補(bǔ)貼對象之外，這一舉措或?qū)е绿厮估囀ハ硎茉搰箢~補(bǔ)貼的資格。
在疫情全球大流行的情況下，韓國市場的確對特斯拉銷量起了很大幫助。今年第二季度，特斯拉共在韓國交付4,000多輛Model?3；其中6月份，特斯拉在韓國的銷量創(chuàng)了新紀(jì)錄，共交付了2,827輛電動汽車。Model?3成為了韓國銷量第二的進(jìn)口車型，甚至超越了寶馬5系和奧迪A6，僅落后于梅賽德斯奔馳E級。據(jù)悉，該公司目前仍有4,000?至5,000輛來自韓國的Model3積壓訂單。
（Model?3；來源：特斯拉***）
特斯拉在韓國需求旺盛的部分原因是其買家能享受較高的電動汽車補(bǔ)貼，這大大降低了其電動車的價格。韓國汽車制造商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，韓國***針對電動汽車共發(fā)放了2,092億韓元的補(bǔ)貼，其***斯拉車型享受的補(bǔ)貼高達(dá)900億韓元，約占其中的43%。
因此，韓國當(dāng)局正考慮修改電動車補(bǔ)貼規(guī)則，以避免上述情況再發(fā)生。在與各城市、相關(guān)專家和相關(guān)協(xié)會討論后，韓國環(huán)保部將于10月份前修改電動汽車補(bǔ)貼的現(xiàn)行計算體系。經(jīng)過協(xié)商后，高端電動車品牌預(yù)計將被排除出補(bǔ)貼名單。
8月10日，韓國環(huán)保部和包括現(xiàn)代、起亞在內(nèi)的11家汽車制造商舉行了會議，以商討這一問題。（來源：蓋世汽車?占亞娥）
5，Rivian駁斥特斯拉訴訟反指特斯拉惡意誹謗
蓋世汽車據(jù)外媒報道，電動汽車制造商Rivian已要求法官駁回特斯拉對其提起的一項訴訟，稱特斯拉并沒有充分的證據(jù)指控其挖角、**商業(yè)機(jī)密，相反，這是在詆毀該公司的聲譽(yù)并妨害其招聘工作。
今年7月，特斯拉對Rivian?以及四名前雇員提***訟，指控他們挖角并**商業(yè)機(jī)密。特斯拉特別指出，Rivian向一名最近剛從特斯拉離職的員工指示了所需的機(jī)密信息類型。對此，Rivian在8月10日提交給加州高等***的文件中表示，該公司有嚴(yán)格的政策和招聘程序，以確保在新員工入職時不會從其他公司獲得機(jī)密信息。此外，特斯拉訴訟中所謂的商業(yè)機(jī)密并不存在公司任何系統(tǒng)中。
（R1T；來源：Rivian***）
Rivian的主要論點是特斯拉沒有陳述足夠的事實以支持其訴訟，Rivian認(rèn)為，特斯拉在訴訟中更多的是猜測，而不是列舉事實。“***不應(yīng)該將特斯拉訴訟中散布的猜測認(rèn)定為事實?！?/p>
Rivian不僅駁回了特斯拉的訴訟，甚至進(jìn)行了更有力的回?fù)?。Rivian的代表律師稱，特斯拉提***訟并不是為了捍衛(wèi)合法的知識產(chǎn)權(quán)，而是用不當(dāng)和惡意的手段來減緩Rivian的發(fā)展勢頭，并試圖損害該品牌聲譽(yù)和形象。該律師還稱，特斯拉利用這***訟來嚇退其員工，讓他們不要也不敢離職。加州支持員工流動性的強(qiáng)有力的公共政策限制了競業(yè)禁止合同的使用，而特斯拉的訴訟試圖懲罰四名離開該公司加入Rivian團(tuán)隊的前員工。
另外，特斯拉提***訟之際，正值Rivian宣布已在一輪由T.?Rowe?Price?Associates?Inc.牽頭的融資中籌得25億美元，因此特斯拉的動機(jī)也引人質(zhì)疑。（來源：蓋世汽車?占亞娥）
6，LG化學(xué)波蘭電池工廠擴(kuò)張面臨歐盟調(diào)查
蓋世汽車據(jù)外媒報道，此前波蘭宣布***為LG化學(xué)提供9500萬歐元（約1.12億美元）的援助，幫助該公司擴(kuò)大其波蘭電動車電池工廠。歐盟國家援助監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布，已經(jīng)對波蘭該***開啟調(diào)查，歐盟官員懷疑波蘭此舉或不符合歐盟規(guī)定。
（來源：LG化學(xué)***）
2017年，LG化學(xué)表示將投資超過10億歐元提升波蘭工廠的產(chǎn)能。隨后，波蘭宣布將為該公司提供9500萬歐元的援助，并為此尋求歐盟委員會的批準(zhǔn)。對于波蘭向LG化學(xué)提供的支持，歐盟競爭監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了一些質(zhì)疑，特別是該國是否為LG化學(xué)工廠的擴(kuò)張?zhí)峁┝思?，以及其援助水平是否有可能超過了允許的范圍。
歐盟反壟斷負(fù)責(zé)人Margrethe?Vestager表示，歐盟國家援助規(guī)則使成員國能夠促進(jìn)貧困地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，但是歐盟需要確保援助被用在了真正有需要的地方，從而吸引私人投資，避免獲得援助的一方以犧牲納稅人利益為代價，獲得對競爭對手不公平的優(yōu)勢。
據(jù)支持該項目的歐洲投資銀行稱，這筆投資將讓LG化學(xué)波蘭工廠的年產(chǎn)能提升到大約65千兆瓦時，使波蘭工廠成為世界上最大的鋰電芯生產(chǎn)工廠之一。該工廠位于波蘭弗羅茨瓦夫（Wroclaw），將新增超過1800個就業(yè)崗位，到2022年底，該工廠的全職員工總數(shù)將超過6000人。
LG化學(xué)是電動汽車電池主要供應(yīng)商，其客戶包括通用、福特、雷諾、沃爾沃、奧迪、大眾和戴姆勒等車企。此外，韓國最大汽車制造商現(xiàn)代汽車，以及其姊妹公司起亞汽車也是LG化學(xué)的客戶。（來源：蓋世汽車?星云）
7，通用汽車首席財務(wù)官宣布離職
蓋世汽車據(jù)外媒報道，通用汽車首席財務(wù)官Dhivya?Suryadevara將離職，轉(zhuǎn)任舊金山線上支付處理企業(yè)Stripe的CFO，后者已經(jīng)成為全球最有價值的科技初創(chuàng)企業(yè)之一。在通用出售***、收購Cruise?Automation以及2018年重組***中，Suryadevara發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
（?Dhivya?Suryadevara；來源：Autonews?）
通用在一份監(jiān)管文件中透露，Suryadevara已經(jīng)于8月6日提交了辭呈，通用北美首席財務(wù)官JohnStapleton?將于8月15日起暫時接任通用CFO一職，直到通用尋找到正式繼任者。
8月11日，通用CEO瑪麗·博拉（Mary?Barra）在一份聲明中表示：“在擔(dān)任公司首席財務(wù)官期間，Suryadevara一直都是一位具有變革精神的領(lǐng)導(dǎo)者。她幫助公司加強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債表，改善了成本結(jié)構(gòu)，專注于獲得現(xiàn)金流，并且為公司的未來進(jìn)行了合適的投資。我們祝愿她未來繼續(xù)獲得成功。”
現(xiàn)年41歲的Suryadevara在印度長大，22歲時移居美國，就讀于哈佛大學(xué)。自2004年以來，她先后在通用的財務(wù)辦公室和紐約通用汽車資產(chǎn)管理公司擔(dān)任過多個職務(wù)。2018年9月，Suryadevara成為通用首位女性CFO。
在Suryadevara成為CFO僅僅兩個月之后，通用就宣布了一項大規(guī)模重組***。其中包括將北美受薪員工的數(shù)量削減15%，并終止5座北美工廠的生產(chǎn)。通用最近表示，該***目前仍在進(jìn)行中，將在2020年年底之前削減60億美元的開支。
2019年，Suryadevara開始同時負(fù)責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略和發(fā)展工作，她的新職責(zé)包括在重組過程中，讓通用變得更精簡、更靈活。然而，2019年秋季發(fā)生的為期40天的UAW工人***，以及今年年初開始的***病毒疫情讓這項任務(wù)變得復(fù)雜起來。
為了順利度過此次疫情危機(jī)，今年3月通用從其現(xiàn)有的信貸額度中提取了160億美元，將其現(xiàn)金儲備增加一倍。此外，該公司還暫停了季度普通股股息的派發(fā)和股票回購。Suryadevara在上個月表示，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，通用將能夠在今年年底之前償還160億美元的貸款。
最近她還提出了一項精簡***，其中包括減少車型的配置數(shù)量，并且在各品牌和各細(xì)分市場內(nèi)共享更多的零部件，從而降低公司長期成本。
在Suryadevara辭職之前，通用北美分公司總裁Barry?Engle也于上個月辭職，其職位由前凱迪拉克總裁Steve?Carlisle接替。（來源：蓋世汽車?星云）
8，特斯拉宣布股票一拆五***?盤后股價大漲
蓋世汽車據(jù)外媒報道，特斯拉***對其股票進(jìn)行1：5拆分，在成為全球市值最高的汽車制造商之后，此舉旨在降低其股票價格，讓個人投資者能夠更加輕松地購入其股票。受此消息影響，8月11日，特斯拉股價在納斯達(dá)克盤后交易中大漲8.4%，至1490美元。
（Cybertruck；來源：特斯拉***）
8月11日，特斯拉表示，截至2020年8月21日所有登記在冊的股東每人將獲得額外4股普通股的股息。8月31日開始，交易將按照股票拆分調(diào)整后的方式進(jìn)行。
本次拆分***利用了特斯拉股價近期大漲的勢頭，當(dāng)前特斯拉的估值已經(jīng)達(dá)到2560億美元，超過了福特和豐田的市值之和。最近幾周，特斯拉股價最高達(dá)1643美元，這使得許多投資人開始看好電動汽車行業(yè)，然而如此高的股價卻讓許多小股民難以企及。
韋德布什分析師Dan?Ives將特斯拉股票的評級定為了“持有”，他表示：“在投資人對特斯拉股票和整個電動汽車行業(yè)的興趣持續(xù)上升之際，我認(rèn)為這是一個明智之舉?！痹谔厮估?，蘋果公司也曾有過類似的舉動，Ives認(rèn)為，未來其他科技巨頭有可能也會效仿這一做法。
一直以來，特斯拉都是日間交易員和其他散戶投資者的最愛，在他們的助推下，特斯拉股價創(chuàng)下了新高。上個月，曾有近4萬名Robinhood賬戶持有人在4個小時內(nèi)增持了特斯拉股票。特斯拉的成功也讓其他電動汽車制造商獲得了投資人的追捧，甚至包括那些尚未真正開始生產(chǎn)汽車的企業(yè)。
瑞信分析師Dan?Levy在發(fā)給投資人的一份報告中表示，特斯拉股票拆分將使得散戶投資者和特斯拉員工更容易購入其股票，并且指出較高的股價“可能是散戶投資者的障礙”。（來源：蓋世汽車?星云）
9，現(xiàn)代-安波福自動駕駛合資公司改名欲2022年實現(xiàn)自動駕駛出租車
蓋世汽車據(jù)外媒報道，由現(xiàn)代汽車集團(tuán)與安波福（Aptiv，德爾福分拆公司）合作創(chuàng)辦的現(xiàn)代-安波福自動駕駛合資公司有了一個新名字——Motional。Motional取自“motion”（運動）和“emotional”（情感），而且該公司總裁兼首席執(zhí)行官Karl?Iagnemma表示，將于2020年開始測試無人駕駛系統(tǒng)，并在2022年為自動駕駛出租車和車隊運營商提供支持。此外，該家總部位于波士頓的合資公司還***在波士頓和匹茲堡雇傭多達(dá)200名員工。
（來源：Motional）
該家合資公司于2020年3月成立，當(dāng)時現(xiàn)代汽車和起亞汽車表示，將共同出資16億美元以及4億美元的研發(fā)***，以期在自動駕駛領(lǐng)域趕上競爭對手。自動駕駛技術(shù)公司安波福也擁有該公司一半的股份，而且該合資公司的估值為40億美元。Karl?Iagnemma曾是自動駕駛初創(chuàng)公司NuTonomy的首席執(zhí)行官，因NuTonomy被德爾福科技于2017年收購，便成為了合資公司的總裁兼首席執(zhí)行官。Karl?Iagnemma還表示，在、新加坡和首爾運營的自動駕駛車隊很快也會被重命名為“Motional”。
Iagnemma還表示，雖然公司名字是新的，但Motional團(tuán)隊在很長一段時間內(nèi)都致力于研發(fā)自動駕駛技術(shù)，從NuTonomy、德爾福、安波福，一直到現(xiàn)在的Motional，公司的工程師在新加坡啟動了全球首個自動駕駛出租車試點，并進(jìn)行了首個橫跨紐約和舊金山的自動駕駛之旅。在過去兩年間，安波福與Lyft合作，讓配備了安全駕駛員的自動駕駛出租車在完成了超過10萬次的出行服務(wù)。
此次***疫情給很多自動駕駛汽車項目帶來了麻煩，美國以及其他國家的自動駕駛測試都暫停了數(shù)月?，F(xiàn)在，專家們認(rèn)為，對于有衛(wèi)生意識的消費者而言，共享自動駕駛出租車可能更難部署。美國優(yōu)步（Uber）和Lyft網(wǎng)約車業(yè)務(wù)也在面臨崩潰，似乎預(yù)示著自動駕駛開發(fā)商在說服乘客乘坐其汽車方面將面臨一些困難。
不過，Iagnemma有不同的看法。Motional于7月17至21日在網(wǎng)上進(jìn)行了一項調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，因為疫情，19%的受訪者表示對自動駕駛汽車更加感興趣，而且超過一半（56%）的受訪者認(rèn)為自動駕駛汽車可以幫助解決出行挑戰(zhàn)。此外，四分之一（25%）的受訪者表示對定期體驗自動駕駛技術(shù)“很感興趣”，62%的人認(rèn)為自動駕駛汽車是未來的發(fā)展方向。
這與美國調(diào)查公司（SurveyUSA）與自動駕駛汽車教育合作伙伴（PAVE）在今年2月和3月進(jìn)行的一項民意調(diào)查形成了鮮明對比。PAVE的成員包括自動駕駛公司W(wǎng)aymo、Cruise、Argo?AI、國家安全委員會（National?Safety?Council）、反對酒后駕駛母親聯(lián)盟（MothersAgainst?Drunk?Driving）以及全國盲人聯(lián)合會。在它們的調(diào)查中，近一半（50%）的受訪者表示：“絕不會乘坐自動駕駛出租車或共享車”，而21%的人表示，不確定，五分之一的受訪者則認(rèn)為自動駕駛汽車絕不可能安全。
因此，Motional將以“增量擴(kuò)張”為目標(biāo)，以打消公眾對自動駕駛汽車的懷疑。今年5月，Motional還與非營利組織Delivering?with?Dignity合作，利用自動駕駛汽車在為困難家庭送餐。當(dāng)被問及自動駕駛送貨是否對讓Motional產(chǎn)生商業(yè)利益時，Iagnemma則表示，這個用例“很有趣”，不過公司需要調(diào)整現(xiàn)有的技術(shù)。（來源：蓋世汽車?余秋云）
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
2021年07月27日股市盤中盤后重要消息
在特斯拉的市值成為汽車界第一后，“中國特斯拉”蔚來的股價也開始飆漲。
蔚來股價2020年3月份觸底2.11美元，其后開始逆勢上漲，7月份最高達(dá)16.44美元，反彈幅度高達(dá)679.1%。7月17日，蔚來股價跌超9%，此前遭高盛下調(diào)評級。財經(jīng)網(wǎng)汽車就該變動，以及高盛分析師認(rèn)為市場對其估值過度樂觀***訪蔚來，截止發(fā)稿，未獲回應(yīng)。
此前在6月18日，騰訊斥資1000萬美元增持至15.1%。7月13日，蔚來官方公布其向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件，內(nèi)容顯示騰訊對蔚來的持股比例由早前的15.1%上升至16.3%。這兩次增持直接助推蔚來股價迭創(chuàng)新高。
年初以來，蔚來獲得的援手其實不止騰訊。今年3月5日，蔚來宣布完成2.35億美元的可轉(zhuǎn)債融資項目，今年以來通過可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)已經(jīng)累計融資4.35億美元；4月29日，蔚來又與安徽合肥多個戰(zhàn)略投資者簽署投資協(xié)議，并與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)就蔚來中國總部入駐達(dá)成協(xié)議，借此獲取70億元人民幣投資。
7月10日，蔚來中國還與中國工商銀行、中國銀行等六大銀行的安徽省分行簽約，合計獲取104億元人民幣的綜合授信。
大筆融資入賬，明星資本背書，緩解了蔚來的錢荒，疊加2020年一季度收窄的虧損，都為蔚來市值增長創(chuàng)造了良好的消息面。汽車行業(yè)分析師任萬付認(rèn)為，蔚來股價波動主要受外界環(huán)境變化（疫情等）和自身業(yè)績影響，包括融資進(jìn)度、銷量等。
財經(jīng)網(wǎng)汽車梳理發(fā)現(xiàn)，盡管股價大幅上漲，蔚來在運營層面的虧損導(dǎo)致其持續(xù)發(fā)展仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。
（蔚來logo）
蔚來優(yōu)勢或難延續(xù)
蔚來的崛起，與產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新密不可分，技術(shù)創(chuàng)新亦是其命脈所系。
造車既屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，也屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，背后需要漫長的技術(shù)供應(yīng)鏈支撐，主機(jī)廠和上游供應(yīng)商分工明確。傳統(tǒng)主機(jī)廠的核心優(yōu)勢主要體現(xiàn)在研發(fā)流程體系和供應(yīng)鏈安全。關(guān)鍵技術(shù)零部件如發(fā)動機(jī)、變速箱、三電等，主機(jī)廠一般通過合資、參股的形式進(jìn)行捆綁，客觀上保證了供應(yīng)鏈的安全，也豎立了壁壘。
電動汽車的誕生之所以能掀起一股造車熱潮，是因為相對燃油車而言技術(shù)門檻低。隨著技術(shù)的迭代，以寧德時代、大陸、博世等為代表的供應(yīng)商研發(fā)出高性能的動力總成，為電動汽車的規(guī)?；瘧?yīng)用提供可能。在把電機(jī)、底盤、車身等部分外包出去后，造車門檻大大降低，為創(chuàng)業(yè)者們?nèi)谫Y造車提供了便利。
不同于小眾的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，蔚來在關(guān)鍵零部件的研發(fā)方面不遺余力。在2019年9月的業(yè)績會上，創(chuàng)始人李斌回應(yīng)虧損質(zhì)疑，稱公司200億人民幣的巨額虧損有一半屬于研發(fā)投入。
核心技術(shù)是突破造車壁壘的關(guān)鍵。2019年財報顯示，蔚來投入的研發(fā)投入為44.29億人民幣，研發(fā)投入占運營費用的44.8%；2018年研發(fā)投入為39.98億，研發(fā)投入占運營費用的42.8%。
天價研發(fā)帶來“一半虧損”，蔚來卻擁有了完全自主知識產(chǎn)權(quán)的三電等核心技術(shù)。某種程度上，這和特斯拉的技術(shù)戰(zhàn)略比較接近。
不過，特斯拉2019年研發(fā)投入913.43億美元（約合人民幣94億），占運營費用32.5%；2018年研發(fā)投入14.60億美元（約合人民幣102.2億），占運營費用33.0%。盡管早蔚來十年成立，如今特斯拉的研發(fā)開支仍有蔚來的兩倍之高。
成立于2004年的特斯拉有先發(fā)優(yōu)勢，技術(shù)正在轉(zhuǎn)化為銷量和市占份額。2018年10月，特斯拉終于迎來一個季度的短暫“扭虧為盈”。2020年5月，特斯拉成立以來首次連續(xù)三個季度盈利，也使得即將公布的第二季度度財報備受關(guān)注。在不斷攀升的銷量背后，是本土化的超級工廠以及深度綁定供應(yīng)商帶來的話語權(quán)。
但是相對于特斯拉已經(jīng)度過了技術(shù)研發(fā)的高投入階段、正在充分享有技術(shù)領(lǐng)先帶來的溢價紅利不同，蔚來汽車在相當(dāng)長的一段時間里依然需要把研發(fā)支出維持在相對高位，才能在技術(shù)上確保相對競爭優(yōu)勢，這對還需要融資驅(qū)動的蔚來汽車來說，持續(xù)的現(xiàn)金流將會是一個不小的挑戰(zhàn)。
任萬付認(rèn)為，對新能源汽車來說，新技術(shù)的應(yīng)用是顛覆傳統(tǒng)汽車格局的重要武器，蔚來也不例外。但作為新造車企業(yè)，蔚來距老牌車企還有相當(dāng)大的差距。和同為后起之秀的特斯拉相比，蔚來在軟硬件上也尚有一定差距。
造血能力尚未建立
2014年，易車董事長李斌成立蔚來，在騰訊、高領(lǐng)、紅杉等機(jī)構(gòu)的加持下，從汽車市場的輕資產(chǎn)端躍入重資產(chǎn)端。
成立至今的6年，蔚來推出過多款車型。2016年11月推出的電動超跑EP9為蔚來講好故事奠定了基礎(chǔ)。2017年3月，蔚來在美國發(fā)布首款無人駕駛概念車EVE。
但蔚來產(chǎn)品矩陣中，觸及普通消費者的僅有已發(fā)布的SUV車型ES8和ES6，另一款SUV車型EC6于7月上市，對標(biāo)特斯拉Model?3的首款轎車ET7預(yù)計2022年上市。
2018年下半年，ES8開始生產(chǎn)和銷售，根據(jù)蔚來公布的財報，第四季度產(chǎn)量和銷量分別為8069輛和7980輛，環(huán)比第三季度增幅為91.8%和144.2%，全年創(chuàng)下營業(yè)收入49.51億。與此同時，凈虧損由2017年的50.21億人民幣擴(kuò)大到96.39億人民幣，增幅92%；按11248輛的交付量來算，蔚來平均每賣一輛車，凈虧損85.7萬元。
蔚來2018年第四季度財報（來源：蔚來***）
不過ES8在2019年后銷量逐漸低迷。2019年1月特斯拉上海超級工廠動土更是打擊了市場對于蔚來的信心。財經(jīng)網(wǎng)汽車查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年6月以后，蔚來ES8月銷量跌入500臺以下，直到今年4月新款ES8上市，該車月銷量才終于再度逼近千臺。
得益于價格優(yōu)勢，另一款車型ES6表現(xiàn)明顯好于ES8。2018年ES8市場指導(dǎo)價為44.8萬~54.8萬，補(bǔ)貼后為34.8萬~44.8萬；2019年ES6市場指導(dǎo)價35.8萬-54.8萬，盡管遭遇新能源補(bǔ)貼退坡，補(bǔ)貼后價格仍低至33.3萬，該款車自2019年6月起開始交付，首月銷量413輛，之后逐步攀升，截止目前已將ES8遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
根據(jù)蔚來公布的數(shù)據(jù)，蔚來2018年僅有銷售了兩個季度的一款車型ES8。在2019年四個季度、兩款車型的基礎(chǔ)上，銷量達(dá)20565輛，同比增長81.2%。
另一方面，整個新能源汽車市場2019年均籠罩在陰霾之下。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019年國內(nèi)新能源汽車?yán)塾嬩N量為120.6萬輛，同比下滑4%，這也是新能源車市十年內(nèi)首次負(fù)增長。盡管如此，盤踞銷量首位的北汽新能源EU系列年銷量高達(dá)11.1萬輛，亞軍比亞迪元EV也有6.2萬輛的成績。
蔚來銷量直接影響了股價。2018年9月，僅賣出幾千臺產(chǎn)品的蔚來奔赴美國上市，發(fā)行價6.26美元/股，2019年3月漲至10.06美元/股。但隨著2月銷量的公布，股價隨之跳水。2019年9月，蔚來股價步入“一美元”時期，緊接著李斌成為“2019年最慘的人”。
蔚來2019年第四季度財報（來源：蔚來***）
不過蔚來確實已經(jīng)走出了低谷，并開始對外釋放信心。今年3月，蔚來公布2019年第四季度財報，期間蔚來共交付8224輛新車，環(huán)比增長71.4%，車輛毛利率為-6%，相較第三季度的-6.8%有一定改善。而2020年第一季度財報顯示，疫情期間營收同比減少15.9%的同時，虧損同比收窄40%。
一季度的營收虧損雙雙收窄，這與疫情期間特殊市場環(huán)境或許不無關(guān)系。李斌公開表示，供應(yīng)鏈的優(yōu)化，電池包成本的持續(xù)降低，生產(chǎn)規(guī)模上升和管理優(yōu)化帶來的車均制造費用下降，“讓我們有信心實現(xiàn)第二季度毛利率轉(zhuǎn)正，年底毛利率達(dá)到二位數(shù)的目標(biāo)。”
不過，當(dāng)務(wù)之急是緩解錢荒。截止2019年底，蔚來持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金為9.45億元，而在2018年同期這一數(shù)字為31.90億。對此，李斌當(dāng)時表示，蔚來的現(xiàn)金余額不足以提供未來12個月持續(xù)經(jīng)營所需的營運資金和流動資金。
2020年的融資大跨步，顯然讓蔚來松了一大口氣，這讓資本市場預(yù)期反轉(zhuǎn)。
蔚來2019年財報（來源：蔚來***）
“服務(wù)”拖累降本增效
2019年，蔚來全年凈虧損112.96億，均攤到20565輛車上的虧損為54.9萬/臺，從賬面上來看好過2018年的85.7萬/臺。均攤到時間上，蔚來的虧損速度為3094萬/天，遠(yuǎn)高于2018年的2640萬/天。
簡單來說，每賣一輛車，蔚來大致虧50萬；每過一天，蔚來大致虧3000萬。
在凈虧損擴(kuò)大的同時，銷售、行政及其它一般費用基本維持不變（2018年53.41億，2019年54.51億），這還是建立在裁員基礎(chǔ)上。關(guān)于人員優(yōu)化，2019年12月李斌在第三季度業(yè)績會上表示，蔚來人數(shù)最高時有9900人，到（2019年）年底人數(shù)在7500人以內(nèi)，還有一些手續(xù)，實際數(shù)字比這個還少。
蔚來2019年財報（來源：蔚來***）
值得注意的是，銷售成本有所上升。蔚來2018年的總銷售成本為52.07億，2019年上升至90.24億。蔚來2018年的銷量約為1.2萬輛，2019年約為2萬輛，由此可推算出，2018年平均每臺車的銷售成本是43萬，2019年平均每臺車的銷售成本是45萬。
財經(jīng)網(wǎng)汽車就54.9萬/臺的單車虧損和45萬/臺的單車銷售成本***訪蔚來，截止發(fā)稿，未獲得回應(yīng)。
盡管蔚來***取了一系列裁員措施，并強(qiáng)調(diào)降本，但高企的單位銷售成本仍居高不下，甚至還有所擴(kuò)大。究其原因，與李斌的最初的造車初衷——服務(wù)有關(guān)。
不同于其他造車新勢力，李斌成立蔚來，發(fā)力點不在資質(zhì)，而是“服務(wù)”。他在2016年接受***訪時表示：“要想在這個競爭激烈的行業(yè)里勝出，就必須做到最好的用戶體驗”，并且承諾蔚來將不設(shè)立銷售部門，只有一個專門服務(wù)用戶的用戶體驗部。
李斌曾表示：“凡是服務(wù)用戶的機(jī)會，我們都不會讓給別人?！?在2017年首屆“蔚來日”活動現(xiàn)場，發(fā)布首款量產(chǎn)車型ES8的同時，蔚來還宣布面向車主提供不同于傳統(tǒng)售后的三大服務(wù)體系：蔚來中心、蔚來能源和蔚來服務(wù)。
有著“出行教父”之稱的李斌，不僅是易車董事長，嘀嗒出行、摩拜、天天拍車、易鑫等汽車互聯(lián)網(wǎng)公司均有他的身影。與其說李斌的野心是造車，不如說是打造出行服務(wù)的生態(tài)。
成為車主后，蔚來用戶可以享受諸多權(quán)益，包括終身免費異地加電服務(wù)、終身免費質(zhì)保、終身免費道路救援、終身免費車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。當(dāng)用戶離開常駐地超過?200?公里，即可行使終身免費異地加電權(quán)益，包括免費一鍵加電、蔚來超充網(wǎng)絡(luò)充電、其他未接入的公共充電樁充電等。
2019年，隨著新款車型ES6的上市，三大服務(wù)體系二次升級。根據(jù)蔚來官方的說法，?2019年年內(nèi)將建成70家蔚來中心及體驗店，300個服務(wù)站點。今年年初，蔚來又表示到年底，蔚來中心及體驗店總數(shù)從77家拓展為200家左右。
可以說，技術(shù)上蔚來暫時無法匹敵特斯拉，但真正讓李斌引以為傲的服務(wù)，又決定了蔚來在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)現(xiàn)金流上難以轉(zhuǎn)正。迄今為止，按照單車的銷售成本和虧損，每賣一輛車都要付出大量成本，妨礙造血能力的提升，這讓蔚來距離實現(xiàn)盈虧平衡遙遙無期。
分析師張翔認(rèn)為，在現(xiàn)有的服務(wù)成本下，其銷量必須達(dá)到一定規(guī)模，蔚來才有希望向市場證明盈利模式的可行性，目前蔚來品牌電動汽車的保有量規(guī)模遠(yuǎn)不足以支撐其實現(xiàn)盈虧平衡。
任萬付也表示，蔚來目前正在為提升銷量和毛利率兩方面做努力，這個過程并非一蹴而就，但就目前來說，其盈利模式還處在探索階段。
同時，李斌實現(xiàn)二季度毛利轉(zhuǎn)正的諾言，也面臨落空的風(fēng)險。還有就是新能源補(bǔ)貼政策實施期限截止到2022年底，留給蔚來推高毛利的政策利好時間只剩下一年半。
而從市場競爭格局來看，特斯拉正在不斷推進(jìn)品牌下探，在Model?3之后，跨界SUV?Model?Y已開啟預(yù)定，最快明年就將全面國產(chǎn)，這將對定位接近的蔚來汽車直接構(gòu)成競爭壓力。另外，以中低端切入的比亞迪、廣汽等車企，也正在強(qiáng)勢入局中高端純電市場。
面對前有狼，后有虎的局面，外部融資和交付量以及營收等財務(wù)數(shù)據(jù)的改善讓蔚來短期內(nèi)股價大幅走高，但從當(dāng)前形勢看，其基本面并未實現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而短期飛漲的股價，或許正在消耗未來預(yù)期。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
歐洲車企債務(wù)高達(dá)4200億歐元 多家企業(yè)現(xiàn)金流不足半年
截止2021年07月27日收盤，上證指數(shù)報收3381.18點，下跌2.49%；深證成指報收14093.64點，下跌3.67%；中小100報收9208.82點，下跌4.04%；創(chuàng)業(yè)板指報收3232.84點，下跌4.11%。一起來看看市場上又發(fā)布了哪些重要消息資訊！
1、 三星將生產(chǎn)高通“X-65”5G調(diào)制解調(diào)器芯片 或使用4nm工藝
《科創(chuàng)板日報》27日訊，三星電子預(yù)計將從2021年下半年開始生產(chǎn)高通全球首個實現(xiàn)10GB數(shù)據(jù)速率的5G調(diào)制解調(diào)器芯片（X-65），后者傳輸速率理論上比LTE快100倍，將搭載在2021年下半年上市的智能手機(jī)和通信設(shè)備上。
2、7月27日訊，歐盟批準(zhǔn)法國為可再生能源支持提供的305億歐元援助。
3、7月27日訊，株式會社三井住友金融集團(tuán)向中國***申請設(shè)立證券公司。
4、 BlackRockInc.增持151.2萬股融創(chuàng)中國股票
7月27日訊，根據(jù)港交所最新資料顯示，7月22日，BlackRockInc.增持151.2萬股融創(chuàng)中國股票。
5、 南向資金今日凈賣出12.75億港元
7月27日訊，南向資金今日凈賣出12.75億港元。
6、 北向資金今日凈賣出41.72億元
7月27日訊，北向資金今日凈賣出41.72億元。
7、大基金二期再出手！光刻膠龍頭子公司獲認(rèn)購18%股份，公司自研光刻膠產(chǎn)品實現(xiàn)國內(nèi)從零到一突破，并已獲兩家客戶驗證，核心電子材料已供貨中芯國際。
8、 德國拜耳公司勒沃庫森工廠發(fā)生爆炸
7月27日訊，當(dāng)?shù)貢r間7月27日，德國制藥和農(nóng)用化學(xué)品巨頭拜耳公司位于勒沃庫森的危險廢物焚燒工廠發(fā)生爆炸，現(xiàn)場冒出大量濃煙。
9、 巴西咖啡豆主產(chǎn)區(qū)遭凍害 全球咖啡期貨價格暴漲超30%
7月27日訊，近日，巴西多地氣溫驟降，三大咖啡豆產(chǎn)區(qū)連續(xù)兩周遭遇嚴(yán)寒和霜凍天氣。
10、 生態(tài)環(huán)境部：今年年底前基本建立重點行業(yè)建設(shè)項目碳排放環(huán)境影響評價的工作機(jī)制
7月27日訊，生態(tài)環(huán)境部開展重點行業(yè)建設(shè)項目碳排放環(huán)境影響評價試點，2021年12月底前，試點地區(qū)發(fā)布建設(shè)項目碳排放環(huán)境影響評價相關(guān)文件，研究制定建設(shè)項目碳排放量核算方法和環(huán)境影響報告書編制規(guī)范，基本建立重點行業(yè)建設(shè)項目碳排放環(huán)境影響評價的工作機(jī)制。
11、 今日全國碳市場收漲0.31% 報54.63元/噸
7月27日訊，今日全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議交易成交量74211噸，成交額4054248.14元，開盤價52.20元/噸，最高價55.76元/噸，最低價51.34元/噸，收盤價54.63元/噸，收盤價較前一日上漲0.31%。
12、南大光電：大基金二期擬以合計人民幣1.833億元的價格認(rèn)購公司控股子公司寧波南大光電的新增注冊資本6733.19萬元，認(rèn)繳出資比例18.33%。
13、7月27日訊，穆迪將新東方評級下調(diào)至Baa3，展望負(fù)面。
14、 國金策略：外資短期大進(jìn)大出的可能性不大 長期分批次流入A股的趨勢穩(wěn)定
7月27日訊，對于外資怎么看中國，國金策略團(tuán)隊今日發(fā)文表示，第一，近期國內(nèi)針對課外輔導(dǎo)等行業(yè)的限制政策以及反壟斷等政策引發(fā)了外資對中國市場的擔(dān)心，特別是中概股和港股上市內(nèi)地公司明顯被拋售。
15、7月27日訊，捷克方面與韓國LG公司就捷克潛在的電動 汽車 電池工廠項目進(jìn)行了會談。
16、7月27日訊，俄羅斯報告新增23032例***肺炎確診病例，新增779例亡病例。
17、 意法半導(dǎo)體：制造出首批200mm碳化硅晶圓
《科創(chuàng)板日報》27日訊，今日，意法半導(dǎo)體宣布，其瑞典北雪平工廠制造出首批200mm（8英寸）碳化硅（SiC）晶圓片，將用于生產(chǎn)下一代電力電子芯片的產(chǎn)品原型。
18、 聯(lián)發(fā)科正式發(fā)布迅鯤1300T 以臺積電6nm制程打造
《科創(chuàng)板日報》27日訊，今日，聯(lián)發(fā)科正式推出迅鯤系列移動計算平臺新品迅鯤1300T，以臺積電6nm制程打造，有4顆Arm Cortex-A78核心的八核CPU架構(gòu)。
19、 創(chuàng)維黃宏生：開沃 汽車 ***年底申報科創(chuàng)板 目前已完成融資數(shù)十億元
7月27日訊，創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人、開沃新能源 汽車 董事長黃宏生今日透露，開沃 汽車 ***今年年底遞交科創(chuàng)板上市申請，目前已完成數(shù)十億元的融資。
20、7月27日訊，截至今天12時，鄭州市全域（含郊縣）基站通信服務(wù)全部恢復(fù)。
21、 港股恒指收跌超4% 恒生 科技 指數(shù)重挫8%創(chuàng)記錄新低
7月27日訊，香港恒生指數(shù)收跌4.22%，險守25000點。
22、7月27日訊，央行數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月末，全國共有***公司6686家。
23、 熱門中概股美股盤前集體下挫
7月27日訊，熱門中概股美股盤前集體下挫，阿里巴巴跌超4%，京東跌超6%，百度跌超6%，滴滴跌超9%，網(wǎng)易跌超8%，騰訊音樂跌超7%，嗶哩嗶哩跌9%。
24、7月27日訊，特斯拉美股盤前漲超1%，公司Q2單季凈利潤首次突破10億美元創(chuàng) 歷史 新高。
25、 支付寶率先落實小微商戶降費 8月1日起正式實施
7月27日訊，支付寶宣布對小微商戶的降費細(xì)則：未來三年（至2024年9月30日），對于全體支付寶收錢碼商家，收款提現(xiàn)繼續(xù)免費，且提現(xiàn)免費不設(shè)單筆上限和單日上限；此外，符合標(biāo)準(zhǔn)的小微企業(yè)和個體工商戶、有經(jīng)營行為的個人，8月1日起即可領(lǐng)取網(wǎng)絡(luò)支付服務(wù)費9折優(yōu)惠的權(quán)益。
26、歐股全線下跌，德國DAX指數(shù)跌幅達(dá)1%，英國富時100指數(shù)跌1.19%，法國CAC40指數(shù)跌0.68%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.85%。
汽車電動車排名前十名
4月21日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布最新一期數(shù)據(jù)預(yù)測，2020年歐洲經(jīng)濟(jì)預(yù)計整體萎縮6.5%；其中，歐元區(qū)19國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)計萎縮7.5%，陷入其史上最嚴(yán)重的衰退。經(jīng)濟(jì)衰退、疫情重創(chuàng)可能使歐洲***和企業(yè)面臨新一輪債務(wù)危機(jī)風(fēng)險。
過去長達(dá)3個多月的時間里，歐洲各國為了防控疫情筋疲力盡，歐洲經(jīng)濟(jì)短期也開始大幅下滑。而為了托底經(jīng)濟(jì)，各國均出臺了財政救助政策，比如3月17日西班牙和法國***分別出臺了2000億歐元和450億歐元的經(jīng)濟(jì)援助***。但由于目前歐洲多數(shù)國家債務(wù)水平已超09年末歐債危機(jī)發(fā)生初期，財政***政策將進(jìn)一步提升其***債務(wù)。
聚焦到企業(yè)層面，歐洲企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險也持續(xù)上升。一方面，多國企業(yè)杠桿率已超發(fā)達(dá)國家平均水平。另一方面，防控措施的升級將嚴(yán)重沖擊企業(yè)現(xiàn)金流，比如信用最好的德國企業(yè)債利率已從2月20日的1.75%升至3月26日的4.53%，這一數(shù)據(jù)說明德國企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險在大幅上升。
有相關(guān)人士評價，相比于數(shù)量有限的***，歐洲的企業(yè)數(shù)量眾多，難以整體救助，部分企業(yè)的風(fēng)險爆發(fā)或成為必然。而“雷區(qū)”或許不在市場關(guān)注度較高的能源和航空領(lǐng)域，汽車產(chǎn)業(yè)鏈或成債務(wù)危機(jī)的“風(fēng)暴中心”。
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高達(dá)4200億歐元的歐洲汽車產(chǎn)業(yè)鏈債務(wù)規(guī)模
據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)相關(guān)報告，當(dāng)前歐洲許多國家的企業(yè)杠桿率都超過了發(fā)達(dá)國家的平均水平。例如盧森堡的企業(yè)債務(wù)規(guī)模超過GDP的300%，而愛爾蘭、荷蘭、法國和比利時的企業(yè)杠桿率也超過150%。
而隨著公共衛(wèi)生***的持續(xù)惡化，歐洲各國的防控措施出現(xiàn)明顯升級，對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生巨大沖擊。近期信用最好的德國企業(yè)債利率已經(jīng)從2月20日的1.75%升至3月26日的4.53%，其實就反映出歐元區(qū)企業(yè)債的違約風(fēng)險大幅上升。
根據(jù)標(biāo)普全球在4月初給出的結(jié)論：在***肺炎疫情沖擊下，全球經(jīng)濟(jì)會陷入衰退，企業(yè)將面臨資金流短缺和融資條件趨緊等情況。標(biāo)普全球評級指出，這些因素可能會造成債務(wù)違約激增，在未來12個月內(nèi)，美國非金融企業(yè)的違約率可能升至10%以上，歐洲則會逼近10%。
汽車制造+汽車零部件制造的債務(wù)規(guī)模約為4200億歐元（數(shù)據(jù)來源：國泰君安）
龐大的債務(wù)違約風(fēng)險反應(yīng)到汽車企業(yè)層面十分明顯。根據(jù)國泰君安4月21日發(fā)布的相關(guān)調(diào)查報告，目前歐洲汽車和汽車零部件是債務(wù)發(fā)行規(guī)模巨大，僅美元和歐元計價的債券規(guī)模就達(dá)到4200億歐元。
進(jìn)一步以斯托克600中汽車和零部件相關(guān)公司作為分析，該指數(shù)中有13個標(biāo)的，可以作為資質(zhì)較好的公司的代表。我們利用現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物作為企業(yè)目前的現(xiàn)金儲備，用營業(yè)開支(operatingexpense)減折舊與攤銷作為企業(yè)在停產(chǎn)情況下仍然需要進(jìn)行的支付的開支的代表。二者相除作為企業(yè)可以在接近停產(chǎn)的情況下可以支撐的時間。則13家公司中，有5家公司難以支撐1年，2家公司支撐不足半年。
（數(shù)據(jù)來源：國泰君安）
眾所周知，汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菤W洲經(jīng)濟(jì)的重要引擎。汽車行業(yè)的產(chǎn)值占?xì)W盟GDP的7%。1380萬歐洲人(直接和間接)在汽車行業(yè)工作，占?xì)W盟所有工作的6.1%。歐盟制造業(yè)的11.4%的工作崗位(約350萬)是在汽車行業(yè)。同時，歐洲汽車工業(yè)為歐盟創(chuàng)造了844億歐元的貿(mào)易順差(2019年歐盟商品貿(mào)易差額為-139億歐元)。
僅在歐盟15國中，汽車就為稅收貢獻(xiàn)了4280億歐元。汽車行業(yè)是歐盟在研發(fā)方面的第一大投資方，占總支出的28%。歐盟汽車領(lǐng)域的研發(fā)投資每年增長6.7%，2018年達(dá)到574億歐元。
部分專家坦言，考慮到汽車產(chǎn)業(yè)鏈對歐洲經(jīng)濟(jì)的影響舉足輕重。***設(shè)全年汽車銷量下滑30%，則汽車產(chǎn)業(yè)鏈恐將拖累歐洲經(jīng)濟(jì)2.1%。而更為迫切的問題在于，由于全球疫情發(fā)展，導(dǎo)致汽車銷售低迷，美國、歐洲和中國三大汽車市場2月汽車銷量下滑近30%。3、4、5月由于疫情的影響，恐也將延續(xù)目前低迷的銷售情況。由此帶來的汽車行業(yè)的風(fēng)險，尤其是超過4200億的債務(wù)情況值得密切關(guān)注。
2
歐美跨國車企的負(fù)債率為什么那么高？
汽車預(yù)言家經(jīng)過梳理發(fā)現(xiàn)，目前歐美國際跨國車企的負(fù)債率都在70%以上：福特資產(chǎn)負(fù)債率87%、FCA資產(chǎn)負(fù)債率為70.8%、特斯拉資產(chǎn)負(fù)債率76.4%、大眾資產(chǎn)負(fù)債率75%、戴姆勒70%……
行業(yè)觀察人士指出，和跨國車企龐大的資產(chǎn)體量相比，歐美車企的資產(chǎn)負(fù)債率是能夠維持良性的發(fā)展，但前提是內(nèi)外部環(huán)境的穩(wěn)定。
追其原因，長期以來，歐洲資本市場發(fā)達(dá)、融資成本低廉，汽車制造企業(yè)自然傾向于高杠桿運營，以擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率。但在疫情沖擊之下，這種運營模式出現(xiàn)了重大的危機(jī)。
在此次***疫情爆發(fā)前，歐洲和美國都?xì)v經(jīng)了很長一段的低利率時期，低利率的貨幣環(huán)境不但***了經(jīng)濟(jì)的增長，更幫助股票市場實現(xiàn)了空前的繁榮。而在部分專家眼中，構(gòu)成這個牛市很大一部分原因是上市公司主動回購股票，而回購股票的錢很多都是靠發(fā)債融資的。
資料顯示，2017年到2019年，歐洲非金融企業(yè)以高息成本進(jìn)行了超過1.9萬億美元的回購。所謂高息，是因為在這三年間利率上行，但資本運作帶來的收益掩蓋了利息的增長。
為了利用低利率的優(yōu)勢，企業(yè)近年來紛紛發(fā)行債券，其收益可用于發(fā)展業(yè)務(wù)。根據(jù)國際金融研究所（Institute?of?International?Finance）的數(shù)據(jù)，非銀行機(jī)構(gòu)的企業(yè)債務(wù)在2019年底激增至75萬億美元，高于2009年底的48萬億美元。
聚焦到汽車行業(yè)，原本高負(fù)債、高投入、高收益的歐洲車企營業(yè)模式也正在被改變。閑置的生產(chǎn)能力和過高的勞動力成本在摧毀歐洲汽車行業(yè)，由于歐洲的勞動法規(guī)定不能輕易裁員關(guān)廠，所以即便是收入大幅下降，***和標(biāo)致等汽車制造商仍然必須花巨資維持工廠的維護(hù)費和支付工人薪水。
歐洲汽車產(chǎn)能損失已經(jīng)達(dá)到了150萬輛（數(shù)據(jù)來源：國泰君安）
根據(jù)歐洲汽車協(xié)會(ACEA)的截至4月9日的統(tǒng)計，由于封鎖所導(dǎo)致的歐洲汽車產(chǎn)能損失已經(jīng)達(dá)到了150萬輛。目前歐洲汽車行業(yè)整體的開工率僅相當(dāng)于實際產(chǎn)能的60%到65%。
相關(guān)行業(yè)分析人士表示稱，開工率至少要達(dá)到75%到80%才能保證盈利。更近一步的表態(tài)認(rèn)為，某些汽車制造商的開工率可能更為慘淡，比如包括意大利的菲亞特集團(tuán)。不過該分析人士認(rèn)為，寶馬和梅賽德斯仍然繼續(xù)保持高產(chǎn)能。
如果情況進(jìn)一步惡化，車企急于減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，這也將帶來經(jīng)濟(jì)后果?？赡軙霈F(xiàn)裁員潮，車企投資可能會減少。違約也會打擊銀行，并可能導(dǎo)致放貸減少。企業(yè)可能會發(fā)現(xiàn)，在最需要借款的時期，貸款會變得更加困難。
3
疫情面前如何保證企業(yè)現(xiàn)金流？
疫情的蔓延沖擊了全球汽車廠商和產(chǎn)業(yè)鏈。此前，不少車企正經(jīng)歷重組調(diào)整“陣痛”，評級下調(diào)使得企業(yè)融資成本增加，保持現(xiàn)金流，渡過疫情難關(guān)成為企業(yè)當(dāng)務(wù)之急。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，受疫情的持續(xù)影響，在德國家族企業(yè)中56%的公司面臨緊急的資金困難，僅靠當(dāng)前的流動資金，其最多能撐3個月。另外只有22%的公司能夠維持一年的發(fā)展。在此形勢下，截至4月3日，德國已有超過140萬家企業(yè)申請資金援助。
在此次疫情中，雖然德國乃至全球企業(yè)都受到很大的發(fā)展影響，但從目前來看，大眾集團(tuán)已***取措施，敦促歐洲央行加快緊急貸款***，購買大眾集團(tuán)等公司發(fā)行的企業(yè)債券。寶馬也在財務(wù)年會上表示，未來將維持30億歐元左右的現(xiàn)金流，保證生產(chǎn)經(jīng)營和創(chuàng)新能力。
另外，在戴姆勒集團(tuán)中，其此前宣布戴姆勒首席執(zhí)行官康松林與管理委員會成員將在2020年前削減20%的固定薪酬，其他高管未來三個月將降低薪酬的10%。與此同時，為減小疫情的沖擊，戴姆勒還與多家銀行機(jī)構(gòu)達(dá)成近120億歐元的信貸額度協(xié)議。
為了幫助德國企業(yè)，德國***推出了7500億歐元規(guī)模的救助***，其中包括4000億歐元的債務(wù)擔(dān)保，用于應(yīng)對公司的流動性瓶頸，并幫助他們在資本市場上進(jìn)行再融資；1000億歐元的資金授權(quán)用于企業(yè)資產(chǎn)重組，比如收購股份，以確保公司的償付能力；1000億歐元的信貸授權(quán)，用于政策性的復(fù)興信貸銀行特別項目的再融資。
此外，大眾汽車的首席財務(wù)官維特（Frank?Witter）還呼吁歐洲中央銀行應(yīng)購買短期債務(wù)，幫助歐洲企業(yè)渡過難關(guān)。近日，歐央行曾表示，作為7500億歐元救助***的一部分，將通過支持購買商業(yè)票據(jù)來支撐市場，遏制***病毒帶來的財政影響。
（數(shù)據(jù)來源：國泰君安）
有行業(yè)人士直言，歐洲經(jīng)濟(jì)在疫情前接連遭遇2008年金融危機(jī)和2012年的歐債危機(jī)的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長接連遭遇打擊。歐洲主要國家除德國外經(jīng)濟(jì)規(guī)模均未恢復(fù)到2008年的水平。此次疫情沖擊后，***大規(guī)模的債務(wù)積累，居民和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表有待修復(fù)，歐洲或?qū)⑦M(jìn)一步陷入低增長泥潭。為應(yīng)對疫情所積累的大量債務(wù)也將進(jìn)一步加重整個歐洲的債務(wù)負(fù)擔(dān)，讓歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)“負(fù)重”前行。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
特斯拉股價跌宕40日（中）：一千七百億美金大戰(zhàn)
汽車電動車排名前十名：漢、蔚來ES8、小鵬汽車P7、唐新能源、蔚來ES6、小鵬汽車G3、歐拉好貓、Aion LX、幾何A、宏光MINIEV。
1、漢
官方指導(dǎo)價：23.00-28.00萬
級別：中大型轎車
比亞迪漢定位為品牌旗艦轎車，分別有純電動ev和混合動力DM版本，兩者在外觀造型上有一定的差異，EV版本***用全封閉格柵，更符合純電動汽車設(shè)計，線條凌厲，而DM版本則***用家族龍臉面譜。
2、蔚來ES8
官方指導(dǎo)價：44.80-62.40萬
級別：中大型SUV
蔚來ES8是一款中大型純電家用SUV，580公里的NEDC續(xù)航里程在這么多電動車?yán)锼闶呛芨吡耍倚阅芤卜浅?qiáng)悍，百公里加速只要4.4秒。作為家用車，蔚來ES8主打豪華感和舒適性，與傳統(tǒng)豪華車相比有過之而無不及。
3、小鵬汽車P7
官方指導(dǎo)價：22.99-40.99萬
級別：中型轎車
定位中型純電動汽車的小鵬p7整體外觀設(shè)計比較前衛(wèi)，前臉***用封閉式中網(wǎng)設(shè)計，和很多新能源車型一樣，保持簡約的設(shè)計風(fēng)格。小鵬p7的內(nèi)飾依舊和外觀一樣簡潔，整體營造出更具家、更前衛(wèi)的座艙氛圍。最長續(xù)航里程達(dá)到706km，國內(nèi)目前的頂尖水準(zhǔn)，車主反饋實測可以達(dá)到600多公里。
4、唐新能源
官方指導(dǎo)價：19.78-35.99萬
級別：中型SUV
30萬內(nèi)加速最快、最強(qiáng)豪華感SUV這些標(biāo)簽對于新款比亞迪唐新能源來說一點都不夸張，對于新款唐新能源來說，什么懸架質(zhì)感、轉(zhuǎn)向手感都是次要的，只要你上了車，充好電，它就是一臺無情的加速機(jī)器，只管加速就好。
5、蔚來ES6
官方指導(dǎo)價：35.80-54.80萬
級別：中型SUV
蔚來ES6是一款中型純電SUV，相比ES8來說它的價格更加容易讓人接受。感官方面，ES6的外觀內(nèi)飾都很有檔次感，空間的表現(xiàn)也很不錯。駕駛方面，蔚來ES6的感受會比較模糊，介于運動和舒適之間，這一方面仍需改善。續(xù)航方面比不上ES8，但也已經(jīng)不差，430公里的NEDC續(xù)航里程足夠在城市中行駛，5點多秒的百公里加速動力性能也很強(qiáng)悍。
6、小鵬汽車G3
官方指導(dǎo)價：14.38-25.78萬
級別：緊湊型SUV
作為小鵬汽車的第一款上市車型，小鵬G3具有很多比較前衛(wèi)的智能型的理念。它的外形比較時尚，配置水平非常高，最重要是價格低，獲得了不少年輕互聯(lián)網(wǎng)消費者的青睞。小鵬G3的搭載了145千瓦的前置電機(jī)，能夠提供300牛米的扭矩，最高365公里的NEDC續(xù)航里程完全能夠滿足城市用車的需求。
7、歐拉好貓
官方指導(dǎo)價：10.39-14.39萬
級別：小型轎車
從歐拉好貓身上看得出來，歐拉這次打造的是一款更全面的電動車，不再只是滿足于“湊合著用”的電動車，但好貓的價位其實所面臨的挑戰(zhàn)也挺大的，如純電高爾夫、思銘X-NV等等，所以就看這只好貓是不是只換了一身外衣、賣得更貴的黑貓白貓了，是的話可就不是一只抓住老鼠的“好貓”了。
8、Aion LX
官方指導(dǎo)價：22.96-34.96萬
級別：中型SUV
埃安LX是廣汽埃安基于GEP2.0全鋁純電專屬平臺打造的旗艦車型，其***用前后集成式雙“三合一”高性能永磁同步電機(jī)、鋼鋁混合輕量化車身以及超低風(fēng)阻設(shè)計等。其零百加速時間最快為3.9秒。特別是80版本車型，主打長續(xù)航，擁有650km的官方綜合續(xù)航里程，與之帶來的是與同級車型最有力的競爭武器。
9、幾何A
官方指導(dǎo)價：15.00-25.00萬
級別：緊湊型轎車
相信很多車友對于幾何A已經(jīng)非常熟悉，作為幾何品牌下首款以國際標(biāo)準(zhǔn)打造的量產(chǎn)純電轎車，在外觀上可謂是賺足了眼球，其次內(nèi)飾設(shè)計、科技配置以及行駛品質(zhì)都可以說是自主新能源品牌的標(biāo)桿產(chǎn)品，甚至可以說在產(chǎn)品特性上幾何A已經(jīng)超越了同級別大多數(shù)產(chǎn)品。
10、宏光MINIEV
官方指導(dǎo)價：2.88-3.88萬
級別：微型轎車
自特斯拉Model 3國產(chǎn)以來，月銷過萬基本是基本常態(tài)，但7月上市的五菱宏光MINI EV打破了常局，8月銷量突破1.5萬輛、9月銷量突破2萬輛，成績遠(yuǎn)超特斯拉，成為新能源銷售榜龍頭。
前一個交易日（1月31日），美國市場遭遇了“黑色星期五”，道瓊斯指數(shù)大跌600點，跌幅2.09%，標(biāo)普指數(shù)下跌1.77%，納斯達(dá)克下跌1.59%。一天之內(nèi)，道指就跌去了今年以來的全部漲幅。市場分析人士認(rèn)為這是基于對全球疫情和全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。
不過讓人意外的是，特斯拉竟然頑強(qiáng)的保持了1.52%的增長，股價上漲到650.57美元。這或許是得益于特斯拉財報中Q4實現(xiàn)了1.32億美元的盈利，但是2019年全年依然虧損8.62億美元。
隔了一個周末，市場情緒逐漸穩(wěn)定，美股市場企穩(wěn)，特斯拉更是再次強(qiáng)勢上漲。再次跳空高開，從673.69美元開盤，頭也不回的一路上漲，最高漲到786美元，稍后短暫休整，收盤于780.00美元整數(shù)價位，十足瘋狂。這一天特斯拉股價單日上漲129.43美元，漲幅高達(dá)19.89%，換手率也創(chuàng)出26%的新高——這意味著有超過四分之一的股票被交易。
2月3日，特斯拉成交額達(dá)到348.9億美元。
更重要的是，一天漲了20%，直接把空頭打爆。
由于這段時間特斯拉股票的快速上漲，持有特斯拉空單的投資者損失慘重。從看空合約數(shù)量來看，特斯拉空頭的持倉數(shù)量在2019年5月底高達(dá)4366萬股，而到了2019年12月31日結(jié)算時只有2626萬股，又過了一個月，到1月31日結(jié)算時下降到2275萬股。并且每日的平均成交量也從之前的600萬股上升到1800萬股以上。
另一個空頭指標(biāo)“SHORT?FLOAT”，代表賣空股票數(shù)量占到總股本的比例，從最高位的23.7%已經(jīng)下滑到12.4%，下降了差不多一半。
還有“DAYS?TO?COVER”，這個指標(biāo)是指平倉這些賣空股票需要多久時間，時間越大代表看空的情緒越高?？辗揭呀?jīng)從之前的6天下降到1.31天左右，說明空頭已經(jīng)無力繼續(xù)持倉，只能不斷平倉空頭頭寸。
2月3日的強(qiáng)勢上漲，也或許和中國市場高度相關(guān)。在1月底的財報電話會議上，馬斯克透露了正在和中國電池龍頭廠商寧德時代進(jìn)行合作，使用寧德時代提供的電池。到了這一天，寧德時代正式發(fā)布公告稱公司將向特斯拉供應(yīng)鋰離子動力電池產(chǎn)品。這一信息被外界解讀為特斯拉在中國大規(guī)模的本地化有助于降低生產(chǎn)成本，將進(jìn)一步推動在中國市場的銷量上漲。
因此，2月3日，到底是加速趕頂還是勇破1000美元大關(guān)的新起點？處于瘋狂時期的特斯拉沒有任何可以預(yù)測的高點，但是一旦***，估計也是可以見證的奇觀。
所有的答案，將在后一天揭曉。
2月4日，星期二，多頭們的總攻日。
這天特斯拉開盤前股價就已經(jīng)突破900美元，市值超過1500億。正式開始交易之后，特斯拉以882.96美元開盤，經(jīng)過5分鐘的下跌之后重拾升勢，在9點45分正式跨過900美元大關(guān)。此時，特斯拉每分鐘的成交量已經(jīng)從20、30萬股提升到50、60萬股，交易量迅速放大。
這一波短暫的拉升一直到9點52分結(jié)束，觸及到937.78美元，漲幅達(dá)到20.23%。
期權(quán)方面，800美元的看多期權(quán)已經(jīng)90美元了。按照之前的消息，有人在800美元價位以18.5美元開倉900手，當(dāng)時總價接近200萬美元?，F(xiàn)在，由于賣空價格已經(jīng)到了60美元，如果這位多頭將這些合約賣出做空者來平倉，差不多賺了3倍，而這僅用了短短半個月時間。
很快，登上930美元之后，選擇獲利了結(jié)的人就多起來。從930美元一路下跌到850美元，只用了37分鐘。
然而，伴隨下跌而來的是縮量，成交量從頂峰的每分鐘50萬股下降到10萬股以下。一個小時左右，換手率放大到10%以上，特斯拉股價也重拾升勢。
到了11點47分，特斯拉股價再次回到了900美元之上，成交量也恢復(fù)到正常水平。之后到了下午的14點47分，特斯拉股價再次來到937美元高點，持續(xù)上漲，接連打破了940美元、950美元和960美元等幾個整數(shù)關(guān)口?；蛟S這個時候，沒有人認(rèn)為特斯拉的股票會在今天打破1000美元大關(guān)，但在多頭看來這個整數(shù)關(guān)口也只是早幾天、晚幾天的問題。
事后來看，轉(zhuǎn)折就出在這么這個時間節(jié)點。
15：48分，距離收盤時間還有12分鐘。特斯拉股價短暫觸及968.87美元，成交2552股之后，大概在這個價位維持了幾十秒，一筆962.44美元1.4萬股的成交似乎打破了平衡，隨后958美元成交量3.6萬股，之后股價一路下滑，尤其在940美元、930美元、920美元等幾個關(guān)鍵價位都出現(xiàn)了幾萬股的大單成交。特斯拉股價迅速下跌到900美元這個關(guān)鍵心理點位。
15：53分，在890美元附近交易僅僅是過萬股的大單成交就超過20萬股以上。
直到15：54分，在860美元價位成交了5萬股才剎車，略微反彈到870美元。
只用了7分鐘時間，特斯拉股價下跌了接近100美元左右，直接到了873.51美元，成交量從18萬股/分鐘放大到64.86萬股/分鐘。
最后5分鐘，大量資金奪路而逃，平均每分鐘都是30-40萬股的成交，最后1分鐘的成交量達(dá)到了78萬股。略微冷靜之后，盤后價格回漲到904美元。
總結(jié)2月4日這一天，特斯拉股價收于887.06美元，漲幅13.73%，成交量達(dá)到6093萬股，換手率33.81%。
這一天特斯拉股票的成交量之大，達(dá)到了552億美元，大致等于當(dāng)天中國上海證券***所有股票的成交量，后者當(dāng)日成交額為3740.68億人民幣。
在2月7日即將交割的股票來看，空頭依然有229手的800美元空倉未平倉。而整個2月份在800美元的空倉至少還有700手左右。
2月5日，美股繼續(xù)開盤，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，道指站上29000點。然而特斯拉開盤價卻僅為823.26美元，相比前一日收盤價下跌了65美元，這是一個不好的征兆。
短暫沖高到845美元之后，特斯拉股價一路向下，迅速跌到800美元以下，跌幅擴(kuò)大到10%，開盤僅僅22分鐘，換手率已經(jīng)到達(dá)6.13%。
一開始多空雙方還在800美元關(guān)口展開激烈爭奪，可是很快多方就選擇放棄，或許本來就獲利頗多，干脆直接獲利了解。因此，空方幾乎沒有什么阻礙的就把成交價拉低到750美元，遠(yuǎn)離800美元的心理關(guān)口。在800美元失守之后，特斯拉一路下跌到704.11美元，距離700美元關(guān)口近在咫尺。
盡管收盤時美股和納斯達(dá)克維持了強(qiáng)勢格局，但是特斯拉依然跌幅巨大。最終這一日收盤價格為734.7美元，跌幅17.18%，換手率26.87%，成交量4842萬股，成交額370.2億美元。
相比于前兩天的968.99美元最高點，特斯拉在2月5日的收盤價已經(jīng)跌去了234美元、市值回落到1324.28億美元?？墒?，這種幅度的大跌其實還沒有讓空方完全獲勝。
在2月7日即將交割的期權(quán)上，雖然800美元交割價格就有超過7000張未平倉空單，報價大幅上漲——從前一日的十幾美元漲到了七十美元——可是與此同時，在700美元看空期權(quán)擁有超過1萬張空單還未平倉。這意味著空方必然需要把股價壓低至700美元才能取得大額利潤。
看來接下來的一天將是多空雙方的不眠之夜。
多頭不相信眼淚。
風(fēng)***司Loup?Ventures的知名分析師吉恩·蒙斯特在2月5日發(fā)表的分析報告在努力支撐特斯拉的股價。
他寫道：“如今，蘋果按照明年營收的4.5倍估值在交易。如果在未來三年中，特斯拉的收入每增長20%，該公司將在2023年達(dá)到800億美元的收入。***用4.5倍的收入相當(dāng)于3600億美元的市值上限，而今天的市值上限為1400億美元。我們相信這是一個可實現(xiàn)的目標(biāo)，因為可預(yù)見的電動汽車市場的規(guī)模，以及特斯拉為全自動駕駛軟件更新收費的能力?！?/p>
“特斯拉的估值工作與2010年亞馬遜的估值類似。當(dāng)時，亞馬遜只有零星的收益，但前面有一個大的可預(yù)見的巨大市場。投資者對選擇給亞馬遜帶來壓倒性的利益，雖然他們懷疑，最終，他們會以10%的經(jīng)營利潤率為目標(biāo)實現(xiàn)一致的估值收益。這一經(jīng)營利潤目標(biāo)尚未實現(xiàn)，但公司的收入增長已經(jīng)實現(xiàn)。亞馬遜的市值從2010年的590億美元增加到今天的9380億美元（2010年1月1日-目前）。那么，特斯拉是過度高估還是低估了？簡單的答案是：如果投資者繼續(xù)給少數(shù)幾家公司帶來疑慮的好處，那么特斯拉的市值在未來五年會遠(yuǎn)高于目前的1400億美元?！?/p>
這篇報告被不少國內(nèi)特斯拉投資者轉(zhuǎn)發(fā)，認(rèn)為站在風(fēng)口的特斯拉估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到頭。
2月6日，這周的倒數(shù)第二個交易日。特斯拉盤前價格還穩(wěn)在704美元，可交易一開始就不出所料的跌破700美元，開盤價為699.92美元。之后2分鐘迅速跌到687美元附近，換手率為1.42%，成交250萬股。此后幾分鐘，多空雙方再次在700美元關(guān)口進(jìn)行爭奪，僅僅五分鐘成交率就突破了300萬股。最后這一天的成交額已經(jīng)下滑到300億美元以內(nèi)，為298.5億美元。
一度特斯拉股價重新回到795美元的高點，距離800美元一步之遙?；蛟S因為800美元這個關(guān)口的重要意義，大多數(shù)獲利者早就開始拋售，股價很難穩(wěn)住。因而又一路下滑到748.96美元收盤，相比開盤價上漲了1.94%，只是盤后價格進(jìn)一步下到740美元。這一天同樣成交了3988萬股，換手率達(dá)到22.13%。從期權(quán)數(shù)據(jù)上看，空頭在700美元價位還有1.16萬張賣空合約，特斯拉股價沒有跌到680美元以下，這些將在7號交割的期權(quán)已經(jīng)成為廢紙一張。
2月7日美股開盤，***已經(jīng)逝去。股價基本在740美元附近波動，一度沖高也回落下來，可是最低也不過730美元?；仡?月6日-7日這兩天的走勢，特斯拉股價也一直處于多空相互試探態(tài)勢之中，沒有大起大落，卻也暗藏殺機(jī)。當(dāng)天的成交額再度下滑50%以上，僅為127.9億美元，這意味著多空雙方的大戰(zhàn)告一段落。
僅僅一周時間，特斯拉的成交量達(dá)到了1700億美元，換算成人民幣就相當(dāng)于1.2萬億左右。
經(jīng)過了千億美元的大戰(zhàn)，2月8日的這個周末自然也無法平靜下來。各方都在不斷的放出風(fēng)聲，對特斯拉當(dāng)前的局勢選擇做出一些“推動”。
有報道稱，特斯拉空頭倉位一個月減少逾200萬股。新聞中提到，據(jù)金融分析公司S3?Partner數(shù)據(jù)，截至上周四（2月6日），特斯拉未平倉空頭倉位為2353萬股，占流通股的16.55%。過去30天，未平倉空頭倉位減少204萬股，或8%，同期股價上漲60%；過去一周未平倉空頭減少73.5萬股，或3%。
也有報道稱，在特斯拉股價暴漲之后，華爾街分析師對該公司的看法是有史以來最悲觀的?！敖衲暌詠恚厮估蓛r已經(jīng)上漲了將近一倍?！痹S多人表示，這一估值看上去有些過高，而且沒有基本面支撐。據(jù)FactSet估計，目前約45%的分析師對該股給出賣出評級，只有19%的分析師認(rèn)為該股值得買入，其余36%的人對該股給出持有評級。這是自特斯拉2010年6月IPO以來，華爾街最看跌特斯拉的一次。
另一方面，特斯拉也在放出風(fēng)聲希望拉升股價，比如對外宣稱特斯拉上海工廠將在2月10日開始復(fù)工，這有助于推動中國的訂單交付。
2月10日，在冷靜了一個周末以后，特斯拉得到了一些喘息。在開盤時特斯拉再度沖刺800美元大關(guān)，一度沖上了819.99美元。然而15分鐘之后股價就很快掉轉(zhuǎn)直下，跌到790美元。
多頭在掙扎了半個小時之后，空方再度來襲。在10點40分，777.88美元價位賣出2.2萬股、776美元賣出1.1萬股、777.05美元賣出3.2萬股；10點42分774.08美元賣出2萬股、768.26美元賣出3.1萬股；到10點50分特斯拉股價再度破位來到760美元關(guān)口。不過之后特斯拉交易再度回歸平淡，逐漸拉升，最終收盤價為771.28美元，漲幅達(dá)到3.1%，換手率也大幅下降，僅為13.7%。
2月11日、12日，特斯拉估計逐步企穩(wěn)股價在750-770美元小幅波動。瘋漲的態(tài)勢展示穩(wěn)定下來，空頭們也不再大放空單。實際上這也是一個相當(dāng)均衡的價格線，空頭從960美元的空單下來到750美元，其收益也已經(jīng)不小，而多頭也從550美元上來也有200美元的收益空間，即便是看高800美元的多頭也有穩(wěn)守的預(yù)期。
2月13日，特斯拉再度放出提振股價的“大招”。
特斯拉***以每股767.29美元的價格發(fā)行265萬股，以籌集20億美元資金用于“進(jìn)一步加強(qiáng)公司的資產(chǎn)負(fù)債表和用于一般公司用途”。其中馬斯克將認(rèn)購5%的金額，也就是大約1000萬美元，而甲骨文聯(lián)合創(chuàng)始人拉里埃爾森認(rèn)購100萬美元，約合0.5%。對此，外界認(rèn)為這是特斯拉為了海外工廠的擴(kuò)張所做的準(zhǔn)備。
由于新股的發(fā)行價格已經(jīng)超過了767美元，因此特斯拉當(dāng)天股價從低位735美元拉起，最高到818美元，收盤價格804美元，同比上漲4.78%。由于2月14日也是一個期權(quán)交割日，這基本可以視作多頭的勝利，站穩(wěn)了800美元大關(guān)。
2月14日，特斯拉再度站穩(wěn)800美元大關(guān)，換手率下降到8.65%。這時候遠(yuǎn)期交割空頭和多頭大量頭寸都是集中在800美元，多頭未平倉還有4531份合約，而空頭還沒有放棄750美元這個價位，還剩下1200多份合約。
點擊回顧：
特斯拉股價跌宕40日（上）：翻倍吧，股價！
文｜劉學(xué)曉
圖｜網(wǎng)絡(luò)
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